上市公司自愿性信息披露研究

提要上市公司自愿性披露是资本市场的重要基础。

本文从自愿性信息披露的基本概念、特征入手，分析自愿性信息披露给企业带来的现实意义，最后说明在自愿性信息披露中需要注意的问题。

关键词：上市公司；自愿性信息披露；效果；理论中图分类号：f27文献标识码：a一、引言随着我国及世界其他国家上市公司虚假信息披露的案件不断出现，上市公司以及相关中介机构的信誉受到了严重影响，并由此引发人们对上市公司信息披露制度和监管效率的怀疑。

上市公司有效的信息披露制度是防止证券欺诈行为出现的一个关键因素，与此相关的有两种理论：自愿披露理论和强制披露理论。

目前，我国对自愿性信息披露相关内容的研究和实务活动的开展还远为不够。

随着我国社会经济的快速发展，现代企业经营活动的复杂性和不确定性日益增加，一方面现有的强制性信息披露势必很难满足用户的信息需求；另一方面面临我国资本市场的逐步发展，资本市场有效性的日益提高，企业管理部门也存在着自愿披露有关信息的动力，自愿性信息披露将呈增长趋势。

二、自愿性信息披露的概念及特点（一）自愿性信息披露的概念。

信息披露可以提高会计透明度，而就其内容来看，分为强制性信息披露与自愿性信息披露。

强制性信息披露是指上市公司按照公认会计准则和证券监管部门的要求披露公司的基本财务信息。

与强制性信息披露方式相对地，自愿性信息披露是企业自愿地披露除强制披露的财务信息以外的信息的方式，一般包括公司的背景及战略信息、关键性财务与非财务信息及分析、预测信息、社会责任信息等内容。

美国财务会计准则委员会（fasb）在2001年发表的《改进企业报告：提高自愿性信息披露》将自愿性信息披露定义为上市公司主动披露的、未被公认会计准则和证券监管部门明确要求的、基本的财务信息之外的信息。

我国深圳证券交易所在2003年4月推出的《上市公司自愿性信息披露研究报告》中首次正式提出自愿性信息披露，该报告认为，自愿性信息披露是除强制性披露的信息之外，上市公司基于公司形象、投资者关系、回避诉讼风险等动机主动披露的信息。

对我国上市公司自愿性信息披露的思考自愿性信息披露是体现资本市场信息有效性的重要手段，本文在对自愿性信息披露的内容、动因和途径等分析的基础上，对我国上市公司自愿性信息披露现状进行分析并提出几点发展的建议。

标签：上市公司自愿性信息披露公司治理监管一、自愿性信息披露概念、动因及途径1.自愿性信息披露的概念上市公司信息披露是解决会计信息需求者与生产者之间信息不对称问题的重要装置，财务报告中的内容按披露方式可以分为强制性披露和自愿性披露。

强制性信息披露指的是上市公司按照公认会计准则和证券监管部门的要求披露公司的基本财务信息。

和强制性信息披露方式相对地,自愿性信息披露是企业自愿地披露除强制披露的财务信息以外的信息的方式。

美国财务会计准则委员会(FASB)在2001年发表的《改进企业报告:提高自愿性信息披露》将自愿性信息披露定义为上市公司主动披露的、未被公认会计准则和证券监管部门明确要求的、基本的财务信息之外的信息。

我国深圳证券交易所在2003年4月推出的《上市公司自愿性信息披露研究报告》中首次正式提出自愿性信息披露,该报告认为,自愿性信息披露是除强制性披露的信息之外,上市公司基于公司形象,投资者关系,回避诉讼风险等动机主动披露的信息。

2.自愿性信息披露的动因(1)理论诠释。

代理理论、信号理论和资本市场的竞争性、订立私人契约将支持会计信息的自愿性披露，他们存在着鼓励企业向所有者和资本市场披露自身信息的因素。

自愿性信息披露是代理理论、信号理论等的应用，也是经济全球化导致资本市场全球化的结果。

(2)实务推动。

上市公司自愿性披露信息，能够缓解“诚信”危机，增强投资者信心，给企业带来许多好处，表现为:保护投资者利益;提高信息质量;降低企业资本成本，提高股票价格;筹措资金，增强资本的流动性;树立企业责任方面的良好形象。

3.制度性根源经济全球化发展导致资本市场全球化扩张，企业融资模式由内部转向外部，为吸引更多资本，需要提供更多更透明的信息。

上市公司自愿性会计信息披露问题研究——以K药业为例摘要：自愿性会计信息披露最主要的特点是信息证券监管部门对于一部分会计信息并不做强制性要求，上市公司有权决摘要：定是否予以披露，通常而言这部分信息对利益相关方意义重大。

