华能国际的财务分析报告
一、公司基本情况
华能国际电力股份有限公司及其附属公司开发、建设和经营管理大型发电厂，截至2008年8月31日拥有权益发电装机容量37593兆瓦，可控发电装机容量为40989兆瓦，是中国最大的上市发电公司之一。
该公司成立于一九九四年六月三十日，同年十月在全球首次公开发行了12.5亿股境外上市外资股，并以3,125万股美国存托股份形式在美国纽约证券交易所上市。一九九八年一月，该公司外资股在香港联合交易所有限公司以介绍方式挂牌上市,此后于三月该公司又成功地完成了2.5亿股外资股的全球配售和4亿股内资股的定向配售。二零零一年十一月，该公司在国内成功发行了 3.5亿股A 股，其中2.5亿股为社会公众股。目前，公司总股本约为120.6亿股。
2008年4月29日，公司从中国华能集团收购了中新电力（私人）有限公司（“中新电力”，SinoSing Power Pte. Ltd.）100%的股权。中新电力全资拥有的大士能源有限公司（Tuas Power Ltd.）是一家位于新加坡的从事电力生产、交易、零售的公司，总装机容量为2670兆瓦，约占新加坡电力市场25%的份额。
公司及其附属公司截至2008年8月31日全资拥有16家营运电厂、1家营运电力公司，控股13家营运电力公司及参股5家营运电力公司。公司所属国内发电厂设备先进，高效稳定，且广泛分布于中国12个省份和2个直辖市。公司的主要业务是利用现代化的技术和设备，利用国内外资金，开发、建设和运营大型发电厂。公司在中国首次引进了60万千瓦“超临界”发电机组；其拥有的华能大连电厂是国内第一家获得“一流火力发电厂”称号的电厂；华能玉环电厂一号机组是国内首台投运的单机容量100万千瓦的超超临界燃煤机组；华能玉环电厂是国内首座投入商业运行的国产百万千瓦等级超超临界火力发电厂；公司是国内第一个实现在纽约、香港、上海三地上市的发电公司；公司全员劳动生产率在国内电力行业保持先进水平。二000年公司被国家电力公司授予“中国一流电力公司”称号。
多年来，公司锐意开拓、稳健经营，规模逐年扩大，利润稳步增长，竞争实力不断增强。公司成功的发展依赖于多方面的优势：一是拥有先进的设备、高效率的机组、稳定运行的电厂；二是拥有高素质的员工和经验丰富的管理层；三是有着规范的公司治理结构和科学的决策机制；四是电厂的地理分布具有战略优势，市场前景广阔；五是在境内外拥有良好的资信和丰富的资本运作经验。
对于未来发展，公司将本着“收购和开发并重，新建和扩建并重，煤电和其他可行能源并重，国内和国外资金、资源并重”的原则拓展发展空间。同时，公司还将继续致力于加强管理、控制成本、提高效益，以不断提升股东权益，维持公司长期稳定发展。
（一）股权架构
截至二零零八年六月三十日止，该公司已发行总股本为12,055,383,440股，其中内资股为9,000,000,000股，占已发行总股本的74.66%，外资股为3,055,383,440股，占已发行总股本的25.34%。就外资股而言，中国华能集团公司（「华能集团」）通过其全资子公司中国华能集团香港有限公司，持有12,000,000股，占该公司已发行总股本的0.1%。就内资股而言，华能国际电力
开发公司（华能开发）持有5,066,662,118股，占该公司已发行总股本的42.03%，华能集团持有1,055,124,549股，占该公司已发行总股本的8.75%，其它内资股股东合计共持有2,878,213,333股，占已发行总股本的23.88%。
（二）机构设臵
该公司设臵了股东大会、董事会、监事会和总经理班子，并建立了战略等四个委员会。（详见下图）
（三）经营状况
1、发电设备利用小时数好于全国平均水平
从发电机组运行水平看，2008年，公司境内火电机组平均利用小时数为5246 小时（不含燃机），2009 年上半年为2263 小时（不含燃机），均高于全国火电平均水平，体现出公司在发电资产质量、布局及营销等方面的优势。2009 年上半年公司发电量同比下降5.84%。其中，境内各运行电厂按合并报表口径累计完成发电量861.07 亿千瓦时，同比下降5.84%，主要原因是国内用电需求降低，以及新机组投产导致发电利用小时下降。
2、国内煤炭供应宽松，加大海外煤进口力度
尽管公司的重点合同煤尚未签订，但动力煤供应平稳。2009年上半年公司合同煤价512.43 元/吨，市场煤价529 元/吨，合同煤量占比55.5%，标煤税后单价为686.66 元/吨。华南、华东地区今年加大了进口煤力度，上半年公司签订海外合同煤1000 万吨，占华东、华南地区实际用煤量的1/4 左右。上半年公司实际使用进口煤381.5万吨，下半年将根据国内外煤炭价格情况继续加大使用进口煤。
3、电价短期内难言上调
08 年下半年，公司境内业务上网电价分别提高19.32 元／千千瓦时、22.51 元／千千瓦时，上半年公司境内业务的平均结算电价为415.97 元/千千瓦时，比上年同期提高49.43 元/千千瓦时。我们认为，上网电价仍有上调空间，但鉴于近期维稳需求，电价短期内难以上调。对于国家积极推行的大用户直购电政策，由于输配电价不成熟，目前很难在全国范围内推广。
4、装机容量继续快速增长
公司在建装机容量1750 万千瓦，预计今年将投产409.2 万千瓦机组，包括：海门电厂2*103.6 万KW、金陵二期1*103 万KW、井冈山二期1*66 万KW、营口热电1*33 万KW。根据公司规划，2010 年公司装机容量将达到6000 万千瓦，比现有装机容量增长46.52%。
5、积极参股煤矿，加强煤炭供应能力控制
根据华能集团长期规划，2010 年华能集团煤炭产能达到6000 万吨，华能国际计划2010 年可控煤炭供应能力达到5000 万吨。除公司自有煤矿外，还可充分利用华能集团的资源。公司主要参股两个煤矿：一是山西西山晋兴能源公司，股权比例为10%；二是阳泉煤业集团华能煤电投资有限责任公司，股权比例49%。
二、国家行业政策和行业发展前景
政府将在继续抓好传统能源改造升级工作的同时，将加大清洁能源的运用力度，随着有关工作的不断进展，预计新兴能源的发展规划将在年内出台，而清洁煤能源的技术开发和运用将在规划中占据重要位臵。同时政府将着力改善能源结构，高度重视新能源和可再生能源的发展。目前水力、核电、风能、太阳能、生物能产业均实现了高速增长，如风力发电装机容量连续三年实现“翻倍增长”，总装机容量目前已居世界第四位；太阳能发电总量居世界第一位，太阳能光伏产业也实现了高速增长。
火电的发展局限以及全球气候变化的压力要求中国加大能源结构调整力度。日前在美国匹兹堡举行的G20峰会上，国家主席胡锦涛承诺，中国到2020年将实现一次能源中15%由非化石能源提供，并明确提出将大力发展可再生能源和核能。公司的火力发电业务未来将面临日益提高的环境排放标准和环保设备改造、更新的投入，增大资本性开支。目前，公司的火力发电用煤炭来自于自有的煤炭的产量很低，未来国家进行的矿产资源税费改革和安全、环保政策将会提高煤炭价格，进一步加大公司的成本。公司应该加强与上游煤炭企业的业务关系，建立长期战略伙伴关系，积极进入上游产业，加大资源掌控力度。从长期来看，国内电力体制改革尤其是国内电力定价机制改革，将会提高国内用电价格，减缓公司的经营压力。
政府目前对新能源和清洁能源的产业政策、金融支持力度不断加强，将使相关产业获得空前的发展机遇和前景。公司应该对相关产业加大投入，规避单一火力发电业务的风险，实现持续增长。
去年，受到美国金融危机的影响，石油、煤炭、有色等大宗商品价格大幅下滑，使火电行业的原材料成本下降，同时，国家为了应对金融危机，相继出台了一系列宏观调控政策。随着国家宏观调控政策逐步发挥作用，火电行业发电量和供电量逐步回升，300MW及以上大型火电机组比重不断提高，节能降耗效果得到显现，有力的推动了火电行业的发展。
目前，火电行业的发展优势主要表现为：
一是短期内行业份额稳定，至2010年以前，虽然我国电源结构将有所优化，
但是供给主要依赖火电的局面短期内不会改变。
二是火电上网价格受到政府调控，电价波动不大，由于经济回暖，带动发电量增长，促进了发电公司今年上半年业绩的大幅增长，其中火电公司大幅扭亏。
三是由于部分成本下调，电力新机组造价呈现逐年降低并走稳的趋势。今明两年,火电的装机份额始终处于高位运行的状态。
同时，火电行业发展有着以下一些潜在的风险：
一是国家对节能环保的要求日益提高。从一次能源的合理利用规划，到发电煤耗要求，再到能源用户端管理全方位的贯彻了节约能源的指导思想，技术升级的中短期内可能会出现成本上升的预期。
二是电力需求还不稳定。经济发展阶段的不同，导致电力需求结构的不同。
我国正处在工业化的中后期，重化工业进程尚未结束。不考虑短周期的经济波动，未来5-10年我国仍将处于工业化未完成阶段。中期来看，我国的电力需求仍将体现出弹性系数较高、波动性较强的特点。
