当前位置：文档之家 › 万科公司杜邦分析体系的因素分析应用

万科公司杜邦分析体系的因素分析应用

  • 格式：doc
  • 大小：32.00 KB
  • 文档页数：3

杜邦分析法是一种财务比率分解的方法，通过对权益净利率指标的分解有效反映影响企业获利能力的各指标间的相互联系，对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析。

但传统的杜邦分析法的基本应用多停留在静态分析和简单的动态分析应用上。

如果能将杜邦分析体系运用于因素分析，即能发挥杜邦体系全面分析的优点，又能运用因素分析分离出量差，将能更进一步分析出各因素的实际影响额，更大发挥分析的指导意义。

但由于杜邦体系指标体系全面而交错，一直未能有成熟建全的体系。

笔者经过多年的实践，设计推导出杜邦分析应用于因素分析的模型，经过实践运用，能够动态的对各指标进行分析，更为细致准确的找出影响利润的变化的因素，预测变化的趋势，为管理者的经营决策提供更可参考的依据。

杜邦分析法的核心指标是综合性最强的权益净利率权益净利率=资产净利率×权益乘数权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数以企业的净利润为起点，运用杜邦指标体系进行分析：一、净利润主要影响因素分析：1、分析公式在此用因素分解的连环替代法即可得出以下公式：销售净利率变动对净利润影响额=（报告期销售净利率－基期销售净利率）×基期资产周转率×基期权益乘数×基期所有者权益资产周转率的变动对净利润的影响=报告期销售净利率×（报告期资产周转率－基期资产周转率）×基期权益乘数×基期报有者权益权益乘数的变动对净利润的影响额=报告期销售净利率×报告期资产周转率×（报告期权益乘数－基期权益乘数）×基期所有者权益所有者权益变动对净利润的影响=报告期销售净利率×报告期资产周转率×报告期权益乘数×（报告期所有者权益－基期所有者权益）2、应用：万科公司2007年和2008年数据：报告期2008年2007年净利润 4,033,170,027.89 4,844,235,494.21 主营业务收入 40,991,779,214.96 35,526,611,301.94 资产总计 119,236,579,721.09 100,094,467,908.29 股东权益合计 31,891,925,262.40 29,278,647,601.20 权益净利率12.6464% 16.5453% 销售净利率9.8390% 13.6355% 总资产周转率0.3438 0.3549 权益乘数 3.7388 3.4187 运用上述分析公试计算出的分析结果：影响因素影响金额净利润的变化额 -811,065,466.32 销售净利率变动对净利润影响额 -1,348,781,853.52 资产周转率的变动对净利润的影响 -109,764,375.96 权益乘数的变动对净利润的影响额 316,996,069.90 所有者权益变动对净利润的影响 330,484,693.26 净利润的变化额=销售净利率变动对净利润影响额+资产周转率的变动对净利润的影响+权益乘数的变动对净利润的影响额+所有者权益变动对净利润的影响即：-811,065,466.32 =（-1,348,781,853.52）+（-109,764,375.96）+316,996,069.90 +330,484,693.26分析结论：万科2008年净利润下降8.11亿元，原因为销售净利率下降4%造成净利润下降13.48亿元，资产周转率下降0.011导致利润下降1.09亿元，权益乘数及权益总数上升导到增利6.5亿元。

二、资产周转率影响因素的进一步分析：1、分析公式：在此分析的关键和难点在于如何资产周转率分解成存货周转率、应收账款周转率和固定资产周转率等用于因素分析，笔者推导出用（报告期营业收入×基期相应资产额－基期营业收入×报告期相应资产额）÷（报告期总资产×基期总资产）这个式子作为调系数，来调各相应资产对资产周转率的影响，并运用到净利润的因素分析中，具体如下：应收账款周转率的变动对净利润的影响=报告期销售净利率×[（报告期营业收入×基期应收账款－基期营业收入×报告期应收账款）÷（报告期总资产×基期总资产）]×基期权益乘数×基期报有者权益存货周转率的变动对净利润的影响=报告期销售净利率×[（报告期营业收入×基期存货－基期营业收入×报告期存货）÷（报告期总资产×基期总资产）]×基期权益乘数×基期报有者权益其他流动资产周转率的变动对净利润的影响=报告期销售净利率×[（报告期营业收入×基期其他流动资产－基期营业收入×报告期其他流动资产）÷（报告期总资产×基期总资产）]×基期权益乘数×基期报有者权益固定资产周转率的变动对净利润的影响=报告期销售净利率×[（报告期营业收入×基期固定资产－基期营业收入×报告期固定资产）÷（报告期总资产×基期总资产）]基期权益乘数×基期报有者权益其他长期资产周转率的变动对净利润的影响=报告期销售净利率×[（报告期营业收入×基期其他长期资产－基期营业收入×报告期其他长期资产）÷（报告期总资产×基期总资产）]×基期权益乘数×基期报有者权益在此仅将总资产细分到以上部份，各企业也可根据自己情况设置自己的细分方式。