经济全球化不仅为上市公司扩充了资本市场，也加剧了其竞争的激烈性，在此情景下上市公司管理者为吸引投资者会自愿向外界披露更多的信息。

现以K药业为研究对象，收集公司2017-2019年财务数据并指出其自愿性信息披露所存在问题，最终依据分析结果提出相应对策。

关键词：自愿性会计信息披露，经营风险，财务风险关键词：一、引言自愿性会计信息披露代表公司在选择披露的内容、时间等方面拥有自主权，由于它的非标准性与可选择性，导致上市公司不断出现纰漏。

安然事件发生后，各大会计丑闻不断涌现，账簿造假似乎随处可见，这引起了公众对信息披露问题的广泛关注。

上市公司所披露的会计信息有很多都不符合其真实的经营情况而且披露的时间还有所延迟，更重要的是有很多信息上市公司根本不打算向外界披露，这并不利于维护利益相关方的正当权益，因此，需要采用相关方法予以解决。

若能够解决好这一问题，不仅对社会公众中的信息相关使用者有利，对企业自身也有着积极的影响。

对社会公众而言，信息的披露无疑可以让其对企业的财务状况有更深一步的了解，便于公众在投资时进行正确的抉择。

而对企业而言，信息的披露可以使公众增强对该企业的信赖感，增加该企业的社会认可度。

但由于大多数企业没有认识到这一点，目前市场所展现的会计披露现状显然并不理想。

二、文献综述陆子群、王丛庆、狄颖（2017）认为强制性信息披露是一种基本信息披露制度，包括公司概况及经营业务信息、基本财务信息、高管人员信息等基本信息。

相对于强制性信息披露，曹惊蔚（2015）认为自愿性会计信息披露是上市公司主动、及时、确切披露的除法律法规强制要求披露的会计信息以外的其他信息和虽有规定但公司仍有一定自主权的会计信息，其中包括公司经营数据、公司未来筹资、投资机会和财务风险等，此类信息对利益相应方意义非凡。

上市公司自愿性信息披露的博弈分析I. Introduction 简介信息披露是上市公司最基本的义务之一，但是在实际操作中，有些上市公司并不愿意自愿性地披露重要信息。

本文将通过博弈论分析探讨上市公司自愿性信息披露的原因和影响，为相关政策和实践提供参考依据。

II. Game Theory and Voluntary Disclosure 博弈论和自愿性信息披露博弈论是分析博弈问题的一种工具，对于研究上市公司自愿性信息披露也有一定的启示。

在博弈论中，披露者和接收者之间存在信息不对称的情况，披露者可以选择披露或者不披露信息。

此时，披露者面临着一个囚徒困境的局面，即如果自己选择披露信息，可能会面临负面反馈和损失；如果选择不披露信息，虽然不会受到惩罚，但是会失去某些机会和优势。

因此，上市公司在决策是否自愿性信息披露时，需要考虑多方面的影响因素，包括公司利益、市场反应和行业竞争等。

III. Reasons for Voluntary Disclosure 自愿性信息披露的原因1. 提高公司形象和信誉自愿性信息披露可以让市场更全面地了解公司经营情况和未来发展计划，从而提升公司的形象和信誉。

特别是对于一些新近上市的公司来说，可以借助自愿性信息披露来增加市场曝光度和投资者关注度，使得公司更容易获得资本市场的认可和支持。

2. 提高公司估值和市值自愿性信息披露会让市场更加了解公司，从而能够更准确地对公司估值和市值进行评估。

此外，一些重要的信息公开可能会对公司股价产生正面影响，进而提高公司价值。

3. 提高信息披露质量和透明度自愿性信息披露可以促使上市公司更加重视信息公开的质量和透明度，从而提高公司的规范性和合规性。

4. 提高市场竞争力和社会责任感自愿性信息披露有助于增加市场竞争力，让公司在激烈的竞争中获得优势。

此外，公司通过自愿性信息披露向投资者和社会传达其社会责任感，诚信经营和可持续发展理念，从而提升公司在社会上的影响力和形象。

房地产上市公司盈利预测自愿性信息披露问题研究【摘要】上市公司自愿披露盈利预测信息，可以提高信息使用者决策和评价的有效性，有利于降低公司资金成本，降低社会交易费用，提高证券市场的效率。

我国盈利预测自愿披露过程中存在数量少、稳健性较低、可靠性差等问题。

本文概述我国盈利预测自愿披露的现状及其有用性，针对目前我国房地产上市公司盈利预测自愿披露所存在的问题，分析愿因，并提出提高盈利预测披露质量的改进措施。

【关键词】盈利预测自愿性信息披露上市公司房地产盈利预测是指预测主体基于其生产计划和经营环境，充分考虑预测期可能出现的影响企业未来经济效益的增利和减利因素，依据一定的假设和基准，对未来的某个或几个会计期间的盈利情况所做的预计和测算。

