真实盈余管理与自愿性信息披露

企业真实活动盈余管理文献综述盈余管理是指企业为了适应市场环境和满足利益相关者的要求，以某种方式对企业真实盈余进行调整的一种行为。

盈余管理是一种普遍的现象，但是过度的盈余管理会影响企业的稳定性和可持续发展。

本文综述了近年来国内外学者在企业真实活动盈余管理研究方面所做的一些成果。

一、企业真实活动盈余管理的概念与特点企业真实活动盈余是指企业在正常的经营活动中所获得的净利润，它反映了企业的经营能力和效益。

盈余管理是企业为了满足各方面需求而进行的盈余调整行为。

在盈余管理方面存在着真实活动盈余管理和非真实活动盈余管理两种类型。

真实活动盈余管理是指企业在合法并且与经营活动相关的范围内，对企业真实经营业绩进行调整的行为，例如降低成本、提高收入等；而非真实活动盈余管理则是指企业通过各种手段人为地调整盈余，例如虚增收入、虚减成本等，其目的是为了追求股东利益。

二、企业真实活动盈余管理的影响因素1. 公司治理结构公司治理结构对企业真实活动盈余管理行为具有重要影响。

一个有效的公司治理结构可以加强公司内部审计、监督和控制的力度，减少非真实活动盈余管理的行为，增强真实活动盈余的透明度和信息披露的质量。

2. 聚集化所有制结构聚集化所有制结构通常指控股股东同时掌握公司的多数股权，极易导致经营权与所有权分离的情况，从而产生非真实活动盈余管理的风险。

3. 季节性财务压力季节性财务压力也是影响企业真实活动盈余管理行为的因素之一。

当企业季节性业绩下降或者债务重压增加时，企业更容易选择进行非真实活动盈余管理。

三、企业真实活动盈余管理的成因1. 税务管理税务管理是企业进行非真实活动盈余管理的重要原因之一。

企业存在着避税、逃税的行为，在税收政策不完善的情况下，非真实活动盈余管理行为会更加普遍。

2. 经营目标和奖励机制经营目标和奖励机制对企业的真实活动盈余管理行为也有重要影响。

一些以短期经营目标为导向的企业，往往会采取非正当的盈余管理方式来实现目标。

会计研究（变量解释表）文章题目被解释变量产权性质、债务融资与会计稳健性—来自中国上市公司的经验证据会计稳健性(会计稳健性的定义是公司管理层对“好消息”的确认比对“坏消息”的确认要求有更加严格的证据。

因此 ,稳健性使得会计人员对“好消息”的反应程度没有“坏消息”大,反映到盈余确认的及时性, 公司对“坏消息”的确认会比“ 好消息”的确认更加及时。

Basu ( 1997) 采用正的股Basu(1997) 构造了以下度量稳健性的模型:EPS it/P it-1 =β0 +β1DR it+β2RET it+β3RET it*DR it+εit)大股东控制、政府控制层级与公司价值创造投资绩效(边际Q,它结合了投资收益和资本成本, 反映了特定时间内因投资而引发的企业价值边际增量。

投资者保护与控股股东资产偏好公司适度投资水平(1.公司投资不足2.公司现金持有)资产注入、证券市场监管与绩效公司绩效(Perf为公司绩效的替代变量, 分别用市场指标和会计指标替代。

在市场指标方面, 分别采用长期事件研究法计算的长期(资产注入首次公告后12个月) 绩效指标CAAR和BHAR进行替代; 在会计指标方面, 分别采用资产注入后一年的 ROE (净资产收益率)和CROE (净资产营业利润率) 减去资产注入当年年初的 ROE和 CROE的差额ROE1和CROE1以及资产注入后两年的 ROE和 CROE减去资产注入当年年初的 ROE和CROE的差额. ROE2和CROE2进行替代。

公允价值计量与管理层薪酬契约管理层薪金报酬(董事、监事及高级管理人员年度报酬总额),在稳健检验部分,我们也采用“ 薪金最高的前三名董事”,“ 薪金最高的前三名高管”进行分析。

