国际对冲基金
第一节 国际对冲基金内涵 第二节 国际对冲基金的运作模式 第三节 国际对冲基金的实务分析 第四节 国际对冲基金的风险控制与案例分析
美国家庭投资行为跟踪
中国家庭金融数据
❖ 1.2011年中国家庭的金融资产占总资产的比例仅为5.2%，远低于美国家 庭的金融资产占比37.9%。并且， 2011年中国家庭对股票市场和基金市 场参与率分别为8.84%和4.24%，而美国家庭2010年直接或间接持有股 票的家庭比例为49.9%。农村家庭的金融市场参与率就更低了，仅 1.89%的农村家庭有股票账户。
由于投资条件要求较高，每股投资额必须达到一定标 准，故又被人们称为“富人投资俱乐部”。
二、对冲基金的起源和发展
对冲基金（hedge）起源于20世纪50年代初的美国。第一个对 冲基金是1949年1月美国人阿尔弗雷德·温斯罗·琼斯（Alfred Winslow Jones）创建的名为“Take heart,babyboomers”的一般合伙制股票基金，后改为有限合伙制的琼斯 对冲基金（the Johns Hedge Fund）。
❖ 如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么较差公司的股票 跌幅必大于优质股，则卖空盘口所获利润将高于买入优质股 下跌造成的损失。正因如此，早期的对冲基金可以说是一种 基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。
三、对冲基金的种类
宏观基金
全球基金
对冲 基金
投资风格 方式
买空基金 卖空基金 市场中性基金 行业对冲基金
❖ 看跌期权：1月1日，铜期货的执行价格为1750 美元/吨，A买入这 个权利．付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜价 跌至1695美元/吨，看跌期权的价格涨至55美元/吨。此时，A可采 取两个策略：
