敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 建材行业：着眼外需和供给刚性，等待政策变化 ——2021年3季度基金重仓股分析 2021年11月8日 看好/维持 建材 行业报告 建材行业基金重仓股持股偏好2020Q1后呈下降趋势。2021年3季度建材行业基金重仓股市值占比例和持股数占比分别为0.51%和1.28%，持股数占比从2020年3季度连续4个季度下降；市值占比也连续2个季度下降，处于近3年来的最低水平。持有重仓建材股的基金个数也呈现下降态势。在26个行业中持股数占比和市值占比排名为第20位和第19位。 政策预期和效果弱化以及地产融资受限导致建材重仓持股偏好呈倒V型。基金重仓建材股偏好的升降和建材公司归母净利润增速及非后ROE水平呈现出负相关的关系，滞后于重仓股持股偏好的变化。建材行业基金重仓持股偏好提升和稳增长政策预期有关，而后2020Q2后持股偏好的下降和后续的政策效果弱化、国内政策力度不大以及地产融资限制等政策有关。 预期改善下水泥股被增持，基本面仍好致新材料股被增持。旺季到来水泥需求改善，限电限产产量下降，供需改善价格大幅上涨，水泥煤炭价格差大幅提升，市场对于水泥行业预期改善，而3季度的其基本面情况并未出现改善。新材料公司受益海外需求和中国绿色发展带来的需求基本面依然保持较好的态势。 受地产调控政策影响，面向地产的2B模式业务公司被减持。“三条红线”逐步落地，地产公司外部融资受制，资金状况受到影响。面向地产以2B业务模式的建材公司受到影响，包括回款和收益的质量。同时地产公司融资约束也对后续建材需求产生负面预期。 投资策略：中国经济面临着稳增增长的要求，稳增长政策可期，以地产和基建等代表的政策变化可期，以及积极财政和货币政策等可期。海外需求依然保持较好的态势。我们继续看好政策变化和外需改善带来的机会，看好供给刚性，供需态势仍然较好的行业。看好水泥、新材料和消费建材中的优秀公司。 风险提示：政策变化的力度和节奏不及预期、海外经济的改善状况不及预期。 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) PE PB 评级 20A 21E 22E 20A 21E 22E 中国巨石 0.69 1.43 1.58 27 13 12 3.60 强推 长海股份 0.66 1.28 1.53 27 14 12 2.23 强推 齐翔腾达 0.55 0.97 1.49 18 10 7 2.30 强推 海螺水泥 6.63 6.85 7.00 6 6 5 1.17 强推 蒙娜丽莎 1.39 1.58 2.05 14 12 10 2.18 强推 东方雨虹 1.44 1.7 2.12 28 24 19 4.18 强推 北新建材 1.69 2.2 2.5 16 12 11 2.55 强推 伟星新材 0.75 0.82 0.99 25 22 19 6.69 强推 旗滨集团 0.68 1.95 2.07 23 8 8 3.41 强推 资料来源：公司财报、东兴证券研究所 未来3-6个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 80 1.64% 行业市值(亿元) 22914.72 1.24% 流通市值(亿元) 15462.82 1.11% 行业平均市盈率 12.52 / 行业指数走势图
WXYXZ三重调整浪
13:39⼤家好，我是盛中华。
13:42
今天讲讲⼤盘。2850点破了，怎么理解？后续怎么办？应该空仓回避吗？还是继续等待⽜市？相信这是⼤家⼼⾥的问题。
13:52
⼀句话讲不清楚的回答，不是好的回答。对⼤盘的分析，本⼈只有⼀句话：⾃5178点的三重三浪联合调整浪，即将结束或已经结束，结束点位在2800点到2850点之间。
13:58
2014年2000点附近的底部三⾓形，已经是颠覆认知的形态。2015年上演三重三浪调整，这对于投资者来说，是⼀个杯具形态。是⽐较罕见的形态。假设此形态结束于1⽉18号，则运⾏总时间为147天。这147天，对很多⼈来说是噩梦。
14:04
早在2013年本⼈的讲座《看穿未来，布局财富》中，在第⼆课技术分析中，曾经提到过，三锯齿形态，是⼀个少见⽽⼜杯具的形态。这⼀次5178点下来的结构，虽说没有三锯齿那么剧烈，但是三重三浪的联合调整，也是⼗分罕见。其中三次主跌浪，每⼀次都⾜以让⼈铭记。
14:09
本⼈可以说，这是⼀个未来20年再也见不着的形态，因为太罕见了。三重调整浪WXYXZ，本⼈早期曾经在讲座中给过粗略讲解，但因为形态罕见，这次的四浪调整，本⼈就没考虑过这个结构。现在⾛出来了，啥也不需多说。只能说，对股市来讲，本⼈还是图样图森破，图拿⾐服。