定向增发新股、资产注入类型与上市公司绩效的关系--来自中国证券市场的经验证据CAR /BHAR(CAR-短期累积超额收益率, 作为短期市场绩效的替代变量;BHAR--长期持有期超额收益率, 作为长期市场绩效的替代变量) 公司透明度的决定因素—基于代理理论和信号理论的经验研究公司透明度(透明度1---有序变量, = 1, 信息披露评级结果为不及格; = 2, 及格; = 3, 良好; = 4, 优秀。

中国上市公司信息不对称状况分析（作者:___________单位: ___________邮编: ___________）【摘要】在普华永道发布的一份关于“不透明指数”的报告中,中国的不透明指数位列该报告所评估的35个国家之首,为最不透明的国家。

这一研究结论引起了人们对于中国资本市场信息不对称状况的关注。

中国上市公司的信息不对称状况如此糟糕吗?本文基于有关学者以中国上市公司信息不对称为研究对象的实证文献,从强制性信息披露质量和自愿性信息披露数量两方面对中国上市公司的信息不对称状况进行考察,结果发现,中国上市公司信息不对称确实相当严重,主要表现为强制性信息披露质量低下,自愿性信息披露水平极低。

【关键词】信息不对称;盈余管理;自愿披露一、引言资本市场不仅是各种信息的“集散地”,而且每时每刻都在生产和制造着新的信息,是社会经济的“信息源”。

然而,资本市场也是信息最不对称的市场。

资本市场的信息不对称性主要表现在信息在以上市公司为中心的资本市场的各方参与者之间的分布是不均匀的、不对等的。

这种信息的不对称不仅直接影响着资本市场参与者的决策行为和利益差别,还会引起市场交易的不公平,降低资本市场的运行效率,引起市场萎缩甚至市场失败(马广奇,2006)。

因此,上市公司的信息不对称状况备受有关各方关注。

中国的信息不对称状况如何呢?2001年1月,普华永道(price Waterhouse Coopers)发布了一份关于“不透明指数”(The Opacity Index)的调查报告。