房地产行业是资金密集型行业，融资是困扰众多企业的主要问题。

由于金融制度的先天性缺陷，房地产市场以银行间接融资为主要方式。

紧缩银行信贷的政策和措施相继出台，影响到了房地产金融的持续、健康发展。

股权融资是房地产企业与资本融合的理想模式，我国房地产上市公司要通过股权融资存在很多困难。

一个很重要的原因就是房地产上市公司在盈利预测信息自愿披露上存在着问题，亟需分析存在问题的原因，提出改进措施。

一、我国盈利预测的现状及其有用性目前，我国盈利预测信息披露采用的是自愿披露原则，主要集中在初次上市发行股票的公司招股说明书和已经上市公司的年报中。

《招股说明书的内容与格式准则》中规定：“如果发行人或其财务顾问或其承销商认为提供盈利预测数据将有助于投资者对发行人及其所发行的股票做出正确的判断，且发行人确信有能力对最近的未来期间的盈利情况做出比较切合实际的预测，则发行人可在招股说明书中提供盈利预测的数据”。

盈利预测应是“在对一般经济条件、营业环境、市场情况、发行人生产经营条件和财务状况等进行合理假设的基础上，按照发行人正常的发展速度，本着审慎的原则做出”。

《年度报告的内容与格式准则》中规定：“原则上不要求公司编制新年度的利润预测。

简论上市公司自愿性信息披露本文重点研究了自愿性信息披露的历史演进，并对自愿性信息披露的研究动态进行梳理，最后对自愿性信息披露进行实证研究，并得出相关结论。

关键词：上市公司自愿性信息披露实证自愿性信息披露方式的研究动态1929年，华尔街股票大崩溃使投资者利益遭受了巨大的损失，这对监管部门“看不见的手”的监管理念造成了沉重打击。

随后，美国国会组织了专门委员会对纽约证券交易所大恐慌进行了调查。

结果显示，这次危机实际上与上市公司披露虚假信息、投机者造谣欺骗操纵市场有关。

为了扼制虚假信息披露、保护投资者利益和提高证券市场效率，美国国会于1933 年颁布了具有历史意义的《证券法》，又于1934 年颁布了《证券信息交易法》，如受《1934 年证券交易法》的影响，许多美国上市公司的经理人员不愿意披露盈利预测信息，主要是因为如果不披露自愿性信息，没有直接的责任，一旦披露，如果不准确，将可能招致股东诉讼而损失惨重。

因此，一些公司便开始主动披露一些有关公司的非财务信息，目前许多国家上市公司信息披露正朝着强制性披露与自愿性披露相结合的方向发展，自愿性信息披露已经成为许多大公司展示“核心竞争力”、沟通利益相关者、描绘公司未来的有效途径。

信息披露的演进方式如图1所示。

国内外不少学者对公司自愿性信息披露从不同的角度进行了分析。

（一）科斯的契约理论企业的契约理论又可以细分为交易费用理论和委托代理理论两个分支。

交易费用即运用市场机制的费用，包括人们在市场上搜寻有关的价格信号，为了达到交易进行谈判和签约，以及监督合约执行等活动所花费的费用。

代理理论与交易费用理论相联系但又有较大区别：交易费用理论着重于企业与市场关系，即纵向一体化研究；相反，代理理论则更关心企业的内部结构，即横向一体化。

（二）信息不对称理论Healy 和Palepu（2001）的研究指出，外部投资者与经理之间的信息不对称，构成上市公司信息披露驱动的内在原因。

早期Verrecchia（1983）的研究也支持这一结论；基于诉讼的考虑，管理当局会自愿披露更多信息以降低股东、投资者与经营者之间的信息不对称，降低投资的不确定性与风险，从而避免承担巨额诉讼成本的可能。

中国上市公司自愿信息披露行为研究的开题报告一、选题背景信息披露是上市公司必须遵守的法定要求，也是上市公司与投资者沟通的重要途径。

但是，在信息披露中存在着不少问题，如信息披露不全面、不透明、不准确、不及时等。

这些问题不仅影响了投资者的判断和决策，也影响了上市公司的形象和信誉。

为了应对这些问题，上市公司可自愿增加信息披露。

自愿信息披露是指上市公司在法定信息披露的基础上，主动公开更多的信息。

自愿信息披露可以提高上市公司的透明度，既有助于投资者更好地了解上市公司，也有助于加强和改善上市公司的内部管理。

自愿信息披露的行为受到很多因素的影响，比如公司规模、业绩表现、监管要求、公司文化、股权结构等等。

本研究旨在探讨这些因素对中国上市公司自愿信息披露行为的影响。

二、研究内容本研究旨在通过以下步骤，探讨中国上市公司自愿信息披露行为的影响因素：1.文献综述：通过查阅相关文献，了解国内外学者对自愿信息披露的研究现状，包括自愿信息披露的概念、影响因素以及对公司绩效和投资者决策的影响等方面。

