亚洲金融危机产生原因

亚洲金融危机的成因分析及启示黄 晔 同济大学政治与国际关系学院摘 要!亚洲金融危机的爆发让人们从∀亚洲奇迹#中清醒过来,开始思索危机爆发的深层原因。

其中最值得重视的是亚洲发展的所谓∀东亚模式#,这种模式是以∀出口替代战略#为核心,政府指导为特征的,在区域关系上则形成一种∀雁形模式#。

它在为东亚带来经济繁荣的同时也埋下了危机的祸根。

∀东亚发展模式#下各国的内部经济结构不完善并且都具有同质性,各国普遍盲目吸引外资,这就造成了债务结构失衡短期债务偏重的结果。

同时,在金融监管上盲目追求自由主义,过早地开放了金融市场,这些因素都导致了其在金融危机下的不堪一击。

关键词!亚洲金融危机 东亚模式 出口替代 雁形模式 清迈倡议一、亚洲金融危机的过程亚洲金融危机始于1997年7月2日。

早在1997年1月开始,以索罗斯为代表的国际炒家就开始拼命做空泰铢,他们在现货市场上用外资银行借来的钱抛售泰铢,同时在期货市场上买入泰铢对美元的期货合同。

泰国政府针对这一情况采取了一定措施,但是由于没有足够的外汇储备量,面对金融家的炒作,最终败下阵来。

7月2日泰国政府被迫宣布泰铢与美元脱钩,实行浮动汇率制。

当日泰铢就狂跌20%,在泰铢率先贬值的冲击下,菲律宾的比索、马来西亚的林吉特以及印尼盾等都纷纷步入贬值的大流之中。

随之而来的惊恐气氛造成了大量资金撤离东南亚各国,这又反过来加剧了货币贬值的压力,形成了一个恶性循环。

这场危机随后又从东南亚各国波及到了台湾、新加坡、香港、韩国、日本甚至俄罗斯。

二、危机产生的原因分析∃∃∃东亚模式的缺陷97年亚洲金融危机后,受害国家的民众普遍将这次灾难归结到索罗斯等国际炒家的头上。

然而,索罗斯等国际炒家的金融操作从法律角度上来看是完全合乎泰国相关法律的,其行为并没有任何的违规。

因此,将整个危机归因于国际炒家实在有些言过其实,他们的炒作行为仅仅是这次危机爆发的导火索,而真正使得这次危机爆发并蔓延的原因根植在∀东亚发展模式#之中。

亚洲金融危机爆发的原因及启示HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】亚洲金融危机爆发的原因及对中国的启示国合生产控制室林勇1997年7月2日，亚洲金融危机席卷泰国，泰铢贬值。

