第4章利率风险和管理

中级银行从业风险管理考试重点：第四章市场风险管理知识点市场风险是指金融资产价格和商品价格的被动给商业银行表内头寸、表外头寸造成损失的风险。

市场风险包括：利率风险、汇率风险、股票风险和商品风险。

相对于信用风险，市场风险具有数据充分且易于计量的特点，更适于采用量化技术加以控制。

市场风险具有明显的系统性风险特征，难以通过在自身经济体内分散化投资完全消除。

4.1市场风险识别4.1.1市场风险的特征与分类《资本管理办法》规定，第一支柱下市场风险资本计量范围包括交易账户的利率风险和股票风险，以及交易账户和银行账户的汇率风险(含黄金)和商品风险。

利率风险，指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性。

按照来源不同可分为：重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险。

汇率风险，指由于汇率的不利变动而导致银行业务发生损失的风险。

汇率风险通常源于以下业务活动：1.商业银行为客户提供外汇交易服务或进行自营外汇交易，不交包括外汇即期交易，还包括外汇远期、期货、互换和期权等交易;2.银行账户中的外币业务，如外币存款、贷款、债券投资、跨境投资等。

股票价格风险，指由于股票价格发生不利变动而给商业银行带来损失的风险。

商品价格风险，指商业银行所持有的各类商品及其衍生头寸由于商品价格发生不利变动而给银行造成经济损失的风险。

商品主要是指可以在场内自由交易的农产品、矿产品(包括使用)、贵金属(不含黄金)。

4.1.2交易账户和银行账户的划分交易账户和银行账户：交易账户包括为交易目的或对冲交易账户其他项目的风险而持有的金融工具和商品头寸;交易账户中的金融工具和商品头寸原则上还应满足以下条件：在交易方面不受任何限制，可以随时平盘;能够完全对冲以规避风险;能够准确估值;能够进行积极的管理。

除交易账户之外的其他表内外业务划入银行账户。

交易账户和银行账户风险计量的视角：交易账户业务主要以交易为目的，通常按市场价格计价(盯市)，缺乏可参考市价时可按模型定价(盯模)。

一. 古典利率决定理论（基于人性的边际分析：不耐） 储蓄的决定： 庞巴维克（奥地利学派）：能够用于贷放的资金来
源于储蓄，而储蓄则意味着人们要牺牲现在的消费， 来换取未来的消费。用未来的消费和现在的消费进行 交换时，必须打一定的折扣。也就是说，必须给“等 待”或者“延期消费”这种行为进行补偿，而利息便 是这种补偿。利率越高，意味着这种补偿越大，人们 也就越愿意延迟其消费，即增加储蓄。因此储蓄是利 率的增函数，即 S=S（i），dS/di>o
货币量M
均衡利率的决定： （1）收入水平变动与均衡利率
利率I Md Ms
经济扩张------收入上 升------财富增加-----货币需求上升------货 币需求曲线向右移动
货币量M
整理ppt
（2）价格水平变动与均衡利率
价格水平上升-----实际货币余额M/P下 降------如果保持实 际货币余额不变， 则要求名义货币量 上升------货币需求 上升------货币需求
公司债券违约风险上升的影响：
假定公司债券最初没有违约的可能，因此它像国债一 样属于无违约风险债券。在这种情况下，两种债券具 有相同的属性（相同的风险和期限）、相等的初始价 格 的和风均险衡升利水率是（零（p1ci1=c-pi11TT=，0）i1c。=i1T），这样，公司债券
公司债券违约风险增加对需求、价格以及利率的影响： 公司债券违约风险增加对无违约风险债券的价格和利
(从理论上来说每个人都有自己的利率）
整理ppt
现值和未来值：
假定一种简单的债券只在到期的m时点提供单一的未 来支付，那么其现值或价格与利率之间的关系可以由 以下的公式表示：
PB=A/(1+i)m 其中，PB表示债券价格；A表示在第m年的支付金额， i表示m年期利率；m表示距支付日的年数。

王富华
青岛滨海学院商学院
Financial Risk Management
第二节 金融风险管理策略
二 金融风险管理策略的历史演变
20世纪70年代以前—— 主要的金融风险是证券价格风险和金融机
构的信用风险及流动性风险；外汇风险与利 率风险很小。
——证券价格风险——分散策略； ——信用风险和流动性风险——预防策
金融风险管理
第四章 金融风险管理战略及策略
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第四章 金融风险管理战略及策略
★ 本章学习要求
本章介绍金融风险管理战略及策略。通过本 章的学习，要求学生了解金融风险管理战略的 基本内容，掌握金融风险管理的策略。
33选择控制型金融风险战略属于常用的战略类型第一节金融风险管理战略wfh0811163com青岛滨海学院商学院financialriskmanagement王富华第二节金融风险管理策略本本节节主主要要知知识识点点金融风险管理策略的类型32金融风险管理策略的选择原则金融风险管理策略的历史演变213wfh0811163com青岛滨海学院商学院financialriskmanagement王富华金融风险管理策略第二节金融风险管理策略一一金融风险管理策略的类型规避策略分散策略转嫁策略对冲策略补偿策略预防策略wfh0811163com青岛滨海学院商学院financialriskmanagement王富华11金融风险的预防策略是指在风险尚未导致损失之前经济主体采用一定的防范性措施以防止损失实际发生或者将损失控制在可承受的范围以内的策略
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⑶公允价值为交易双方在公平交易中可接受的资产或债券价值，其计
一是利率期货，包括以长期国债为标的的长期利率期货和以两个月的 短期存款利率为标的的短期利率期货；二是以汇率为标的的货币期货；
三是以股票指数为标的的股票指数期货，其不涉及股票本身的交割，
只根据股票指数计算，以现金清算的方式进行交割。
4.1 市场风险识别
4.1.2主要交易产品的风险特征
4.互换：是指交易双方约定在将来某一时期内相互交换一系列现金流 的合约，较为常见的有利率互换和货币互换。
的，性质上较为被动，较少考虑短期市场因素波动的影响，通常按历史 成本计价
4.1 市场风险识别
4.1.3资产分类
2.资产分类的监管标准 资产分类，即银行账户与交易账户的划分是商业银行实施市场风险管
理和计提市场风险资本的前提和基础。
对银行账户与交易账户的划分，必须进行监管。若划分不当，会影响 市场风险资本要求的准确程度；若银行在两个账户之间随意调节头寸，
4.1 市场风险识别
4.1.2主要交易产品的风险特征
货币互换是指互换双方基于不同的货币进行的互换交易，与利率互换 不同，货币互换需要在互换交易的期末交换本金，率在整个互换期间保持不变。
5.期权：是指期权买方在签订期权合约时，通过支付期权卖方一笔权 利金后，取得一项可在选择权合约的存续期内或到期日当日，以约定
利率互换主要有以下作用：一是规避利率波动的风险，二是交易双方
利用自身在不同种类利率上的比较优势有效地降低各自的融资成本。 例：假定A、B公司都想借入5年期1000万美元借款，A想借人与6个月
期相关的浮动利率借款，B想借人固定利息借款，两家公司信用等级
不同，故市场向它们提供的利率也不同，如下表示