14:12
@涛声依旧：不是四浪C。⽽是四浪WXYXZ结构的Z浪，并且⾯临完结，结束点位2800点到2850点之间。
14:21
对⼤家来说，应该怎么办？本⼈已经强调了⼏个⽉的“资⾦避险”，从对⼩王⼦的配置上，⼤家也能看的出来，本⼈选择了⼀个避险品种。这⼀点可以保证资⾦相对安全。再进⼀步，是期待第五浪的⾏情。在波浪分析中，第五浪俗称“疯狗浪”。第五浪是资⾦全⾯的出货，很多股票会疯狂的拉⾼。个别股票会创出本轮⾃2000点⾏情的最⾼价格，突破400元甚⾄500元。当然，是啥品种，可遇不可求，需要⼤家下来⾃⼰耐⼼琢磨。
14:25
2007年3563点到6124点的拉⾼，就是典型的“疯狗浪”⾏为。有兴趣的可以研究⼀下当时的情况，作为下⼀步的参考。
下篇）转发点评:如果学完这篇文章（上下集），你还说不会抓牛股，那我就不说什么了。感谢本文作者的辛苦研究和分享，本文含金量非常高，建议好好研究吸取精华，不要总是羡慕别人选的大牛股，其实你也可以，关键是你愿意去努力吗？这篇文章格式就不整理了，有心人自己整理收藏，慢慢悟吧。
为什么冰火两重天？类型1，要记住这个图形，有时候是强势的表现！ 600072
类型一
有一个特点：前面3 段有背驰，不是本级别背驰，也就是常见的macd 双头。第4 段比较长(C>A）而且
走势比较猛。第5 段更加嚣张。第6 段凶残杀跌。类似地，老子发现相似性。
（ 六） 分时图利用MACD做帮手
解析：本人持有0833，所以今天就是打算来一把0833 的T+0，准备气死庄家之用。早上开盘，平开，快
速三波往下打压，庄家吓唬老百姓.俺坚决不怕，一切庄家都是纸老虎.抱着這样的理念,11.99
英勇进场，不
想此时糖高宗全国打八折，俺捞了把全市当天最低价。。。此时，分时图MACD 有所背离，且乖离过大。时间9：
48 分.进场后庄家变成真老虎，连续强力拉升，到了10：13 分,见拉升无力,分时MACD 双选出M 头形状，
无力再上，12。74 大义凌然地把T+0 部分筹码扔还给庄家.哥25 分钟时间做了7 毛钱的差价，够了.再后来就
是股价一路下滑，俺一路得意，一路喜气洋洋,不想午后盘风云再起，庄家再现强悍本色，俺等脸色惨绿.。。.
吐血。..如果我不扔,可以卖更高,如果我不扔，我可以赚更多.。。庄家，俺错了.。。分时图就是1 分钟的K
线，全天240 根红绿柱，变化极快。谁也不知道下一秒咋走。所以买卖利用MACD 是大致取值,而不是精确买
卖。过会我再找几张图来和大家共享。先這里说说要点：
1.你今天打算买卖的。
2.不要妄想买在最低点或者卖在最高点。
3。懂得利用MACD背离,已经形态分析。
大道至简：如何准确把握趋势
——投资总结之一
时寒冰
（一）最有效的工具往往是最简单的
最近，有关投资的文章少了一点。是很无奈的事情。一个是在证券报工作，受到无形的限制。一个是写这类文章费时费力还容易遭骂。
但是，细心的朋友会发现，尽管我投资类文章写得少，但趋势脉络依然是极其分明的。
有一位朋友来信，总结了我这几年的投资文章，发现我的投资风格自2008年11月初发生明显变化：即紧抓大趋势中的板块轮动，从水泥、到黄金、有色金属、煤炭，再到始于2009年8月底的农业，到福州演讲中的环保，几个大热点板块基本都提前抓住了。然后，询问我分析的方法，我强调了四个字：大道至简。
凡是最有效的判断趋势的工具，一定不是最复杂的。最有效的判断工具往往是最简单的。听过我讲座的朋友，知道我对伊拉克战争时间的精确预测的推导过程，也知道我对朝鲜战争的推导过程，那些被大家认为叹为观止的工具，都是简单得不能再简单的，只是几个点而已，或者，只是用了常识而已。
但在现实中，人们更倾向于把简单问题复杂化，把简单问题复杂化可以显得非常有学问，让人深怀敬意。
这真的是一种误读。
我从上个世纪90年代初，对趋势研究产生浓厚兴趣，并开始阅读大量经济、历史、军事及投资类书籍，尤其投资类书籍，与趋势联系最紧密，且随时可以验证，是我攻读的重点。当时觉得投资是一门很深的学问，因此，学习也特别用心，国际上投资大师的作品读了一百多本，有的读了两遍以上。出于对投资的浓厚兴趣，参加工作后，我也做过一段操盘手。去年10月，当时的老总和昔日的两位同事到上海出差，我们聚了一下。他们之所以对我印象深刻，是因为，当时公司对大趋势的判断错误，亏损严重，为公司自营（当时允许期货公司自营）操盘的人中，我却是赚钱的，收益率超过60%，而我放弃了所有的提成，理由是公司整体亏损，我不会拿奖金。老总特别感动。其实，这并非我有多高尚，而是父母从小教育非劳动所得不能用，我当时给弟弟上学的费用，都是工资和奖金所得。这也是，我很快就离开期货投资领域的原因，但鬼使神差，在媒体中工作转到了证券报，又跟投资结了缘，但我对投资的态度至今未变。
