第三章 即期外汇交易共34页

练习：我国某出口商原以美元报价，为每件1万 美元，现在应客户的需要，改为以日元报价，纽 约外汇市场当日的即期汇率为USD／JPY＝ 118.57／62，外汇市场所在地在美国，则可以把 美元作为本币，那么应该以买入价折算，间接标 价法，买入价在后，所以日元报价为1186200日 元。
练习：20汇交易交割日的确定
确定即期交割日的规则如下： （1）交割日必须是两种货币共同的营业日，至少 应该是付款地市场的营业日； （2）交易必须遵循“价值抵偿原则”，即一项外 汇交易合同的双方必须在同一时间进行交割，以免 任何一方因交割不同时而蒙受损失； （3）成交后的两日若不是营业日，则即期交割日 必须向后顺延。
练习：
一笔美元与日圆的即期外汇交易，成交日为5月 12日，采用标准交割日，13日是美国银行的假 日，日本银行的营业日，14号是两国银行的营业 日，则交割日应该在哪一天？
A 、 12 B 、13 C、 14
D 、15
一笔美元与日圆的即期外汇交易，成交日为5月 12日，采用标准交割日，13日是美国银行的营 业日，日本银行的假日，14号是日本银行放假，
（1）即期外汇买卖可以满足买方临时性的付 款需要。 （2）买卖双方调整外汇头寸的货币比例，避 免外汇汇率风险。 （3）即期外汇交易还常与远期外汇交易结合 使用来达到套利和套汇的投机目的。 （4）各国政府或中央银行也常通过即期外汇 交易来调控外汇市场。
即期外汇交易可以分为以下三个层次：
1、中央银行与银行之间的即期外汇交易 2、银行间的即期外汇交易 3、银行与客户之间的交易
100*2.9933＝299.33人民币 接受 45*7.1039＝319.68人民币
第二节 即期汇率与套算汇率
即期汇率（Spot Rate）是指即期外汇买卖 的汇率。

• 即DM1=J¥
65.92
• 或J¥的买入价为1.5715/103.6DM ，即J ¥1=DM0.01517
• 所以，$1=DM1.5715--1.5725
•
•
$1=J¥103.5 --103.6 ；
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• 1 两种汇率均为直接标价法----标价货币汇率与基本货币汇率----交叉相除
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套算（3）—同边相乘法
• 适用于关键货币不同的汇率
• $1=DM1.5715/1.5725， £1=$1.4600/1.4610
• 以马克买入英镑 • 1DM→1/1.5715$→1/（1.4600*1.5715）£ • £的买入价为1.4600*1.5715DM ， • 即£1=DM2.2944
• £1=DM 2.2974
• 或马克的买入价为（1/1.4610 ）*（1/1.5725 ）£，DM 1=£0.4353
• 所以，$1=DM1.5715--1.5725
•
•
£1=$1.4600 — 1.4610
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• 3 既有直接又有间接标价法----同边相乘
USD/HKD=8.1120/30 GBP/USD=2.2530/40
8.1105/35
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USD / HKD
（3）掉期年率报价法
• 以升贴水年率的形式表示远期汇率与即期汇率的差距。 升水（或贴水）年率 = 升水（或贴水）的具体数字×12 即期汇率x月数
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4.远期汇率的确定
• 利率平价理论是确定远期汇率的基本依据。根据抛补利率平价，远期汇率取决于即期 汇率、所涉及到两种货币的利率差异和远期期限。

三、银行与银行之间的即期外汇交易——同 业交易
银行头寸： 超买（overbought）或多头（long position） 超卖（oversold）或空头（short position） 平盘
交易程序： 1. 选择交易对手 2. 报出自己银行的名称 3. 询价Inquiry ，报价quotation，成交done，证实 confirmation 4. 交割结算
2、不同标价法：同边相乘 左边货币符号相乘，右边汇率同边相乘 例
GBP/USD 1.5570~1.5580 USD/JPY 118.80~118.90
GBP/JPY的汇价是多少？ GBP/JPY =1.5570×118.80/1.5580×118.90 GBP/JPY =184.97/185.25
M:OK,DONE.WE SELL DEM AND BUY USD 5 MIO AT 2.0410,VALUE JULY 10 2001.OUR USD TO ….(ACCOUNT),WHERE’S YOUR DEM?
银行通常会报出的是电汇汇率，信汇汇率和票汇汇 率我们可以通过下面的公式求得：
信汇汇率或票汇汇率=电汇汇率 (1-占用货币资金的利率 邮程天数-2 )
360
例
在苏黎世外汇市场即期USD/CHF=1.5460/80瑞士 法郎利率为6%，到美国邮程为8天，那么 USD/CHF的信汇或票汇汇率是多少?
外汇投资注意事项：
保证金比例；汇差；收取的其他费用如保证金利息。
例：假如某投资者现在持有 USD10000 ，希望
卖出美元，买入日元。 银行的报价为：USD/JPY=123.10/123.50 那么该投资者卖出美元，可得到日元。 （ 1 ） 假定两日后银行的报价为：

例9：我国进口商从德国进口一批商品，对方以欧元报 价，每件商品为500欧，以美元报价，每件600美元，当 日我国某银行的外汇牌价为：
EUR/CNY=9.6030/9.6806 USD/CNY=8.0380/8.0700
第三节 即期外汇交易的运用与进出口报价
欧元折算人民币： 500×9.6806=4840.3元
课堂练习： 1、已知：USD/CAD=1.4580/90
USD/CHF=1.7320/30 CAD/CHF=? 2、已知：GBP/USD=1.6550/60 USD/CHF=1.7320/30 GBP/CHF=?
第二节 即期外汇的交易程序
一笔完整的交易往往包括五个步骤，即询价、 报价、成交、确认或证实、交割。即期外汇交易 的过程如下。
商对外报价某种商品为100元人民币/每千克，客户要 求改用美元报价，出口商应报多少美元？（要求将商 品的本币价格折算为商品的外币价格）
第三节 即期外汇交易的运用与进出口报价
外币/本币的买入价和卖出价折算为本币/外币的买入 价和卖出价
例5：香港外汇市场上USD/HKD=7.7949/7,8049， 计算HKD/USD的买入价和卖出价。 未挂牌外币/本币与本币/未挂牌外币的汇率折算
美元折算人民币： 600×8.0700=4842元
第三节 即期外汇交易的运用与进出口报价
（2）将同一商品不同货币的进口报价按国际外汇市场 的 即期汇率统一折算成同一种货币进行比较 上例中，如纽约外汇市场：EUR/USD=1.1853/64， 将欧元折成美元后与美元比较
第三节 即期外汇交易的运用与进出口报价
第三节 即期外汇交易的运用与进出口报价
4、我国某贸易公司出口一批设备，原报价为 10万美元，但美国进口商要求改为人民币报价 我国出口商的报价为多少人民币？当日我国某银 行的外汇牌价 USD/CNY=6.6573/83