商业银行发展投行业务的趋势分析

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２ ０年 １ ０８ 月
湖ｊ 经 济学 院学 报 （ 文 社 会 科学 版 ） Ｅ 人
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第 ５卷 第 １ 期
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投 资银 行Ｏ ｖｓ ｅｔ ａｋｎ ） 于非 银 行 金 融 机 构 ， 从 ｎｅｔ ｎ ｎ ｉｇＮ ｍ Ｂ 是 事 资 本市 场 业 务 的金 融 机 构 ，在 西方 发 达 国家 已有 １０多 年 ０ 的 历 史 。 过 １ ０多年 的发 展 ， 资 银 行 已发 展 成 为从 事 风 险 经 ０ 投 投 资 、 券 发行 、 券 交 易 、 证 证 基金 管 理 、 业 井 购 、 财 顾 问 、 企 理 项 目融 资等 一 揽 子 资 本业 务 的金 融 机 构 。它 在现 代社 会经 济发 展 中发 挥 着 沟通 资 金 供 求 、 造 证 券 市 场 、 动企 业 并 购 、 构 推 促 进 产 业 集 中 和规 模 经 济形 成 、 化 资 源配 置 等 重要 作 用 。 优 一方 面为投资者指明投资方 向 ， 降低 投 资 风 险 ， 进 资 金 增 值 ； 促 另
务。
方面 为 筹 资 者提 供 筹 资 渠 道 ，扩 大 资 金 来 源 ，降 低 筹 资 成
本。 此外 ， 能为 政 府 引 导投 资 方 向 ， 少 资 金 闲 置 与 浪 费 ， 还 减 促
进产业结构合理化和经济高速发展。 近二三 十年 来 ， 国际 在
经 济全 球 化 和 市场 竞 争 日益 激 烈 的趋 势 下 ，投 资 银 行 完 全 跳 开 了传统 证 券 承 销 和证 券 经 纪 狭 窄 的业 务 枢 架 ，已形 成 多 样 化、 国际 化 、 业 化 、 中 化 和合 业 经 营 的 趋 势 。 专 集 我 国 的投 资 银 行业 是 伴 随 着 资 本 市场 的发 育而 发生 发 展 的 。在我 国 。 资 银 行 业务 最 初 是 由商 业 银行 来 完 成 的 ，０年 投 ８ 代 中后 期 。 着 我 国 开放 证 券 流通 市场 ， 有 商 业 银 行 的 证券 随 原 业 务逐 渐 被 分离 出来 ， 地 区 先后 成立 了一 大 批 证 券 公 司 ， 各 券 商 逐渐 成 为 我 国投 资 银 行 业 的 主体 。除 此 外 还 有 一 大 批 业 务 广泛的信托投资公司 ， 融投资公司 ， 权交易与经纪机构 ， 金 产 资产管 理公 司 ，财务 咨 询 公 司等 也 在 从 事 投 资 银 行 的其 他 业

