2018年城投企业债券发行情况分析报告

2017-2018年河北省省区及各市州经济财政实力与债务报告经济实力：河北省是我国重要的工业基地，工业基础较好，经济总量居全国上游，但近年受制于钢铁、煤炭、石化等传统支柱产业化解过剩产能及节能减排等因素影响，经济维持较低增速。

2017年，河北省实现地区生产总值3.60万亿元，仍居全国各省第8位；同比增长6.7%，增速较2016年下降0.1个百分点，低于全国水平0.2个百分点。

2018年前三季度，河北省实现地区生产总值2.52万亿元，同比增长6.6%。

近年河北省持续推进产业结构调整，装备制造业增加值自2016年超过钢铁工业后2017年继续保持较快增长，全省第一大支柱产业地位进一步稳固，2017年河北省装备制造业增加值同比增长12.1%，占规模以上工业增加值的比重较2016年上升1.0个百分点至27.0%，超过钢铁工业2.2个百分点。

2017年以来，河北省固定资产投资增速仍维持低位，消费对经济增长的拉动作用有所增强。

2017年，河北省完成固定资产投资3.34万亿元，增长5.2%，增速较上年降低2.6个百分点；实现社会消费品零售总额1.59万亿元，增长10.7%，增速较上年上升0.1个百分点，消费对经济增长的贡献率高于投资14.6个百分点。

2018年前三季度，河北省固定资产投资和社会消费品零售总额同比分别增长5.9%和9.5%。

从下辖各地级市情况看，2017年河北省下辖各市经济整体保持稳步增长。

唐山市和石家庄市经济总量仍处于绝对领先地位，2017年分别实现地区生产总值7106.10亿元和6460.90亿元，同比分别增长6.5%和7.3%。

承德市凭借固定资产投资拉动，经济总量超越张家口市居全省第8位，但与后三位地市的经济总量差距不大，且2018年上半年受经济增速相对较低影响，承德市地区生产总值跌落至全省末位。

2017年，承德市和张家口市分别实现地区生产总值1618.60亿元和1555.60亿元，同比分别增长7.1%和6.8%；2018年上半年，承德市地区生产总值同比增长6.2%至600.20亿元。

第1篇一、前言随着我国经济进入新常态，地方政府债务问题日益凸显，其中城投企业债务风险尤为引人关注。

城投企业作为地方政府融资的重要平台，承担了大量公益性项目，但也积累了大量债务。

为防范和化解城投债务风险，本文将从现状分析、风险识别、化解策略和案例分享等方面进行深入探讨。

二、城投债务现状分析1. 债务规模近年来，城投企业债务规模持续扩大。

据不完全统计，截至2023年底，全国城投企业债务总额已超过30万亿元，其中隐性债务占比近半。

2. 债务结构城投企业债务结构以银行贷款为主，其次是债券、信托等非标融资。

其中，短期债务占比高，流动性风险较大。

3. 债务风险城投企业债务风险主要体现在以下几个方面：（1）融资成本高：受市场环境影响，城投企业融资成本逐年上升，加重了企业负担。

（2）现金流紧张：部分城投企业项目建设周期长，回款速度慢，导致现金流紧张。

（3）偿债压力增大：随着债务规模的扩大，城投企业偿债压力不断增大，部分企业已出现债务违约风险。

三、城投债务风险识别1. 地方政府财政风险城投企业债务与地方政府财政状况密切相关。

若地方政府财政收入下滑，将直接影响城投企业偿债能力。

2. 项目建设风险部分城投企业项目缺乏可行性研究，导致项目建成后难以产生预期收益，进而影响企业偿债能力。

3. 融资风险城投企业融资渠道单一，过度依赖银行贷款，易受金融市场波动影响。

4. 管理风险部分城投企业管理不善，存在资金挪用、违规操作等问题，增加了债务风险。

四、城投债务化解策略1. 优化债务结构（1）降低融资成本：通过发行低成本债券、引入战略投资者等方式降低融资成本。

（2）优化债务期限结构：合理配置债务期限，降低短期债务占比，提高企业抗风险能力。

2. 提高资产运营效率（1）盘活存量资产：通过资产证券化、股权转让等方式盘活存量资产，提高资产运营效率。

（2）加强项目运营管理：提高项目建设、运营管理水平，确保项目产生预期收益。

3. 加强风险防控（1）完善内部控制体系：建立健全内部控制制度，防范资金风险、操作风险等。

城投类企业债权发行城投债的发行也应遵循企业债券发行的基本条件，此外还有更为严格的规定。

主管部门是国家发改委；会签部门是中国人民银行和中国证监会。

发行条件：✓股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元；✓累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%✓最近三年可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息；✓筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。

