企业集团财务管理第二章自测二

第二章练习题答案

一、单项选择题

1、答案:A

解析:本题的主要考核点是两种证券形成的投资组合的预算值和标准差的计算。

对于两种证券形成的投资组合。

投资组合的预算值rp=

投资组合的标准差=

==21.1%

2、答案:A

解析:本题的主要考核点是股票必要报酬率的计算。

市场投资组合报酬率的标准差==0.25

该股票报酬率的标准差==0.2

贝他系数=0.3×0.2/0.25=0.24

该只股票的必要报酬率=5%+0.24×(10%-5%)=6.2%

3、答案:D

解析:对于分期付息债券来讲，如果债券溢价发行，则发行后债券价值随到期时间的缩短而从总体上呈逐渐下降趋势，至到期日债券价值等于其面值；如果债券折价发行，则发行后债券价值随到期时间的缩短而从总体上呈逐渐上升趋势，至到期日债券价值等于其面值；债券按面值发行，则发行后债券价值并不在任何一个时点总是等于其面值，债券的价值在两个付息期间会呈现周期性波动。

4、答案:B

解析:本题的主要考核点是普通年金终值系数与偿债基金系数的互为倒数关系。

5、答案:A

解析:本题的主要考核点是股票价值的计算。

该股票的价值=200（P/A，10℅，3）+2200（P/S，10℅，3）=2150.24（元）。

6、答案:A

解析:本题的主要考核点是股利收益率和期望报酬率的计算。在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于销售增长率（即此时的可持续增长率）。所以，股利增长率为10℅。

股利收益率=2×（1+10℅）/20=11℅

期望报酬率=11℅+10℅=21℅

7、答案:D

解析:本题的主要考核点是有效边界的含义。有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，有三种情况：

（1）相同的标准差和较低的期望报酬率；

（2）相同的期望报酬率和较高的标准差；

（3）较低报酬率和较高的标准差。

《财务管理学》第二章作业及答案

一、简答题

1、何为风险及风险报酬，怎样理解风险与报酬之间的关系？

2、说明证券组合的两类风险。

3、资金的利率有哪些内容构成？

二、计算题

1、目前市场上的无风险报酬率为10%，市场上所有股票的平均报酬率14%，甲、乙两公司股票的β系数分别为3和2.5。张先生将进行股票投资组合，投资于甲公司股票100万元，乙公司股票200万元。

（1）计算甲、乙公司股票各自的必要报酬率

（2）计算投资组合的综合β系数

（3）计算该投资组合的必要收益率

2、某债券面值为1000元，票面利率为12%，期限为5年，分期付息，到期还本。甲与对其进行投资，要求必须能获得15%的报酬率。计算该债券价格为多少时甲才会投资。

3、甲公司持有A、B、C三种股票，在有上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占比重分别为50%、30%、20%，各股票的β系数分别为2、1、0.5。市场收益率为15%，无风险收益率为10%。

A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的股利，预计股利以后每年将增长8%。

（1）计算甲公司证券组合的必要报酬率。

（2）计算A股票的必要报酬率

（2）甲公司当前是否可以出售A股票？

一、简答题

1、何为风险及风险报酬，怎样理解风险与报酬之间的关系？

风险：在企业财务管理中，风险通常指企业实际收益与预期收益发生偏离而蒙受经济损失的可能性。

风险报酬：风险报酬额，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬；风险报酬率，风险报酬额与原投资额的比率。

风险与报酬的关系：1、投资报酬率与无风险报酬率，市场风险回避程度，股票的β系数相关，呈正向关系。一般而言，投资风险越高，投资者要求的投资风险报酬率就越高，投资报酬率越高。（高收益的投资机会必然伴随巨大风险，风险小的投资机会必然只有较低的收益。）

