证券价格趋势分析
【摘要】在证券市场上，我们无法根据过去的市场行为预测未来的价格波动方向，市场的这种特性我们称之为证券价格波动的随机性。而证券价格的趋势方向是指价格的波动方向，或说是市场运动的方向。市场变动中间有曲折，每个折点处就形成一个峰或谷，由这些峰和谷的相对高度，我们可以看出趋势的方向。长期以来，投资者发明了很多方法来预测市场，这些方法大致可以分为：技术分析法和基本分析法。本文基于技术分析和基本分析的方法，以及一些理论来判断决策证券市场的价格趋势方向。
【关键词】证券价格趋势股票市场
正文：
一、价格趋势论的基本内容及其内涵。
1、价格趋势论的基本内容。
在完全市场条件下，在长时间内，任何一种产品的市场价格都存在着极为明显的变化趋势，即技术型产品的市场价格不断下降，而资源型产品的市场价格在不断上涨，这一价格长期变化规律称之为价格趋势。
格长期变化趋势线。
2、价格趋势论的内涵：
这一理论所指价格，包括名义价格与实际价格。
技术型产品的价格下降趋势是建立在该产品的技术不断改进与性能不断提高的基础上的，否则这种价格下降的趋势会更加显著。
短期内，无论是技术型产品还是资源型产品的市场价格可能会发生非趋势的波动，但这不会影响其市场价格的长期变化趋势。
混合型产品的市场价格长期变化趋势不很明显，但一般情况下偏重技术型产品的市场价格属于下降趋势，而偏重资源型产品市场价格属于上涨趋势。3、价格趋势论下的政府政策：
由于价格趋势的客观存在，政府应根据其影响实时进行政策调整，以保持经济稳定、健康、快速、可持续发展。
适度抑制资源型产品的过渡超前消费，鼓励技术型产品的消费。
合理征收资源型产品的特别消费税与资源消费补偿费，实现对资源的消费公平。
增加资源型产品进口，减少资源型产品出口。
增加不可再生资源特别是战略资源的储备，限制国内不可再生资源的开发, 延长国内不可再生资源的开发利用期，为实现经济可持续发展提供后续资源保障。
加速资源替代的研究应用，实现用可再生资源替代不可再生资源，以技术应用替代资源消耗。
二、趋势分析：
1、趋势的含义。
趋势是指股票价格的波动方向。市场变动中间有曲折，每个折点处就形成一个峰或谷。由这些峰和谷的相对高度，我们可以看出趋势的方向。
2、趋势的方向。
◆上升方向。如果图形中每个后面的谷和峰都高于前面的谷和峰，则趋势就是
上升方向。这就是常说的一底比一底高或底部抬高。
◆下降方向。如果图形中每个后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，则趋势就是
下降方向。这就是常说的一顶比一顶低或顶部降低。
水平方向(无趋势方向)。如果图形中后面的峰和谷与前面的峰和谷相比，没有明显的高低之分，几乎呈水平延伸，这是的趋势就是水平方向。此时的市场正处在供需平衡的状态，股价下一步朝哪个方向走是没有规律可循的。
3、趋势类型。
价格趋势就是股票市场价格运动的方向。所谓要“顺势而为”，不要“逆势而动”指的就是“趋势”。倘若在上升趋势中做空，在下降趋势中做多，就会造成巨大的损失。因此，价格趋势是投资者必须认识和掌握的基础知识。
证券价格趋势的类型主要有：
◆主要趋势。主要趋势是趋势的主要方向。
◆次要趋势。次要趋势是在主要趋势过程中进行的调整。
◆短暂趋势。短暂趋势是在次要趋势中进行的调整。
这三种类型的趋势最大的区别是时间的长短和波动幅度的大小。
4、证券投资分析的方法。
分析方法主要有基本分析法和技术分析法两种，下面主要对技术分析进行详细介绍。技术分析对于提高证券投资者个人判断能力有一定的帮助作用。所谓“三分手艺，七分工具”，足见工具在进行具体活动中的重要性。从某种程度上说，涉足证券市场的投资者首先接触到的是技术分析。了解技术分析这一分析工具，
有利于增强对证券市场未来的预见能力，避免明显的错误。对技术分析的掌握和运用程度，关系到证券投资者的切身利益。
1)技术分析的定义
以证券价格的动态和变动规律为分析对象，借助图标和各类指标，通过对证券市场行为的分析，以预测证券市场未来变动趋势的分析方法。
2）技术分析的理论基础是建立三个假设基础之上的：
◆假设一：市场行为反应一切信息；
◆假设二：价格沿趋势移动，并保持趋势；
◆假设三：历史会重演。
三、证券市场的基本假设：
为了简化分析，本论文做出以下基本假设：
●假设一：上市公司持股股东可分为以持股为目的的股东和以资本利益为
目的的股东。前者其交易是不活跃的，后者具有活跃交易特点；该假设
是通过对市场观察得到。对很多上市公司而言，其主要的大股东在长期
内具有稳定的特点，大股东交易频率非常低，也较少采取在二级市场直
接交易的方式。该假设具有合理的逻辑，因为多数大股东是上市公司的
发起人，其持股主要基于控股目的以决定公司经营获取回报。该假设对
我国国有上市公司尤为适用。而我国以公有制为主体的经济体制决定我
国上市公司国有上市公司权重较大。
●假设二：根据假设一，在一般情况下（无兼并重组等显著影响估值的基
本信息）在一定时期内股票价格主要由以资本利得为目的的股东的交易
行为决定；而股东交易行为主要以“趋势策略”为主；既然按照假设一
以持股为目的的股东在一定时期内交易不活跃，因此在一般情况下其对
股价在二级市场上无强的影响。而股票价格变动不能通过传统金融理论
的“随机游走”等有效解释。从行为金融理论角度看：当股票价格位于
上升段时，在没有突发的危机信号前，由于投资者具有“过度自信”心
理，当他们判断价格趋势是“上升”的，而价格的确是上升的，这种由
“证实偏差”产生的“自我归因”偏差加强了投资者的“过度自信”，
从而指导投资者的“过度交易”。而“过度交易”导致的短暂性的需求
增加（投资者以资本利益为目的的心理导致投资者判断趋势上升时期望
通过当前购买股票以图在未来上升时牟利）将推动交易价格的上升。这
种上升的交易价格的实际发生进一步正反馈于投资者，从而进一步加强
投资者的“过度自信”，从而导致股票价格的持续上升。在股票价格经
过一段时间的上升之后（该时间长短取决于市场中投资者盲目的热情可
以维系的时间）以至于股票价格远远高于其基本价值之时，由于投资者
并非完全不考虑基本分析以及“反转效应”的存在，“先知先觉”的投
资者意识到持续下跌的可能从而采取相应的策略，而市场存在的“反应
不足”以及“羊群行为”等会逐步推动价格的下跌，这种下跌形成的价
格下降段如同上升段中的行为金融原理一样，投资者的“非理性”持续
推动价格下跌以至于价格偏离其基本价值直到下一轮的“反转效应”到
来。从而股价表现为远偏离其基本价值的周期性波动。这一波动超出了
“随机游走”可以解释的范围，由此行为金融理论做出了比较有力的解
释。因此假设股票价格由以资本利得为目的的股东交易行为决定是有合
