下载文档原格式
当今航运金融格局与体系：重磅论文深度剖析航运业是资金密集型行业,在基础设施建设、船舶制造、航运管理与交易等各方面均需要巨大的资金投入,同时,货物贸易的背后实际是国际间资金流动的过程。
因此,航运与金融与生俱来就有着密不可分的关系,而且金融服务业对航运业的发展起到十分重要的支撑作用。
航运金融经过一个多世纪的发展,各类业务已发展比较成熟,已形成了一批比较专业的服务机构。
一、国际航运中心需要金融服务的完善航运业是资金密集型行业,在基础设施建设、船舶制造、航运管理与交易等各方面均需要巨大的资金投入,同时,货物贸易的背后实际是国际间资金流动的过程。
因此,航运与金融与生俱来就有着密不可分的关系,而且金融服务业对航运业的发展起到十分重要的支撑作用。
航运金融通常是指航运企业运作过程中发生的融资、货币保管、兑换、结算、融通等经济活动而产生的一系列与此相关业务总称。
航运金融不仅在国际金融市场中具有举足轻重的地位,而且对国际航运市场的发展有着重要影响。
航运金融的出现是由航运业本身特点所决定的。
航运金融中的融资业务能为航运业提供巨大的资金支持;运金融中的海上保险能使航运企业合理地规避海上运输的巨大风险。
航运金融经过一个多世纪的发展,各类业务已发展比较成熟,已形成了一批比较专业的服务机构。
航运金融的业务主要包括:舶融资、资金结算、航运价格衍生产品等。
从事航运金融的主体主要有航运企业、港口、造船厂、银行、保险公司、证券公司、商品及衍生业务的经销商、金融租赁公司等机构。
航运金融的发展和国际航运中心的建设相辅相成,有着密切的联系。
如纽约、香港、东京、伦敦、新加坡等五大国际航运中心都是著名的国际航运金融中心。
据统计资料显示,当前全球每年与航运相关的金融交易规模高达几千亿美元,其中,船舶贷款规模约3000亿美元,船舶租赁交易规模约700亿美元,航运股权和债券融资规模约150亿美元,航运运费衍生品市场规模约1500亿美元,海上保险市场的规模约250亿美元。
上海航运指数配置全球资源上海航交所发布的十多类指数已经初步形成“上海航运指数”系列，不断丰富的指数系列有利于为中国航运业争取更多的定价权和话语权“一带一路”战略是中国构建全方位对外开放新格局的重要基础，与自贸区建设、京津冀协同发展和长江经济带等战略有机衔接、互为支撑，与全面深化改革、海运强国战略也有着千丝万缕的关系。
航运业在“一带一路”战略中体现最为关键的就是运量和运价。
去年7月27日，上海航运交易所（上海航交所）宣布其开发编制的“一带一路”指数――“一带一路”货运贸易指数与“海上丝绸之路”运价指数对外试运行，这也是国内机构对航运产业在“一带一路”战略实施中最深入的公开解读。
建立完整的“一带一路”指数体系转眼一年时间即将过去，上海航交所开发编制的“一带一路”指数――“一带一路”货运贸易指数与“海上丝绸之路”运价指数顺应“互联网+”以及大数据的趋势，反映“一带一路”综合运输情况，既为港航企业“走出去”，发现商机提供参考，又全面反映中国与沿线国家共建“一带一路”运输方面的成果。
美国海事联邦委员会前主席李丁斯基曾表示：“‘一带一路’货运贸易指数和‘海上丝绸之路’运价指数覆盖了新的主要贸易地区，将给货主带来更多选择。
”上海航交所总裁张页对此有着更深的思考，他表示，“一带一路”的指标体系是要全面反映“一带一路”战略的进程和成果，所以，它不仅包括航运、贸易，还应包括投资，甚至包括“一带一路”沿线地区的经济社会发展状况和政治倾向，只有这样，这个指标才能为我们所用。
从这个层面讲，这个指标一定是一个体系，也必须是一个体系。
从体系建设角度看，这是个过程，就像“一带一路”不是一朝一夕建成的，“一带一路”的指标体系也不是一朝一夕建立起来的。
张页认为，“一带一路”指标体系，上海航交所一家完不成，航运业完不成，物流业也完不成，这是个综合工程，在力量、空间、共同体各方面都有准确的体现。
由此，“一带一路”指标体系应该是各地、各机构、各行业的相关指标体系的高级整合，是一个现有表征社会、经济、贸易、行业状况指标的大结合。
