中国企业海外并购的特征、问题及对策研究

作者简介：李自杰（1974－），男，汉族，籍贯湖南省衡阳市，副教授，对外经济贸易大学国际商学院跨国并购研究中心副主任、跨国公司研究中心秘书长，对外经济贸易大学管理学系主任，研究方向：国际企业管理、国际投资；李毅（1987－），男，汉族，籍贯湖南省衡阳市常宁县，对外经济贸易大学国际商学院助理研究员；曹保林（1986－），男，汉族，籍贯新疆阿克苏地区实验林场，对外经济贸易大学国际商学院助理研究员，研究方向：跨国并购。

*基金项目：教育部社科规划项目“合资企业知识获取与我国利用外资政策的选择：基于控制能力的视角”；国家自然科学基金项目“转轨经济下中外合资企业控制权动态演进与绩效的关系研究”（批准号70902034）《经济问题探索》2010年第4期金融危机下中国企业海外并购的特征、问题及对策研究*———基于对外经济贸易大学跨国并购数据库中国企业海外并购的实证分析李自杰，李毅，曹保林（对外经济贸易大学国际商学院，北京100029）摘要：近年来，随着经济的持续增长与金融危机的发生，中国企业的海外并购活动日趋活跃，并呈现出新的特征与趋势。

本文通过对2005－2009对外经济贸易大学跨国并购研究中心“跨国并购与绩效评估数据库”中海外并购案例的深入分析，结合联合国贸发会议和商务部的相关数据，探讨了中国企业在金融危机下海外并购的主要特征与趋势，并指出了并购中存在的相关问题，力求挖掘中国企业海外并购过程的内在规律。

在分析的基础上，我们就如何在金融危机形势下促进中国企业海外并购进程提出了相应的对策与建议。

关键词：全球金融危机；中国企业；海外并购2007年，全球性金融危机爆发，世界经济增长随之减缓。

然而作为发展中国家的中国，由于其综合实力不断增强，依然保持了强劲的经济增长势头。

借助于中国经济的高速增长，我国企业跨国并购的表现也十分活跃，并逐渐加快了扩张步伐。

由于中国在世界经济体系中的重要影响以及中国作为一个发展中国家的特殊地位，中国企业在金融危机爆发后的海外并购呈现出既不同于发达国家企业也不同于其他发展中国家企业的特征，同时也产生了一些相关问题。

中国银行业海外并购风险的分析与防范中国银行业海外并购是指中国银行业机构通过购买或合并海外银行或金融机构的股权或资产来扩大其在国际市场的业务规模和影响力。

虽然海外并购能够为中国银行业带来诸多机遇，但也伴随着一定的风险。

本文将对中国银行业海外并购的风险进行分析，并提出相应的防范措施。

一、市场风险分析1.宏观经济环境风险：国际宏观经济环境的波动和不确定性可能影响中国银行业海外并购的效果。

例如，全球经济衰退、金融危机等因素可能导致并购目标企业的资产负债表恶化，增加风险。

2.地缘政治风险：国际政治关系的紧张和不稳定可能对中国银行业海外并购产生负面影响。

例如，国际局势的变化、战争、恐怖主义等因素可能导致并购目标企业的运营环境不稳定。

3.法律和法规风险：不同国家的法律和法规体系存在差异，中国银行业机构在进行海外并购时需要遵守各国的相关法律和法规。

例如，涉及到外汇管理、反垄断等方面的法律风险可能会对并购产生不利影响。

二、财务风险分析1.资金风险：海外并购需要大量资金支持，如果筹资困难或资金链断裂，势必影响到并购计划的顺利进行。

因此，中国银行业机构在进行海外并购时需谨慎衡量筹资风险。

2.财务报表风险：海外并购涉及到不同国家和地区的财务报表，其中可能存在财务信息不透明、财务数据真实性等问题。

中国银行业机构需要加强尽职调查，谨慎评估并购目标企业的财务状况。

三、经营风险分析1.业务整合风险：海外并购后，中国银行业机构需要将并购目标企业与自身业务进行整合，包括战略定位、组织结构、流程和体系等。

如果整合不当，可能导致业务冲突和资源浪费，影响到并购的效果。

2.文化差异风险：不同国家和地区的企业文化存在差异，中国银行业机构需要在并购过程中了解并适应当地文化，避免由于文化冲突而导致的管理问题。

四、风险防范措施1.做好尽职调查：在进行海外并购前，中国银行业机构需要充分了解并购目标企业的财务状况、经营情况和风险状况，以避免购买风险较高的企业。

中国企业出海情况、面临困难及对策建议下载提示：该文档是本店铺精心编制而成的，希望大家下载后，能够帮助大家解决实际问题。

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随着中国经济的不断发展和全球化进程的加速，越来越多的中国企业踏上了国际化发展的道路，海外市场已成为它们拓展业务的重要方向。