2.指标选取：根据前期研究和实证分析的结果，综合考虑自愿信息披露的特点和中国上市公司的实际情况，选取合适的指标来衡量上市公司的自愿信息披露行为，包括公司规模、业绩表现、监管要求、公司文化、股权结构等指标。

3.数据收集：选择适当的数据源，如Wind或Cninfo等，收集中国A 股上市公司的财务报表、公司治理报告、公告及其他信息，建立数据库。

4.实证分析：运用多元线性回归模型，研究不同因素对上市公司自愿信息披露的影响，分析哪些因素是自愿信息披露的关键因素。

5.结果解读：根据实证结果，探讨中国上市公司自愿信息披露行为受哪些因素影响，提出相关建议和对策。

三、论文结构本文拟按以下结构进行论述：第一章：绪论1.1 研究背景及意义1.2 国内外研究现状1.3 研究内容和方法1.4 研究结构第二章：文献综述2.1 自愿信息披露的概念和特点2.2 自愿信息披露的影响因素2.3 自愿信息披露的效果第三章：理论分析3.1 自愿信息披露的基本理论3.2 自愿信息披露与公司治理3.3 上市公司自愿信息披露的影响因素第四章：数据和方法4.1 数据收集和处理4.2 指标选取和定义4.3 模型设定和变量解释第五章：实证分析5.1 描述性统计分析5.2 回归分析结果及解释5.3 模型检验和灵敏度分析第六章：结果解读6.1 影响上市公司自愿信息披露的因素6.2 上市公司自愿信息披露的局限性6.3 上市公司自愿信息披露的意义和建议第七章：结论与建议7.1 研究结论7.2 存在问题和不足之处7.3 研究展望和创新点四、研究成果和意义通过深入研究上市公司自愿信息披露行为，可以更好地了解上市公司的内部管理和经营情况，也可以为投资者提供更充足的信息，有利于有效引导投资者的决策。

摘要随着证券市场的发展，自愿披露正受到投资者、监管部门、上市公司越来越多的重视。

自愿披露信息是指除强制披鼯的信息之外，上市公司基于一定的动机主动披露的信息。

近三十年来信号显示理论的迅速发展，为我们揭示了自愿披薅背后的内在机理。

信号显示理论认为在投资者与上市公司之问存在明显的信息不对称现象，当投资者无法获得公司的完全信息时，便无法区分公司的优劣，只会以平均价格支付公司的股票。

因而，在市场有效以及管理者与股东利益一致的情形下，质地优良、业绩不俗的公司的管理者将出于自身利益而主动披露，因为披露能提高公司的市场价值，从而相应的提高自己的报酬。