如何正确运用金融衍生品避险中图分类号:f832 文献标识:a 文章编号:1009-4202(2010)06-045-02摘要 4月份中远集团爆出,因投资金融衍生品ffa亏损41亿的巨大新闻后,大家不禁对金融衍生品产生了极大的兴趣,那么金融衍生工具到底是用来投机牟利的杠杆还是用来规避风险的守护者,以及作为大型的国际海运公司如何采取合理的措施来规避风险减少自己的损失已经成为海运公司不得不认真面对的问题。
本文将针对中运集团的亏损,分析其错误的原因,并具体介绍海运集团规避风险减少损失的正确措施。
关键词金融衍生工具套期保值 ffa 零和博弈拿住理论一、ffa的概念以及它与国际海运的关系ffa是英文forwardfreightagreement(远期运费协议)的简称,它是买卖双方达成的一种远期运费协议,协议规定了具体的航线、价格、数量等,且双方约定在未来某一时点,收取或支付依据波罗的海航交所的官方运费指数价格与合同约定价格的运费差额。
从本质上说,它是一种运费风险管理工具。
在期货期权中的此类规避风险的方法叫套期保值。
而ffa作为海运运费的套期保值,就是把运费作为一种商品,船东或货主通过ffa市场为运营环节买了保险,保证其稳定运营的可持续发展。
同样,和所有的期货期权产品相同,ffa也是一种套利工具,当你只在金融市场进行单方面交易时,它成为一种套利工具,你的收益来自与金融市场的收入。
但是对于国际海运公司来讲,他们的主营业务是运输,收入应该来自主营业务,所以ffa对于他们来讲应该是一种锁定风险,锁定可变因素的套期保值工具。
但是与其他衍生品一样,ffa也同样有另外一种功能:投机。
正因为投机者通过买卖ffa获取利润,经营者就可以利用ffa进行对冲,把运费变动的风险转移给愿意承担的投机者。
利用ffa进行对冲可以实现套期保值,这是因为现货价格和期货价格都由供求决定,两者的变化具有高度的相关性和趋同性,越接近期货交割时间,现货价格和期货价格就越相近。
基于VAR模型的干散货FFA市场与即期市场关系研究摘要：针对干散货远期运费市场的特征，研究不同航线ffa与即期价格的关系，旨在发现ffa与即期运价的关系以及影响机理。
选择好望角型和巴拿马型两种船型的运价指数，建立向量自回归（var）模型，研究ffa与即期价格的关系。
实证分析结果表明，不同航线远期运费市场与即期市场的关系不同，研究结果可以为相关企业制定套期保值与市场交易策略提供依据。
关键词：远期运费协议；即期运费市场；航运金融衍生产品abstract: in order to find the relation and influence mechanism between forward and spot freight market, the relation between forward freight agreement (ffa) and spot price is studied considering the characteristics of bunker forward freight market. taking the two kinds of form of freight rates of capesize and panamax as examples, the vector autoregressive model (var) is used to study the relation of ffa and spot price. results indicate that the relation between forward freight and spot freight market is different for different shipping lines. results of this paper help to select proper hedging and trading for related companies.keywords: forward freight agreement; spot freight market; shipping derivatives中图分类号：f713.5 文献标识码：a 文章编号：0 引言由于干散货运输市场具备资本密集、周期性强、市场波动不规律等特点，且其发展变化受国际经济与贸易环境的影响，如何防范运价波动的风险，成为近些年来航运企业、贸易公司、金融机构的重要关注热点和研究课题。