不久，这场危机扫过了马来西亚，新加坡，日本和韩国等地。

打破了亚洲经济急速发展的景象。

亚洲一些经济大国的经济开始萧条，一些国家的政局也开始混乱。

那么，亚洲金融危机爆发的原因究竟是什么呢？一：乔治·索罗斯的个人及一个支持他的资本主义集团的因素：“金融大鳄”“一只假寐的老狼”是对这个金融怪才的称谓。

他曾说过，“在金融运作方面，说不上有道德还是无道德，这只是一种操作。

金融市场是不属于道德范畴的，它不是不道德的，道德根本不存在于这里，因为它有自己的游戏规则。

我是金融市场的参与者，我会按照已定的规则来玩这个游戏，我不会违反这些规则，所以我不觉得内疚或要负责任。

从亚洲金融危机这个事情来讲，我是否炒作对金融事件的发生不会起任何作用。

我不炒作它照样会发生。

我并不觉得炒外币、投机有什么不道德。

另一方面我遵守运作规则。

我尊重那些规则，关心这些规则。

作为一个有道德和关心它们的人，我希望确保这些规则，是有利于建立一个良好的社会的，所以我主张改变某些规则。

我认为一些规则需要改进。

如果改进和改良影响到我自己的利益，我还是会支持它，因为需要改良的这个规则也许正是事件发生的原因。

”众所周知，索罗斯对泰铢的炒作是亚洲金融危机的导火线。

他是一个绝对有实力，有能力的金融家，然而通过玩弄亚洲国家政权，来达到他获得巨额资本的目的显然是卑劣的。

二：美国经济利益和政策的影响：1949年，新中国成立预示者社会主义阵营的建立。

美国，作为资本主义头号强国，有了危机感。

他通过强大的经济后盾在亚太地区建立起一个资本主义的统一战线：韩国，日本，台湾直至东南亚，都成为美国的经济附庸。

这给亚洲一些国家飞速发展带来了经济支持。

机 。这 些 金 融 机构 由于 债 务危 机 导致 的 一 些 有 关
金融 机 构 不 能够 及 时 有一 个 足 够 的 流动 性 对 付 债 权人 变 现 的要 求 。第 三 个 阶段 ， 用 危 机 。就 是 信 说 ， 们 建立 在 信 用基 础 上 的金 融 活 动 产 生 怀 疑 ， 人
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国宣布放弃 固定 汇率制 ， 实行浮动汇率制， 引发 了
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场 遍 及 东 南 亚 的金 融 风 暴 ，９９年才 结 束 ， 就 １９ 这
《 决策咨询通讯》Ｏ９年 ・ ３ ２ｏ 第 期
美 国 金 融 危 机 和 亚 洲 金 融 危 机 起 因 的 比 较
常 霞
摘
要 ： 国金融危机 的起 因是 ： 美 宽松 的货币政策 和住 房泡沫 ； 金融机构违规操作 、 目“ 盲 创新 ” 监 管机构 的失 职与 ；
政策 的失误 。亚洲金融危机 的爆发 ， 有多方面的原 因， 以分为 内部 因素和外部 因素两 个方 面。两次危 机发 生 的 可
原 因有 一点是相 同的， 就是这些 国家金融监管不力 以及危机爆发后采取 的措施 不力。 关键 词 ： 国； 美 亚洲 ； 金融危 机 ； 因 起
２０ Ｏ８年下半年 ， 由美 国次贷危机引发的金融危
机席 卷 全球 ， 今 尚未 见 底 。 ｌ９ 至 ９７年 ７月 ２ 日， 泰
级大幅下调为标志 ， 国次贷危机爆发 ， 美 在华尔街 这个全球 金 融心 脏 地带 发起 第 一波 冲击 。２ ０ ０８ 年 ３月贝尔斯登轰 然倒塌 后 ， 国政 府加大 紧急 美

金融危机的原因和后果金融危机是指在金融市场中出现的系统性崩溃，导致经济活动受到严重影响的一种普遍现象。

本文将探讨金融危机的原因和后果，并从历史和现实案例中分析其影响。

一、金融危机的原因1. 不合理的信贷政策金融危机的一个主要原因是不合理的信贷政策。

当金融机构过度放松信贷政策时，过度发放贷款将导致资金过度流动，市场泡沫逐渐形成。

当市场泡沫破灭时，很多人将无法偿还贷款，从而引发金融危机。

2. 金融监管不力金融监管不力也是金融危机的原因之一。

如果金融机构没有得到有效的监管和管制，他们可能会进行不负责任的行为，如过度冒险投资和违规操作。

这些行为可能导致金融市场的崩溃。

3. 全球经济的不稳定性全球经济的不稳定性也是金融危机的重要原因。

全球市场的相互关联使得一个国家的经济问题可能会迅速蔓延到其他国家，从而引发一场全球性的金融危机。

例如，2008年的次贷危机就是由美国房地产市场的崩溃引发的，但其影响迅速传遍全球。

二、金融危机的后果1. 经济衰退金融危机常常会导致经济衰退，因为金融市场的崩溃会削弱企业和个人的信心，减少投资和消费。

经济衰退可能导致企业倒闭、失业率上升和国内生产总值下降。

2. 社会动荡金融危机还可能引发社会动荡。

失去工作的人们可能会对政府和金融机构感到愤怒，抗议和暴力事件可能会增加。

这样的社会动荡可能进一步加剧经济的不稳定性。

3. 国际间的紧张关系金融危机还可能导致国际间的紧张关系。

国家之间的贸易和投资关系可能变得紧张，逐渐形成贸易战。

这将进一步削弱全球经济，增加金融危机的冲击。

三、金融危机案例分析1. 1929年的美国股市崩盘1929年的美国股市崩盘是20世纪最著名的金融危机之一。

这场危机导致美国经济陷入大萧条，全球范围内的经济也受到了严重影响。

工业生产锐减，大量企业破产，失业率飙升。

2. 2008年的次贷危机2008年的次贷危机是近年来最严重的金融危机之一。

这场危机始于美国房地产市场的破裂，波及全球金融市场。

08金融危机产生的原因及过程08金融危机是指2024年爆发的全球性金融危机，其根源可追溯到20世纪90年代初期的亚洲金融危机。

这场危机由一系列因素共同作用造成，包括次贷危机、信贷风险、金融规管不力和全球化现象等等。

以下将详细介绍这些原因和危机的发展过程。

首先，次贷危机是08金融危机的根源之一、次贷是指向信贷记录不良的借款人提供贷款的行为。

20世纪90年代末至21世纪初期，美国银行开始大规模提供次贷，这些贷款往往带有高风险，借款人可能无力偿还。

然而，这些次贷又被打包成并出售给金融机构和投资者，这使得次贷风险扩散到整个金融系统。

其次，信贷风险也是08金融危机的重要因素。

随着次贷市场的迅速膨胀，许多金融机构开始过度放松信贷标准，以吸引更多借款人。

这导致了信贷市场的过度冒险，无法正确评估借款人的还款能力，从而增加了金融体系的信贷风险。

第三，金融规管的失灵也是08金融危机的重要原因之一、在当时，一些金融机构利用法律漏洞和监管的不足，使用创新的金融工具来规避监管，并积极从事高风险的投资。

这使得金融机构在面临风险时无法得到准确的监管，导致了金融体系的不稳定。

第四，全球化现象也对08金融危机产生了影响。

全球化促进了资金的自由流动和金融市场的互联互通，但同时也增加了金融风险的传播和扩散速度。

金融危机初始阶段的次贷问题在全球范围内迅速扩散，导致了全球范围内的金融市场动荡。

金融危机的过程可以概括为以下几个阶段。

首先，次贷危机持续升级。

2024年，由于次贷市场的失衡和次贷风险的增加，次贷危机在美国爆发。

许多金融机构因持有大量次贷债券而陷入困境，市场对次贷的需求急剧下降。

这使得次贷市场的通融性资金暴露出问题。

接着，金融市场的信任破裂。

随着次贷危机的发酵，金融市场开始对所有类型的债券产生怀疑，甚至不排除主权债务违约的可能性。

这使得金融机构之间的信任急剧下降，导致了金融市场的停滞和流动性危机的加剧。

随后，全球金融市场的动荡。

亚洲⾦融危机的成因与分析中国⼈民银⾏国际司　王沅成因/分析 综观东南亚及泰国近年来的经济⾦融发展，⼈们普遍认为，此次货币危机的爆发并⾮偶然，它是经济⾦融发展长期不平衡的结果，对其所在地区经济⾦融的发展有着重要影响。

