[亚洲,汇率,危机]浅析亚洲金融危机对人民币汇率制度改革的启示
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浅析亚洲金融危机对人民币汇率制度改革的启示
一、汇率制度的概述及人民币汇率制度的调整过程
(一)汇率制度的概述
1. 汇率制度的基本含义。汇率,又称外汇利率,它是两种货币之间的对换的比率,亦可
视为一个国家的货币对另一种货币的价值而汇率制度是一国货币当局对本国汇率水平的确定、
汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。
2. 汇率制度的分类。汇率制度可以人体分为三类,中间汇率制即以买入汇率与卖出汇率
的值作为汇率)和浮动汇率带即一国货币同他国货币的兑换比率由外汇市场的供求关系自行
决定)。
(二)人民币汇率制度的调整过程
我国从1994年与外汇市场的官方汇率与调节汇率并轨(即1美元兑8. 7元人民币)之
后,汇率制度的调整过程可以分为以下三个部分:1994年1月一1997年我国实行有管理的浮
动汇率体制;1997年的亚洲金融危机爆发,2005年7月期间则是以人民币与美元双边汇率稳
定为管理汇率的依据,其结果是导致事实上的单一盯住美元;2005年以后是有管理的浮动汇
率制度。
随着我国经济长期高速、稳定的发展和外汇储备的快速增加,人民币迫于升值压力,在
这样的背景下,我国从2005年7月21日起又一次开始实行了有管理的浮动汇率制度。
二、亚洲金融危机简述以及其对我国汇率制度改革的启示
(一)亚洲金融危机简述
在危机爆发前,东南亚国家普遍实行钉住美元的固定汇率制度,在美元弱势的时候,这
样的汇率制度极大促进了出口,带动其经济快速发展。但是随着20世纪90年代美元的走强,
东南亚国家货币也随之走强,在这一形势下,这些国家贸易出现严重的赤字,短期外债快速
上升。本国居民和外国投资者对于政府维持固定汇率的信心开始动摇,出现人量的资本外流
现象。金融投机家索罗斯两次人量抛售泰铣,形成泰铣贬值之势,泰国央行开始金融市场,
即通过人量卖出美元回笼泰铣,损失了近300亿美元的外汇储备,从此泰国政府失去了对外
汇市场的干预能力,不得不在1997年7月2日宣布放弃固定汇率制,实行浮动汇率制。在泰
铣贬值的影响下,菲律宾、印度尼西亚、马来西亚相继放弃原有的汇率制度,允许汇率的自
由浮动。亚洲各国货币纷纷贬值的行为严重影响了市场,亚洲金融危机从此爆发。
(二)亚洲金融危机对我国汇率制度改革的启示
亚洲金融危机的发生与这些国家所处的宏观经济环境有着密切关系,所以下文主要从经
济增长、贸易依存度和经常项目占GDP比重这三个宏观经济指标,对受亚洲金融危机影响较
人的五个亚洲国家即印度尼西亚、马来西亚、泰国、菲律宾和韩国)与中国近期宏观经济情况
进行比较研究,希望可以从中得到亚洲金融危机对我国汇率制度改革的启示。
三、亚洲金融危机对我国汇率改革的启示
1997年的亚洲金融危机给很多亚洲国家带来了严重的经济损失,影响了它们的经济发展,
而这种结果的发生很人程度上源于它们的汇率制度,所以通过分析可以从它们的失败上为我
国汇率制度改革上找到一些启示。
首先,在汇率制度的选择问题上,对于一个融入国际外汇市场的国家来说选择浮动汇率
制度对于固定汇率存在优越性。如在以上的宏观数据比较中,21世纪初实行浮动汇率体制的
中国可以很好的通过浮动汇率的自由调节机制使经常项目实现平稳顺差,相对来看亚洲金融
危机之前的亚洲五国的盯住美元的固定汇率会因为美元升值而其币值被高估,从而会导致经
常项目出现逆差。当本国货币出现贬值的压力时,政府可以通过提高国内利率来缓解货币贬
值的压力,但是这一举措给本来就脆弱的银行和公司带来更人的打击。如果允许汇率贬值又
会使得以本币表示的外币负债额度急剧上升。政府部门想要维持固定汇率制度,但是又不能
运用利率这一于段,随着国际储备的耗尽,对汇率的投机性攻击。因此,固定汇率制度会使
得金融危机的破坏性更加严重。
其次,在汇率制度的调整上一定要循序渐进,逐步推行。遭受危机的各亚洲国家在无法
维持固定汇率制度之后纷纷宣布汇率自由浮动而且不对其进行干预,事实证明这样会给他们
的经济带来更为严重的损失,所以,我国在汇率制度改革的过程中应该是逐步实现汇率的浮
动。
还有也是最重要的一点就是加强银行建设,提高银行的外汇风险管理能力。从索罗斯阻
击泰铣中泰国政府干预外汇市场通过回笼泰铣,卖出美元来缓解由于国际资本炒作导致的货
币贬值,但是这样泰国的外汇储备,他们的银行而临着巨人的外汇债务不得不破产.从而金融
崩盘。