34.72 13.90
（三）经济环境 农商行作为农村金融改革的产物，经营领域与客户主体 与信用社时期相比并未发生根本性的变化 [1]，服务对象仍以 农村中小企业、小规模经营农户为主，为其提供传统的小额 信贷服务。近年来，我国农村经济发展良好，乡镇企业生产 方式趋于规模化、产业化和现代化，农村居民人均收入水平 逐年提高，简单的“存、贷、汇”金融服务已不能满足“三 农”客户的需求。面对农村经济形势的发展变化，当地的农 商行必须调整业务结构，创新金融产品，开展范围更广、数 量更多的中间业务，其中包括投行业务，满足客户理财、咨 询、担保、股权融资等多样化需求，才能避免客户流失和业 务萎缩。 （四）政策环境 进入 21 世纪以来，中国人民银行与银监会为了能让商 业银行适应金融全球化发展趋势，提高经营管理水平和国际 竞争力，陆续出台了一系列政策规定，鼓励和支持商业银行 根据自身发展需要发展新兴业务品种。2001 年，中国人民 银行出台了《商业银行中间业务暂行规定》，明确商业银行 经申请、在监管部门审批或备案后可以开展一系列投行业务， 如金融衍生业务、投资基金托管与代销、代理证券或保险业 务、财务顾问和投融资顾问业务等 ；2003 年，针对银行、证 券、保险严格分业的法律规定，商业银行法第四十三条做了 相应修改，为金融机构混业经营预留了法律空间 ；2005 年， 银监会出台了《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》， 规定了商业银行投资设立基金公司的审批程序和风险管理要 求；2008 年，银监会印发了《银行与信托公司业务合作指引》， 对银信理财合作作出了相关规定；今年初，银监会下发了《中 国银监会关于中信银行等 27 家银行开办信贷资产证券化业 务资格的批复》，标志着商业银行信贷资产证券化业务正式 落地开闸。积极良好的政策环境不仅为商业银行投行业务的 快速发展提供了强有力的制度保障，也预示着商业银行将以 投行理念引导传统业务的发展趋势。

收稿 日期 ：ＯＯ ２ ２ ２ ｌ —０ —２ 作者简介 ： 蕴（ ９ ８ ） 女 ， 王 １８ 一 ， 吉林省吉林市人 ， 厦门大学金融 系。研究方向 ： 金融学 。
８ ９
久。２０ 年 ７月的央行颁布的《 ０１ 商业银行 中间业务 暂行规定》 明确 了商业银行可以开办代理证券 、 保 险 、 务顾 问、 目融 资 、 团货款 、 财 项 银 金融衍 生 品交 易 等投行业务。２０ ０３年修改之后的《 商业银行法》 虽 然没有越过商业银行直接办理信托投资和证券经营 业务 这一底 线 ， 是增加 了“ 但 国家另 有规 定 的 除外 ” 这一条款， 为商业银行 日 以特定模式从事信托投 后 资和证券 经营业务 预 留 了空 间。２０ ０ ５年 ２月 ２ Ｏ 日， 民银 行 、 监 会 、 监 会 联合 发 布 了《 人 银 证 商业 银 行设立基金管理公 司试点管理办法》 明确 国有商 ， 业银 行 和股份制银 行 可 以 申请 设 立基 金 管理 公 司 。 试 点期 间 ， 银行设 立 的基 金 管理 公 司 既 可 以募集 和 管理货币市场基金和债券型基金、 投资固定收益类 证券 ， 也可 以募集 和管理 其他类 型 的基 金 。 世 界银行 排 名靠 前 的大 型银 行 ， 多都 采 取综 大 合化 经 营模 式 ， 而 中 国 的商业 银 行仍 采 取 单一 的 然 经 营模式 。国外各 大银行 通过业 务多元 化来增 加收 人， 他们通 常 同时经 营商业 银行 、 资银行 、 券 、 投 证 保 险等 业务 。从 国际综 合性 大 银行 看 ， 中间 业 务收 入 普遍 占利差 收入 的 ４ ％ ～ ０ ， ０ ６ ％ 而投 资银 行 业务 又 是中间业务收入的主要组成部分 ， 作为附加值高、 知 识密集 的新兴 中间业 务 ， 投行 业 务 的发 展将 有效 地 促进 中间业务 结构 的升 级 ， 而 有效 提 高银 行 竞 争 进 能力 和经营 能力 ， 分 利用 持 有 的金 融 资源 。发 展 充 投资银 行业务 有助 于我 国商 业银行 拓宽 收入来 源渠 道 ， 强盈利 能力 和优化 收入结构 。 增 三、 中国 商 业 银 行 发 展 投 资 银 行 业 务 存 在 的

商业银行发展投资银行业务的思考中图分类号：f832 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2012）06-000-02摘要多年来，我国一直实行着“分业经营、分业管理”的金融管理体制，随着管理层对混业经营政策的松动，2001年以后，允许商业银行开展投行业务的政策陆续出台，商业银行逐步出现向投资银行业务领域的交叉融合的动向。

