人民币均衡汇率研究文献综述

中国银行汇率研究报告
根据中国银行的汇率研究报告，以下是一些重要观点和结论：
1.人民币汇率稳定：人民币汇率在过去几年中相对稳定，受到政府的有效干预和管理。

政府采取措施限制过度波动，以维护经济稳定和国际竞争力。

2.汇率改革：中国银行认为，人民币汇率制度改革仍在继续，并有望进一步推进。

政府可能会进一步放宽限制，逐步实现更加市场化的汇率体制。

3.人民币国际化：中国银行表示，人民币国际化是推动人民币汇率稳定和发展的关键因素之一。

人民币已被纳入国际货币基金组织的特别提款权货币篮子，并获得更广泛的使用。

4.境外投资和跨境贸易：随着中国经济的进一步开放和发展，中国银行预测境外投资和跨境贸易将继续增长。

这将对人民币汇率有一定的影响。

5.全球经济状况：中国银行指出，全球经济的不稳定性和不确定性可能会对人民币汇率产生一定的影响。

各国经济的活动和政策变化都可能引起市场波动。

综上所述，中国银行的汇率研究报告认为，人民币汇率将继续保持稳定，政府将继续推进汇率改革和人民币国际化进程，并预测境外投资和跨境贸易将继续增长。

然而，全球经济状况的不确定性可能对人民币汇率产生一定的影响。

继续教育学院毕业论文题目：马歇尔-勒纳条件在中国成立吗教学形式：专升本专业：金融管理学号：学生姓名：指导教师：二○ 年月目录摘要 (1)一、引言 (2)二、文献综述 (3)三、实证研究 (5)（一）马歇尔一勒纳条件在中国的实证研究 (5)1.中国实际有效汇率的估算 (5)2.中国进出口价格弹性估算 (5)（二）计算年度进出口弹性及马歇尔一勒纳条件 (6)（三）研究结果 (6)结论 (8)参考文献 (9)致谢 (10)马歇尔-勒纳条件在中国成立吗摘要：如果一个国家的货币贬值使得其进出口需求弹性之和大于1，并且进出口需求弹性有利于该国国际贸易环境的改善，使国际贸易趋于平衡，那么可以认定为该国满足马歇尔—勒纳条件。

从1995到今天，不管是用CPI、EPI算出来的人民币实际的有效汇率，人民币升值使得中国国际贸易的发展面临许多障碍，并且人们都习惯于低估人民币的实际价值。

所想满足马歇尔—勒纳条件，我国的进出口弹性绝对值必须大于1。

但是由于2000年的进出口贸易受到SAM的影响，所以当年的进出口需求弹性并不满足马歇尔—勒纳条件。

即：第一，应谨慎对待人民币升值，通过温和、缓慢的升值，对社会、经济的影响会小很多；第二，人民币升值有利于改善中国的贸易平衡。

最后，人民币升值所产生的国内就业压力将有可能对资本形成、个人所得税和政府对企业的转移支付产生一定的消极影响。

关键词:马歇尔—勒纳条件；需求弹性；贸易收支一、引言马歇尔勒纳条件、劳森-梅茨勒效应、J曲线效应都是以进出口需求弹性为出发点，研究汇率变化与进出口贸易收支之间的关系。

他们共通的理论上的贡献在于说明了在一定条件下货币贬值可以做到改变其国家贸易收支情况的内生机制。

该理论的观点是：假如不顾虑到国民收入的波动，人民币贬值使得中国进出口需求弹性大于1。

此外，人民币贬值使中国国际贸易环境得到改善。

所以人民币贬值符合马歇尔—勒纳条件；由于考虑国民收入会出现变化，那么货币贬值可以提高贸易平衡的因素就有：货币的贬值导致了其国家自主自动的贸易零余的收入超过了本该由过敏增加的工资而带来的总体增长程度，即为劳森-梅茨勒效应；假设货币贬值这一时间比实际应发生的时间晚，由于金融产品价格的波动造成汇率的波动可以在短时间实现，导致全球贸易和国民收入增长相对缓慢。

