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金融市场基础知识债券交易练习题
一、单选题（43）
1、下列选项中，不属于债券交易市场构成的是（）。A.中介服务机构B.发行者
C.交易者
D.市场监督者
参考答案：B
解析：
债券交易市场是指已经发行的债券的流通交易场所，
又称二级市场。交易市场由各类交易者、中介服务机构以及市场监督者构成。
2、我国债券市场的主要交易场所是（）。A.由机构投资者参与的银行间市场B.由证券公司参与的交易所债券市场C.由个人投资者参与的银行柜台市场D.由证券公司参与的银行间市场
参考答案：A
解析：
由机构投资者参与的银行间市场是我国债券市场的主
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要交易场所，近年的债券托管量和交易量都占整个市场的90%左右。
3、仅面向中小企业和个人的债券交易市场是（）。A.银行间市场B.交易所债券市场C.网上债券市场D.柜台债券市场参考答案：D
解析：
柜台债券市场作为银行间市场的延伸，仅面向中小企业和个人，每个投资者以承办银行为交易对手，通过商业银行的营业网点进行记账式国债的买卖，属于零售市场。
4、在证券交易所进行债券交易时，遵循（）原则，采用公开竞价方式进行。
A.价格优先、时间优先
B.数量优先、时间优先
C.时间优先、总额优先
D.价格优先、数量优先
参考答案：A
解析：
在三个证券交易所上市的债券有国债、企业债券、可
转换债券等。投资者实行会员制，市场参与者主要包括证券公司、
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基金公司、保险公司、企业和个人等投资者，投资者将买卖指令输入交易所的电子系统，由电子系统集中撮合完成交易。在进行交易时，遵循“价格优先、时间优先”的原则，采用公开竞价的方式进行。
5、银行间债券市场的清算平台是（）。A.中国证券登记结算有限公司B.银行柜台
C.上海清算所
D.中国人民银行
参考答案：C
解析：
银行间债券市场的清算平台是上海清算所；交易所债
券市场的清算平台是中国证券登记结算有限公司；银行柜台市场的清算平台是银行柜台。
6、债券市场最早出现和最基本的交易工具是（）
A.现券买卖
B.回购交易
C.远期交易
D.期货交易
参考答案：A
解析：
现券买卖是债券市场最早出现和最基本的交易工具。
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7、银行间债券市场推出的首个衍生产品是（）。A.现券买卖B.债券回购交易C.债券远期交易D.债券期货交易参考答案：C
解析：
债券远期交易是银行间债券市场推出的首个衍生产品，
指交易双方约定在未来的某一日期，以约定价格和数量买卖标的债券的行为。
8、下列选项中，属于点击成交交易方式报价方法的是（）。A.意向报价B.限价报价C.对话报价D.双向报价
参考答案：B
解析：
现券交易可采用询价交易方式和点击成交交易方式。
询价交易方式下可用意向报价、双向报价（仅适用资产支持证券）和对话报价；点击成交交易方式下可用做市报价、点击成交报价和限价报价。
9、远期交易从成交日至结算日的期限最长不得超过（）天。
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A.30
B.60
C.180
D.365参考答案：D
解析：远期交易从成交日至结算日的期限（含成交日不含结
算日）由交易双方确定，但最长不得超过365天，交易实行净价交易，全价结算。
10、参与者为表明自身交易意向而面向市场做出的、不可直
接确认成交的报价是（）。A.小额报价B.对话报价C.双边报价D.公开报价参考答案：D
解析：
公开报价是指参与者为表明自身交易意向而面向市场
做出的、不可直接确认成交的报价。
11、询价交易方式下特有的“讨价还价”过程是（）。A.小额报价B.对话报价
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C.双边报价
D.公开报价参考答案：B
解析：对话报价是询价交易方式下特有的“讨价还价”过程，
是指交易过程中向特定交易成员的交易员所做的报价。12、对话报价与公开报价相比，多出的要素是（）。
A.交易方向
B.应计利息
C.对手方交易员
D.清算速度
参考答案：C
解析：
对话报价的要素比公开报价多了债券待偿期、对手方
和对手方交易员三个要素。
13、有义务在报价范围内与对手方达成交易，并维持市场流
动性的参与者是（）。A.债券持有人B.金融入方C.双边报价商D.金融出方参考答案：C
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解析：进行双边报价的交易成员称为双边报价商，双边报价
商有义务在报价范围内与对手方达成交易，并维持市场流动性。14、下列关于小额报价说法错误的是（）。
A.采取小额报价方式，如果满足交易数量和交易对手的要求，则无需经过询价过程
B.债券买卖没有交易限额和成员间授信的限制
C.小额报价发出后不能修改
D.采取小额报价要素方式的，对未成交部分不可撤销
参考答案：D
解析：
小额报价发出后不能修改，对未成交部分可予撤销。
故选项D 错误。
15、投资者与证券公司之间委托关系的确立，其核心程序是
（）。A.开户B.委托C.成交D.清算参考答案：B
解析：
投资者与证券公司之间委托关系的确立，其核心程序
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就是投资者向证券公司发出“委托”。16、债券成交遵循的原则是（）。A.价格优先，时间优先，客户委托优先B.数量优先，时间优先，客户委托优先C.价格优先，时间优先，总额优先D.价格优先，数量优先，客户委托优先参考答案：A
解析：
在证券交易所内，债券成交就是要使买卖双方在价格
和数量上达成一致。债券成交必须遵循“价格优先，时间优先，客户委托优先”的原则。
17、在上海证券交易，约定交割日是买卖成交后的（）日内，
买卖双方约定某一日进行券款交割。A.5B.7C.15D.30参考答案：C
解析：
债券的交割就是将债券由卖方交给买方，将价款由买
方交给卖方。在证券交易所交易的债券，按照交割日期的不同，可分为当日交割、普通日交割和约定日交割三种。如上海证券交
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易所规定，当日交割是在买卖成交当天办理券款交割手续；普通交割日是买卖成交后的第四个营业日办理券款交割手续；约定交割日是买卖成交后的15日内，买卖双方约定某一日进行券款交割。
18、债券成交并办理了交割手续后，最后一道程序是（）。A.开户B.委托
C.成交
D.过户
参考答案：D
解析：
债券成交并办理了交割手续后，最后一道程序是完成债券的过户。过户是指将债券的所有权从一个所有者名下转移到另一个所有者名下。
19、债券发行和交易过户的核心环节是（）。A.开立账户B.委托C.清算和交割D.债券登记
参考答案：D
解析：
债券登记是确定或变更债券持有人及其权利的法律行
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为，是保障投资者合法权益的重要措施，也是相应债券发行和交易过户的核心环节。
