日本汇率史对中国汇率改革启示的文献综述
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人民币与日元的汇率第一篇:人民币与日元的汇率人民币与日元的汇率是指一定数量的人民币可以兑换多少日元。
汇率是国际货币兑换的价格,受到市场供求关系和经济因素的影响。
在中国和日本之间,人民币和日元的汇率会受到多种因素的影响,包括经济状况、贸易情况、政府政策等等。
首先,经济状况是影响人民币与日元汇率的重要因素之一。
当中国的经济增长强劲时,投资者会对人民币产生兴趣,导致需求增加,人民币升值。
相反,如果中国的经济疲软,投资者可能会把资金转移到其他国家,导致人民币贬值。
同样,日本的经济状况也会对日元的汇率产生影响。
其次,贸易情况也是影响人民币与日元汇率的重要因素。
中国和日本是亚洲最大的两个经济体,两国之间的贸易往来频繁。
如果中国对日本的需求增加,中国需要支付更多的日元来购买日本的商品和服务,这将导致人民币贬值。
相反,如果中国对日本的需求减少,人民币兑换成日元的需求将减少,人民币可能会升值。
此外,政府政策也会对人民币与日元的汇率产生影响。
中国和日本的政府可以通过干预外汇市场来影响汇率。
例如,如果中国的政府希望人民币贬值以提高出口竞争力,他们可以通过购买日元来增加供应量,导致人民币贬值。
相反,如果中国的政府希望人民币升值以控制通货膨胀,他们可以减少购买日元的供应量,导致人民币升值。
总的来说,人民币与日元的汇率是由市场供求关系和经济因素共同决定的。
经济状况、贸易情况和政府政策都会对汇率产生影响。
为了保持稳定的汇率,中国和日本的政府可以采取措施来干预外汇市场。
了解这些因素对人民币与日元汇率的影响有助于投资者和企业做出合理的决策。
第二篇:人民币与日元的汇率波动及影响因素人民币与日元的汇率是在外汇市场上由市场供求关系决定的,因此会经常出现波动。
这些汇率波动对中国和日本的经济都有一定的影响。
首先,人民币与日元的汇率波动会对贸易产生影响。
中国和日本是彼此重要的贸易伙伴,两国之间的贸易往来非常频繁。
如果人民币贬值,中国的出口将变得更加有竞争力,这可能会导致中国对日本的出口增加。
人民币与日元汇率作为两个重要的亚洲经济体,人民币和日元的汇率一直备受关注。
汇率的波动对于两国的贸易、投资以及经济活动有着重要的影响。
在这篇文章中,我们将探讨人民币与日元的汇率变动以及其对两国经济的影响。
首先,让我们来看看人民币与日元的汇率历史趋势。
人民币与日元的汇率在过去几十年中有着较大的波动。
在上世纪80年代初,人民币对日元的汇率一度达到1:200的水平。
然而,在日本经济泡沫破裂后,日元逐渐贬值,而人民币则逐步升值。
到了21世纪初,人民币对日元的汇率已经变为1:15左右。
现在让我们来分析一下人民币与日元汇率波动的原因。
首先,宏观经济因素是汇率波动的重要原因之一。
例如,经济增长率、通货膨胀率以及财政政策的变化都会对汇率产生影响。
其次,货币市场的供求关系也是决定汇率的重要因素。
如果人民币需求大于供应,那么人民币的价值将升高,对应的日元的价值将降低。
相反,如果人民币供应过剩,那么人民币的价值将贬值,对应的日元的价值则会增加。
人民币与日元汇率的波动对两国经济有着不同的影响。
首先,汇率波动对贸易有着显著的影响。
人民币升值会使得中国的出口商品变得更加昂贵,进口商品则变得更加便宜。
这可能会导致中国的出口减少,而进口增加。
相反,如果人民币贬值,中国的出口会增加,进口会减少。
对于日本来说,汇率波动的影响也是类似的。
日元升值会使得日本的出口变得更加昂贵,而进口则变得更加便宜。
因此,汇率波动对两国的贸易平衡产生了重要影响。
其次,汇率波动对投资也有着重要的影响。
人民币升值将减少中国的出口竞争力,从而导致外国投资者减少对中国的投资。
相反,人民币贬值将提高中国的出口竞争力,从而吸引更多外国投资。
对于日本来说,汇率波动同样会对外国投资产生重要影响。
最后,汇率波动对经济活动也有一定的影响。
人民币升值会提高中国居民的购买力,使得进口商品变得更加便宜。
相反,人民币贬值会导致人们购买进口商品变得更加昂贵。
对于日本来说,汇率波动同样会对居民的购买力产生影响。
日元升值的原因及其后果的实证分析 --对人民币汇率问题的
启示
白仲林;耿伟
【期刊名称】《天津商业大学学报》
【年(卷),期】2005(025)001
【摘要】自2002年末以来,人民币汇率问题又一次成为国际金融的焦点问题.在国际社会对强势人民币的压力日趋增强的情况下,我国应充分借鉴日元升值的历史,正
确估计人民币升值对我国现阶段经济发展的利弊.为此,本文采用实证分析的方法,研究了日本实行浮动汇率制以来日元三次大幅度升值的原因及其后果,在此基础上,分
析了我国人民币汇率问题,为保持人民币汇率稳定提供参考.
