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当今航运金融格局与体系：重磅论文深度剖析航运业是资金密集型行业,在基础设施建设、船舶制造、航运管理与交易等各方面均需要巨大的资金投入,同时,货物贸易的背后实际是国际间资金流动的过程。
因此,航运与金融与生俱来就有着密不可分的关系,而且金融服务业对航运业的发展起到十分重要的支撑作用。
航运金融经过一个多世纪的发展,各类业务已发展比较成熟,已形成了一批比较专业的服务机构。
一、国际航运中心需要金融服务的完善航运业是资金密集型行业,在基础设施建设、船舶制造、航运管理与交易等各方面均需要巨大的资金投入,同时,货物贸易的背后实际是国际间资金流动的过程。
因此,航运与金融与生俱来就有着密不可分的关系,而且金融服务业对航运业的发展起到十分重要的支撑作用。
航运金融通常是指航运企业运作过程中发生的融资、货币保管、兑换、结算、融通等经济活动而产生的一系列与此相关业务总称。
航运金融不仅在国际金融市场中具有举足轻重的地位,而且对国际航运市场的发展有着重要影响。
航运金融的出现是由航运业本身特点所决定的。
航运金融中的融资业务能为航运业提供巨大的资金支持;运金融中的海上保险能使航运企业合理地规避海上运输的巨大风险。
航运金融经过一个多世纪的发展,各类业务已发展比较成熟,已形成了一批比较专业的服务机构。
航运金融的业务主要包括:舶融资、资金结算、航运价格衍生产品等。
从事航运金融的主体主要有航运企业、港口、造船厂、银行、保险公司、证券公司、商品及衍生业务的经销商、金融租赁公司等机构。
航运金融的发展和国际航运中心的建设相辅相成,有着密切的联系。
如纽约、香港、东京、伦敦、新加坡等五大国际航运中心都是著名的国际航运金融中心。
据统计资料显示,当前全球每年与航运相关的金融交易规模高达几千亿美元,其中,船舶贷款规模约3000亿美元,船舶租赁交易规模约700亿美元,航运股权和债券融资规模约150亿美元,航运运费衍生品市场规模约1500亿美元,海上保险市场的规模约250亿美元。
上海航运指数配置全球资源上海航交所发布的十多类指数已经初步形成“上海航运指数”系列，不断丰富的指数系列有利于为中国航运业争取更多的定价权和话语权“一带一路”战略是中国构建全方位对外开放新格局的重要基础，与自贸区建设、京津冀协同发展和长江经济带等战略有机衔接、互为支撑，与全面深化改革、海运强国战略也有着千丝万缕的关系。
航运业在“一带一路”战略中体现最为关键的就是运量和运价。
去年7月27日，上海航运交易所（上海航交所）宣布其开发编制的“一带一路”指数――“一带一路”货运贸易指数与“海上丝绸之路”运价指数对外试运行，这也是国内机构对航运产业在“一带一路”战略实施中最深入的公开解读。
建立完整的“一带一路”指数体系转眼一年时间即将过去，上海航交所开发编制的“一带一路”指数――“一带一路”货运贸易指数与“海上丝绸之路”运价指数顺应“互联网+”以及大数据的趋势，反映“一带一路”综合运输情况，既为港航企业“走出去”，发现商机提供参考，又全面反映中国与沿线国家共建“一带一路”运输方面的成果。
美国海事联邦委员会前主席李丁斯基曾表示：“‘一带一路’货运贸易指数和‘海上丝绸之路’运价指数覆盖了新的主要贸易地区，将给货主带来更多选择。
”上海航交所总裁张页对此有着更深的思考，他表示，“一带一路”的指标体系是要全面反映“一带一路”战略的进程和成果，所以，它不仅包括航运、贸易，还应包括投资，甚至包括“一带一路”沿线地区的经济社会发展状况和政治倾向，只有这样，这个指标才能为我们所用。
从这个层面讲，这个指标一定是一个体系，也必须是一个体系。
从体系建设角度看，这是个过程，就像“一带一路”不是一朝一夕建成的，“一带一路”的指标体系也不是一朝一夕建立起来的。
张页认为，“一带一路”指标体系，上海航交所一家完不成，航运业完不成，物流业也完不成，这是个综合工程，在力量、空间、共同体各方面都有准确的体现。
由此，“一带一路”指标体系应该是各地、各机构、各行业的相关指标体系的高级整合，是一个现有表征社会、经济、贸易、行业状况指标的大结合。