①在该报告所调查的35个国家和地区中,中国的“不透明指数”高居榜首,为信息最不透明的国家。

无独有偶,Gul和Qiu(2002)对包括中国、印度、韩国、墨西哥等在内的22个新兴国家的信息不对称程度进行了评估,按从大到小排序,中国位列第9位。

这些研究结论引起国内理论界和实务界一片哗然,其中不乏为中国鸣不平的学者,他们认为国外机构、学者不了解中国国情,其研究结论不符合事实。

高级会计师教材电子版高级会计师论文题目1.上市公司债务融资中的盈余管理实证研究2.上市公司治理结构与自愿性信息披露的实证研究3.上市商业银行资本结构对经营绩效的影响研究4.社会保障资金绩效审计研究5.审计市场结构、审计师行业专门化行为与审计价格竞争6.事业单位内部控制研究7.网络时代我国电子商务企业财务模式研究8.文化产业类上市公司的资本结构动态优化研究9.我国《小企业会计准则》相关问题研究10.我国房产税问题研究11.我国高校内部控制体系研究12.我国公司社会责任报告发展研究13.我国国有企业增值型内部审计研究14.我国国有商业银行内部控制初探15.我国煤炭企业的环境会计核算研究16.我国民营上市公司风险导向内部审计研究17.我国能源行业上市公司环境会计信息披露实证研究18.我国普通高校负债发展的风险研究19.我国企业海外并购财务风险控制研究1.上市公司财务风险预警综合指标体系研究2.上市公司财务舞弊手段及识别研究3.上市公司股权激励方案的设计研究4.上市公司内部控制缺陷披露研究5.上市公司内部控制信息披露影响因素的实证研究6.上市公司社会责任信息披露对于公司经营绩效的影响研究7.我国企业集团财务公司发展问题研究8.我国企业社会责任会计信息披露研究9.我国商业银行会计运营操作风险研究10.我国上市公司财务舞弊问题研究11.我国上市公司股权激励方案与盈余管理的关系研究12.我国上市公司环境信息披露问题研究13.我国上市公司会计舞弊识别研究14.我国上市公司会计信息披露有效性研究15.我国上市公司内部控制评价研究16.我国上市公司内部控制缺陷信息披露对企业价值的影响研究17.我国上市公司内部控制信息披露的质量研究18.我国上市公司内部控制信息披露与股价的相关性研究19.我国上市公司信息披露问题研究20.我国上市公司应收账款管理与控制研究21.我国现行会计准则下资产减值会计研究1.农业高新技术企业税务筹划研究2.企业合并对盈利能力的影响分析3.企业环境绩效评价指标体系研究4.商业银行全面风险管理5.上市公司R&D投入与企业绩效的实证研究6.上市公司财务分析7.我国小微企业融资困境及对策建议8.我国小微企业信用评价体系研究9.我国中小企业会计信息质量研究10.企业集团财务风险管控的内部报告体系构建研究11.企业集团财务管理体制研究12.企业集团的资金集中管理研究13.企业集团资金集中管理的新方式-现金池探究14.企业绩效评价效果的影响因素研究15.企业跨国并购财务整合问题研究16.企业内部控制环境研究17.企业内部控制有效性影响因素研究18.企业社会责任与财务绩效关系的实证研究19.企业营运资金管理问题研究20.企业战略成本管理及应用研究21.企业自创商誉的会计研究。

信息披露制度中的强制性披露和自愿性披露-最新文档信息披露制度中的强制性披露和自愿性披露信息披露制度是指由市场监管者制定的，规范上市公司在证券发行与流通中信息披露行为的集合，其目的是保证上市公司向信息使用者提供有效的、有利于其进行决策的信息。

从市场管制的角度，信息披露制度又分为强制性披露和自愿性披露，两者相互对立，但又互为补充，两者相结合构成了较为完善的信息披露体系。

一、强制性信息披露强制性信息披露是指市场监管部门通过信息披露制度明确规定上市公司必须进行的信息披露，如果不按规定披露，将给予处罚。

强制性信息披露的特点即为强制性执行，主要体现了市场的公平性，对信息的强制性披露防止对与证券投资有关信息的不公平获取，遏制内幕交易的发生。

很多学者也认为上市公司的信息有公共物品的两个属性：一是当公司的信息发布出去后，就不能排除其他任何人使用该信息的权利，即无排他性；二是，当一个人使用了该信息，并不能减少其他人对此信息的使用，即无竞争性。

公共物品往往因私人缔约成本过高而存在着供给的现象，因此就需要市场监管者的介入，强制上市公司对相关信息进行披露。

强制性信息披露虽然可以降低交易成本，但我们也应看到其存在的缺点：对上市公司信息的强制性披露实质也是一种用政府行为替代市场行为的过程，市场监管者要在对社会总成本效益进行衡量的基础上制定相关强制性信息披露制度，这就需要市场监管者对整个资本市场的方方面面了如指掌，并对市场的发展趋势做出准确预判，但这对市场监管者来说几乎是不可能的，而且市场监管者也是由许多具有利己动机的经济中的个体组成的，这也就决定了强制性信息披露制度存在缺陷；市场中的上市公司是多样性的，所拥有的信息也大相径庭，强制性披露制度不可能让所有公司都能合理的进行信息披露，可能会使某些公司出现过渡披露，某些公司出现披露不足；政策的制定往往滞后于实际情况，很多制度都是在事件发生以后才得以确立，而且随着经济环境的快速变迁，投资者对信息的需求也会发生较大变化，有些可能对投资者决策有用的信息，仍没有被要求进行强制性披露。