三是长期成本压力。近年来煤炭价格持续上涨，煤炭价格上涨的同时，我国的上网电价形成机制尚未得到完善。煤炭成本在总成本中的比重仍将不断上升。
因此，煤炭价格的波动对火电行业业绩的影响越来越大，煤炭行业的周期性特征亦随之传导至火电行业。
四是水火电同价破冰,火电企业面临市场份额冲击。
三、资产质量分析
表一：华能国际（600011）历年资产数据统计表（单位：百万元）
报告期20090630 20081231 20071231 20061231 20051231 20041231 20031231 货币资金6,256.11 5,765.87 7,532.76 3,434.26 2,851.59 2,510.86 4,433.60 应收账款净额7,156.15 7,128.24 6,201.38 6,204.03 4,904.89 3,730.43 2,356.83 存货净额4,402.12 5,169.85 2,319.29 2,133.53 2,311.36 1,431.40 808.16 流动资产合计21,488.55 20,018.18 18,551.06 13,620.34 12,063.17 9,653.65 8,302.87 长期投资净额11,384.96 10,007.05 11,857.61 6,884.27 6,479.06 5,886.29 3,407.05 固定资产合计124,239.81 116,424.49 88,945.68 89,333.55 76,366.59 56,323.46 42,603.50 资产总计175,086.83 164,587.66 122,139.35 112,152.09 94,947.94 71,324.98 53,276.97
表二：火力发电历年资产质量指标统计表（单位：次）
年度标识流动资产周转率应收账款周转率资产周转率
2003 2.18 6.9 0.45
2004 2.18 7.93 0.46
2005 2.25 8.18 0.46
2006 2.36 8.38 0.44
2007 2.45 8.51 0.44
平均值 2.284 7.98 0.45
表三：华能国际历年应收账款周转率统计表
应收账款周转率B(T20102)
246810122003-12-31
2004-12-31
2005-12-31
2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-06-30
应收账款周转率B(T20102)
从表一、表三可以看出，2003-2008年华能国际应收账款周转率保持在7-11次之间，相对较为稳定，领先于火力发电行业平均水平，应收账款周转速度较快。经查询该企业2008年审计报告，2008年末应收账款中98%账龄均在一年以内，应收账款质量较好。
表四：华能国际（600011）历年存货周转率统计表
存货周转率B(T20202)
5101520252003-12-31
2004-12-31
2005-12-31
2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-06-30
存货周转率B(T20202)
从表一、表四可以看出，2003-2008年华能国际存货周转率保持在15-21次之间，存货周转速度较快。经查询该企业2008年审计报告，2008年末存货余额5,169.85百万元，其中发电用燃料3,986.44百万元，占维修材料及备品备件1,332.08百万元，存货跌价准备-148.68百万元，存货结构相对较为合理。
表五：华能国际（600011）历年流动资产周转率统计表
流动资产周转率B(T20602)
0.511.522.533.542003-12-31
2004-12-31
2005-12-31
2006-12-31
2007-12-31
2008-12-312009-06-30
流动资产周转率B(T20602)
从表一、表五可以看出，2003-2008年华能国际流动资产周转率保持在2.9-3.8次之间，相对较为稳定，领先于火力发电行业平均水平，流动资产周转速度较快。
表六：华能国际（600011）历年固定资产周转率统计表
固定资产周转率B(T20702)
0.20.40.60.812003-12-31
2004-12-31
2005-12-31
2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-06-30
固定资产周转率B(T20702)
从表一、表六可以看出，2003-2008年华能国际固定资产周转率保持在0.5-0.8次之间，相对较为稳定，领先于火力发电行业标准，固定资产周转速度较快。
表七：华能国际（600011）历年总资产周转率统计表
总资产周转率B(T20902)
0.10.20.30.40.50.62003-12-31
2004-12-31
2005-12-31
2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-06-30
总资产周转率B(T20902)
从表一、表七可以看出，2003-2008年华能国际总资产周转率保持在0.4-0.5次之间，相对较为稳定，与火力发电行业标准持平，固定资产周转速度一般。 从表一到表七整体分析可以看出，2003-2008年资产质量较好，领先于火电行业平均指标，资产周转速度较快，资产利用效率较高。 四、盈利能力分析
盈利能力就是企业赚取利润的能力。一般来说，企业盈利能力只涉及正常的营业状况，非正常的营业状况给企业带来的收益或损失，不能说明企业的能力，在进行分析时要将其剔除。反映上市企业盈利能力的指标通常使用的主要有净资产收益率(ROE)、资产收益率(ROA)、3、每股净收益（NPS ）、销售利润率。现将华能国际相关财务数据分析如下：
1、 净资产收益率(ROE)
根据以下图表可以看出，作为全国知外的电力企业，在国际金融危机以前，公司取得了良好收益率，而且公司处于平稳的收益率。但是金融危机的到来，为公司带来了很多不利影响，导致收益率急剧下滑。
净资产收益率(ROE)
-20
-100
1020
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Year
R a t e (%)
Series1
2、 资产收益率(ROA)
作为衡量企业管理绩效的一个常见指标，通过以下图可以得出华能国
际过去六年中收益率的变化。同时可以得出，如同ROE 一样，2003达到了锋值后，有所降低。在金融危机的2008年，资产收益率成了负值！
资产收益率(ROA)
-5.00
0.005.0010.0015.00
2003
20042005
2006
20072008
Year
R a t e (%)
Series1
该指标可反映企业资产利用的综合效果，指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。由于资产净利率=销售净利率×资产周转率，由于该公司前者数据较高，要尽快提高资产净利率，则需尽快相法提高资产的周转率。
3、每股净收益（NPS ）
每股收益是指本年净收益与年末普通股总数的比值。关于此数据需要说明以下两点：1、每股收益不反映股票所含有的风险。2、股票是一个份额的概念，不同股票的每一股在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同即换取每股收益的投入量不相同。
每股收益一览表
年度 2003 2004 2005 2006 2007 2008 每股收益(￥) 0.6 0.53 0.48 0.49 0.5 -0.31
以上为过去六年中，每股收益情况，其变化的趋势图如下所示：
每股收益变化趋势
-0.4
-0.20
0.20.4
0.60.82003
2004
2005
2006
2007
2008
Year
R M B
Series1
4、 销售利润率
以下图为过去四年中，销售利润率表的变化，仅供大家参考。因为销售利润率反映的是企业以较低或较高的价格提供产品和劳务的能力。由于这是基于销售收入而不是基于企业或权益投资者所投资的资产而计算的利润率，因此不能直接衡量企业的盈利能力。
经营利润表
-10.0%
-5.0%0.0%5.0%10.0%
15.0%2005
2006
2007
2008
Year
R a t e (%)
Series1
5、分析结论与启示
通过对以上数据分，华国际集团公司在2007年以前的投次收益还是比较稳健的，可以根据金融危机的影响，结合当前国内经济形势，予以审慎投资。
从华能国际的成长发展史和以上的分析中,我们可以看出,一家能源发展企业，在有国内如此政府的技持下，如果想要有良好的发展基础,那么有以下几点是应该注意的:
首先，练好基本功，增加抵御风险的能力。
其次，增加营业性收入,削减不必要的营业性支出。 五、偿债能力分析