20、银行间债券市场的债券登记工作由（）负责。A.中国证监会B.证券交易所
C.中央国债登记结算公司
D.证券公司参考答案：C
解析：
银行间债券市场的债券登记工作由中央国债登记结算公司负责。银行间债券市场的债券登记采用实名记账方式进行，即通过发行人或投资人在托管机构开立发行账户或投资账户，在其账户中进行债权债务关系的确认。
21、可通过网上发行或网下发行，两种发行方法均需进行登
记的债券是（）。A.公司债券B.国债C.企业债券D.可转换公司债券参考答案：D
解析：
可转换公司债券可通过网上发行或网下发行，两种发
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行方法均需进行登记。
22、在银行间债券市场，指定的中央债券存管机构是（）。A.中央结算公司B.中国结算公司C.上海清算所D.证券交易所参考答案：A
解析：
在银行间债券市场，中央国债登记结算有限责任公司
是指定的中央债券存管机构，负责对在银行间债券市场发行和流通的国债、政策性金融债、次级债、企业债、中期票据、短期融资券、资产支持证券等券种进行登记与托管。
23、中小金融机构和非金融机构是（）的主要成员。A.商业银行柜台市场B.网上交易市场C.银行间债券市场D.交易所债券市场参考答案：C
解析：
银行间债券市场成员根据其是否与中央债券簿记系统
直接联网办理债券结算业务而分为直接结算成员和间接结算成员。间接结算成员主要是中小金融机构和非金融机构。
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24、商业银行柜台交易市场的债券实行（）级托管。A.一B.二C.三D.四参考答案：B
解析：
商业银行柜台交易市场的债券实行二级托管。中央国
债登记结算有限责任公司是一级托管人，银行承担二级托管职责，分别对一级托管账户和二级托管账户的真实性、准确性、完整性
和安全性负责。
25、买卖双方要求中央结算公司在结算日办理债券的交割过
户时，无需通知其资金结算情况的结算方式是（）。A.见券付款B.见款付券C.纯券过户D.券款对付参考答案：C
解析：
纯券过户是不以资金的支付为条件的债券交割，只用
于现券买卖的结算，具体指买卖双方要求中央结算公司在结算日办理债券的交割过户时，无需通知其资金结算情况的结算方式。
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26、下列选项中，对买方有利的结算方式是（）。A.见券付款B.见款付券C.券款对付D.纯券过户参考答案：A
解析：
见券付款用于现券买卖和封闭式回购到期的结算，是
指在结算日买方（融券方）通过债券簿记系统得知卖方（融资方）有履行义务所需的足额债券，即向对方划付款项，然后通知中央结算公司办理债券结算的方式。这是一种对买方（融券方）有利的结算方式。
27、下列选项中，对卖方有利的结算方式是（）。A.见券付款B.见款付券C.券款对付D.纯券过户
参考答案：B
解析：
见款付券用于现券买卖和封闭式回购到期的结算，是
指在结算日卖方（融资方）确认已收到买方（融券方）资金后即通知中央国债公司办理债券结算的一种方式。这是一种对卖方
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（融资方）有利的结算方式。
28、我国银行间市场债券交易主流结算方式是（）。A.见券付款B.见款付券C.券款对付D.纯券过户参考答案：C
解析：
券款对付是指在结算日债券与资金同步进行结算并互
为结算条件的方式。一般需要债券结算系统和资金划拨清算系统对接，同步办理券和款的结算。券款对付是国际证券结算业公认的标准结算模式，也是我国银行间市场债券交易主流结算方式。29、最普通的债券兑付方式是（）。A.提前兑付B.分期兑付C.到期兑付D.债券替换参考答案：C
解析：
到期兑付是最普通的兑付方式，即债券到期后，按票
面利率和持有数量进行兑付，但通常逾期兑付不加计利息。30、下列债券兑付方式中，把投资时间适当延长的是（）。
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A.提前兑付
B.分期兑付
C.到期兑付
D.债券替换参考答案：D
解析：债券替换是一种把投资时间适当延长的兑付方式。即
在某一债券到期后，用另一种债券加以替代，这样既可满足投资者继续投资的要求，又能减轻发债单位资金流转的压力。31、能加快投资者收回资金的速度的债券兑付方式是（）。
A.提前兑付
B.分期兑付
C.到期兑付
D.债券替换
参考答案：B
解析：
分期兑付即在一定时间内，分若干期兑付债券，兑付
时有可能采用不同的利率，但通常都会在债券发行文件中进行明确规定。这种兑付方式一方面能加快投资者收回资金的速度，另一方面有利于发债单位合理安排资金的使用时间，减轻集中偿债的压力。
32、兑付付息完成后（）个工作日内，中央结算公司资金部
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向发行人出具《兑付付息完成确认书》。A.3B.5C.7D.15参考答案：B
解析：
兑付付息完成后5个工作日内，中央结算公司资金部
向发行人出具《兑付付息完成确认书》。
33、企业债券债权登记日为付息日前（）个工作日。
A.2
B.3
C.5
D.7
参考答案：A
解析：
企业债券债权登记日为付息日前2个工作日，其他债
券债权登记日为付息日前1个工作日。
34、世界上最早的债券评级制度诞生于（）。A.日本B.德国C.美国
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参考答案：C
解析：世界上最早的债券评级制度诞生于美国。目前世界上
最著名、最具权威性的评级机构是美国的穆迪投资者服务公司和标准普尔公司。
35、从债券评级初评工作开始日到信用评级报告初稿完成日，单个主体评级不应少于（）个工作日。A.10B.15C.30D.45参考答案：B
解析：
债券评级从初评工作开始日到信用评级报告初稿完成
日，单个主体评级或债券评级不应少于15个工作日，集团企业评级或债券评级不应少于45个工作日。
36、债券信用等级的评级结果须经（）以上的与会评审委员
同意方为有效。A.1/3B.1/2C.2/3
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参考答案：C
解析：债券信用等级的评级结果须经2/3以上的与会评审委
员同意方为有效。
37、对于主体评级，评级机构应在正式出具评级报告后第（）个月发布定期跟踪报告。
A.2
B.3
C.5
D.6
参考答案：D
解析：
对于主体评级，评级机构应在正式出具评级报告后第6
个月发布定期跟踪报告；对于一年期的短期债券评级机构，应在债券发行后第6个月发布定期跟踪报告；中长期债券应在债券发行后第12个月发布定期跟踪报告。38、可以双向转托管的债券是（）。A.金融债券B.国债C.公司债券D.企业债券
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解析：在银行间债券市场与交易所债券市场之间转托管的债
券仅限于国债和企业债等。其中，国债可以双向转托管，企业债仅能从银行间市场转托管到交易所市场，暂不能反向转托管。39、可以在工作日内的任何时间办理转入转出业务的市场是（）。