理性的。而大量的实证研究表明投资者的交易策略以“趋势策略”为主，
因此假设二是符合实际的。
●假设三：“趋势策略”包含“判断趋势”和“选择策略”两个方面，价
格由市场上投资者的交易策略相互博弈共同决定，形成的价格反过来反
馈投资者形成反馈机制。在这一反馈机制中“判断趋势”尤为重要。假
设的反馈机制本身即是行为金融理论中的重要内容，而从方法论的角度
赋予“判断趋势”更大的权重亦是合理的。
●假设四：所有的基本信息对所有的投资者都是同质的，即所有投资者都
能正确的分析基本信息。
●假设五：市场是一个完全竟争市场，即所有人都是价格的被动接受者。
本文认为投资者对股票价格趋势判断主要通过三个方面：1）对影响估值的基本信息进行分析：包括整体的宏观经济分析，行业分析，上市公司分析等等；
2）对历史价格数据进行分析；
3）对其他投资者决策进行分析。
按本文基本假设三，由于投资者以“趋势策略”为主，而影响估值的基本信息在实际中是存在的并且起作用的，由于这些基本信息是公开的，在弱式有效市场前提下，这些基本信息包含在股价变动中，因此通过假设基本信息对所有投资者同质，那么投资者交易策略的差别就取决于“历史数据分析”和“对其他投资
者决策进行分析”的差别。
综上所述，证券价格趋势是证券交易中投资者必须了解和掌握的基础知识。对于市场中证券价格的随机性的波动我们需要反复斟酌，对于它的确定性走势我们要寻找隐藏在价格走势背后的规律因素。相信通过在证券价格走势深入分析的基础上，对人们在证券交易中的交易活动一定可以有很大的帮助。
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＜股市趋势技术分析＞读书笔记和理解 此书出版时间极早，但在今天还一直被奉为精典。 第一章交易及投资的技术分析方法 股票市场对正确理解的读者，其回报是巨大的；而对那些粗心的、麻痹的或者不幸的投资者，其惩罚也是灾难性。 技术分析是记录（通常用图形方式）某一股票或指数的实际交易过程，并从中推判出今后可能的发展趋势的科学。 价格以一定的趋势演进，而这一趋势将一直延续下去，直到发生新的事情从而改变了供求平衡，并且这一改变通常由市场行为本身体现出来。 第二章图表 图表是技术分析师的工作工具。图表可以是月图、周图、日图、小时图和即时交易图、点数图等。当然，在作者那个时代，图大多需要自己绘制，而现在，计算机可以帮我们轻松实现这些图表，只要需要。 关于比例类型。作者着重推荐了半对数坐标图。 对其效果在华尔街有句话，“图表并没有任何错－－－问题是图表分析者”。这从另一侧表明了事情的本质，重要的不是图表本身，而是对图表的领会。 第三章道氏理论 道氏理论被尊为技术研究的鼻祖。 基本要点： 1、平均指数包容消化一切，因为它反映了无数投资者的综合市场行为，包括那些有远见力的以及消息最灵通人士。 2、三种趋势－－“市场”一词意味着股票价格在总体上以趋势演进，而最重要的是主要趋势，即基本趋势。它们大规模的上下运动，通常持续一年或更多时间，并导致股价增会下 或贬值20%以上。基本趋势在其演进过程中穿插着与其方向相反的次等趋势－－当基本趋势暂时推进过头时所发生的回撤或调整（次等趋势与被间断的基本趋势一同被划为中等趋势－－这是在接下来的讨论中用到的一个很有用的术语）。最后，次等趋势由小趋势或者每日的波动组成，而这并不是十分重要的。 3、基本趋势。大规模的、总体上的上下运动，通常持续一年或可能数年之久。只要每一个后续价位弹升比前一个弹升达到更高的水平，而每一个次等回撤的低点均比上一个回撤 高，这一基本趋势就是上升趋势，称为牛市。相反，每一个中等下跌都将价格压到逐渐低的水平，这一基本趋势则是下降趋势，并可称之为熊市。 正常情况下，基本趋势是三种趋势中真正长线投资者所关注的唯一趋势。 4、次等趋势。这是价格在其沿着基本趋势方向演进中产生的重要回撤。它们可以是在一个牛市中发生的中等规模的下跌或回调，也可以是在一个熊市中发生的中等规模的上涨或反 弹。正常情况下，它们持续三周到数月不等，但很少再长。在一般情况下，价格回撤或反弹到基本趋势方向推进幅度的1/3到2/3。 从而，我们有两个标准用以识别次等趋势。任何与基本趋势方向相反、持续至少三个星期并且回撤上一个沿基本趋势方向上价格推进净距离（从上一个次等趋势的末端到本次开始，略去小幅波动部分）至少1/3幅度的价格运动，即可认为是中等规模的次等趋势。尽管这样，次等趋势经常令人捉摸不透。 5、小趋势。它们非常简短，很少持续三周，一般小于6天。从道氏理论的角度看，它们本身并无多大意义，但它们合起来构成中等趋势。 我们用大海的运动与股市的运动进行对比。主要趋势就像浪潮。我们可以把牛市比喻为一个涌来的浪潮，它将水面一步步在向海岸推动，直到最后达到一个水位高点并开始反转。接下来的则是落潮或退潮，可以比作熊市。但是，无论是涨潮还是退潮的时候，波浪都一直在涌动，不断冲击海岸并撤退。在涨潮过程中，每个连续的波浪都较其前浪达到更高的水平，而其回撤时，都不比其前次回撤低。在落潮过程中，每一个连续的波浪上涨时均比其前浪达到的水位低一点，而在其回撤时均比其前浪离开海岸更远一点。这些波浪就是中等趋势－
证券投资的基本分析和技术分析 因为我对证券投资很感兴趣，所以这学期我选修了投资与理财这门课，虽然课数不多内容又有些难，但我还是学会了不少以前不懂的东西。在基本分析中我感觉必须要结合宏观中观微观综合来分析，缺一不可。宏观是一个大的前提，主要探讨宏观经济运行状况和宏观经济政策对证券投资活动和证券市场的影响；中观是研究一个行业的具体结构和各方面的分析；而微观，我感觉最重要，是分析一个企业的财务状况及经营各方面的情况，必须要仔细分析。 而技术分析，是在基本分析的基础上，通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结出典型的行为，从而预测证券市场的未来的变化趋势。 证券投资的基本分析 包括宏观分析、中观分析和微观分析三个方面。 证券分析的宏观分析 一、宏观经济环境分析 1.国内生产总值变动对证券市场的影响 国内生产总值（GDP）的变动是一国经济成就的根本反映。GDP的持续上升表明国民经济良性发展，制约经济的各种矛盾趋于或达到协调，人们有理由对未来经济产生好的预期；相反，如果GDP处于不稳定的非均衡增长状态，暂时的高产出水平并不表明一个好的经济形势，不均衡的发展可能激发各种矛盾。 2.经济周期与证券市场的关系 经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。在经济衰退期，股票价格会逐渐下跌；到危机时期，股价跌至最低点；而经济复苏开始时，股价又会逐步上升；到繁荣时期，股价则上涨至最高点。 