以泰国为例：⼀、泰国货币冲击产⽣的主要原因：1、过度投资与投资结构不合理，使泰国经济结构失衡，供给过剩。

90年代以来，泰国经济中的总体投资率（指投资占国内⽣产总值的⽐重）平均⾼达40%以上，并呈逐年上升的趋势。

较⾼的投资率不仅造成了泰国经济中的供给过剩，⽽且意味着企业每年要计提的折旧相应较⾼，从⽽增加了企业的固定成本。

1996年，泰国经济中的折旧占总增加值的⽐率⾼达22.5%，因此，企业对销售额变动的承受能⼒较差，⼀旦市场发⽣变化，销售额下降，就会直接减少企业利润，从⽽对企业的经营产⽣不利影响。

投资结构不平衡也是导致泰国经济结构失衡的⼀个重要原因。

近年来，泰国经济⾼速发展，经济严重过热。

部分投资者盲⽬乐观，将⼤量资⾦投向了房地产部门，经济中产⽣了⼤量的泡沫。

此外，在政府引导下，近年来，泰国加快了投资于电讯设施的步伐，且投资数额巨⼤。

投资于电讯⾏业的公司⼤多为上市公司，它们在证券市场上筹集资⾦，但由于这些公司资产规模较⼩，难以承担⼤数额的投资，并且没有能⼒承受投资初期的负收益与激烈的市场竞争。

2、宏观经济政策不当也是此次泰国⾦融危机爆发的⼀个重要原因，主要表现在：----财政政策⽅⾯：9年来，泰国⼀直保持着财政盈余，但泰国财政盈余并不是财政当局紧缩开⽀、增加税收的结果。

⼗⼏年来，泰国政局跌宕，政府领导⼈更迭频繁，各国政府在制定财政政策时都缺乏长期打算，多采取的是短期⾏为。

政府对基础设施、能源、交通等重要产业的投资严重不⾜，形成了泰国经济发展的瓶颈，使泰国经济发展缺乏后劲，经济难以持续⾼速发展。

----货币政策⽅⾯：⾸先表现为汇率政策的不当。

⾃1984年以来，泰国货币当局⼀直实⾏钉住美元的汇率制度。

亚洲金融危机东南亚的经济崩溃与国际金融市场的震荡亚洲金融危机是指1997年起开始在东南亚地区爆发的一系列金融危机，主要影响国家包括泰国、韩国、印度尼西亚、马来西亚和菲律宾等。

这些国家的经济遭受了巨大的打击，并且导致了全球金融市场的剧烈波动。

本文将探讨亚洲金融危机对东南亚经济的崩溃以及对国际金融市场的震荡产生的原因和影响。

一、东南亚经济崩溃的原因1.1 亚洲经济体系的结构性问题：亚洲国家的经济发展依赖于出口导向型产业，特别是电子产品和汽车制造等。

然而，这种过度依赖出口的经济模式使得这些国家对国际市场需求的变化极为敏感，一旦国际市场发生波动，就容易导致经济的崩溃。

1.2 银行和金融体系的腐败和不健康发展：在亚洲金融危机之前，东南亚国家的银行和金融体系存在严重的腐败和不健康发展的问题。

银行贷款的政治化和利益输送成为重要原因，导致了不良贷款的增加和金融机构的资本不健康。

1.3 外资的短期投机、过度借贷和强势撤资：亚洲金融危机之前，许多东南亚国家吸引了大量的外国投资。

然而，大部分外资都是短期投机性的，没有为当地经济做出实质性的贡献。

当外国投资者开始撤资时，东南亚国家的经济就面临着巨大的压力。

二、国际金融市场的震荡2.1 亚洲金融危机对全球金融市场的冲击：亚洲金融危机的爆发引发了全球金融市场的剧烈波动。

股票市场和货币市场都受到了重大冲击，许多国家的股市下跌，货币贬值，国际资本流动紧张。

2.2 对国际货币体系的冲击：亚洲金融危机使得国际货币体系受到了严重冲击。

亚洲国家的货币贬值导致了全球货币市场的动荡，而国际货币体系对亚洲国家的固定汇率政策也遭到了质疑和批评。

2.3 对全球经济的影响：亚洲金融危机给全球经济带来了严重的不稳定因素。

亚洲地区的经济崩溃导致了全球需求的下降，特别是亚洲国家的进口需求锐减，全球商品价格下跌，对全球经济增长产生了负面影响。

三、影响东南亚国家的经济恢复3.1 结构性改革：为了避免类似的金融危机再次发生，东南亚国家进行了一系列的结构性改革。

五次金融危机的根源及直接原因四川农业大学2010XXXX 财会10-1班苟XX金融危机指的是金融资产或金融机构或金融市场的危机，具体表现为金融资产价格大幅下跌或金融机构倒闭或濒临倒闭或某个金融市场如股市或债市暴跌等。