会计信息披露与盈余管理一、引言在现代市场经济中，会计信息披露作为一种重要的信息传递手段，对于投资者、债权人、管理层以及社会公众来说具有举足轻重的作用。

然而，会计信息披露也往往面临盈余管理的挑战。

本文将探讨会计信息披露与盈余管理之间的关系，分析盈余管理对会计信息披露的影响，并提出相应的措施和建议。

二、会计信息披露的重要性1. 提供透明度：会计信息披露可以向投资者和债权人提供关于企业财务状况和经营绩效的透明度，使其能够做出明智的投资和贷款决策。

2. 降低信息不对称：通过披露相关的财务信息，可以降低企业与各利益相关方之间的信息不对称，提高市场效率和公正性。

3. 信任建立：充分披露的会计信息有助于建立企业与投资者、债权人之间的信任关系，为企业的长期发展提供良好的基础。

三、盈余管理的定义与影响1. 盈余管理的定义：盈余管理指企业使用各种手段和会计策略来调整财务报表上的盈余水平，以达到某些特定的目标或利益。

2. 盈余管理的影响：盈余管理可能会扭曲真实的财务状况和业绩，误导投资者和其他利益相关方对企业的评估。

同时，过度的盈余管理也会损害企业的声誉和信任度。

四、会计信息披露与盈余管理的关系1. 会计信息披露的限制：不完善的会计信息披露制度和规范可能给盈余管理提供了空间，使得企业可以利用信息不对称来进行盈余管理行为。

2. 信息披露的品质：会计信息披露的品质与盈余管理有密切关系，高质量的会计信息披露可以减少盈余管理的可能性。

3. 披露透明度的提高：加强会计信息披露的监管和规范，提高披露的透明度，对于减少盈余管理行为有积极影响。

五、解决措施与建议1. 完善的会计信息披露制度：建立健全的会计信息披露制度和规范，加强对企业财务报表的监管，提高信息披露的透明度和可靠性。

2. 强化内部控制：加强企业内部控制，促进真实、准确的财务信息披露，减少盈余管理行为的发生。

3. 加强投资者教育：加强对投资者的教育，提高其对会计信息披露的理解和辨识能力，减少因信息不对称而导致的盈余管理误判。

市场情绪与基金投资策略：迎合还是修正？
王健;易尚昆;蒋忠中;秦绪伟
【期刊名称】《管理科学学报》
【年(卷),期】2024(27)3
【摘要】基金投资策略选择是学术界、监管者和市场参与者共同关注的焦点.本文根据行为资产定价理论将基金投资策略量化为组合收益的市场情绪敏感度,首次在微观层面对其按照市场状态分类界定为迎合情绪策略与修正情绪策略,通过理论模型和实证检验探究基金的投资策略选择对其流量、风险和经理努力程度产生的系统影响,从行为委托代理视角剖析基金业绩的影响机制.研究发现:基金采取迎合策略时,对投资者特别是个体投资者更有吸引力,但会对投资者利益造成隐性侵害,表现为基金未来的风险增大、收益降低,且基金经理在无需付出更多努力的情况下可获得更高报酬.进一步分析表明,基金经理为取悦投资者的消极放任行为是其业绩表现不佳的重要原因;基金采取修正策略时,产生的系列影响则完全相反.本研究为中小投资者的投资实践、基金治理与监管,及解释基金市场异象提供了新的思路与启示.
【总页数】21页(P112-132)
【作者】王健;易尚昆;蒋忠中;秦绪伟
【作者单位】东北大学工商管理学院;东北大学行为与服务运作管理研究所
【正文语种】中文
【中图分类】F830.91
【相关文献】
1.市场情绪、研发投入与企业实际投资——基于迎合渠道视角的实证研究
2.企业的盈余管理策略在迎合投资者情绪吗?——来自中国上市公司的经验证据
3.投资者情绪与上市公司自愿性信息披露迎合策略——基于业绩快报行为的实证检验
4.股票市场情绪与公司投资——基于迎合理论角度的实证研究
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ECONOMIC RESEARCH GUIDE2021年第09期No.09袁2021经济研究导刊引言随着瑞幸咖啡、康得新、康美药业、金亚科技、绿大地等一系列上市公司财务造假案件的曝光，引发了资本市场的诚信危机。

