601198东兴证券独立董事关于公司第五届董事会第九次会议相关事项的独2021-03-03

DONGXING SE CURITIE S行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告建筑行业基金重仓偏好从2021Q1以来呈现提升态势。

2021年3季度建筑行业基金重仓股市值和持股数占比分别为0.32%和2.91%，季度环比提高0.1和0.76个百分点。

市值占比和重仓持有基金数从2021Q1以来总体是提升态势。

基金重仓持有建筑公司的股数也连续3季度增加。

在26个行业中持股数占比和市值占比排名均为第23位。

建筑股重仓股持股偏好提升和基本面变化同步。

2021年Q1以来建筑行业上市公司扣非后归母净利润进入高增长阶段，各个季度扣非后的ROE 水平同比改善明显，这和基金重仓持有建筑公司的偏好在2021年Q1开始提升是同步的。

专业工程、基建和装饰类公司被增持，设计咨询和钢构被减持。

被增持的公司大多数有充足的订单基础。

2021年中国电力短缺和“双碳”绿色发展下新能源发展趋势向好确定，能源类工程公司以及发展相关业务的公司受益；化工等周期品的高景气也使得相关工程公司受益；稳增长的政策预期下基建类工程公司受益；地产后周期为装饰类公司提供行业需求保障。

投资策略：从长期看，中国经济已进入绿色高质量的发展阶段，新能源相关方向具备长期发展的历史基础。

从当前阶段性看，中国经济面临着稳增长的要求，基建作为稳增长的抓手，基建类公司将受益于稳增长的经济环境。

我们看好在稳增长和绿色发展环境下受益的建筑优秀公司。

风险提示：绿色发展落地放缓、稳增长政策力度和节奏不及预期。

行业重点公司盈利预测与评级中材国际 0.65 0.78 0.91 17 14 12 1.58 - 中国交建 1.00 1.26 1.45 7 6 5 0.52 - 中国铁建 1.65 1.88 2.11 4 4 3 0.50 - 中国中铁 1.03 1.14 1.26 5 5 4 0.58 - 中国电建 0.52 0.59 0.68 13 12 10 1.06 - 鸿路钢构 1.53 2.13 2.773223183.91-资料来源：wind 、东兴证券研究所未来3-6个月行业大事:无行业基本资料占比%股票家数 182 3.66% 行业市值(亿元) 34469.3 1.92% 流通市值(亿元) 26727.561.97%行业平均市盈率8.71/行业指数走势图资料来源：wind 、东兴证券研究所分析师：赵军胜***************************.cn 执业证书编号: S1480512070003P2东兴证券行业报告建筑行业：着眼稳增长和绿色发展DONGXING SECURITIES1. 建筑行业基金重仓偏好从2021Q1以来呈现提升态势基金重仓股是指对每只基金持有的前10大重仓的股票。

DONGXING SE CURITIE S行业研究白酒行业策略：乘需求复苏之风 扬改革升级之帆 2022食品饮料年度策略系列之二投资摘要：2021年白酒消费继续复苏，行业呈现平稳增长，受消费两极化影响，高端白酒和光瓶酒增速更为亮眼，次高端白酒中名酒对地产酒的挤压也更为明显。

受去年疫情基数影响，白酒企业业绩整体呈现前高后低的趋势，从经营端来看，高端白酒的价盘虽然在年中有波动，但是整体还是平稳趋势。

次高端酒企收入和利润有较好的增长，酱酒市场开始出现分化。

从全年任务完成情况来看，由于今年酒企打款进度较为靠前，主流酒企完成全年任务的压力并不大。

展望2022年，宏观基础设施投资、房地产投资或回暖，疫情防控经验丰富对明年疫情控制更为有利，加上白酒消费粘性较高，我们预期白酒消费需求较今年将继续回暖，其中名酒挤压式发展的结构仍将持续。

1是从渠道来看，经销商在疫情下会更为保守，对于支线品牌的打款会更为谨慎，“守品牌”会导致渠道的资金更多的保证名酒的打款和销售；2是在弱市场下，龙头酒企凭借品牌和资金优势更易获得市场份额；3是这几年消费者购买意愿上也向名酒倾斜。