同时，这种自愿披露是一个良性循环过程，各个企业均有激励自愿披露信息，以将自己与更差的企业区别开来，直至市场剩下一家“最差”的企业。

通过对数据的统计分析，可以发现，目前我国上市公司自愿披露的总体水平仍偏低。

表现在两个方面：第一，自愿披露项目数量偏少。

根据统计数据，我国上市公司自愿披露指数的平均值只有０．４０，距离最佳披露水平尚有较大的差距。

第二，自愿披露项目信息含量偏低。

对于自愿披露的项目，上市公司多数选择定性的、外围的、表面的信息予以披露，而回避那些核心的、关键的、定量的信息，从而极大地削弱了信息的相关性。

实证检验发现，第一，我国上市公司的自愿披露程度与公司所处的行业有关。

不同行业的公司其自愿披露存在显著的差异。

行业间的这种自愿披露的差异是系统的，而不是某一个公司特有的行为。

如我们发现，相对于其它行业的公司，信息技术行业的公司自愿披露更多的信息。

第二，我国上市公司的自愿披露程度与公司发行股票的种类有关。

相比而言，同时发行境内和境外上市股票的上市公司更倾向于自愿披露。

关键词：自愿披露信号显示理论公司治理实证检验回归分析ＡＢＳＴＲＡＣＴｏｆｓｅｃｕｒｉｔｙｍａｒｋｅｔ，ｖｏｌｕｎｔａｒｙｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅｉｓｒｅｃｅｉｖｉｎｇＡｌｏｎｇｗｉｔｈｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｍｏｒｅａｔｔｅｎｔｉｏｎ矗ｏｍｔｈｅｉｎｖｅｓｔｏｒ，ｓｕｐｅｒｖｉｓｉｎｇｄｅｐａｒｔｍｅｎｔａｎｄｌｉｓｔｅｄｃｏｍｐａｎｙ－ｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｒｅｆｅｒｓｔｏｔｈｅｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｗｈｉｃｈｔｈｅｌｉｓｔｅｄｃｏｍｐａｎｙＶｏｌｕｎｔａｒｙｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅ．Ｗｉｔｈｔｈｅｒａｐｉｄｐｕｂｌｉｓｈｅｓｏｎｔｈｅｂａｓｉｓｏｆｃｅｒｔａｉｎｍｏｔｉｖｅｅｘｃｅｐｔｍａｎｄａｔｅｔｈｅｉｎｈｅｒｅｎｔｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｔｈｅｓｉｇｎａｌｉｎｇｔｈｅｏｒｙｉｎｔｈｅｐａｓｔ３０ｙｅａｒｓ，ｉｔｈａｓｓｈｏｗｎｍｅｃｈａｎｉｓｍｏｆｖｏｌｕｎｔａｒｙｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅｆｏｒＵＳ．Ｓｉｇｎａｌｉｎｇｔｈｅｏｒｙｔｈｉｎｋｓｔｈａｔｔｈｅｒｅｅｘｉｓｔｏｂｖｉｏｕｓｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎａｓｙｍｍｅｔｒｙｂｅｔｗｅｅｎｔｈｅｉｎｖｅｓｔｏｒａｎｄｌｉｓｔｅｄｃｏｍｐａｎｙ．ｗｈｅｎｔｈｅｉｎｖｅｓｔｏｒｃａｎ＇ｔｇｅｔｃｏｍｐｌｅｔｅｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｏｆｔｈｅｃｏｍｐａｎｙ，ａｎｄｔｈｅｙｃａｎ＇ｔｄｉｓｔｉｎｇｕｉｓｈｔｈｅｑｕａｌｉｔｙｏｆｔｈｅｃｏｍｐａｎｙ，ｔｈｅｙｗｉｌｌｏｎｌｙｐａｙｓｔｏｃｋｓｏｆｔｈｅｃｏｍｐａｎｙｗｉｔｈｔｈｅａｖｅｒａｇｅｔｈｅｓｉｔｕａｔｉｏｎｍａｒｋｅｔｅｆｆｅｃｔｉｖｅａｎｄｔｈａｔｔｈｅｍａｎａｇｅｒｋｅｅｐｔｈｅｐｒｉｃｅ．Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ，ｕｎｄｅｒｓａｍｅｉｎｔｅｒｅｓｔｓｗｉｔｈｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒ＇ｓ，ｔｈｅｍａｎａｇｅｒｏｆｔｈｅｃｏｍｐａｎｙｗｉｔｈｆｉｎｅｑｕａｌｉｔｙｈａｓｅｎｃｏｕｒａｇｅｒｔｏｖｏｌｕｎｔａｒｙｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅ．ＢｅｃａｕｓｅｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅｃａＩｌｉｍｐｒｏｖｅｍａｒｋｅｔｖａｌｕｅｏｆｔｈｅｃｏｍｐａｎｙ，ｔｈｕｓｃｏｒｒｅｓｐｏｎｄｉｎｇｉｍｐｒｏｖｅｔｈｅｉｒｏｗｎｒｅｔｕｒｎｉｎｇ．Ｂｅｓｉｄｅｓ，ｔｈｉｓｋｉｎｄｖｏｌｕｎｔａｒｙｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅｃａｎｂｅａｐｉｅｃｅｏｆｂｅｎｉｇｎｃｙｃｌｅｅｏｕｒｓｅｓ，ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｈａｖｅｅｎｃｏｕｒａｇｅｔｏｖｏｌｕｎｔａｒｙｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅ，ｉｎｏｒｄｅｒｔｏｄｉｓｔｉｎｇｕｉｓｈｉｔｓｅｌｆｆｒｏｍ”ｍｏｒｅｐｏｏｒ”ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｌｅｆｔ．Ｔｈｒｏｕｇｈｔｈｅｓｔａｔｉｓｔｉｃａｌａｎａｌｙｓｉｓｔｏｔｈｅｄａｔａ，ｗｅｃａｎｆｉｎｄ，ｔｈｅｏｖｅｒａｌｌｌｅｖｅｌｔｈａｔｔｈｅｌｉｓｔｅｄｃｏｍｐａｎｙｏｆＯＵｒｃｏｕｎｔｒｙｖｏｌｕｎｔａｒｙｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅｉｓｓｔｉｌｌｏｎｔｈｅｌｏｗｓｉｄｅａｔｔｗｏａｓｐｅｃｔｓ：Ｔｈｅｆｉｒｓｔ，ｔｈｅｐｒｏｊｅｃｔｏｆｖｏｌｕｎｔａｒｙｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅｉｓｆｅｗ．ｐｒｅｓｅｎｔ．ＢｅｈａｖｅｉｎＡｃｃｏｒｄｉｎｇｔｏｔｈｅｓｔａｔｉｓｔｉｃｓ，ｔｈｅａｖｅｒａｇｅｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅｖａｌｕｅｉｎｄｅｘｏｆｔｈｅｌｉｓｔｅｄｃｏｍｐａｎｙ’Ｓｉｓｏｎｌｙ０．４０，ｔｈｅｄｉｓｔａｎｃｅｆｏｒｍｔｈｅｂｅｓｔｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅｉｓｆａｒ．Ｓｅｃｏｎｄ，ＩｔｉｓＯｎｔｈｅｌｏｗｓｉｄｅｆｏｒｖｏｌｕｎｔａｒｙｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅｏｎｔｈｅｃｏｎｔｅｎｔｏｆｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｏｆｐｒｏｊｅｃｔ．Ｔｏｔｈｅｐｒｏｊｅｃｔｏｆｖｏｌｕｎｔａｒｙｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅ，ｍｏｓｔｏｎｅｓｔｈａｔｃｈｏｏｓｅｔｈｅｐｅｒｉｐｈｅｒａｌ，ｓｕｐｅｒｆｉｃｉａｌｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｔｏｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅ，ａｎｄａｖｏｉｄｔｈｏｓｅｃｅｎｔｒａｌ，ｋｅｙ，ｑｕａｎｔｉｔａｔｉｖｅｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ，ｔｈｕｓｗｅａｋｅｎｎｅｄｔｈｅｄｅｐｅｎｄｅｎｃｅｏｆｔｈｅｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｇｒｅａｔｌｙ．Ｔｈｅｅｍｐｉｒｉｃａｌｅｘａｍｉｎｉｎｇｈａｓｆｏｕｎｄ，ｔｈｅｆｉｒｓｔ，ｔｈｅｄｅｇｒｅｅｏｆｃｏｍｐａｎｙ’ＳｖｏｌｕｎｌａｒｙｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅｒｅｌｍｅｓｔｏｔｈｅｉｎｄｕｓｔｒｙｔｈｍｔｈｅｃｏｍｐａｎｙｂｅｌｏｎｇｔｏＴｈｅｒｅｉｓｒｅｍａｒｋａｂｌｅｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅｏｆｃｏｍｐａｎｙ’ＳｖｏｌｕｎｔａｒｙｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅｉｎｄｉｆｆｅｒｅｎｌｉｎｄｕｓｔｒｙＴｈｉｓｋｉｎｄｏｆｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅｏｆｖｏｌｕｎｔａｒｙｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅａｍｏｎｇｉｎｄｕｓｔｒｉｅｓｉｓｓｙｓｔｅｍａｔｉｃ，ｂｕｔｎｏｔｔｈｅｐｅｃｕｌｉａｒｂｅｈａｖｉｏｒｏｆａｃｅｒｔａｉｎｃｏｍｌｘｍｙ．Ｆｏｒｅｘａｍｐｌｅ，ｔｈｅｃｏｍｐａｎｙｏｆＩＴｔｒａｄｅｖｏｌｕｎｔｅｅｒｓｔｏｐｕｂｌｉｓｈｍｏｒｅｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｉｎｒｅｐｏｒｔ．Ｓｅｃｏｎｄ，ｔｈｅｄｅｇｒｅｅｏｆｖｏｌｕｎｔａｒｙｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅｒｅｌａｔｅｓｔｏｔｈｅｋｉｎｄｏｆｔｈｅｃｏｍｐａｎｙｉｓｓｕｅｓｓｔｏｃｋｓ．Ｃｏｍｐａｒｉｎｇｔｏｔｈｅｃｏｍｐａｎｙｏｎｌｙｉｓｓｕｅｓｄｏｍｅｓｔｉｃ，ｔｈｅ／ｉｓｔｅｄｃｏｍｐａｎｙｉｓｓｕｅｉｎｇｄｏｍｅｓｔｉｃａｎｄｅｘｔｅｒｎａｌｌｉｓｔｅｄｓｔｏｃｋａｔｔｈｅｓａｍｅｔｉｍｅｉｎｃｌｉｎｅｓｔｏｖｏｌｕｎｔａｒｙｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅｅｖｅｎｍｏＦｅ．ＫＥＹＷＯＲＤＳ：ｖｏｌｕｎｔａｒｙｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅＳｉｇｎａｌｉｎｇＴｈｅｏｒｙｃｏｒｐｏｒａｌ略ｇｏｖｅｍａｎｃｅｅｍｐｉｒｉｃａｌｅｘａｍｉｎｉｎｇｒｅｔｕｒｎｉｎｇａｎａｌｙｓｅ望叁羔：婴：！．堂笪堡皇笪兰堡！！型堕！！ｊ墨坚堡堡塑：Ｌ信号显示理论与信息披露行为一上市公司年度报告自愿披露行为的实证研究１、导论上市公司信息披露是指上市公司将直接或间接地影响到投资者决策的重要信息以公开报告的形式提供给投资者。