企业海外技术并购问题与对策摘要：通过海外并购获取国外技术有助于我国企业快速进入国际市场并提高核心竞争力，本文借鉴华为海外并购案例经验教训，为我国企业海外技术并购提出了建议。

关键词：技术并购技术创新华为在科学技术日新月异的今天，技术创新已经成为推动一个企业甚至国家进步的源泉，技术优势成为影响企业市场地位和核心竞争力的决定性因素。

中国加入wto之后，与跨国公司相比，中国企业缺乏核心技术的劣势日益凸显。

与此同时，世界金融危机使不少拥有专利技术的海外企业由于资金紧张而陷入困境甚至破产，他们急于出售自己拥有的较先进核心技术。

另外，各国政府在危机下也相对放松了对技术型企业并购的限制，通过海外并购直接获取国外技术成为不少中国企业的最新选择。

作为企业提高技术创新能力的重要方式，技术并购有助于我国企业更快速地进入国际市场并提高核心竞争力。

近两年来我国企业海外并购数量快速增长，并购领域更加广泛，以技术和市场为导向的并购逐渐增多。

统计显示，2010年海外并购完成案例中，能源行业、制造业、it居前三位。

国外以技术并购现象为研究对象的研究始于20世纪80年代中期。

由于企业并购在我国发展得比较晚，国内学者在基本理论方面没有太大的突破，对技术并购的研究就更少了，不过技术并购作为一种正在兴起的重组行为和国外理论与实践的热点问题之一，已引起学者们越来越多的关注。

1 华为海外技术并购案例中国华为技术有限公司于1987年在深圳创立，是全球领先的电信解决方案供应商，在电信网络、全球服务和终端三大领域都确立了端到端的领先地位。

华为产品和解决方案涵盖无线接入(singleran、lte、wcdma、cdma、td-scdma、wimax)、核心网(ims、移动软交换、ngn)、网络(fttx、dsl、msp、路由器、ptn)、业务与软件(ngbss、sdp、数字城市)和终端(umts、cdma)等领域。

产品和解决方案已应用于全球140多个国家，服务全球运营商50强中的45家及全球1/3的人口。

浅析中国企业海外并购的问题及对策中图分类号:f125 文献标识:a 文章编号:1009-4202(2010)07-003-02摘要中国企业在海外并购中所表现出来的势头和状态是非常好的,但是就海外并购的现状来看,中国企业在海外并购过程中在自身和对外策略方面存在着一些问题,中国政府必须采取措施改善海外并购环境,中国企业必须要学会取其精华去其糟粕,在激烈的竞争和巨大的压力下完善自我,真正的“走出去”,并且走稳、走好。

关键词海外并购风险对策在经济全球化的大背景下,从20世纪90年代初开始,全球掀起了以跨国公司为主体的第五次并购浪潮。

此次具有鲜明的跨国并购特征的浪潮以前所未有的规模和速度对世界经济格局产生了重大而深远的影响。

2002年中国加入wto之后,中国经济融入世界经济的速度加快、程度加深,伴随着中国经济高速增长而成长起来的中国企业跨出国门的动机强烈。

受第五次并购浪潮的影响,越来越多的中国企业选择了海外并购的方式开拓国际市场。

而目前我国企业海外并购仍然处于初期发展阶段,在进行海外并购时缺乏足够的战略层面的思考,对跨国并购的理解、参与程度比较低,在开展海外并购时存在大量的问题。

因此,深入研究国外的跨国并购理论,并结合中国企业海外并购的实践,对中国企业海外并购中出现的问题进行深入的分析,进而提出解决问题的对策,就具有重要的现实意义。

一、中国企业海外并购现状分析(一)中国企业海外并购的两个阶段第一阶段,1992年——2000年,是第一个对外投资的高峰,主要以窗口公司或者比较有创新思维的公司为主,而且集中于一些能够在当地市场受到欢迎的行业和产品。