3、通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响 通货膨胀对股票价格走势的影响较为复杂，既有刺激股票价格上涨的作用，也有抑制股票价格的作用。当通货膨胀对股票市场的刺激作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势一致；当其压抑作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势相反。 4、利率变动对证券的影响 证券市场对利率水平的变动最为敏感。一般来说，利率下降时，证券的价格就会上涨；利率上升时，证券的价格就会下跌。 5、汇率变动对证券市场的影响 一般而言，汇率上浮，即本币升值，不利于出口而有利于进口；汇率下浮，即本币贬值，不利于进口而有利于出口。汇率的变化对股价的影响要看对整个经济的影响而定，若汇率变化趋势对本国经济发展影响较为有利，股价会上升，反之股价会下跌。 6、政治因素对证券市场的影响 政治因素就是指那些对股票价格具有一定影响力的国际政治活动、发展计划以及政府的法令、政治措施等。政治形势尤其是国际政治关系的变化，对证券市场越来越产生敏感的影响，主要便现在：国际形势的变化、战争的影响、国内重大政治事件、法律制度。 二、宏观经济政策分析 1.货币政策 中央银行主要通过三大货币政策工具来实现对宏观经济的调控，即存款准备金率、再贴现率和公开市场操作。货币政策对证券市场的影响是通过投资者和上市公司两方面因素来实现的。 2.财政政策
第六章 证券价格分析 一、本章预习要览 本章主要讲述证券价格分析，包括债券的价格评估与风险管理和股票的价格评估两大部分。本章内容为证券投资学课程中最为重要的章节之一，且理论内容与现实操作联系紧密，因此是我们学习的重点，也是难点。具体来说，第一部分内容主要讲解债券相关的价格评估与风险管理，它包括以下内容：影响债券定价的因素；债券内在价值的评估模型；债券收益率分析；债券定价原理；债券投资风险分析；即期利率与远期利率；利率期限结构及债权投资风险管理策略等。其中债券内在价值的评估模型，债券收益率分析，利率的期限结构是相比较而言更为重要的内容，我们应当理解掌握。第二部分内容告诉了我们股票价格的评估方法。它主要包括贴现现金流估价法和市盈率估价法两种。在体现现金流估价法中我们介绍了三种方法，即现金流贴现模型；股利增长模型和有限期持有时的定价。这部分内容较为简单，但仍是我们学习的重点，应加以掌握。 二、本章重点与难点 本章内容既涉及理论知识，又有大量的计算内容。因此重点在掌握理论，难点在掌握理论知识后怎样运用的问题。在债券价格评估中我们应该重点掌握： 1. 债券的内在价值评估模型：() () 1 11n t n t C M V i i == + ++∑ 。通过此模型我们能够很容易地计算出每一个债券的 内在价值，然后可以与市场上这一债券的价格相比较，我们就可以得出这一债券是被高估还是被低估。如果内在价值大于市场价格，则说明此债券被低估，应该买进持有；相反，如果内在价值小于市场价格，则说明此债券被高估，应卖出。 2. 到期收益率。到期收益率定义为使使得承诺的未来现金流量的总现值等于债券当前市场价格的贴现率。到 期收益率的概念与项目评估中的内部收益率是一致的，也即债券按当前市场价格购买并持有到到期日所产生的收益率。到期收益率也为我们提供了一种债券价值评估的方法。对于单一债券，如果到期收益率大于必要收益率，则应该买进；如果到期收益率小于必要收益率，则应该放弃购买；如果到期收益率等于必要收益率，则是个人偏好而定，既可以买进也可以放弃。对于多个债券而言，到期收益率比内在价值有更直观的说服力。因为，内在价值是一个绝对指标，只能与市场价格进行比较；而到期收益率是一个相对指标、是比率，所以，到期收益率有更直观的说服力可以对不同的债券进行横向比较，从中选择收益率较高的债券。 3. 久期原理。久期是指债券的一系列货币支付的“平均到期时间”，确切地说，它是债券各期现金流到期时间 的加权平均数。其中的权数为债券每年现金流的现值占总现金流量现值的比率。它是用来衡量债券的市场价格对市场利率的敏感程度的指标。久期原理比较重要，也是难点之一，我们在课件中已作详细描述，在此不再赘述。 4. 股票的价格经股模型。股票价格评估模型主要包括：现金流贴现模型： () 1 1t t t D V r ∞ ==+∑ 1 (1)(1)n t t n t D P V r r ==+++∑ ；股利增长模型（包括零增长模型：0D V r =，不变增长模型：1 D V r g =-和多元增长模型：121212111(1)(1)(1)(1) T T T T t t t t t t T t T D g D D V r r r ∞==+=++=+++++∑∑∑三种）；有限期持有时的定价：1 (1)(1)n t t n t D P V r r ==+++∑ 等三种形式。除了这三种模型外，还应掌握运用市盈率来给股票估价。 三、练习题 (一) 名次解释 1. 到期收益率 2. 持有期收益率 3. 可回购债券 4. 回购风险
武汉工商学院管理学院实验报告
光大银行投资价值分析 目录 1光大银行股票的基本面分析 1.1光大银行的宏观经济分析 1.1.1目前中国宏观经济运行态势 1.1.2各项经济指标所折射出的信息 1.1.3货币政策对股票市场的影响 1.1.4财政政策对股票市场的影响 1.2对于银行行业的分析 1.2.1目前银行行业的发展状况 1.2.2国家政策以及相关行业对于银行行业的影响和机遇 1.2.3目前银行行业的竞争情况 1.2.4银行业五力模型分析 1.3中国光大银行股份有限公司的概况 1.3.1公司所处行业地位分析 1.3.2公司的经济区位分析 1.3.3公司产品分析 1.3.4SWOT分析法的运用 1.4对中国光大银行股份有限公司的财务分析 1.4.1偿债能力分析 1.4.2增长能力分析 1.4.3盈利能力分析 1.4.4市场价值分析
1.1 光大银行的宏观经济分析 1.1.1目前中国宏观经济运行态势 以下中国今年m1和m2的数据 从我国经济运行的数据表明，中国经济发展势头放缓，经济增长速度放缓， 中国经济呈现出下行的趋势，不利于光大银行股票的运行。 目前中国政治局势稳定有利于证券市场的稳定运行，目前的经济形势不利 于利于股票市场的继续发展，不利于推动证券市场价格的上升。 目前，中国证券市场的法律法规体系比较完善，制度和监管体制正在向健 全的向发展，会为股票市场提供更好的保障，推动股市的健康良性发展。 经济周期. 目前中国的经济处于繁荣的阶段，使公司的经营业绩不断上升，目前股票市场里的投资热情不高，投资者的投资回报也不够高，从而促使证券市场价格小幅下跌，并且屡创新低。 1.1.2 各项经济指标所折射出的信息 (1)GDP 由下图可以看出,近年来的GDP增长率有一个比较大的下滑,上市公司的经营环境随着整体经济的下滑而变得较为恶劣,股息不断下降,投资风险逐渐变高.同时，人们对经济形势形成不良的预期，投资积极性相对降低，从而减少了对证券的需求，促使证券价格下跌。并且，随着GDP的持续增长放缓，国民收入和个人收入都减缓了增长速度，从而导致证券价格下跌。