纵观人类历史，从上世纪30年代大萧条开始至今，已经发生了五次重大金融危机。

它们分别是：1929年的世界金融危机；1994年的墨西哥金融危机；1997年的亚洲金融危机；2000年的拉美金融危机和2008的全球金融危机。

一、1929年的世界金融危机1929年美国金融危机的根本原因在于资本主义生产过程中出现的周期性生产过剩。

即生产资料的社会化趋势与生产资料的私有化。

由于资本主义社会在经历了两次工业革命，使得其生产力得到飞速的发展，社会分工也越来越细。

这就要求各个生产部门必须密切协作、步调一致，进而形成社会化大生产。

但在资本主义社会，由于生产资料归私人所有，少数垄断资本家占有大部分生产资料，他们为了无限制地追求利润，尤其是在经济繁荣时期，不断地扩大再生产。

这就势必打破平衡，引发恶性竞争，激化社会生产各个部门之间的矛盾，从而导致经济危机的爆发。

也就是说是市场供需出现矛盾，导致这场世界性经济大危机的产生。

人们所能认识到的只是它所表现出来的生产和销售两个环节之间的矛盾。

表面上来看，生产出的产品太多，市场需求有限，产品过剩，出现滞销。

以经济大危机的首发地美国为例，首先，美国20年代的繁荣建立在不稳定的基础上，少数垄断组织控制着国家的经济命脉，这就造成国民收入分配不均，贫富差距越来越大。

一方面，资本家攫取了高额利润，20年代，国民收入的1/3为占人口5%的最富有者所占有；另一方面，广大劳动人民日益相对贫困，1929年，约60%的美国家庭收入仅够维持生活，他们的收入在全国总收入中尚不足24%。

这就限制了社会实际消费能力的增长，造成市场的相对狭小。

同时，分期付款和银行信贷刺激了市场的虚假繁荣。

20年代后半期，美国市场日益盛行分期付款，以此来刺激消费，造成市场的虚假繁荣。

关于1997年亚洲金融危机思考
1997年亚洲金融危机是一场波及亚洲多个国家的金融风暴，其对经济、社会和政治的影响至今仍然存在。

该危机的主要原因是亚洲国家经济的过度依赖出口和外资，以及大规模的借债和国际金融市场的剧烈波动。

这些问题导致了亚洲国家的货币贬值、资本外流和经济衰退。

在危机后，亚洲国家采取了一系列的经济改革措施，以应对危机带来的影响。

这些改革包括加强监管、推进金融市场开放和改善财政和货币政策等。

同时，许多亚洲国家也开始加强区域合作，并推动成立了东盟自由贸易区和亚洲金融合作协会等机制，以提高区域内的经济稳定性和发展水平。

然而，尽管亚洲国家在危机后取得了一定的经济成就，但该危机留下的深刻教训仍然值得我们反思。

首先，亚洲国家需要降低对外资的依赖，推动本土产业的发展，并加强国内市场的竞争力。

其次，亚洲国家需要进一步加强监管，防范金融风险和避免出现类似的危机。

最后，亚洲国家需要加强区域合作，建立更加紧密的经济联系和政治合作机制，以应对全球经济和政治变化带来的挑战。

总之，1997年亚洲金融危机是一次重要的历史事件，其教训对于亚洲国家和全球经济都具有重要的参考价值。

我们需要认真思考危机的原因和应对措施，并在今后的发展中不断改进和完善。

- 1 -。

机 演 变 为全 球金 融 危机 。进 入 ２ ０ Ｏ ８年 以来 ．雷曼 公 司破产 ．百 年 埋 下 了 隐 患
影响 ．全球 市 场 需 求疲 软 ，各 大 公 司 纷纷 调 整企 业 战 略 ．整合 裁 流 动 性过 剩 ．较 低 的资 金 成本 压 低 了 美 国国 内住 宅 的抵 押 贷款 利 员不 断 。据 悉 为 应对 金 融 危机 ．企 业 纷纷 裁 员 ，花 旗 高盛 将 裁 率 降低 了贷 款 购房 的 成本 经 济 的繁 荣 使 得 美 国居 民 收入 大 幅 员 １ 万 人 ，同样汽 车 巨头通 用将 裁 员 ５ Ｏ ２ １ Ｏ人 。世 界各大 央行 联 合行 动救 市 ，不 断降 息 不 断 向银行 注 资 。面对 当前 的金融 危机 ． １ 前 的亚 洲金 融 危机 的再 次被 提 起 ，两 者是 否有 何 异 同 本文 ０年 对这 两 次 金 融 危 机 爆 发 的原 因做 对 比分 析 。
然 资本 自由化 使 本 国机 构 可 以到 国 际 资本 市 场借 款 ．增 加 了 资金
担 心 风 险 但 如 果房 市 低 迷 ，利 率 上升 ，客 户 们 的负 担 必然 逐步 加 重 ．当这 种 负 担到 了极 限 的时 候 ，大量 违 约 客户 出现 不 再 支 付贷 款 造成 坏 账 ，此 时 ，危机 必然 发 生 另～ 方 面 ， 由于贷 款 发 了风 险防 范 的基 本原 则 ，将 大部 分 资金 都 以该 种形 式发 放 了出去 。
融危 机 共 性 的 金 融 监 管 方 面 ， 本 文进 行 了探 讨
２０ Ｏ 美国 次债 危机 爆发 以来 ．全球 经济 不 断恶化 ，次债 危 ． ７年 老 店 美 林被 托 管 ．各 种 不 确定 因素 不 断增 加 。 由于 受 金融 危 机 的