此时的对外投资主要是尝试性的,并购的规模并不大。

第二阶段,2000年我国加入wto后至今,中国企业对外投资开始了第二高峰。

对外投资总额从2000年的20多亿美元激增到2001年的70多亿美元,此时的中国企业只有融入到世界经济体系当中,才能有更强的生存能力。

(二)中国企业海外收购的动因分析1.对海外战略性资源的需求增加。

中国企业跨国并购分析近年来，中国国内企业在海外的跨国并购呈现出快速增长的态势。

这种趋势是由于中国企业进一步开放和加快国际化发展战略的结果。

本文将分析中国企业在海外跨国并购的主要原因、优势和面临的挑战。

一、原因1.获取先进技术、管理经验及市场份额在全球化竞争激烈的背景下，通过跨国并购获取海外企业的先进技术和管理经验能够快速提升自身实力，加速自主创新和技术进步，增加产能和市场份额。

2.扩大企业国际化程度跨国并购是企业实现国际化战略的有效手段。

如今，许多中国企业正在寻找国外市场，希望能够更好地服务全球客户。

通过跨国并购，企业可以进一步扩大自身的国际化程度，打破国界限制，开拓全球市场。

3.转型升级中国企业在某些领域的竞争优势已经逐渐消失。

针对这种情况，很多企业开始进行转型升级。

跨国并购成为了这些企业一种重要的转型选择。

通过并购，企业可以进一步拓展业务，寻找新的增长点，使企业更具竞争力。

二、优势通过跨国并购，中国企业可以快速获取海外企业的先进技术和管理经验，从而弥补自身的不足之处并提升实力。

这些方面的提升对于企业的长远发展非常重要。

2.加速产能建设跨国并购可以帮助企业通过收购现成的经营资产和人员来加速产能建设。

这些资产和人员有可能是创立多年的，并且已经在当地拥有很好的声誉和客户群。

企业通过这种方式，不仅可以节约时间和成本，削减建设风险，而且可以快速进入当地市场。

3.增加市场份额通过并购其他企业，中国企业可以获得更大的市场份额和更广泛的客户基础。

这对于业务扩展和市场拓展非常重要。

三、面临的挑战1.政策限制目前，许多国家都对于中国企业的跨国并购设置了政策限制，或是提出了更为苛刻的反垄断审查。

这给企业带来了压力，需要更加谨慎的执行商业计划、选择海外合作方。

2.文化差异企业跨国并购需要在不同的文化背景下进行操作，如果不能成功克服文化差异，可能导致在企业合并后的经营过程中出现不可挽回的错误。

合理化管理，了解不同文化之间的差异及优劣势是企业不能忽视的问题。

中国企业海外并购定价的困境和解决途径研究摘要：随着中国经济的崛起，中国企业海外并购得到了巨大的发展。

海外并购远比国内并购复杂，而合理的定价在海外并购中起到了关键性的作用。

本文以光明食品集团的几次收购为例，分析了中国企业在海外并购定价中遭遇的困境及原因，并提出了一些解决的途径。

关键词：海外并购；并购定价；定价策略伴随着中国经济的崛起，中国企业海外并购也得到了巨大的发展。

据德勤发布的2012年大中华海外并购焦点报告，仅2012年前三季度，对外投资额从2011年前三季度的449亿美元上升了16.2%，达522亿美元，创2005年以来的最高纪录。