我国商业银行投资业务起步晚，发展快，但也存在一些问题。

本文结合我国商业银行投资银行业务的现状和存在的问题，分析了商业银行开展投资银行业务的必要性，并提出了发展商业银行投资银行业务的对策。

关键词商业银行投资银行业务发展对策随着我国金融服务业对外开放步伐的加快，商业银行面临着与国外同行的激烈竞争，同时国内资本市场的发展对商业银行的传统业务形成了挑战。

面临来自国内外、金融市场及非银行金融机构的竞争，传统银行业不得不拓展新的发展空间和盈利增长点，以提高提高其核心竞争力。

多年来，我国一直实行着“分业经营、分业管理”的金融管理体制，随着我国金融监管政策对商业银行开展投资银行业务的限制逐步松动，2001年以后，允许商业银行开展投行业务的政策陆续出台，商业银行逐步出现向投资银行业务领域的交叉融合的动向。

目前，我国商业银行大多数都设立了投资银行部门或专业投行机构，国有大型商业银行利用规模优势在投资银行业务探索上先试先行并取得显著进展，其他中小型商业银行也大力拓展投行业务，商业银行向资本市场拓展已成为必然选择。

一、我国商业银行开展投行业务的现状从政策面看，我国金融业实行“分业经营、分业管理”的监管法律短时期不会改变，然而，2001年6月人民银行颁布的《商业银行中间业务管理暂行管理规定》明确规定，经批准，商业银行可办理代理证券业务、金融衍生业务、投资基金托管、财务顾问业务等投资银行业务，除股票发行、经纪业务外，投资银行的其他业务均纳入了商业银行的经营范围。

‘规定’的出台，给金融业在分业框架下业务交叉融合提供了政策依据。

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在 国 内 各 商 业 银行 中
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二、我 国商业银行 开展投 资银 行业务 的
现 状
（ ） 一 法律 法规 现状
由于投资银行业 的发展迅速 ， 对其准确界定十
分 困难 。 投资 银行 是美 国和欧洲 大 陆 的称 谓 ， 国称 英 之 为商 人银行 ， 日本 则 指证券 公 司 。 在 国际上 对投 资 银行 的定 义 主要 有 四种 ： 一是 任 何 经 营华 尔 街 金 融 业 务 的金 融 机构 都 可 以称 为 投 资银 行 。 是 只 有经 二
随着我国金融市场的发展 ， 商业银行经营环境 发生了巨大变化 ： 各个资本市场之间原本清晰的边 界变得模糊 ， 参与者数量增长使得竞争不断加剧 ， 金 融产品结构 日趋复杂 ， 金融服务需求强烈且多样化。 相应 地 ， 管部 门也逐渐 出台相关 的法 规政 策 ， 限 监 有 度地放松了对商业银行开展投资银行业务的束缚 。 中国人 民银行相继 出台了《 证券公司进入银行间同
第四大中间业务收入来源和第三大 中间业务收入增 长来源 。０ ６ ２０ 年开始 ， 国内股票市场活跃 ， 证券公司 经纪和 自营业务 收入迅猛增长 ， 工商银行２ ． ７ 亿元 ６ 的投行业务收入与 国泰君安 （７ 亿元 ）银河证券 ３． ３ 、 （３ ３ ３ ． 亿元 ）中金公司（２ ７ ６ 、 ３ ． 亿元 ） ７ 等国内一流券商 相若 ［。０７ ， ２ ２０ 年 工商银行投 资银 行业 务收入达到 ］ ４ ． 亿 元 ， ０ ６ 的基础 上 又有大 幅增 长 。 １６ ６ 在２０ 年 ２ ０年 ， ０ ７ 建设银行 的投资银行业务实现各项收 入２ ． 亿元 ， ４０ ９ 较上年增长１ 倍多。 在规范发展企业财 务咨询等传统财务顾 问业务 的同时， 拓展企业首次 公开发行及再融资、 并购重组 、 股权投资、 债务融资