人民币汇率均衡变动对中国进出口贸易影响的实证分析的开题报告1. 研究背景和意义自2005年7月21日以来，中国人民币汇率逐渐从刚开始的固定汇率制度逐渐向市场化汇率制度转型。

人民币汇率的波动对于国内外贸易有着深远影响，因此探讨人民币汇率对中国进出口贸易的影响显得极为重要。

本文通过实证分析人民币汇率均衡变动对中国进出口贸易的影响，可为相关政策提供参考，促进我国国际贸易的平衡发展。

2. 研究目的和问题本文旨在通过实证分析人民币汇率均衡变动对中国进出口贸易影响的程度、影响的方向和影响的机制等问题，以期为制定经济政策、促进国际贸易的稳定发展提供研究支持。

具体问题包括：（1）人民币汇率变动对中国进口贸易产生了什么影响？（2）人民币汇率变动对于中国出口贸易有何影响？（3）人民币升值或贬值对于国际贸易平衡具有何种机制？3. 研究内容和方法（1）研究内容本文将分析人民币汇率均衡变动对中国进口贸易和出口贸易的影响程度和方向，同时深入研究人民币升值或贬值对于国际贸易的平衡具有何种机制。

（2）研究方法本文主要采用实证分析方法，通过文献综述和数据分析等方法，对人民币汇率均衡变动对中国进口贸易和出口贸易的影响程度和方向进行研究。

并通过理论分析和实践经验的对比，深入探讨人民币升值或贬值对于国际贸易平衡的机制。

4. 参考文献丁文江, 刘鹏飞. 人民币汇率波动对进出口贸易的影响[J]. 国际经济合作,2011(12):36-39.李昌钦, 吕波. 人民币汇率变动对我国出口贸易水平的影响分析[J]. 上海经济研究, 2009(9):30-34.白欣. 人民币汇率变动对我国进口贸易的影响分析[J]. 安徽财经大学学报,2010(6):58-63.。

【摘要】国家货币的汇率在一定程度上反映了货币的对外价值，汇率在一定程度上集中体现经济实力的强弱，而不同国家的汇率对国内大循环经济和国际大循环经济都会产生不同的影响。

考虑到汇率变动对国内经济的重大影响，文章选取2001—2020年共计20年的数据，以人民币汇率为研究对象，通过构建时间序列模型和现在流行的多元线性回归模型分析进出口差额、实际利用外资额、国内生产总值、外汇储备等因素对人民币汇率变动的影响程度。

分析结果显示外汇储备和对外投资与汇率变动存在强烈的相关关系，结合分析结果针对一系列影响因子，提出相对应的企业、政府建议，来促进中国经济高质量发展。

【关键词】人民币汇率；granger因果检验； 线性回归模型【中图分类号】F83一、分析现状（一）前言一国货币汇率的高低能够反映经济实力及在国际分工中的地位，汇率的变动对一个国家的经济影响巨大。

近年来，我国对外贸易的规模不断扩大,人民币正在一步一步实现国际化，其汇率变动也越来越引起了国内外的关注。

2021年6月10日，上海陆家嘴论坛上，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜指出，影响汇率变化的外部环境存在多重不稳定不确定因素，企业汇率风险管理应避免“顺周期”和“裸奔”行为，不要赌人民币升值或贬值，久赌必输。

