南京金融城建设发展股份有限公司
2020年度第一期绿色中期票据
信用评级报告
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.
新世纪评级
Brilliance Ratings 上海新世纪资信评估投资服务有限公司
南京金融城建设发展股份有限公司
2020年度第一期绿色中期票据
信用评级报告
概况
1.发行人概况
南京金融城建设发展股份有限公司（简称“金融城公司”、“该公司”或“公司”）成立于2011年5月，系由南京紫金投资集团有限责任公司（简称“紫金集团”）、南京市河西新城区国有资产经营控股（集团）有限责任公司（简称“河西国资”）、南京市建邺区国有资产经营控股有限公司共同发起设立，初始注册资本为5.00亿元。后经股东变更和多次增资，截至2019年3月末，该公司注册资本增至15.00亿元，股东变更为紫金集团、河西国资和南京河西中央商务区投资发展有限公司（简称“中央商务区投资公司”），三者持股比例分别为57.14%、23.81%和19.05%。公司控股股东为紫金集团，实际控制人为南京市国有资产监督管理委员会（简称“南京市国资委”）。公司与实际控制人关系图详见附录一。
该公司是南京市政府为了推进南京金融城项目建设而专门设立，主要负责南京金融城的建设及运营，经营范围为：房地产开发经营；自有房屋租赁；房地产经纪；物业管理；实业投资；停车场管理服务；提供劳务服务；会务服务；
技术开发、服务、咨询；自营和代理各类商品及技术的进出口（国家限定公司经营和禁止进出口的商品和技术除外）；组织文化交流活动；酒店管理；餐饮管理；日用百货销售。
2.债项概况
（1）债券条款
经董事会决议及股东会批准，该公司拟申请注册额度为12.00亿元的绿色中期票据，本期发行规模12.00亿元，期限为3年。募集资金中4.00亿元用于偿还公司到期银行借款；8.00亿元用于南京金融城二期西区项目（No.2015G24地块西区）（简称“金融城二期西区项目”）建设。紫金集团为本期债券提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保
图表 1. 拟发行的本期债券概况
年度第一期绿色中期票据
资料来源：金融城公司
（2）募集资金用途
A.偿还银行借款
截至2019年3月末，该公司长期借款余额为16.00亿元，系公司以本期绿色中票募投项目涉及的江苏省南京市建邺区河西中部47号b地块（No.2015G24西区b地块）作为抵押向中国银行股份有限公司江苏省分行、上海浦东发展银行有限公司南京分行、江苏紫金农村商业银行股份有限公司城西支行、兴业银行股份有限公司南京北京东路支行、宁波银行股份有限公司南京分行获得16亿元银团贷款。公司拟将本期中票募集资金4.00亿元用于偿还公司银行借款。
B.项目投资
该公司拟将本期债券所募集的8.00亿元用于金融城二期西区项目（No.2015G24地块西区），项目位于南京河西中央商务区二期核心地段47号地块西区，金沙江东街以南、江山大街以北、江东中路以东，处于河西CBD 轴线与青奥轴线的交汇处，距离已经建成的金融城一期约300米，用地面积约
3.70万平方米，拟建总建筑面积37.67万平方米（其中地上建筑面积20.83万
平方米，地下建筑面积16.84万平方米）。项目估算总投资约50.59亿元，截至2019年3月末，项目自有资本金12.65亿元已足额到位，累计已完成投资约
22.70亿元。截至2019年3月末，公司以募投项目涉及的江苏省南京市建邺区
河西中部47号b地块（No.2015G24西区b地块）作为抵押向中国银行股份有限公司江苏省分行、上海浦东发展银行有限公司南京分行、江苏紫金农村商业银行股份有限公司城西支行、兴业银行股份有限公司南京北京东路支行、宁波银行股份有限公司南京分行获得16亿元银团贷款，并依据《抵押合同》办理了抵押登记手续。根据相关要求，No.2015G24西区b地块上面所涉及的在建工程后续将抵押给银团，目前相关手续正在办理中。除上述融资和受限情况外，截至2019年3月末，募投项目不存在其他融资和受限情况。根据《南京金融城二期西区项目盈利及现金流量预测报告》，预测期内1该项目收益主要来源于项目产生的房产销售收入、车位销售收入、房产租赁收入等，扣除相关成本及
1南京金融城二期西区项目计算期为40年，其中建设期为5年，运行期35年。本次盈利及现金流量预测涵盖运行期一部分，结合本次盈利及现金流量预测使用目的，本次预测期为2019年4月1日至2024年12月31日。
税费后，对债券存续期内所有到期融资本息的覆盖倍数2为1.06倍。
图表 2. 本期债券募集资金拟投资项目概况（单位：亿元）
资料来源：本期中票交易文件
业务
1.外部环境
（1）宏观环境
2019年上半年，全球经济景气度持续下降，主要央行货币政策正在转向宽松；美国挑起的贸易冲突对全球贸易环境影响较大，中东等热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因素；我国经济发展面临的外部需求走弱且更加复杂多变。从短期看，我国宏观经济增长压力加大的同时，各类宏观政策正协同合力保持经济增长在目标区间内运行。从中长期看，随着我国对外开放水平的不断提高、经济结构优化、产业升级、内需扩大、区域协调发展的逐步深化，我国经济的基本面有望长期向好并保持中高速增长趋势。
2019年上半年，全球经济景气度持续下降，主要央行货币政策正在转向宽松；美国挑起的贸易冲突对全球贸易环境影响较大，中东等热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因素；我国经济发展面临的外部需求走弱且更加复杂多变。在主要发达经济体中，美国经济增长动能下降，就业及物价增速均在放缓，美联储降息预期上升且将停止缩表，美国对外贸易政策加剧全球贸易局势紧张；欧盟经济增长前景下行，制造业疲软、消费者信心不佳，欧洲央行将在更长时间内维持低利率且将推出第三轮定向长期再融资操作，英国脱欧、意大利债务问题等联盟内部风险是影响欧盟经济发展的重要因素；日本经济复苏不稳，物价水平增速持续位于低位，制造业增长乏力，货币政策持续宽松。在除中国外的主要新兴经济体中，物价上涨速度普遍加快，货币贬值、资本外流压力在美联储货币政策转向下有所缓解，降息刺激经济的空间扩大；
印度经济增长速度仍较快但有所放缓，印度央行多次降息，就业增长缓慢及银行坏账高企仍是痼疾；油价回升及俄罗斯央行降息有利于俄罗斯经济复苏，但受经济制裁及地缘政治摩擦影响波动较大；巴西经济复苏放缓，前期铁矿石价格的快速上升或将提供一定支撑；南非经济在衰退边缘反复，大选落定有利于前景改善，但面临的挑战依然很大。
2覆盖倍数=当期累计可偿债现金流/当期筹资活动现金流流出小计；当期累计可偿债现金流=当期经营活动产生的现金流量净额+上期期末现金及现金等价物余额。
我国就业情况良好、物价水平上涨有所加快，经济增长压力加大但依然位于目标区间内。我国消费新业态增长仍较快，在居民消费支出增长稳定情况下而实际消费增速持续探底，社会集团消费是后期消费能否企稳的关键；地产投资增长依然较快，制造业投资增速随着产能利用率及经营效益增速的下降而明显放缓，专项债新政后基建投资节奏有望加快并稳定整体投资；以人民币计价的进出口贸易增速受内外需求疲弱影响双双承压，中美贸易摩擦具有长期性和复杂性，对我国出口有一定负面影响但程度有限。我国工业生产放缓但新旧动能持续转换，代表技术进步、转型升级和技术含量比较高的相关产业和产品保持较快增长；工业企业经营效益近期有所改善但较上年相比仍放缓明显，存在经营风险上升的可能。房地产调控政策总基调不变，住房租赁市场发展机遇期较好，促进房地产市场平稳健康发展的长效机制正在形成。我国区域发展计划持续推进，中部地区对东部地区制造业转移具有较大吸引力，“长江经济带发展”和“一带一路”覆盖的国内区域的经济增长相对较快，我国新的增长极和新的增长带正在形成。
国内经济增长压力加大的同时，我国各类宏观政策逆周期调节力度加大，协同合力确保经济的稳定运行。我国积极财政政策加力提效，赤字率上调，减税降费力度加大且在逐步落实，对稳增长及促进经济结构调整发挥积极作用；地方政府债券发行提速和使用效率提升，专项债券可作为重大项目资本金使用，隐性债务问责及防控机制更加完善，地方政府举债融资机制日益规范化、透明化的同时债务风险总体可控。稳健货币政策松紧适度，央行持续降准并“精准滴灌”支持实体融资改善，在保持市场流动性合理充裕的同时疏通货币政策传导渠道、降低实际利率水平。宏观审慎监管框架根据调控需求不断改进和完善，金融监管制度补齐的同时适时适度调整监管节奏和力度，影子银行、非标融资收缩节奏放缓但方向未变，长期内有利于严守不发生系统性金融风险的底线。人民币汇率虽有波动但幅度不大，汇率形成机制市场化改革有序推进，我国充足的外汇储备以及长期向好的经济基本面能够对人民币汇率提供保障。
我国拟进一步新设自由贸易试验区，促进贸易和投资自由化便利化、缩减外资准入负面清单等各项举措正在积极推进，金融业对外开放稳步落实，我国对外开放力度加大且节奏加快。在扩大开放的同时人民币国际化也在稳步推进，人民币跨境结算量仍保持较快增长，国际社会对人民币计价资产的配置规模也在不断增长。
我国经济已由高速增长阶段转向中高速、高质量发展的阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。2019年，“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”是我国经济工作以及各项政策的重要目标。短期内虽然我国宏观经济增长压力加大，但在各类宏观政策协同合力下将继续保持在目标区间内运行。从中长期看，随着我国对外开放水平的不断提高、经济结构优化、产业升级、内需扩大、区域协调发展的逐步深化，我国经济的基本面有望长期向好并保持中高速增长趋势。同时，在地缘政治、国际经济金融仍面临较大的不确定性以及国内去杠杆任务仍艰巨的背景下，我国的经
济增长和发展依然会伴随着区域结构性风险、产业结构性风险、国际贸易和投资的结构性摩擦风险以及国际不确定性冲击因素的风险。
（2）行业环境
城市基础设施是我国新型城镇化的物质基础，未来建设需求持续存在。43号文以来，地方政府债务管理持续推进，城投企业的政府融资职能剥离，但作为城市基础设施投资建设的主要参与者，其重要性中短期内仍将继续保持，且随着政府预算管理等制度的逐步完善，城投企业的业务开展模式将渐趋规范，市场化转型的进度也将不断推进。2017年以来，各部委监管政策频出，城投企业融资环境趋紧，2018年下半年，随着保持基础设施领域补短板力度、保障城投企业合理融资需求等意见的发布，城投企业融资环境一定程度上有所改善。但近两年城投企业债务集中到期规模大，部分企业仍将面临集中偿付压力。
城市基础设施的建设和完善是推动城镇化进程的重要驱动力，是国民经济可持续发展的重要基础，对于促进地区经济发展、改善投资环境、强化城市综合服务功能等有着积极的作用。近年，全国各地区城市基础设施建设资金来源和渠道日益丰富，建设规模不断扩大，建设水平迅速提高，城市基础设施不断完善。