（一）短期偿债能力的分析
以流动比率、速动比率作为主要分析数据。 2004 2005 2006 2007 2008 流动资产 9653.655 12063.17 13620.34 18551.06 20018.18 流动负债 15599.89 21918.88 25834.02 30532.12 51651.73 存货+待摊+预提 1875.09 2588.286 2530.991 2856.46 5828.987 流动比率 0.62 0.55 0.53 0.61 0.39 速动比率 0.50 0.43 0.43 0.51 0.27
短期偿债能力示意图
0.00
0.200.400.600.801.001.202004
2005
20062007
2008
时间
比率
速动比率流动比率
从上表及示意图可以看出，华能国际的流动比率、速动比率两项指标比较一致地反映出，该公司的短期偿债能力较弱，特别是2008年，该公司短期偿债能力进一步减弱。
（二）长期偿债能力的分析。
通过资产负债率分析长期负债能力。 2004 2005 2006 2007 2008 资产 71324.98 94947.94 112152.1 122139.35 164587.66 负债 31568.18 50931.74 62753.13 71373.61 123014.86 华能资产负债率 44.26% 53.64% 55.95% 58.44% 74.74% 行业资产负债率 64.07% 64.73% 65.66% 66.75% 70.17% 长江资产负债率 33.89% 43.52% 15.86% 35.86%
34.94%
0.00%
10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%2004
2005
2006
2007
2008
华能资产负债率
行业资产负债率长江资产负债率
通过以上比较，华能国际的长期偿债能力在2008年以前均比较稳定，优于行业水平，但是，2008年，资产负债率急剧上升，超过了行业平均水平。以水
电为主的长江电力的情况如果作为参照，可见华能国际的长期偿债能力更弱一些。
（三）举债效率分析。
2004 2005 2006 2007 2008 息税前利润 7491.01 7964.48 9456.91 9328.96 (808.62) 财务费用 799.17 1285.44 1706.90 1939.09 3624.42
利息保障倍数
9.37
6.20
5.54
4.81 -0.22
利息保障倍数示意图
-2.00
0.002.004.006.008.00
10.002004
2005
20062007
2008
时间
保障倍数
利息保障倍数
可见，华能国际的利息保障倍数在2008年度以前均比较充足，偿付能力充
足。但是，2008年，利息保障倍数变为负数，标志偿债能力的进一步下降。
对偿债能力有影响的其他因素分析：
一是华能国际最终控股母公司为中国华能集团公司，中国华能集团公司是国有独资公司。华能国际主要业务对象为华东等地电网。电力供应为重要的基础设施类行业。因此，华能国际在银行的信用评级高，为银行的优质客户，获得银行贷款的能力很强。这一因素增强了该公司偿债的能力。
二是华能国际对日照发电公司有8600万元长期银行贷款予以担保，这是分析偿债能力的负面因素。
三是现金偿债的考量。
华能国际现金流动负债比从2004年底的58.15降低到2008年底的10.04，也体现了华能国际在考察期内（2004----2008年）内有所降低，特别是2008年内下降幅度较大。 六、现金流量分析
报告期
20081231
20071231
20061231
20051231
20041231
20031231
一、经营活动产生的现金流量
经营活动现金流入小计 7650858.374 5755391.57 5147079.689 4635376.074 3525606.265 2727752.195 经营活动现金流出小计 7132269.019 4533251.266 3768650.277 3582364.403 2618450.644 1712054.725 经营活动产生的现金流量净额 518589.3555 1222140.304 1378429.412 1053011.672 907155.6217 1015697.471
二、投资活动产生的现金流量
投资活动现金流入小计67391.9861 139301.028 57099.7875 57210.645 37704.9679 149463.7419 投资活动现金流出小计4863098.53 1875389.186 1646090.973 1594583.898 1398081.388 670038.6488 投资活动产生的现金流量净额-4795706.544 -1736088.16 -1588991.186 -1537373.253 -1360376.42 -520574.907 三、筹资活动产生的现金流量
筹资活动现金流入小计10466482.24 4413312.518 3024630.515 2748515.627 1516150.44 221286.2542 筹资活动现金流出小计6340953.119 3490568.694 2757738.808 2228293.012 1246719.366 603866.1662 筹资活动产生的现金流量净额4125529.124 922743.8233 266891.7071 520222.6149 269431.0748 -382579.912
四、汇率变动对现金的影响-229759094 -4298406 -3773795 -6475315 4780196 620026
五、现金及现金等价物净增加额-174563.9737 408366.1284 559525542 352135025 -183311.704 112604.6544
从03年末至08年末现金流量表可以看出，
（1）公司经营流动现金流入逐年增加，同时经营活动现金流出也逐年递增；
经营活动产生的现金净流量在2008年以前均较稳定，大约稳定在90-138亿之间，
但2008年经营现金净流量下降明显，年末仅为51.86亿元，远低于历年同期水
平，经营现金减少主要原因是08年存货、应收帐款及预付帐款均较07年有较大
增加，造成08年投入的购买商品支付劳务资金占用较多，较07年增加280.88
亿元。总体经营活动现金流较充足，净现金流量均为正，说明企业生产经营活动
正常。
（2）08年各项指标情况分析：
企业经营净现金比率（经营活动中净现金流量/流动负债）为9.01%，这是
由于企业08年借款余额增幅较大，同时经营中存货及预付款增加几项因素造成，
但从指标也说明企业短期偿债能力存在一些问题，要小心资金链的连接问题。
企业普通股每股净现金流量比率[经营活动中净现金流量/流通在外普通股
股数（28.78亿）]为180.19%，说明企业进行资本支出能力较强。
现金流入对现金流出比率（经营活动的现金流入累计数/经营活动引起的现
金流出累计数）为107.27%，体现出公司经营活动产生正现金流量的能力较好，
盈利水平较好。
（3）公司投资活动现金流入03年及07年较多，分别为13.93亿元和14.95
亿元，其他年度流入较稳定，说明投资活动各项收益较稳定；公司投资流动现金
流出均多于现金流入，大部分用于购建固定无形和长期资产支付的现金，投资现
金净流入均为负，但数值较稳定。说明企业仍处于投资上升期，每年投资规模在
扩大中。一方面投资风险加大，但另一方面也说明公司规模在稳步上升。
（4）08年增加筹资力度加大，借款收到现金达943.53亿元，从而较前几
年增幅较大。说明企业筹资能力较强，企业的融资意愿更加积极。由于08年筹
资力度加大，财务费用也随之增加，08年筹资现金流出也有较大增幅，企业财
务压力较以前年度增加。
整体看，03年-07年企业经营现金净流量为正，08年企业现金流量为净流
出。而08年现金净减少（为负数）的原因主要是对外投资所引起的，由于企业
进行设备更新或扩大生产能力或投资开拓市场，这种现金流量净减少并不意味着
企业经营能力不佳，而是意味着企业未来可能有更大的现金流入，所以说公司整
体运营现金流量较充足，整体面貌较好，但部分指标不佳（如：短期偿债能力较弱），要关注规模扩张和借款规模扩大带来的相应资金供需风险。
七、财务政策和附注
1.按照中国会计准则编制会计报表，执行的《企业会计准则－基本准则》；
2.会计期间采用公历制，即每年1月1号至12月31号；
3.境内公司采用人民币为本位币记账，境外公司以所在地货币记账；
4.采用权责发生制为基础进行会计计量、确认和报告，以历史成本为计价基础；
5.外币交易以发生日的即期汇率折算为本位币；
6.金融资产投资以公允价值计量，且其变动计入当期损益；