2、应用：承接第一步分析结果：影响因素影响金额资产周转率的变动对净利润的影响 -109,764,375.96 进一步分析资产周转率各明细资产项目对净利润的影响，万科公司2近两年具体数据如下：报告期2008年2007年应收账款净额922,774,844.24 864,883,012.55 存货净额85,898,696,524.95 66,472,876,871.40 其他流动资产26,634,901,834.73 28,094,759,304.22 固定资产1,453,919,789.08 846,475,795.20 其他长期资产4,326,286,728.09 3,815,472,924.92 应收账款周转率44.4223 41.0768 存货周转率0.4772 0.5345 其他流动资产周转率 1.5390 1.2645 固定资产周转率28.1940 41.9700 其他长期资产周转率9.4750 9.3112 运用上述分析公试计算出的分析结果：影响因素影响金额资产周转率的变动对净利润的影响-109,764,375.96 应收账款周转率的变动对净利润的影响2,203,212.77 存货周转率的变动对净利润的影响-269,703,281.57 其他流动资产周转率的变动对净利润的影响169,493,930.69 固定资产周转率的变动对净利润的影响-13,990,072.66 其他长期资产周转率的变动对净利润的影响2,231,834.80 资产周转率的变动对净利润的影响=应收账款周转率的变动对净利润的影响+存货周转率的变动对净利润的影响+其他流动资产周转率的变动对净利润的影响+固定资产周转率的变动对净利润的影响+其他长期资产周转率的变动对净利润的影响即：-109,764,375.96（前一步分析得出的结果）=2,203,212.7693 +（-269,703,281.57）+169,493,930.69 +（-13,990,072.66）+2,231,834.80 测算分析的平衡也进一步说明公式的正确性分析结论：存货周转率下降0.06，影响净利润下降2.70亿，固定资产周转率下降13.8影响净利润下降0.14亿，应收账款和其他资产周转上升占用减少，影响净利润上升1.72亿元。

三、销售净利率影响因素的进一步分析：在此分析的关键和难点在于如何资产净利率分解成各成本费用率的影响而进一步用于因素分析，笔者推导出用（报告期营业收入×基期相应成本费用额－基期营业收入×报告期成本费用额）÷（报告期用营业收入×基期营业收入）这个式子作为调系数，来调各相应资产对资产周转率的影响，并运用到净利润的因素分析中，具体如下：营业成本的变动对净利润的影响= [（报告期营业收入×基期营业成本－基期营业收入×报告期营业成本）÷（报告期营业收入×基期营业收入）] ×基期资产周转率×基期权益乘数×基期报有者权益期间费用的变动对净利润的影响= [（报告期营业收入×基期期间费用－基期营业收入×报告期期间费用）÷（报告期营业收入×基期营业收入）] ×基期资产周转率×基期权益乘数×基期报有者权益投资收益的变动对净利润的影响= [（报告期营业收入×基期投资收益－基期营业收入×报告期投资收益）÷（报告期营业收入×基期营业收入）] ×基期资产周转率×基期权益乘数×基期报有者权益其他损益项目的变动对净利润的影响= [（报告期营业收入×基期其他损益项目－基期营业收入×报告期其他损益项目）÷（报告期营业收入×基期营业收入）] ×基期资产周转率×基期权益乘数×基期报有者权益3、应用：承接第一步分析结果：影响因素影响金额销售净利率变动对净利润影响额 -1,348,781,853.52 进一步分析资产周转率各明细资产项目对净利润的影响，万科公司2近两年具体数据如下：报告期2008年2007年主营业务成本25,005,274,464.91 20,607,338,964.44 营业费用1,860,350,084.01 1,194,543,702.00 管理费用1,530,799,165.46 1,763,765,823.49 财务费用657,253,346.42 359,500,074.40 投资收益209,411,393.50 208,030,696.10 其他损益项目7,695,520,732.77 6,549,196,547.30 运用上述分析公试计算出的分析结果：影响因素影响金额销售净利率变动对净利润影响额 -1,348,781,853.52 营业成本的变动对净利润的影响 -1,064,144,523.86 销售费用的变动对净利润的影响 -417,777,977.76 管理费用的变动对净利润的影响 437,058,176.88 财务费用的变动对净利润的影响 -210,125,948.48 投资收益的变动对净利润的影响 26,538,764.75 其他损益项目的变动对净利润的影响 -120,330,345.04 销售净利率变动对净利润影响额=营业成本的变动对净利润的影响+销售费用的变动对净利润的影响+管理费用的变动对净利润的影响+财务费用的变动对净利润的影响+投资收益的变动对净利润的影响+其他损益项目的变动对净利润的影响即：-1,348,781,853.52 =（-1,064,144,523.86）+（-417,777,977.76）+437,058,176.88 +（-210,125,948.48）+26,538,764.75 +（-120,330,345.04）分析结果：销售毛利率的下降和销售成本的上升，影响净利率下降14.81亿元，管理费用的下降和投资收益的增加影响利润上升0.46亿元。