论述证劵投资学基本分析的主要内容与方法 基本分析的定义，基本分析又称基本面分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从而提出相应的投资建议的一种分析方法。宏观经济分析、行业分析、公司分析构成证券投资基本分析基本内容。 证券投资的宏观经济分析具有战略层次上的意义，看大势者赚大钱。只有把握住宏观经济发展的大方向，才能把握证券市场的总体变动趋势，作出正确的投资决策；只有密切关注宏观经济因素的变化，尤其是货币政策和财政政策的变化，才能抓住证券投资的市场时机。 通过宏观经济分析，还可以判断整个证券市场的投资价值，证券市场投资价值与国民经济整体素质及其结构变动密切相关。当证券市场达到相当大的规模，市场参与者的人数占全国人口的比例达到一定的数值时，整个证券市场的投资价值就是整个国民经济增长质量与速度的反映，证券市场就是经济的晴雨表。 宏观经济活动是行业经济活动的总和。行业分析是介于宏观经济与微观经济分析之间的中观层次的分析。行业分析是公司分析的前提，通过行业分析我们可以发现近期增长最快的行业，这些行业内的龙头公司如果没有被高估，显然就是我们未来投资的理想品种；通过行业分析发现目前没有被市场认识，但是未来相当长一段时间能够保持高速稳步增长的行业，这就是我们可以考虑长期投资的行业。 任何谨慎的投资者，在决定投资于某公司股票之前必然要有一个系统的收集资料、分析资料的过程。通过对拟投资对象的背景资料、业务资料、财务资料的分析，从整体上，多角度地了解企业，才能恰当地确定股票的合理定价，进而通过比较市场价位与合理定价的差异而进行投资。 对公司的分析可以分为基本素质分析和财务分析两大部分。 基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析三大内容。 宏观经济分析的基本方法分为总量分析法和结构分析法两类。总量分析和结构分析是相互联系的。总量分析侧重于总量指标速度的考察，侧重分析经济运行的动态过程；结构分析侧重于对一定时期经济整体中各组成部分相互关系的研究，侧重分析经济现象的相对静止状态。总量分析非常重要，但它需要结构分析来深化和补充，而结构分析要服从于总量分析的目标. 行业分析的主要任务包括：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度，预测并引导行业的未来发展趋势，判断行业投资价值，揭示行业投资风险，从而为政府部门、投资者及其他机构提供决策依据或投资依据。行业分析是对上市公司进行分析的前提，也是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节。行业分析和公司分析是相辅相成的。 无论是进行判断投资环境的宏观经济分析，还是进行选择投资领域的中观行业分析，对于具体投资对象的选择最终都将落实在微观层面的上市公司分析上(市场指数投资除外)。公司分析中最重要的是公司财务状况分析。就投资者个人而言，相对简单、直接且行之有效的就是公司分析。
证券投资基本分析 一、单项选择题 1、行业的发展与国民经济总体的周期变动之间有一定的联系，按照两者联系的密切程度划分，可以将行业分为（） A、初创型行业、成长型行业、衰退型行业 B、增长型行业、周期型行业、防御型行业 C、幼稚型行业、周期型行业、衰退型行业 D、增长型行业、周期型行业、衰退型行业 2、食品业和公用事业属于（）。 A、增长型行业 B、周期型行业 C、防御型行业 D、成长型行业 3、某一行业有如下特征：企业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，竞争风险比较稳定，新企业难以进入。那么，这一行业最有可能处于生命周期的（）。 幼稚期 B、成长期 C、成熟期 D、衰退期 4、（）是影响证券市场供给的最根本因素。 A、上市公司数量与收益状况 B、上市公司数量与经济效益状况 C、上市公司质量与收益状况 D、上市公司质量与经济效益状况 5、国内生产总值是指一个国家（或地区）（）在一定时期内（一般按年计）生产活动的最终结果。 A、所有常住居民 B、本国居民 C、常住居民但不包括外国人 D、国内居民 6、下列选项中不属于常住居民的是（） A、居住在本国的公民 B、暂居外国的本国公民 C、居住在本国但
未加入本国国籍的居民 D、长期居住在外国的本国公民 7、劳动力人口是指年龄在（）岁以上具有劳动能力的人的全体。 A、16 B、18 C、20 D、22 8、通货膨胀是指（）持续、普遍、明显的上涨。 A、一般物价水平 B、大多数商品价格水平 C、所有商品价格水平 D、某种商品价格水平 9、温和的通货膨胀是指年通货膨胀低于( ) 的通货膨胀。 A、5% B、7% C、10% D、15% 10、国际收支包括（） A、经常项目 B、资本项目 C、经常项目和资本项目 D、贸易项目 11、关于国内生产总值与国民生产总值，以下说法正确的是（） A、GDP=GNP-本国居民在外国的收入+外国居民在本国的收入 B、GDP=GNP+本国居民在外国的收入-外国居民在本国的收入 C、GNP=GDP-本国居民在外国的收入+外国居民在本国的收入 D、GNP=C+I+G+(X-M) 12、下列关于通货膨胀的说法，错误的是（） A、通货膨胀有被预期和未被预期之分，从程度上则有温和的、严重的和恶性的三种 B、温和的通货膨胀是指年通货膨胀率低于10%的通货膨胀 C、严重的通货膨胀是指三位数的通货膨胀 D、恶性的通货膨胀是指三位数以上的通货膨胀 13、下列评价宏观经济形势的指标中，不属于消费指标的是（） A、社会消费品零售总额 B、城乡居民储蓄存款余额