如何正确运用金融衍生品避险中图分类号:f832 文献标识:a 文章编号:1009-4202(2010)06-045-02摘要 4月份中远集团爆出,因投资金融衍生品ffa亏损41亿的巨大新闻后,大家不禁对金融衍生品产生了极大的兴趣,那么金融衍生工具到底是用来投机牟利的杠杆还是用来规避风险的守护者,以及作为大型的国际海运公司如何采取合理的措施来规避风险减少自己的损失已经成为海运公司不得不认真面对的问题。
本文将针对中运集团的亏损,分析其错误的原因,并具体介绍海运集团规避风险减少损失的正确措施。
关键词金融衍生工具套期保值 ffa 零和博弈拿住理论一、ffa的概念以及它与国际海运的关系ffa是英文forwardfreightagreement(远期运费协议)的简称,它是买卖双方达成的一种远期运费协议,协议规定了具体的航线、价格、数量等,且双方约定在未来某一时点,收取或支付依据波罗的海航交所的官方运费指数价格与合同约定价格的运费差额。
从本质上说,它是一种运费风险管理工具。
在期货期权中的此类规避风险的方法叫套期保值。
而ffa作为海运运费的套期保值,就是把运费作为一种商品,船东或货主通过ffa市场为运营环节买了保险,保证其稳定运营的可持续发展。
同样,和所有的期货期权产品相同,ffa也是一种套利工具,当你只在金融市场进行单方面交易时,它成为一种套利工具,你的收益来自与金融市场的收入。
但是对于国际海运公司来讲,他们的主营业务是运输,收入应该来自主营业务,所以ffa对于他们来讲应该是一种锁定风险,锁定可变因素的套期保值工具。
但是与其他衍生品一样,ffa也同样有另外一种功能:投机。
正因为投机者通过买卖ffa获取利润,经营者就可以利用ffa进行对冲,把运费变动的风险转移给愿意承担的投机者。
利用ffa进行对冲可以实现套期保值,这是因为现货价格和期货价格都由供求决定,两者的变化具有高度的相关性和趋同性,越接近期货交割时间,现货价格和期货价格就越相近。
基于VAR模型的干散货FFA市场与即期市场关系研究摘要：针对干散货远期运费市场的特征，研究不同航线ffa与即期价格的关系，旨在发现ffa与即期运价的关系以及影响机理。
选择好望角型和巴拿马型两种船型的运价指数，建立向量自回归（var）模型，研究ffa与即期价格的关系。
实证分析结果表明，不同航线远期运费市场与即期市场的关系不同，研究结果可以为相关企业制定套期保值与市场交易策略提供依据。
关键词：远期运费协议；即期运费市场；航运金融衍生产品abstract: in order to find the relation and influence mechanism between forward and spot freight market, the relation between forward freight agreement (ffa) and spot price is studied considering the characteristics of bunker forward freight market. taking the two kinds of form of freight rates of capesize and panamax as examples, the vector autoregressive model (var) is used to study the relation of ffa and spot price. results indicate that the relation between forward freight and spot freight market is different for different shipping lines. results of this paper help to select proper hedging and trading for related companies.keywords: forward freight agreement; spot freight market; shipping derivatives中图分类号：f713.5 文献标识码：a 文章编号：0 引言由于干散货运输市场具备资本密集、周期性强、市场波动不规律等特点，且其发展变化受国际经济与贸易环境的影响，如何防范运价波动的风险，成为近些年来航运企业、贸易公司、金融机构的重要关注热点和研究课题。