A.商业银行柜台债券市场
B.场内市场
C.银行间债券市场
D.交易所交易市场
参考答案：C
解析：
银行间债券市场可以在工作日内的任何时间办理转入
转出业务，但交易所须在交易所闭市之后才能办理债券跨市场转
入和转出。
40、仅能从银行间市场转托管到交易所市场，不能反向转托
管的债券是（）。A.金融债券B.国债C.公司债券D.企业债券
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解析：在银行间债券市场与交易所债券市场之间转托管的债
券仅限于国债和企业债等。其中，国债可以双向转托管，企业债仅能从银行间市场转托管到交易所市场，暂不能反向转托管。41、同一承办银行的两个二级托管账户之间的转托管是（）。A.前向转托管
B.后向转托管
C.外部转托管
D.内部转托管
参考答案：D
解析：
商业银行柜台市场内部以及银行间债券市场之间的债券转托管涉及商业银行柜台市场的内部转托管和外部转托管两种类型。内部转托管是指在同一承办银行的两个二级托管账户之间的转托管，外部转托管是指在两个不同的承办银行开立的二级托管账户之间的转托管及一二级托管账户之间的转托管。42、我国债券市场的主体部分是（）。A.固定收益债券市场B.全国银行间债券市场C.交易所市场
深圳证券交易所债券交易实施细则 第一章总则 第一条为了规范深圳证券交易所（以下简称“本所”）债券市场交易行为，保护投资者合法权益，根据《深圳证券交易所交易规则》（以下简称“《交易规则》”）、《深圳证券交易所公司债券上市规则》（以下简称“《公司债券上市规则》”）和《深圳证券交易所会员管理规则》（以下简称“《会员管理规则》”）等规定，制定本细则。 第二条本所上市债券的现券交易、回购交易适用本细则。本细则未作规定的，适用《交易规则》及本所其他有关业务规则。 第三条本细则所称债券回购交易，是指采用标准券方式的质押式回购交易，债券买断式回购等交易方式由本所另行规定。 第二章交易品种、方式与时间 第四条国债、地方政府债券、企业债券、公司债券、可转换公司债券、分离交易的可转换公司债券及本所认可的其他债券品种，可以进行现券和回购交易。 第五条债券交易可以采用竞价交易、大宗交易等方式，但不符合《公司债券上市规则》第2.3条要求的债券交易应当采用大宗交易方式。 第六条债券采用竞价交易方式的，每个交易日9︰15至9︰25为开盘集合竞价时间，9︰30至11︰30、13︰00至14︰57为连续竞价时间，14︰57至15︰00为收盘集合竞价时间。
债券采用大宗交易方式的，本所接受申报时间为每个交易日9︰15至11︰30、13︰00至15︰30。 第三章债券现券交易 第一节一般规定 第七条债券以人民币100元面值为1张。 第八条债券现券交易的计价单位为“每百元面值的价格”。 第九条债券现券交易的申报价格最小变动单位为0.001元。 第十条国债、地方政府债券、企业债券、公司债券、分离交易的可转换公司债券现券交易采用净价交易的方式,可转换公司债券现券交易采用全价交易的方式。 净价交易，是指买卖债券时以不含有应计利息的价格申报并成交。 全价交易，是指买卖债券时以含有应计利息的价格申报并成交。 第二节应计利息 第十一条债券现券交易采用净价交易方式的，结算价格为成交价格与应计利息金额之和；债券现券交易采用全价交易方式的，结算价格为成交价格。 第十二条附息式债券应计利息金额的计算公式为： 应计利息金额=债券面值×计息天数×票面利率/365天 计息天数，是指本次付息起息日至交易日（包括交易日）期间的自然日天数（闰年的2月29日不计入）； 票面利率，是指固定利率型债券发行的票面利率、浮动利率型
交易性金融资产是指企业为交易目的而持有的债券投资、股票投资和基金投资。会计处理交易性金融资产的核算包括三个步骤： （1）取得（2）持有期间（3）处置 具体简述如下：（1）取得时，分三种情况： a.取得交易性金融资产时，应当按照该金融资产取得时的公允价值作为其初始 确认金额。 b.取得交易性金融资产所支付价款中包含了已宣告但尚 未发放的现金股利或已到付息期但尚未领取的债券利息的，应当单独确认为应收项目； c.取得交易性金融资产所发生的相关交易费用应当在发生时计入投资收益 分录如下： 借：交易性金融资产——成本 应收股利/利息 投资收益 贷：银行存款/其他货币资金——存出投资款 （2）持有期间 持有期间有二件事： ①交易性金融资产持有期间取得的现金股利和利息。 持有交易性金融资产期间被投资单位宣告发放现金股利或在资产负债 表日按债券票面利率计算利息时， 借记“应收股利”或“应收利息”科目，贷记“投资收益”科目。 具体分录如下： （1）收到买价中包含的股利/利息 借：银行存款 贷：应收股利/利息 （2）确认持有期间享有的股利/利息借：应收股利/利息贷：投资收 益 借：银行存款 贷：应收股利/利息 （3）交易性金融资产的期末计量。 资产负债表日，交易性金融资产的公允价值高于其账面余额的差额，借记“交易性金融资产——公允价值变动”科目，贷记“公允价值变动损益” 科目；公允价值低于其账面余额的差额，作相反的会计分录。 具体会计分录如下：B/S表日按公允价值调整账面余额（双方向的调整） ① B/S表日公允价值>账面余额 借：交易性金融资产——公允价值变动 贷：公允价值变动损益 ② B/S表日公允价值<账面余额 借：公允价值变动损益 贷：交易性金融资产——公允价值变动 （3）处置时 企业处置交易性金融资产时，将处置时的该交易性金融资产的公允价值与初始入账金额之间的差额确认为投资收益，同时调整公允价值变动损益。 具体会计分录如下：
附件 上海证券交易所债券市场投资者适当性管理 工作指引 第一章总则 第一条为落实债券市场投资者适当性管理制度，规范证券公司业务操作，依据上海证券交易所（以下简称“本所”）《交易规则》、《公司债券上市规则》、《会员管理规则》、《债券市场投资者适当性管理暂行办法》及其他行政规章、规范性文件和业务规则，制定本指引。 第二条证券公司应当按照中国证监会和本所的有关规定及本指引的要求，建立健全相关工作制度。 第三条证券公司应当认真审核投资者的申请资料，全面履行评估职责，严格执行债券市场投资者适当性管理制度。 第二章债券市场投资者适当性标准操作要求 第一节投资者适当性评估基本要求 第四条证券公司应当按照本指引制定本公司债券市场投资者适当性综合评估的实施办法，对债券投资者的证券账户净资产、债券投资基础知识测试、债券交易投资经验等进行适当性综合评估，评估其是否适合成为债券市场专业投资者。 第五条证券公司应当要求投资者提供综合评估各项指标的证明材料，未能提供证明材料的不能确认为债券市场专业投资者。
第六条对符合债券市场专业投资者条件的，证券公司应当与其签署《债券市场专业投资者风险揭示书》，并填写《债券市场专业投资者资格确认表》（详见附件1）。 第七条证券公司应当通过本所网站债券专区在线提交债券市场专业投资者账户名单，具体填报方式见附件2。 第二节专业投资者评估标准 第八条个人投资者申请成为专业投资者，证券公司应确认该投资者证券账户净资产不低于人民币50万元。 第九条机构投资者申请成为专业投资者，证券公司应确认该投资者净资产不低于人民币100万元，且其证券账户净资产不低于人民币50万元。机构投资者应当提供加盖公章的最新的年度资产负债表或者距申请成为债券市场专业投资者日期不超过三个月的月度资产负债表作为净资产证明。 第十条证券公司应当根据本所提供的最新题库编制试卷，组织个人投资者或机构投资者的相关业务人员参加债券投资基础知识测试。题库及答案可从本所网站会员专区和债券专区获取。 第十一条证券公司客户开发人员不得兼任知识测试人员。 第十二条测试完成后，知识测试人员根据从本所网站获取的答案对试卷进行评分。知识测试人员和参加测试的人员应当在试卷上签字确认。 投资者测试得分不低于80分的，证券公司方可确认其通过测试。 第十三条证券公司应当加强对投资者的培训和指导。对于未能通过测试的投资者，经继续培训后，证券公司可以再次组织