我国上市公司自愿性信息披露问题研究我国上市公司自愿性信息披露问题研究【摘要】随着资本市场的发展，社会各界对上市公司的信息披露提出了更高的要求，上市公司仅仅进行强制性信息的披露已经不能满足投资者多样化的信息需求。

作为与强制性信息披露相对应的一种信息披露方式，自愿性披露能够提高企业信息披露的质量，越来越受到人们的关注。

本文具体阐述了自愿性披露存在的基础，并对自愿性披露的成本效益进行具体分析，阐明了可能导致的信息偏差。

在此基础上，本文分析了我国目前自愿性披露的现状，并参考了美国的相关规定，对我国自愿性披露提出相应建议。

本文建议对于我国自愿性披露应引导与管制并举，完善相关的法律法规。

关键词：自愿性信息披露，成本效益分析，引导与管制Voluntary Information Disclosure of China’s Listed CompanyAbstractWith the development of C hina’s capital market, the various circles of society have put forward higher requirements for the disclosure of information of the listed company. Thus, compulsory disclosure can’t meet investors' various demands for information of the listed company. As a kind of information disclosure corresponding to compulsory disclosure, voluntary disclosure of information enables listed companies to improve the quality of information disclosure and has attracted more and more attention.The paper discusses the basis of voluntary disclosure, the cost and benefit of voluntary disclosure and information deviation. We also describe the current situation of China’s voluntary disclosure and make some suggestions. We suggestthat securities regulatory department should encourage and supervise voluntary disclosure. The government should perfect China’s legal system as well.Key words: voluntary disclosure, analysis of cost and benefit, guidance and control目录一、序言••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••1二、自愿性信息披露概述••••••••••••••••••••••••••••••••••••1（一）自愿性信息披露的界定••••••••••••••••••••••••••••••1（二）自愿性信息披露的内容••••••••••••••••••••••••••••••1（三）自愿性信息披露的途径••••••••••••••••••••••••••••••2三、国内外文献综述••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••2四、自愿性信息披露的动因••••••••••••••••••••••••••••••••••2（一）代理理论••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••2（二）信号理论••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••3五、自愿性信息披露的成本效益分析••••••••••••••••••••••••••3（一）收益分析••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••3（二）成本分析••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••4（三）自愿性信息披露的利益权衡••••••••••••••••••••••••••4六、自愿性信息披露的信息偏差••••••••••••••••••••••••••••••5七、美国在自愿性信息披露方面的实践••••••••••••••••••••••••5八、我国的自愿性信息披露现状及相应建议••••••••••••••••••••6（一）我国目前关于自愿性信息披露的规定••••••••••••••••••6（二）我国自愿性信息披露的现状••••••••••••••••••••••••••6（三）相应建议••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••8九、结论••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••9参考文献••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••10一、序言信息在整个证券市场中起着至关重要的作用。