7.存货取得按实际成本计价、领用按加权平均成本计入，盘点采用永续盘存制；
8.固定资产折旧采用平均年限法；
9.无形资产摊销方法使用直线法在使用期限内摊销；
10.会计估计变更采用未来适用法；
11.或有事项：对日照发电公司的长期银行借款提供担保，但对公司经营无重大
的影响；
12.资产负债表日后事项：本公司及其子公司在2009年2月24日发行了不抵押
短期债券50亿人民币，票面利率1.88％，期限为365天；
会计处理方法符合企业会计准则，无特殊会计处理方法。
八、结论
本文中，我们重点了解了华能国际电力公司的公司背景，国家产业政策和行业发展前景，并对公司的资产质量，盈利能力，偿债能力，现金流量状况和财政政策等进行了详细的分析。从本文分析中，我们可以看到，华能国际电力公司2003-2008年的资产质量总体较高，领先于火电行业平均指标，存货结构相对较为合理，流动资产周转速度较快，固定资产周转速度较快，资产利用效率较高。
盈利能力方面，在金融危机以前，该公司盈利能力较强，收益率较高并较为平稳。金融危机后，该公司收益率急剧下滑，并导致短期偿债能力有较大幅度的减弱。
现金流量方面，该公司总体经营活动现金流较为充足，净现金流量均为正，说明企业生产经营活动正常。但需要关注规模扩张和借款规模扩大带来的相应资金供需风险。
综上所述，华能国际电力整体生产经营活动较好，优于行业平均水平。
企业年度财务分析报告 单位：演示单位 报告期间：2011年
目录 一、财务状况总体评述 1.企业财务能力综合评价 2.行业标杆单位对比分析 二、财务报表分析 （一）资产负债表分析 1.资产状况及资产变动分析 2.流动资产结构变动分析 3.非流动资产结构变动分析 4.负债及所有者权益变动分析 （二）利润表分析 1.利润总额增长及构成情况 2.成本费用分析 3.收入质量分析 （三）现金流量表分析 1.现金流量项目结构与变动分析 2.现金流入流出结构对比分析 3.现金流量质量分析 三、财务分项分析 （一）盈利能力分析 1.以销售收入为基础的利润率分析 2.成本费用对盈利能力的影响分析 3.收入、成本、利润的协调分析 4.从投入产出角度分析盈利能力（二）成长性分析 1.资产增长稳定性分析 2.资本保值增值能力分析 3.利润增长稳定性分析 4.现金流成长能力分析 （三）现金流量指标分析 1.现金偿债比率 2.现金收益比率 （四）偿债能力分析 1.短期偿债能力分析 2.长期偿债能力分析 （五）经营效率分析 1.资产使用效率分析 2.存货、应收账款使用效率分析 3.营运周期分析 4.应收账款和应付账款周转协调性分析（六）经营协调性分析 1.长期投融资活动协调性分析 2.营运资金需求变化分析 3.现金收支协调性分析 4.企业经营的动态协调性分析 四、综合评价分析 （一）杜邦分析 （二）经济增加值（EVA)分析 （三）财务预警-Z计分模型
一、财务状况总体评述 2006年，演示单位累计实现营业收入231,659.69万元,去年同期实现营业收入175,411.19万元，同比增加32.07％；实现利润总额7,644.27万元，较去年同期增加21.16％；实现净利润6,370.21万元，较同期增加21.11％。 （一）企业财务能力综合评价： 【财务综合能力】 财务状况良好，财务综合能力处于同业领先水平，但仍有采取积极措施以进一步提高财务综合能力的必要。 【盈利能力】 盈利能力处于行业领先水平，请投资者关注其现金收入情况，并留意其是否具备持续盈利的能力与新的利润增长点。 【偿债能力】 偿债能力处于同行业领先水平，自有资本与债务结构合理，不存在债务风险，但仍有采取积极措施以进一步提高偿债能力的必要。 【现金能力】 在现金流量的安全性方面处于同行业中游水平，在改善现金流量方面，投资者应当关注其现金管理状况，了解发生现金不足的具体原因。 【运营能力】 运营能力处于同行业中游水平，但仍有明显不足，公司应当花大力气，充分发掘潜力，使公司发展再上台阶，给股东更大回报。 【成长能力】 成长能力处于行业领先水平，有较乐观的发展前景，但公司管理者仍然应当对某些薄弱环节加以改进。
财务报表分析案例 华能国际（600011）与国电电力（600795）财务报表 分析比较报告 一、研究对象及选取理由 （一）研究对象 本报告选取了能源电力行业两家上市公司——华能国际（600011）、国电电力（600795）作为研究对象，对这两家上市公司公布的2001年度—2003年度连续三年的财务报表进行了简单分析及对比，以期对两个公司财务状况及经营状况得出简要结论。 （二）行业概况 能源电力行业近两、三年来非常受人瞩目，资产和利润均持续较长时间大幅增长。2003年、2004年市场表现均非常优秀，特别是2003年，大多数公司的主营业务收入出现了增长，同时经营性现金流量大幅提高，说明整体上看，能源电力类上市公司的效益在2003年有较大程度的提升。2003年能源电力类上市公司平均每股收益为0.37元，高出市场平均水平95%左右。2003年能源电力行业无论在基本面还是市场表现方面都有良好的表现。 且未来成长性预期非常良好。电力在我国属于基础能源，随着新一轮经济高成长阶段的到来，电力需求的缺口越来越大，尽管目前电力行业投资规模大幅增加，但是电力供给能力提升速度仍然落后于需求增长速度，电力供求矛盾将进一步加剧，尤其是经济发达地区的缺电形势将进一步恶化。由于煤炭的价格大幅上涨，这对那些火力发电的公司来说，势必影响其盈利能力，但因此电价上涨也将成为一种趋势。在这样的背景下，电力行业必将在相当长的一段时期，表现出良好的成长性。 因此，我们选取了这一重点行业为研究对象来分析。 （三）公司概况 1、华能国际 华能国际的母公司及控股股东华能国电是于1985年成立的中外合资企业，它与电厂所在地的多家政府投资公司于1994年6月共同发起在注册成立了股份。总股本60亿股，2001年在国发行3.5亿股A股，其中流通股2.5亿股，而后分别在、纽约上市。 在过去的几年中，华能国际通过项目开发和资产收购不断扩大经营规模，保持盈利稳步增长。拥有的总发电装机容量从2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。华能国际现全资拥有14座电厂，控股5座电厂，参股3家电力公司，其发电厂设备先进，高效稳定，且广泛地分布于经济发达及用电需求增长强劲的地区。目前，华能国际已成为中国最大的独立发电公司之一。 华能国际公布的2004年第1季度财务报告，营业收入为64.61亿人民币，净利润为14.04亿人民币，比去年同期分别增长24.97% 和24.58%。由此可看出，
华能国际电力股份2015年财务状况分析报告 课程名称：财务分析 学生： 学号： 20 班级： 专业：会计学 2016年5月
一背景分析 （一）企业的基本经营业绩，生产经营特点以及所处的行业 华能国际电力股份主要业务是在全国围开发、建设和经营管理大型发电厂，通过电厂所在地电网运营企业向用户提供稳定及可靠的电力供应。公司电源结构以火电机组为主。 2015年,公司境电厂累计完成发电量3205.29亿千瓦时,同比增长8.90%,完成年度发电量计划3450亿千瓦时的92.91%。公司新增投运燃煤机组可控发电装机容量2370兆瓦,燃气机组可控发电装机容量859兆瓦,风电机组可控发电装机容量714兆瓦。截至2015年12月31日,公司可控发电装机容量达到82331兆瓦,其中清洁能源比例为12.73%,权益发电装机容量达到74399兆瓦,其中清洁能源比例为 13.74%。 截至2015年底，公司可控发电装机容量达到 82331兆瓦，全年发电量3205.29亿千瓦时，居国行业可比公司第一。公司火电机组中，超过50%是60万千瓦以上的大型机组，包括12台已投产的世界最先进的百万千瓦等级的超超临界机组，投产国第一座二次再热机组电厂和高效超超临界机组电厂，天然气发电装机容量达到 7937.3 兆瓦。公司陆上风电装机容量超过 2100 兆瓦，海上风电开工建设，清洁能源比例不断提高。 从年度报告的有关信息，可以了解到， 2015年，华能国际电力股份实现营业收入128,904,872,501元，减少7.94%；实现归属于上市公司股东的
净利润137.86亿元，同比增长13.16%。 （二）董事会（或企业）对自身情况的说明 1、公司经营战略实行情况。 2015年，公司在全体股东的大力支持下，全体员工共同努力，积极应对电力、煤炭、资金三个市场变化，外拓市场、抓管理，准确分析市场形势，狠抓重点环节，周密部署，科学管控，各项工作都取得了新的进展。2015 年，公司安全生产保持平稳，主要技术经济指标保持行业领先；积极开展市场营销，在公司燃煤电厂所在的绝大部分地区中，公司利用小时领先当地平均水平；强化燃料管理，燃料成本大幅下降；严控费用支出，财务成本控制有效；积极调整电源结构，发展质量明显提高。 同时，公司在节能降耗、超低排放、技术改造等方面工作取得了新的进展，忠实地履行了为社会提供充足、可靠、环保电能的职责。2015 年，归属于母公司的净利润为137.86 亿元，比上年同期增长 13.16% 2、当年主要财务数据和财务指标完成情况。
