cpa财务管理公式巧记全
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量化分析方法趣解 第01讲 债务及普通股资本成本
量化分析方法趣解 趣： 快步趋之 必有所取
筹资活动 一、债务资本成本 税后债务资本成本=税前债务资本成本×（1-所得税税率） 1.到期收益率法（已发行上市的长期债券） 2.发行日贴现法（新发行的长期债券） 二、普通股资本成本——股利增长模型
对于新发行的普通股，则需要考虑发行费用，如果发行费用率为F，则 第02讲 杠杆系数的衡量、认股权证、可转换债券筹资成本 三、杠杆系数的衡量
四、每股收益无差异点分析 五、认股权证债券筹资成本 债券期限10年，认股权证5年到期；每份债券附N张认股权证，每张认股权证 购买1股普通股；执行价格X，行权前股票市价P。 结论：等风险债券必要报酬率≤i≤税前普通股资本成本 措施：降低执行价格或提高票面利率
六、可转换债券筹资成本 债券期限10年，不可赎回期5年；转换比率N，转换价格x，当前股票市价P，年增长率g。
结论：等风险债券必要报酬率≤i≤税前普通股资本成本 措施：提高票面利率或提高转换比率或延长赎回保护期
第03讲 时间价值的计算 投资活动 一、复利终值计算 二、复利现值计算 三、普通年金现值计算 四、预付年金现值计算 方法一
方法二 五、普通年金终值计算 六、预付年金终值计算
方法一
方法二 第04讲 递延年金现值计算、资本市场线 七、递延年金现值计算 方法一
P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m） 方法二 P＝A×（P/A，i，m＋n）－A×（P/A，i，m） 八、内插法运用的基本原理 假设有一投资机会，要求现在投资1000元，6年后将得到2000元，计算你要求的利率是多少？
九、投资组合期望报酬率与标准差 证券越趋于同向变动，协方差或相关系数越大，组合的报酬率的标准差越高；相关系数为1时，组合有最大的标准差。
十、资本市场线
假设风险资产组合的期望报酬率为Rp 投资于风险资产组合的比例为Q 无风险资产报酬率为Rf 投资组合（含无风险资产与风险资产）的期望报酬率为
假设风险资产组合的标准差为 投资于风险资产组合的比例为Q
无风险资产标准差 投资组合（含无风险资产与风险资产）的标准差为
十一、证券市场线 证券市场线： ①横轴（自变量）：β系数； ②纵轴（因变量）：Ri必要报酬率； ③斜率（Rm－Rf）：风险价格（市场风险溢价）； ④截距Rf：无风险报酬率。 第05讲 期权到期价值与净损益、期权投资策略 十二、期权到期价值与净损益 看涨期权到期价值与净损益
看跌期权到期价值与净损益 十三、期权投资策略 保护性看跌期权（买股票+该股票多头看跌期权） 抛补看张期权（买股票+该股票空头看涨期权） 多头对敲（股票多头看涨期权+该股票多头看跌期权） 空头对敲（股票空头看涨期权+该股票空头看跌期权）
十四、风险中性原理 十五、二叉树模型 第06讲 资本预算、债券价值评估 十六、净现值与现值指数 十七、内含报酬率 十八、新建项目现金流量 新建项目（新添置固定资产项目）通常会增加企业的营业现金流入。 （1）初始期（建设期）的现金流量 项目 阐释 备注 生产线（设备） ①投资额包括买价、运输资本化利息应计入折旧总额，但费、安装费、调试费等（－）②一次投资或分次投资（－） 不属于初始投资额 营运资本增加 一次垫支或分次垫支（－） 项目结束按原垫支数收回 （2）经营期营业现金流量 项目 阐释 备注
营业收入 生产能力扩充形成的营业收的增加数（＋） 假设于经营期内每年年末收到现金
付现成本 需要支付现金的营业成本增加数（－） 非付现成本如折旧与摊销；利息属于筹资成本
所得税 受到折旧方法、利润和所得税税率高低的影响（－） 息税前利润×所得税税率 营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税
【提示】营业现金流量计算 营业收入－付现成本－所得税 ＝营业收入－（营业成本－折旧）－息税前利润×所得税税率 ＝（营业收入－营业成本）－息税前利润×所得税税率＋折旧 ＝息税前利润×（1－所得税税率）＋折旧 【备注】息税前利润计算能够结合本量利分析计算，即营业成本包括变动付现成本、固定付现成本和固定非付现成本（即折旧）