2017年5月住房城乡建设部及国家发展改革委发布的《全国城市市政基础设施建设“十三五”规划》（简称“《规划》”）对交通系统、综合管廊、水系统、能源系统、环卫系统、绿地系统和智慧城市等方面的发展指标提出了明确的规划要求，其中城市路网加密缓堵、城市轨道交通、城市综合管廊、城市供水安全保障、城市黑臭水体治理、海绵城市建设、排水防涝设施建设、燃气供热设施建设、城市垃圾收运处理、园林绿地增量提质、城市生态修复和市政设施智慧建设是重点工程。《规划》同时明确了城市人民政府是市政基础设施建设的责任主体，各级政府需确保必要投入，强化地方政府对城市市政基础设施建设的资金保障；充分发挥中央财政资金向中西部等市政基础设施总量严重不足地区倾斜的引导作用；大力推广政府和社会资本合作（PPP），推动该领域的供给侧结构性改革、拓宽市政基础设施投融资渠道，形成政府投资和社会资本的有效合力；推进价格机制改革，统筹运用税收、费价政策，按照补偿成本、合理收益、公平负担的原则，清晰界定政府、企业和用户的权利义务，建立健全公用事业和公益性服务财政投入与价格调整相协调机制。2018年末，我国城镇化率为59.58%，与国外发达国家的70%-80%相比仍有较大发展空间，在未来一段时间内，城市基础设施建设仍是我国新型城镇化进程中的持续任务，而该领域的建设及融资模式正逐步规范及合理创新。
城投企业业务范围广泛，包括市政道路、桥梁、轨道交通、铁路、水利工程、城市管网等基础设施项目投资建设，以及土地开发整理、公用事业、保障房项目建设等多个领域。在我国基础设施建设的快速推进过程中，城投企业初期作为地方政府投融资平台在城市建设中发挥着重要作用，但债务规模也不断
增大，风险有所积聚。为规范政府举债行为，监管部门出台了一系列政策。2014年9月，国务院发布《关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发[2014]43号，简称“43号文”），明确提出政府债务不得通过企业举借，剥离城投企业的融资职能。10月，财政部印发《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法》（财预[2014]351号），对地方政府性债务进行清理和甄别。2015年，新预算法实施，地方政府开始通过以发行地方政府债券的方式新增政府债务及对存量政府债务进行置换。2016年，国务院、财政部等部委陆续出台多项政策，从国资国企改革、债务发行管理和业务发展方向等方面引导城投企业进行转型发展，进一步规范细化地方政府债务管理。2017年，随着财政部首次问责部分地方政府违规举债、担保行为，以及一系列地方融资监管政策的密集出台，行业监管力度显著趋严，“疏堵结合”的地方政府举债融资机制逐步建立。4月，财政部等六部委联合发布《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》（财预[2017]50号），加强融资平台公司融资管理。5月，财政部发布《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》（财预[2017]87号），严格规范政府购买服务预算管理，明确列示政府购买服务负面清单。6月，财政部联合相关部门开始试点发展包括地方政府土地储备、收费公路等项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券，进一步健全规范地方政府举债融资机制。
2018年以来，切实加强地方政府债务管理的监管定调一以贯之，但与此同时，扩内需调结构、基建补短板也是促进实体经济发展的重要举措，城投企业合理融资需求仍需保障。2月，国家发展改革委和财政部联合发布《关于进一步增强企业债券服务实体经济能力严格防范地方债务风险的通知》（发改办财金[2018]194号），对申报企业债券的企业公益性资产及储备土地使用权进行了严格禁止，进一步强调城投企业不承担政府融资职能。3月，财政部发布《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》（财金[2018]23号），明确要求国有金融企业除购买地方政府债券外，不得直接或通过地方国有企事业单位等间接渠道为地方政府及其部门提供任何形式的融资，不得违规新增地方政府融资平台公司贷款；不得要求地方政府违法违规提供担保或承担偿债责任；不得提供债务性资金作为地方建设项目、政府投资基金或政府和社会资本合作（PPP）项目资本金。
此外，全国各地相继把地方政府隐性债务化解安排提上日程，城投企业作为地方政府隐性债务的主要载体，化解存量债务已成为当前的重要任务。但为避免矫枉过正，保障城投企业合理融资需求，2018年7月，国务院常务会议提出支持扩内需调结构促进实体经济发展，确定围绕“补短板、增后劲、惠民生”推动有效投资的措施；指出要“引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求，对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾”。10月，国务院办公厅下发《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》（国办发[2018]101号），对7月的国务院常务会议内容进行了进一步延续与补充，明确提出要加大对在建项目和补短板重大项目的金融支持力度，同时金融机构要在采取必要风险缓释措施的基础上，按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求，不得盲目抽贷、压贷或停贷，防范存量隐性债务资金链断裂风险；在不
增加地方政府隐性债务规模的前提下，对存量隐性债务难以偿还的，允许融资平台公司在与金融机构协商的基础上采取适当展期、债务重组等方式维持资金周转。此外，支持转型中的融资平台公司和转型后市场化运作的国有企业，依法合规承接政府公益性项目，实行市场化经营、自负盈亏，地方政府以出资额为限承担责任。
整体来看，自43号文发布以来，国家对于地方政府债务的管理日趋规范、细化和严格，城投企业的政府融资职能剥离，短期看会加大城投企业的融资难度，但长期来看则有利于行业的规范发展。城投企业作为城市基础设施投资建设的主要参与者，中短期内重要性仍将保持，且随着政府预算管理等制度的逐步完善，城投企业的业务开展模式将渐趋规范，市场化转型的进度也将不断推进。但与此同时，近两年城投企业债务集中到期规模大，部分企业面临集中偿付压力。
（3）区域经济环境
南京市是我国综合交通枢纽和长三角核心城市，区位优势明显，产业基础雄厚，综合经济实力较强。近年来，南京市经济仍保持稳步增长，产业结构逐步优化。
南京市位于江苏省西南部，长江下游，是国务院批复确定的中国东部地区重要的中心城市、全国重要的科研教育基地和综合交通枢纽，同时是长江航运物流中心，长三角辐射带动中西部地区发展的重要门户城市，区位优势明显。根据2016年6月国家发展改革委员会发布的《长江三角洲城市群发展规划》，南京市被定为长三角地区及华东地区唯一的特大城市。南京市下辖11个区，总面积6597.00平方公里；截至2018年末，全市常住人口843.62万人，较上年末增加10.12万人；同年末，常住人口城镇化率为82.50%，较上年末提升0.21个百分点。
近年来，南京市经济总量持续增长，2016-2018年全市地区生产总值分别为10503.02亿元、11715.10亿元和12820.40亿元，同比分别增长8.0%、8.1%、8.0%。2018年，全市第一、第二和第三产业增加值分别为273.42亿元、4721.61亿元和7825.37亿元，同比分别增长0.6%、6.5%和9.1%，当年全市三次产业结构由2016年的5.4:44.5:50.1调整为2.1:36.8:61.0，产业结构进一步优化。投资和消费方面，2016-2017年全市全社会固定资产投资分别为5533.56亿元和6215.20亿元，同比分别增长2.0%和12.3%；2018年全市全社会固定资产投资同比增长9.4%，增速较上年回落2.9个百分点。2016-2018年全市社会消费品零售总额分别为5088.20亿元、5604.66亿元和5832.46亿元，同比分别增长10.9%、10.2%和8.4%。2019年第一季度，南京市实现地区生产总值3112.17亿元，同比增长8.2%；当年固定资产投资增速为4.8%，固定资产投资增速大幅放缓；社会消费品零售总额为1550.83亿元，同比增长6.7%。
图表 3. 2016年以来南京市主要经济指标及增速（单位：亿元，%）
2019
资料来源：南京市2016-2018年国民经济和社会发展统计公报及其他公开资料
近年来，南京市不断推动产业转型升级，围绕“4+4+1”主导产业方向，进一步聚焦重点产业、特色产业，产业结构逐步迈向中高端。2018年，南京市研究制定集成电路和新能源汽车两个产业地标行动计划，集成电路产业集聚上下游企业200余家，产值同比增长55%，台积电项目实现量产；新能源汽车产量接近10万辆，实现产值300亿元，同比增长150%。同年，南京市推进“两化”深度融合，未来网络研究院、中电熊猫入选工信部工业互联网创新发展工程支持计划；推动现代服务业转型提升，当年新增3家省级生产性服务业集聚示范区，阿里巴巴江苏总部、小米华东总部相继落户，当年工业技改投资占工业投资比重超过61.0%。2018年，南京市四大现代服务业主营业务收入增长12.0%，软件业务收入达到4400.00亿元，旅游业总收入同比增长13.4%，金融业增加值占GDP比重约为10.5%。未来，南京市将继续深化产业地标打造，在重点实施新能源汽车、集成电路两个产业地标行动计划基础上，围绕人工智能、软件和信息服务、生物医药等具有区域影响力和发展潜力的产业，制定行动计划，落实推进举措，聚焦聚力打造3—5个“全省第一、全国前三、全球有影响力”的产业地标，不断提升产业高度和竞争力。
土地交易方面，2016-2018年南京市土地出让面积分别为1412.38万平方米、1416.41万平方米和1293.80万平方米，同期土地出让均价分别为1.25万元/平方米、1.23万元/平方米和0.74万元/平方米，对应土地出让总价分别为1771.68亿元、1740.94亿元和956.94亿元。2017年以来，在一系列宏观调控措施之下，南京市土地交易情况有所降温，住宅用地出让均价有所下降，2017年土地出让总价小幅下降。2018年，受住宅用地出让面积及出让均价因宏观调控、地块位置等因素均大幅下降影响，当年土地出让总价同比下降45.03%。2019年上半年度，南京土地市场有所回暖，全市土地出让面积为756.34万平方米，同比增长3.21%，同时得益于住宅用地出让均价有所回升，当期土地出让总价为580.63亿元，同比增长24.86%。