商业银行投资银行业务风险管理一、投行业务现状（一）投行业务机构设置目前，商业银行投行的机构设置主要有两种。

一是设立单独的投资银行部，业务近似于内部综合经营的全能型银行。

这样的商业银行包括工行、建行、招行等。

二是将其投行业务下设至资金部或公司部。

这样的银行包括中行、民生等。

（二）投行业务范围。

由于国内各家商业银行的发展程度、管理模式的不同，其投行业务的种类和业务范围差别也较大。

一些商业银行的投行业务相对成熟，产品种类也较为丰富，例如工行、建行等；更多的一些商业银行，虽然开展了一些投行业务，如项目融资、银团贷款等，但其并没有将这些业务作为投行业务进行管理，导致业务效率较低，不能成为新的利润增长点。

目前银行开展的投行业务大多集中在项目投融资、财务顾问、企业发债等业务领域。

特别是在融资方面商业银行公司授信业务往往是通过表内发放贷款方式为客户进行融资，但由于该类业务不但100%占用信贷规模还100%占用风险资产，因此需要通过投行业务解决上述问题。

二、投行业务面临多重挑战（一）同业竞争伴随金融市场改革深化，国内银行逐渐意识到发展投行业务的重要性，并纷纷制定策略，推进业务转型升级，促进投行业务规模扩大。

但是保险、证券、基金、信托等机构的进入，势必对商业银行的投行业务带来挑战，加剧该领域的竞争。

商业银行传统的粗放式经营模式面临诸多问题，这也成为投行业务发展的最大障碍。

（二）外部监管为规范金融机构同业业务，人民银行、银监会等五部委联合印发了《关于规范金融机构同业业务的通知》规范了同业业务的分类和核算标准，使同业业务回归流动性管理的业务本质，明确要求金融机构按照业务结构和风险实质进行风险资本计提和会计核算。

2016年2月，银监会印发《中国银监会办公厅关于防范化解金融风险严守风险底线工作的意见》，要求将非信贷、表外业务等类信贷业务统一授信管理，建立各类资产的质量监测体系。

（三）各类风险逐步暴露，风险管理难度增大随着投行业务的发展，其业务的风险特征也不断演化。

商业银行参与PE二级市场的SWOT分析摘要：面对迅速发展的pe市场，在“银行不得从事pe投资”的政策法规限制下，参与pe二级市场的构建，是商业银行分享pe 高额利润的一种有效途径。

本文试图通过分析银行参与pe二级市场建设的优劣势、机遇与挑战等，寻找商业银行新的利润增长点。

关键词：商业银行；pe二级市场；swot分析一、商业银行pe业务发展现状随着我国私人财富不断增长，创业板创富效应显现，这两年国内掀起全民pe的风潮，商业银行更是希望从中分一杯羹。

但是，银行从事pe投资，一直游走于政策边缘，对商业银行来说，pe一直是作为另类投资业务发展的。

在发达国家，pe二级市场已经发展起来，并逐渐成熟，国内也在酝酿发展pe二级市场。

因此，在“银行不得从事pe投资”的政策法规限制下，参与pe二级市场的构建，是商业银行分享pe高额利润的一种有效途径。

二、商业银行参与pe二级市场的swot分析（一）优势多渠道信息。

在中国，虽然基金目前还主要是通过跟政府合作来募集资金，但在国内券商（投行）、信托不发达的情况下，银行这个渠道显得格外重要。

银行把符合要求的客户介绍给pe，通过向pe收融资费、托管费、管理费等服务费来盈利，对客户并不收取任何费用，这样就能用合理的成本找到合适的投资人，对pe来说是求之不得的好渠道。

并且在这个过程中，银行还能为基金提供海量的渠道信息，这也是银行具有的重大优势。

大量高净值客户资源。

近些年来，随着我国经济的持续快速发展，国民逐渐富裕起来，高净值个人不断增多，而这些群体是银行的重要客户，其投资需求也日益多样化，是除机构投资外最主要的pe投资者。

