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第三讲大体分析第一章证券投资的宏观经济分析教学目的、要求：本章是证券投资大体面分析的主要内容，主要介绍证券投资的宏观经济分析，要求掌握影响有价证券价钱走势各类宏观因素。
教学重点与难点：本章的重点是影响证券投资的宏观经济因素分析难点是宏观经济政策的变更对股价的影响教学方式与手腕：课堂教学第一节宏观经济走势的因素分析一、经济周期科学研究和实践证明，宏观经济走势具有周期轮回的特征，即具有经济周期。
作为宏观经济晴雨表的股票市场，必然受到经济周期的影响。
经济周期表现为四个阶段：一、萧条阶段。
在萧条阶段，信用萎缩、投资减少、生产下降、失业严重、人们收入减少，必然会减少对股票的投资需求，因此股市呈现熊市景象。
二、苏醒阶段。
在苏醒阶段，经济开始回生，公司经营趋于好转，人们收入开始增加，也会增加对股票的需求，股价开始进入上升通道，此时是购入股票的最佳时期。
3、繁荣阶段。
在繁荣阶段，信用扩张，就业水平较高，消费旺盛，收入增加，股价往往屡创新高。
但此时应注意防范由于政府实施宏观经济政策给股票市场带来的系统性风险。
4、衰退阶段。
在衰退阶段，随着经济的萎缩，股票投资者也开始退出股市，股价也会由高位回落。
此时应卖出股票。
注意：通常情况下经济周期与股价指数的变更不是同步的，而是股价指数先于经济周期一步。
即在衰退以前，股价已开始下跌，而在苏醒之前，股价已经回升；经济周期未步入顶峰阶段时，股价已经见顶；经济仍处于衰退期间，股市已开始从谷底回升。
这是因为股市股价的涨落包括着投资者对经济走势变更的预期和投资者的心理反映等因素。
美林投资时钟理论为咱们完整的展示了在一轮完整的经济周期中，经济从衰退慢慢向苏醒、过热方向循环时，债市、股市、大宗商品依次轮流领跑大类资产。
因此，大类资产在经济周期中的轮动是美林投资时钟理论的核心思想。
美国1973年至2004年的美国1973至2004年的经济金融数据可以作为美林投资时钟理论的经典案例。
运用1973年到2004年美国市场数据测试投资时钟理论可以发现，整体上看美国经济周期相当均匀。