年度企业年度财务分析报告 年度企业年度财务分析报告 ,我局所属企业在改革开放力度加大,全市经济持续稳步发展的形势下,坚持以提高效益为中心,以搞活经济强化管理为重点,深化企业内部改革,深入挖潜,调整经营结构,扩大经营规模,进一步完善了企业内部经营机制,努力开拓,奋力竞争。销售收入实现万元,比去年增加30％以上,并在取得较好经济效益的同时,取得了较好的社会效益。 （一）主要经济指标完成情况 本年度商品销售收入为万元,比上年增加万元。其中,商品流通企业销售实现万元,比上年增加5．5％,商办工业产品销售万元,比上年减少10％,其它企业营业收入实现万元,比上年增加43％。全年毛利率达到14．82％,比上年提高0．52％。费用水平本年实际为7．7％,比上年升高0．63％。全年实现利润万元,比上年增长4．68％。其中,商业企业利润万元,比上年增长12．5％,商办工业利润万元,比上年下降28．87％。销售利润率本年为4．83％,比上年下降0．05％。其中,商业企业为4．81％,上升0．3％。全部流动资金周转天数为128天,比上年的110天慢了18天。其中,商业企业周转天数为60天,比上年的53天慢了7天。 （二）主要财务情况分析 1．销售收入情况 通过强化竞争意识,调整经营结构,增设经营网点,扩大销售范围,促进了销售收入的提高。如南一百货商店销售收入比去年增加296．4万元;古都五交公司比上年增加396．2万元。 2．费用水平情况 全局商业的流通费用总额比上年增加144．8万元,费用水平上升0．82％其其中：①运杂费增加13．1万元;②保管费增加4．5万元;③工资总额3．1万元;④福利费增加6．7万元;⑤房屋租赁费增加50．2万元;③低值易耗品摊销增加5．2万元。
以上是华能国际和国电电力两家上市公司的财务报表。 一、偿债能力分析 1、流动比率=流动资产/流动负债 2、速动比率=速动资产/流动负债 3、资产负债比率=（负债总额/资产总额）*100% 二、营运能力分析 1、应收账款周转率=销售收入/应收账款平均 2、存货周转率=营业成本/平均存货余额 3、流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额 4、总资产周转率=营业收入/平均资产总额 三、盈利能力分析 1、营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入*100% 2、营业利润率=营业利润/营业收入*100% 3、营业净利率=净利润/营业收入*100% 4、资产净利率=净利润/平均资产总额*100% 5、净资产收益率=净利润/平均净资产*100% 根据以上公式和财务报表可以计算出以下数据。 华能国际2013 华能国际2014 国电电力2013 国电电力2014 流动比率0.3449 0.3577 0.2184 0.1873 速动比率0.2784 0.2922 0.1898 0.1609 资产负债率0.7155 0.6935 0.7370 0.7561 应收账款周转率8.6840 89.0098 存货周转率14.2751 397.5036 流动资产周转率 3.5771 2.6408 总资产周转率0.4711 0.7193 营业毛利率23.14%25.04%13.89%14.26% 营业利润率13.71%14.79%16.71%18.10% 营业净利率9.79%10.66%13.90%14.82% 资产净利率 5.02%10.66% 净资产收益率16.21% 30.01% 分析： 1、流动比率反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。华能国际2014年的流动比率比2013年高，表示企业短期偿债能力率有提高。而国电电力2014年的数据比2013年小，短期偿债能力下降。华能国际的偿债能力在2013年和2014年都明显高于国电电力。 2、速动比率剔除了存货等变现能力差的资产，更能反映企业偿还流动资产的能力。数据与流动速率反映的信息基本一致。华能国际短期偿债能力率2014年比2013年有提高。而国电电力短期偿债能力在2014年呈下降。华能国际的偿债能力在2013年和2014年都明显高于国电电力。 3、资产负债率表明企业资产总额中债权人提供的资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。华能国际的资产负债率2014年比2013年低，表明资产对债权人的保障程度有提高，国电电力的资产负债率2014年比2013年高，表明资产对债权人的保障程度降低了。华能国际的资产负债率比国电电力的低，说明华能国际资产对债权人的保障程度高于国
一、单项选择题 1.投资人最关心的财务信息是（）。 A.总资产收益率 B.销售利润率 C.净资产收益率 D.流动比率 2. 资产是指（）的交易或事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。 A.过去 B.现在 C.将来 D.以上都不对 3.当流动比率小于1时，赊购原材料将会（）。 A.增大流动比率 B.降低流动比率 C.降低营运资金 D.增加营运资金 4.市净率指标的计算不涉及的参数是（）。 A.年末普通股数 B.年末普通股权益 C.年末普通股股本 D.每股市价 5.我国确定现金流量表为对外会计报表的主表之一的时间是（）。 A.1992年 B.1993年 C.1998年 D.1999年 6.所有者权益变动表是反映企业在某特定期间内有关（）的各组成项目增减变动情况的报表。 A.资产 B.负债 C.所有者权益 D.以上都是 7.影响权益乘数高低的主要指标是（）。 A.成本费用率 B.资产负债率 C.资产周转率 D.销售净利率 8.2001年起，中国证监会开始实行“退市制度”，连续（）亏损的上市公司，其股票将暂停交易。 A.两年 B.三年 C.四年 D. 以上都不对 9. 利用虚拟资产虚增利润的共同特点是（）。 A.少记虚拟资产，少摊成本费用 B.多记虚拟资产，少摊成本费用 C.少记虚拟资产，多摊成本费用 D.多记虚拟资产，多摊成本费用10．财务状况粉饰的具体表现形式包括：高估资产、低估负债和（）。 A.或有资产 B.或有负债 C.推迟确认收入 D.提前结转成本
11.所有者权益主要分为两部分，一部分是投资者投入的资本，另一部分是生产过程中资本积累形成的（）。 A.资本公积 B.留存利润 C.营业利润 D.利润总额 12.采用共同比财务报告进行比较分析的主要优点是（）。 A.计算容易 B.可用百分比表示 C.可用于纵向比较 D.能显示各个项目的相对性，能用于不同时期相同项目的比较分析充 13.下列报表项目中不属于资产负债表的“资产”项目的是（）。 A.货币资金 B.交易性金融资产 C.其他应收款 D.应付利息 14.计算应收账款周转率时，“平均应收账款”是指（）。 A.未扣除坏账准备的应收账款金额 B.扣除坏账准备后的应收账款净额 C.“应收账款”账户的净额 D.“应收账款”和“坏账准备”账户余 额之间的差额 15. 会计基本恒等式是指（）。 A. 资产=权益 B.资产=负债+所有者权益 C.收入—费用=利润 D.资产+费用=负债+所有者权益+收入 16. 有形净值率中的“有形净值”是指（）。 A.有形资产总额 B.所有者权益 C.固定资产净额 D.所有者权益扣除无形资产 17. 某企业全部资本为500万元，则企业获利40万元，其中借入资本300万元，利 率10%。此时，举债经营对投资者（）。 A.有利 B.不利 C.无变化 D.无法确定 18.编制共同比结构利润表，作为总体的项目是（）。 A.营业收入 B.营业利润 C.利润总额 D.净利润 19. 每股现金流量主要衡量（）。 A．偿债能力 B.支付能力 C. 获利能力 D.财务质量 20. 资本收益率是企业一定时期（）与平均资本的比率，反映企业实际获得投 资额的回报水平。 A.营业利润 B.利润总额 C.净利润 D.以上都不是
华能国际电力股份有限公司2015年财务状况分析报告 课程名称：财务分析 学生姓名： 学号： 20 班级： 专业：会计学 2016年5月
