关于中国企业跨国并购的现状及趋势研究
摘要:加入WTO之后，中国企业的跨国并购活动越来越活跃。我国企业的竞争力的不断增强和经济改革的日益深化，国内企业不断地走出国门，利用跨国并购来提高企业的竞争力。因此，探讨企业跨国并购的现状及发展趋势，对促进我国企业跨国并购的健康发展有重要的实践意义。本文首先回顾了中国企业跨国并购的历史，并概述了我国企业从改革开放以来的跨国并购活动的几点现状。其次，试想了中国企业跨国并购的趋势，接着分析了中国企业所面临的风险问题，最后针对中国企业面临的风险提出几点建议。
Abstract：
After joining the WTO,transnational merger and acquisition activities of Chinese enterprises are getting more and more active. While the enterprise's competition constantly strengthen and economic reform deepens, domestic enterprises constantly go abroad, using transnational merger and acquisition to improve the competitiveness of enterprises. Therefore, exploring the enterprise of transnational merger and acquisition status and developing trend and to promote national enterprise of transnational merger and acquisition healthy development has important practical significance. This artile first reviews the history of Chinese enterprise transnational merger and acquisition, and summarizes the enterprise from the since reform and opening up the cross-border m&a activities are the status quo. Next, imagine that the Chinese enterprise of transnational m&a trend, then analyzes the risk faced by Chinese enterprises, and finally for Chinese enterprise risks Suggestions.
关键字：跨国并购；现状；发展趋势；战略选择
1中国企业跨国并购的现状
1.1跨国并购
跨国并购是指跨国兼并和跨国收购的总称,是指一国企业(又称并购企业)为了达到某种目标,通过一定的渠道和支付手段,将另一国企业(又称被并购企业)的所有资产或足以行使运营活动的股份收买下来，从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。并购所用的支付手段，包括支付现金，从金融机构贷款，以股换股和发行债券等方式。跨国并购时国内企业并购的延伸，即跨越国界，涉及到两个以上国家的企业，两个以上国家的市场和两个以上政府控制下的法律制度的并购。从本质上说，跨国并购时是公司产权的交易行为，并非是一种简单的买卖关系，是一种国际范围内的直接投资。
1.2中国企业的并购历史
我国企业的海外并购距今已有30年的历史，以活跃程度为标准，我国企业的海
外并购可以划分为主要两个阶段。
1.2.1第一阶段(20世纪80年代至1996年)
1978年召开的中共十一届三中全会确定了实行改革开放的大政方针，从此启动了中国经济从传统的计划经济体制向市场经济体制转型的历史性进程。随着改革开放的实行，企业也开始探索自身改革的出路。20世纪80年代初期，企业开始整顿，通过发展横向联合与多种经营方式产生了企业并购。
这一阶段作为中国企业并购的起步阶段，不可避免地还显得相当幼稚，企业海外并购数量少，规模小，并购目标地区主要集中在美国、加拿大、印度和香港等地区，所涉及的行业主要为航空、矿产资源等带有垄断色彩的行业，而且进行海外并购的企业主要是实力雄厚的国有企业。
1.2.2第二阶段（1997年至今）
自1997年起，我国企业的海外并购活动经历了两次并购浪潮，目标主要集中在电信、交通和石油等国家资源和基础设施行业。2001年我国加入WTO后，出现了一系列影响重大的海外并购事件。
数据来源：根据清科研究中心的数据整理所
这一阶段中国企业的海外并购有了显著地变化：第一，规模不断扩大，数量大增。第二，目标地区在扩大。第三，行业集中，以横向并购为主。第四，并购主体多元化，不在局限于大型国企，像华立这样的民企也开始进行海外并购。
1.3我国企业的海外并购的现状
1.3.1、跨国并购的主体以国企为主
从表1和表2可以看出，我国企业在海外并购中多数是国企。在西方市场经济国家，产权流动和企业并购完全是企业的自主行为，是企业出于自身利益的考虑，为寻求企业发展从而为股东带来更多利益的一种自主决策。而在我国，政府却在企业并购活动中“越俎代疱”，以政府行为取代企业行为，成为事实上的并购主体，企业则成为并购活动的“配角”，并非真正意义上的并购行为主体。
1.3.2 我国企业跨国并购的行业集中
从图中可以看出，我国企业海外并购活动主要集中在第二产业，第三产业比重较小，而第三产业在1990年之后几乎没有出现。只是在1984年，中国国际信托投资公司在美国购买森林，还有1990年江苏农垦新洋农场购买赞比亚的中赞友