在理想状态下，任何一个经济体都希望有稳定的贸易汇率和金融汇率，保持出口的竞争力和金融的稳定。

然而，贸易伙伴的重要性会随着时间的变化而变化，贸易一篮子货币的内部权重会不断调整。

而由美元主导的国际货币体系却导致金融汇率的调整要慢得多，或者说，在美元主导全球金融市场资产交易和贸易结算的背景下，金融汇率大多是本币和美元之间的兑换比例。

因此，维持本币和美元金融汇率的相对稳定与维持贸易汇率的稳定之间可能存在冲突。

人民币贸易汇率的稳定性要优于金融汇率，这充分彰显了中国经济和金融发展健康良好的基本面，以及不刻意关注人民币对美元变动情况的态度。

（二）文献综述在2005年7月21日，中国在衡量多方面压力和国内经济形势的情况下，宣布放弃已有十年之久的固定汇率制度[1]。

论决定人民币均衡汇率的基本因素分析【摘要】均衡汇率理论的核心是分析基本经济因素变对均衡汇率的影响，并利用他们之间存在着的系统联系来估计均衡汇率。

通过分析发现，国内投资、经济增长、利用外资效果和对外贸易状况是人民币均衡汇率的长期决定因素。

【关键词】人民币均衡汇率基本经济因素引言在当今全球经济一体化的形势下，一个国家的经济是否和谐发展与其采用的汇率水平是否恰当有着重要关系。

汇率失调影响国内经济发展同时可能导致国际摩擦。

就我国而言，许多学者和专家都曾探讨：究竟怎样的汇率适合中国？但不管怎样应遵循基本的原则就是创汇和用汇均衡是用于贸易双方的最佳汇率，也就是说不能偏离了均衡汇率。

爱德华兹等人证明，均衡汇率方法比较适合于对发展中国家汇率的评估和评价。

由于现阶段中国经济正处于转型过程之中，因此可以借鉴均衡汇率的影响，并利用它们之间存在的系统联系来估计和评价人民币汇率。

均衡汇率理论的核心是分析基本经济因素变化对均衡汇率的影响，并利用他们之间存在着的系统联系来估计均衡汇率。

关键是如何选择能够反映中国经济增长特点且对人民币汇率有显著影响的基本经济因素，这也是本文的重要视觉所在，事实上，斯坦为代表的自然均衡汇率理论把反映中国国民经济综合增长力这一指标在模型中加以体现比较适合转型中的中国。

因此，本文试图综合以上特别是实际汇率理论和自然均衡汇率理论成果，浅究决定人民币均衡汇率模型和基本经济因素。

1. 基本经济因素变动与均衡汇率爱德华兹、威廉姆森和斯坦等人曾深入地分析了基本经济因素变化对均衡汇率的影响，得出了重要结论，我们在借鉴的同时，结合中国实际从理论上分析贸易条件、外资流入、关税、出口补贴、技术进步等基本因素变化对均衡汇率的影响。

1.1贸易条件与均衡汇率。

一般来说，贸易条件改善会产生收入和替代两种效应。

其它条件不变的情况下，贸易条件改善首先会增加实际收入，从而不仅会增加对进口品的需求，也会增加对非贸易品的需求，非贸易品相对价格因此会上升，这会导致均衡汇率升值，这是贸易条件改善所产生的收入效应。

影响人民币汇率的因素分析专业金融学摘要本文从理论和实证角度深入分析了影响人民币汇率变动的主要因素。

现代国际货币体系下，纸币本位制是汇率变动的根本根源；汇率的自身的发展规律是客观存在的；影响人民币汇率的经济、政治、社会因素很多：我国的GDP、通货膨胀、国际收支状况、外汇储备、国内外利差、政府的政策干预、公众的心理预期、政治因素、人民币对非美元的汇率等，都对人民币汇率变动有直接和间接的影响。

最后本文对这些因素作计量经济学模型分析，用多元回归法验证其影响汇率变动的显著性和解释现实中存在的问题。

关键词人民币汇率；GDP；通货膨胀率；国际收支；多元回归目录0导论 (1)0.1选题背景和意义 (2)0.2文献综述 (2)0.3本文研究思路和方法 (3)0.4本文研究难点 (4)0.5本文的创新观点及不足 (4)1影响人民币汇率的因素的理论机制 (5)1.1汇率问题的直接根源是纸币本位制 (5)1.2汇率的自身发展规律 (5)1.2.1 购买力平价学说 (5)1.2.2 短期内汇率的变动 (6)1.2.3 长期内汇率的变动 (6)1.3影响人民币汇率变动的经济因素 (7)1.3.1我国的GDP对人民币汇率的影响 (7)1.3.2通货膨胀对人民币汇率的影响 (8)1.3.3国际收支对人民币汇率的影响 (10)1.3.4外汇储备对人民币汇率的影响 (11)1.3.5国内外利差和国际游资对人民币汇率的影响 (12)1.3.6经济政策干预对人民币汇率的影响 (13)1.3.7公众的心理预期对人民币汇率的影响 (14)1.3.8政治因素对人民币汇率的影响 (15)1.3.9人民币对非美元汇率影响人民币对美元汇率 (15)2定量分析对人民币汇率的影响因素 (15)2.1模型选择 (15)2.2数据来源 (15)2.3实证分析 (16)3总结 (18)参考文献 (19)后记........................................... 错误！未定义书签。