【总页数】6页(P35-39,52)
【作者】白仲林;耿伟
【作者单位】南开大学国际经济研究所,天津,300071;南开大学国际经济研究所,天津,300071
【正文语种】中文
【中图分类】F830.7
【相关文献】
1.人民币升值原因与日元升值原因的比较分析 [J], 温珊珊
2.日元升值对货币政策影响的实证分析 [J], 黄济生;罗海波
3.让世界知道:人民币汇率的昨天、今天与明天——《周小川纵论人民币汇率问题》
的启示 [J], 王莉;蔡原江;赵建炜;王玲;荣蓉
4.人民币汇率问题的实证分析 [J], 高雷;王升
5.日元升值的前因后果 [J], 潘祖永
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汇率变动对中日贸易影响的实证分析的论文国际贸易论文摘要:在全球金融危机的背景下,中日贸易是关乎亚洲乃至世界经贸格局和未来趋势的关键,本文从不同角度分析了中日汇率变动对各自贸易状况的影响,揭示了两者动态关联性中更深层次的现实,这对指导我国相关贸易政策的制订有重要意义。
关键词:中日贸易;汇率;对策分析;全球金融危机自2008年9月以来,以美国次贷危机为起因的金融危机席卷了全球大部分国家。
从发展趋势看,未来一两年内全世界经济、金融局势极有可能变得动荡不安。
2008年诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼认为,世界经济虽然不会出现像上世纪30年代那样的大萧条,但严重的衰退将无法避免,加大对公共事业部门的投入也只能起到缓解作用。
要想阻止形势的恶化,必须迅速采取进一步的行动。
从以往的经验和教训看,积极的对外贸易可在一定程度上缓解经济危机给经济实体带来的危害。
而且由于单个产业自身的发展以及作用发挥都离不开整体产业环境。
因此,各国均采取各种措施刺激本国对外贸易,努力改善产业外部环境,力争早日走出困境。
在制约对外贸易的众多因素中,汇率因素显得尤为重要。
中日的贸易状况关乎整个亚洲乃至世界的贸易、金融和经济现实格局和发展趋势。
基于此,汇率变动与中日贸易关系将是我们深入研究的首要问题。
相关领域的研究中尚存在某些缺陷,首先,中日贸易关系具有鲜明的特征性和强烈的互补性,不同类别的商品在进出口的双方具有独特的需求(供给)弹性,所以不同类别的商品贸易额度会对汇率变动做出不同的反应,显然,若从整体层面单纯研究汇率与贸易总额之间的关系是不够全面的。
从现实经济发展和相关政策设计的角度出发,有必要对贸易基于商品分类进行细致研究。
其次,当前对中日贸易的计算与研究,主要是以美元结算为统计口径,然而,从现实经济出发,处于贸易双方各自内部的经济主体往往更关心以本国货币结算的贸易额度及实物形式的贸易总量。
而在剔除了通货膨胀的条件下,以本国货币结算的贸易额度可在一定程度上代表贸易的实物量。
人民币兑日币人民币兑日币,这是一个备受关注的话题。
中日两国之间的经济交流与合作日益紧密,两国之间的货币兑换率成为了人们关注的焦点之一。
本文将从历史背景、影响因素和未来发展等方面进行探讨,旨在帮助读者更好地理解人民币兑日币的现状和趋势。
首先,我们来看一下人民币兑日币的历史背景。
在20世纪初期,日本帝国崛起,日元逐渐成为亚洲地区的主导货币。
而中国则在革命与战争之中,人民币的价值逐渐贬值。
直到1949年中华人民共和国成立后,中国开始实行人民币的物价稳定政策,并逐渐加强与其他国家的经济交流,人民币的价值逐渐上升。
然而,由于中日两国之间经济发展的差异,人民币兑日币的汇率受到多种因素的影响。
首先,两国的经济实力差异较大。
中国拥有庞大的人口和出口市场,而日本则以技术创新和高端制造业闻名。
这导致了人民币兑日币的供求关系产生变化,汇率波动较为频繁。
其次,两国的贸易差额也会对人民币兑日币产生影响。
近年来,中国对日本的贸易顺差一直居高不下,导致人民币兑日币汇率持续走强。