航运金融研究报告随着全球经济的发展，航运业成为了全球贸易的重要组成部分。
然而，随着全球贸易的不断增长，航运业也面临着诸多挑战，如船舶供应过剩、航运市场波动、经济危机和政策变化等。
因此，航运金融作为一种新兴的金融服务模式，为航运企业提供了更多的融资渠道和金融工具，为航运业的发展提供了强有力的支持。
一、航运金融的定义航运金融是指银行、保险公司、基金公司等金融机构向航运企业提供融资、保险、投资等金融服务的一种金融服务模式。
航运金融的主要服务对象是船东、船厂、船舶租赁公司等航运企业，其主要服务内容包括船舶融资租赁、船舶保险、船舶投资等。
二、航运金融的特点1. 高风险高收益航运金融是一种高风险高收益的金融服务模式。
由于航运业的特殊性，船舶的使用寿命较长，航运市场波动较大，因此航运金融的风险较高。
但是，由于航运业的重要性，航运金融也具有较高的收益率。
2. 多元化航运金融是一种多元化的金融服务模式。
航运金融涵盖了船舶融资租赁、船舶保险、船舶投资等多种金融服务，为航运企业提供了多种融资渠道和金融工具，满足了航运企业的多样化需求。
3. 长期性航运金融是一种长期的金融服务模式。
由于船舶的使用寿命较长，航运金融的服务期限也相对较长，一般为5年以上。
这也导致了航运金融的风险较高，但同时也带来了较高的收益率。
三、航运金融的发展现状1. 船舶融资租赁船舶融资租赁是航运金融的主要业务之一。
目前，全球船舶融资租赁市场规模已经超过6000亿美元。
船舶融资租赁的主要模式包括传统租赁、贷款租赁、回购租赁等。
在传统租赁模式下，船东在租赁期内支付租金，租赁结束后可以选择购买船舶。
在贷款租赁模式下，船东在租赁期内按照贷款方式支付租金，租赁结束后可以选择购买船舶。
在回购租赁模式下，船东在租赁期内支付租金，租赁结束后将船舶回购给船东。
2. 船舶保险船舶保险是航运金融的另一项主要业务。
船舶保险的主要内容包括船舶损失险、船舶责任险、船舶运输险等。
中国版“BDI指数”推出作者：王道军来源：《中国对外贸易》2012年第12期“BDI指数”是指波罗的海干散货指数，它是干散货运输市场的晴雨表。
中国版“BDI指数”已于11月底推出。
上海航运交易所（上海航交所）总裁张页表示11月28日已正式发布中国进口干散货运价指数（CDFI）和进口原油运价指数（CTFI）。
CDFI和CTFI发布后，上海航交所将基本完成搭建涵盖集装箱、干散货和石油三大运输品类的运价指数。
上海航交所是中国惟一一家国家级航运交易所，由交通运输部和上海市人民政府共同组建，于1996年11月28日成立。
此前，上海航交所已推出了“中国沿海（散货）运价指数（CCBFI）”、“上海出口集装箱运价指数（SCFI）”以及“中国沿海煤炭运价指数”等一系列运价指数。
对于中国CDFI指数与BDI指数的关系，张页比喻称，若将BDI指数看成上证综指，那么上海航交所的新指数就像是沪深300指数或者其他分类指数。
“新推出的两个指数中国成分比较多，我们是针对进口干散货和进口原油来的。
此外，我们和BDI在数据编制方面也不一样，他们是船舶的租价指数，而我们是运价指数。
”张页对记者解释，此次的两个新指数的编委会引入了货主、航运公司、经纪人等多方代表，而BDI则仅由经纪人参与。
张页还称，干散货方面，中国不管是在货量上还是在船队规模上，目前都是全球第一。
推出中国自己的运价指数，对船公司制定发展战略，对货主管理成本有好处。
“伦敦不是我们的目标。
伦敦虽然集聚了大量的航运金融、保险资源，但是我认为航运中心还必须有硬环境，有港口吞吐量、有货物集聚度。
”张页认为，上海要建成国际航运中心，必须要做到“五集中”，即航运人才集中、船舶集中、货物集中、法规集中、资本集中。