一背景分析 （一）企业的基本经营业绩，生产经营特点以及所处的行业 华能国际电力股份有限公司主要业务是在全国范围内开发、建设和经营管理大型发电厂，通过电厂所在地电网运营企业向用户提供稳定及可靠的电力供应。公司电源结构以火电机组为主。 2015年,公司境内电厂累计完成发电量3205.29亿千瓦时,同比增长8.90%,完成年度发电量计划3450亿千瓦时的92.91%。公司新增投运燃煤机组可控发电装机容量2370兆瓦,燃气机组可控发电装机容量859兆瓦,风电机组可控发电装机容量714兆瓦。截至2015年12月31日,公司可控发电装机容量达到82331兆瓦,其中清洁能源比例为12.73%,权益发电装机容量达到74399兆瓦,其中清洁能源比例为 13.74%。 截至2015年底，公司可控发电装机容量达到 82331兆瓦，全年发电量3205.29亿千瓦时，居国内行业可比公司第一。公司火电机组中，超过50%是60万千瓦以上的大型机组，包括12台已投产的世界最先进的百万千瓦等级的超超临界机组，投产国内第一座二次再热机组电厂和高效超超临界机组电厂，天然气发电装机容量达到 7937.3 兆瓦。公司陆上风电装机容量超过 2100 兆瓦，海上风电开工建设，清洁能源比例不断提高。 从年度报告的有关信息，可以了解到， 2015年，华能国际电力股份有限公司实现营业收入128,904,872,501元，减少7.94%；实现归属于上市公司股东的净利润137.86亿元，同比增长13.16%。 （二）董事会（或企业）对自身情况的说明 1、公司经营战略实行情况。 2015年，公司在全体股东的大力支持下，全体员工共同努力，积极应对电力、煤炭、资金三个市场变化，外拓市场、内抓管理，准确分析市场形势，狠抓重点环节，周密部署，科学管控，各项工作都取得了新的进展。2015 年，公司安全生产保持平稳，主要技术经济指标保持行业领先；积极开展市场营销，在公司燃煤电厂所在的绝大部分地区中，公司利用小时领先当地平均水平；强化燃料管理，燃料成本大幅下降；严控费用支出，财务成本控制有效；积极调整电源结构，发展质量明显提高。
2017 公司年度财务分析报告范文 财务分析是通过对比两期或连续数期财务报告 中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况 或经营成果变动趋势的一种方法。以下是小编整理的关于 2017 公司年度财务分 析报告 范文。欢迎大家参考! 2017 公司年度财务分析报告范文(一) ××市商业局企业年度财务分析报告 ××××年度，我局所属企业在改革开放力度加大， 全市经济持续稳步发展的形势下， 坚持以提高效益为中心， 以搞活经济强化管理 为重点，深化企业内部改革，深入挖潜，调整经营结构，扩大经营规模，进一步 完善了企业内部经营机制，努力开拓，奋力竞争。销售收入实现 ×××万元，比去年增加 30%以上，并在取得较好经济效益的 同时，取得了较好的社会效益。 (一)主要经济指标完成情况 本 年 度 商 品 销 售 收 入 为 ××× 万 元 ， 比 上 年 增 加 ××× 万 元 。 其 中 ， 商 品 流 通 企 业 销 售 实 现 ××× 万 元 ， 比 上 年 增 加 5.5% ， 商 办 工 业 产 品 销 售 ××× 万 元 ， 比 上 年 减 少 10% ， 其 它 企 业 营 业 收 入 实 现 ×××万元，比上年增加 43%。全年毛利率达到 14.82%，比上 年提高 0.52%。费用水平本年实际为 7.7%，比上年升高 0.63%。全年实现利润 ××× 万 元 ， 比 上 年 增 长 4.68% 。 其 中 ， 商 业 企 业 利 润 ××× 万 元 ， 比 上 年 增 长 12.5% ， 商 办 工 业 利 润 ×××万元，比上年下降 28.87%。销售利润率本年为 4.83%， 比上年下降 0.05%。其中，商业企业为 4.81%，上升 0.3%。全部流动资金周转天 数为 128 天，比上年的 110 天慢了 18 天。其中，商业企业周转天数为 60 天，比 上年的 53 天慢了 7 天。 (二)主要财务情况分析 1.销售收入情况 通过强化竞争意识，调整经营结构，增设经营网点，扩大销售范围，促进了 销售收入的提高。如南一百货商店销售收入比去年增加 296.4 万元;古都五交公 司比上年增加 396.2 万元。 2.费用水平情况 全局商业的流通费用总额比上年增加 144.8 万元，费用水平上升 0.82%其其 中： ①运杂费增加 13.1 万元;②保管费增加 4.5 万元;③工资总额 3.1 万元;④福
1 / 12
华能国际2020年三季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年三季度利润总额为498,061.9万元，与2019年三季度的252,029.51万元相比有较大增长，增长97.62%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。 二、成本费用分析 2020年三季度营业成本为3,438,774.44万元，与2019年三季度的3,740,690.71万元相比有所下降，下降8.07%。2020年三季度销售费用为3,437.43万元，与2019年三季度的2,813.87万元相比有较大增长，增长22.16%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度尽管销售费用大幅度增长，但营业收入却呈下降趋势，表明企业市场销售形势不太理想，应当采取措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。2020年三季度管理费用为105,932.05万元，与2019年三季度的103,404.12万元相比有所增长，增长2.44%。2020年三季度管理费用占营业收入的比例为2.48%，与2019年三季度的2.36%相比变化不大。企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出水平正常。2020年三季度财务费用为 206,098.46万元，与2019年三季度的302,138.8万元相比有较大幅度下降，下降31.79%。 三、资产结构分析 2020年三季度应收账款出现过快增长。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年三季度相比，资产结构偏差。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，华能国际2020年三季度经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
华能国际的财务分析报告 一、公司基本情况 华能国际电力股份有限公司及其附属公司开发、建设和经营管理大型发电厂，截至2008年8月31日拥有权益发电装机容量37593兆瓦，可控发电装机容量为40989兆瓦，是中国最大的上市发电公司之一。 该公司成立于一九九四年六月三十日，同年十月在全球首次公开发行了12.5亿股境外上市外资股，并以3,125万股美国存托股份形式在美国纽约证券交易所上市。一九九八年一月，该公司外资股在香港联合交易所有限公司以介绍方式挂牌上市,此后于三月该公司又成功地完成了2.5亿股外资股的全球配售和4亿股内资股的定向配售。二零零一年十一月，该公司在国内成功发行了 3.5亿股A 股，其中2.5亿股为社会公众股。目前，公司总股本约为120.6亿股。 2008年4月29日，公司从中国华能集团收购了中新电力（私人）有限公司（“中新电力”，SinoSing Power Pte. Ltd.）100%的股权。中新电力全资拥有的大士能源有限公司（Tuas Power Ltd.）是一家位于新加坡的从事电力生产、交易、零售的公司，总装机容量为2670兆瓦，约占新加坡电力市场25%的份额。 公司及其附属公司截至2008年8月31日全资拥有16家营运电厂、1家营运电力公司，控股13家营运电力公司及参股5家营运电力公司。公司所属国内发电厂设备先进，高效稳定，且广泛分布于中国12个省份和2个直辖市。公司的主要业务是利用现代化的技术和设备，利用国内外资金，开发、建设和运营大型发电厂。公司在中国首次引进了60万千瓦“超临界”发电机组；其拥有的华能大连电厂是国内第一家获得“一流火力发电厂”称号的电厂；华能玉环电厂一号机组是国内首台投运的单机容量100万千瓦的超超临界燃煤机组；华能玉环电厂是国内首座投入商业运行的国产百万千瓦等级超超临界火力发电厂；公司是国内第一个实现在纽约、香港、上海三地上市的发电公司；公司全员劳动生产率在国内电力行业保持先进水平。二000年公司被国家电力公司授予“中国一流电力公司”称号。 多年来，公司锐意开拓、稳健经营，规模逐年扩大，利润稳步增长，竞争实力不断增强。公司成功的发展依赖于多方面的优势：一是拥有先进的设备、高效率的机组、稳定运行的电厂；二是拥有高素质的员工和经验丰富的管理层；三是有着规范的公司治理结构和科学的决策机制；四是电厂的地理分布具有战略优势，市场前景广阔；五是在境内外拥有良好的资信和丰富的资本运作经验。 对于未来发展，公司将本着“收购和开发并重，新建和扩建并重，煤电和其他可行能源并重，国内和国外资金、资源并重”的原则拓展发展空间。同时，公司还将继续致力于加强管理、控制成本、提高效益，以不断提升股东权益，维持公司长期稳定发展。 （一）股权架构 截至二零零八年六月三十日止，该公司已发行总股本为12,055,383,440股，其中内资股为9,000,000,000股，占已发行总股本的74.66%，外资股为3,055,383,440股，占已发行总股本的25.34%。就外资股而言，中国华能集团公司（「华能集团」）通过其全资子公司中国华能集团香港有限公司，持有12,000,000股，占该公司已发行总股本的0.1%。就内资股而言，华能国际电力