上海证券交易所债券交易实施细则 （2014年修订） 第一章总则 第一条为规范上海证券交易所（以下简称“本所”）债券市场交易行为，维护市场秩序，防范市场风险，保护投资者的合法权益，根据国家有关法律法规和《上海证券交易所交易规则》（以下简称“交易规则”），制定本细则。 第二条国债、公司债券、企业债券、分离交易的可转换公司债券中的公司债券（以下统称“债券”）在竞价交易系统的现货交易及质押式回购交易适用本细则，本细则未作规定的，适用交易规则及本所其他有关规定。 债券在本所固定收益证券综合电子平台的交易，由本所另行规定。 本所上市的可转换公司债券和其他债券品种，适用交易规则及本所其他有关规定。 第三条投资者通过本所竞价交易系统进行债券交易，应按照本所全面指定交易的规定，事先指定一家会员作为其债券交易受托人，并与其订立全面指定交易协议、债券现货交易及债券回购交易委托协议。 会员应当对其向本所发出的债券交易申报指令的合法性、真实性、准确性及完整性负责并承担相应的法律责任。会员将客户债券申报作为回购质押券或者申报进行债券现券交易的，视为会
员已经获得其客户的同意，本所对此不负审查义务。 第四条会员及其他从事债券交易的机构，应建立完备的业务管理制度及风险控制机制。 会员不得擅自使用客户的证券账户或者挪用客户债券为自己或他人从事债券回购交易。违反本规定者，本所可限制或暂停其从事债券回购交易业务，直至取消交易资格，情节严重的，提交中国证监会查处。 第五条债券交易的登记、托管和结算，由本所指定的证券登记结算机构按照相关规则办理。 第二章债券现货交易 第六条债券现货实行净价交易，并按证券账户进行申报。 第七条债券现货交易中，当日买入的债券当日可以卖出。 第八条债券现货交易集中竞价时，其申报应当符合下列要求: （一）交易单位为手，人民币1000元面值债券为1手； （二）计价单位为每百元面值债券的价格； （三）申报价格最小变动单位为0.01元； （四）申报数量为1手或其整数倍，单笔申报最大数量不超过10万手； （五）申报价格限制按照交易规则的规定执行。 第九条债券现货交易开盘价，为当日该债券集合竞价中产生的价格；集合竞价不能产生开盘价的，连续竞价中的第一笔成交价为开盘价。
作为金融市场的重要组成部分，债券市场的发展是建立有效利率体系、合理的投融资秩序、开展金融创新的基础。目前我国债券市场发展速度仍远远滞后于经济发展水平，尤其是银行间债券市场，各种制约债券市场发展的弊病依然存在。近年来，在管理部门的推动下，我国债券市场取得了快速发展，债券市场融资规模、参与主体和产品结构逐渐丰富。尽管如此，与发达国家相比，我国债券市场仍是我国金融市场的一个“短板“，还有极大的提升空间。随着国际金融市场一体化进程的不断加快，我国债券市场对外开放融入国际市场已经是大势所趋。 在银行间债市中，信用债券市场的发展有利于降低企业融资成本，支持实体经济发展，并降低宏观经济对银行体系的依赖，但同时也给商业银行债券业务的管理和风险控制提出了新的挑战和要求。 为加强商业银行债券投资风险管理，银监会于2009年3月下发了《中国银监会办公厅关于加强商业银行债券投资风险管理的通知》，要求商业银行科学制订投资指引，明确相关职责权限，对债券实行风险分类管理，重点关注高风险债券，并对债券投资的信用风险、市场风险及流动性管理等内容提出了具体要求。但目前商业银行内部债券业务风险管理仍不成熟，相关制度尚未完善，银行间债券市场内部和外部均存在许多需要关注的新动向和亟需解决的老问题。 信用债券市场的发展情况 近年来，银行间债券市场取得了高速发展，发行次数和托管量增速均超过同期利率产品。截至2012年11月末，共发行1022支，较上年同期增加5.69%，发行量总计1.88万亿元。其中，截至2012年11月末，企业债共发行414支，发行量总计0.57万亿元；短期融资
券共发行2支，发行量总计0.04万亿元；中期票据共发行510支，发行量总计0.79万亿元（数据来源：中国债券信息网-中债数据-统计报表）。 截至2012年11月末，银行间市场信用债券托管量达到6.24万亿元，较上年同期增加了19.1%，其中，企业债托管量达到2.22万亿元，同比增长17.3%；中期票据托管量达到2.45万亿元，同比增长26.2% 。 随着银行间债券市场的快速发展，作为债券市场的主要投资者，商业银行债券业务规模也在近几年取得高速增长。截至2012年11月底，商业银行信用债券托管量为2.32万亿元；全国性商业银行信用债券托管量约占全部商业银行信用债券托管量的73.4%，城市商业银行约占18.0%，农村商业银行以及农村合作银行约占6.9%，外资银行约占1.6%。目前，部分大型商业银行债券资产规模已达到其自身总资产规模的20%～30%。 银行内部债券交易风险管理的问题 加强债券业务资负管理。中国债券市场从1981年恢复发行国债开始至今，经历了曲折的探索阶段和快速的发展阶段。早期，商业银行债券业务主要以利率产品（国债、央票、政策性金融债等）为主，且针对单一利率风险的资产负债管理策略也较为被动。应提倡对债券头寸实行积极的资产负债管理策略(ALM)，即预判式ALM模式。期限不匹配是商业银行经营中的常态，预判式资产负债管理就是在科学预测债券价格的基础上，通过债券价格场景、业务策略、投资策略、对冲策略等的组合模拟分析，在总体市场风险容忍度的控制范围内，有效利用期限错配来获取收益。 债券交易在银行内部的从属地位。目前，信用债券的交易和投资是商业银行资金业务的两个重要组成部分。其中，交易业务所占份额较小，主要为满足做市要求。相对而言，投资
交易所品种： 国债：主要特点，流动性和安全性均好，且利息免税 ?编码规则：上海07年以前01+年份+期数（如21国债12——010112） 07年以后019+年份尾数+期数（如11国债10——019110） 深圳10+年份+期数（如11国债10——101110） 地方债：主要特点，与国债相同，但流动性较差 ?编码规则：上海130+发行顺序（09新疆债01——130000） 深圳109+发行顺序（09新疆债01——109001 ） 企业债：产品多样，主体以非上市公司为主，收益相对较高，但利息不免税 ?编码规则：上海122+发行顺序（如10红投02 ——122875） 深圳111+发行顺序（如08长兴债——111047） 中小企业私募债： ?编码规则：上海125+发行顺序（如12珍贝羊绒债——125076） 深圳118+发行顺序（如13威士达债——118054） 公司债：发行主体以上市公司为主，收益相对较高，但利息不免税 ?编码规则：上海122+发行顺序（如07长电债——122000） 深圳112+发行顺序（如08粤电债——112001） 分离债：产品数量较少，全部为上市公司发行，资质较好，票面利率低，较一般债券税负较低 ?编码规则：上海126+发行顺序（如06马钢债—126001） 深圳115+发行顺序（如国安债1 —-115002） 可转债：全部为上市公司发行，利率低，但具备股性，弹性大于一般纯债品种 ?