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５６ Ｉ西部论丛２００７・１０ 口 特 约 研 究 员 曹 红 辉 今年６月初以来，我对美国金 融监管体制进行了三个多月的全 面、系统的调研和分析，试图为完 善我国金融监管体制寻求某些借 鉴。其间，正好赶上美国次级房屋 按揭贷款危机爆发，眼见和耳闻了 种种美国监管部门和金融机构对这 场危机的态度和处理意见。 美国金融监管体系 交叉监管明显 美国金融监管体制极其庞大和 复杂，交叉监管明显，金融市场源 于殖民时期自发形成，银行体系最 早得到发展，其金融监管体制也主 要基于对银行的监管以及历次金融 危机的推动而逐步形成。 各州和联邦分别对在州和联邦 注册的银行进行监管，注册地成为 界定银行监管部门的主要依据。对 于在联邦注册的银行，成立于 １８７０年的财政部下属ＯＣＣ对非联 邦储备银行（ＦＥＤ）的会员银行进 行监管，其主要运行不是依靠财政 资金，而通过特殊的制度安排，如 通过支付服务和收取监管对象费用 获得收入。而成立于１９２９年大危 机中的联邦储备银行则对其会员银 行、金融控股公司进行监管。它主 要利用会员银行的资本金提供贷款 获取利息，并从ＦＥＤＷｌＲＥ的银行 间大额支付及ＡＣＨ零售支付服务 中收取费用。美洲银行（ＢＯＡ）每 年就向ＯＣＣ支付４０００多万美元 的监管费。上述两类银行大多是大 银行。而对于在各州注册的银行， 则由各州的银行厅监管。 由于银行具有是否加入联邦储 备银行的权利，实际上也就获得了 选择监管部门的权利。ＯＣＣ与 ＦＥＤ之间的这种平行结构造成二者 之间的监管竞争，从而争相讨好金 融界，单方面给银行松绑，以吸引 银行加入或不加入ＦＥＤ的会员。 如ＦＥＤ按照巴塞尔协议ｌｌ进行监 管，而ＯＣＣ和ＦＤＩＣ则按巴塞尔 协议ｌ监管。大通银行就曾因为 ＦＥＤ的管制严格而脱离ＦＥＤ会员 而转向ＯＣＣ。ＦＥＤ与ＯＣＣ在进一 步紧缩还是开放银行管制上不断发 生政策 中突。尽管ＦＥＤ、ＯＣＣ可 能长期在银行驻守，但如非必要， 并不经常打扰银行的日常工作，甚 至可能在银行下班后独立工作。 同时，联邦存款保险公司 （ＦＤＩＣ）为在各州注册的非ＦＥＤ会 员银行提供存款保险，主要是一 些中小银行。储蓄机构监管署则 负责监管在联邦注册的储蓄机构 和储蓄机构控股公司，国家信用 合作社办公室（ＯＴＳ）负责监管 联邦注册和州注册且加入其保险 系统的信用社。 至于证券业、基金业、保险业 及期货业的监管，则分别由美国证 券监督委员会（ＳＥＣ）、联邦保险 署（ＳＩＣ）和美国期货交易委员会 （ＣＦＴＣ）负责。正如ＦＥＤ将稳定货 币及支付体系的稳定性作为首要目 标一样，保护投资者利益成为ＳＥＣ 对证券业监管的主要目标，因此它 并不管理证券经营机构的具体业 务，也不管理上市公司的经营行 为，而只要求投资银行、上市公 司、资产管理公司等提供连续的年 度财务报告，监督其信息披露，并 且只监管证券经纪业务，不管其投 资银行业务。保险业的监管则主要 由州政府负责。 上述联邦监管机构的组成人员 均由国会任命，任期大多与总统任 期错开，只对国会负责。如ＦＥＤ 并非美国政府的内阁组成机构，与 财政部之间也没有任何人事任免关 系，但其社会地位和公众威望却高 于财政部。一方面，其政策制定主 要依赖公开市场委员会，无需总统 和政府的行政和司法体系中任何人 批准；另一方面，ＦＥＤ最高管理机 关的联储理事任期１４年，理事会 主席、副主席任期４年，虽然理事 由总统任命，主席、副主席由总统 提名、参议院通过，但由于与政府 换届错开，使得行政部门对其施加 美国金融监管体制的启示与借０ ｏ＿ 一 ＯＩｌ ｆｒＯｌ１ ｌ１ ｏ叶 Ｉｌ∽Ｉｌｌ＝’０— ∞ Ｉｌ — ｏ ｌｌ 譬 ∞ｌ１