合集下载

基于杜邦分析体系的万科公司财务分析

基于杜邦分析体系的万科公司财务分析

Curtis A&Lewis-Western M F（2015）通过对杜邦分析体系进行了研究，发 现了传统杜邦分析体系在对企业的财务状况进行分析时存在的局限性，并且提出 了改进的措施。他认为改进后的杜邦分析体系可以对企业的财务状况分析的更为 全面，有效的发现各项财务指标之间存在的联系，进而发现企业存在的更深层次 的问题。最终得出，改进后的杜邦分析更能为决策者全面的提供客观事实依据，
第一章是绪论。分别从写作目的，选题的背景、国内外研究现状、写作内容 和方法概述了本篇论文的基本情况。
第二章是杜邦分析体系理论介绍。简单阐述了杜邦分析体系的概念、功能和 基本模型以及杜邦分析体系的局限性。本章节主要是为论文铺垫理论基础，在对 万科财务进行分析时提供了帮助。
第三章是对万科财务现状的相关数据分析。本章节先介绍了万科的基本情况， 接着对万科股份有限公司近几年的销售净利率、总资产周转率和权益乘数进行分 析，并和同行业的地产公司的相关数据进行对比。
黄河科技学院毕业论文
第 8页
三、基于杜邦分析体系的万科财务指标分析
（一）万科公司概况
万科股份有限公司成立于 1984 年,经过三十多年的发展，可以说已经是地产 行业的龙头，连续三年均跻身于《财富》“世界 500 强”。万科也是目前中国最 大的专业住宅开发企业，是国内领先的城乡建设与生活服务商。
1988 年万科正式进军地产行业。随着地产行业的蒸蒸日上，万科公司也在不 断地壮大，企业的实力也是相当的雄厚，公司的业务已经遍布全国各地，万科的 销售规模在全国乃至全球同行业中一直处于领先地位。2014 年，万科在“三好住 宅供应商”的基础上进一步延伸到“城市配圳地铁集团也成功入股万科集团，成为了万科的第一大股东， 支持万科的所有的发展。2018 年，公司在原有业务的基础上，又开始涉足于商业 开发、物流仓储业务、教育和养老等领域，为企业的持续健康发展打下坚实基础。 万科不仅仅在中国住宅行业确立了自己独特的竞争优势，并且也在发展的过程中 践行自身的社会实践，为国家做出了巨大的贡献。
万科杜邦分析

万科杜邦分析

一、杜邦分析图（3年）及其分析(杜邦分析至少写一页纸)一、万科基本情况介绍：万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。