编码规则：上海110+发行顺序（如新钢转债——110003） 上海601开头的股票，其转债以113开头 （如中行转债——113001） 深圳125+股票代码后三位（如唐钢转债——125709） 深圳002开头的中小板股票，其转债128开头。 若其发行过转债，再次发行125变为126,128变为129 （如巨轮转2——1 29031） 银行间品种 国债： ?编码规则：年份+00+期数（如10国债01——100001） 央票： ?编码规则：年份+01+期数（如10央票001——1001001） 政策性金融债： ?国开债编码规则：年份+02+期数（如10国开01——100201） ?进出口债编码规则：年份+03+期数（如10进出01——100301） ?农发债编码规则：年份+04+期数（如10农发01——100401） 商业银行金融债： ?工行编码规则：年份+05+期数（如10工行01——100501） ?中行编码规则：年份+06+期数（如10中行01——100601） ?建行编码规则：年份+07+期数（如10建行001——100701） 短融、中票： 短融编码规则：年份+81+顺序号（如10沈机床CP01——1081001）
1、投资组合事前风险管理 （1）债券池 17个一般财务指标中满足12个以上（含12个）且7个关键指标中满足5个者可进入白名单，只有白名单才能符合债券投资池。 （2）债券池更新 债券池拟于每年4月30日、8月31日以及10月31日更新。上市公司季度报告公布的标准，每年4月30日公布完上一年度年报以及本年度一季度报告，8月31日公布完本年度中期报告，10月31日公布完本年度三季度报告。因此，部门将债券池数据的更新频率定为一年三次，使每一次均实现“上一年年报+最新一季度季报”的数据结构，动态跟踪信用风险。如果为非上市公司，则实现“上一年年报+最新半年报”的数据结构，动态跟踪信用风险。 （3）债券评分标准
根据企业信用评估的经验，构建一系列评判债券信用资质的指标，包括股东背景、企业地位、资产规模及利润率等评判指标，给予分值；然后选择一定范围内的债券样本，对该样本中债券的银行间成交收益率进行一一排序；最后通过信用评判指标来评估的企业信用资质先后顺序和通过银行间成交收益率排序达到一致来确定各个信用评判指标的权重，从而构建基于市场的信用评级体系。 2、投资组合事中及事后风险管理 通过投资交易系统阀值设置、不同部门、不同岗位之间的制衡机制，从制度上减少和防范风险。 此外，部门根据业务中可能产生的具体风险，做了风险防范的措施预案。 （1）流动性风险 由于市场资金供给变化或流动性风险管理的制度规定，使得难以在合理的时间内以公允价格将投资组合变现而引起的资产损失或交易成本的不确定性。 控制措施： Ⅰ、提前安排流动性：提前预知资金赎回日和资金赎回规模，提前安排回购。Ⅱ、期限错配：控制资产组合久期，剩余期限不到5年的资产市场接受程度较高，流动性相对较好，这样可以在获得较高收益的同时控制流动性风险。 Ⅲ、比例分配：合理分配高流动性资产和高收益资产的比例；建立现金流模型，参考现金流的变化管理资产。 Ⅳ、在出现极端流动性状况时自营和其他产品提供必要的流动性支持。 （2）信用风险 由于交易对手、发行人、中介机构或其他相关机构等信用不佳，不能或不愿履行
C18024S 债券回购业务交易管理及风控（90分） 单选题（每题10分） 1 . 某客户持有国债X 200张，折算率0.95，按照托管量计算可融资金额为（）。 A.20000元 B.19000元 C.16000元 D.18000元 2 . 回购融资主体开展融资回购交易的，融资回购交易未到期金额与其证券账户中的债券托管量的比例不得高于（）。 A.0.7 B.0.75 C.0.8 D.0.85 3 . 证券公司经纪客户开展融资回购交易的，回购标准券使用率不得超过( )。 A.0.9 B.0.85 C.0.8 D.0.75 4 . 回购融资主体开展融资回购交易，其持有的债券主体评级为（）级的信用债入库集中度占比不得超过10%。 A.AAA级、AA+级 B.AA+级、AA级 C.AA级、AA-级 D.AA-级、A+级 5 . T日公布的标准券折算率一般适用于（）日。 A.T+1 B.T+2 C.T+3 D.T+4 6 . 某客户持有国债X 200张，折算率0.95，按照标准券使用率计算可融资金额为（）。 A.20000元 B.19000元 C.18000元 D.17000元 7.利率类债券按面值计算托管量，信用类债券按面值乘以（）调整系数计算托管量。 A.0.85 B.0.7 C.0.8 D.0.9 多选题（每题10分） 1 . 以下属于信用债的有（）。 A.国债
B.地方政府债 C.政策性金融债 D.企业债 2 . 可计入债券托管量的资产包括（）。 A.回购融资主体证券账户内的全部债券类资产 B.符合中国结算质押券入库标准的债券型基金产品 C.债券型衍生品 D.国债期货 判断题（每题10分） 1 . 回购标准券使用率的计算公式为回购标准券使用率=融资回购交易未到期金额/质押券对应的标准券总量，按照证券账户核算。 对错 2 . 标准券数量的计算公式为：标准券数量=债券市值*标准券折算率。 对错 3. 信用债入库集中度占比的计算公式为:信用债入库集中度占比=单只信用债券单市场入库量/该只债券全市场托管量, 按回购融资证券账户核算。 对错
关于债券投资核算的知识点及例题 债券的发行价格有按面值发行、溢价发行和折价发行三种，其发行价格主要决定于债券票面利率与市场利率的差异。如果票面利率与市场利率相等时，一般按面值发行；票面利率高于市场利率时，一般溢价发行；票面利率低于市场利率时则折价发行，对核算方法分别说明如下： 企业按面值购入债券应按实际支付的价款借记“长期投资——债券投资”账户，贷记“银行存款”账户。 例：A商业公司于1999年4月1日按面值购入B公司3年期债券10 000元，手续费100元，票面利率1O％，到期一次付息。 1.购入时的会计分录如下： 借：长期投资——债券投资10 100 贷：银行存款10100 2.该项债券到期时的利息为3 000元，收到本息时的会计分录如下： 借：银行存款??? 13 000 贷；长期投资10 100 投资收益——债券投资收益??? 2 900 如果债券是在发行日期后一定时期内购入的，则购入价中包括了债券的利息，应将这部分利息从实际支付的价款中扣除记入“长期投资——应计利息”账户的借方，实际支付
的价款扣除应计利息后的差额记入“长期投资——债券投资”账户的借方，实际付款贷记“银行存款”账户。 例：上例如A公司购入B公司的债券于1999年1月1日发行，A公司购买时应包括一个季度的利息250元。购入时的会计分录如下： 借：长期投资——债券投资??? 9 850 ——应计利息??? 250 贷：银行存款??? 10100 该项债券到期的利息为3 000元，A公司收到债券本息时的会计分录如下： 借：银行存款??? 13 000 贷：长期投资——债券投资??? 9 850 ——应计利息??? 250 投资收益——债券投资收益??? 2 900 该项利息跨期较长，为了正确计算企业损益，投资企业可以按期计算应计利息。 企业购入债券由于其利率高于当时的实际利率，因此，债券的购入价就要高于票面价值。购入时按实际支付的价格，借记“长期投资——债券投资”账户，贷记“银行存款”账户。每期收到的利息因其中包括了一部分因溢价购入而预付的代价，因此必须在收到利息时进行摊销，使债券到期时的账面价值与债券面值相等。收到利息时的会计分录应按实际
