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一、杜邦分析图（3年）及其分析(杜邦分析至少写一页纸)一、万科基本情况介绍：万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。
至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。
1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。
1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。
1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。
1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。
1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。
B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。
1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。
2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。
公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。
2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。
公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。
二、杜邦分析原理介绍杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。
纳税Taxpaying经济纵横万科A股2007-2017年的利润报表分析——基于杜邦分析法和改进的杜邦分析法李珊（天津商业大学经济学院，天津300134）摘要：本文通过研究2007-2017年的利润报表来分析万科A股的盈利能力和持续增长率，并对未来两年万科A股的发展做出预测，为投资者提供借鉴。
其中利用杜邦分析法和改进的杜邦分析法来分析企业的权益净利率的变化趋势和其他因素对其的影响，分析发现万科A股未来的发展继续呈增长趋势，并且增长速度较之前会有显著提升,值得投资者投资。
关键词：杜邦分析；改进的杜邦分析；可持续增长率近几年，越来越多的人意识到房地产市场的巨大潜力开始大肆购房，导致房地产市场异常火爆。
此外，房地产行业也一直被认为是泡沫产业。
因为房地市场的泡沫性，国家、中国银行一直在颁布政策措施来抑制房地产市场，防止出现泡沫。
例如，2011年1月，国务院颁发《国务院办公厅关于切实稳定住房价格的通知》宣布二套房贷首付比例提至60%，贷款利率提至基准利率的1.1倍①；2011年2月，住建部颁布《住建部与地方政府签订保障房责任书》提出要加大保障性住房建设和供应，增加住房用地有效供应②；2012年2月中国人民银行就颁布下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点③等等。
不断发布和调整的政策，表明房地产市场对我们整个市场的重要性，有着牵一发而动全身的效果。
在这样的情况下，万科作为房地产市场的独角兽企业，对它的研究非常具有代表性。
本文基于2007年到2017年近11年的利润报表来分析万科集团的盈利情况并对未来盈利情况做出预测。
一、利润表的构成因素分析（一）营业收入增减变动及其原因分析通过计算营业收入的环比增长率发现，万科集团的营业收入的增长比率一直是处于逐渐下降的趋势，到2017年环比增长率才达到1.01%，即营业收入和2016年相比没有什么变化，主要可能由于2017年万科与宝能的夺权之战分散了万科的经营注意力。
杜邦分析体系的改进与实例应用作者：郭欣欣来源：《中国乡镇企业会计》 2018年第10期摘要：杜邦分析体系是立足于权益净利率，以资产净利率和权益乘数为分支，利用企业盈利能力和财务杠杆水平对权益净利率的影响和各个财务指标间的勾稽关系来分析财务信息的一种方法。
本文并通过实际案例来说明改进杜邦分析体系中各项指标的财务分析。
关键词：杜邦分析法；局限性；重构模型；万科企业一、杜邦分析体系的重构（一）传统杜邦分析体系的局限性及改进方法1.指标资产净利率分母、分子不匹配在传统杜邦分析体系中，资产净利率= 净利润/ 总资产。
在会计学中，上市公司的总资产包括负债和股东权益两部分，其所有人分别是债权人和股东。
而负债利息是只属于股东的权益，可见分母和分子的范围不匹配。
为使该指标匹配，本文将总资产所有人分为不分享利益的无息债权人、可分享利益的有息债权人及股东，根据各部分投入的资本，重新确定分子分母的范围，得到合理的该项指标。
2.未考虑现金流量数据一般来说，资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表及附注（简称“四表一注”）为企业外部及内部人员分析财务信息的主要来源，但传统杜邦分析体系仅利用资产负债表和利润表的相关信息。