2018年
资料来源：CREIS中指数据
南京金融城是南京市河西新城区域金融中心建设的重要载体和平台，能够获得南京市政府的有力支持。得益于区位优势以及日益完善的区域配套，南京金融城具有良好的发展前景。
2014年南京市政府印发《关于全面支持南京（河西）金融集聚区发展的实施办法》和《南京（河西）金融集聚区发展专项扶持政策实施细则》中，明确“进一步突出南京（河西）金融集聚区在全市金融产业布局中的自身特色和核心地位，全面支持和推动南京（河西）金融集聚区进一步增强金融集聚和辐射效应，提升金融资源配置和调配功能，加快区域金融创新发展，建成泛长三角区域金融中心核心功能区”。河西中央商务区是江苏省、南京市两级政府重点打造的区域金融中心，目前区域内的金融机构已达260多家，其中法人总部8家，已入驻的省级以上金融机构占南京此类机构总数的50%以上。
南京金融城位于河西中央商务区二期核心地块，周边交通发达，地理位置优越。南京金融城作为区域金融中心的核心载体，是南京市推进产业结构转型和加快打造区域金融中心的重大项目，能够获得南京市政府在政策、资金等方面的有力支持。目前已开发的一期项目已签订入驻合同的企业主要为南京市内重要的国有大中型金融机构以及央企子公司等，具体包括：南京银行、工商银行、紫金农商行、台湾永丰银行、江苏金融租赁、江苏省再担保、中国石化、紫金财险、南京证券等，物业销售情况良好。未来随着协议企业的入驻和配套资源的日益完善，南京金融城将具有良好的发展前景。
2.业务运营
公司主要负责南京金融城的建设与运营，金融城项目分为两期。项目一期主要采用定制销售模式，目前主体工程均已完工，资金回笼情况较好，有助于
3南京市土地出让明细合计数与总数略有差额，主要系当期尚有部分其他用途土地出让。
减轻公司资金压力。项目二期投资规模较大，已于2016年9月开工建设，后续公司仍将面临项目投融资压力、建设及运营风险。
该公司主要负责南京金融城的建设与运营，目前重点项目为金融城项目一期及二期，其中金融城项目二期西区项目为本期绿色中票的募投项目。金融城项目一期主要涉及10栋超高层建筑的建设，总建筑面积约74万平方米，地上建筑面积约51.16万平方米，用地面积8.08万平方米，预计总投资约74亿元，实际已完成投资额70.00亿元。
该项目所建物业以出售为主，少量由该公司自持用于出租。以定制销售为主的运营模式为物业的顺利销售提供了良好保障，且合作协议对手方基本为南京市内重要的国有大中型金融机构以及央企子公司等，回款保障度较高；同时公司对付款进度提出较严格的要求，有利于加快回款进度，在较大程度上减轻了项目的资金压力。截至2019年3月末，金融城项目一期累计地上销售面积为45.42万平方米，销售比例约为90.44%；累计合同销售额为72.89亿元，占预计房产销售收入的99%；累计已收到房款69.30亿元，其中2016-2018年及2019年第一季度分别收到房款9.40亿元、13.83亿元、8.85亿元和1.40亿元；
累计结转销售收入70.22亿元，其中2016-2018年及2019年第一季度分别结转销售收入19.97亿元、19.26亿元、15.93亿元和2.27亿元，占同期公司营业总收入的比重分别为98.59%、96.60%、94.67%和86.63%。此外，金融城一期2号楼、4号楼及金融城一期商业物业已开始对外出租，截至2019年3月末，已出租面积为2.76万平方米，2016-2018年及2019年第一季度，分别实现出租收入0.12亿元、0.15亿元、0.17亿元和0.13亿元，占营业收入的比重分别为0.60%、0.78%、0.98%和4.81%；分别收到租赁款0.00亿元4、0.26亿元、
0.17亿元和0.13亿元。
金融城项目二期位于金融城项目一期以南约300米，分为东西两区。其中金融城二期东区项目正着手准备地连墙和桩基施工，计划总投资49.41亿元，预计于2025年完工。金融城二期西区项目为本期绿色中票募投项目，项目用地面积3.70万平方米。拟建总建筑面积约37.67万平方米（其中地上建筑面积
20.83万平方米，地下建筑面积16.84万平方米），地面以上拟建写字楼4栋（包
括部分酒店式公寓），商业用房4栋。截至2019年3月末，该项目已累计投资
22.70亿元，公司计划于2019年4-12月、2020年和2021年分别投资19.85亿
元、6.41亿元和1.63亿元，融资需求较大。对于该项目，公司计划采取定制销售与市场化销售相结合的方式，建设资金主要来源于二期定制模式的预收款、股东投入及外部融资。截至2019年3月末，公司已经与中国民生银行股份有限公司南京分行等公司签订销售意向书，预计可实现销售收入63.06亿元，2019年1-3月已经实现回款12.85亿元。根据项目可行性研究报告，预计2019年4-12月、2020年和2021年分别可实现销售回款2.68亿元、8.08亿元和13.26亿元。
42016年未收到租赁款系该公司物业出租存在免租期，免租期一般为一年。
该公司其他业务收入主要为物业管理服务业务收入，主要由子公司南京金融街第一太平戴维斯物业服务有限公司负责运营，物业服务范围主要为金融城一期项目的业主。2016-2018年及2019年第一季度，公司分别实现物业管理服务业务收入0.10亿元、0.43亿元、0.69亿元和0.21亿元，占同期公司营业收入总额的比重分别为0.48%、2.14%、4.09%和8.07%。
管理
该公司控股股东为紫金集团，实际控制人为南京市国资委，产权结构清晰。
公司按照相关法律法规的要求，设立了符合自身业务发展需要的法人治理结构及管理制度，日常运作较规范，可为各项业务的顺利开展提供有效保障。
1.产权关系与公司治理
（1）产权关系
截至2019年3月末，该公司注册资本为15.00亿元，紫金集团、河西国资和中央商务区投资公司三者持股比例分别为57.14%、23.81%和19.05%。公司控股股东为紫金集团，实际控制人为南京市国资委。
（2）公司治理
该公司按照《公司法》等有关法律法规的要求规范运作，建立健全法人治理机制。公司设有股东会、董事会、监事和经营管理层。股东会是公司的权力机构，决定公司的经营方针和投资计划。董事会执行股东会的决议，对股东负责；公司董事会由5名董事组成，其中由紫金集团、河西国资和中央商务区投资公司各推荐1名；其中设董事长1名，由紫金集团推荐。公司监事由股东代表和公司职工代表担任，监事会由5名监事组成，由紫金集团、河西国资和中央商务区投资公司各推荐1名，职工代表2名；其中监事会主席1名，由河西国资推荐。公司监事会负责对公司实行监督，保障股东权益。经营管理层主持公司日常生产经营工作，负责实施公司年度经营和投资计划；公司设总经理1名，由紫金集团推荐，经董事会聘任，并对董事会负责。
（3）主要关联方及关联交易
该公司日常关联交易及往来主要体现在向关联方提供劳务、与关联方的临时性资金往来及关联担保。2018年，公司与南京证券股份有限公司（以下简称“南京证券”）关联销售商品/提供劳务款项合计为0.38亿元，其中房地产销售款0.25亿元，租赁收入0.01亿元，提供物业服务0.11亿元；与南京银行股份有限公司（以下简称“南京银行”）提供物业服务收入0.07亿元；与紫金信托有限责任公司理财收入0.71亿元；与江苏紫金农村商业银行股份有限公司提供物业服务收入0.12亿元。关联资金往来方面，截至2018年末，公司
应收账款中应收南京证券和南京银行的业务款项分别为0.37亿元和5.91万元；其他应收款中，应收南京银行和紫金集团的往来款分别为2.14万元和16.02亿元。此外，预收账款中，公司分别预收南京银行和南京证券房屋销售款0.17亿元和0.25亿元；其他应付款中，应付南京银行、南京证券、紫金农村商业银行股份有限公司和南京市创新投资集团有限公司的往来款2.52亿元、33.12万元、12.25万元和267.13万元。关联担保方面，紫金集团为公司提供了16.00亿元的借款担保。
2.运营管理
（1）管理架构及模式
该公司根据业务与行政管理的需要设置了办公室、工程管理部、合同预算部、营销策划部、财务部和技术部6个职能部门。各部门职责分工明确，协作顺畅，能够较好地对公司投融资、工程施工、房产销售及日常运营等方面进行管控。公司组织结构图详见附录二。
（2）管理制度及水平
该公司根据日常管理需要，制定了《金融城公司制度汇编》，对公司财务管理、对外担保及关联交易等诸多方面实行制度化管理。
在财务管理方面，该公司依据有关法律、法规和本制度的规定，加强会计基础工作，严格执行会计法规制度，保证会计工作依法有序地进行。公司主要领导人对公司的会计基础工作负有领导责任，财务负责人对公司的财务会计工作直接负责。财务会计主要负责统筹资金和有效使用资金、做好财务管理基础工作、建立健全财务管理制度、监督公司财产的购建、保管和使用以及按期编制各类会计报表和财务说明书，做好分析、考核工作。
在对外担保方面，根据该公司章程规定，董事会对公司对外提供担保形成决议，监事会对公司对外提供担保行使监督权。发行人原则上不对外提供担保，因特殊情况需提供担保的，应履行规定审批程序，须经公司董事会审议通过方可实施。
关联交易方面，为规范自身关联交易行为，该公司根据《中华人民共和国公司法》、《公司章程》的有关规定及国家财政部发布的相关规则，制定了公司关联交易管理制度，对公司关联交易的原则、关联人和关联关系、关联交易的决策程序、披露程序等作了详尽的规定，确保了关联交易在“公平、公正、公开、等价有偿及不偏离市场独立第三方的价格或收费标准”的条件下进行，保证公司与各关联人所发生的关联交易的合法性、公允性、合理性。
（3）过往债务履约及其他行为记录
根据该公司本部2019年6月25日的《企业信用报告》，公司无违约记录。
此外，根据2019年7月31日国家工商总局、国家税务总局、人民法院等信用信息公开平台信息查询结果，未发现公司存在异常情况。
3.发展战略
根据该公司发展战略，公司目前仍将聚焦南京金融城项目的建设及后续的招商工作。后期，公司将立足于南京金融城区域，极拓展如物业服务等经营性业务板块，进一步将公司做大做强。
财务
南京金融城的建设资金主要来自该公司股东投入、预收房款和长期借款等。近年来随着金融城项目一期项目建设的完工及资金回笼，以及股东补充项目资本金和自身经营积累，公司资本实力继续提升，负债经营程度得以改善，股东权益对刚性债务保障程度较好。得益于房产项目资金回笼，公司货币资金较充裕，同时持有较大规模理财产品，可为即期债务偿付提供有力支撑。
1.公司财务质量
致同会计师事务所对该公司2016-2017年财务报表进行了审计，中兴华会计师事务所（普通特殊合伙）对公司2018年财务报表进行了审计，均出具了标准无保留意见的审计报告。公司执行企业会计准则（2006版）及其补充规定。截至2018年末，公司纳入合并报表范围的子公司共1家，为南京金融街第一太平戴维斯物业服务有限公司，较上年末无变化。
2.公司偿债能力
（1）债务分析
A.债务结构