至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。

1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。

1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。

1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。

1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。

1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。

B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。

1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。

2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。

公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。

2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。

公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。

二、杜邦分析原理介绍杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。

改进杜邦分析体系在万科股份公司财务分析中的运用

改进杜邦分析体系在万科股份公司财务分析中的运用

关键词：杜邦体系；财务分析；目标评价
一、引言 分析、比较分析、因素分析和趋势分析，以分析财务报 表有多种方式。然而，只有这两种方法得到的结果是相对 片面的，不能很好地反映公司的利益和管理。因此，公司 的整体财务状况需要一个综合的财务指标来反映。财务指 标相互关联，形成综合分析方法。这种方法不仅可以深入 研究企业的盈利能力，而且可以对企业的经营成果进行综 合研究。杜邦财务分析系统是企业广泛采用的一种财务分 析方法。分析系统最重要的特点是以净资产收益率为关键 指标，分析各种相关财务指标之间的共存关系，评估公司 的总体财务管理和管理成果。系统最重要的特点是效率与 效率相结合，有效地结合起来，使个别和分散的财务指标 相互关联，成为一个整体，净资产利润率是企业管理的最 重要、最重要的指标。对每一个财务人员来说，所有的财 务指标都应该能够发挥其作为一个有机整体的最大作用。 众所周知，传统的杜邦分析系统具有可应用于企业财 务分析的评价效果，因此得到了广泛的应用。然而，随着 社会的发展，资本市场管理的不断完善和投资活动的日益 复杂，Байду номын сангаас邦分析系统逐渐反映出实际应用过程中的一些局 限性，缺乏对可持续发展能力和现金流量指标的分析。我 无法区分管理活动和财务活动。结果，传统的杜邦公司管 理着一家传统的杜邦公司，但商业丑闻是好的，但金融丑 闻、破产和收购突然出现。这种情况的出现源于传统杜邦 分析系统对相关金融工作者的缺乏，对传统杜邦分析系统 的发展具有积极的指导意义。 二、改进的杜邦财务分析体系研究 （一）引入现金流量指标的必要性 现金对企业的重要性就像血液对人体的重要性一样。 因此，在考虑企业现金流时，我们可以从人体血管中的血 液流动影响中学习。一旦流通环节失效，整个企业都将受 到损害。然而，在传统的杜邦分析系统中，企业的现金流
杜邦分析体系在企业中的应用探析

杜邦分析体系在企业中的应用探析

杜邦分析体系在企业中的应用探析引言杜邦分析体系是一种用于评估企业财务表现和资产运营能力的方法，它通过将企业的财务指标进行分解和分析，帮助投资者和管理者更好地了解企业的财务状况和运营能力。

在企业中，杜邦分析体系可以被广泛应用于财务管理、投资决策和绩效评价等方面，对于提升企业的经营管理水平和风险控制能力具有重要的意义。

本文将探讨杜邦分析体系在企业中的应用，旨在帮助读者深入了解该分析方法，并提供一些应用案例，帮助读者更好地应用杜邦分析体系于实际工作中。

一、杜邦分析体系简介杜邦分析体系是由美国杜邦公司（DuPont Company）的财务主管Donalson Brown和财务负责人Roger Babson在20世纪20年代提出的一种财务分析方法。

该方法通过将企业的收益率（ROE）分解成净资产收益率（ROA）和资产周转率两个指标，帮助分析者更好地了解企业的盈利能力和资产运营能力。

这一方法的公式为：ROE = ROA * 资产周转率ROE表示股东权益报酬率，ROA表示资产报酬率。

该方法通过将ROE分解开来，可以帮助分析者发现企业经营中的问题和提升空间，为企业的财务管理和经营决策提供重要的参考依据。

二、杜邦分析体系在企业中的应用1. 财务管理在企业的财务管理中，杜邦分析体系可以帮助管理者更好地了解企业的盈利能力和资产运营能力，为其制定合理的财务目标和经营策略提供依据。

通过ROE分解得到ROA和资产周转率两个指标后，管理者可以分析出企业盈利的来源，从而有针对性地制定经营计划和财务预算，提升企业的财务绩效。

2. 投资决策对于投资者而言，杜邦分析体系也具有重要的意义。

通过对企业的ROE、ROA和资产周转率等指标进行分析，投资者可以更好地了解企业的盈利能力和资产运营能力，从而为其投资决策提供参考。

投资者还可以通过比较不同企业的杜邦分析结果，找到更具投资潜力的企业，提升投资收益。

3. 绩效评价在企业绩效评价中，杜邦分析体系也可以发挥重要作用。