2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券投资分析 第二章 有价证券的投资价值分析与估值方法知识点：债券报价与实付价格计算 ● 定义： 债券报价有全价报价与净价报价之分，短期与中长期债券计算方式不同. ● 详细描述： 全价报价是指债券报价为买卖双方实际支付价格，优点是所见即所得，比较方便，缺点是含混了债券价格涨跌的真实原因。 净价报价需要在债券报价的基础上加上该债券自上次付息以来的累积应付利息。优点是把利息累积因素从债券价格中剔除，能更好地反映债券价格的波动程度；缺点是双方需要计算实际支付价格。 短期债券通常通常全年天数定为360天，半年定为180天，利息累积天数则分为按实际天数（ACT）计算（ACT/360，ACT/180）和按每月30天计算 （3O/360，30/18O）两种。 中长期付息债券通常全年天数有的定为实际全年天数，也有的定为365天。累计利息天数也分为实际天数、每月按30天计算两种。我国交易所市场对附息债券的计息规定是，全年天数统一按365天计算；利息累积天数规则是“按实际天数计算，算头不算尾、闰年2月29日不计息。” 例题： 1.债券的净价报价是指本金报价减累计应付利息。 A.正确 B.错误 正确答案：B 解析：净价报价中债券报价是扣除累积应付利息后的报价。净价报价的优点是把利息累积因素从债券价格中剔除，能更好地反映债券价格的波动程度；缺点是双方需要计算实际支付价格。 2.我国目前对于贴现发行的零息债券计息规定包括（）。 A.照实际天数计算累计利息
B.全年天数定为360天 C.闰年2月29日不计息 D.闰年2月29日计息 正确答案：A,D 解析：我国目前对于贴现发行的零息债券按照实际天数计算累计利息，闰年 2 月29 日也计利息。 3.我国交易所附息债券计息规定全年按365天计算。 A.正确 B.错误 正确答案：A 解析：我国交易所市场对附息债券的计息规定是，全年天数统一按365天计算。 4.下列各项中，属于发行条款中影响债券现金流确定的因素是（ ）。 A.回购市场利率 B.银行利率 C.税收待遇 D.汇率风险 正确答案：C 解析：P31第4点债券的税收待遇，免税债券相比纳税债券能多拿到一些钱，影响到了实际的现金流，本题需要理解. 5.债券的净价报价是指（ ）。 A.累计应付利息报价 B.买卖双方实际支付价格 C.扣除累计应付利息后的报价 D.现金流贴现值报价 正确答案：C 解析：P32第二段净价报价，债券净价报价是扣除累积应付利息后的报价 ，优点是把利息累积因素从债券价格中剔除，能更好地反映债券价格的波动程度；缺点是双方需要计算实际支付价格 6.2011年1月10日，财政部发行3年期贴现式债券，2014年1月10日到期，发行价格为84元。2012年9月5日，该债券净报价87元，则实际支付价格为（
512证券投资分析网上作业答案 第一次作业 一、名词解释 1. 普通股 参考答案： 普通股：每一股份对发行公司财产都拥有平等的权益，并不加特别限制的股票。 2. 第二上市 参考答案： 第二上市：我国一些发行B股的企业，将其B股以存托凭证的形式在境外市场上交易，我们称其为第二上市。 3. 利率风险 参考答案： 利率风险：资本市场或货币市场的供求变化，导致市场利率的变动，而市场利率的波动又直接影响证券市场的商品价格，从而形成投资收益或损失的可能性，这就是利率风险。 4. 市盈率指标 参考答案： 市盈率指标：又称市价盈利率，即股价与每股盈利之比。 5. 公开原则 参考答案： 公开原则：又称信息公开原则，核心要求是实现市场信息的公开化，即要求市场具有充分的透明度。
二、简答题（共?2?道试题，共?30?分。） 1. 对上市公司财务状况的分析有那些不足之处？ 参考答案： （1）财务报告的信息不完整性 （2）财务报表中非货币信息的缺陷 （3）财务报告分期性的缺陷 （4）历史成本数据的局限性 （5）会计方法的局限性 2. 证券投资技术分析的基本前提是什么？ 参考答案： （1）证券商品价格完全由市场的供给和需求所决定。 （2）证券价格走势有其一定的趋势。 （3）证券价格的走势能够在有关图表中得到反映。 （4）技术分析的准确性将随着证券市场的运作规范程度逐步提高。 三、论述题（共 1 道试题，共20 分。） 1. 为什么信用评级仅是起到质量标签的作用？ 参考答案： 答：信用评级本身是有局限的，它的判断也未必准确，所以投资者应正确看待，发挥其辅助 参考的作用。（1分） 1．信用评级资料的局限性。（1分） 证券评级所依据的主要是公司以前5年甚至10年的经济资料，这些历年的资料数
第1章证券投资分析概述 第1节证券投资分析的含义及目标 1.含义[熟悉]: 证券投资分析是指人们通过各种专业性的分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。 2.目标[掌握]: (1)实现投资分析决策的科学性。 (2)实现证券投资净效用最大化。 第2节证券投资分析理论的发展与演化 1.证券投资分析理论的发展与演化[掌握]: 张型(CAPM)。 1965年，美国芝加哥大学著名教授尤金?法玛在《商业学刊》上发表了一篇题为《股票市场价格行为》的论文，并于1970年深化和提出“有效市场理论”。 自由现金流(Free Cash F1ow)作为一种企业价值评估的新概念、理论、方法和体系，最早是由美国西北大学的拉巴波特、哈佛大学的詹森等学者于20世纪80年代提出的。经历了20多年的发展，自由现金流已成为企业价值评估领域使用最广泛、理论最健全的指标。 2.证券投资分析的基本要素[掌握]: 证券投资分析有三大基本要素：信息、步骤和方法。 3.证券投资主要分析方法和策略 1.基本分析法[掌握]: (1)含义。基本分析法又称基本面分析法，是指证券分析师根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。 (2)理论基础。 (3)基本分析流派。基本分析流派是指以宏观经济形势、行业特征及上市公司的基本财务数据作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析流派，是目前西方投资界的主流派别。 (4)内容。 2.技术分析法[掌握]:
证卷投资分析论文 12级应用数学升本班许丽 学号：51205090028 证券市场是金融市场的重要组成部分，在金融市场体系中居重要地位,对国民经济的发展起着极其重要的推动作用。随着中国金融体制的改革和中国证卷市场的发展,股票、债卷、期货、期权等多种证卷投资工具不断涌现，直接影响我国经济的发展、企业金融投资决策以及个人投资理念的变化。证卷市场是一个高风险、高收益的资本市场，想要在证卷市场获取较高的投资收益，就需要投资者根据变化多端的市场情况作出理性的决策。理性的决策需要运用科学的投资分析方法进行分析。证卷市场是一个特殊的市场，它有自己独特的投资分子技术，即证卷投资分析方法。从总体上讲，证卷投资分析方法可分为基本分析法、技术分析法、证卷组合投资分析法和行为金融分析法四大类，这些方法到目前为止仍在继续发展，下面就分析方法具体介绍。 一、基本分析法： 基本分析法又称基本面分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从而提出相应的投资建议的一种分析方法。 证券投资基本分析法的理论基础主要来自于4个方面：⑴经济学，