而上海航交所要在法规和航运金融方面做工作。
去年下半年，上海航交所推出了以上海出口集装箱运价和中国沿海煤炭运价为标的的两个航运金融衍生品，实行匿名交易。
关于目前的运行情况，张页称：“虽然市场还在培育期，但是效果比我们预想的要好得多。
金融学中的金融市场与航运业金融市场是指以货币资金为媒介，实现各类金融资产流动和交易的场所。
航运业则是指以船舶为载体，进行海洋运输和相关服务的产业。
金融市场与航运业是两个不同领域的主题，然而二者在金融学中却有着密不可分的联系。
本文将从不同角度探讨金融市场与航运业之间的关系与互动。
1. 航运业与国际金融市场的联系航运业是国际贸易的重要组成部分，而国际金融市场是支撑国际贸易的重要基础。
航运业通过船舶运输货物和提供相关服务，连接着世界各个国家和地区的贸易活动。
因此，航运业对国际金融市场的需求和依赖十分明显。
首先，航运业需要大量的资金用于购买船舶和维持运营。
这些资金往往通过国际金融市场筹集。
航运公司可以通过发行债券或吸引投资者进行股权融资来获取所需的资金。
同时，银行和金融机构也会向航运公司提供融资服务，帮助其购买船舶和应对运营成本。
其次，由于航运业的复杂性和风险性，航运公司需要通过金融市场进行风险管理和保险。
航运公司可以购买船舶保险、货物保险等，以抵御船舶损失、货物损毁或其他可能的风险。
同时，保险公司和再保险公司也通过金融市场提供相应产品和服务，与航运业形成一种互助机制。
最后，国际金融市场对航运业的发展和运营也有一定的影响。
汇率波动、利率变动、国际贸易政策等因素都会对航运业产生直接或间接的影响。
航运公司需要及时获取并分析这些金融市场信息，以制定合适的经营策略和风险管理措施。
2. 金融市场对航运业的支持金融市场对航运业的支持不仅表现在资金的筹集和风险管理上，还包括航运业的投资机会和创新机制。
首先，金融市场为航运业提供了投资与融资的平台。
投资者可以通过金融市场购买航运公司的股票、债券等金融资产，分享航运业的发展成果。
同时，金融市场也为航运公司提供了股权融资、债务融资等多样化的融资渠道，提高了航运业的筹资能力和融资效率。
其次，金融市场为航运业提供了创新机制和工具。
例如，金融衍生品市场可以提供航运公司进行远期合约或期权交易的机会，以规避市场价格波动的风险。
BDI指数正传节略版刊登于《航运评论》2010年第4期随着我国经济和贸易的持续大幅攀升，尤其是最近十年，中国的航运业得到了迅速的发展。
上海国际航运中心建设的启动又令航运热进一步升温。
波罗的海干散货运价指数 (Baltic Exchange Dry Index, BDI)开始走进中国，成了经常被引用的一个经济指标。
由于BDI是干散货海运运价综合指数，故有不少业内人士甚至学者简单地将BDI作为衡量干散货海运市场的综合指标；由于BDI是海运运价指数，故有证券分析师把BDI作为分析航运股走势的工具；由于BDI 代表的是原材料的海运运价，故有学者将BDI作为预测经济走势的预警指标。
更有人将基于BDI分船型和航线的分指数远期运费协议（FFA）与BDI划了等号。
所有这些现象说明，我们对BDI还缺乏正确和全面的认识。
波罗的海交易所运价指数不只是BDI事实上，除了BDI外，波罗的海交易所还有两个著名的运价指数，那就是原油海运运价指数（Baltic Exchange Dirty Tanker Index, BDTI）和成品油海运运价指数（Baltic Exchange Clean Tanker Index, BCTI）。
油运原油和成品油在世界经济中的地位举足轻重，所以BDTI和BCTI是两个十分重要油轮市场指标，其衍生品交易也十分活跃，尤其在挪威IMAREX海运交易市场。
除了油轮运价指数以外，波罗的海交易所还有液化石油气海运运价指数（BLPG）、船舶买卖指数（BSPA）、棕榈油海运运价指数（BPOIL）、拆船价格指数（BDA），在其各自的行业里都相当有分量。
我们就不一一介绍了。
本文重点介绍大家熟悉，也是波动最为剧烈的BDI指数。
BDI只能代表一部分干散货船的运价1985年1月4日波罗的海交易所推出了波罗的海运价指数（Baltic Freight Index, BFI）。
