第3章 风险与收益(习题及解析)

第3章 风险与收益

一、本章习题

（一）单项选择题

1.已知某证券的β系数为2，则该证券（ ）。

A. 无风险 B. 有非常低的风险

C. 与金融市场所有证券的平均风险一致 D. 是金融市场所有证券平均风险的两倍

2．投资者由于冒风险进行投资而获得的超过无风险收益率的额外收益，称为投资的（ ）。

A．实际收益率 B．期望报酬率 C．风险报酬率 D．必要报酬率

3．企业某新产品开发成功的概率为80％，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（ ）。

% % % D．40%

*

4．投资者甘冒风险进行投资的诱因是（ ）。

A．可获得投资收益 B．可获得时间价值回报

C．可获得风险报酬率 D．可一定程度抵御风险

5.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（ ）。

A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案

C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小

6.已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲乙两方案风险大小应采用的指标是（ ）。

A.方差 B.净现值 C.标准离差 D.标准离差率

方案的标准离差是，y方案的标准离差是，如x、y两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（ ）。

A. x＞y B. x＜y C．无法确定 D．x=y

（

8．合约注明的收益率为（ ）。

A．实际收益率 B．名义收益率 C．期望收益率 D．必要收益率

9．（ ）以相对数衡量资产的全部风险的大小。

A．标准离差率 B．方差 C．标准差 D．协方差

10．若某股票的一年前的价格为10元，一年中的税后股息为，现在的市价为12元。在不考虑交易费用的情况下，一年内该股票的收益率为（ ）。

A．20％ B．％ C．25％ D．无法确定

11．非系统风险与下列（ ）因素有关。

A．政治 B．经济 C．税制改革 D．销售决策

12．市场组合的风险是（ ）。

A．财务风险 B．经营风险 C．非系统风险 D．系统风险

]

13．若A股票的β系数为2，B股票的β系数为1，则两股票所承担系统风险的大小为（ ）。

A．A大于B B．B大于A C．无法确定 D．两者承担的财务风险相等

14．A股票的β系数为，B股票的β系数为1，若某企业持有A、B两种股票构成的证券组合，在组合中的价值比例分别为70%、30%。该公司证券组合的β系数是（ ）。

A． B．0.75 C．1 D．无法确定

15．若两资产收益率的协方差为负，则其收益率变动方向（ ）。

A．相同 B．相反 C．无关 D．无法确定

16．标准离差率是收益率的（ ）与期望值之比。

A．方差 B．协方差 C．相关系数 D．标准差

17．证券市场线的截距是（ ）。

A．风险收益率 B．无风险收益率

"

C．市场风险溢酬 D．预期收益率

18．投资于国库券时可不必考虑的风险是（ ）。

A．违约风险 B．利率风险 C．购买力风险 D．再投资风险

19．两种证券完全正相当时，由此所形成的证券组合（ ）。

A．能适当的分散风险 B．不能分散风险

C．证券组成风险小于单项证券的风险 D．可分散全部风险

20．当某股票的预期收益率等于无风险收益率时，则其贝他系数应（ ）。

A．大于1 B．小于1 C．等于1 D．等于0

21．非系统风险是发生于（ ）造成的风险。

A．宏观经济状况的变化 B．个别公司的特有事件

…

C．不能通过投资组合得以分散 D．通常以贝他系数来衡量

22．下列关于风险的论述中正确的是（ ）。

A．风险越大要求的报酬率越高 B．风险是无法选择和控制的

C．随着时间的延续，风险将不断增大 D．风险越大实际的报酬率越高

23．下列关于资本资产定价模式的表述中，错误的为（ ）。

A．RF表示无风险收益率 B．（RM－RF）表示市场风险报酬率

C．该模式表明了风险和报酬率的关系 D．β表示个别股票的全部风险

24．（ ）是反映两种资产收益率之间相关性指标。

A．相关系数 B．标准差 C．方差 D．标准离差率

25．市场组合的β系数设定为（ ）。

)