在总述报告里，我们提到今年消费格局有两极化的趋势，如果明年宏观经济企稳，在共同富裕的大政策下，明年消费两极化趋势或较今年有缓解，中产阶级收入的增加有利于次高端酒需求的复苏，判断次高端酒企需求呈现向好的趋势，次高端白酒业绩弹性或释放出来。

投资策略：我们认为明年名酒仍具有品牌优势，市场集中度仍会向名酒提升，高端白酒是首推板块，次高端白酒业绩或有较大弹性。

随着五粮液、山西汾酒等企业国企改革的成功，越来越多的酒企也加入到改革的队伍中来，随着改革的不断深入，改革红利会逐渐释放，看好有改革意愿且积极行动的公司。

风险提示：宏观经济大幅波动影响需求变化，疫情失控导致需求恶化，上市公司经营决策失误，食品安全问题等。

行业重点公司盈利预测与评级贵州茅台 37.17 41.96 48.81 56.09 51.94 46.02 39.56 34.42 13.93 强烈推荐 五粮液 5.14 6.18 7.35 8.65 42.40 35.28 29.65 25.20 9.20 强烈推荐泸州老窖 4.10 5.25 6.59 8.15 56.11 43.83 34.93 28.24 12.90 - 山西汾酒 3.55 4.56 6.20 8.11 87.32 68.00 49.97 38.23 26.16 - 酒鬼酒1.512.944.305.86148.4376.2652.2538.3522.28-资料来源：公司财报、万德一致预期，东兴证券研究所P2东兴证券深度报告食品饮料行业：白酒行业策略：乘需求复苏之风扬改革升级之帆DONGXING SECURITIES目录1. 需求粘性较强， (3)1.1 打款进度靠前，全年任务完成无碍 (3)1.2 酱酒发展进入相对平静期 (3)1.3 消费粘性强，挤压式发展继续 (4)2. 明年展望：名酒挤压式发展持续，次高端价位带需求向好 (6)2.1 名酒挤压式发展持续 (6)2.2 次高端需求向好 (7)2.3 内部改革红利逐渐释放 (7)3. 酒企内部优化把握先机，积极改革释放活力 (8)3.1 贵州茅台 (8)3.2 五粮液 (9)3.3 洋河股份 (9)4. 风险提示 (10)相关报告汇总 (11)插图目录图1：各家酒企收入目标 (3)图2：名酒批发价格从2019年开始涨幅超过行业平均 (4)图3：酒企前三季度收入和利润增速 (5)图4：2015-2020年中国白酒产销变化情况 (6)图5：2015-2020年茅五洋泸汾在行业中集中度情况 (6)图1：人均可支配收入 (7)图2：上市酒企2021年股权激励方案梳理 (7)表格目录表1：酱酒的四个梯队 (4)东兴证券深度报告食品饮料行业：白酒行业策略：乘需求复苏之风扬改革升级之帆P3DONGXING SECURITIES1. 需求粘性较强，行业全年经营稳定向上1.1 打款进度靠前，全年任务完成无碍复盘年内白酒行业基本面，今年疫情之下消费弱复苏，名酒景气度延续。

证券代码：601916 证券简称：浙商银行公告编号：2021-029浙商银行股份有限公司第五届董事会2021年度第九次临时会议决议公告本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

浙商银行股份有限公司（以下简称“本公司”或“浙商银行”）第五届董事会2021年度第九次临时会议于2021年6月25日发出会议通知，并于2021年6月30日在杭州以现场结合通讯方式召开。

本公司第五届董事会董事共14名，亲自出席本次会议并参与表决的董事共11名，其中朱玮明董事、戴德明独立董事和廖柏伟独立董事以电话形式参会。

王建董事因其他公务未能亲自出席，书面委托任志祥董事出席会议并代为表决。

高勤红董事、楼婷董事以电话形式参会，但因提名股东股权质押的原因，均不行使表决权。

本次会议的召开符合法律、法规、部门规章、其他规范性文件和《浙商银行股份有限公司章程》（以下简称“《公司章程》”）的规定。

会议由沈仁康董事长主持，审议通过了以下议案：一、通过《关于骆峰等职务聘任的议案》（一）聘任骆峰为本公司副行长表决结果：12票赞成，0票反对，0票弃权。

本公司独立董事认为本次董事会关于聘任骆峰为浙商银行副行长的提名、审议、表决程序合法有效。

骆峰具备法律法规规定的高级管理人员任职资格及工作经验，不存在《公司法》《公司章程》规定不得担任浙商银行高级管理人员的情形，也不存在被中国证监会确定为市场禁入者且尚未解禁的情形。