另外，资产负债表和利润表采用权责发生制，可能存在存货计价方式等人为活动影响报表。
而现金流量表采用收付实现制，直接反映现金的实际收支情况，企业应重点关注这一分析，达到有效控制不当行为的目的，同时帮助经营者和投资者达到准确识别企业风险的目的。
鉴于所有者权益变动表在传统和改进模型的计算过程中均被引用，所以在此。
仅考虑引入现金流量相关信息。
3.未区分经营活动和金融活动本文将明确区分经营活动和金融活动来改进杜邦分析法，其实质其实是将一般财务报表调整为管理用财务报表。
在将金融活动和经营活动分别核算的同时，也应区分金融负债和经营负债。
因为金融活动筹资活动的成本只是金融负债的成本，且经营负债属于无息负债，本身无财务杠杆的作用。
杜邦分析系统在万科上市公司的应用江苏科技大学南徐学院刘锦风袁强【籀耍】本文考虑到上市公司财务指标的特殊性和杜邦分析系统自身的局限性，引用了一种更加适合上市公司的以“每股收益”为核心指标的杜邦分析体系．代替了原有的以“净资产收益率”为核心指标的分析体系，并对万科股份公司进行了实证分析，以证明改进后的杜邦体系对我国上市公司财务分析具有借鉴作用。
【关键词】杜邦分析体系；万科公司；营业现金流量；每股收益杜邦财务分析系统（ＴｈｅＤｕＰｏｎｔＳｙｓｔｅｍ）是２０世纪２０年代初由美国杜邦公司率先采用的一种综合财务分析方法，是以净资产收益率为核心指标．将反映偿债能力、资产运营能力、盈利能力的几个主要指标有机结合，从而构成一个完整的分析系统。
一、杜邦分析系统的主要指标关系杜邦财务系统的核心指标——净资产收益率是一个综合性极强、最具代表性的财务比率，它符合所有者权益最大化的公司理财目标。
将该指标逐层分解，上一层财务比率是下一层财务比率的目标。
下一层次财务比率则是上一层次财务比率实现的手段。
通过自上而下的分析，对企业财务状况和经营业绩作出全面评价和合理判断，揭示出企业经营的利弊得失。
在杜邦分析系统中．包含了以下几种主要指标关系：（一）净资产收益率净资产收益率反映股东投入资金的获利能力。
该指标是总资产净利率和权益乘数的乘积。
净资产收益率＝熟×青薯舞（二）总资产净利率总资产净利率是一项反映企业资产综合利用效果的指标。
总资产净利率＝淼×霎誊訾会（三）权益乘数权益乘数反映企业资产总额对所有者权益的倍数．通过该指标可揭示企业的资本结构。
权益乘数＝高漱净资产收益率＝总资产净利率Ｘ权益乘数二、杜邦分析系统的改进对于上市公司来说。
每股收益、每股净资产和股东权益净利率（净资产收益率）是三个最重要的财务指标，证券信息机构定期公布按照这三项财务指标高低排序的上市公司排行榜。
基于上市公司股东价值最大化的财务目标，笔者选用更能反映上市公司盈利能力的最重要的财务指标。
改进的杜邦分析法在房地产企业中的应用研究——以万科为例第一章引言1.1研究背景杜邦分析法是一种经典的财务分析方法，用于评估企业的绩效。
然而，由于房地产行业的特殊性，传统的杜邦分析法不能完全满足房地产企业的需求。
因此，本文旨在改进杜邦分析法，并将其应用于房地产行业，以万科作为具体案例进行研究。
1.2研究目的本文的研究目的主要有两个方面：(1)改进传统的杜邦分析法，制定针对房地产企业的财务指标体系；(2)运用改进的杜邦分析法对万科进行实证研究，评估其财务绩效。
第二章杜邦分析法综述2.1杜邦分析法的基本原理与计算公式2.2杜邦分析法的局限性第三章杜邦分析法在房地产企业中的改进3.1改进的目标3.2改进的方法3.3改进的指标体系第四章万科的财务分析4.1万科公司概况4.2万科的财务指标分析4.3万科的综合分析第五章结果与讨论5.1改进的杜邦分析法对万科的影响5.2万科财务绩效的得失分析第六章结论与展望6.1结论6.2展望以上是一篇关于改进的杜邦分析法在房地产企业中的应用研究的论文大纲，为了使论文具体可行，需要在每个章节中具体展开。
在引言部分，需要说明房地产行业的特殊性对传统杜邦分析法的影响，并提出改进杜邦分析法的动机和目的。
在第二章中，对杜邦分析法进行简要介绍，并指出其在房地产行业中的局限性。
第三章需要具体提出改进杜邦分析法的指标和方法，并给出具体的指标体系。
第四章则以万科为例，进行具体的财务分析。
第五章则是对结果进行讨论和分析，探讨改进的杜邦分析法对万科的影响，并对其财务绩效进行评估。
最后一章则是对全文进行总结，并对未来的研究方向提出展望。
杜邦分析体系在财务分析中的应用——以万科为例摘要随着经济全球化的深化和中国社会的持续发展，中国商业活动的不确定性和风险正在增加。
良好的声誉和更多的外部融资机会与良好的商业运作密不可分。
这种情况越来越受到关注。
对于投资者、债权人和他们自己的经理等公司的利益相关者来说，对业务运作的客观评估正变得越来越重要。
作为一种财务分析工具，杜邦的分析系统由于其自身的优势，在许多领域都有广泛的应用。
它使用净股票利率作为主要比率，然后使用逐步分解来表示净利润率、总资产周转率和资本乘数来评估其净财务状况和经营业绩。
目标公司。
然而，随着现代企业面临来自国内外对手的更多竞争，投资活动的多样化和资源的获取，传统的杜邦分析系统的缺陷正在逐渐出现。
为了客观客观地评估公司本身的表现，建立一个完善的杜邦分析系统是非常重要的。