掌握大量高净值个人资料的商业银行，在pe二级市场中起着举足轻重的作用。

众多优质企业项目。

除了帮助pe基金募资以外，银行还可以将优质的贷款项目提供给pe进行投资，获取不菲的中介收入，或者为pe投资过的项目进行后续贷款，让二者更紧密地结合在一起。

借助银行背后的庞大客户渠道，gp在项目源上也具有独特优势。

详解国际投行盈利模式、业务模式【干货】详解国际投行盈利模式、业务模式2014-06-09邹新张红军金桐网众享金融危机以来，国际投行组织架构及业务模式发生了深刻变化，以美国为首的独立投行模式遭受重创，或破产、或被并购、或转型为银行控股公司；各家投行的盈利模式也出现分化，业务结构呈现多样化之势。

国内商业银行正积极推进业务结构转型，而其投资银行业务的发展壮大则是实现转型的重要之举。

从全球投行的业务发展变迁看，投行收入从以传统的承销和经纪业务收入为主逐步转变为以交易类等其他业务收入为主。

目前，欧美投资银行仍占据全球投行业务领域主导地位，但没有一家投资银行在全部业务上都处于领先地位，一些投行在某类业务上较强，有些则在几类业务上较强。

金融危机以来，国际投行组织架构及业务模式发生了深刻变化，以美国为首的独立投行模式遭受重创，或破产、或被并购、或转型为银行控股公司；各家投行的盈利模式也出现分化，业务结构呈现多样化之势。

国内商业银行正积极推进业务结构转型，而其投资银行业务的发展壮大则是实现转型的重要之举。

为此，本文将详细剖析近年来国际投行盈利模式的变迁趋势，并分析影响国际投行业务发展的外部因素及在此背景下国际投行的典型案例，最后对国内商业银行发展投行业务提出几点建议。