同意聘任骆峰为浙商银行副行长。

骆峰的任职资格尚待中国银行保险监督管理委员会核准。

（二）聘任景峰为本公司副行长表决结果：12票赞成，0票反对，0票弃权。

本公司独立董事认为本次董事会关于聘任景峰为浙商银行副行长的提名、审议、表决程序合法有效。

景峰具备法律法规规定的高级管理人员任职资格及工作经验，不存在《公司法》《公司章程》规定不得担任浙商银行高级管理人员的情形，也不存在被中国证监会确定为市场禁入者且尚未解禁的情形。

兴业证券与东兴证券合并
随着金融市场的不断发展和竞争日益激烈，合并成为了企业发展的重要手段之一。

为了更好地适应市场变化、提高核心竞争力，兴业证券和东兴证券决定进行合并，以共同实现更大的发展目标。

合并不仅仅是两家企业之间的互利互惠，更是市场整合的需要。

合并后，兴业证券和东兴证券将会共享各自的资源，优势互补，提高整体经营能力。

通过合并，两家公司可以整合业务，提升综合金融服务能力，更好地满足客户的需求。

在合并之后，兴业证券和东兴证券将会加强内部管理与合作。

他们将共同制定合并后的经营策略和发展规划，整合业务、资源和团队，实现共同的战略目标。

同时，合并后的公司将通过合理的资源配置和优化管理，提高效益并降低成本，为投资者创造更大的价值。

合并过程中，兴业证券和东兴证券将高度重视员工的培训和发展，充分尊重员工的权益和利益。

他们将积极搭建良好的人才培养平台，提供广阔的发展空间，使员工能够在合并后的新公司中发挥更大的聪明才智和创造力。

此外，合并后的兴业证券与东兴证券将加强与监管机构的沟通与合作，遵守相关法律法规，提升公司的合规水平和市场形象。

他们将坚持公开透明的原则，保护投资者的合法权益，维护市场的公平公正和稳定。

综上所述，兴业证券与东兴证券的合并，将会进一步提升公司在金融市场中的竞争力与影响力。

通过资源整合、业务协同和优化管理，他们将实现互利共赢的局面，为客户和投资者创造更大的价值。

这次合并对于兴业证券与东兴证券而言，是发展的一次新的起点，也将为金融行业的发展注入新的活力和动力。

东兴证券股份有限公司全面风险管理制度（修订）第一章总则第一条为加强和规范公司的全面风险管理，确保公司业务规范经营、稳健发展，保证公司的经营目标和经营战略得以实现，特制订本制度。

第二条本制度依据《中华人民共和国证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券公司治理准则》、《证券公司内部控制指引》、《证券公司风险控制指标管理办法》、《证券公司全面风险管理规范（修订稿）》及其他相关法律、法规、规章和行业自律规则，并结合本公司的实际情况制订。

第三条本制度所称全面风险管理，是指公司董事会、经理层以及全体员工共同参与，对公司经营中的流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险、洗钱风险、声誉风险等各类风险进行准确识别、审慎评估、动态监控、及时应对及全程管理。

公司将所有子公司以及比照子公司管理的各类孙公司（以下简称“子公司”）纳入全面风险管理体系，强化分支机构风险管理，实现风险管理全覆盖。

第二章风险管理的目标、原则和文化第四条公司进行风险管理的总体目标是通过实施全面的风险管理，建立以净资本和流动性为核心的风险控制指标体系，使公司能够在确保资本安全的前提下，审慎地承担风险活动，使得公司各项业务的开展符合董事会或经理层确定的风险偏好、风险容忍度以及风险限额要求，实现风险调整的资本收益率最大化。