关键字：进杜邦分析体系；万科；财务分析目录引言 (1)一、现代市场环境分析 (1)二、杜邦分析法概述 (1)（一）杜邦分析法的基本概念及功能 (1)（二）杜邦分析法的意义 (2)三、杜邦分析体系在万科中的运用 (3)（一）公司简介 (3)（二）杜邦分析体系在万科的财务分析应用 (8)四、建议及对策 (13)（一）控制营业成本 (13)（二）注重存货管理 (13)（三）严控负债水平 (14)（四）重视现金管理 (14)（五）保证持续发展 (14)总结 (15)参考文献 (15)引言随着社会的发展，世界各国之间的经济合作程度加深，企业面临的商业风险大大增加，生活条件变得越来越复杂。
今天，管理者非常重视公司的管理，因为只有这样，才能建立一个可靠的、科学的企业管理体系，以确保公司的健康和可持续发展。
经理通常从会计报表的信息中了解公司的财务状况，因为会计报表可以直接反映公司的财务状况、经营业绩和现金流。
我们可以使用某些财务分析方法编制财务报表。
一些指标经过计算，分解和研究，这将使我们更全面地了解管理公司资产，偿付能力和盈利能力的可能性。
目录任务书 (Ⅰ)开题报告 (Ⅱ)指导教师审查意见 (Ⅲ)评阅教师评语 (Ⅳ)答辩会议记录及成绩评定 (Ⅴ)摘要 (Ⅵ)ABSTRACT (Ⅶ)一、绪论....................................... 错误!未定义书签。
（一）选题目的及研究意义......................... 错误!未定义书签。
1.研究目的 ................................... 错误!未定义书签。
2.研究意义 ................................... 错误!未定义书签。
（二）国内外研究现状............................. 错误!未定义书签。
1.国内研究现状 ............................... 错误!未定义书签。
2.国外研究现状 ............................... 错误!未定义书签。
3.研究内容 ................................... 错误!未定义书签。
二、传统杜邦分析体系概述......................... 错误!未定义书签。
（一）传统杜邦分析体系概述....................... 错误!未定义书签。
（二）传统杜邦分析体系的基本模型及其参数解释..... 错误!未定义书签。
2. 传统杜邦分析体系的参数解释 ................ 错误!未定义书签。
（三）使用传统杜邦分析体系进行财务分析的所存在的局限错误!未定义书签。
1. 缺少对于企业可持续发展的分析 .............. 错误!未定义书签。
2. 未能注意分红支付能力的分析 ................ 错误!未定义书签。
3. 忽视了对现金流量信息的分析 ................ 错误!未定义书签。
一、杜邦分析图（3年）及其分析(杜邦分析至少写一页纸)
一、万科基本情况介绍：
万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。
至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。
1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。
1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。
1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。
1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。
1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。
B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。
1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。
2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。
公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。
2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。
公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。
二、杜邦分析原理介绍
杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。
该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。
杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：
净资产收益率=资产净利率*权益乘数
资产净利率=销售净利率*资产周转率
净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数
三、数据分析结果：
（1）净资产收益率是一个综合性很强的与公司财务