××有限公司2006年度财务报告范本 一、公司差不多情况简介 （一）公司法定中文名称： （二）公司法定代表人： （三）公司董事会秘书： 董事会秘书授权代表： 联系地址： 电话： 传真： 电子信箱： （四）公司注册地址： 公司办公地址： 邮政编码：510 公司国际互联网网址： 公司电子信箱： （五）公司选定的信息披露报纸： 公司年度报告备置地点：本公司写字楼二楼大厅
证监会指定的公司登载年度报告的国际互联网网址： （六）公司股票上市：无 股票简称：无 股票代码：无 二、会计数据和业务数据摘要 （一）本年度利润及利润分配表和现金流量表部分数据摘要（单位：元）
注:报告期内非经常性损益。。。元，具体项目列示如下（单位：元） 1、营业外收入： 2、技术转让收入： 3、处理固定资产净损失： 4、捐赠支出： 5、罚款支出： 6、质量赔款： 7、债务重组： 8、固定资产减值预备： 9、所得税阻碍： 10、其他： （二）公司前三年的要紧会计数据和财务指标： 3 / 9
三、实收资本变动及股东情况 （一）实收资本变动情况表：由年初10000万增资为15000万。 （二）股东情况介绍：无变化。 四、董事、监事、高级治理人员情况 （一）差不多情况：未设立监事。 （二）年度酬劳情况（略）
（三）报告期内公司董事、监事及高级治理人员离任情况： 无 五、公司治理结构 （一）公司治理情况 公司严格按照《公司法》及有关法律法规的规定，不断完善公司法人治理结构，建立现代企业制度，规范公司运作。 公司自成立以来先后制定了《公司章程》、《股东会议事规则》、《董事会议事规则》、《总经理业务工作细则》、《关联交易决策制度》等规章制度，同时依照新法律、法规的要求和公司的实际情况及时修订并完善了相关制度。 载止报告期末，公司除在独立董事制度和董事会专门委员会设立等方面与《上市公司治理准则》存一定差距外，公司运作差不多符合该准则的要求： 1、关于股东： 公司的各项关联交易规范、公平、合理，公司从未对股东及关联方提供担保。公司股东行为规范，没有超越股东会和董事会的权限而直接干预公司的决策和经营活动的行为； 公司已按有关规定实现了与股东在机构、人员、资产和财务 等方面的分开，公司董事会和内部机构能够独立运作。 5 / 9
华能国际 财务报表分析
一、公司简介 华能国际电力股份有限公司及其附属公司在中国全国范围内开发、建设和经营管理大型发电厂。华能国际成立于1994年6月20日，是亚洲最大的独立发电上市公司，其母公司华能集团是亚洲最大的独立发电商，为国内五大发电集团之一。1994年10月在全球首次公开发行了12.5亿股境外上市外资股，并以3,125万股美国存托股份（“ADS”）形式在美国纽约证券交易所上市（代码：HNP）。1998年1月，外资股在香港联交所以介绍方式挂牌上市（代码：902），同年3月，华能国际成功地完成了2.5亿股外资股的全球配售和4亿股内资股向母公司（“华能集团”）的定向配售。2001年11月，本公司在国内成功发行了3.5亿股A股，其中2.5亿股为社会公众股。并在上海证券交易所挂牌上市（代码：600011）。 公司的主要业务是利用现代化的技术和设备，利用国内外资金，在全国范围内开发、建设和运营大型发电厂。公司在中国首次引进了60万千瓦“超临界”发电机组；其拥有的华能大连电厂是国内第一家获得“一流火力发电厂”称号的电厂；华能玉环电厂一号机组是国内首台投运的单机容量100万千瓦的超超临界燃煤机组；华能玉环电厂是国内首座投入商业运行的国产百万千瓦等级超临界火力发电厂；国内第一个实现在纽约、香港、上海三地上市的发电公司；公司全员劳动生产率在国内电力行业保持先进水平。2000年公司被国家电力公司授予“中国一流电力公司”称号。 二、“三表”分析 1、资产负债表 （1）资产结构分析 2007~2010年的资产负债简表如下： 表一2007-2010资产负债简表单位：万元
分析上述数据，公司资产总额规模很大，并且逐年增加，这与华能国际一系列收购活动有关。 从资产构成来看，长期投资包括可供出售金融资产、长期应收款和长期股权投资，固定资产包括固定资产净值、在建工程、工程物资。华能国际的负债比例占到了资本的50%以上，虽然充分利用了外来资本来为企业和股东创造价值，但负债过高，具有一定的风险性。公司流动资产在总资产中占比较小，公司流动资产主要由货币资金、应收账款、存货构成；公司的长期投资占总资产比重一直较高，主要是因为公司对联营公司的股权投资；固定资产在华能国际的总资产中占的比重相当高，符合电力行业的一般特点，这是因为固定资产中包括的发电设施占很大比重，新机投运等因素增加，导致固定资产占总资产的比重始终维持较高的水平。从资产结构的变化来看，近年来，虽然业务规模和资产规模逐年增加，虽然固定资产增加，减少流动资产，可能降低整个公司的流动性。但是，货币资金、存货外的大部分资产项目占总资产的比率基本保持稳定，反映了公司始终保持一贯的发展战略。 总体来看，公司资产结构符合发电行业特点，且基本稳定；公司保持了良好的资产流动性，资产质量良好。 （2）资产负债表趋势性结构分析
资格预审申请书华能国际电力股份有限公司2012 年度财务分析报告一：公司基本情况 （一）公司简介 本公司是经原国家经济体制改革委员会批准, 由华能国电与河北省建设投资公司、福建投资开发总公司、江苏省投资公司、辽宁能源总公司、大连市建设投资公司、南通市建设投资公司以及汕头市电力开发公司共同作为发起人, 以发起设立方式于1994 年 6 月 30 日在北京注册成立的股份有限公司。公司公开发行的 A 股于 2001 年12 月 6 日在上海证券交易所上市。公司及其附属公司截至2007 年 6 月 30 日全资拥有 17 家营运电厂、控股 12 家营运电力公司及参股 5 家营运电力公司，其发电厂设备先进，高效稳定，且广泛分布于中国 12 个省份和 2 个直辖市。公司的主要业务是利用现 代化的技术和设备，利用国内外资金，在全国范围内开发、建设和运营大型发电厂。公 司在中国首次引进了 60 万千瓦“超临界”发电机组；其拥有的华能大连电厂是国内第 一家获得“一流火力发电厂”称号的电厂；华能玉环电厂一号机组是国内首台投运的单机容量 100 万千瓦的超超临界燃煤机组；华能玉环电厂是国内首座投入商业运行的国 产百万千瓦等级超超临界火力发电厂；国内第一个实现在纽约、香港、上海三地上市的 发电公司；公司全员劳动生产率在国内电力行业保持先进水平。二零零零年公司被国家 电力公司授予“中国一流电力公司”称号。 多年来，公司锐意开拓、稳健经营，规模逐年扩大，利润稳步增长，竞争实力不 断增强。公司成功的发展依赖于多方面的优势： 1、先进的设备、高效率的机组、
稳定运行的电厂；2、拥有高素质的员工和经验丰富的管理层；3、有规范的公司治理结构和科学的决策机制；4、电厂的地理分布具有战略优势，市场前景广阔；5、在境内外拥有良好的资信和丰富的资本运作经验。 （二）公司所处的行业以及生产经营特点 电力设备制造业大体包括发电设备行业、输变电一次设备行业（变压器、电力开 关、电线电缆）、二次设备行业（继电器、继电保护装置、电力自动化设备）、电力环保行业（除尘器和烟气脱硫设备）四个子行业。近年来中国加大对重大电力设备研发的政策扶持，使得电力设备制造业发展速度加快。此外，日益扩大的市场需求也大大 推动了它的发展。“十二五”期间智能电网、特高压和新能源建设将成为拉动电 力设备行业发展的三驾马车。未来十年智能电网总投资预计为 1万亿元，数字化变电站 的建设和改造工作将全面铺开。特高压总投资将高达 4000亿元，其中设备投资将达 到2500亿元左右。从 2011年到 2020年新能源发展总投资预计将达到 5万亿元，核电 将成为增长最快的新能源。 2013 年，公司面临的形势依然复杂，各种不确定因素带来 的挑战和机遇并存。目前国际经济形势错综复杂，低速增长态势仍将延续，国内经济 发展中的不平衡、不协调问题依然突出，经济发展仍然存在一些不确定、不稳定因素，这些将对电力需求增长带来一定影响；燃料成本控制方面，电煤重点合同的取消及电 煤价格的并轨将给煤炭市场带来新的影响，公司在控制电煤采购价格方面存在不确定性；同时国家将加快能源价格改革的步伐，天然气价格调整将给公司燃气机组运营带来 成本增加的预期；此外，更加严格的环保政策及标准出台，也将给公司带来一定的 经营压力。在面临挑战的同时，也存在发展机遇。我国经济社会发展基本面长期趋好，