金融城一期项目的建设资金主要来自该公司股东投入、预收房款和长期借款等。从近三年情况看，预收房款、一年到期的长期借款及长期借款是公司负债的主要构成，其中预收房款占比相对较高。随着房款的逐步回笼，公司偿还了部分借款，加之股东增资及经营积累，股东权益对刚性债务的保障程度提升至较好水平，公司实际债务偿付压力不大。2016-2018年末，公司刚性债务规模分别为16.03亿元、15.83亿元和16.02亿元，股东权益与刚性债务比率分别为146.23%、176.98%和223.19%。2019年3月末，公司刚性债务余额为16.00亿元，为公司2018年以募投项目涉及的江苏省南京市建邺区河西中部47号b 地块（No.2015G24西区b地块）作为抵押向中国银行股份有限公司江苏省分行、上海浦东发展银行有限公司南京分行、江苏紫金农村商业银行股份有限公司城西支行、兴业银行股份有限公司南京北京东路支行、宁波银行股份有限公
司南京分行获得16亿元银团贷款，贷款利率为基准上浮5%，期限为3年。当期末公司股东权益与刚性债务比率为229.97%，仍保持在较好水平。
2016年以来，该公司预收房款因结转收入有所减少，公司负债规模亦随之下滑。2016-2018年末，公司负债总额分别为49.31亿元、47.37亿元和37.20亿元，其中预收账款占负债总额的比率分别达43.38%、44.14%和41.13%。2019年3月末，公司负债总额为47.21亿元，较2018年末增长26.93%，主要系公司收到金融城项目的预收房款致使预收账款较2018年末增长78.68%至27.33亿元，占公司负债总额的比重达57.90%。
图表 5. 2016-2018年末及2019年3月末公司负债构成情况（单位：亿元）
注：根据金融城公司提供的财务数据整理、绘制
B.或有负债
截至2019年3月末，该公司对外担保余额为3.32亿元，担保比率为9.03%，担保对象为紫金财产保险股份有限公司（以下简称“紫金保险”）、南京信彩科技有限公司（以下简称“信彩科技”）和南京盛楷源贸易有限公司（以下简称“盛楷源贸易”），均是对其购房款的担保，担保余额分别为2.98亿元、0.17亿元和0.17亿元。其中紫金保险成立于2009年，为全国性的财产保险公司，股东主要为江苏省省属国有企业，注册资本25.00亿元，资本实力较强；信彩科技是盛楷源贸易的母公司，信彩科技成立于2004年，注册资本为600万美元，主要从事产、加工预分散高档油墨的成品、半成品及相关产品。整体来看，公司对外担保对象存在非国有企业，存在一定的对外担保风险。
（2）现金流分析
2016-2018年，该公司经营活动现金流量净额分别为3.44亿元、5.10亿元和-14.40亿元。由于金融城一期项目房款回收能够形成稳定的现金流，公司经营活动获现情况良好，2016-2018年售房回笼的现金基本可以覆盖建设资金需求，但2018年由于金融城二期项目投入增长以及与其他公司往来款大额净流出，当年公司经营活动现金流量出现大额净流出14.40亿元。公司投资活动现金流主要反映公司购买金融产品的现金收支，2016-2018年公司投资活动现金流量净额分别为-5.39亿元、-2.34亿元和10.85亿元。公司筹资活动主要包括
取得股东增资及外部融资，主要现金流入包括2016年发行债券获得资金10.00亿元以及2018年新增16.00亿元银团贷款。2016-2018年，公司分别收到股东拨付的补充项目资本金1.64亿元、1.46亿元和1.19亿元。同期，公司筹资活动现金流净额分别为10.70亿元、0.59亿元和0.76亿元。
2019年第一季度，该公司预收较大规模金融城项目的款项，当期公司经营活动现金流净流入8.60亿元；同期，公司购买的理财产品规模较大，当期投资活动现金流净流出9.10亿元；公司筹资活动现金流净流出0.20亿元，系偿付利息支付的现金。
图表 6. 2016年以来公司现金流情况（单位：亿元）
注：根据南京金融城提供的财务数据整理、绘制
该公司EBITDA主要由利润总额构成，2016-2018年分别为2.84亿元、4.23亿元和8.85亿元，公司EBITDA对利息保障程度较好。2018年，由于当期公司对金融城二期项目的投入规模较大，经营活动现金流净流出，无法对债务形成有效保障。
图表 7. 公司经营性现金流及EBITDA对债务的覆盖情况
资料来源：金融城公司
（3）资产质量分析
近三年来，主要得益于股东增资5以及经营积累，该公司资本实力有所增强。2016-2018年末，公司所有者权益分别为23.44亿元、28.01亿元和35.69亿元。其中实收资本均为15.00亿元，资本公积分别为4.48亿元、5.94亿元和
7.12亿元，增量主要来自于股东投入的资本金。同期末，公司实收资本及资本
公积合计占所有者权益的比重分别为83.11%、74.75%和61.87%，占比逐年下5主要为该公司收到的财政补贴资本金，计入“资本公积”。
滑主要系公司金融城一期项目逐年销售回款，公司未分配利润规模显著增长，2016-2018年末分别为3.48亿元、6.28亿元和12.16亿元。未来若发生大额分红，或将不利于公司资本稳定性。2019年3月末，公司所有者权益为36.71亿元，较上年末小幅增长2.89%，增量主要来源于经营积累。
该公司资产以南京金融城开发成本及购买的金融产品为主，2016-2018年末，公司资产总额分别为72.75亿元、75.38亿元和72.96亿元。公司资产主要以流动资产为主，同期末，公司流动资产占资产总额的比重分别为96.43%、96.37%和96.20%。2018年末，公司流动资产总额为70.19亿元，其中货币资金余额为10.82亿元，其中0.14亿元货币资金受限；其他应收款余额为16.47亿元，主要为应收股东紫金集团16.02亿元的往来款；存货余额为21.29亿元，其中金融城一期项目和金融城二期项目的开发成本分别为1.60亿元和19.69亿元；其他流动资产余额17.69亿元，主要为16.40亿元的短期理财产品。2016-2018年末，公司非流动资产总额分别为2.60亿元、2.74亿元和2.77亿元，其中以投资性房地产为主，同期末投资性房地产余额分别为1.72亿元、1.93亿元和2.18亿元，主要为公司自用或用于租赁的物业资产。
2019年3月末，该公司资产总额为84.01亿元，较2018年末增长15.15%。其中其他流动资产较2018年末增长44.87%至25.63亿元，主要包括6.53亿元的银行短期理财产品及19.00亿元的短期信托产品，增幅较快主要系公司购买了聚金集合资金信托-第一期等短期理财产品致使当期末短期理财规模增长9.13亿元至25.53亿元所致。除此之外，公司资产结构较2018年末未发生重大变化。
图表 8. 2016-2018年末及2019年3月末公司资产结构情况（单位：亿元）
注：根据金融城公司提供的财务数据整理、绘制
（4）流动性/短期因素
2019年3月末，该公司流动比率和速动比率分别为259.33%和186.63%；公司整体资产流动性较好。同期末，公司同期末现金比率为32.70%，但考虑到公司流动负债中主要以预收房款为主，公司实际即期偿债压力较小。
截至2019年3月末，该公司受限资产余额为7.21亿元，占资产总额的比
重达8.58%。主要包括0.07亿元的保函保证金和账面价值为7.14亿元的土地使用权。
3.公司盈利能力
该公司业务主要包括房产销售和物业服务等，金融城项目一期自2015年起开始实现房产销售收入，随着项目完工交付进入收尾阶段，公司营业收入小幅缩窄。2016-2018年，公司分别实现营业收入20.26亿元、19.94亿元和16.83亿元，主要来源于金融城项目一期房产销售收入。2016-2018年公司分别实现营业毛利4.05亿元、4.90亿元和8.58亿元；毛利率分别为19.99%、24.57%和
50.98%。2018年公司毛利率显著增长，主要系2018年以前金融城项目一期主
要采用政府指导价销售，整体盈利性不高，2018年，公司根据市场情况提高了销售单价所致。同期，公司房地产销售业务毛利率分别为19.63%、25.29%和53.55%。公司期间费用仍主要为以工资、办公费用及咨询费为主的管理费用，财务费用因利息支出全部资本化且因公司富余资金而获得利息收益而持续为负，从而使得期间费用支出保持在低水平。公司购买理财产品实现的投资收益是公司利润的有力补充，2016-2018年，公司分别实现投资收益0.53亿元、
0.86亿元和0.96亿元；同期公司分别实现净利润2.08亿元，3.11亿元和6.57
亿元。2019年第一季度，公司确认房产销售收入，实现营业收入2.62亿元，实现净利润1.03亿元。
公司抗风险能力评价
1.公司经营及财务实力
该公司主要负责南京金融城的建设与运营，金融城项目分为两期。项目一期主要采用定制销售模式，目前主体工程均已完工，资金回笼情况较好，有助于减轻公司资金压力，并可对本期绿色中期票据的本息偿付提供较好保障。项目二期投资规模较大，已于2016年4月开工建设，后续公司仍将面临项目投融资压力、建设及运营风险。近年来随着金融城项目一期项目建设的完工及资金回笼，以及股东补充项目资本金和自身经营积累，公司资本实力继续提升，公司负债经营程度较2016年之前得以改善，股东权益对刚性债务保障程度较好。得益于房产项目资金回笼，公司年末货币资金充裕，同时持有较大规模理财产品，可为即期债务偿付提供有力支撑。
2.外部支持因素
该公司主要负责南京金融城的建设与运营，在财政补贴、项目资本金注入等方面能够获得政府和股东的持续支持。2016-2018年，公司获得股东项目资本金1.64亿元、1.46亿元和1.19亿元。此外，公司分别获得政府补助0.18亿元、0.15亿元和10.44万元。
本期债券偿付保障分析
1.可持续性的盈利积累
目前，该公司收入主要来源于金融城项目的房产销售收入，主业收入稳定性较强，且盈利性较稳定，2016-2018年公司营业收入分别为16.83亿元、19.94亿元和20.26亿元，综合毛利率分别为19.96%、24.58%和50.98%；同期，分别实现净利润2.08亿元，3.11亿元和6.57亿元，其中归属于母公司所有者的净利润分别为2.08亿元、3.10亿元和6.53亿元，公司能够获得可持续的盈利积累。
2.经营性现金流表现良好
2016-2018年，该公司经营性现金净流入分别为6.09亿元、6.56亿元和2.65亿元，能够为本期债券偿付提供一定保障。
3.担保分析
本期债券由南京紫金投资集团有限责任公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。担保方具有一定的资本实力，且具有很强的增信代偿能力。
南京紫金投资集团有限责任公司（以下简称“紫金投资”和“集团”）前身为南京紫金投资控股有限责任公司，系由南京市国有资产投资管理控股（集团）有限责任公司（以下简称“南京市国资集团”）根据南京市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“南京市国资委”）2008年6月13日出具的《关于同意设立南京紫金投资控股有限责任公司的批复》（宁国资委综〔2008〕62号）出资设立，注册资本为人民币7.00亿元，全部为货币出资。2010年12月，集团注册资本增加至10.00亿元，新增资本由南京市国资集团以货币出资。