美国农村金融体系建设对我国农村建设普惠金融的经验启示
【摘要】
美国农村金融体系在发展历程中积累了丰富经验，其由多方机构参与、多元化产品服务和有效监管构建的特点值得借鉴。运作模式灵活高效，创新模式注重技术应用与服务升级。监管机制健全有力，确保金融风险可控。结合美国经验，我国应加强农村金融体系建设，推动普惠金融发展以促进农村经济繁荣，提升农村金融服务水平，实现更加全面的农村现代化。通过对美国农村金融体系的经验借鉴，我国可以更好地满足农村居民的金融需求，促进农村经济发展，推动农村现代化建设。
【关键词】
美国、农村金融体系、建设、我国、农村、普惠金融、经验启示、发展历程、组成、机构特点、运作模式、创新模式、监管机制、借鉴、经验、推动、经济繁荣、服务水平、现代化。
1. 引言
1.1 美国农村金融体系建设对我国农村建设普惠金融的经验启示
美国农村金融体系建设对我国农村建设普惠金融的经验具有很大的启示意义。在美国，农村金融体系经过多年发展，形成了完善的制度和机制，为农村居民提供了多元化、专业化的金融服务。通过学习美国的经验，我们可以借鉴其先进的管理理念和运作模式，加强我国农村金融体系建设，推动农村普惠金融的发展，促进农村经济的繁荣。借鉴美国的监管机制，加强对农村金融的监管，提升我国农村金融服务水平，实现更加全面的农村现代化。通过不断吸取美国农村金融体系建设的经验，我国可以不断完善农村金融体系，为农村居民提供更好的金融服务，推动农村经济的快速发展，实现农村全面现代化的目标。
2. 正文
2.1 美国农村金融体系的发展历程
美国农村金融体系的发展历程可以追溯到19世纪。在美国的早期历史中，农村地区的金融服务主要由私人银行和小额信贷机构提供。随着工业化的兴起和城市化进程的加快，农村金融的需求逐渐增加，同时也面临着许多挑战。
在19世纪末和20世纪初，美国政府开始介入农村金融领域，通过设立农业信贷机构和合作社等方式，为农民提供更多金融支持。随着农村金融机构的不断发展壮大，农村金融服务水平逐步提高，农村经济也逐渐得到了促进。
【参考与借鉴】
次贷危机下的美国金融监管体制
变革及其启９ｆ－￣
张 波
（招商银行总行同业银行部，广东深ｇｉｌ ５１８０４０）
摘要：金融监管体制应当以市场为基准不断变革与完善。以１９９９年金融现代服务法案为标志
的美国金融市场改革极大地推进了机构和产品的双重市场转型，但相应建立的功能性监管体
制却产生了自觉性和自生性的监管滞后。次贷危机促使美国检讨现行监管体制，于２００８年３
月底出台《现代化金融监管架构蓝皮书》，计划通过三个阶段的变革最终建立基于目标的最优
化监管架构。我国正处于综合化市场转型期，在当前主要是明确市场稳定性监管主体，并强化
监管机构之间的协调。
关键词：金融监管；次贷危机；目标性监管；市场稳定性
文章编号：１００３—４６２５（２００８）１２—０１０３—０６ 中图分类号：Ｆ８３０．２ 文献标识码：Ａ
Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｓｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎ ｓｙｓｔｅｍ ｓｈｏｕｌｄ ｂｅ ｒｅｆｏｒｍｅｄ ａｎｄ ｉｍｐｒｏｖｅｄ ａｃｃｏｒｄｉｎｇ ｔｏ ｍａｒｋｅｔ