二元结构下的人民币均衡汇率理论
郑祖玄
【期刊名称】《南开经济研究》
【年(卷),期】2008(000)001
【摘要】中国具有二元结构特征的菲利浦斯曲线,使人民币汇率政策具有改变供给水平的作用,从而导致了宏观经济均衡曲线具有中国特征.这为人民币均衡汇率的研究提供了新的研究基础.随着中国的二元结构特征的逐渐消除,应更为谨慎地执行低估汇率的政策,否则将导致经济增长向外廷型方向发展.
【总页数】12页(P19-30)
【作者】郑祖玄
【作者单位】河南大学金融证卷研究所,475004
【正文语种】中文
【中图分类】F8
【相关文献】
1.均衡汇率的理论发展与人民币均衡汇率测算方法 [J], 王雅杰;冯翔
2.均衡汇率决定理论——基于BEER模型对人民币均衡汇率的实证分析 [J], 孙奕
3.基于行为均衡汇率理论的人民币均衡汇率的测算 [J], 占祖桂
4.人民币均衡汇率估算及失衡程度研究r——基于人民币均衡汇率不同测算方法的比较研究 [J], 王宗林
5.人民币均衡汇率决定的理论分析--基于购买力平价理论的思考 [J], 刘卉
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人民币现实均衡汇率的历史轨迹与未来走势基于一般均衡框架下多方程结构模型的分析张纯威(广东金融学院)【摘要】在各种均衡汇率模型中,一般均衡框架下的多方程结构模型具有比较优势。

将该模型运用于人民币兑美元名义汇率分析显示,1994年以来,人民币保持基本均衡状态下的升值趋势,这种趋势仍将随着中国经济的持续快速增长而延续。

但短期来看升值速度与货币当局干预强度反向相关。

基于我国目前产出的汇率预期弹性大于利率预期弹性的现实,为避免升值对我国经济造成负面冲击,适度干预是必要的,同时也要通过恰当的外贸及资本管制政策来缓解升值压力,并为减少干预创造条件。

关键词 人民币 现实均衡汇率中图分类号 F830 73 文献标识码 APast and Future of RMB RealisticEquilibrium Exchange Rate:Analysis Based on the Mult-i equationFramework in the General EquilibriumAbstract:The m ult-i equatio n fram ew or k in the general equilibrium has advan-tages o f o ther equilibrium exchange rate m odels Apply ing the model to analyze ex-change rate o f dollar/RM B,the result show s that RM B has been keeping the trend of appreciation in the state of equilibrium on the w ho le since1994 T his tr end w ill continue so long as China s econom y keeps on rapid gr ow th From the sho rt-ter m standpoint,there is negative correlatio n betw een appreciatio n speed and the degr ee of monetary authority interventio n The ex chang e rate expectation elasticity of out-put is hig her than interest rate elasticity at present in China In this situation, pro per intervention is necessar y for avoiding the neg ative impact to the econom y It is also needed to impose r ig ht po licies o f fo reig n trade and capital control to im pair appr eciation m omentum and to create conditions for decreasing the deg ree of inter-v entio nKey words:RM B(Renm inbi);Realistic Equilibr ium Exchange Rate一、文献回顾从方法论角度划分,目前国际上测算均衡汇率的模型主要有购买力平价模型、局部均衡模型、一般均衡框架下简约的单方程模型和组合模型四类。