包括宏观经济学和微观经济学两个方面。经济学所揭示的各经济主体、各经济变量之间的关系原理，为探索经济变量与证券价格之间的关系提供了理论基础。⑵财政金融学。财政金融学所揭示的财政政策指标、货币政策指标之间的关系原理，为探索财政政策和货币政策与证券价格之间的关系提供了理论基础；⑶财务管理学。财务管理学所揭示的企业财务指标之间的关系原理为探索企业财务指标与证券价格之间的关系提供了理论基础；⑷投资学。投资学所揭示的投资价值、投资风险、投资回报率等的关系原理为探索这些因素对证券价格的作用提供了理论基础。 基本分析法主要包括三个方面的内容：（1）、经济分析。经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。（2）、行业分析。行业分析通常包括产业分析与区域分析两个方面，是介于经济分析与公司分析之间的中观层次的分析。（3）、公司分析。公司分析是基本分析的重点，无论什么样的分析报告，最终都要落脚在某个公司证券价格的走势上。公司分析主要包括：公司财务报表分析、公司产品与市场分析、公司证券投资价值及投资风险分析。 基本分析法的优点主要有：能够比较全面的把握证券价格的基本走势，应用起来相对简单；但它也有相应的缺点：预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱，预测的精确度相对较低。故它适用于周期相对比较长的证券价格预测、相对成熟的证券市场以及预测精确度要求不高的领域。 二、技术分析法：
股票趋势技术分析 第四章道氏理论的实际运用 在这一点上，读者如果事先对股票市场没有任何认识，可 能就难以在实际中消化这些内容。道氏理论内容极多，在 前一章中我们事先对道氏原则作了解释以易于读者进一步 理解。实际上，我们所列举的十二个要点并不是同等重要，基本规则包括在，，，，，和中。当然，第1581110234 条是基本的假设，是这些原则的理论上的判断，其它几点，，和则属于背景素材，是作为新闻记者常使用12)9(67的。但道氏理论毕竟是用于分析市场。你也许能一字
不差地记住道氏原则，然而一旦你试图将其运用到实际市场操作中时就会不知所措。只有真正具有几年的市场经验而且弄清楚道氏理论家眼中的市场行为是什么，我们才有可能将这一理论融会贯通。出于这一目的，我们以年1941后半年到年前期这一时段为例，来做一说明。这一时1947期包括了一轮熊市的收尾，一轮完整的长期牛市以及另一轮熊市的一部分，囊括道氏理论所涉及的市场现象中绝大多典型范例。 道氏理论对市场年历史的解释5 示图是一简图，表明了两个道·琼斯指数从年月12 1941 日至年月日的变化情况，在这一图表上，只31121946 1．
标明了所有认同的中等涨跌基本的和次等的趋势而忽略了)( 绝大多数小趋势的发展。我们将使用完整的每日图表来详 细分析这一过程的某些部分。 年以一个小反弹开始。一轮基本熊市在年春季19401941 价格暴跌时就已表现出来，这一轮熊市现在仍作用于市场。 月恐慌之后，一个次等回弹出现，持续了五个多月，指数5 回升超过了前期跌落幅度的一半还多，工业指数收市价从 月日的回升至月日的，铁路指数138.1210111.8496 11 也由月日收市价回升至月日的在30.29(1422.14115 21 这样一个长期熊市的次级阶段，偶尔交易量也会在反弹中
股票趋势交易法 贪婪的交易者总是失败者，尤其当有利可图的时候，他们总是不愿意获利出局。就像传说中的公道杯一样，这些交易者的贪婪不但没能让他们在交易中获利，反而使得他们血本无归。据传说公道杯是唐朝皇室的传家之宝，再婚礼上作为礼物送给了隆基，以昭示其作为皇帝凡事要适可而止，过犹不及的道理。成功的交易者懂得公道杯的道理，获利适可而止，不贪为好。 下面用一个只限趋势的列子来说明交易者是如何忽视自己最初分析的。向上趋势由直边趋势线确定并延续了数月。价格在触及到直线的时候便获得支撑并向上反弹。这是一种非常简单，非常容易操作的的模式。在这个列子中，交易者等到价格回调到支撑线附近便进场就是一个通过分析得出的明智之举。
我们交易者通常使用收盘数据，他会关注每天的收盘价，然后制定下一个交易日买入指令的执行条件。买入信号见下图1-2，此时价格向下探到了趋势线。当天价格反弹后收盘价为全天最高价。关键问题是：明天的价格将会是多少？ 1-2 这个交易者有三种选择，他通常的选择对于投资成功与否有重要影响。一些交易者把买入指令设定于A围。他们打算以昨天的最低价甚至更低的价格买入。试图寻找刚形成上升趋势中的暂时下调。然而这种以低于现值得价格设定购入指令的做法，完全忽视了趋势分析。他们想买股票，因为价格正在上升。但是他们没有买，而是期望价格跌到趋势线以下买。他们的分析和行动是不一致的。一旦交易开始，
他们就计划把低于趋势线的收盘价作为退出信号，因为收盘价低于趋势线意味着上升趋势的崩溃的几率变大了。然而低于趋势线的价格恰恰是他们本来打算买入股票的条件。现在成功所依赖的趋势操作方向却与自己的分析完全相反。这种逢低买进的方法，不知被多少交易者所追捧。如果价格没有回落到昨天的低点，他们就错过了利用趋势入场的时机。如果价格真的拉回，他们又怀疑这是市场走弱信号而犹豫再三。 第二类交易者把买入指令设定在B区域以避免犯第一种交易者的错误。这种交易者不打算以高于昨天的价格二更倾向于以低一点的价格买入。他也许会在开盘后于B区域的底部下单，但是如果不能成交便撤单。这是一种貌似比较具有吸引力的策略。但是从深层次看，这种策略只是第一种策略的变异。把交易指令设定在B区域，同样是忽略自己的分析。这个区域的指令并不能抓住价格从趋势线反弹的机会。如果他的分析是正确的，并且趋势线是有力的支撑，那么价格还会反弹，图中最后一天的交易的反弹会引起更大程度上的反弹，从而确认我们的分析，如果确实是这样，把买入指令设定在B区域是不充分的。重申一下，这类交易者打赌趋势会变弱，而这正忽视了自己准确的分析，他希望趋势变弱后再买入，但是价格上升趋势依旧自己错过了机会。 第三类交易者尊重自己的分析把买入指令设定在C区域。他期望价格从趋势线反弹后会持续上涨。这种期望与自己的分析是一致的，他很乐意以市场价或者高于昨天的价格买入，反弹进一步证明自己的