年度财务分析报告范文 作为公司财务人员，我们每年都要书写正规的财务分析报告，以下是年度财务分析报告范文，请阅读! 财务分析报告格式 第一部分提要段即概括公司综合情况，让财务报告接受者对财务分析说明有一个总括的认识。 第二部分说明段是对公司运营及财务现状的介绍。 该部分要求文字表述恰当、数据引用准确。 对经济指标进行说明时可适当运用绝对数、比较数及复合指标数。 特别要关注公司当前运作上的重心，对重要事项要单独反映。 公司在不同阶段、不同月份的工作重点有所不同，所需要的财务分析重点也不同。 如公司正进行新产品的投产、市场开发，则公司各阶层需要对新产品的成本、回款、利润数据进行分析的财务分析报告。 第三部分分析段是对公司的经营情况进行分析研究。 在说明问题的同时还要分析问题，寻找问题的原因和症结，以达到解决问题的目的。
财务分析一定要有理有据，要细化分解各项指标，因为有些报表的.数据是比较含糊和笼统的，要善于运用表格、图示，突出表达分析的内容。 分析问题一定要善于抓住当前要点，多反映公司经营焦点和易于忽视的问题。 第四部分评价段作出财务说明和分析后，对于经营情况、财务状况、盈利业绩，应该从财务角度给予公正、客观的评价和预测。 财务评价不能运用似是而非，可进可退，左右摇摆等不负责任的语言，评价要从正面和负面两方面进行，评价既可以单独分段进行，也可以将评价内容穿插在说明部分和分析部分。 第五部分建议段即财务人员在对经营运作、投资决策进行分析后形成的意见和看法，特别是对运作过程中存在的问题所提出的改进建议。 值得注意的是，财务分析报告中提出的建议不能太抽象，而要具体化，最好有一套切实可行的方案。 财务分析报告范文 一、基本情况 1、历史沿革。 公司实收资本为万元，其中：万元，占93.43%; 万元，占5.75%; 万元，占0.82%。
彩虹股份2002年财务分析报告 ------图文并茂报告 一、实现利润分析 1.利润总额 2002年实现利润为22282.66万元，与2001年的10360.16万元相比成倍增长，增长1.15倍。实现利润要紧来自于内部经营业务，公司盈利基础比较可靠。
2.营业利润 2002年营业利润为23058.17万元，与2001年的10324.92万元相比成倍增长，增长1.23倍。具体来讲，以下项目的变动使营业利润增加：主营业务收入净额增加47721.88万元；共计增加47721.88万元，以下项目的变动使营业利润减少：主营业务成本增加27521.18万元；营业费用(销售费用)增加3547.04万元；治理费用增加2378.65万元；财务费用增加817.67万元；主营业务税金及附加增加430.42万元；其他业务利润减少293.67万元；共计减少34988.62万元,增加项与减少项相抵，使营业利润增长12733.26万元。
3.投资收益及营业外利润 2002年投资收益为负255.43万元，与2001年的35.29万元相比，2002年出现较大幅度亏损，亏损255.43万元。 2002年营业外利润为负520.09万元，与2001年负0.05万元相比亏损成倍增加，增加978562.41个百分点。 4.主营业务的盈利能力 2002年主营业务收入净额为289973.04万元，与2001年的242251.16万元相比有较大增长，增长19.70%。从主营业务收入和成本的变化情况来看，2002年的主营业务收入净额为289973.04万元，比2001年的242251.16万元有所增长，增长19.70%，主营业务成本为243422.05万元，比2001年的215900.88
华能国际电力股份有限公司2012年度财务分析报告一：公司基本情况 （一）公司简介 本公司是经原国家经济体制改革委员会批准,由华能国电与河北省建设投资公司、福建投资开发总公司、江苏省投资公司、辽宁能源总公司、大连市建设投资公司、南通市建设投资公司以及汕头市电力开发公司共同作为发起人,以发起设立方式于1994年6月30日在北京注册成立的股份有限公司。公司公开发行的A股于2001年12月6日在上海证券交易所上市。公司及其附属公司截至2007年6月30日全资拥有17家营运电厂、控股12家营运电力公司及参股5家营运电力公司，其发电厂设备先进，高效稳定，且广泛分布于中国12个省份和2个直辖市。公司的主要业务是利用现代化的技术和设备，利用国内外资金，在全国范围内开发、建设和运营大型发电厂。公司在中国首次引进了60万千瓦“超临界”发电机组；其拥有的华能大连电厂是国内第一家获得“一流火力发电厂”称号的电厂；华能玉环电厂一号机组是国内首台投运的单机容量100万千瓦的超超临界燃煤机组；华能玉环电厂是国内首座投入商业运行的国产百万千瓦等级超超临界火力发电厂；国内第一个实现在纽约、香港、上海三地上市的发电公司；公司全员劳动生产率在国内电力行业保持先进水平。二零零零年公司被国家电力公司授予“中国一流电力公司”称号。 多年来，公司锐意开拓、稳健经营，规模逐年扩大，利润稳步增长，竞争实力不断增强。公司成功的发展依赖于多方面的优势：1、先进的设备、高效率的机组、
稳定运行的电厂；2、拥有高素质的员工和经验丰富的管理层；3、有规范的公司治理结构和科学的决策机制；4、电厂的地理分布具有战略优势，市场前景广阔；5、在境内外拥有良好的资信和丰富的资本运作经验。 （二）公司所处的行业以及生产经营特点 电力设备制造业大体包括发电设备行业、输变电一次设备行业（变压器、电力开关、电线电缆）、二次设备行业（继电器、继电保护装置、电力自动化设备）、电力环保行业（除尘器和烟气脱硫设备）四个子行业。近年来中国加大对重大电力设备研发的政策扶持，使得电力设备制造业发展速度加快。此外，日益扩大的市场需求也大大推动了它的发展。“十二五”期间智能电网、特高压和新能源建设将成为拉动电力设备行业发展的三驾马车。未来十年智能电网总投资预计为1万亿元，数字化变电站的建设和改造工作将全面铺开。特高压总投资将高达4000亿元，其中设备投资将达到2500亿元左右。从2011年到2020年新能源发展总投资预计将达到5万亿元，核电将成为增长最快的新能源。2013 年，公司面临的形势依然复杂，各种不确定因素带来的挑战和机遇并存。目前国际经济形势错综复杂，低速增长态势仍将延续，国内经济发展中的不平衡、不协调问题依然突出，经济发展仍然存在一些不确定、不稳定因素，这些将对电力需求增长带来一定影响；燃料成本控制方面，电煤重点合同的取消及电煤价格的并轨将给煤炭市场带来新的影响，公司在控制电煤采购价格方面存在不确定性；同时国家将加快能源价格改革的步伐，天然气价格调整将给公司燃气机组运营带来成本增加的预期；此外，更加严格的环保政策及标准出台，也将给公司带来一定的经营压力。在面临挑战的同时，也存在发展机遇。我国经济社会发展基本面长期趋好，
华能国际2020年一季度财务分析综合报告华能国际2020年一季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年一季度实现利润为374,586.2万元，与2019年一季度的464,743.38万元相比有较大幅度下降，下降19.40%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。 二、成本费用分析 2020年一季度营业成本为3,273,397.71万元，与2019年一季度的3,729,252.7万元相比有较大幅度下降，下降12.22%。2020年一季度销售费用为2,457.84万元，与2019年一季度的2,230.46万元相比有较大增长，增长10.19%。2020年一季度尽管企业销售费用有较大幅度增长，但营业收入却出现了较大幅度的下降，企业市场销售活动开展得很不理想，应当采取果断措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。2020年一季度管理费用为98,323.86万元，与2019年一季度的89,758.5万元相比有较大增长，增长9.54%。2020年一季度管理费用占营业收入的比例为2.44%，与2019年一季度的1.97%相比变化不大。经营业务的盈利水平大幅度下降，管理费用控制有效,但经营形势迅速恶化。2020年一季度财务费用为 265,599.68万元，与2019年一季度的275,486.69万元相比有所下降，下降3.59%。 三、资产结构分析 从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年一季度相比，资产结构趋于恶化。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，华能国际2020年一季度的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 内部资料，妥善保管第1 页共3 页