人民币汇率分析报告一、摘要China Foreign Exchange Trade Center from the latest data show that, following a breakthrough the day before yesterday rose 99 basis points 6.32 mark yesterday after the central parity of RMB against the U.S. dollar jumped 33 basis points reported 6.3165, since the reform on two consecutive days to refresh the st night the European Central Bank announced a surprise rate cut by 25 basis points, plus the Greek or abandon a referendum on the EU's rescue plan, the formation of European and American stock markets positive. In this context, the central parity of RMB against the U.S. dollar continued upward trend, a new high.It is noteworthy that, from September, the RMB between domestic and foreign markets show different trends, although the yuan central parity, opening days, but Hong Kong's offshore RMB (CNH) and overseas non-deliverable forward market (NDF) occur across the board devaluation.The spread between the exchange rate also led to the recent wave of arbitrage on the market. In the second half of 2008 the world experienced economic and financial crisis and the dramatic impact of the rapid rebound in 2009 after the 2010 world economy recovers.2009, China's rapid economic growth is slowing after recovery, pre-stimulate the economy put a lot of liquidity on the pressure for inflation to gradually appear, People's Bank of China announced in June 2010, again to restart the reform on the RMB exchange rate in 2008 pegged to the dollar when the financial crisis intensified with decoupling again two years later, in a series of events under the influence, 2011 to RMB effective exchange rate movements. Based on this, now report an analysis of the RMB exchange rate.二、关键词fluctuations in exchange、Sticky-Price Monetary Approach macroeconomic policy、 floating rate三、正文1、定价机制：近期的一系列市场动荡显示，为了协助人民币进一步走向国际化，中国货币当局或许需要考虑进一步提升人民币汇率定价机制的透明度。

人民币有效汇率与我国外商直接投资的关系一、文献综述与问题的提出自２００５年７月２３日，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再钉住单一美元。

目前，有关人民币汇率对我国经济影响的文章大多集中在对外贸易方面（如卢向前、戴国强，２００５；李海菠，２００３），而很少涉及对我国利用外资的影响的分析。

国外有关汇率与外商直接投资关系的研究成果并没有一致的结论。

Ｋｏｈｌｈａｇｅｎ（１９７７）的回归检验结果表明：２０世纪６０年代，欧洲主要国家（英国，１９６７；法国，１９６９；德国，１９６１，１９６９）的汇率贬值或升值都对美国外商直接投资水平有着系统的影响，尽管存在着资本管制。

Ｃｕｓｈｍａｎ（１９８５）则区分了实际汇率和名义汇率两个概念，并通过经验实证的方式对美国和五个主要工业国家的年度直接投资水平进行分析，得出实际汇率的升值对外商直接投资具有正向影响效应。

而Ｆｒｏｏｔ和Ｓｔｅｉｎ（１９９１）进一步将市场信息不对称这一因素引入模型之中，研究发现美国１９７０－１９８０年涌入的大规模外商直接投资应归功于同一时期疲软的美元汇率。

Ｓｅｒｃｕ和Ｖａｎｈｕｌｌｅ（１９９２）通过汇率对出口的价格和数量的影响分析，得出汇率波动性的增加对出口企业的价值有着正向影响效应，也使得出口策略较直接投资更有吸引力，即汇率波动的剧烈程度对外商直接投资具有逆向影响效应。

Ａｉｚｅｎｍａｎ和Ｊｏｓｈｕａ（１９９３）区分了名义变量和实际变量对经济的冲击，得出了在名义变量冲击之下，汇率的波动性与外商直接投资水平存在正向关系的结论。

Ｇｏｌｄｂｅｒｇ和Ｋｏｌｓｔａｄ（１９９５）通过实证分析发现汇率贬值对外商直接投资没有任何大的或显著的影响；但汇率波动的剧烈程度对外商直接投资却具有正向影响效应。

Ｄｅｗｅｎ-ｔｅｒ（１９９５）放弃了过去的经验分析（如Ｆｒｏｏｔ，Ｓｔｅｉｎ，１９９１），直接以外商直接投资的绝对水平作为研究变量，而代替以外商投资与国内投资的比值作为实证检验的变量，并基于美国１９７５－１９８９年的数据得出：汇率水平与外商投资的相对水平在统计上并没有显著的影响关系。