XX银行债券投资交易业务操作流程 第一章债券一级市场业务前台操作流程 一、债券承销和分销 （一）工作日，资金业务部债券交易员及时获取债券发行信息，在债券发行日前两个工作日，向资金业务部负责人报告债券发行分析情况。 （二）在债券发行招标前，由资金业务部负责人召集债券投标分析会议，拟定本行投资策略。 （三）债券交易员广泛联系分销客户，将债券发行分析及委托投标书范本传真至分销客户，及时获取反馈信息。 （四）债券交易员根据债券投标分析会议的讨论结果，形成会议记录，打印《债券投标审批单》，报有权人审批。 （五）债券交易员凭经审批的《债券投标审批单》和分销客户的“委托投标书”，在债券发行招标时间内登陆中央国债登记结算有限公司综合业务系统（以下简称：CSISS），并选择进入债券投标系统（以下简称：BIS）或公开市场操作（以下简称：OMOS）录入标书，经第二人复核后发送。如无法登陆CSISS时，则进行应急操作，交易员填制《应急业务申请书》，计算密押、加盖在中央国债登记结算有限公司（以下简称：中央结算公司）预留印章，经第二人复核后传真至中央结算公司。‘（六）发行结束后，债券交易员及时打印相关资料（发行办法、全场汇总表、招投标一览表、缴款通知书等），提交部门例会讨论后交归档。
（七）若中标，债券交易员于债券缴款日前将《债券投标审批单》、《缴款通知书》和《发行办法》各准备三份，一份交本部门归档，一份交计划财务部记账，一份交运营管理部债券结算员。 （八）若有分销，还应与分销客户签订“债券分销合同”，并于债券分销日前准备三份已经签署的分销合同，一份交本部门归档，一份交计划财务部记账，一份交运营管理部债券结算员。 二、债券认购 （一）债券交易员根据债券投标分析会议的讨论结果，打印《债券投标审批单》一份，报有权人审批。 （二）债券交易员联系承销商，将经复核的《投标委托函》或《认购函》及时传真至承销商。 （三）发行结束后，债券交易员及时收集相关资料，若中标，债券交易员与承销商签订“债券认购（分销）合同”，并于债券分销日前准备三份已经签署的合同，一份合同会同《债券投标审批单》、《投标委托函》交本部门归档，一份合同会同《债券投标审批单》交计划财务部记账，一份合同会同《债券投标审批单》交债券结算员。 第二章债券一级市场业务后台操作流程 一、债券承销和分销 （一）在债券缴款日，债券结算员对《债券投标审批单》、《缴款通知书》和《发行办法》等记载要素进行核对，确认无误后，进行后台操作。
深圳证券交易所债券、债券回购交易实施细则 （2006年9月20日深证会〔2006〕92号） 第一章总则 1.1 为规范深圳证券交易所（以下简称本所）债券、债券回购市场交易行为，维护市场秩序，保护投资者合法权益，根据国家有关法律、行政法规、部门规章和《深圳证券交易所交易规则》（以下简称《交易规则》），制定本细则。 1.2 本所上市债券、债券回购的交易，适用本细则。 本细则未规定的事项，适用《交易规则》和本所其他相关业务规则的规定。 1.3 债券、债券回购交易采用无纸化的集中交易或经批准的其他方式。 1.4 会员对客户托管的债券应当严格按户分账管理，不得以任何形式挪用客户的债券。 1.5 本细则所称债券回购是指采取标准券方式的质押式回购交易，债券买断式回购等交易方式由本所另行规定。 第二章债券交易 2.1 债券实行当日回转交易，即当日买入的债券可在当日卖出。 2.2 登记在持有人本人名下债券的交易以持有人本人证券账户进行申报，登记在名义持有人名下债券的交易以名义持有人证券账户进行申报。
2.3 国债交易以净价交易的方式进行。 净价交易是指买卖债券时，以不含有应计利息的价格申报并成交的交易。 2.4 企业债交易以全价交易的方式进行。 全价交易是指买卖债券时，以含有应计利息的价格申报并成交的交易。 第三章债券回购交易 3.1 债券质押式回购交易，指将债券质押的同时，将相应债券以标准券折算比率计算出的标准券数量为融资额度而进行的质押融资，交易双方约定在回购期满后返还资金和解除质押的交易。其中，质押债券取得资金的会员或特定机构为“融资方”；作为其对手方的会员或特定机构称为“融券方”。 标准券是指可用于回购质押的债券品种按标准券折算比率折算形成的、可用于融资的额度。 标准券折算比率是指各债券现券品种所能折成的标准券金额与债券面值之比。 3.2 登记在持有人本人名下债券的质押式回购交易以持有人本人证券账户进行申报，登记在名义持有人名下债券的质押式回购交易以名义持有人证券账户进行申报。 3.3 会员应当与参与债券质押式回购交易的客户签订债券回购委托协议，并设立标准券明细账。
证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引 第一章总则 第一条为规范证券基金经营机构债券投资交易相关业务，建立和健全证券基金经营机构债券投资交易相关业务内部控制机制，有效防范和控制风险，根据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《中国人民银行中国银行业监督管理委员会中国证券监督管理委员会中国保险监督管理委员会关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》、《关于进一步加强证券基金经营机构债券交易监管的通知》等相关法律法规、规范性文件及自律规则，制定本指引。 第二条本指引所称证券基金经营机构为证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司。上述证券基金经营机构证券自营（以下简称“自营”）、资产管理（含私募与公募基金，以下简称“资管”）、投资顾问（以下简称“投顾”）等业务参与债券投资交易（以下简称“债券投资交易业务”）适用于本指引。 本指引所称债券包括但不限于国债、地方债、金融债、政府支持机构债、企业债、非金融企业债务融资工具、公司债。证券基金经营机构开展资产支持证券、同业存单的投资
交易业务，参照本指引执行。 本指引所称债券投资交易为债券现券交易、债券回购交易、债券远期交易、债券借贷业务等符合规定的债券投资交易业务。 其他公开募集证券投资基金管理人参照本指引执行。其他公开募集证券投资基金管理人包括但不限于开展公开募集证券投资基金管理业务的保险资产管理机构、私募资产管理机构等。 第三条中国证券业协会（以下简称中证协）、中国证券投资基金业协会（以下简称中基协）对证券基金经营机构债券投资交易业务实施自律管理。 第四条证券基金经营机构开展债券投资交易业务，应当建立明确的业务管理制度和风险管理制度，加强业务流程管理和风险控制。 第五条证券基金经营机构应当建立用于管理债券投资交易业务的信息技术管理系统（以下简称管理系统），债券投资交易业务应统一归集在管理系统平台上开展，管理系统包括但不限于业务审批、业务要素录入、业务风险监测管理、业务合规审核等功能，并在符合监管要求的前提下，审慎设置业务规模、杠杆比例、集中度及价格偏离度等指标。 管理系统应当依据职责分工向债券投资交易相关业务部门（以下简称“业务部门”）、风险管理部门、合规部门、清