【提示】营业现金流量计算 息税前利润×（1－所得税税率）＋折旧 ＝（营业收入－付现成本－折旧）×（1－所得税税率）＋折旧 ＝营业收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋折旧×所得税税率
（3）项目处置期现金流量 项目 阐释
处置或出售资产的变现价值 （＋）
①提前变现（项目寿命期短于税法规定折旧年限） ②正常使用终结（项目寿命期等于税法规定折旧年限） ③延期使用（项目寿命期大于税法规定折旧年限）
变现净收益（净损失）影响所得税 ①变现价值大于账面价值形成净收益多缴所得税视为现金流出（－） ②变现价值小于账面价值形成净损失少缴所得税视为现金流入（＋） 营运资本收回 垫支营运资本的收回视为现金流入（＋） 十九、互斥项目决策方法 概念 互斥项目是指选定一个项目必须放弃另外其他项目的选择
决策方法 投资额不同 （寿命期相同） 净现值法
寿命期不同 共同年限法（最小公倍寿命） 等额年金法
1.共同年限法
决策原则：共同年限法下，选择净现值最大的项目 2.等额年金法 决策原则： ①当iA≠iB，选择永续净现值最大的项目； ②当iA＝iB，第二步骤可以省略，直接选择等额年金最大的项目
二十、投资项目系统风险衡量 新项目经营风险或资本结构与现有公司显著不同，需要寻找一个经营业务与待评价项目类似的上市公司，以该上市公司贝塔值作为待评价项目的贝塔值（如果可比公司资本结构与项目所在企业显著不同，应对资本结构差异作出调整） （1）卸载可比公司财务杠杆 β资产＝类比上市公司的β权益/[1＋（1－类比上市公司适用所得税税率）×类
比上市公司的产权比率]
（2）加载目标企业财务杠杆 目标公司的β权益＝β资产×[1＋（1－目标公司适用所得税税率）×目标公司的
产权比率]
（3）根据目标公司的β权益计算股东要求的报酬率 股东要求的报酬率＝无风险报酬率＋β权益×市场风险溢价
（4）计算目标公司的加权平均资本成本 加权平均资本成本＝Kd×（1－所得税税率）×负债比重＋Ks×权益比重 二十一、投资项目敏感性分析 敏感性分析是一种研究不确定性的方法，通常假定在其他变量不变的情况下，分析某一个变量（如单价、销售量、单位变动成本、固定成本、初始投资、营运资本、寿命期、建设期等）发生特定变化时对净现值（或内含报酬率）的影响。主要包括两种方法，即最大最小法和敏感程度法。
二十二、投资项目敏感性分析 1.最大最小法
…… 【提示】与净现值同方向变化的变量，计算出的是最小临界值；与净现值反方向变化的变量，计算出的是最大临界值。
二十三、投资项目敏感性分析 2.敏感程度法 （1）根据给定变量的预期值计算基准的净现值； （2）假设其他变量不变，计算某个变量变化后的净现值； （3）计算该变量的敏感系数，即： 敏感系数＝目标值变动百分比／选定变量变动百分比
二十四、债券价值评估
决策原则：债券价值大于市价，该债券可以投资 债券形式 价值评估方法 平息债券 即分期支付利息、到期偿还面值 PV＝面值×计息票面利率×（P/A,i,n）＋面值×（P/F,i,n） 式中：i－计息期市场利率；n－计息期数。
纯贴现债券 到期按面值偿还，期内不支付利息 PV＝面值×（P/F,i,n） 式中：i－等风险市场利率；n－债券到期年数。 到期一次还本付息 到期偿还面值和期内的利息（利息按单利计算） PV＝面值×（1＋票面利率×n）×（P/F,i,m） 式中：i－等风险市场利率；n－债券到期年数； m－购买债券至到期的年数
永久债券 永久性的定期支付利息，没有到期时间 PV＝（面值×票面利率）/i 式中：i－等风险市场利率
第07讲 股票价值评估、存货经济批量分析 二十五、债券到期收益率
二十六、股票价值评估 基本模型 零增长股票评估模型 固定增长股票评估模型 二十七、普通股期望报酬率 期望报酬率是股票未来现金流量现值等于投资购买价格的折现率。
在市场均衡条件下，即股票价值等于股票市价，则必要报酬率等于期望报酬率； 股票价值大于股票市价，必要报酬率小于期望报酬率，该股票可以投资；相反不可投资。
二十八、存货经济批量分析 基本模型 陆续供应和使用模型 订货提前与保险储备模型 TC（B,S）＝BKC+SNKU 式中：B－保险储备量； KC－单位储存变动成本； S－每次订货的缺货数量； N－年订货次数； KU－单位缺货成本。
第08讲 经营活动 经营活动 一、辅助生产费用分配 直接分配法