具体目标如下：（一）建立健全公司内部控制制度和流程，形成科学、合理的授权决策机制、执行机制和监督检查机制；（二）建立健全与公司自身发展战略相适应的全面风险管理体系，包括可操作的管理制度、健全的组织架构、可靠的信息技术系统、量化的风险指标体系、专业的人才队伍、有效的风险应对机制以及良好的风险管理文化；（三）促进公司业务发展与风险承受能力的平衡，实现公司的经营目标和发展战略。

第五条风险管理工作应严格遵守以下原则：（一）全面原则全面风险管理必须涵盖公司的所有部门、岗位与人员，渗透到各项业务和工作环节，确保所有业务经营活动受到制衡与监督。

（二）授权原则公司各项业务应该在有效授权的权限范围内开展，任何部门、分支机构和全资子公司不得越权从事经营活动。

公司债券单笔对外担保超过净资产10%的公告
尊敬的投资者：
感谢您对我们公司的关注和支持。

根据公司管理层决策，并经过董事会审议和监管机构的批准，我们特此公告，公司将对外担保一笔债券，该债券的担保金额超过了公司的净资产的10%。

该项对外担保的具体细节如下：（在此处提供详细信息）
我们公司决定进行此项担保是出于对相关方的信任和与其长期合作的考虑。

我们对公司的财务状况和盈利能力有充分的信心，并相信该笔担保将能为公司带来更多的商机和利益。

我们将按照相关法规和监管要求，通过加强财务管理、控制风险等手段，保证公司获益的最大化，并保护公司和各方利益的安全。

我们将持续监控和评估该笔担保的风险，并采取必要的措施来确保公司财务状况的稳定和可持续发展。

如有任何疑问或需要进一步了解，敬请随时与我们联系。

再次感谢您的关注和支持。

谢谢！
公司董事会特此公告日期：（公告日期）。

DONGXING SE CURITIE S行业研究食品饮料策略：紧握确定性成长 2022食品饮料年度策略系列之一投资摘要：2021年食品饮料行业总体需求表现略低于年初我们的预期，对应表现在食品饮料企业的业绩上的增速放缓，我们认为主要有几点原因：1是今年在疫情影响下，居民收入增长不及预期，进而导致消费意愿降低；2是受社区团购等新兴渠道影响，商超渠道的客流下降，带来主流消费品企业商超渠道收入影响明显；3是家庭端库存较高，今年逐渐在去家庭端和渠道库存。

4是疫情带来大量的消费场景缺失以及假日经济、旅游业的疲软仍没有完全恢复。

对于2022年我们对食品饮料行业需求仍然持乐观的态度，认为食品饮料消费环境会有这样几个趋势：1是预计国外主流经济体经济增速放缓，给我国出口带来压力，内需中投资和消费仍是经济增长的重要支撑，如果房地产融资环境在明年有改善，房地产投资提速对消费也形成利好；2是明年收入结构上，预计明年居民收入整体会有回升，中产阶级收入有望回暖；3是大宗商品价格上行，对明年非猪肉类食品价格形成较大的压力。

投资策略： 在上述消费环境下，我们认为明年食品饮料投资有三条主线：1是需求会较今年向好，今年受损的行业或者渠道，在明年或有改善的机会，譬如餐饮产业链、预制菜领域、以商超为主要销售渠道的休闲食品等。

2是预期消费两极化趋势仍会持续，但是会较今年有缓解，对高端和次高端白酒需求形成支撑。

3是成本压力下，有向下游传导成本压力能力的企业业绩会得到改善。

具体到行业的投资思路，我们认为明年食品饮料整体需求会较今年向好，白酒行业基本面继续保持稳中有升的趋势，高端白酒景气持续；乳制品需求仍然向好，原奶价格或在明年年中见到拐点，对竞争力度的观察成为判断乳制品盈利能否继续加强的关键；调味品行业将会进一步去库存，随着餐饮行业的进一步恢复，明年调味品行业将会逐渐走上复苏之路；此外新消费高速增长的领域同样值得关注，预制菜等新赛道仍会保持较快的增长，有望成为明年高增长赛道。