ｃｈａｎｇｅ．Ａｍｅｒｉｃａｎ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ ａｎｄ ｐｒｏｄｕｃｔｓ ａｒｅ ｂｏｏｓｔｅｄ ｂｙ ｉｔｓ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｒｅｆｏｒｍ ｓｉｎｃｅ
Ｆｉｎａｎｃｉａｌ Ｓｅｒｖｉｃｅ Ａｃｔ ｉｎ ｌ ９９９．ｂｕｔ ｔｈｅ ｌａｇ ｏｆ ｓｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎ ｉｓ ｔｈｅ ｒｅｓｕｌｔ ｏｆ ｔｈｉｓ ｋｉｎｄ ｏｆ ｆｕｎｃｔｉｏｎａｌ
ｓｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎ ｓｙｓｔｅｍ．Ｉｔ ｉｓ Ｓｕｂ—ｐｒｉｍｅ ｃｒｉｓｉｓ ｔｈａｔ ｕｒｇｅｓ Ａｍｅｒｉｃａ ｔｏ ｉｎｓｐｅｃｔ ｉｔｓ ｃｕｒｒｅｎｔ ｓｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎ
ｓｙｓｔｅｍ ＳＯ Ｔｒｅａｓｕｒｙ Ｂｌｕｅｐｒｉｎｔ ｏｆ Ｍｏｄｅｒｎ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ Ｓｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎ Ｆｒａｍｅｗｏｒｋ ｗａｓ ｉｓｓｕｅｄ ｉｎ Ｍａｒｃｈ
提要当前美国金融危机被认为是自 ２Ｏ世纪三十年代“大萧条 以来最严重的经济 危机，为防止悲剧重演，各国政府都推出了相 应的金融监管改革方案来弥补现行金融监管 的缺陷。本文分析欧美金融监管改革方案以及 国际金融监管趋势，并针时我国目前金融监管 存在的ｆ＊ｑ题，提出相应的建议． 关键词：欧美金融监管改革；综合监管；启示 中图分类号：Ｆ８３文献标识码：Ａ 一、欧美金融监管改革动向 （一）美国。２００９年６月１７日，美国公布 了联邦政府制定的“金融监管改革白皮书” ——《金融监管改革：新基础》，拉开了美国上 世纪３Ｏ年代大萧条以来最大规模的金融体系 改革序幕。２０１０年５月２１日，美国参议院以 ６０票赞成、４Ｏ票反对通过了结束金融改革法 案辩论的程序，此项法案将提交参议院做最后 表决。此次金融改革法案是美国自大萧条以来 最大的一次金融业整顿。 从具体内容上看，这次改革方案主要涉及 到消费者保护；新的破产清算授权：新的资本 充足率要求；高管薪酬及企业治理结构；投资 者保护以及弥补现有监管体系中的漏洞这六 个方面的内容。其核心旨在有效防范系统性金 融风险和加强消费者金融保护。 （二）欧盟．与美国相比，欧洲没有经历过 大规模的金融创新，其资产证券化市场的发展 相对较晚，规模也远小于美国。但是，由于美国 次贷类资产证券化产品是欧洲主要投资对象 之一，欧洲大型跨国银行集团对美国次投资级 别企业的贷款比重很高，因此欧洲在此次国际 金融危机中蒙受巨大损失。 ２００９年６月１９日．欧盟理事会通过了《欢 盟金融监管体系改革》，这是国际金融危机以 来欧盟最为重大的改革事件。综合其他重要监 管改革措施，欧盟改革行动主要包括建立宏观 监管部门，监控系统性风险；建立欧洲金融监 管系统，强化欧盟的微观金融监管和协调机 制；降低金融监管的顺周期性以及全面加强以 银行为主的金融机构风险管理这四个方面。加 强监管与协调成为欧盟自国际金融危机之后 监管改革的主题。 （三）国际金融监管新趋势。