由于会计信息是资本市场进行资源配置、国家实施经济调控的基础，其质量高低直接影响投资者利益、经济发展和社会稳定。

受今年新冠肺炎疫情影响，为保证上市公司披露年度报告的质量，证监会于2020年4月7日发布上市公司延期披露年报的公告，强化监督管理，对滥用延期披露政策，借机弄虚作假的公司依法追究法律责任，彰显了“监管温度”。

由此可见，一个重要的研究问题是如何提高会计信息的质量。

那么，有哪些指标可以衡量会计信息质量？影响会计信息质量的因素有哪些？会计信息质量对经济有何影响？对于这些问题，我国学者运用实证研究的方法，以度量会计信息质量的不同指标为路线对后两个问题进行验证。

本文对这些研究进行归纳与总结，以期为以后的会计信息质量实证研究提供帮助。

一、会计信息质量的量化测度（一）以盈余管理度量盈余信息在会计信息中占有非常重要的位置，Dechow 等（2010）认为，公司的盈余管理水平可以反映会计信息质量。

目前的研究将盈余管理分为应计盈余管理和真实盈余管理两种。

在盈余管理研究初期，许多学者聚焦于应计盈余管理。

Healy （1985）最早提出了应计项目操纵的计算方式。

Jones （1991）提出了经典的Jones 模型，并为应计项目提出了估计方法。

Dechow 等人（1995）提出了修正的Jones 模型，因为基本Jones 模型在估计非可控应计利润时会有不正确的估计。

在会计实证研究中，最常用到的就是这两种模型。

如李咏梅和白小娟（2020）研究会计信息质量对企业融资成本的影响时，吴建忠等（2020）研究媒体监督、会计—税收差异与会计信息质量之间的关系时。

但应计盈余管理在面对高质量的审计时被发现的可能性极大，且一旦被暴露将产生严重的后果。

高管增减持过程中的盈余管理行为研究【摘要】文章以2006—2011年高管持股变动的上市公司为样本，研究高管增减持股票过程中的盈余管理行为。

研究发现：高管增持上市公司股票在增持公告日前的累计超常收益率为负数，而高管减持上市公司股票在减持公告日前有显著的正累计超常收益率；高管增持上市公司倾向于提前披露坏消息，或延迟披露好消息，而高管减持上市公司则相反；高管在增持股票过程中存在负向盈余管理行为，而在减持股票过程中存在正向盈余管理行为。

希望本研究结果能够为证券监管机构加强对上市公司高管行为的监督和如何保护其他利益相关者提供参考依据。

【关键词】高管增减持；市场反应；盈余管理2005年，我国资本市场实施了股权分置改革，使得非流通股的股东和持股高管能够通过“减持”股票的方式实现其产权收益。

2007年前后，股市暴涨使得高管们减持股票的现象非常普遍。

2008年，股票价格的持续下跌，许多股票的投资价值凸显，作为上市公司内部控制人的高管们又纷纷买入自己公司的股票。

高管可以在二级市场上买卖本公司股票，在二级市场利益的驱使下，高管具有很强的通过盈余管理来操纵股价的冲动，从而使自己在二级市场增减持股票过程中获得最大化利益。

随着我国资本市场体制的改革，上市公司高管持股的现象越来越普遍，高管买卖股票的行为也越来越频繁。

那么，高管在买卖本公司股票过程中是否真的存在通过盈余管理行为来影响股票价格从而达到谋取自身利益最大化的目的？本文拟以高管持股变动的上市公司为样本，检验高管增减持过程中是否存在着盈余管理行为，从而为规范上市公司高管持股机制、完善中国资本市场的监管制度提供一些思路。