作者简介：祁文婷，女，本科，中国人民银行济南分行，经济师。

①本文仅代表作者个人观点，与所供职单位无关。

人民币汇率预期管理研究①——基于VAR模型祁文婷（中国人民银行济南分行，山东济南　250021）摘 要：近年来，人民币汇率波动性明显增加，市场主体受到汇率波动的影响也越来越大，如何针对市场主体对于汇率波动所产生的预期加强管理是亟待研究的问题。

本文通过深入分析汇率预期管理的现状和问题，并借助实证检验预期管理的效果，同时借鉴发达国家货币汇率预期管理的成功经验提出下一步管理措施。

关键词：汇率预期；口头沟通；实际干预中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1009 - 3109（2019）02-0001-08一、引言2015年8月以来人民币汇率波动性明显增加，自“8.11汇改”至2016年末，人民币对美元汇率中间价累计贬值8.38%，2017年又累计升值5.9%，升值幅度创9年来最高，而自2018年初至9月末，人民币对美元再次贬值4.94%。

研究显示，汇率预期在汇率波动较大时影响较为明显（杨艳成，2016）。

因此，加强和改进汇率预期管理是保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的重要手段，也是人民币汇率形成机制改革的核心所在。

本文通过深入分析汇率预期管理的现状和问题，并借助实证检验预期管理的效果，同时借鉴发达国家货币汇率预期管理的成功启示提出下一步管理措施。

二、文献综述（一）汇率预期的形成原理预期是市场主体根据现有所掌握的信息，对未来不确定的经济变量变动情况的主观判断和预测，传统的经济学理论认为，人们的经济活动是建立在理性预期基础上的，人们会根据所得到的信息进行理性分析后做出利益最大化的决策，理性预期理论还认为市场主体是同质化的，可以将所有市场主体抽象成一个个体，一个市场上形成的预期是唯一的，这种理性预期理论显然忽视了市场主体的个体差异性、认知的局限性、判断的主观性。

随着预期理论的发展，异质预期理论应运而生，该理论认为，市场是由众多利益相关者组成的，每个利益相关者都有自己的主观想法，各个利益相关者之间会有所影响，且形成一个总体的有限的理性的预期（张华强、苗启虎，2017）。

国际贸易©人民币汇率变动对中国贸易收支的影响饶恒玮(南京审计大学，江苏南京211815)摘要:入世以来，中国的对外贸易额与日俱增，国际收支占国内生产总值的比重也随之提高增加。

而汇率作为国际收支的影响因素之一，也成了众多学者的研究对象。

在以往学者的研究之上，论文通过利用VAR模型，探究人民币有效汇率对中国国际收支的影响，从而得出结论：汇率波动对我国国际收支在短期内有显著影响，因此我国应该制定适当的货币与财政政策，调整汇率,从而达到实施有管制的浮动汇率制的目的，有效避免汇率波动对我国国际收支产生不利影响。

关键词：人民币汇率；中国贸易收支;VAR模型中图分类号:F832+F752文献标识码：A文章编号：1008-4428(2021)09-0159-04The impact of RMB exchange rate fluctuation on China9simport and export tradeRao Hengwei(Nanjing Audit University,Nanjing,Jiangsu,211815)Abstract:Since China's entry into the WTO,China's foreign trade volume has increased day by day,and the proportion of international payments in China's GDP has also increased.As one of the factors affecting the balance of payments, exchange rate has also become the re­search object of many scholars.On the basis of previous studies,this paper uses the VAR model to explore the impact of the effective ex­change rate of RMB on China's balance of payments,and concludes that exchange rate fluctuations have a significant impact on China's bal­ance of payments in the short term,so China should adjust the exchange rate through appropriate monetary and fiscal policies,so as to a­chieve the purpose of implementing a regulated floating exchange rate system,effectively avoid adverse effects on China's balance of pay­ments due to exchange rate fluctuations.Key words:RMB exchange rate；China^s import and export trade；panel VAR一、弓言（一）研究背景汇率的变动一直以来是一国对外贸易关注的重点，其对中国对外贸易额的重要影响不言而喻。