2012年6月，集团名称变更为现名。2012年8月，集团由资本公积转增实收资本40.00亿元，注册资本由此增至50.00亿元。截至2019年3月末，集团注册资本未再变更，唯一股东为南京市国资集团，实际控制人为南京市国资委。
截至2018年末，集团经审计的合并口径资产总额为656.20亿元，所有者权益为340.90亿元（其中归属于母公司所有者权益合计222.94亿元）；当年实现营业总收入37.75亿元，净利润27.75亿元（其中归属于母公司所有者的净利润21.40亿元）。
截至2019年3月末，集团未经审计的合并口径资产总额为721.99亿元，负债总额为377.77亿元，所有者权益为344.21亿元（其中归属于母公司所有者权益合计221.70亿元）；2019年一季度实现营业总收入7.80亿元，净利润
6.85亿元（其中归属于母公司所有者的净利润4.81亿元）。
集团根据自身定位逐步形成了金融服务、金融载体建设、创业风险投资、智慧城市与资产管理等经营板块。集团旗下金融牌照较为齐全，控股南京证券
* * * * 公司 信用评级报告 信用等级：AA 评级编号：CHNOOOOOOOO1 评级单位： 分析师：*** 目录 一、信用评价级别------------------------------------------ - 3 -
二、综合结论---------------------------------------------- - 3 - 1、【SWOT分析】-------------------------------------------- -3- 2、【发展前景】-------------------------------------------- -4- 三、被评企业信用评价-------------------------------------- - 4 - 1、【外部因素】-------------------------------------------- -4- 2、【内部因素】-------------------------------------------- -5- 3、【经营状况】-------------------------------------------- -6- 4、【财务分析】-------------------------------------------- -8- 5、【信用风险管理现状】----------------------------------- -11- 6、【行业特性因素】--------------------------------------- -11- 7、【信用状况】------------------------------------------- -11- 附录：财务报表------------------------------------------- - 12 -SINORATING 企业信用风险评价级别的符号及释义 -------------- - 17 - - 2 -
商业银行信用评级报告模版 银行年度信用评级报告 经过对银行有关资料的认真分析和实际调查研究，该行年度信用等级为级，现提出以下具体评估报告： 一、基本概况 该行外部经营环境情况：包括政策环境，该行受政策及上级行的影响，在行业中经营优势或劣势；区域环境，该行所在地区的经济状况及变化，对银行业的影响，该行在地区经营中的优势和劣势；近期有何重大变更事项，如迁址、主要领导人变更等。 二、资产风险状况分析 （一）资产安全性分析 1、资产组合对资产风险度的影响 根据银行的现金类资产（包括：现金及银行存款、存放央行款项、存放联行款项、存放同业款项）、信贷类资产（包括：短期贷款、贴现、应收进出口押汇、中长期贷款、广义逾期贷款）、投资（包括：短期投资、一年内到期的长期投资、长期投资，投资应为国债投资）、固定资产（包括：固定资产净值、固定资产清理、在建工程、待处理固定资产净损失）、其他资产（为资产总额减上述四项资产）五大类占总资产的比重（可采用图表方式列示），分析该行资产配置状况。根据表内外加权风险资产率判断该行风险度的高低，并简要列示该行的高风险资产。
2、贷款质量 （1）贷款质量现状。 以五级分类法或其他评估贷款质量的方法，分析贷款质量。对主要不良贷款户的成因、采取的措施及效果进行分析。分析并说明当年新增不良资产的金额、笔数、形成的主要原因（不良贷款形成的原因：政策性因素、经济环境因素、银行信贷风险管理因素等）。 （2）贷款风险集中程度。 根据该行贷款的行业分布、客户分布分析状况说明贷款的风险集中程度，判断贷款的发放是否充分运用风险分散原理及对整体贷款质量是否构成影响或威胁，或揭示潜在风险。 3、非贷款类资产质量 如果该行有非贷款类不良资产，说明非贷款类不良资产的总额，占总资产的比重，以及各项非贷款类不良资产的数额、成因、变化情况。 4、信用证、担保、承兑汇票三项表外业务风险分析 信用证的基本情况、垫款金额、形成原因。担保的基本情况、垫款金额、形成原因。承兑的基本情况、垫款金额、形成原因。 小结：对该行资产安全性作总体评价，概括说明该行资产的总体风险度，突出说明该行资产安全性的特征，并对风险发生的原因、背景进行深入分析。
企业信用评估报告格式范文 企业信用评估报告格式范文提要：企业信用评估报告的概念企业信用评估报告是对企业的资金信用、经济效益、经济管理能力和企业发展前景方面的情况进行综合分析和公平地评估后写的书面材料。 企业信用评估报告格式范文 一、企业信用评估报告格式 1．企业信用评估报告的概念 企业信用评估报告是对企业的资金信用、经济效益、经济管理能力和企业发展前景方面的情况进行综合分析和公平地评估后写的书面材料。 2．企业信用评估报告的结构 企业信用评估报告由标题、企业概况、对企业的评估、企业信用状况总评价、评估报告的各类附表及说明、落款组成。 （1）标题。在“信用评估报告”的前面加上企业名称。 （2）企业概况。简略、概括地反映企业的全貌。 （3）对企业的评估。包括企业资金信用评估、经济效益评估、经营管理能力评估、企业创新能力评估。 （4）企业信用状况总评估。是对企业信用全面评估分
析后作出的结论部分。 （5）附表及说明。这是评估报告的补充部分。 （6）落款。即企业信用评估的署名和年、月、日。署名可在全文末尾，也可在标题之下，正文之上。 企业信用评估报告的范文 ＜实例＞ ××百货商场信用评估报告 一、企业概况 ××百货商场是我市最大的综合性零售商场，始建于1979年5月，地处××市××商业街黄金地段。现拥有7000平方米营业场地，1～3楼为零售营业厅，4楼为博览大厅和办公室。全商场分10个营业部、90个柜组，附设5个维修部，并有4000平方米的仓库和一个货运车队，固定资产总值达380万元，职工808人，主营大小百货、文化用品、家电、针纺、丝绸、服装、烟酒、家具等，设有侨汇专柜，经营近2万个品种，年销售额达8100万元，人均创利税已达万元。随着经济体制改革的不断深入，企业的各项经济指标飞速发展。85年达到商场建立以来的最好水平，商品销Q售总额达7339万元，首次达到人均创利税万元，87年更上一层楼，商品销售总额超过8200万元，比1985年增长11％，1～10月全部流动资金周转居全省18家大中型零售企业之首。1985
第三方企业信用报告有哪些机构出具 第三方企业信用报告是由第三方信用服务机构出具的信用产品之一。简单的说，就是企业向机构提出申办要求，机构就会收集企业的资信资料，并作如实的记载和系统分析整理，撰写充分反映企业真实信用情况的报告。其内容一般包括：基本信息、经营水平、财务状况、盈利能力、履约状况、管理水平、发展前景和失信记录等内容。那么第三方企业信用报告有哪些机构出具呢? 北京中企普信国际信用评价有限公司是专业的企业评价咨询机构，简称“中企普信”，建百年评价机构，全国知名企业信用评价机构，经北京市工商行政管理局注册，具国家备案的正规合法评价咨询机构。专业从事企业信用等级评定、重合同守信用企业评定、质量服务诚信单位评定、企业信用管理、策划、培训为一体的专业信用评价公司。 中企普信公司自成立以来，始终坚持以人为本，以创新为发展动力，秉承“信誉第一，服务至上”的经营理念，及专业化的信用评价水平获得全国各地客户的一致赞誉。 企业信用等级证书办理流程：
企业信用等级证书办理需提交资料： 1)《承诺书》原件，加盖公司章; 2)《信用评级报名表》原件，加盖公司章; 3)经年检的营业执照(副本)、组织机构代码证(副本)、税务登记证(副本)、法人身份证，加盖公司章; 4)提供会计事务所审计的最近三年年度财务报告(资产负债表、损益表、现金流量表)审计报告复印件;提交最新的注册资本验资报告，加盖公司章; 5)企业目前的组织结构图，加盖公司章; 6)企业简介(含公司核心产品或服务、主要市场区域，人员规模、主要负责人简介等，如是生产型企业还需介绍目前产能，近三年核心产品产量、产品技术研发投入等。)加盖公司章; 7)本行业涉及的经营许可证或强制性认证，加盖公司章。 北京中企普信国际信用评价有限公司是专业的企业评价咨询机构，简称“中企普信”，
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一、基本面风险分析 (1) 二、系统性风险分析 (9) 三、财务风险分析 (10) 四、2010年各项财务数据前五名报表 (12) 一、基本面风险分析 （一）客户基本情况表
已核定授信额度 已支用额度 （-）客户发展沿革和重大机构改革 *****选煤有限公司2004年10月注册成立，法定代表人****,公司类型有限责任公司（自然人独资），所有制类别为私有经济，注册资本2000万元，资本到位率100%。该选煤有限公司经营销售的主要产品为洗煤产品、电煤产品，其洗煤产品有70%是以“重介浮选法”、30%是以“跳汰浮选法”生产出来的，精煤综合产出率可达75%左右。其洗煤产品的主要品种是精煤、中煤、煤泥。目前公司的注册资本较创业初期增加了3倍，销售收入规模己由年均4000万元增加到亿元，增加了2 倍多，利润也已由初期的几十万、上百万增加到上千万元。该公司是煤炭加工企业，其产品符合国家产业政策，地域上的优势使其在原材料成本控制、生产加工具有十分优越的条件。 2010年9月，该公司被黑龙江省科技厅认定为黑龙江民营科技 企业。公司预计在2014年之前，销售规模达到15亿元，利润达到1亿元，力争使产能加工能力达到200万吨以上。目前无重大机构改革。 （三）客户隶属关系或控制关系情况
客户隶属关系或控制关系补充说明：公司为个人独资有限责任公司，不隶屈于其他集团、公司。 客户股权结构（组织结构）图: ****选煤有限公司