一、文献综述高管持股与盈余管理问题一直是公司治理中的关键，国外学者对于高管持股与盈余管理的研究成果比较丰富。

Fama（1980）认为，如果高管人员在公司持股比例较大，高管人员与控股股东结盟的可能性就增加。

高管人员的持股比例越高，他们就越有动机去“粉饰”上市公司的财务报表，并期望分享更多的私人收益，因此管理层持股比例和可操纵性应计利润之间存在正相关关系。

投资者情绪对上市公司业绩快报自愿披露行为的影响作者：龙立龚光明来源：《财经理论与实践》2019年第06期摘要：基于会计策略的综合运用视角，探寻上市公司盈余管理行为在投资者情绪影响业绩快报披露过程中的中介作用。

研究发现：公司年报中正向盈余管理程度越大，披露业绩快报的可能性越大;对于盈利公司而言，高涨的投资者情绪对业绩快报披露的促进作用部分通过盈余管理策略中介，但对于亏损公司而言，高涨的投资者情绪会对业绩快报披露产生直接抑制作用，投资者情绪高涨经由盈余管理策略对业绩快报披露所产生的间接正向影响，会被直接的抑制作用所遮掩。

研究结论有助于深入了解上市公司不同信息披露策略之间的交互影响，并进一步理清投资者情绪对公司不同信息披露策略的作用机理。

关键词：投资者情绪;业绩快报;自愿性披露;盈余管理;迎合理论中图分类号：F234.4文献标识码：A文章编号：1003-7217（2019）06-0085-06一、引言上市公司管理层经常面临着两类披露决策：第一，是否披露其私人信息;第二，如果存在强制性披露要求，是否以及如何调整所披露的内容。

研究第一个问题的通常是自愿性披露文献，研究第二个问题的通常是盈余管理文献[1]。

前期研究沿两条线索，提供了上市公司通过盈余管理[2，3]和自愿性披露策略[4-7]分别迎合投资者情绪的经验证据。

然而，强制性披露和自愿性披露方式各有特点，面对市场投资者情绪的变化，上市公司既可能利用其中的一种披露策略（方式）予以应对，也可能综合运用两种策略（方式）形成“组合拳”以增强效果，因此，有必要进一步探索的是，上市公司在披露策略或方式的选择上存在何种权衡，更为重要的，不同披露策略或披露方式之间是否存在相互影响。

在前期文献的基础上，本文聚焦于投资者情绪对A股公司财务信息自愿披露的典型方式——业绩快报行为的影响，重点探寻盈余管理①策略在投资者情绪影响业绩快报披露过程中的中介作用。

研究的理论贡献在于：现有文献一般对上市公司盈余管理和自愿性披露问题分开研究，探寻两者之间相互影响的成果非常罕见，本文以投资者情绪为切入点，分析宏观市场环境的变化对微观企业多种会计策略综合运用的影响，既丰富了上市公司信息披露问题的研究文献，也为投资者情绪与上市公司行为决策之间关系的研究提供了新思路。

盈余管理研究新方向:真实盈余管理摘要：本文通过对盈余管理研究的回顾及其现状的介绍，提出了应以真实盈余管理研究为重点的建议，并对真实盈余管理的定义、原因、手段、计量模型等进行了初步探究。

关键词：真实盈余管理计量模型一、引言自20世纪80年代起，西方开始致力于盈余管理研究，依靠其快速发展且相对有效的资本市场优势，取得了众多具有开创性的研究成果，较为深刻地解释了会计实务中普遍存在的盈余管理行为。

我国在充分吸收、借鉴西方研究成果的基础上，紧密结合我国资本市场和会计准则发展的实际情况，得出了一系列被普遍认可的盈余管理研究结论。

纵观国内外研究发现，学者们较为系统地研究了盈余管理的原因、动机、手段、计量模型、后果及其防范措施等内容。

在盈余管理产生的原因方面，契约摩擦和沟通阻滞被认为是盈余管理存在的根本原因。

资本市场动机（ipo、配股、增发、避免退市）、契约动机（报酬契约、管理层更迭、债务契约、股利契约）、政治成本动机（反垄断监管、避税、行业监管）等是盈余管理产生的动机。