A．1 B．0 C．－1 D．任意数

26．下列关于股票或股票组合的β系数，错误的是（ ）。

A．股票的β系数衡量个别股票的系统风险

B．股票组合的β系数反映组合的系统风险

C．股票的β系数衡量个别股票的可分散风险

D．股票的β系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度

27．（ ）主动追求风险，喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定。

Ａ.风险回避者 B.风险追求者 C.风险中立者 D.不确定

28.若一组合有A、B两种股票，A的预期收益率为15％，B的预期收益率为20％，两者等比投资，则该组合的预期收益率为（ ）。

A．15％ B．50％ C．17．5％ D．无法确定

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29．投资者对某资产合理要求的最低收益率为（ ）。 A．必要收益率 B．无风险收益率 C．风险收益率 D．实际收益率

30．A证券的预期报酬率为10%，标准差是12%，其标准离差率是（ ）。

A． B．0.12 C． D．无法确定

31．理论上，相关系数介于（ ）之间。

A．0、1 B．－1、0 C．—1、1 D．任意数

32．若无风险利率为6％，市场上所有股票的平均报酬率为10％，则市场风险报酬为（ ）。

A．8％ B．10％ C．4％ D．16％

33．等量资本投资，当两种股票完全正相关时，把这两种股票合理地组织在一起，下列表述正确的是（ ）。

A．能适当分散风险 B．不能分散风险 C．能分散全部风险 D．只能分散非系统风险

^

34．不考虑通货膨胀情况下，一项资产的必要收益率等于无风险收益率和（ ）之和。

A．风险收益率 B．期望收益率

C．国债利率 D．资金时间价值

35．下列（ ）无法衡量风险的大小。

A．方差 B．标准差 C．标准离差率 D．期望值

（二）多项选择题

1．关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有（）。

A．风险程度越高，要求的报酬率越低

B．无风险报酬率越高，要求的报酬率越高

C．无风险报酬率越低，要求的报酬率越高

{

D．风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高

2．按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B项目（）。

A．若A、B项目完全负相关，组合后的非系统风险完全抵销

B．若A、B项目完全负相关，组合后的非系统风险不扩大也不减少

C．若A、B项目完全正相关，组合后的非系统风险完全抵销

D．若A、B项目相关系数小于0，组合后的非系统风险可以减少

3．下列关于β系数的表述中正确的有（）。

A．β系数越大，说明风险越大

B．某股票的β系数等于1，则它的风险与整个市场的平均风险相同

C．某股票的β系数等于2，则它的风险程度是股票市场的平均风险的2倍

'

D．某股票的β系数是，则它的风险程度是股票市场的平均风险的一半

4．证券投资的收益包括（）。

A．资本利得 B．股利 C．出售售价 D．债券利息

5．按照资本资产定价模式，影响特定股票预期收益率的因素有（）。

A．无风险的收益率 B．市场组合的必要收益率

C．特定股票的β系数 D．经营杠杆系数和财务杠杆系数

6．从企业本身来看，按风险形成的原因可将企业特有风险进一步分为（）。

A．经营风险 B．财务风险 C．系统风险 D．非系统风险

7．下列哪些因素属于市场风险（）。

A.战争 B.自然灾害 C.经济衰退 D.通货膨胀

| 8．下列哪些因素属于企业特有风险（）。

A罢工 B诉讼失败 C失去销售市场 D．战争

9．衡量风险的指标有（）。

A方差 B标准差 C收益率 D标准离差率

10．下列关于协方差的说法错误的是（）。

A．协方差为正表示两种资产的报酬率呈相反方向变动

B．协方差为负值表示两种资产的报酬率呈相反方向变化

C．协方差的绝对值越大，则这两种资产报酬率的关系越疏远

D．绝对值越小，则这两种资产报酬率的关系越紧密

11．下列关于相关系数说法正确的是（ ）。

:

A．相关系数在－1和1之间 B．相关系数为﹣1时代表这两项资产完全负相关