1997年7月2日凌晨四点半，泰国央行发表了一项重要声明——此前十余年盯住美元的泰铢，开始自由浮动。

泰铢对美元当日即贬值15%以上。

亚洲金融危机正式开始。

亚洲金融危机至今差不多已有十年。

危机发生之时，我是香港金融管理局的副总裁，负责储备管理及外事工作。

身临其境，我亲眼目睹危机一步步发展，并参与了一些危机解决方案的国际讨论。

这次危机远远超出了任何个人或国家的控制范围，给我上了很重要的一课。

亚洲金融危机是一个交叉影响的事件，在泰国首次发生的危机，不仅蔓延整个东南亚，还波及俄罗斯和巴西。

这场危机提醒每个人面对这样一个事实——我们已经创造了一个没有边界的全球经济，但对经济和国家的管理，仍局限于各自国家的法律和本土文化的水平。

或许每一代人都得面对他们自身的危机。

俄罗斯经济学家尼古拉康德拉季耶夫(Nikolai Kondratieff)认为，经济运行存在大约60年的长周期。

这些周期总是以一些重要技术革新为标志，如蒸汽机、电力、无线电以及现在的计算机技术的发明等。

从二战以来，世界大体上享受了60年的和平。

最近的经济繁荣，尤其是美国经济，是近代以来持续时间最长的周期。

得益于改革开放政策，中国已保持了超过25年的持续增长。

对其他亚洲国家和地区而言，1997年却是对亚洲经济奇迹的全面检验。

亚洲金融危机给我们带来了具有深远意义的思考。

经典的经济学理论基于自由市场哲学，认为制度框架是被给定的并且是有效的。

完全信息、零交易成本和完善的市场构成了一个简单的政策框架——市场自由化和效率提高将给每个人创造出多赢的局面。

“华盛顿共识”着力于市场的全面开放及自由化，首先是放开重要商品的价格，然后是拆除所有影响市场发挥作用的壁垒。

亚洲金融危机引发了盲目的自由化是否正确的争论。

危机是一个事件，而改革与重组则是一个流程。

一旦对制度框架进行适当的分析，我们就会意识到制度变化将是一个长期的过程。

要么是改变制度以顺应历史大趋势，要么是危机将改变整个局面。

２０世纪９０年代的五大金融危机1. 1992～1993年的欧洲货币危机90年代初，两德合并。

为了发展东部地区经济，德国于1992年6月16日将其贴现率提高至8.75％。

结果马克汇率开始上升，从而引发欧洲汇率机制长达1年的动荡。

金融风波接连爆发，英镑和意大利里拉被迫退出欧洲汇率机制。

欧洲货币危机出现在欧洲经济货币一体化进程中。

从表面上看，是由于德国单独提高贴现率所引起，但是其深层次原因是欧盟各成员国货币政策的不协调，从而从根本上违背了联合浮动汇率制的要求，而宏观经济政策的不协调又与欧盟内部各成员国经济发展的差异紧密相连。

2. 1994～1995年的墨西哥金融危机1994年12月20日，墨西哥突然宣布比索对美元汇率的波动幅度将被扩大到15％，由于经济中的长期积累矛盾，此举触发市场信心危机，结果人们纷纷抛售比索，1995年初，比索贬值30％。

随后股市也应声下跌。

比索大幅贬值又引起输入的通货膨胀，这样，为了稳定货币，墨西哥大幅提高利率，结果国内需求减少，企业大量倒闭，失业剧增。

在国际援助和墨西哥政府的努力下，墨西哥的金融危机在1995年以后开始缓解。

墨西哥金融危机的主要原因有三: 第一,债务规模庞大，结构失调;第二,经常项目持续逆差，结果储备资产不足，清偿能力下降;第三,僵硬的汇率机制不能适应经济发展的需要。

3. 1997～1998年的亚洲金融危机亚洲金融危机是泰国货币急剧贬值在亚洲地区形成的多米诺骨牌效应。

这次金融危机所波及的范围之广、持续时间之长、影响之大都为历史罕见，不仅造成了东南亚国家的汇市、股市动荡，大批金融机构倒闭，失业增加，经济衰退，而且还蔓延到世界其他地区，对全球经济都造成了严重的影响。

亚洲金融危机涉及到许多不同的国家，各国爆发危机的原因也有所区别。

然而亚洲金融危机的发生决不是偶然的，不同国家存在着许多共同的诱发金融危机产生的因素，如宏观经济失衡，金融体系脆弱，资本市场开放与监控，货币可兑换与金融市场发育不协调等问题。