盈余管理的实现最终依靠管理者来完成，一直以来，学者们认为管理者主要通过会计政策的选择、会计估计的变更、递延或者提前确认等会计手段对盈余中的应计项目进行调整来达到管理盈余的目的。

会计界至今就盈余管理的内涵未形成统一认识，但大多数人将其看作是在公认会计原则（gaap）范围内所进行的合法行为。

合法的盈余管理被管理者用于获取私人利益，损害了其他利益相关者的切身利益，因其严重背离了中立性原则，造成了会计信息失真。

因此，针对盈余管理产生的不良后果及其防范措施也成为盈余管理研究的重要组成部分。

盈余管理从手段上可分为应计利润管理和真实盈余管理（schipper，1989）。

大部分研究者认为应计利润比经营现金净流量更容易成为盈余管理的对象，基于应计利润的盈余管理研究得到了蓬勃发展，并成为盈余管理研究的主流。

这可从盈余管理计量模型的发展上得到体现，healy模型（healy，1985）、deangelo模型（deangelo，1986）、jones模型（jones，1991）、modifiedjones模型（dechow，1995）、industry 模型（dechow & sloan，1991）、特定应计利润模型等，以上模型均用全部或部分操控性应计利润衡量盈余管理，而忽略盈余中经营现金净流量中可能存在的被操控部分。

内部控制信息披露与盈余管理关系研究综述作者：徐姣何凤平来源：《经营管理者·下旬刊》2016年第07期摘要：保证财务报表的可靠性是企业内部控制的基本目标之一，因此有效的内部控制信息披露有助于抑制企业的盈余管理行为，从而为投资者提供更为有效的财务信息。

文章通过对国内外内部控制信息披露与盈余管理关系的相关文献进行梳理，从而得出相关结论，并具有一定的现实意义。

关键词：内部控制内部控制信息披露盈余管理研究评述一、引言2002年7月，美国国会通过了《萨班斯—奥克斯莱法案》（简称“SOX”法案），这部法案的出台对全球产生了重大影响，之后各国相继出台了相关内部控制法案。

我国也相继发布了《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制配套指引》，内部控制体系框架基本形成。

内部控制的基本目标之一就是保证财务报告的质量并提供可靠的财务信息，从而可以对企业的盈余管理行为造成一定的影响。

近年来，国内外都对内部控制信息披露与盈余管理之间的关系进行了研究，文章对国内外相关文献进行梳理，并对未来有关两者之间关系的研究提出展望。

二、国外文献综述SOX法案颁布之后，美国涌现了大量研究企业内部控制的实证文章。

相关研究主要侧重于内部控制缺陷披露的动机以及经济后果。

1.内部控制信息披露的影响因素研究。

国外对于内部控制信息披露的影响因素研究，主要从公司自身特征、内部治理质量、外部审计因素的角度展开。

Doyle（2007）通过研究发现，企业规模小、财务状况差、组织结构复杂、企业增长速度过快以及正在经历重组都会导致企业内部控制存在缺陷。

Yangyang Chen（2011）发现董事会的独立性与企业内部控制缺陷显著负相关，而且这个结果主要是由薪酬委员会和公司治理委员会造成的，薪酬委员会的绝对独立性对降低内部控制缺陷十分重要。