上海证券交易所公司债券上市规则（2015修订版） 第一章总则 1.1为加强公司债券上市管理，促进公司债券市场健康发展，保护投资者合法权益，根据《证券法》 、中国证监会《公司债券发行与交易管理办法》等相关法律、行政法规、规章及《上海证券交易所章程》，制定本规则。 1.2公开发行的公司债券在上海证券交易所（以下简称“本所”）上市交易，适用本规则。法律、行政法规、规章和本所业务规则另有规定的，从其规定。 本规则所称公司债券（以下简称“债券”），是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。 企业债券、国务院授权部门核准的其他债券及境外注册公司发行的债券的上市交易，参照本规则执行。可转换为股票的公司债券的上市交易，不适用本规则。 1.3本所对债券上市交易实行分类管理，采取差异化的交易机制，并实行投资者适当性制度。 本所可以根据市场情况和债券资信状况的变化，调整债券分类标准、交易机制以及投资者适当性安排。 1.4发行人及其控股股东、实际控制人应当诚实守信，发行人的董事、监事、高级管理人员应当勤勉尽责，维护债券持有人享有的法定权利和债券募集说明书约定的权利。增信机构应当按照相关规定和约定，履行增信义务。 1.5发行人、受托管理人、资信评级机构等信息披露义务人应当根据法律、行政法规、规章、其他规范性文件、本规则及本所其他规定，及时、公平地履行信息披露义务，并保证所披露的信息真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 1.6为债券发行、上市提供服务的承销机构、受托管理人、资信评级机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等专业机构（以下简称“专业机构”）及其相关人员应当勤勉尽责，严格遵守执业规范和监管规则，按规定和约定履行义务。
?交易所品种： ? ?国债：主要特点，流动性和安全性均好，且利息免税 ?编码规则：上海07年以前01+年份+期数（如21国债12——010112） 07年以后019+年份尾数+期数（如11国债10——019110） 深圳10+年份+期数（如11国债10——101110）?地方债：主要特点，与国债相同，但流动性较差 ?编码规则：上海130+发行顺序（09新疆债01——130000） 深圳109+发行顺序（09新疆债01——109001 ）?企业债：产品多样，主体以非上市公司为主，收益相对较高，但利息不免税 ?编码规则：上海122+发行顺序（如10红投02 ——122875） 深圳111+发行顺序（如08长兴债——111047 ?公司债：发行主体以上市公司为主，收益相对较高，但利息不免税 ?编码规则：上海122+发行顺序（如07长电债——122000） 深圳112+发行顺序（如08粤电债——112001）?分离债：产品数量较少，全部为上市公司发行，资质较好，票面利率低，较一般债券税负较低 ?编码规则：上海126+发行顺序（如06马钢债—126001） 深圳115+发行顺序（如国安债1 —-115002）?可转债：全部为上市公司发行，利率低，但具备股性，弹性大于一般纯债品种 ?编码规则：上海110+发行顺序（如新钢转债——110003） 上海601开头的股票，其转债以113开头 （如中行转债——113001） 深圳125+股票代码后三位（如唐钢转债——125709） 深圳002开头的中小板股票，其转债128开头。 若其发行过转债，再次发行125变为126,128变为129 （如巨轮转2——1 29031） 银行间品种 ?国债： ?编码规则：年份+00+期数（如10国债01——100001） ?央票： ?编码规则：年份+01+期数（如10央票001——1001001） ?政策性金融债： ?国开债编码规则：年份+02+期数（如10国开01——100201） ?进出口债编码规则：年份+03+期数（如10进出01——100301） ?农发债编码规则：年份+04+期数（如10农发01——100401） ?商业银行金融债： ?工行编码规则：年份+05+期数（如10工行01——100501） ?中行编码规则：年份+06+期数（如10中行01——100601） ?建行编码规则：年份+07+期数（如10建行001——100701） ?短融、中票： ?短融编码规则：年份+81+顺序号（如10沈机床CP01——1081001）
债券交易净额清算业务质押式回购质押券管理 规程 Document serial number【LGGKGB-LGG98YT-LGGT8CB-LGUT-
附件 债券交易净额清算业务质押式回购质押券管理规程 第一条为明确银行间市场债券交易净额清算业务的质押券处理流程，银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所）根据上海清算所业务和风险管理规则制定本规程。 第二条本办法所指“质押券”，是指在债券净额清算质押式回购业务中，作为正回购方的清算参与者提供的，用于担保质押式回购到期履约的债券。 第三条上海清算所债券交易净额清算质押式回购业务可接受的合格质押券需满足以下条件之一： (一)符合中国人民银行制定的中央银行合格抵押品相关条件、且在上海清算所登记托管的债券； (二)在上海清算所登记托管的债券，且满足以下标准： 1.单一证券发行总面额不小于5亿元； 2.不含有可赎回或回售、可转股或转债、可提前或分期偿还等含权条款； 3.未被上海清算所评定为“高危级”（见本规程第八条）。 (三)上海清算所认可的其他证券。 为确保风险可控，上海清算所在业务开展初期仅接受公开发行流通的债券，后续可视情况扩展到其他债券品种。
第四条上海清算所基于上述标准于每个工作日日终更新合格质押券列表，并于次一工作日生效。特殊情况下，上海清算所可调整合格质押券列表更新频率。市场参与者应按照上海清算所最新公布的合格质押券列表，提交合格债券作为质押式回购担保品。 第五条上海清算所对质押券实施逐日盯市，根据最新的估值与折扣率计算质押券价值： 质押券价值=Σ证券面额×证券全价估值×折扣率。 债券交易净额清算业务中，每笔质押式回购的质押券价值不得低于该笔回购的到期结算金额。 第六条质押券折扣率由上海清算所根据主体评级、历史价格波动和市场流动性等综合计算，并随最新生效的合格质押券列表一同公布和生效。业务开展初期，合格质押券折扣率如下： （一）主体评级为AAA的债券，折扣率不超过85%; （二）主体评级为AA+及AA的债券，折扣率不超过80%； （三）主体评级低于AA（不含）的债券，折扣率不超过70%； （四）无主体评级的债券，初始折扣率一般不超过70%。上市流通后，上海清算所可基于该债券的市场价格信息推算其相对信用风险水平，判断其合理资信等级，确定折扣率。 第七条上海清算所对质押券采用逐日监测制度，根据质押券的最新主体信用评级、上海清算所对发行主体的市场隐含评级与内部评估调整其折扣率：
商业银行进行债券投资与债券交易的场所（一）银行间债券市场的产生 1997年上半年，股票市场过热，大量商业银行资金通过各种渠道流入股票市场，其中证券交易所的债券回购成为商业银行资金进入股票市场的重要形式之一。1997年6月，根据国务院统一部署，人民银行发布了《中国人民银行关于各商业银行停止在证券交易所证券回购及现券交易的通知》，要求商业银行全部退出上海和深圳交易所市场，商业银行在交易所托管的国债全部转到中央国债登记结算有限责任公司；同时规定各商业银行可使用其在中央结算公司托管的国债、中央银行融资券和政策性金融债等自营债券通过全国银行间同业拆借中心提供的交易系统进行回购和现券交易，这标志着机构投资者进行债券大宗批发交易的市场——银行间债券市场的正式启动。 （二）银行间债券市场组织构成 1、银行间债券市场监督管理机构——中国人民银行。 根据《中国人民银行法》的第四条第四款规定，中国人民银行履行监督管理银行间债券市场的职能。人民银行作为银行间债券市场的主管部门，负责制定市场管理办法和规定，对