航运金融研究报告随着全球经济的发展，航运业成为了全球贸易的重要组成部分。
然而，随着全球贸易的不断增长，航运业也面临着诸多挑战，如船舶供应过剩、航运市场波动、经济危机和政策变化等。
因此，航运金融作为一种新兴的金融服务模式，为航运企业提供了更多的融资渠道和金融工具，为航运业的发展提供了强有力的支持。
一、航运金融的定义航运金融是指银行、保险公司、基金公司等金融机构向航运企业提供融资、保险、投资等金融服务的一种金融服务模式。
航运金融的主要服务对象是船东、船厂、船舶租赁公司等航运企业，其主要服务内容包括船舶融资租赁、船舶保险、船舶投资等。
二、航运金融的特点1. 高风险高收益航运金融是一种高风险高收益的金融服务模式。
由于航运业的特殊性，船舶的使用寿命较长，航运市场波动较大，因此航运金融的风险较高。
但是，由于航运业的重要性，航运金融也具有较高的收益率。
2. 多元化航运金融是一种多元化的金融服务模式。
航运金融涵盖了船舶融资租赁、船舶保险、船舶投资等多种金融服务，为航运企业提供了多种融资渠道和金融工具，满足了航运企业的多样化需求。
3. 长期性航运金融是一种长期的金融服务模式。
由于船舶的使用寿命较长，航运金融的服务期限也相对较长，一般为5年以上。
这也导致了航运金融的风险较高，但同时也带来了较高的收益率。
三、航运金融的发展现状1. 船舶融资租赁船舶融资租赁是航运金融的主要业务之一。
目前，全球船舶融资租赁市场规模已经超过6000亿美元。
船舶融资租赁的主要模式包括传统租赁、贷款租赁、回购租赁等。
在传统租赁模式下，船东在租赁期内支付租金，租赁结束后可以选择购买船舶。
在贷款租赁模式下，船东在租赁期内按照贷款方式支付租金，租赁结束后可以选择购买船舶。
在回购租赁模式下，船东在租赁期内支付租金，租赁结束后将船舶回购给船东。
2. 船舶保险船舶保险是航运金融的另一项主要业务。
船舶保险的主要内容包括船舶损失险、船舶责任险、船舶运输险等。
中国版“BDI指数”推出作者：王道军来源：《中国对外贸易》2012年第12期“BDI指数”是指波罗的海干散货指数，它是干散货运输市场的晴雨表。
中国版“BDI指数”已于11月底推出。
上海航运交易所（上海航交所）总裁张页表示11月28日已正式发布中国进口干散货运价指数（CDFI）和进口原油运价指数（CTFI）。
CDFI和CTFI发布后，上海航交所将基本完成搭建涵盖集装箱、干散货和石油三大运输品类的运价指数。
上海航交所是中国惟一一家国家级航运交易所，由交通运输部和上海市人民政府共同组建，于1996年11月28日成立。
此前，上海航交所已推出了“中国沿海（散货）运价指数（CCBFI）”、“上海出口集装箱运价指数（SCFI）”以及“中国沿海煤炭运价指数”等一系列运价指数。
对于中国CDFI指数与BDI指数的关系，张页比喻称，若将BDI指数看成上证综指，那么上海航交所的新指数就像是沪深300指数或者其他分类指数。
“新推出的两个指数中国成分比较多，我们是针对进口干散货和进口原油来的。
此外，我们和BDI在数据编制方面也不一样，他们是船舶的租价指数，而我们是运价指数。
”张页对记者解释，此次的两个新指数的编委会引入了货主、航运公司、经纪人等多方代表，而BDI则仅由经纪人参与。
张页还称，干散货方面，中国不管是在货量上还是在船队规模上，目前都是全球第一。
推出中国自己的运价指数，对船公司制定发展战略，对货主管理成本有好处。
“伦敦不是我们的目标。
伦敦虽然集聚了大量的航运金融、保险资源，但是我认为航运中心还必须有硬环境，有港口吞吐量、有货物集聚度。
”张页认为，上海要建成国际航运中心，必须要做到“五集中”，即航运人才集中、船舶集中、货物集中、法规集中、资本集中。
而上海航交所要在法规和航运金融方面做工作。
去年下半年，上海航交所推出了以上海出口集装箱运价和中国沿海煤炭运价为标的的两个航运金融衍生品，实行匿名交易。
关于目前的运行情况，张页称：“虽然市场还在培育期，但是效果比我们预想的要好得多。