（四）基本面评价 1、公司治理情况 ****选煤有限公司现任董事长、法定代表人***,出生于 ***年**月***日，籍贯****省****县。***同志具有高级工程师职称，2002年毕业于中央党校，经济管理专业，大学本科学历。****同志在****矿务局工作多年，一直从事选煤专业，具有较高的管理水平和技术创新能力，并且具有多年的从事煤炭加工经验和管理经验。****选煤有限公司2004年10月28日经****市工商局审批，现注册资金增加到2000万元。公司前身是*******洗煤厂，后经过股份制改造，成立股份制有限公司，2011年1月21日由自然人独资经营，成为有限责任公司。 公司在机构设置上本着“精简高效，协调控制”的原则，吸收国企和民企的管理优点，机制灵活、管理严谨。公司股东会为最高权力机构，下设董事会及监事会，实行董事长领导下的总经理负责制。公司设置6个管理机构和4个生产作业层单位。管理机构包括总经理办公室、财务部、采购部、销售部、生产安检运行部、后勤保卫部；生产作业单位包括原煤车间、选煤车间、机电车间和技术中心。部门间分工明确、协调配合，形成一整套管理模式。实践证明，机构的有效运作保证了公司各部门的协调控制，确保了各项业务的有序进行，适应并促进了企业的发展，且未对企业的长期发展产生不良影响。
XXX公司信用评级报告 评级等级：AA 打分表： 标准总分 评分 （100分） 宏观环境及产业分析15分10分企业基本素质15分10分 经营管理状况25分20分 财务指标分析45分20分 企业发展前景20分20分 风险因素10分8分评级总分：85分
一、企业概况 XXX股份有限公司成立于1984年，1988年进入房地产行业，1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司。经过二十多年的发展，成为国内最大的住宅开发企业，目前业务覆盖珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈以及中西部地区，共计53个大中城市。近三年来，年均住宅销售规模在6万套以上，2011年公司实现销售面积1075万平米，销售金额1215亿元，2012年销售额超过1400亿。销售规模持续居全球同行业首位。 1991年XXX成为深圳证券交易所第二家上市公司，持续增长的业绩以及规范透明的公司治理结构，使公司赢得了投资者的广泛认可。公司在发展过程中先后入选《福布斯》“全球200家最佳中小企业”、“亚洲最佳小企业200强”、“亚洲最优50大上市公司”排行榜；多次获得《投资者关系》等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。在多年的经营中，XXX坚持“不囤地，不捂盘，不拿地王”的经营原则；实行快速周转、快速开发，依靠专业能力获取公平回报的经营策略。产品始终定位于城市主流住宅市场，主要为城市普通家庭供应住房，2011年所销售的144平米以下户型占比89%。坚持快速销售、合理定价，要求各地下属公司楼盘推出后当月销售率达到60%以上。同时，公司坚持规范经营，不追求高利润率，过去2005年以来公司累计纳税额超过500亿元，且每年的纳税额均高于净利润。 XXX认为，坚守价值底线、拒绝利益诱惑，坚持以专业能力从市场获取公平回报，是XXX 获得成功的基石。公司致力于通过规范、透明的企业文化和稳健、专注的发展模式，成为最受客户、最受投资者、最受员工、最受合作伙伴欢迎，最受社会尊重的企业。凭借公司治理和道德准则上的表现，公司连续八次获得“中国最受尊敬企业”称号。XXX在发展过程中积极实践自身的社会责任。2008年，经XXX企业股份有限公司发起，经国家民政部、国务院审核批准，XXX公益基金会正式成立。至今为公益项目累计捐助超过5907万元，2011年度总支出1795万元，项目主要集中在孤贫儿童大病救治及环保领域。 XXX作为中国最大的房地产开发企业，每天有数以十万计的劳务工在万科的工地上辛勤工作。劳务工因病返贫、因病致贫一致困扰着他们的家庭、影响着其子女的教育、成长，这些问题一直为万科所关注。2011年4月，万科宣布将从股东大会批准的企业公民专项费用中拨出五百万元人民币，启动“春天里行动”项目，为因贫困无力承担自身或其配偶子女的大病治疗费用、或因贫困致其子女无法完成教育的劳务工提供救助；并协助与支持施工单位等合作伙伴建立劳务工互助共济制度。 二、XXX宏观环境及产业分析 ·政治法律元素 ·经济环境 .社会文化环境
实训总结报告 总体来说通过这次实训，我认为自己不仅理论知识得到了增长，还在实际操作方面都有了很大的提高，同时也发现自己的很多不足。 能力不足篇 首先我想说的是，第一天第一节课，老师说：“谁当小组长、第一组谁?”我得心理状态：很想当这个小组长，不过又怕做不好，承认自己很胆小。最后还是推卸了，或许还因为自己害怕承担责任，我也很不喜欢这样的自己，我应该学着胆大一点、勇敢一点。 第二、分配任务不均衡，导致任务无法在规定时间内完成。第一天大家分配了任务，都在找相应的企业资料，第二天找资料同时对企业的财务数据进行分析，由于没有很清楚自己需完成的任务，导致我和小组长寻找的资料重复，因此浪费了很多时间，本可以完成其他内容。 第三、没有与组员做好交接工作，到时浪费组员重做相关内容。第三天去沙盘培训离开了一点时间，其实我们要找的资料已经完成的差不多了，但是由于前两天的内容拷在我的U盘里，没有及时交给组里其他成员，导致其他两位组员重复操作了很多内容。 第四、由于没有按计划完成任务，导致评级进程缓慢。应该说我们小组成员不够团结，组织能力缺乏，没有合理安排每天的任务，导致行动滞后，加上老师后来有增加内容，只能加夜班赶工。 认识自己的不足：缺乏沟通能力、组织能力、执行能力，不能及时更正所犯的错误，连累全组成员未按计划完成任务。 教训：做事不可拖拉，如有不明白或疑问应与组员及时交流，服从小组长安排，按计划完成任务。 成长篇 通过这短短的四天，让生活变得如此的忙碌而充实，这一学期的浑浑噩噩也因此有了可以记录的痕迹，理论知识固然重要，如果没有实际行动或操作等于空白，所以这次的实训，让我在了解了如何从一个对于你来说“一无所知”的企业到对它的“过去、现在、未来”一清二楚的状态。这绝非在书上可以学到的。
企业信用评估报告三篇 篇一：企业信用评估报告 1．企业信用评估报告的概念 企业信用评估报告是对企业的资金信用、经济效益、经济管理能力和企业发展前景方面的情况进行综合分析和公平地评估后写的书面材料 2．企业信用评估报告的结构 企业信用评估报告由标题、企业概况、对企业的评估、企业信用状况总评价、评估报告的各类附表及说明、落款组成。 （1）标题。在“信用评估报告”的前面加上企业名称。 （2）企业概况。简略、概括地反映企业的全貌。 （3）对企业的评估。包括企业资金信用评估、经济效益评估、经营管理能力评估、企业创新能力评估。 （4）企业信用状况总评估。是对企业信用全面评估分析后作出的结论部分。（5）附表及说明。这是评估报告的补充部分。 （6）落款。即企业信用评估的署名和年、月、日。署名可在全文末尾，也可在标题之下，正文之上 3．企业信用评估报告的实例 ＜实例＞ ××百货商场信用评估报告 一、企业概况
××百货商场是我市最大的综合性零售商场，始建于19XX年5月，地处××市××商业街黄金地段。现拥有7000平方米营业场地，1～3楼为零售营业厅，4楼为博览大厅和办公室。全商场分10个营业部、90个柜组，附设5个维修部，并有4000平方米的仓库和一个货运车队，固定资产总值达380万元，职工808人，主营大小百货、文化用品、家电、针纺、丝绸、服装、烟酒、家具等，设有侨汇专柜，经营近2万个品种，年销售额达8100万元，人均创利税已达万元。随着经济体制改革的不断深入，企业的各项经济指标飞速发展。85年达到商场建立以来的最好水平，商品销售总额达7339万元，首次达到人均创利税万元，87年更上一层楼，商品销售总额超过8200万元，比1985年增长11％，1～10月全部流动资金周转居全省18家大中型零售企业之首。1985年至19XX年连续获得省商业系统经济效益夺魁奖，19XX年在“顾客评店”活动中，被评为“顾客满意放心店”，从19XX年到19XX年底，共收到顾客表扬意见5万条，表扬信3000多封。××百货商场在广大消费者中，享有较高的信誉。 ××百货商场有一个精干团结的领导班子。在总经理的领导下，党委书记1人，副总经理4人，总会计师1人，总经理室下设10个职能科室，5个党支部，领导层中大中专文化程度者占58％，大多是长期从事商业工作、经验比较丰富的同志，具有较强的经营能力和开拓精神。在激烈的商业竞争中，他们善于决策，利用店大、知名度高、信誉好的优势，发展横向联系、广开商品货源渠道、强化服务，为搞活流通、活跃市场显示了不凡身手。在内部管理上，实行总经理负责制下的“三级管理，二级核算”经营体制，推行商场“六统一”、“七定”到柜组，形成一套科学核算体系，用行政和经济两个手段管理企业经营，并引
样本报告 * * * * 公司 信用评级报告 信用等级：AA 评级编号：CHNOOOOOOOO1 评级单位：中国出口信用保险公司资信评估部 分析师：*** 评级时间：2007年4月3日 ————SinoRating———— ******.cn , sinorating@https://www.doczj.com/doc/d28524579.html,
北京市西城区丰汇园11号丰汇时代大厦100032 电话：8610-******** , 传真：********
目录 - 3 - - 3 - 1、【SWOT分析】------------------------------------------- -3- 2、【发展前景】-------------------------------------------- -4- - 5 - 1、【外部因素】-------------------------------------------- -5- 2、【内部因素】-------------------------------------------- -5- 3、【经营状况】-------------------------------------------- -7- 4、【财务分析】-------------------------------------------- -9- 5、【信用风险管理现状】----------------------------------- -12- 6、【行业特性因素】--------------------------------------- -12- 7、【信用状况】------------------------------------------- -12- ----------------------------------- - 13 - - 14 - - 15 - --------------- - 19 -