管理目标相关性最大的指标，而净资产收益率由公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数所决定。
从上面数据可以看出万科房地产的净资产收益率较高，净资产收益率2010年15.47%,2011年18.17%，2012年19.66%，从2010年-2012年的一直趋于上升趋势中，说明了企业的财务风险小。
（2）权益乘数主要受资产负债率影响。
负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险，万科2010年权益乘数4，2011年4.35，2012年4.54，权益乘数也趋于上升趋势，说明万科地产的负债程度较高，企业风险较大。
（3）销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。
万科房地产的销售净利率在这两年间有所提升，说明了该企业的盈利能力有所提升。
二、财务报表综合评价（偿债能力、营运能力、获利能力）
万科A（000002）偿债能力
*从上述所有表格和图表分析结论表明万科在2012年受政策环境和市场形势变化的影响，全年商品房成交呈现缓慢增长趋势。
年初，各地住房市场延续了11年的势头，二季度后，政府接连出台多项措施对楼市展开调控，市场成交迅速放缓，进入8、9月份后，在新盘集中上市的带动下，各地市场成交量有所回升，但增幅仍明显低于同期供应增长。
2012年，由于销售好于市场整体，在投资上坚持谨慎的策略，公司在行业整体融资环境相对紧张的情况下，仍然保持着相对良好的资金状况。
截至2012年报告期末，公司持有货币资金522.92亿元，远高于短期借款和一年内到期的长期借款总额360.36亿元，足以确保经营的安全性和稳定性。
公司致力于解决经营中出现的问题与困难，报告期内，本集团偿债能力处于同行业领先水平，自有资本与债务结构合理，不存在债务风险，但仍有采取积极措施以进一步提高偿债能力的必要。
从相关的各个指标从下图可知，2012年得到了较明显的改善，且远高于同行业平均水平。
本集团的短长期偿债能力占据领先优势。
万科A（000002）营运能力分析
（能力分析小结不少于15行字）
通过该公司历史数据比较观察，万科A2012年末除了应收帐款和固定资产周转率高于2011年外，其它指标如总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率等均低于2011年，其中应收账款周转率增长较大。
同时，与同业比较，万科A2012年末资产运用效率中的除应收帐款周转率外的各项指标均大大高于同行业平均值。
总的来说，万科的资产营运能力较强，尤其是其应收帐款、固定资产资产的劳动能力非常优秀，堪称行业典范。
但近年来的土地储备和在建工程增多，存货管理效率下降较为明显，因此造成了总资产管
理费用效率降低，管理层应关注存货的管理。
因此，万科A可以通过以下途径提高企业资产运用效率：1、加强应收账款的管理和催收工作，注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账龄，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金周转速度。
2、采取适当措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。
3、加强对存货的管理，万科拥有数额巨大的存货量，这既是未来发展的保障，又是万科风险的主要来源，从目前企业管理现状来看，建议进一步优化存货结构，适度货数量。
4、就企业营运能力的提高，打造一个良好的环境，主要是“人”的问题。
再则就是确保企业良好的偿债能力，将企业在经营过程中的财务风险降到最低水平。
万科总裁郁亮讲2013年万科的发展战略是：“2012年行业关键词是调控。
这是党中央国务院的号召、全国媒体的呼吁还有全国人民的心愿。
这是毫无疑问的。
2013年万科的发展策略是过冬，冬天策略。
冬天模式怎么要求?第一，现金为王，这很重要，要拿到钱，现金流比利润率更重要。
第二，卖楼更积极点，你不能有存货，不能囤地，该开发的要尽快开发，该卖的房子你要积15 极地卖出去，第三，要更谨慎地买地，买地是最费钱的，买错地跟买错股票是一样的，亏起来不得了，所以绝不能买错地。
我们说了，万科不做地王。
第四，我们的管理等都要围绕冬天来运营，该节流的要节流，比如车辆，原来打算要更改，就先别更换了，过了冬天再说;一些会议的标准，可以往低再调一调。
第五，也是最重要的，冬天，把身体练好。
”可见万科已经为自己在筹划了。
相信2013年万科的营运能力将进一步提高
万科A（000002）获利能力分析
从上述可以看到，三年来，万科的销售毛利率总体趋势下降，但营业总收入有了较大幅度的提高。
万科的净资产收益率在2010-2012年也有不同程度的提升，主要是净利润上升较多，而投资收益的下降和所得税的上升说明净利润上升是由主营业务收入增加所致。
总的来说，万科的主营业务获利能力近年来有所提升，总资产和净资产的获利能力在上升。
通过以上分析可见, 万科拥有较强的获利能力, 且这种获利能力有很好的稳定性。
在行业沧海桑田变化的十年, 万科一直保持了很高的盈利水平, 除了市场强大需求外, 说明其拥有很高的管理水平和决策能力, 另外, 规范、良好的价值观也是其长盛不衰的秘诀。