一、国际投行组织架构及业务模式投资银行诞生于19世纪的欧洲，20世纪初在美国出现。

短短一个多世纪，投资银行就成了全球金融领域最耀眼的星星。

尤其是20世纪80年代全球金融管制的放松，欧美投资银行在竞争中持续创新，业务结构及盈利模式不断变化，一度呈现出欣欣向荣的高速发展态势。

然而，受本轮金融危机影响，投行的组织架构及业务模式均发生了深刻变化。

(一)国际投行的主要组织架构从投资银行的发展历史和组织架构考察，我们将全球投行大致分成德意志银行模式、花旗集团模式及高盛模式三种模式。

德意志银行模式：这类投行以德意志银行、巴克莱、法国巴黎银行等为代表，是欧洲本土投资银行的典型模式。

一
在严重的分歧 。倘若从防范发行人兑付风险的 题 ， 避免政策性风 险 ， 加强与信托 、 券等同 资银行不仅创造 了资产证券化这一新型融资方 并 证 角度看 ， 采用信用审查的方式无可厚非 ； 倘若从 业的合作 ， 以便优势互 补 ； 四， 其 要处理 好总行 式 ，还作为 中介机构在证券化交易 的各个环节 买者 自负的角度看 ，应由评级机构给出债项评 投资银行部与总行其他部门及分行 的关 系。提 中发挥着重要作用 。首先 。 充当商业银行（ 发起 级 向投资人提示预期违约率 和损失率 ，然后由 高分行开展业务的积极性 ， 建立跨部门的投行 人 ）的财务顾问 ，协助发起人做好前期准备工 投资人根据 自 身资产配置 的需求来决定 是否承 业务 收入分成机制 ，构建全行投行业务的营销 作。投资银行可为发行人设计证券化的交易架 担相关的风险 ，因为其获取 的收益率即是上述 网络等等 。 构， 以使其符合相关法 律、 法规 、 会计和税 收等 风险的报酬 。主承销商的主要责任是确保发行 ３未来发展方 向及趋势 方面的要求 ，实现融资者 希望达到 的 目的 ； 另 人公开透 明地披露信息，成为债券发行人 和债 商业银行发展 投行业务 ，将成为未来商业 外 ， 资产支撑证券的承销， 根据有关规定与金融 券投资人的桥梁 ， 业务风险在于尽 职调查确保 银行重要的一个发展方 向。商业银行大力发展 资产管理公司一道共 同协商设计发行债券 的基 发行人披露文件不存在重大遗漏 或是虚假 陈述 投资银行业务 ， 符合 国际银行业发展的大方 向 ， 本方案。 总之 ， 资产证券化这一新型金融工具给 以及在承销时确保将债券分销出去 ， 不形成被 有利 于商 业银行 寻求规模经济 和经济效益 ， 实 我 国商业银 行发展 投资 银行业 务带 来了新契 动包销。 现业务多元化和服务现代化 。 但是 ， 目前我国商 机 。 如何去识别、 管理和控制投资银行业务相 业银行发展投资银 行业 务还存在种种 限制 ， 因 关的风险 ， 是商业银行亟待解决 的命题 。 此 ，我国商业银行要实现业务和利润结构 的调 ２开展投行业务采取的对策 整， 增强长期市场竞争力 ， 必须及早抢 占投 资银 是调整投 资银行业务的定位 。 银行混业 行业务市场先机 ， 做好市场培育和项 目储 备。 为 经 营将是最终 发展方 向，投行业务将成为商业 此有必要对我 国商业银行 发展投资银行业务进 银行 的另一支柱业务 。 目 但 前商业银行通常将 行 理 性 思考 。 投行业务定 位于服务传统业务 发展 的工具 ， 但 第一， 商业银行市场化改革 的需要 。 是 过分强调这种服务功能 ， 使投行业务很难被 加入 ＷＴ 要求我国必须加快商业银行的 Ｏ， 摆到作为一项主体业务应有 的位置 ，在银行整 市场 化改革步伐。伴随着我 国商业银行市场化 体发展战略上得不到相应体现和重视 ，资源投 改革 ， 国“ 我 十一五” 规划纲要指 出， 要加快发展 入也缺乏保 障，投行业务定位问题最直接地导 直接融资 ， 积极发展股票 、 债券等资本市场 ， 稳 致 了商业银行从事投行业务本应具有的各方 面 步发展货币市场。政府 主导 的制度变革将会成 优势无从体现 。 为我 国商业银行发展投资银行业务的重要推动 二是构建与 投行业务相适 应 的风险管 理 力 。 体系。 从风险特征上看 ， 投行业务的部分服务 工 第二 ， 业务主体是具有实力的强势银 行。 具 （ 如兼并 重组融资安排 、 Ｏ前融资安排 、 Ｉ Ｐ 过 并不是我国所有 的商业银行都要 发展 投资

国内商业银行发展投行业务时的风险控制摘要：先进的管理模式、充分有效的资本运作使得投资银行在中国银行业竞争中处于优势地位。

为适应经济全球化的步伐，国内商业银行开展投资银行业务是必然选择。

在投资银行业务带来高利润的同时也隐藏着巨大的风险。

本文将对国内银行在开展投行业务中如何控制风险进行分析。

关键词：投资银行金融危机风险监管我国在加入wto后，国内金融市场以与国际接轨。

众多跨国投行纷纷在中国开设分支机构，与我国的金融机构”分蛋糕”。

当我们还在赞叹跨国投行高额的收益、高效的资本运用率时，金融危机的出现给予我们当头一棒。

拥有150多年历史，客户群包括戴尔、英特尔、美国强生、百事、壳牌石油等世界知名企业，被誉为全球最具实力的股票和债券承销和交易商之一的雷曼兄弟公司的倒闭，更是引起我们对跨国投行的反思。