上市公司会计信息自愿性披露存在问题及原因探讨随着市场化改革的不断深入与公司治理的不断提高，上市公司的会计信息披露问题逐渐受到重视。

在现实生活中，上市公司会计信息自愿性披露的存在问题非常突出，因此，本文将就此问题进行深入探讨。

一、上市公司会计信息自愿性披露的现状我国上市公司在报告期结束后会发布财务报告，并将其提交给证券监管机构。

在财务报告中，上市公司主要向投资者披露会计信息。

在财务报告中披露的会计信息种类非常多，包括资产负债表、利润表、现金流量表、附注等。

而在这些会计信息中，一些是由法规强制要求披露的，而另外一些则是自愿性披露的。

自愿性披露是指公司在法规要求之外主动披露的信息。

合理的自愿性披露可以为投资者提供更多的信息，在某种程度上起到保护投资者利益的作用。

然而，在现实中，上市公司往往不会自愿披露重要的信息，导致投资者无法对公司的财务状况和运营状况进行正确的判断。

例如，一些公司往往只披露“单耗”而不披露“总耗”，将投资者对公司的了解程度降至最低程度，从而使得投资者的风险大大增加。

此外，投资者难以获得公司的内部财务数据，也使得披露信息的透明度降低。

二、上市公司会计信息自愿性披露存在的问题上市公司会计信息自愿性披露存在许多问题。

主要表现在以下几个方面：1、信息不全面上市公司在自愿披露信息时往往只选择性地披露一些好的信息，而往往会忽略掉一些不好的信息。

这种情况下，投资者无法获得一份完整的信息，难以对公司进行准确的评估。

2、信息不准确上市公司在披露信息时，有时候会出现信息不准确的情况。

由于公司的自愿性披露是由公司自己来完成的，往往没有第三方进行审计和核实，因此存在信息不准确的情况。

3、信息虚假上市公司会计信息自愿性披露中存在不少虚假信息。

这种情况下，大多是上市公司为了让自己看起来比较好，而将一些不符合实际情况的数据进行偏离性的报告和突出优点、掩盖缺点。

4、信息难以理解上市公司披露的会计信息在很多时候都是非常专业的，而且很多信息是直接翻译过来的，难以理解。

沪市上市公司自愿性信息披露影响因素实证研究的开题报告一、研究背景及意义信息披露是公司对外公开其重要经济、财务和管理信息的行为，是公开透明的商业环境的基础。

由于信息披露对于市场参与主体的决策行为有着重要的影响，因此信息披露质量是衡量一个公司财务透明度和投资价值的重要指标。

在我国，信息披露主要通过报告公开、公告和网站公开等形式进行。

此外，沪市上市公司还有一种自愿性的信息披露方式，即公司在自愿性信息披露平台上主动披露一些财务和业务信息。

这些信息披露通常更及时、更详尽，对于广大投资者了解公司的情况和做出投资决策有着重要的作用。

然而，虽然自愿性信息披露对于投资者的决策有积极的影响，但是并不是所有上市公司都会选择在自愿性信息披露平台上进行信息披露。

在这种情况下，影响上市公司选择是否在自愿性信息披露平台上披露信息的因素成为了一个值得研究的问题。

因此，本研究旨在探讨影响沪市上市公司选择是否在自愿性信息披露平台上披露信息的因素及其作用，以期为提高沪市上市公司信息披露质量提供科学依据。

二、研究内容与方法本研究拟采取定量研究方法，通过收集沪市上市公司的财务、业务和治理信息等数据，运用统计学方法，探讨影响上市公司选择在自愿性信息披露平台上披露信息的因素。

具体研究内容以及可行的方法如下：1、影响上市公司选择在自愿性信息披露平台上披露信息的因素探讨。

基于现有文献和实证经验，本研究将结合沪市上市公司的实际情况，探究影响上市公司选择是否在自愿性信息披露平台上披露信息的因素。

研究将分析公司规模、资产负债率、盈利能力、成长性、经营稳定性等财务指标，以及治理结构、股权结构等公司治理因素对公司选择信息披露方式的影响。

2、利用统计学方法对数据进行分析。

本研究将采用SPSS软件进行统计分析。

具体分析方法将包括描述性统计、相关性分析等。

三、研究预期结果及意义通过对影响公司选择是否在自愿性信息披露平台上披露信息的因素进行实证研究，本研究有望得出以下预期结果：1、公司规模和成长性与选择自愿性信息披露平台有正向关系。

上市公司自愿性信息披露影响因素研究
自愿性信息披露能够提高公司信息披露质量,有利于消除资本市场的信息不对称,因而越来越受到投资者重视。

由于我国特定的市场环境、经济发展状况和传统文化等因素,国外的很多研究成果并不能完全适用于我国上市公司。

为此,本文实证研究了我国上市公司自愿性信息披露水平与公司特征、公司治理特征和所有权结构之间的关系。

本文参照国内外普遍使用的自愿性信息披露指数基本模式,将自愿性信息划分为战略信息、非财务信息和财务信息,并根据最新修订的《公开发行证券的公司信息披露的内容与格式准则第2号:年度报告的内容与格式(2005修订)》,建立了自愿性信息披露指标体系。

然后随机选取200家在上海证券交易所仅发行A股的上市公司,根据其2005年年度报告计算出自愿性信息披露指数。

本文的解释变量共有11个,其中公司特征4个,公司治理特征3个,所有权结构4个。

对这些解释变量和自愿性信息披露指数构建回归方程,进行多元线性回归分析。

实证结果表明,我国上市公司自愿性信息披露水平普遍偏低,年报披露时间、独立董事比例与自愿性信息披露水平呈负相关,两职兼任、股权集中度、管理层持股比例和公司成长性与自愿性信息披露水平呈正相关。

最后,为促进我国上市公司自愿性信息披露的发展,本文建议应进一步完善公司内部治理,包括提升盈利能力,打造公司核心竞争力;完善独立董事制度;加强审计委员会制度建设。

同时,还应加强公司外部监管,包括积极鼓励并保护公司自愿性信息披露;加大监管力度,健全法制建设,提高违规者成本;壮大外部审计机构规模,加强注册会计师职业监管;提高投资者教育水平。