近几年，海外并购占中国对外直接投资总额的比例在40%左右。

其中，能源与资源行业、消费与运输行业在交易量和交易额方面占据大头。

光明食品集团成立于2006年8月8日。

由上海益民食品一厂、上海农工商集团等公司的相关资产集中组建而成，资产规模458亿元。

集团拥有光明乳业、金枫酒业、梅林股份和海博股份等上市公司以及光明、大白兔、冠生园、梅林、正广和等知名品牌。

据光明食品集团发布的战略规划，其在2015年时力争使业务规模突破1100亿元。

而相关数据显示，光明在2010年时的主营业务收入为618亿元，要在5年内完成营收翻番的目标，海外并购几乎已是唯一出路。

自2010年以来，仅光明集团公布的并购案就有7起，2010年7月成功增资控股新西兰SynlaitMilk，之后屡败屡战，又屡次创造新的纪录。

2012年5月，光明食品集团收购Weetabix （维他麦）60%股份，成为了中国食品行业最大宗海外并购。

光明食品集团的成功并购经验和并购中暴露出的问题值得我们学习和研究，对中国企业的海外并购起到一定的警示作用。

一、并购定价的困境中国企业在海外并购定价中，最大的问题就是盲目定价。

这会带来两种效果，首先，企业价格过低，在并购竟争中直接淘汰；其次，企业不知道定多少价，又急于求成，将价格定的很高。

海外并购可行性研究报告一、项目背景随着全球经济一体化的不断推进和跨国合作的日益增多，海外并购成为了企业扩大经营范围、提升竞争力的重要手段。

海外并购既有助于企业获取新的资源、技术和市场，也有助于降低成本、提高效益。

因此，很多企业都对海外并购持有浓厚兴趣。

然而，海外并购存在诸多不确定性和风险，企业在进行海外并购之前，需要进行可行性研究，综合考虑市场环境、产业条件和政策法规等因素，从而做出明智的决策。

二、研究目标和范围本研究旨在对一家中国企业在美国进行海外并购的可行性进行全面评估，主要包括市场分析、产业分析、财务分析、风险评估等内容。

具体范围包括但不限于美国市场情况、目标公司情况、交易结构、法律法规等方面的研究。

三、市场分析美国是全球最大的经济体之一，拥有发达的金融体系、完善的法律法规和良好的产业基础，具有丰富的资源和市场需求。

当前，美国企业并购动态活跃，市场竞争激烈，但也存在着不少机会和潜力。

在这样的市场环境下，中国企业可以通过海外并购获取新的市场份额和技术优势，提升自身竞争力。

四、产业分析针对目标产业，需对其市场规模、增长趋势、竞争格局等进行深入分析。

同时，也要考察目标产业的政策支持、技术水平、创新实力等方面的情况。

以便确定目标公司在美国市场的竞争地位，从而确定并购是否具有战略意义。

五、财务分析通过对目标公司的财务报表和财务状况进行深入分析，综合考虑其盈利能力、偿债能力、成本控制能力、资产负债状况等指标，以评估目标公司的价值水平和是否具备投资价值。

同时，需对交易方式、资金需求、融资结构等进行详细考察。

六、风险评估海外并购涉及众多风险，包括市场风险、经营风险、政策风险、金融风险等。

需通过对目标公司的业务模式、经营情况和风险状况进行深入分析，以论证并购是否具备可行性，并制定相应的风险管理策略。

七、法律法规在进行海外并购过程中，需遵守目标国的法律法规，同时，也需要考虑跨国并购过程中可能涉及的税收、知识产权、劳动法律等方面的问题。

中国企业海外并购风险及控制分析随着中国经济的不断发展和国际竞争的加剧，越来越多的中国企业开始进行海外并购以扩大市场份额和资源优势。

海外并购存在着一定的风险和挑战，需要进行有效的控制和管理。

一、市场风险：海外市场的复杂性和不确定性是海外并购的主要风险之一。

中国企业应充分了解目标市场的经济、政治和法律环境，以及文化差异和消费者需求。

要注意监管政策的变化和市场竞争的压力，避免陷入不可预测的风险。

二、金融风险：海外并购通常需要大量的资金投入，涉及到外汇交易和投资风险。

中国企业应合理规划资金结构，降低资金成本和外汇风险。

加强与金融机构和风险投资方的合作，获取稳定的资金支持和专业的金融服务。

三、管理风险：海外并购涉及到不同国家和地区的企业文化和管理模式差异，需要解决组织结构、决策机制、人力资源等管理问题。

中国企业应建立具有国际化管理能力的团队，了解并遵守当地的法律法规和商业规范，保证并购项目的顺利进行。

四、技术风险：海外并购往往涉及到技术转让和知识产权问题。

中国企业应审慎评估目标企业的技术水平和知识产权情况，避免技术瓶颈和侵权风险。

加强自主创新和知识产权保护，提高企业的核心竞争力和创新能力。

五、政策风险：海外并购受到当地政府政策的影响，包括外国投资法规、竞争审查和国际贸易措施等。

中国企业应密切关注目标市场的政策动向，与当地政府进行沟通和合作，谨慎决策和推进项目。

为了控制并降低海外并购的风险，中国企业可以采取以下措施：一、进行充分的尽职调查和风险评估，了解目标市场和企业的情况，评估并购项目的可行性和风险潜力。

二、建立有效的风险管理体系，包括市场风险、金融风险、管理风险、技术风险和政策风险等方面的管理措施。

三、加强内外部合作与沟通，包括与金融机构、投资方、当地政府和专业顾问等的合作，获取专业的支持和意见。

四、建立完善的组织机构和管理团队，加强对并购项目的监控和有效的决策机制。

五、培养和吸引具有国际经验和专业知识的人才，提高企业的创新能力和国际竞争力。

我国国有企业海外投资并购的风险防范措施研究随着我国国有企业走出去的步伐加快，海外投资并购已经逐渐成为我国国有企业的重要战略。

然而，海外投资并购存在的风险不容忽视，对于国有企业而言，如何有效地防范海外投资并购风险，成为了一个重要的问题。

本篇文章将从国有企业海外投资并购的风险防范措施入手，对此问题进行研究。

一、风险原因国有企业进行海外投资并购，可能会面临以下风险：1. 政治风险政治风险是指海外投资的国家在政治方面存在的不确定性因素，如政治动荡、恶化的国际关系以及国家领导人突然变更等，这些都可能使国有企业的投资计划受到不利影响。