企业信用调查报告模板 篇一：企业信用报告 基础版信用报告(99元） 1、报告内容 基础版信用报告中提供目标企业的联系信息、公司概况、注册信息、附属机构、股及出资情况、注册及变更信息、涉诉信息、舆情监控、历史信用积累等信息 2、报告用途 基础版信用报告主要用于判定企业真实存在及合法性、企业和股东的涉诉状况、了解股东变迁历史，适用于政府、招标单位、采购部门、金融机构、商业合作伙伴对初次接触合作伙伴进行法人主体资格核实和投资项目初选。 标准版信用报告（3280元） 1、报告内容 标准版信用报告中提供目标企业的基础版信用报告全部信息和目标企业历史沿革、股份结构及变更情况、主要管理人员信息、财务状况及财务分析、行业比较分析、银行往来信息、经营情况、市场销售信息、采购信息、办公地点及人员信息、付款行为及习惯分析、深度涉诉信息分析、其他类公共监管信息、所属行业分析、所属地区（全球范围）经济调研、历史发展及经营现状分析、目标企业信用状况评定、
信用评级、评分、建议授信额度、出具信用等级证书、提供联合认证服务、海关信息等。 2、信息收集渠道 我们拥有专业的征信调研团队强大的数据采集系统，通过全联中心数据库及对外对接的其他相关数据库提取信息，并对不同信息进行交叉检验，对重复无效信息进行筛选，保证信息的准确性。 3、报告用途 标准信用报告主要是从多方面对目标企业进行信息收集，利用收集到的企业信息对企业进行从业资质、治理结构、信用保障能力、信用积累、财务分析、 经营状况分析、前景分析等，对目标企业进行信用评级，判断目标企业日常经营采购、赊销的交易风险，保障交易活动的安全性及货款回收的及时性。并联合商务部、发改委、工信部等权威政府部门对全联征信标准版信用报告结果进行联合认证，提升企业用户的同行业竞争力。适用于政府、招标单位、采购部门、金融机构、商业合作伙伴对企业进行即时或定期信用审核和信用评估。 深度版信用报告（18000） 1、报告内容 深度版信用报告是在标准报告的基础上增加：由专业
企业信用报告有哪个部门出具，还有AAA信用等级评级证书 第三方认证：第三方信用评级机构，第三方信用服务机构（北京中企普信国际信用评价有限公司） 一般来说，招投标企业AAA信用评级是需要由被政府批准的第三方认证机构申办，其他的都是不合规。如果想申报招投标企业信用评级，可以联系我们。我们拥有相关的备案资质，可以出具招投标企业的信用评级和信用报告。 一、政府及有关部门对企业评信用等级不符合法律法规规定 政府及有关部门对企业评定信用等级没有任何法律依据，不仅如此，有关法规规定政府部门不得组织信用评比活动，如浙江省企业信用信息征集和发布管理办法（浙江省人民政府令第194号）第二十条就规定：“除法律、法规、规章和国家有明确规定外，行政机关及其所属的机构不得组织或者变相组织企业信用评比活动。社会中介机构向社会提供企业信用状况调查评估等服务的，应当按照有关规范进行”。 二、金融机构对企业评信用等级只能内部使用，不得向社会公布 银行对企业评信用等级只是银行内部风险管理的手段。内部评级是企业内部信用风险管理的一个环节，评级结果的使用者是评级主体本身，它不具备第三方信用评级的基本特征和广泛用途。内部评级是利益关联方的评判，银行对贷款人这种缺少第三方的评判不可能客
观。根据有关政策规定：各金融机构对借款企业进行信用评级的结果只能供系统内部掌握使用，不得向社会公布或开具书面证明提供给企业，也不得向企业收取评级费用。 三、商会协会对企业评信用等级不符合信用评级的基本要素和要求 商协会的性质和职能决定了商协会不具备信用评级独立、专业、见证的功能。根据全国整规办、国务院国资委关于印发《商会协会行业信用建设工作指导意见》的通知（整规办发[2005]29号）规定：商会协会对会员企业进行信用评价要在企业自愿的基础上进行，不得以盈利为目的。首先，商会协会评信用等级只能限于会员企业；其次，必须实行自愿的原则；再次，对会员企业评信用等级不得以营利为目的。 在经济发达国家，信用评级是通过信用评级公司来完成的，自世界上建立第一家信用评级机构以来，在揭示和防范风险、降低交易成本及协助政府加强市场监管等方面发挥着重要作用。信用评级机构都是独立的中介机构，按照独立性、中立性和公正性的基本原则运作，每个评级机构都有自己的评级方法、评级标准和评级模型，对所评级的各方面都确定了不同的指数，评价结果由市场验证。 十六届三中全会通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》特别提出，要“积极发展独立公正、规范运作的专业化市场中介服务机构”。政府是游戏规则的制订者，但不是游戏的参与者。为了有良好的信用评级环境，并保证社会合法有效地使用信用评级报告，可以制定有关信用评级、信息披露、使用的法律。但是政府不能直接参
中期票据简介 中期票据是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。中国银行间市场交易商协会（以下简称交易商协会）负责受理债务融资工具的发行注册。 中央国债登记结算有限责任公司登记、托管、结算；全国银行间同业拆借中心负责债务融资工具交易的日常监测，每月汇总债务融资工具交易情况向交易商协会报送。 中期票据特点及功能【1】发行成本较低。中期票据在存续期限内成本锁定，且与同期贷款利率相比，具有一定的成本优势。同时，发行中期票据为一次注册通过，在两年内可分次发行，发行人可以根据项目建设资金需求决定资金到位时间，从而增强了资金使用的灵活性，减少了资金的使用成本，有效降低了财务管理费用。 【2】发行机制灵活。中期票据完成注册之后，企业在融资总额度内，可以采用小额、连续或周期性的方式发行，在金额、期限和发行时间的选择上有很大的灵活性，既可以是浮动利率方式发行，也可以是固定利率方式发行、也可赎回、资产挂钩、指数挂钩等多种计息方式和结构设计，进一步增加灵活性和降低融资成本。 同时，中期票据由银行间市场交易商协会自律管理，在发行、交易、信息披露和中介服务等诸多问题上由市场自决、自治和自我发展，由交易商协会实施自律性监管，具有很强的灵活性。 【3】发行范围更广。本次发行的中期票据是在银行间市场上市流通的，是面向银行、证券公司、财务公司等等各类投资者的债务融资工具，发行的范围比较广泛。 【4】发行人的财务状况、经营情况和风险控制等在资本市场进行披露，投资者对企业信用的认同，这将有利于增强企业信誉度和在资本市场上的知名度，有利于以后企业再融资。 适用对象及信息披露要求1、发行企业的主体评级原则上不受限制，只要债项评级被市场认可，交易商协会对企业性质、发行规模均不设门槛限制；2、企 业应通过中国货币网和中国债券信息网公布当期发行文件。发行文件至少应包括发行公告、募集说明书、信用评级报告和跟踪评级安排、法律意见书、企业最近三年经审计的财务报告和最近一期会计报表；3、在债务融资工具存续期内，企业须按要求持续披露年度报告、审计报告以及季度报告，并按交易商协会的要求进行其他信息的披露。 五、银行业务办理流程：需要金融机构作为主承销商。 1、企业确定银行为发行项目的主承销商； 2、银行向企业提交发行材料准备清单； 3、银行组织各中介机构共同完成尽职调查、组织注册材料的编写工作； 4、企业与银行签署《承销协议》； 5、银行向交易商协会提交包括中期票据发行募集说明书、发行公告、发行计划、评级报告、法律意见书等在内的全套注册文件； 6、经交易商协会核查通过，企业获得注册，并择机在银行间债券市场完成发行。 中期票据发行条件： 【1】非金融机构的企业法人。 【2】待偿还余额不得超过企业净资产的40%；【3】所募集的资金应用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途。企业在中期票据存续期内变更募集资金用途应提前披露；中期票据的发行流程： 【1】律师和审计人员进场，律师和审计人员对企业进行尽职调查和财务方面分
信用评级报告准则 第一章总则 第一条为保证评级报告质量、提高评级信息披露的充分性与准确性，根据相关法规，特制定本准则。 第二条本准则适用于公司所有评级作业人员。 第二章信用评级报告撰写原则 第三条公司出具的信用评级报告，应遵循信用评级基本原则，采用定性分析与定量分析相结合、静态分析与动态分析相结合、宏观分析与微观分析相结合的科学方法对受评对象的债务偿还风险做出 综合评价。 第四条信用评级报告应依据公司信评委审定的信用评级方法，针对受评对象的特点，深入分析受评对象的信用风险影响因素，充分揭示信用风险的大小。 第五条信用评级报告应注重分析观点的归纳与总结，而不是简单进行数据、资料的罗列和堆砌；应当采用浅显、平实、简洁、明了的语言，对每一分析要素应形成明确的评价结论与充分的评级依据，建立与受评对象信用风险的联系，且各分析要素评价结论之间应具有逻辑关系；评级结论的标识应做出明确释义，不应有误导性语句。 第六条公司在出具评级报告前必须履行尽职调查义务，并对企业提供的评级信息的相关性、及时性、可靠性、合法性与合规性进行审慎分析，以保证评级信息及评级报告的质量，保证有充分的理由确认出具评级报告的数据、资料和结果客观、准确和公正。
第七条评级人员出现利益冲突等需要回避的情况时应采取必要的回避措施，以保证信用评级报告的独立、客观、公正性。 第八条信用评级报告出具应严格按公司的信用评级技术规范和程序出具。 第九条公司通过建立有效的内部控制机制，对公司出具信用评级报告实行有效的内部合规性审核和质量控制。 第十条公司为评级项目指定具有独立性和胜任能力的评级项目组，搜集、整理和保存完备的档案资料，并接受监管部门的监督和检查。 第三章评级报告的内容与格式 第十一条评级报告至少应当包括概述、声明、评级报告正文（评级分析与评级结论）、跟踪评级安排和附录等部分，具体内容参见《信用评级报告规范》。 对比较复杂的信用评级或特殊评级，可根据分析需要适当增加或调整内容，但应充分揭示出受评对象的信用风险。 第四章附则 第十二条本准则由公司评级技术委员会负责解释和修订。 第十三条本准则自发布之日起执行。
个人信用报告等级划分标准： （一）禁入类客户：信用报告反映申请人存在严重的不良记录，申请人履行债务的意愿或能力存在严重缺陷，以往债务已形成事实风险，且满足下列条件之一： 1.贷款或信用卡账户状态显示为冻结、止付及呆账等非正常状态； 2.信用卡最近24个月（注：账户状态显示为“销户”的信用卡，最近24个月指查询时间的最近24个月，账户状态显示为“正常”的信用卡，最近24个月指结算年月的最近24个月，下同）还款状态记录中出现G（未结清销户）或出现4 （贷记卡连续未还最低还款额4次，准贷记卡透支91-120天）及以上； 3.贷款最近24个月（注：账户状态显示为“结清”的贷款，最近24个月指查询时间的最近24个月，账户状态显示为“正常”的贷款，最近24个月指结算年月的最近24个月，下同）还款状态记录中出现G（未结清销户）、Z（以资抵债）、D（担保人代还）或出现4（逾期91-120天）及以上； 4.信用卡最近24个月内累计未还最低还款额次数超过8次或出现3（贷记卡连续未还最低还款额3次，准贷记卡透支61-90天）的次数累计超过2次； 5.贷款最近24个月还款状态记录中累计逾期次数超过8次或出现3（逾期61-90天）的次数累计超过2次； 6.业务部门认定的应该进入禁入类的其他个人客户。 （二）次级类客户：信用报告反映申请人信用交易记录有逾期情况，一定程度上影响了债务的正常偿还，目前申请人履行债务的意愿或能力存在缺陷，潜在风险较大的，且同时满足下列条件： 1.信用卡最近24个月还款状态记录中逾期最高记录为3； 2.贷款最近24个月还款状态记录中逾期最高记录为3； 3.信用卡最近24个月内累计未还最低还款额次数不超过8次（含8次，下同），且出现3的次数累计不超过2次； 4.贷款最近24个月还款状态记录中累计逾期次数不超过8次，且出现3的次数累计不超过2次； 5.业务部门认定的应该进入次级类的其他个人客户。 （三）瑕疵类客户：信用报告反映申请人信用交易记录基本良好，历史上