减持计划公告尊敬的投资者：您好！为了让您及时、准确地了解相关重要信息，我们在此发布一项减持计划公告。

本次涉及减持计划的主体是_____（以下简称“减持股东”）。

截至本公告披露日，减持股东持有本公司股份_____股，占公司总股本的比例为_____%。

减持股东基于自身的资金需求和投资规划，经过审慎的考虑，决定实施本次减持计划。

此次减持计划的具体情况如下：一、减持目的减持股东此次减持的主要目的是为了获取资金以满足其自身的资金需求，包括但不限于个人或家庭的财务规划、投资项目的资金筹备等。

二、减持股份来源减持股东拟减持的股份来源为_____。

三、减持数量和比例减持股东计划通过集中竞价交易或大宗交易方式减持不超过_____股，占公司总股本的比例不超过_____%。

若在减持计划实施期间公司发生送股、资本公积金转增股本等股份变动事项，应对减持数量进行相应调整。

四、减持方式1、集中竞价交易方式：自本公告披露之日起 15 个交易日后的_____个月内进行，且在任意连续 90 个自然日内，减持股份的总数不超过公司股份总数的 1%。

2、大宗交易方式：自本公告披露之日起 3 个交易日后的_____个月内进行，且在任意连续 90 个自然日内，减持股份的总数不超过公司股份总数的 2%。

五、减持价格区间根据市场价格确定，且减持价格不低于公司股票的发行价（若公司股票有派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项的，发行价将进行相应调整）。

六、减持时间区间本次减持计划的实施期间为自本公告披露之日起_____个月内。

七、股东承诺及履行情况减持股东在公司首次公开发行股票时或公司重大资产重组时所作出的相关承诺如下：1、关于股份限售的承诺：＿____。

2、关于持股及减持意向的承诺：＿____。

截至本公告披露日，减持股东严格履行了上述承诺，未出现违反承诺的情况。

八、其他相关说明1、本次减持计划的实施存在不确定性，减持股东将根据市场情况、公司股价情况等因素决定是否实施以及如何实施本次减持计划。

1994年至1998年是我国证券行业并购重组的蓬勃发展时期，这段时间内涌现出了多起具有重大影响的并购重组案例。

本文将对这一时期内的部分券商行业并购重组案例进行分析和总结，以便更好地理解当时的行业发展状况和相关政策调整对行业产生的影响。

一、总体背景1. 1994年至1998年，我国证券市场经历了迅速发展的阶段，期间证券市场整体规模和业务量呈现持续增长的趋势。

证券行业的发展壮大带动了证券公司间的竞争，同时也催生了一系列并购重组行为。

2. 在当时的宏观经济背景下，我国政府积极推进国有企业改革和市场化进程，放开市场准入，鼓励企业进行并购重组，以促进资本市场的健康发展和行业整合。

3. 为了加强监管和规范市场秩序，政府出台一系列相关政策法规，对证券行业的并购重组进行约束和规范，以确保市场稳定和投资者利益。

二、案例分析1. 某证券公司吸收合并案1994年，某A证券公司吸收合并了B证券公司，此举标志着我国证券市场上首次出现了证券公司之间的大规模合并行为，被视为我国证券行业并购重组的开端。

此次合并重组案例以提高经营效率、扩大经营规模、优化资源配置为主要目的，为后续的并购重组案例奠定了基础。

2. 某证券公司资产重组案1996年，某C证券公司进行了资产重组，公司通过出售、收购等方式对公司业务进行优化和整合，取得了较好的经营成果。

此次资产重组案例充分体现了在市场化背景下，证券公司通过合理的重组手段实现资源的优化配置和业务转型，加强了公司的核心竞争力。

3. 某证券公司股权收购案1997年，某D证券公司通过股权收购的方式，成功收购了E证券公司部分股权，从而实现了对后者的控制。

此次收购案例引起了市场的广泛关注，不仅是因为并购双方在行业内的知名度，更重要的是这种收购行为为证券公司之间的战略合作和资源整合提供了新的思路和模式。

4. 某证券公司重大资产重组案1998年，某F证券公司进行了一起重大的资产重组案，公司在此次重组中对自身的资产、业务进行了全面梳理和整合，改善了公司的财务状况和业务结构，提高了公司的盈利能力和市场竞争力。