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我国创业板上市公司的家族化问题、成因及其治理经验一、引言作为应对2008年金融危机举措的一部分，中国创业板自面世以来便头顶无数光环：中国的NASDAQ、Chinanext、中国多元化资本市场的重要一步等。
截至2014年6月24日，创业板上市公司共有379家，总市值达1.7758万亿元，2014年5月平均每日成交额195.5亿元。
在全球资本市场持续低迷的这几年，深圳创业板证券市场已成为世界最富有活力的资本市场之一，该市场的初步成功得益于创业板良好的公司群体和严格的上市条件。
但是，由于我国特殊的文化、社会背景和发展阶段，这些上市公司中家族化的程度非常高，家族公司接近创业板上市公司总数的一半。
仅以首批28家创业板上市公司为例，其中有22家的第一大股东持股比例超过30%，家族化色彩严重，诞生了一系列的公司治理问题。
很显然，这种管理必然对公司治理产生重要影响，怎样克服创业板上市公司家族化的治理弊端，改进和完善创业板上市公司的公司治理，不仅关系着创业板市场未来的建设，更影响着创业板上市公司的存续和发展。
二、我国创业板上市公司的家族化问题家族公司（FamilyCompany），又称家族企业、家族（持股）公司，指同一家族的成员持有公司的大部分股票，是企业创始者及其最亲密的合伙人（和家族）掌有大部分股权，与经理人员维持紧密的私人关系，保留高层管理的主要决策权，特别是在有关财务政策、资源分配和高层人员选拔方面的企业。
一般来讲，家族企业的股权结构、经营管理、股东与高管之间的家族关系以及企业传承等都体现着家族式的控制和家族关系。
分析我国创业板公司招股说明书等资料，不难发现，许多公司的大股东、高管中都能找到家族关系的影子。
（一）创业板上市家族公司的治理优势众多中小企业在运营过程中都会面临资金、技术、信息等资源匮乏的难题，这种情况下，家族企业文化的某些元素却能有效地弥补这些不足，甚至还能帮助企业在创业之初拥有相对优势：其一，家族式公司有着强烈的家族文化，成员奉献精神强，使家族公司更易实现目标；其二，家族成员间关系亲密，各成员之间深谙他人的长短好恶，使公司内部更团结，管理成本低；其三，家族成员对未来有着高度的承诺和责任，对公司有着高度的热诚，向心力强，集权的组织效率模式高。
我国创业板上市公司股权结构特征分析丁一珊【摘要】我国的创业板市场于2009年10月开板以来,已经迎来了四百多家上市公司,成了继主板与中小板市场之后中国资本市场的另一支主力军.然而创业板由于自身的企业特性使得其股权结构与主板和中小板上市公司截然不同,本文选择以创业板公司为样本分析创业板上市公司的股权结构特征,为优化我国创业板上市公司的股权结构提出一些政策性建议.【期刊名称】《江苏商论》【年(卷),期】2015(000)012【总页数】3页(P65-66,86)【关键词】创业板;股权结构;上市公司;特征分析【作者】丁一珊【作者单位】昆明理工大学,云南昆明650093【正文语种】中文【中图分类】F421.36股权结构作为公司治理的基础，多年来一直成为国内外学者的关注的热点问题，更加合理优化的公司股权结构对提高公司绩效、追求企业效益最大化有着重要意义。
我国的创业板市场于2009年在深圳开板，目前已有四百多家上市公司，成了继主板和中小板市场之后的另一支主力军。
由于创业板自身的特点使得与主板和中小板的股权结构截然不同，因此对创业板股权结构的研究变得尤为重要。
1、创业板上市公司的概况2009年10月，我国创业板在深圳上市，从刚上市的28家公司挂牌交易，截至目前，创业板已经迎来了四百多家上市公司，总市值超过六万亿元，总发行股本高达一千亿股，市盈率平均130倍左右，可谓发展壮大之迅速。
创业板上市公司涉及43个行业，高新技术企业超九成，以制造业为主，包括计算机应用、生物医药、通信服务、塑料橡胶、石油等行业。
2、创业板上市公司的特点创业板与主板相比有很多自身的特点。
首先，创业板的上市条件比较宽松，只对业务的成长性发展和资金的使用范围有所要求，取消了对无形资产比例的限制，放宽了对营业利润额的标准，上市门槛相对较低。
其次，创业板上市公司就行业分布来看大多都是高新技术及新兴企业，创新能力较强，处于初期快速成长阶段，发展前景较好，市场收益率较高，但由于各种资源和技术的限制，企业发展具有不确定性，高收益的同时也存在着高风险。
创业板现状分析及在我国多层次资本市场中的定位研究[摘要]自从最初的2009年创业板推出上市以来，正式上市交易的公司如雨后春笋般爆发，截至如今已经有350多家。
中国创业板的发展是非常迅猛的，然而也暴露了许多问题，本文主要结合了现如今的中国创业板市场的发展现状，进行了分析整合，分析其存在的问题，找出其中的原因所在，并给予了其在资本主义市场中的定位研究探讨。
[关键词]创业板；问题；定位；分析研究1前言创业板从最初的筹划到最终的正式运作，都受到了各界人士的广泛关注。