信用评级的分析报告 一、企业概况 1 、基本概况 XXXXXXXXX（以下简称“公司”），是国有独资进出口贸易企业，成立于198X年。公司原隶属于交通部，是我国交通行业对外贸易的重要窗口。1998年，公司成建制加入了招商局集团，是集团专营贸易的企业。公司注册资本5352万元，实收资本5352 万元。 公司许可经营范围：对外派遣实施境外工程所需的劳务人员（有效期至20XX年12月31日）。 公司一般经营范围：进出口业务；对外经济技术交流业务；交通设备的销售、租赁；船舶、汽车等交通运输设备及配件、建筑材料及产品、化工材料及产品（危险化学品除外）、五金材料及产品、筑路、养护设备及沥青、重油、电子产品、通讯设备材料、印刷设备、轻工、纺织设备、成套机械设备、汽车、日用百货的销售；对外修船业务；招标代理业务。 截至20XX年底，公司资产总额171198.19万元，负债总额161539.22 万元，所有者权益9658.97 万元。xx 年实现营业收入113102.34 万元，利润总额4029.15 万元。 截至20XX年底，公司资产总额191549.79万元，负债总额181515.81 万元，所有者权益10033.99 万元。xx 年实现营业收入95871.33 万元，利润总额4340.78 万元。 法定代表人：何*** 注册地址：北京市朝阳区建国路118号招商局大厦6 层；公司类型：全民所有制。
2 、历史沿革 公司成立于1981 年。公司原隶属于交通部，是我国交通行业对外贸易的重要窗口。1998 年，公司成建制加入了招商局集团，是集团专营贸易的企业。 二、竞争能力 1 ．经营环境 （1）行业分析 公司主要交通行业为主，因此本次行业分析将以交通行业为主。 （2）行业概况交通是国民经济的基础产业，公路交通是国家优先鼓励发展和重点支持的行业，一直受到中央和各地方政府的高度重视。现代交通是由公路、铁路、水路、航空、管道等五种运输方式构成的综合运输体系，其中，公路交通在综合运输体系中占主导地位。 公路交通作为最广泛、最普及的运输方式，在综合运输体系中具有基础性、先导性的作用。它不仅可以与其他运输方式组合来满足不同的运输需求，为机场、港口、铁路枢纽等提供便捷的集疏运条件，而且可以在铁路、水运、航空不能到达的地方提供更大范围的交通覆盖，充分体现了“覆盖面广、时效性强、机动灵活、门到门运输”的特点与优势。近20 多年来，我国公路建设呈现出快速增长的态势，取得了举世瞩目的成就。据交通部统计，截至xx 年6 月，上半年全国新开工高速公路建设项目111 个，建设里程1.2 万公里，计划总投资约7000亿元，同比分别增长3.6 倍、5.9 倍和6 倍。应对此轮经济危机，XXX抛出一个撒手锏就是大规模基础设施投
9 10 、基本面风险分析 、系统性风险分析 、财务风险分析 、基本面风险分析 （一）客户基本情况表 （二）客户发展沿革和重大机构改革 四、2010年各项财务数据前五名报表 12
*****选煤有限公司2004年10月注册成立，法定代表人**** 公司类型有限责任公司（自然人独资），所有制类别为私有经济，注册资本2000万元，资本到位率100%该选煤有限公司经营销售 的主要产品为洗煤产品、电煤产品，其洗煤产品有70%是以“重介 浮选法”、30%是以“跳汰浮选法”生产出来的，精煤综合产出率 可达75%左右。其洗煤产品的主要品种是精煤、中煤、煤泥。目前 公司的注册资本较创业初期增加了3倍，销售收入规模已由年均4000万元增加到亿元，增加了2倍多，利润也已由初期的几十万、 上百万增加到上千万元。该公司是煤炭加工企业，其产品符合国家 产业政策，地域上的优势使其在原材料成本控制、生产加工具有 分优越的条件。2010年9月，该公司被黑龙江省科技厅认定为黑 龙江民营科技企业。公司预计在2014年之前，销售规模达到15 亿元，利润达到1亿元，力争使产能加工能力达到200万吨以上。目前无重大机构改革。 （三）客户隶属关系或控制关系情况
客户主要关联公司情况表 公司名称注册资本主营业务资产规模本年净利润 客户隶属关系或控制关系补充说明：？??公司为个人独资有限 责任公司，不隶属于其他集团、公司。 客户股权结构（组织结构）图: （四）基本面评价 1、公司治理情况 年**月***日，籍贯****省****县。***同志具有高级工程师职称， 2002年毕业于中央党校，经济管理专业，大学本科学历。 志在****矿务局工作多年，一直从事选煤专业，具有较高的管理水 ****选煤有限公司现任董事长、法定代表人*** 出生^于*** **** 1同 ****选煤有限公司
一、中期票据与债券有哪些区别 第一，发行规模极其灵活。 无论是否采取货架注册规则，公司债券通常都是一次性、大规模的足额发行。与此相比，中期票据通常采取的是多次、小额的发行，具体发行时间和每次发行的规模依据当时市场的情况而定。换言之，公司债券的发行是离散的，而中期票据的发行是连续的。 第二，发行条款(如期限、定价及是否包含衍生品合约等)极其灵活。 为了适应大规模的一次性发行，公司债券的契约条款是标准化的，简单明了。例如，无论采取何种发行招标方式，公司债券的期限和价格都是整体性的，同一批发行的公司债券在期限和价格上基本没有差异。公司债券条款中即使包含衍生品合约，也是极其简单的，如可转换债券、可赎回债券。中期票据则不然，不仅同一次注册下的中期票据可以有不同的期限和定价，而且，中期票据的本金和/或利息支付可以盯住其他金融资产、非金融资产的价格或者价格指数。依据中期票据本息所盯住的资产类别，可以将之分为利率联接票据(interest-linked note)、股权联接票据(equity-linked note)、货币联接票据(currency-linked note)、商品联接票据(commodity-linked note)、保险联接票据(insurance-linked note)等等。这些种类繁多的中期票据常常会明确或者隐含地包含一种或几种复杂的衍生品，这样的中期票据被称作结构票据(structured notes)。 第三，发行方式极其灵活。 为了保证顺利发行，公司债券一般都是由投资银行进行承销。中期票据的发行方式则非常多样化。早期主要是靠投资银行尽力推销(best-efforts)，或者发行人自行销售。目前，有些中期票据的发行也开始采取承销方式，但与公司债券最大的不同在于所谓的“反向调查”(reverse inquiry)方式：投资银行先去征求潜在的投资人对发行价格、期限等条款的意见，然后再依据这些潜在投资人的意见发行相应的中期票据。与重视筹资人的传统金融活动不同，这种以投资人需求而非筹资人需求作为起点的发行方式代表了一种新的金融服务理念，它是中期票据市场在90年代中、后期高速发展的关键之处。 二、中期票据的适用对象是谁 1、发行企业的主体评级原则上不受限制，只要债项评级被市场认可，交易商协会对企业性质、发行规模均不设门槛限制； 2、企业应通过中国货币网和中国债券信息网公布当期发行文件。发行文件至少应包括发行公告、募集说明书、信用评级报告和跟踪评级安排、法律意见书、企业最近三年经审计的财务报告和最近一期会计报表； 3、在债务融资工具存续期内，企业须按要求持续披露年度报告、审计报告以及季度报告，并按交易商协会的要求进行其他信息的披露。 三、债券投资存在哪些风险
杭萧钢构信用评级报告评级时间：2014年10月29日
杭萧钢构股份有限公司信用评级报告 被评主体：杭萧钢构股份有限公司 信用等级：AA 评级时间：2014年10月 有限期限：1年 所属行业：制造业 主要财务数据和指标 分析师： 徐远 饶漫 Tel:
分支机构 主要经营管理者信息
从业人员情况 在册人员总数为5642人，主要分为生产人员、销售人员、技术人员、财务人员、行政人员。其中博士及研究生有37人，大专及本科有1,578人。拥有设计技术开发人员70名，专业从事建筑钢结构体系研究开发与设计，其中教授1名，高级工程师14名，硕士5名。 经营环境分析 宏观环境： 政治环境： 近几年，钢结构建筑作为替代传统建筑形式的新型产业，在我国基建投资持续增长、国家产业支撑和倡导、市场对钢结构认识不断加深的背景下，钢结构行业实现了持续稳定增长。十八大报告确立了坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农村现代化道路，并提出“绿色发展、循环发展、低碳发展，建设美丽中国”的发展方向。 2012年4月27日，财政部、住建部联合下达《关于加快推动我国绿色建筑发展的实施意见》，意见中强调对绿色建筑中央财政给予奖励，奖励标准为：二星级绿色建筑45元/平方米，三星级绿色建筑80元/平方米。到2014年政府投资的公益性建筑和直辖市、计划单列市及省会城市的保障性住房全面执行绿色建筑标准，力争到2015年，新增绿色建筑面积10亿平方米以上。 经济环境： 我国经济实力得到极大增强，今年第二季度已经超过日本。在推动钢结构住宅发展的道路上，我国相关部门一直在做相应的努力。如原建设部曾出台了一系列政策鼓励钢结构住宅的发展，为钢结构住宅的发展奠定了坚实基础；于2001年底发布了《钢结构住宅建筑产业化技术导则》；科技司组织40项钢结构住宅建筑体系及关键技术研究课题，开展试点工程。2005年，原建设部颁布了《钢结构住宅国家标准图》。2009年，我国第一部《钢结构住宅设计与施工规程》颁布实施。 这一系列政策及措施的颁布，为我国发展钢结构住宅创造了相应的条件。除了为钢结构住宅建筑出台技术指导性文件之外，在财政上，国家也开始了保驾护航。为了鼓励发展绿色建筑，2012年4月27日，财政部与住房和城乡建设部在《关于加快推动我国绿色建筑发展的实施意见》激励机制中特别强调了对高星级绿色建筑给予财政奖励。 技术环境： 杭萧钢构领先同行成为行业内资质等级高、资质种类齐全的公司，拥有省级院士工作站、博士后科研工作站，同多所著名院校和研究所建立了密切的合作关系。杭萧钢构共主编和参编30余本国家和地方行业规范，获得60余项国家专利成果，拥有国家级实验室（CNAS认证），拥有美国