通过对欧美金 融改革方案的分析整理可以看出，此次金融危 机后，尽管欧美金融监管新方案各有侧重，但 目 欧美金融监管对我国的启示 口文／袁嫒 从总体上来看，国际金融监管方案呈现出了如 下新趋势： １、更严格和更大范围的监管．Ｇ２０伦敦峰 会联合公报明确提出，所有金融机构、市场和 工具都必须接受适度监督和管理。这一共识在 美国和欧盟的金融监管改革方案中得到了落 实。依据欧美金融监管改革方案，监管范围被 空前扩大，监管范围不再局限于银行，还覆盖 到所有可能对金融稳定形成威胁的企业，如对 冲基金、保险公司等非银行金融机构。监管触 角几乎伸到金融领域各个角落，从金融机构的 运作、并购、抵押贷款的发放到信用评级、衍生 品的交易等，都纳入了监管行列。不论是在欧 洲还是在美国，新的金融监管方案都旨在建立 一个更为完整严密的监管体系。 ２、从规则监管到原则监管．长期以来，欧 美国家金融监管基本奉行规则监管模式，即监 管部门制定出明确而细致的规则，金融机构在 规则之内照章办事，法不禁止则可行。但纵观 金融业发展历史，我们不难发现，监管机构的 行动常常落后于金融创新以及市场环境的变 化。“创新一监管一再创新一再监管’堤最常见 的金融发展轨迹。由于缺乏灵活性，规则监管 总是落后于创新步伐，而当二者距离过大时， 就容易产生危机。 由于规则监管的种种不足，原则监管的理 念得到更多的重视。相对于规则监管以规则和 标准为中心，重视过程、产品而言，原则监管是 一种以原则为导向、重视结果的监管方式。这 种方式更灵活，能更快地适应金融市场的发展 变化，从而更有利于维持金融系统稳定。目前， 很多国家都开始考虑将原则监管吸纳到本国 体系中。 ３、加强宏观审慎性监管，减少系统性风 险．金融体系通常存在系统性风险，即使单个 机构力图控制自身的风险程度，但整体风险却 可能超过安全范围。在这种情况下，一旦某一 机构的风险外溢，就会颠覆金融业整体。从本 次金融危机看，原有金融监管方式只注重微观 监管，忽视了金融体系的系统性风险。宏观审 慎监管通常将众多金融机构看作一个整体，并 以实际ＧＤＰ为尺度衡量整个金融系统的风 险，从而避免金融机构之间负面作用的冲击所 带来的整个金融系统的不稳定。美国增强宏观 审慎性监管的一个重要措施是加强对能引发 系统性风险的大型金融机构的监管。欧盟则成 立了欧盟系统风险委员会作为宏观监管部门， 识别、监控、预警整个金融体系内的系统风险。 此次金融危机前欧美国家的监管趋势是 央行和监管机构分离，这就造成熟悉宏观经济 形势的央行没有监管权；而有监管权的机构又 不了解宏观经济情况，这种情况不利于宏观审 慎性监管。因此，增强央行监管地位，加强央行 和监管机构的沟通、合作，成为新的监管趋势 欧盟系统风险委员会一个重要的职能就是加 强央行和各监管机构之间的联系。 ４、加强国际金融监管合作和协调．国际金 融危机凸显国际金融监管合作的必要性。随着 全球化的深入发展，国际间贸易和资本流动更 加自由；电子交易系统的引入，改变了传统的 交易模式 但全球化在加速资源优化配置的同 时。也扩大了危机的传播范围．加速了危机的 传导速度。目前，国际货币基金组织强调要加 强政府金融监管部门问的协调；欧盟已着手加 强成员国监管机构的合作；国际上，原金融稳 定论坛升级为“金融稳定委员会”，体现了世界 向国际统一监管方向努力。一些大型跨境金融 机构还采取了监管团制度：金融机构母国监管 者为主导者，联合其他东道国监管机构共同监 管。 二、欧美金融监管改革对中国的启示 相对于欧美各国，中国的经济与金融发展 有其特殊性。在此次金融危机中，中国所受的 冲击更多的是在实体经济而非金融体系层面 ＜合作经济与科技＞