• 1998年初，印尼金融风暴再起，面对有史以来最严重的经济衰退，国 际货币基金组织为印尼制定的对策未能取得预期效果。
• 1998年2月11日，印尼政府宣布将实行印尼盾与美元保持固定汇率的 联系汇率制，以稳定印尼盾。遭到国际货币基金组织及美国、西欧的 一致反对。国际货币基金组织扬言将撤回对印尼的援助，印尼陷入政 治经济大危机。
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对中国的影响 对亚洲其他国家的影响 对世界的影响 教训和启示
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对中国的影响
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•房地产开发投资为例
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•对香港经济的影响
股市：1997年10月20日，香港股市开始连续多日的下跌，恒生 指数由上周收盘的13601点一泻到23日的10426点，短短4天里 下降3175点。
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发展过程
• 第一阶段
• 1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动பைடு நூலகம்率制，引发一 场遍及东南亚的金融风暴。
• 1997年8月，马来西亚放弃保卫林吉特的努力。一向坚挺的新加坡元 也受到冲击。
• 1997年10月下旬，国际炒家移师国际金融中心香港，矛头直指香港联 系汇率制。台湾当局突然弃守新台币汇率，加大了对港币和香港股市 的压力。
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1.东亚模式中出口替代战略的缺陷 在东亚发展模式中，其产业定位与发展战略方面上是以劳 动密集型产业为最优发展产业，其推行出口导向型经济发展 战略，甚至有些国家还大量引进外部发达国家的资本。出口 替代战略曾经使得亚洲大多数国家实现了经济的繁荣与成功， 但是这一战略模式有着一定的缺陷。出口替代战略是指着重 发展出口导向工业，从而使工业品代替初级产品成为出口的 主要项目。然而，这一战略会使国家经济对于外部具有很严 重的依赖性。
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论1997年亚洲金融危机 摘要：1997年爆发的亚洲金融危机是第4 次国际金融危机，在世界经济史上留下了浓重的一笔。这一场金融危机来势汹汹，从泰国开始迅速波及到亚洲许多国家和地区，这使得包括泰国、菲律宾、马来西亚、印度尼西亚等东南亚国家相继发生货币贬值、股市暴跌等连锁反应，对东亚经济发展产生了深远影响，这次亚洲金融危机形成原因和过程复杂，给我们带来许多值得思考的问题，从危机中我们也可以得到许多的启示。 关键词： 亚洲金融危机表现 原因 影响 启示 一、亚洲金融危机的表现 亚洲金融危机始于1997年7月2日。从1997年1月开始,以索罗斯为代表的国际炒家就开始拼命做空泰铢,他们在现货市场上用外资银行借来的钱抛售泰铢,同时在期货市场上买入泰铢对美元的期货合同。泰国政府针对这一情况采取了一定措施,但是由于没有足够的外汇储备量,面对金融家的炒作,最终败下阵来。终于在1997年7月2日，泰国不得不宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，泰铢兑换美元的汇率下降了17%，外汇及其他金融市场一片混乱。在泰铢波动的影响下，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。新加坡元、新台币亦相继遭受攻击，兑美元汇率大跌。10月23日，香港恒生指数大跌1211.47点，跌破9 000点大关。东亚的韩国也爆发金融风暴，17日，韩元对美元的汇率跌至创纪录的1 008∶1。21日，韩国政府不得不向国际货币基金组织求援，韩元对美元的汇率又降至1 737.60∶1。韩元危机也冲击了在韩国有大量投资的日本金融业。日本的一系列银行和证券公司相继破产。于是，东南亚金融风暴演变为亚洲金融危，直至1999年金融危机结束。 二、亚洲金融危机爆发的原因： 我们常说事物的形成和发展都是有原因的。本次金融危机的爆发的原因综合起来有一下几点： 1、直接原因： (1)国际金融市场上游资的冲击。目前在全球范围内大约有7万亿美元的流动国际资本。国际炒家一旦发现在哪个国家或地区有利可图，马上会通过炒作冲击该国或地区的货币，以在短期内获取暴利。 (2)亚洲一些国家的外汇政策不恰当。它们为了吸引外资，一方面保持固定汇率，一方面又扩大金融自由化，给国际炒家提供了可乘之机。如泰国就在本国金融体系没有理顺之前，于1992年取消了对资本市场的管制，使短期资金的流动畅通无阻，为外国炒家炒作泰铢提供了条件。 (3)巨额外债。为了维持固定汇率制，这些国家长期动用外汇储备来弥补逆差，导致外债的增加。 (4)外债结构不合理。在中期、短期债务较多的情况下，一旦外资流出超过外资流入，而本国的外汇储备又不足以弥补其不足，这个国家的货币贬值便是不可避免的了。 2、内因： (1)透支性经济高增长和不良资产的膨胀。保持较高的经济增长速度，是发展中国家的共同愿望。当高速增长的条件不够充足时，为了继续保持经济增长速度，这些国家转向靠借外债来维护经济增长。但由于经济发展的不顺利，到20世纪90年代中期，亚洲有些国家已经不具备还债能力。在东南亚国家，房地产吹起的泡沫换来的只是银行贷款的坏账和呆账。至于韩国，由于大企业从银行获得资金过于容易，造成一旦企业状况不佳，不良资产立即膨胀的状况，而不良资产的大量存在，又反过来影响了投资者的信心。 (2)市场体制发育不成熟。一方面，政府在资源配置上干预过度，特别是干预金融系统的贷款投向和项目；另一方面，市场金融体制特别是市场监管体制不完善。 (3)“出口替代”型模式的缺陷。“出口替代”型模式是亚洲不少国家经济成功的重要原因。但这种模式也存在着三方面的不足：一是当经济发展到一定的阶段，生产成本会提高，出口会受到抑制，引起这些国家国际收支的不平衡；二是当这一出口导向战略成为众多国家的发展战略时，会形成它们之间的相互挤压；三是产品的阶梯性进步是继续实行出口替代的必备条件，仅靠资源的廉价优势是无法保持竞争力的。亚洲这些国家在实现了高速增长之后，没有解决上述问题。 3、外因： (1)经济全球化带来的负面影响。经济全球化是世界各地的经济联系越来越密切，但由此而来的负面影响也不可忽视，如民族国家间利益冲撞加剧，资本流动能力增强，防范危机的难度加大等。 (2)不合理的国际分工、贸易和货币体制，对第三世界国家不利。在生产领域，仍然是发达国家生产高技术产品和高新技术，产品的技术含量逐级向欠发达、不发达国家下降，最不发达国家只能做装配工作和生产初级产品。在交换领域，发达国家能用低价购买初级产品和垄断高价推销自己的产品。在国际金融和货币领域，整个全球金融体系和制度也有利于金融大国。 三、亚洲金融危机的影响： 这次金融危机影响极其深远，它迫使除了港币之外的所有东南亚主要货币在短期内急剧贬值，东南亚各国货币体系和股市的崩溃，以及由此引发的大批外资撤逃和国内通货膨胀的巨大压力，给这个地区的经济发展蒙上了一层阴影。危机导致大批企业、金融机构破产和倒闭。例如，泰国和印尼分别关闭了56家和17家金融机构，韩国排名居前的20家企业集团中已有4家破产，日本则有包括山一证券在内的多家全国性金融机构出现大量亏损和破产倒闭，信用等级普遍下降。泰国发生危机一年后，破产停业公司、企业超过万家，失业人数达270万，印尼失业人数达2000万。 东南亚金融危机演变成经济衰退并向世界各地区蔓延。在金融危机冲击下，泰国、印尼、马来西亚、菲律宾四国经济增长速度从危机前几年的8%左右下降到1997年的3.9%，1998年上述四国和香港、韩国甚至日本经济都呈负增长。东亚金融危机和经济衰退引发了俄罗斯的金融危机并波及其他国家。巴西资金大量外逃，哥伦比亚货币大幅贬值，进而导致全球金融市场剧烈震荡，西欧美国股市大幅波动，经济增长速度放慢。中国当时实行的是比较严格的外汇管制制度，受到危机的影响相对较小。 四、亚洲金融危机对中国的启示： 1、建立统一金融监管体制，有效的防范金融业的系统性风险 金融监管是一国金融监管当局为实现宏观经济和金融目标，依据法律法规对全国银行和其他金融机构及其金融活动实施监督管理。金融监管体制从根本上是由本国的政治经济体制和金融发展状况所决定的，判断一国金融监管体制有效与否，关键在于它能否保证该国金融体系的安全运行和能否适应该国金融业的发展水平。亚洲金融危机后，日本、韩国为代表的东亚国家纷纷建立了统一的金融监管机构实施综合监管，为日本、韩国经济的崛起与金融监管改革带来的金融业的繁荣。虽然我国在亚洲金融危机中没有受到重创，实现了经济的软着陆，但东亚国家的这些经验教训值得我们借鉴。结合我国的现实金融监管的国情，建立统一的金融监管体制是我们的必然选择。 2、政府应充分发挥金融宏观调控职能，加强外汇管理 金融宏观调控是中央银行一项重要的职能，中国金融宏观调控体系应该随着社会主义市场经济体制不断完善，以及金融体制改革的深化而不断变化。金融宏观调控就是通过货币政策的实施来实现宏观经济的稳定发展。外汇管理是对外汇交易活动、外汇归属权和汇率制度进行管理，防范和化解国际游资，热钱，以及异常跨境资本等国际投机资本对一国国际收支和金融市场的剧烈冲击，维护经济金融安全。以促进本国经济发展和维护经济金融安全，以实现经济增长、充分就业、物价稳定和国际收支平衡。 3、积极加大经济增长结构的调整 对拉动国民经济的三驾马车（投资、消费、净出口）在国民经济中所占比例进行调整，根据我国目前的现状，经济增长方式应该继续由传统的出口和投资拉动转到依赖消费拉动的轨道上来。推进我国产业结构的调整，推进科技进步与技术创新，加快转变发展方式。亚洲金融危机是资本在全球流动、金融全球化背景下发生的第一次发展中国家的危机，后危机时代，各个国家开放了各种金融市场,大量的资本流入流出,发生监管不力等问题。因此,可以说是金融市场全球化带来的新危机，减少出口以造成过多外汇对我国实体经济的不良影响。在经济全球化的过程中，我们应该加快与世界各国的合作与联系，防范和抵御金融风险。 1997年的亚洲金融危机影响范围之广，深度之深刻。我国在经过亚洲金融危机的考验和金融体系的十年建设后，已经初步具备了抗击国际性金融危机的经验和能力。今天，我们全体国民应该鼓起信心，大胆往前走，因为我们有理由相信：危机只是暂时的，我们必将战胜它，并取得更大的发展。