作者：[美]爱德华，[美]迈吉著，程鹏，黄伯乔译 出版社：中国发展出版社 ?出版时间：2004-2-1 ?字数：400000 ?版次：1 ?页数：576 ?印刷时间：2004-2-1 ?开本： ?印次： ?纸张：胶版纸 ?I S B N ：9787800877094 ?包装：平装 所属分类：图书>> 个人理财>> 证券/股票 定价：￥68.00 当当价：￥36.20折扣：53折节省：￥31.80 钻石vip价：￥34.40 编辑推荐 ·史上最权威的股市趋势分析经典 ·50年长销不衰 ［内容介绍］ 这的确是一本历史悠久的著作。由本书两位合著之一罗伯特·D·爱德华先生撰写序言的该书第一版出版于1948年，而现在在我们手中的是1992年的第六版，此时本书的另一合著者约翰·迈吉已于1987年辞世。罗伯特·D·爱德华先生早在60年代就已故去，第六版是由约翰·迈吉公司于1991年为纪念约翰·迈吉而加以修订与编辑而成。 这的确还是一本非常重要的经典著作。著者约翰·迈吉及其合著者罗伯特·D·爱德华，对技术分析的奠基者查德·夏巴克等人的思想进行了全面的总结与进一步发展，迄今为止，他们在本书中对早期道氏理论的阐述被认为是最权威的论述。本书的很大一部分集中于股市趋势理论的论述，即股价趋势的发展及趋势反转时价格形态的分析。迄今为止，它被认为是股份趋势及形态识别分析的权威著作，被技术分析领域中趋势及形态分析流派奉为“圣经”，他们声称“一把直尺走天下”。——中国股市作手[周刊] [股市图表刻画的是人的行为] 什么是图表形态？由本书作者发现和分析的图表形态，是在复杂的多变量环境下的不变的人类行为的图形表示。 它们是与单一变量（即价格）相关的各种人类行为的描述。价格产生了一系列的影响和后果：害怕，贪婪，欲望，诡诈，恶意，天真，对利润的估计，经纪人需要收入，轻易受骗，职业理财师对业绩和工作稳定性的渴求，股票的供求，货币的流动性和货币流，自我毁灭，消极被动，设置陷阱，幕后操控，盲目自大，阴谋、欺骗和成倍的交易，经济周期及对其的信仰，大众情绪以及人类对“正确”的执著追求。
证券价格趋势分析 【摘要】在证券市场上，我们无法根据过去的市场行为预测未来的价格波动方向，市场的这种特性我们称之为证券价格波动的随机性。而证券价格的趋势方向是指价格的波动方向，或说是市场运动的方向。市场变动中间有曲折，每个折点处就形成一个峰或谷，由这些峰和谷的相对高度，我们可以看出趋势的方向。长期以来，投资者发明了很多方法来预测市场，这些方法大致可以分为：技术分析法和基本分析法。本文基于技术分析和基本分析的方法，以及一些理论来判断决策证券市场的价格趋势方向。 【关键词】证券价格趋势股票市场 正文： 一、价格趋势论的基本内容及其内涵。 1、价格趋势论的基本内容。 在完全市场条件下，在长时间内，任何一种产品的市场价格都存在着极为明显的变化趋势，即技术型产品的市场价格不断下降，而资源型产品的市场价格在不断上涨，这一价格长期变化规律称之为价格趋势。 格长期变化趋势线。 2、价格趋势论的内涵： 这一理论所指价格，包括名义价格与实际价格。 技术型产品的价格下降趋势是建立在该产品的技术不断改进与性能不断提高的基础上的，否则这种价格下降的趋势会更加显著。 短期内，无论是技术型产品还是资源型产品的市场价格可能会发生非趋势的波动，但这不会影响其市场价格的长期变化趋势。 混合型产品的市场价格长期变化趋势不很明显，但一般情况下偏重技术型产品的市场价格属于下降趋势，而偏重资源型产品市场价格属于上涨趋势。3、价格趋势论下的政府政策： 由于价格趋势的客观存在，政府应根据其影响实时进行政策调整，以保持经济稳定、健康、快速、可持续发展。 适度抑制资源型产品的过渡超前消费，鼓励技术型产品的消费。 合理征收资源型产品的特别消费税与资源消费补偿费，实现对资源的消费公平。 增加资源型产品进口，减少资源型产品出口。
证券投资的基本分析 证券投资的基本分析概述 一、基本分析的概念 分析影响证券未来收益的基本经济要素的相互关系和发展趋势,据此预测证券的收益和风险,最终判断证券内在价值的一种分析方法. 二、基本分析的内容 基本分析注重于证券价值的发现,力图用经济要素的相互关系和变化趋势来解释证券市场上的价格变动.
长期来看，股票的价格由其内在价值决定； 中短期来看，股票的价格由供求关系决定。 股票市场的供求关系分析 对我国这样的新兴股票市场，股价在很大程度上由股票的供求关系决定，即由一定时期股票的总量和资金总量的对比力量决定。 （一）证券市场的供给方—股票的数量 证券市场的供给主体是上市公司，由已上市的老股票和新上市的新股票构成。 股票市场供给的决定因素 (二)证券市场的需求方 ——证券市场投资者（资金数量） 1.使得证券的发行有了保证，直接融资渠道得以建立。 2.证券投资者之间的交易保证了证券市场资金和证券转换的连续性。 投资者：个体投资者；机构投资者。 个人投资者：自然人，指从事证券买卖的居民。 机构投资者:一切参与证券市场投资的法人机构。 股票市场需求的决定因素 影响我国证券市场供求关系的基本制度变革： 1. 股权分置改革 2.《证券法》和《公司法》的重新修订 3. 融资融券业务
第一节宏观经济分析概述 一、宏观经济分析的意义和方法 (一)宏观经济分析的意义 1.把握证券市场的总体变动趋势. 2.判断整个证券市场的投资价值. 3.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向. 4.了解在转型经济体中,宏观经济对证券市场的影响. (二)宏观经济分析的基本方法 1.总量分析法 分析对象：宏观经济运行总量指标 如对国民生产总值、消费额、投资额、银行贷款总额及物价水平的变动规律的分析等,进而说明整个经济的状态和全貌. 2.结构分析法 分析对象：经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律。 如国民生产总值中三次产业的结构分析、消费和投资的结构分析、经济增长中各因素作用的结构分析等. 二、评价宏观经济形势的基本变量 (一)国民经济总量指标 1.国内生产总值 一个国家或地区所有常住居民在一定时期内生产活动的最终成果. GDP=C+I+G+(X-M) 国内生产总值的增长速度一般用来衡量经济增长率,是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标,也是反映一个国家经济是否有活力的基本指标. 2.工业增加值 工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果。 工业增加值=工业总产值与中间消耗的差额 工业增加值率=工业增加值/工业总产值 分析意义——反映降低中间消耗的经济效益。 3.失业率 失业率=失业人口/劳动力人口 失业率的上升或是下降是以国内生产总值(GDP)相对于潜在GDP的变动为背景的.失业率高,意味着资源被浪费,人们收入减少,进而引发一系列社会问题. 4.通货膨胀 表现为物价水平持续、普遍、明显的上涨 .