当时的BFI是基于大西洋、巴拿马型船和散装粮食的运价指数。
2012年第3期总第213期Foreign Economic Relations ＆Trade【金融市场】上海航运金融业存在的问题及对策分析罗虎（上海海事大学，上海200135）［摘要］上海虽已初具建设“国际金融中心”与“国际航运中心”的条件，但航运金融业发展还存在机构实力弱，市场体系不完善，创新能力不足，复合型航运金融人才匮乏，相关政策法规不完善等问题，建议借鉴银联模式，组建专营航运金融各类核心业务的大型公司，构建完整产业链，明确专业分工与合作，鼓励产品及服务方式创新，建立并完善人才引进及培养机制，同时政府应从政策上加大扶持和引导力度。
［关键词］上海；航运金融；融资租赁；航运保险［中图分类号］F830［文献标识码］A ［文章编号］2095－3283（2012）03－0062－022009年3月，国务院提出要把上海建设成为“国际金融中心”与“国际航运中心”。
随着上海市“两个中心”的建设进程逐步推进，加快发展航运金融业已成为我国航运界与金融界热议的话题，航运金融对于上海“两个中心”建设起到举足轻重的作用。
上海航运金融发展需要通过不断的金融创新来继续推动。
金融创新是涉及金融业务、货币形式、金融市场、金融监管、金融机构、金融体制和金融理论等多方面的系统工程。
本文将从金融机构创新角度，探讨如何加快发展上海航运金融业。
一、航运金融概述航运金融通常指“航运企业运作过程中发生的融资、保险、货币保管、兑换、结算和融通等经济活动而产生的一系列与此相关业务的总称。
航运金融主要包括船舶融资、航运保险、资金结算和航运价格衍生品四个方面”。
船舶融资就是对航运企业构建船只过程中发生的资金融通行为，包括在建船舶的融资和构建船只的融资。
航运保险主要包括船舶险、货运险和保赔险。
资金结算业务是指对在全球范围内开展业务的航运企业开展货币保管、兑换与结算等业务，航运价格衍生品是指航运指数期货/期权、运费期权以及远期运费合约，是航运业及与海运相关的石油和钢铁等行业规避海运价格风险的工具。
上海航运交易所航运价格指数简介一、上海航运交易所 (2)（一）、上海航运交易所概况 (2)（二）、上海航运交易所组织 (2)（三）、上海航运交易所功能 (3)（1）、规范航运市场行为 (3)（2）、调节航运市场价格 (3)（3）、沟通航运市场信息 (4)二、运价指数简介 (5)（一）、CCFI(中国出口集装箱运价指数) (5)(二)、SCFI(新版上海地区出口集装箱运价指数) (6)（三）、CBFI(中国沿海（散货）运价指数) (6)三、价格指数发展前景 (7)(一)、新版SCFI首成国际结算标准 (7)(二)、中国航运衍生品加速谋变 (8)（三）、航运金融衍生品探索路径 (9)四、延伸阅读： (12)(一)、班轮公司运价备案召开工作会议 (12)(二)、张页总裁出席2010年陆家嘴论坛并发言 (12)（三）、FIS经纪公司执行董事拜访航交所 (12)（四）、芝加哥商品交易所来访 (12)（五）、首批航运经纪公司在沪浮出 (13)五、CCFI、SCFI和CCBFI最新价格指数构成要素图表 (14)（一）CCFI图表 (14)（二）SCFI图表 (15)（三）CCBFI图表 (16)信息来源：上海航交所网站及相关媒体资讯一、上海航运交易所（一）、上海航运交易所概况上海航运交易所（以下简称航交所）是经国务院批准、由交通运输部和上海市人民政府共同组建，于1996年11月28日成立的我国唯一一家国家级航运交易所，是我国政府为了培育和发展中国航运市场，配合上海国际航运中心建设所采取的重大举措。
航交所在遵循“公开、公平、公正”原则的前提下，紧紧围绕“规范航运市场行为，调节航运市场价格，沟通航运市场信息”三大基本功能，在构建航运信息研究平台、航运资信评估体系、船舶交易鉴证中心、口岸航运服务中心以及为会员服务等方面取得了丰硕的成果，产生了广泛的社会、经济效益，对规范我国航运市场、维护航运交易秩序、促进航运市场的健康发展起到了积极的推动作用。