2、危机蔓延至东北亚 、 从10月底起韩元持续下跌，股市跌幅也超过40％。 在金融危机中，韩国的大企业纷纷遭殃，又连累了 一大批为其生产配套设备的中小企业。企业的大量 倒闭使韩国银行呆帐和坏帐剧增，信誉大幅度下降， 几乎已不可能到国际市场上融资了，到期应偿还的 外债却越来越多。 东南亚和韩国的金融风暴很快刮 到了日本，使原本就不景气的日本经济主义阵营的建立。美国， 作为资本主义头号强国，有了危机感。他通过强大的经济后 盾在亚太地区建立起一个资本主义的统一战线：韩国，日本， 台湾直至东南亚，都成为美国的经济附庸。这给亚洲一些国 家飞速发展带来了经济支持。七十年代，东南亚一些的国家 经济迅猛发展。但是，1991年，苏联解体标志着社会主义阵 容的瓦解。美国当然不允许亚洲经济继续如此发展，于是， 他开始收回他的经济损失。对于索罗斯的行为，他是纵容的。
“金融大鳄”“一只假寐的老狼”是对这个金融怪才的称谓。
他曾说过，“在金融运作方面，说不上有道德还是无道德，这只 是一种操作。金融市场是不属于道德范畴的，它不是不道德的， 道德根本不存在于这里，因为它有自己的游戏规则。我是金融市 场的参与者，我会按照已定的规则来玩这个游戏，我不会违反这 些规则，所以我不觉得内疚或要负责任。从亚洲金融风暴这个事 情来讲，我是否炒作对金融事件的发生不会起任何作用。我不炒 作它照样会发生。我并不觉得炒外币、投机有什么不道德。另一 方面我遵守运作规则。我尊重那些规则，关心这些规则。作为一 个有道德和关心它们的人，我希望确保这些规则，是有利于建立 一个良好的社会的，所以我主张改变某些规则。我认为一些规则 需要改进。如果改进和改良影响到我自己的利益，我还是会支持 它，因为需要改良的这个规则也许正是事件发生的原因。”
3、危机深化并波及俄罗斯、巴西 、危机深化并波及俄罗斯、 1998年上半年，金融危机给东亚经济造成的巨大 杀伤力不断显现，大多数东亚国家的经济跌入谷底。 尽管各国的货币都已大幅度贬值，但出口仍呈下降 趋势。