案例分析一：公司分析 ————金风科技（002202）投资价值分析 一．公司基本状况分析 新疆金风科技股份有限公司是从事大型风力发电机组研究、开发与生产制造的企业。其前身是新疆新风科工贸有限责任公司，成立于1998年，1999年成功完成600千瓦风力发电机的研制工作。2000年公司整体变更设立为新疆金风科技股份有限公司，开始从科研向市场转型，实现销售零的突破。承担国家“863”计划——“兆瓦级失速型风力发电机组及其关键部件研制”、国家“十五”科技攻关项目——“600千瓦风力发电机组工业化生产技术”与“750千瓦风力发电机组研制”三个国家级科研项目。公司拥有自主知识产权的直驱永磁技术代表着全球风电领域最先进的技术路线，产品除广获主要国内电力公司的采用，还进入了美国和欧洲等海外市场。金风科技于2007年在深圳证券交易所上市(股票代码：002202)，2009财政年度营业收入和净利润分别超过107亿元和17亿元。金风科技自创立之初，就树立了“为人类奉献白云蓝天，给未来留下更多资源”的崇高使命。截至2010年6月30日，金风科技累计销售了超过8,000台风力发电机组，相当于每年可节约700万吨标准煤，减少二氧化碳排放1,700万吨，相当于再造了950万立方米森林。 公司现有6个全资子公司和一个控股子公司：北京金风科创风电设备有限公司（注册资本2亿元）、内蒙古金风科技有限公司（注册资本1.5亿元）、德国金风风能有限责任公司（注册资本35万欧元）、北京天润新能投资有限公司（注册资本3.316亿元）、新疆天运风电设备配送有限公司（注册资本400万元）、甘肃金风风电设备制造有限公司（注册资本8860万元）和北京天源科创风电技术有限责任公司（注册资本2500万元）。 今后，公司将充分利用在市场方面的领先优势和经验，整合风电技术、制造、服务和项目开发等要素，提供风电系统解决方案，形成独特的核心竞争力，做国内风电行业领先企业成为国内风力发电机组制造行业优秀的系统开发和集成商。以市场优势促进产品开发，以开放合作的文化整合全球技术与零部件资源，以专业化的协作创建高效可持续的盈利模式，为客户创造最大价值，力争在2010年进入世界风力发电制造业前八位，使企业逐步走向国际化经营。 二．行业投资背景分析 当今世界的能源消费主要以矿物能源为主，煤.石油.天然气等的使用比例非常之高，而世界的能源确实有限的，人类无节制的开采使用只会导致资源的进一步枯竭，如何改变能源消费结构与寻找新能源成为人类的一个新话题，也将成为人类子孙后代不得不面对和讨论的问题。 风很早就被人们利用--主要是通过风车来抽水、磨面……。现在，人们感兴
证券投资学个股分析报 告 公司内部档案编码：[OPPTR-OPPT28-OPPTL98-OPPNN08]
证券投资学 ——广州药业（600332）个股分析报告班级：会计1001 姓名：程曼菲学号： 1.公司简介 广州药业股份有限公司（以下简称{“广州药业”）由广州医药集团有限公司属下八家中成药制造企业和三家医药贸易企业于1997年9月1日重组成立，分别于1997年10月和2001年2月在和香港联交所和在上海证交所上市。如今，本公司旗下拥有八家中成药生产企业、一家植物药研发生产企业、四家医药贸易企业和两家医药研发机构。本公司主要从事中成药制造、医药贸易和新药研发等业务。广州药业亦是国内最大的医药贸易商之一，公司拥有华南地区最大的医药零售网络和医药物流配送中心。现经营10,000多种西药、中药和医疗器械产品，其中独家代理的国外名牌医药产品100多种。如今，广州药业因其良好的经营业绩、规范的市场运作和高效的管理水平得到境内外资本市场及业界的关注与好评。并且它的发展空间很大。 2.财务分析 从财务指标的数据进行如下分析： ①公司的营业总收入同比增长率有很大的提高，说明公司的营业能力很强，并且保持着增长。
②公司的净利润增长率在2012年第一季度最高，本季度与之相比有所下降，同以往相比有所上升，总体来说其增长能力还行，前景可观。 ③今年公司的资产负债率为%，比起以往的季度，说明公司的负债较少，偿债能力增强。 ④股东权益比率与之前的季度相比有所降低，表明企业负债增加，容易削弱公司抵御外部冲击的能力，所以，公司也要尽量的维持股东权益比例的平衡。 从上图的指标变动中，可分析得： ①本集团销售收入增加,提高资金回笼,预收客户款项增加。 ②本集团积极开展营销工作,拓宽销售渠道,应收账款相应有所增长。 ③本公司属下企业积极拓展优质供应商,获得较长的商业信用政策。 ④截至2013年3月31日,本集团本期应交未交的增值税、企业所得税增加。 ⑤本公司属下企业职工薪酬及计缴的商标(商号)使用费同比相应增加。 ⑥本集团收到的政府补助同比减少。 ⑦本集团加大产业升级等项目的投入及收购属下子公司少数股东股权。 ⑧本集团销售收入增加,提高资金回笼,预收客户款项增加积极开展营销工作,加大了市场、渠道等销售方面的支出，销售收入的增加并且本集团积极开展营销工作,拓宽销售渠道,增加销售收入。。 ⑨本集团属下合营企业净利润同比减少,致使按权益法确认的投资收益相应减少。 3.行业分析 由下图可知，广州药业与同行业相比： ①在同行业中处于相对优势地位，且总体上来看，基本每股收益增长率和营业收入增长率均高于行业的平均水平，说明广州药业的发展势头和前景均较好。