一、投资银行概述投资银行概念是个舶来品，我们借鉴的是美国的称谓。

英国、法国、日本等有所不同。

有学者认为它是”最典型的非银行投资性金融机构，在资本市场上为企业发行债券、股票，筹集长期资金提供中介服务。

”①我国没有专门的投资银行，而由证券公司承担相应的业务。

但是，投资银行业务并不局限于证券市场，其活动范围涉及金融领域的方方面面，成为国际金融市场的重要组成部分。

投资银行的业务范围广泛，其主营业务为承销国家发行的债权、企业股票或债券，辅之以基金管理、资产管理、兼并收购、私募发行等其他金融衍生品。

不同投行在业务选择上有所区别，侧重点不同，因而也就形成了各具特色的经营模式。

主要包括以下三类：第一，独立投资银行模式②。

以雷曼兄弟、美林证券、摩根斯坦利、第一波士顿公司、野村证券等为代表。

第二，非独立投资银行部门模式。

以德意志银行、苏格兰皇家银行等为代表。

第三，金融控股公司模式③。

以花旗银行、美洲银行、汇丰银行等为代表。

二、国内商业银行在发展投行业务时的风险控制金融危机强大的破坏力以及华尔街五大投资银行的悲惨结局都提醒我们高效益与高风险并存。

行 在传 统 中 间业 务 市 场 日趋饱 和 ，面 对 资本 市场 快 速 发 展 所
动力 ， 商业银行 进军投资银行业务 领域 动作频频 。目前 ，１ ３
家全 国股份制商业银 行大多数都设立 了投资银行 部门或类 似 机构 ， 如浦发银行仿照花旗模式成立了投资银行事业部 ： 例 光 大银行则通过投资银行部 集中归 口管理 ，以短期 融资券 为突 破 口， 年上半年 时间在短期融资券发行市场上成为领先者 。 今 而与刚开始酝酿投行 业务 的股份制 中型商业银行 不同 ．国有
的发展重点。
～
“ 国务院银行业监督管理机构批准 的其他业务” 经 这一条款 将
是 留有 很 大 的协 商 空 间 。 因此 ， 随着 我 国金 融 形 势 的趋 好 以 及 金融监管 能力 的提高 ，特别是今年年底 的我 国金融业将结束
加入 ＷＴ Ｏ的过渡 期 ， 面融入 国际体 系 。 全 我国商业银行投 资 银行业务的范围在现行框架下将会得到有效 的空间拓展 。 二、我国商业银行投资银行业务发展重点 相对 于外 资银行 ， 本土 的品牌 、 客户 、 销售 网络是我 国商 业银行扩展投行业务最大的优势 。国内商业银行 应该在 较高 的起点上 ， 加快实 现商业银行 品牌 、 客户资 源、 销售 网络等 优 势 的转化 ， 形成投行业务体 系， 在竞争 中的占据有利 地位。从 我 国商业银行的实际 出发 ，今后～段时期商业银行需要 重点 发 展的投资业务主要有 ：
大商业银行 已经利用规模 优势在投 资银行业务探 索上先走 了
一
步 ， 得 了 一定 的 突破 。 取
不 难 发 现 。我 国 商 业 银行 在 面对 金 融业 全 面 融入 国 际 体
系的挑战和机遇 中。已经开始由传统商业银 行向现代 商业银 行 的转变 ， 在资本约束 、 利率市场化、 融资结构失衡等条件下 ， 商业银行要 向更广 阔的资本市场拓展成为必然选 择。国内商 业银 行应该在 较高的起点上 ， 形成投资银行业务体 系， 在竞争 中的 占据有利地位 。笔者将侧重于我国商业银行 投资银行业 务发展的基本 范围和拓展空 问，重点探讨今后投资银 行业务