用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%；用于收购产权（股权）的，比照该比例执行；用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%✓债权的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平✓已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态✓最近三年没有重大违法违规行为还应达到的城投债发行条件：✓要求偿债资金来源70%以上（含70%）必须来自公司自身收益。

经营收入主要来自承担政府公益性或准公益性项目建设，且占企业收入比重超过30%的投融资平台公司，必须提供本级政府债务余额和综合财力的完整信息，要求所在地政府负债水平不高于100%✓各级政府和主要依靠财政拨款的事业单位，均不得以财政性资金、行政事业单位等的国有资产，为债券提供担保或增信。

以资产抵（质）押方式为投融资平台公司发债增信的，其抵（质）押资产必须是可依法合规变现的非公益性有效资产✓必须依法严格确保公司资产的真实有效，必须具备真实足额的资本金注入，不得将公立学校、公立医院、公园、事业单位资产等公益性资产作为资本注入。

对于已将上述资产注入的公司，在计算发债规模时，必须从净资产规模中予以扣除✓募投项目须符合国家产业政策和宏观调控要求，符合固定资产投资管理有关规定。

发行人关于发行公司债券专项核查报告根据国家发展和改革委员会办公厅《关于进一步改进企业债券发行审核工作的通知》（发改办财金[ ] 号），本次有限责任公司公司债券发行申请属于“适当控制规模和节奏类”；按照国家发展改革委员会办公厅《关于对企业债券发行申请部分企业进行专项核查工作的通知》（发改办财金[ ] 号），本期债券的公司有限责任公司（以下简称“发行人”或“公司”）进行了专项自查，并出具本专项自查报告。

另外，评级机构资信评估有限公司（以下简称“资信”）单独出具了自查报告。

现将相关自查工作报告如下：一、专项自查工作安排1、自查工作总体安排根据国家发改委的要求，公司组织项目相关人员成立了专项自查工作组，在年月日至年月日期间，实施了全面的自查工作。

2、自查的主要内容根据文件要求，本次自查工作主要针对如下事项进行自查说明：二、专项自查工作情况及结果针对文件要求的11项重点自查事项，公司负责提供真实、完整、有效的直接证据，承担信息披露第一责任。

具体自查情况报告如下：（一）申请发债企业贯彻国家有关政策情况主要包括：年以来，国务院、发改委和有关部门发布的关于债券融资、地方政府投融资平台公司规范发展的有关政策文件的贯彻实施情况。

自查程序：（1）针对公司领导学习相关政策文件进行了自我核查，并按规定进行了实施；（2）确定公司按照政策文件的规定进行了实施，在过程中不存在未按照政策文件规定实施情况及相关整改情况。

自查过程：核查人员：核查时间：核查方式：根据自查内容，自查小组整理了年以来，国务院、发改委和有关部门发布的关于债券融资的有关政策文件，结合公司自身的实际情况，对其贯彻和执行上述规范性政策文件的情况进行逐一核对。

对于没有贯彻和执行上述规范政策性文件的情况进行说明，并及时进行整改。

获取证据：银行（以下简称“农发行”）出具的《关于有限责任公司政府融资平台公司情况的说明》、会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计”）出具的发行人年- 年《审计报告》、《关于有限责任公司资产构成情况的说明》和《关于有限责任公司公司债券的专项说明》、《年有限责任公司公司债券募集资金使用专户监管协议》、《年有限责任公司公司债券偿债资金专户监管协议》、《年有限责任公司公司债券持有人会议规则》、《年有限责任公司公司债券债权代理协议》、公司及各中介机构签署的综合信用承诺书、资信出具的《信用评级报告》、募投项目政府审批文件以及人民银行征信中心出具的《企业信用报告》等。