金融危机历史上的重要案例与教训在金融市场的发展历程中，曾经发生过多次严重的金融危机，这些危机对全球经济产生了巨大的冲击，也积累了宝贵的教训。

本文将以几个重要的案例为例，探讨金融危机的原因和教训，希望能够对未来的金融风险防范有所启示。

案例一：1929年的经济大萧条1929年的经济大萧条是现代金融史上最为严重的危机之一。

当时美国股票市场遭遇严重崩盘，全球经济陷入了衰退。

造成经济大萧条的原因有很多，其中一个重要的原因是过度负债和过度投机。

当时股市疯狂上涨，许多人通过杠杆操作购买股票，银行也大量发放贷款用于股票投资。

当股市崩盘时，大量的股票质押致使贷款无法偿还，银行陷入困境，整个金融体系受到严重冲击。

这个案例给我们的教训是，金融杠杆是一把双刃剑，能够放大收益的同时也容易放大风险。

需要建立健全的风险管理制度，加强监管，避免过度投机和过度负债。

此外，要注重经济的稳定发展，避免资本市场过热，防范金融泡沫的形成。

案例二：2008年的次贷危机2008年的次贷危机发生在美国，但对全球金融市场产生了广泛影响。

这次危机的起因是金融机构大规模发放高风险的次贷贷款，借款人无力偿还导致债务违约。

次贷危机暴露了金融机构过度依赖创新金融工具和过度放松风险管理的问题。

此外，由于金融机构之间的相互联结性，次贷危机迅速蔓延至全球，引发了一系列金融市场的混乱。

这个案例给我们的教训是，金融市场的稳定性是建立在风险管理良好的基础上的。

金融机构需要加强风险评估和监测，警惕高风险资产的积聚。

此外，国际金融机构需要增强合作，加强监管与沟通，遏制金融危机的蔓延。

案例三：1997年的亚洲金融危机1997年的亚洲金融危机主要发生在东南亚地区，涉及泰国、印尼、韩国等国家。

导火索是泰国的铢升值引发的货币危机。

由于这些国家的金融体系缺乏充分的透明度和监管，外汇储备不足，无法有效抵御国际资本的撤离，整个金融体系遭受了沉重打击。

这个案例给我们的教训是，维护金融稳定需要建立健全的金融体系和有效的风险管理机制。

历史上的经济危机它们是如何产生和应对的在人类的发展历程中，经济危机如同幽灵一般时不时地出现，给社会带来巨大的冲击和挑战。

了解这些经济危机的产生原因以及当时所采取的应对措施，对于我们更好地理解经济运行规律、防范未来可能出现的危机具有重要意义。

经济危机的产生往往是多种因素共同作用的结果。

首先，供需失衡是一个常见的诱因。

当市场上的商品供应远远超过了需求，或者需求突然大幅减少而供应未能及时调整时，就会导致商品积压、价格下跌，企业利润受损，进而引发经济危机。

例如，20 世纪 30 年代的大萧条，当时美国的工业生产过剩，而消费者的购买力却相对不足，这种供需的严重失衡使得经济陷入了深度衰退。

其次，金融市场的不稳定也是经济危机的重要源头。

过度的投机、泡沫经济的形成以及金融监管的缺失都可能引发金融市场的崩溃。

以1997 年的亚洲金融危机为例，一些亚洲国家的金融市场存在大量的短期外资流入，资产价格虚高，金融机构监管薄弱。

当国际投资者对这些国家的经济前景失去信心时，迅速撤离资金，导致货币大幅贬值，股市暴跌，金融体系濒临崩溃，进而波及实体经济。

再者，宏观经济政策的失误也可能引发经济危机。

不当的货币政策，如过度宽松导致通货膨胀，或者过度紧缩抑制了经济增长；不合理的财政政策，如过高的财政赤字、不合理的税收政策等，都可能对经济造成负面影响。

另外，外部冲击也能触发经济危机。

例如，全球性的石油危机、自然灾害、战争等不可预见的事件，可能打乱正常的经济秩序，导致能源价格飙升、供应链中断，从而引发经济危机。

面对经济危机，各国政府和社会通常会采取一系列措施来应对。

财政政策是常用的手段之一。

政府通过增加公共支出，投资基础设施建设，创造就业机会，刺激经济增长。

同时，实施减税政策，减轻企业和个人的负担，提高消费和投资的积极性。

在大萧条时期，美国政府推行了“罗斯福新政”，通过大规模的公共工程建设和社会保障制度的建立，增加了就业，稳定了社会，为经济的复苏奠定了基础。