市场进行全面监督和管理，拟订市场发展规划和推动市场产品创新等。 2、银行间债券市场服务机构——中央结算公司。 根据中国人民银行有关规定和授权，中央结算公司和同业中心为市场参与者提供债券托管、结算服务以及交易中介和信息服务，同时负责对债券交易、结算进行实时监测和监督。 3、银行间债券市场参与机构——金融机构法人及其授权分支机构、非金融机构法人和基金等契约型资金等投资主体。 目前银行间债券市场参与者包括金融机构法人及其授权分支机构、非金融机构法人和基金等契约型资金等投资主体；财政部、政策性银行等筹资主体通过银行间债券市场发行债券筹集资金；人民银行通过银行间债券市场进行公开市场操作，调节货币供应量，实现货币政策调控目标。 （三）银行间债券市场运行方式 1、交易品种及交易方式。 目前银行间债券市场的交易品种包括国债、中央银行票据、政策性金融债及公司债等；交易方式包括现券买卖、质押式回购和买断式回购。
上海证券交易所债券交易细则 上海证券交易所债券交易实施细则 ,2014年修订, 第一章总则 第一条为规范上海证券交易所,以下简称“本所”,债券市场交易行为～维护市场秩序～防范市场风险～保护投资者的合法权益～根据国家有关法律法规和《上海证券交易所交易规则》,以下简称“交易规则”,～制定本细则。 第二条国债、公司债券、企业债券、分离交易的可转换公司债券中的公司债券,以下统称“债券”,在竞价交易系统的现货交易及质押式回购交易适用本细则～本细则未作规定的～适用交易规则及本所其他有关规定。 债券在本所固定收益证券综合电子平台的交易～由本所另行规定。 本所上市的可转换公司债券和其他债券品种～适用交易规则及本所其他有关规定。 第三条投资者通过本所竞价交易系统进行债券交易～应按照本所全面指定交易的规定～事先指定一家会员作为其债券交易受托人～并与其订立全面指定交易协议、债券现货交易及债券回购交易委托协议。 会员应当对其向本所发出的债券交易申报指令的合法性、真实性、准确性及完整性负责并承担相应的法律责任。会员将客户债券申报作为回购质押券或者申报进行债券现券交易的～视为会员已经获得其客户的同意～本所对此不负审查义务。 ,1, 第四条会员及其他从事债券交易的机构～应建立完备的业务管理制度及风险控制机制。
会员不得擅自使用客户的证券账户或者挪用客户债券为自己或他人从事债券回购交易。违反本规定者～本所可限制或暂停其从事债券回购交易业务～直至取消交易资格～情节严重的～提交中国证监会查处。 第五条债券交易的登记、托管和结算～由本所指定的证券登记结算机构按照相关规则办理。 第二章债券现货交易 第六条债券现货实行净价交易～并按证券账户进行申报。 第七条债券现货交易中～当日买入的债券当日可以卖出。 第八条债券现货交易集中竞价时～其申报应当符合下列要求: ,一,交易单位为手～人民币1000元面值债券为1手, ,二,计价单位为每百元面值债券的价格, ,三,申报价格最小变动单位为0.01元, ,四,申报数量为1手或其整数倍～单笔申报最大数量不超过10万手, ,五,申报价格限制按照交易规则的规定执行。 第九条债券现货交易开盘价～为当日该债券集合竞价中产生的价格,集合竞价不能产生开盘价的～连续竞价中的第一笔成交价为开盘价。 债券现货交易收盘价为当日该债券最后一笔成交前一分钟 ,2, 所有成交价的加权平均价,含最后一笔成交,。当日无成交的～以前一交易日的收盘价为当日收盘价。 第三章债券回购交易 第十条债券回购交易实行质押库制度～融资方应在回购申报前～通过本所交易系统申报提交相应的债券作质押。用于质押的债券～按照证券登记结算机构的相关规定～转移至专用的质押账户。
目录 一、债券规模与分布 二、债券投资的影响因素 三、债券监管 四、大力发展公司债券 一、债券规模与分布 二、债券投资的影响因素 债券的投资收益主要由两部分构成:一是来自债券固定的利息收入,二是来自市场买卖中赚取的差价。这两部分收入中,利息收入是固定的,而买卖差价则受到市场较大的影响。 影响债券投资收益的因素有： 1、债券的票面利率 债券票面利率越高,债券利息收入就越高,债券收益也就越高。债券的票面利率取决于债券发行时的市场利率、债券期限、发行者信用水平、债券的流动性水平等因素。发行时市场利率越高,票面利率就越高；债券期限越长,票面利率就越高；发行者信用水平越高,票面利率就越低；债券的流动性越高,票面利率就越低。 2、市场利率与债券价格 由债券收益率的计算公式可知,市场利率的变动与债券价格的变动呈反向关系,即当市场利率升高时债券价格下降,市场利率降低时债券价格上升。市场利率的变动引起债券价格的变动,从而给债券的买卖带来差价。市场利率升高,债券买卖差价为正数,债券的投资收益增加；市场利率降低,债券买卖差价为负数,债券的投资收益减少。随着市场利率的升降,投资者如果能适时地买进卖出债券,就可获取更大的债券投资收益。当然,如果投资者债券买卖的时机不当,也会使得债券的投资收益减少。 与债券面值和票面利率相联系,当债券价格高于其面值时,债券收益率低于票面利率。反之,则高于票面利率。3、债券的投资成本 债券投资的成本大致有购买成本、交易成本和税收成本三部分。购买成本是投资人买入债券所支付的金额(购买债券的数量与债券价格的乘积,即本金)；交易成本包括经纪人佣金、成交手续费和过户手续费等。目前国债的利息收入是免税的,但企业债的利息收入还需要缴税,机构投资人还需要缴纳营业税,税收也是影响债券实际投资收益的重要因素。债券的投资成本越高,其投资收益也就越低。因此债券投资成本是投资者在比较选择债券时所必须考虑的因素,也是在计算债券的实际收益率时必须扣除的。
知识手册:债券的交易程序、方式及收益率计算 一、债券的交易程序 场内交易也叫交易所交易，证券交易所是市场的核心，在证券交易所内部，其交易程序都要经证券交易所立法规定，其具体步骤明确而严格。债券的交易程序有五个步骤：开户、委托、成交、清算和交割、过户。 1、开户 债券投资者要进入证券交易所参与债券交易，首先必须选择一家可靠的证券公司，并在该公司办理开户手续。 1.1订立开户合同 开户合同应包括如下事项： 委托人的真实姓名、住址、年龄、职业、身份证号码等； 委托人与证券公司之间的权利和义务，并同时认可证券交易所营业细则和相关规定以及经纪商公会的规章作为开户合同的有效组成部分； 确立开户合同的有效期限，以及延长合同期限的条件和程序。 1.2 开立帐户 在投资者与证券公司订立开户合同后，就可以开立帐户，为自己从事债券交易做准备。在我国上海证券交易所允许开立的帐户有现金帐户和证券帐户。现金帐户只能用来买进债券并通过该帐户支付买进债券的价款，证券帐户只能用来交割债券。因投资者既要进行债券的买进业务又要进行债券的卖出业务，故一般都要同时开立现金帐户和证券帐户。上海证券交易所规定，投资者开立的现金帐户，其中的资金要首先交存证券商，或者证券商指定的银行，其利息收入将自动转入该帐户；投资者开立的证券帐户，则由证券商免费代为保管。 2、委托 投资者在证券公司开立帐户以后，要想真正上市交易，还必须与证券公司办理证券交易委托关系，这是债券交易的必经程序。 2.1 委托关系的确立 投资者与证券公司之间委托关系的确立，其核心程序就是投资者向证券公司发出“委托”。证券公司接到委托后，就会按照投资者的委托指令，及时传输到交易所。