2. 经济风险经济风险主要指海外投资的国家的经济状况和宏观经济政策，如汇率波动，萎缩的经济增长和财政政策的改变等，这些都可能对国有企业的经营产生重大影响。

3. 法律风险海外投资的国家的法律政策环境与我国存在巨大的差异，法律和风险同时增加了企业在海外投资并购的不确定性和难度。

4. 文化风险海外投资并购国家的文化也是一个重要的风险因素，文化差异可能会给国有企业的商业谈判和经营带来困难，并产生不良后果。

二、防范措施为了有效地防范海外投资并购的风险，国有企业可以采取以下措施：1. 政治风险防范措施国有企业应该关注海外投资国家的政治状况，并加强与当地政府和外交机构的沟通，了解政治状况变化的最新信息和影响。

另外，国有企业可以选择与本地企业合作，通过当地商业关系来掌握政治情况的最新信息。

2. 经济风险防范措施国有企业应该进行充分的市场研究，了解海外投资国家的经济情况，评估投资的风险和稳定性，并采取适当的风险对冲措施，比如利用外汇衍生品对冲汇率波动的风险。

3. 法律风险防范措施海外投资国家的法律状况是一个重要的风险因素。

因此，国有企业应当充分了解当地的法律法规和税务政策，确保符合当地规定，并将风险对冲纳入投资计划。

4. 文化风险防范措施国有企业应该对文化差异问题做出足够的重视并进行认真的研究，通过加强跨文化交流，避免文化差异带来的负面影响。

浅析我国企业海外并购的风险和对策摘要：我国企业海外并购的数量和金额逐年递增，但进程并不顺利，我国企业海外并购成功率仍然处于一个偏低的水平，失败的教训较多。

我国企业海外并购面临市场、政治法律、管理经营、外汇和财务风险，因此，我国企业海外并购应牢记海外并购的经验教训，认真筛选海外并购的重点国家，鼓励企业用人民币进行海外并购等。

关键词：海外并购经营风险战略升级一、我国企业海外并购的现状海外投资包括绿地投资和并购投资等形式。

自改革开放以来，我国共经历了三次并购热潮，但初期无论是规模还是数量都寥寥可数。

上个世纪90年代后期，全球掀起第五次并购浪潮，同时，我国经济取得了突飞猛进的发展，越来越多的中国企业到海外投资。

进入21世纪，我国企业海外并购进入快速发展阶段，并购势头强劲，规模急剧扩张。

其中，2007年并购总额达186.69亿美元，并购热潮达到最高峰。

2008年全球金融海啸使我国企业海外并购引起了广泛的关注，但受外部冲击影响，一定程度上减少了并购事件的数量。

总体来说，我国海外并购金额呈逐年递增趋势。

目前海外并购主要集中在能源、公共事业和矿业三大行业，从投资地区来看，北美企业是我国并购者的首选，占全部境外总投资的三分之一左右。

2009年以来，我国企业海外并购出现了值得关注的新情况，除传统三大行业的并购外，我国企业并购发达国家的技术制造型企业和著名品牌的案例逐日增多。

如吉利集团收购澳大利亚dsi公司和沃尔沃，上海服装企业对皮尔卡丹的部分地区使用权的收购等。

另一方面，我国企业海外并购的进程并不顺利，我国企业海外并购成功率仍然处于一个偏低的水平，失败的教训较多，如上海汽车收购双龙汽车失败，中投公司投资黑石损失惨重等。

二、存在的风险整体来看，在战略制定、调查研究和后期整合等环节，我国企业外海并购存在着明显不足。

还应注意以下几个方面的风险因素：市场风险。

资源投资是我国海外并购的主要行业之一，金属大宗商品的定价主要依据金融交易所，如lme和上海期货交易所，矿产价格的大幅波动，会给海外并购公司经营带来显著风险。