２００８年１月第５卷第１期ＪｏｕｒｎａｌｏｆＨｕｂｅｉＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓ（ＨｕｍａｎｉｔｉｅｓａｎｄＳｏｃｉａｌＳｃｉｅｎｃｅｓ）湖北经济学院学报（人文社会科学版）Ｊａｎ．２００８Ｖｏｌ．５Ｎｏ．１我国商业银行开展投资银行业务的优势和模式董立杰（河北大学经济学院，河北保定０７１００２）摘要：适应国际金融业发展趋势，国内对商业银行业务发展的监管趋势逐渐放松，在政策上商业银行开展投资银行业务成为可能。

商业银行必须根据自身优劣势和外部资源条件，建设有效的投行业务发展模式。

金融控股公司模式和内部综合经营模式成为我国商业银行开展投资银行业务最主要的模式。

关键词：商业银行；投资银行业务；内部综合经营投资银行（ＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＢａｎｋｉｎｇ）属于非银行金融机构，是从事资本市场业务的金融机构，在西方发达国家已有１００多年的历史。

经过１００多年的发展，投资银行已发展成为从事风险投资、证券发行、证券交易、基金管理、企业井购、理财顾问、项目融资等一揽子资本业务的金融机构。

它在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作用。

一方面为投资者指明投资方向，降低投资风险，促进资金增值；另一方面为筹资者提供筹资渠道，扩大资金来源，降低筹资成本。

此外，还能为政府引导投资方向，减少资金闲置与浪费，促进产业结构合理化和经济高速发展。

近二三十年来，在国际经济全球化和市场竞争日益激烈的趋势下，投资银行完全跳开了传统证券承销和证券经纪狭窄的业务枢架，已形成多样化、国际化、专业化、集中化和合业经营的趋势。

我国的投资银行业是伴随着资本市场的发育而发生发展的。

在我国，投资银行业务最初是由商业银行来完成的，８０年代中后期，随着我国开放证券流通市场，原有商业银行的证券业务逐渐被分离出来，各地区先后成立了一大批证券公司，券商逐渐成为我国投资银行业的主体。

一、我国投资银行业务的定义和范围我国投资银行业务是指银行机构在国内和国际市场进行投资活动的一种金融服务，包括证券承销、资产管理、投资沟通等多项业务。

投资银行与商业银行在本质上存在一定的差异，投资银行主要通过为企业和政府发行证券、进行并购重组等各类资本市场相关服务来赚取收入；而商业银行则主要通过吸收公众存款和发放贷款来进行业务活动。

二、我国投资银行业务的发展历程自20世纪80年代我国经济改革开放以来，我国的投资银行业务始终处于不断壮大的发展趋势当中。

在1992年证券市场的建立以及2004年银行间债券市场的发展，为我国投资银行业务的兴起提供了良好的市场环境。

在此次金融改革的推动下，我国的投资银行业务不断壮大，服务范围不断扩大，具有了更多的业务进取空间和增长动力。

三、我国投资银行业务的主要业务领域和特点我国的投资银行业务主要涉及投行、资产管理和证券承销等领域。

其中，投行业务是指通过股票发行、并购重组等方式为企业筹措资金；资产管理业务是指根据客户的风险偏好和投资需求，利用专业知识为客户管理和配置资产；证券承销业务是指通过银行或券商发行证券来为企业筹集资金。

而我国投资银行业务的特点主要包括市场需求旺盛、服务范围广泛、对外开放等。

随着我国经济的不断发展，市场需求越来越大，投资银行业务的服务范围也在不断扩大，不仅为企业提供了更多的融资渠道，也为投资者提供了更多的投资选择。

四、我国投资银行业务发展中面临的挑战与机遇在我国投资银行业务发展过程中，也面临着一些挑战，例如市场竞争加剧、监管政策调整等。

也存在着一些机遇，比如新兴行业的发展为投资银行提供了更多的业务增长空间，国内外市场的开放也为投资银行业务提供了更多的发展机遇。

五、我国投资银行业务未来发展趋势和展望展望未来，我国投资银行业务的发展仍将面临着机遇和挑战。

我国经济持续增长，市场需求不断增加，同时政府也在不断扩大金融市场的开放程度，这为我国投资银行业务的发展提供了更多的机遇。