发展的肯定性作用无可厚非，然而在这其中爆发出来的问题也是颇令人担忧的，出现了诸如脱离企业利润增长、发展的高市盈率的不稳定现象。
创业板公司存在的各种问题，引发了本文主要结合了现如今的中国创业板市场的发展现状，分析其存在的问题，找出其原因所在，并给予了其在资本主义市场中的定位研究探讨。
2我国创业板市场现状分析2.1总体现状概述从2009年至2012年，具有可比数据创业板公司净利润同比变化分别为50.18%、41.80%、17.73%和-7.13%，由此可见，创业板公司连续3年整体业绩增速处于下滑态势。
对上市3年153家创业板公司进行统计，仅有14家公司近3年复合增长率超上市前3年增幅。
2.2行业分布布局从现如今行业情况来分析，创业板公司虽然涉及了很多个行业，但其中的设备制造、电子、生化医药等高新高科技行业占据了创业板公司的3/5左右，是主流的几个行业。
由此分析可知，在所有的创业板公司当中，有将近一半的创业板公司都归属于国家重点发展扶持的具有战略性意义的新兴行业产业，而且这其中的绝大多数的创业板公司都获得了国家高新技术的资格认证。
2.3地域分布布局结合现今的公开数据以及下面的数据图片，在所有的地域分布上，这些创业板上市公司主要集中在经济较为发达的长江三角洲、珠江三角洲地带。
由这样的创业板公司的地域分布现况可以得出，经济发达地区一般都具有发展创业板市场发展的良好条件和空间，也充分反映了我国区域经济发展分布的特点。
创业板市场的发展态势分析近年来，创业板市场在我国资本市场中崭露头角，成为引领新经济发展的重要力量。
本文将分析创业板市场的发展态势，并探讨其未来发展前景。
一、背景和起源创业板市场作为我国资本市场的重要组成部分，于2009年6月正式成立，旨在为中小企业提供融资渠道和成长空间。
该市场的起源可以追溯到国际资本市场中的创业板，如美国的纳斯达克。
由于传统的主板市场对中小企业的融资需求支持不足，创业板市场应运而生，成为中小企业进入资本市场的桥梁。
二、市场规模和公司数量创业板市场的发展迅猛，在短短数年间迅速壮大。
截至目前，该市场上市公司数量已超过300家，市场总市值达数千亿人民币。
随着政府对创新创业政策的支持力度增加，预计未来创业板市场的规模和公司数量将继续扩大。
三、创新创业文化的培育与发展创业板市场的兴起促进了我国创新创业文化的培育与发展。
在创业板市场上市的公司大多属于高新技术企业或新兴产业，他们以技术创新为核心竞争力，不断推动科技进步和产业转型升级。
这也为创业者提供了更多的机会和动力，激发了创新创业热情。
四、挖掘中小企业潜力与机会创业板市场的发展为中小企业提供了更多的融资机会。
相比于主板市场，创业板市场对中小企业的准入门槛更低，更加注重潜力和发展前景。
这为中小企业的发展提供了更多的机会和空间，吸引了更多有潜力的企业进入资本市场。
五、风险管理和规范监管创业板市场的迅猛发展也带来了一些风险问题。
一些公司可能存在创新能力不足、市场份额亏损等问题，投资者需要在参与创业板市场的同时注意风险管理。
同时，监管部门也需要加强对创业板市场的规范监管，及时发现和解决市场乱象，保护投资者的合法权益。
六、资本运作模式的创新和改革创业板市场的发展促进了我国资本运作模式的创新和改革。
传统的IPO模式在创业板市场上得到了改进，引入了注册制和创业板注册批改并举的机制，提高了市场效率和资本利用率。
这种改革模式值得借鉴，并有望在未来推广到其他板块和市场。
创业板市场分析报告一、创业板市场概述创业板市场，又被称为二板市场，是为了那些无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等提供融资途径和成长空间的证券交易市场。
它在中国资本市场中占据着重要的地位，对于推动创新驱动发展战略、促进经济转型升级发挥着积极作用。
创业板市场相对于主板市场，在上市条件、监管制度、交易规则等方面都有其独特之处。
一般来说，创业板上市企业的规模相对较小，但其具有较高的成长性和创新性。
二、创业板市场的特点（一）较低的上市门槛创业板为那些尚未达到主板上市条件，但具有良好发展前景和潜力的企业提供了上市机会。
相比主板，对企业的盈利要求相对较低，更注重企业的创新能力、成长潜力等方面。
（二）高风险性与高收益性并存由于创业板上市企业多处于成长初期，经营稳定性相对较弱，市场风险较大。
但同时，如果企业发展顺利，投资者也可能获得高额的回报。
（三）强调创新与成长创业板企业往往在技术创新、商业模式创新等方面具有突出表现，是推动经济创新发展的重要力量。
（四）交易制度灵活例如，在涨跌幅限制方面，创业板的限制相对主板可能更为宽松，以适应其高波动性的特点。
三、创业板市场的发展现状（一）市场规模不断扩大近年来，越来越多的企业选择在创业板上市，市场规模持续增长。
（二）行业分布广泛涵盖了信息技术、生物医药、新能源、新材料等多个新兴产业领域。