（如果人们都倾向于高报酬和低风险，而且都在按照他们自己的经济利益行事，那么竞争结果就产生了风险和报酬之间的权衡。你不可能在低风险的同时获取高报酬，因为这是每个人都想得到的。即使你最先发现了这样的机会并率先行动，别人也会迅速跟进，竞争会使报酬率降至与风险相当的水平。因此，现实的市场中只有高风险同时高报酬和低风险同时低报酬的投资机会。）

题目：如果集团下属子公司属于集团总部全资控股，则总部有权直接下达预算目标。（ ）

选项A：对

选项B：错

答案：对

题目：通常意义上，投资方向涉及两方面问题：一是业务方向，二是地域方向。但从集团战略看，投资方向主要针对地域方向选择而言。 ( )

选项A：对

选项B：错

答案：错

题目：企业集团财务管理分析是集团整体分析与分部分析的统一，两者缺一不可。（ ）

选项A：对

选项B：错

答案：对

题目：财务业绩指标主要包括三方面，即顾客、内部流程、员工学习与成长。（ ）

选项A：对

选项B：错

答案：错

题目：集团预算工作组成员一般由总部经营团队、集团总部相关职能机构负责人及下属主要子公司总经理等组成。作为常设机构，工作组应该单独设立。（ ）

选项A：对

选项B：错

答案：错

题目：在企业集团组织形式的选择中， 影响集团组织结构的最主要因素是公司环境与公司战略。（ ）

选项A：对

选项B：错

答案：对

题目：对企业集团来说，获得商业银行的集团统一授信有利于成员企业借助集团资信取得银行授信支持，提高融资能力。（ ）

选项A：对

选项B：错

答案：对

题目：混合型财务总监制的核心定位在决策、管理，而不在于代表总部对子公司进行监督。（ ）

选项A：对

选项B：错 答案：错

题目：集团的经营者（含总会计师）可以在股东大会授权之下行使决策权。 （ ）

选项A：对

选项B：错

答案：错

题目：西方企业集团管理中，一般认为出售资产或子公司的动因是相同的。（ ）

选项A：对

选项B：错

答案：对

题目：在分析企业集团内外环境因素的基础上，设定企业集团发展目标并规划其实现路径的总称是（ ）。

选项A：企业集团经营定位

选项B：企业集团战略管理

选项C：企业集团目标规划

选项D：企业集团战略

答案：企业集团战略

题目：企业集团的组织形式是（ ）。

选项A：一个单一结构的经济组织

选项B：若干个法人联合在一起的集合体

1 2012春企业集团财务管理模拟试题（二）及参考答案

一、判断题（每小题1分，共10分）

1、提高母公司的未来融资能力，既是母公司成立集团初衷，也是母公司有能力吸引其他企业并入集团的前提，这两者互为因果。（ ）

2、产业型企业集团在选择成员企业时，主要依据母公司的战略定位、产业布局等因素。（ ）

3、企业集团财务管理体制是指依据集团战略、集团组织结构及其责任单位等，对集团内部各级财务组织就权利、责任等进行划分的一种制度安排。（ ）

4、混合型财务总监制的核心定位在于决策与管理，而不在于代表总部对子公司进行监督与控制。（ ）

5、融资方式大体分为“股权融资”和“内源融资”两类。（ ）

6、当并购目标确定后，如何搜寻合适的并购对象，成为实施并购决策最关键的一环。（ ）

7、母公司董事会作为集团最高权利决策机构，负责审批股利政策。（ ）

8、公司战略是预算管理的前提、依据、预算管理是落实公司战略的手段、工具。（ ）

9、“资产”是公司作为一个独立法人所拥有、控制的完整资产，具有不可分割性。（ ）

10、集团整体财务管理分析要以分部报表为依据。（ ）

二、单项选择题（每小题2分，共20分）

11、会计意义上的控制权划分的主要目的在于（ ）。

A 确定控制权的影响力 B明确控制权的控制力

C 编制集团合并报表 D确定集团管理控制范围

12、在企业集团组建中，（ ）是企业集团发展的根本。

A 资本优势 B 管理优势

C 政策优势 D资源优势

13、分权式财务管理体制有（ ）的特点。