2.内部控制信息披露的经济后果研究。

国外对与内部控制信息披露经济后果的研究主要集中于市场反应、价值相关性和资本成本。

Zhang（2007）通过对相关立法事件的市场反应进行研究，检验SOX法案的经济后果。

一、引言由于我国资本市场的成长历程相对较短，相关的法律法规等正式制度不健全。

而“诚信”作为一种核心的非正式制度，不仅可以降低道德风险和交易成本，还可以通过其所体现的信任、规范标准和高道德要求，减少自身的弊端，提高公司治理的有效性。

然而，我国部分企业诚信意识不强，存在较为严重的失信行为。

公司这些不诚信行为不但会影响公司未来的融资需求，还会对其他公司的融资造成负面影响。

长期以来，企业的稳定有序离不开充裕的资金，而融资成本又是影响企业价值创造和资本效率提高的重要因素。

作为发展中国家，中国的融资成本问题更加突出。

融资成本主要受内部因素和外部因素的影响。

其中，内部因素主要包括公司内部管理架构、企业无法提供足够的抵押或担保资产等；外部因素主要包括一些正式制度，如法治环境、经济政策等。

但是，我国几千年历史积淀下来的文化习俗、传统社会习俗等非正式制度，在促进经济发展方面同样发挥着重要作用。

诚信作为一种非正式制度，在全球治理和公共治理中都发挥着重要的规范作用，但直到近些年，诚信在金融市场的实证研究逐渐受到关注。

已有文献主要研究了企业诚信可以帮助公司吸引投资，降低交易成本[1]，提高公司的企业绩效[2]以及降低审计费用[3-4]等，缺乏企业诚信与融资成本关系的研究。

鉴于融资成本是企业价值和决策的核心，影响着资本效率的提高，我们基于信息不对称和信息传递等相关理论，搭建了企业诚信影响融资成本的理论框架。

此外，还深入探究了企业诚信对融资成本的影响路径。

由于投资者与公司之间的信息不对称，引发逆向选择和道德风险等问题，导致了居高不下的融资成本。

而自愿性信息披露可以提高公司的会计信息透明度，降低信息不对称程度[5]，因此，诚信的企业往往倾向于在强制性信息披露之外，主动披露更多的自愿性信息，将其内部真实的信息传递出去，有利于投资者对企业情况做出精准的预测，降低对企业的风险溢价。

即：企业诚信可以通过提高自愿性信息披露来降低企业融资成本。

敲黑板！这些自愿披露要不得2020年3月1日生效的新《证券法》明确了信息披露义务人可以自愿披露与投资者作出价值判断和投资决策有关的信息。

此前，小多在《这些自愿披露要不得》一文中梳理了上市公司自愿性信息披露的违规情形，现结合最新规则和问询、处罚案例，给大家整理了自愿性信息披露的七个“要不得”。

自愿性信息披露的认定认定不准确要不得！2016年8月23日，NJTY披露《关于收到“双高”基地建设政府补助资金的自愿性信息披露公告》称，近日公司收到财政局转来的“双高”基地建设补助资金共6,210万元，其中：与资产相关的补助4,470万元，与收益相关的补助1,740万元。

根据《企业会计准则第16号—政府补助》的相关规定，补贴资金中与资产相关的补助将作为递延收益处理，在资产使用寿命内平均分配，对公司2016年度效益不会产生重大影响；与收益相关的补助计入当期营业外收入，增加公司2016年度合并报表利润总额约1,740万元。

前述与收益相关的政府补助合计占公司2015年度经审计归属于上市公司股东净利润的29.07%，其中1,298.90万元（占公司2015年度经审计归属于上市公司股东净利润的21.70%）于2016年4月22日收到，公司未及时履行信息披露义务。

2016年10月31日，深交所向上市公司及相关当事人出具监管函。

小多提示：上市公司需要披露的事项首先应准确判断是属于强制性信息披露还是自愿性信息披露。

对于已经达到强制披露标准的事项应严格按照规定及时进行披露。

同类事件的自愿性信息披露标准不一致要不得！2019年12月6日，BLKJ召开董事会，审议通过了《关于控股子公司对外投资的议案》，公司子公司计划出资1亿元人民币成立A公司，A公司主要从事能源科技、新材料科技等相关业务。

董事会召开当日，公司股价收涨7.35%。

对于上述对外投资事项，公司直至A公司完成工商注册登记手续并取得营业执照后，于2019年12月13日才予以披露，公司披露公告当日股价涨幅1.63%。