（三）融资功能不断增强为企业的发展提供了重要的资金支持，促进了企业的技术研发、市场拓展等。
（四）投资者结构多元化包括个人投资者、机构投资者等，市场活跃度较高。
四、创业板市场的投资机会与风险（一）投资机会1、新兴产业的崛起随着科技的不断进步，新兴产业如人工智能、大数据、云计算等在创业板中表现出色，为投资者带来了丰富的投资机会。
2、高成长企业的潜力释放一些具有创新能力和成长潜力的企业，在创业板上市后，经过一段时间的发展，可能实现业绩的快速增长，从而为投资者带来丰厚的回报。
（二）投资风险1、企业经营风险创业板企业大多处于成长初期，经营业绩不稳定，容易受到市场竞争、技术更新等因素的影响。
创业板市场分析报告一、创业板市场概述创业板市场是为了适应自主创新企业及其他成长型创业企业发展需要而设立的市场。
与主板市场相比，创业板具有较低的上市门槛，为那些在成立时间、资本规模、盈利业绩等方面暂未达到主板上市要求，但具有高成长性和创新性的企业提供了融资渠道和发展空间。
创业板市场在中国资本市场中扮演着重要的角色。
它不仅为中小企业提供了直接融资的机会，促进了企业的发展壮大，也为投资者提供了更多的投资选择，丰富了资本市场的投资品种。
二、创业板市场的特点1、高成长性创业板上市企业通常处于成长初期，具有较大的发展潜力和增长空间。
这些企业往往在新技术、新产业、新业态、新模式等方面具有创新优势，能够快速适应市场变化，实现业绩的高速增长。
2、创新性创业板企业多集中在高科技、生物医药、互联网、文化传媒等创新领域，拥有自主知识产权和核心技术，具有较强的创新能力和市场竞争力。
3、高风险性由于创业板企业大多处于发展初期，经营稳定性相对较差，面临的市场风险、技术风险、经营风险等较大。
同时，企业的业绩波动也较为明显，股价容易受到市场情绪和消息面的影响。
4、高市盈率创业板股票的市盈率普遍较高，这反映了市场对企业未来成长的预期。
但高市盈率也意味着投资风险的增加，如果企业业绩未能达到预期，股价可能会出现大幅调整。
三、创业板市场的上市条件1、主体资格发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。
有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。
2、财务指标最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于五千万元。
净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据；最近一期末净资产不少于二千万元，且不存在未弥补亏损；发行后股本总额不少于三千万元。
3、主营业务发行人应当主要经营一种业务，其生产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策。
关于创业板上市公司融资结构问题分析1. 引言1.1 创业板上市公司融资结构问题分析概述创业板作为股票市场中的一种板块，为创新型企业提供了融资渠道，为它们的发展提供了一定的支持。
然而，在创业板上市公司融资结构方面存在着一些问题，需要进行深入的分析和探讨。
首先，创业板上市公司融资结构的问题主要表现为融资渠道有限，融资成本较高，融资周期较长等方面。
由于创业板市场相对较新，融资渠道相对不够多元化，造成了企业融资受限的情况。
同时，由于创业板上市公司的风险性较高，融资机构对其采取谨慎态度，导致融资成本较高，融资周期较长，给企业的发展带来了一定的困难。
其次，创业板上市公司融资结构问题的产生还与市场环境、宏观经济政策等因素有关。
在当前经济形势下，影响创业板上市公司融资结构的因素较多，需要综合考虑各方面因素。
综上所述，创业板上市公司融资结构问题具有一定的复杂性和重要性，需要加强对其进行深入分析，寻求解决之道，为创业板上市公司的发展提供更好的支持和帮助。
2. 正文2.1 创业板上市公司融资结构现状分析创业板作为中国资本市场的重要组成部分，扮演着孵化、培育和支持创新型企业发展的角色。
在创业板上市公司融资结构方面，一些问题和现状需要我们关注和思考。
创业板上市公司融资结构呈现出多元化和复杂化的特点。
随着市场对创新型企业需求的增加，创业板公司融资渠道越来越多样化，除了传统的股权融资外，还有债券融资、并购重组等方式。
这种多元化的融资结构反映了创业板公司在融资方面的灵活性和创新性。
创业板上市公司融资结构还存在着一些问题和挑战。
一是融资成本较高，尤其是对于初创企业来说，往往需要支付高额的利息和费用，增加了企业的财务压力。
二是融资渠道不畅，一些创业板公司难以获得足够的资金支持，导致企业发展受限。
三是融资结构不够稳定，可能受到市场波动和政策调整的影响，使企业面临融资不确定性。
创业板上市公司融资结构在多元化和复杂化的还存在着一些问题和挑战，需要不断探索和改进，以促进企业健康发展和资本市场的稳定运行。