这使得日本的出口竞争力受到一定冲击,影响了两国经济关系的平衡。
此外,中日两国的金融政策也会对汇率产生重大影响。
中国自2005年起开始逐步实施人民币汇率形成机制改革,放宽了人民币对外汇市场的波动性。
而日本则一直坚持经济紧缩政策,导致日元逐渐升值。
这也是当前人民币兑日币汇率相对稳定的重要原因之一。
在未来,人民币兑日币的走势仍然充满不确定性。
随着中国经济的快速发展以及人民币国际化的持续推进,人民币兑日币的汇率有望进一步稳定。
而对于日本而言,国内经济的调整和对外贸易的平衡将成为重要的发展方向。
两国之间的合作与竞争关系将对人民币兑日币的汇率产生深远影响。
综上所述,人民币兑日币是中日两国之间经济关系中的重要议题。
由于多个因素的综合影响,人民币兑日币的汇率波动较为频繁,未来走势仍不确定。
中日两国应加强合作,推动经济发展,以促进人民币兑日币汇率的稳定。
相信随着双方的共同努力,中日两国之间的经济交流与合作将进一步深化,人民币兑日币汇率将在稳定的基础上持续发展。
“广场协议”对中国人民币升值的启示作者:刘霆来源:《时代金融》2011年第03期[摘要]人民币升值与20世纪80年代日元升值的国内外经济形势存在某些相似,日本应对日元升值的经验为我国应对人民币升值提供了有益的借鉴。
因此,以“广场协议”为鉴,探讨应对人民币升值的有效政策以缓解人民币升值的压力,具有重要的现实意义。
[关键词]广场协议人民币升值汇率一、“广场协议”对日本经济的影响。
上世纪80年代初期,美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力,以改善美国国际收支长期的不平衡性。
于是1985年9月,美、日、联邦德国、法、英等五国财长及央行行长在纽约广场饭店举行会议,达成五国政府联合干预外汇市场,使美元对主要货币有秩序地下调。
协议中规定日元应大幅升值以挽回被过分高估的美元价格。
“广场协议”签订后,日本央行被迫放弃了对外汇市场的干预,这使日元在投机资金的推动下,造成日本的股市和房地产市场的增幅远远超过同期国内生产总值的增幅,日元升值幅度达到86.1%。
在1989年日本政府试图实施紧缩的货币政策,但为时已晚。
最终导致了上世纪90年代初日本经济泡沫的破裂,资产价格大幅下跌,商业银行不良资产巨额增加,经济长期低迷不振,日本经济进入十年的衰退期。
但是我们也应看到在“失去的十年”中,日本仍然是一个发达国家。
日元升值大大提高了日元在国际货币体系中的地位,即使在欧元诞生后,日元仍然是国际上最主要的四大货币之一。
并且,在日元持续升值过程中,美元计价的日本国家资产同步增加,日本企业逐步在海外扩大投资,日本居民也切实地分享到了成长红利。
二、对我国政策选择的启示对比来看,当年的日本经济与中国现在的情况有些相似。
在本币升值的预期下,会有大量的国外资金涌入。
这段时间,经济走势强劲,民众的财富增值速度也很快。
但是,如果升值预期减弱,很可能引起资金的外逃,并成为经济危机的导火索。
另外,在人民币升值预期和中国经济快速增长的背景下,中国政府对外汇的严格管制,也进一步促使国内流动性过剩和资产价格的上涨。
日元汇率对人民币第一篇:日元兑人民币汇率分析日元兑人民币汇率是指在外汇市场上,一单位日本货币兑换成多少单位中国货币的比率。
汇率的变动对于两国之间的贸易和经济发展都有着深远的影响。
下面我们将对日元兑人民币汇率进行分析。
日元兑人民币汇率的变动受到多种因素的影响,其中最主要的因素是市场供求关系和两国经济状况。
当市场上对日元的需求大于供应时,日元的价值会上升,兑人民币的汇率也会升高;相反,如果市场上对日元的供应大于需求,日元的价值会下降,兑人民币的汇率也会降低。
此外,两国之间的经济状况也会对兑换汇率产生影响。
如果日本的经济增长强劲,对日元的需求会增加,日元兑人民币汇率有可能上升;而如果中国的经济增长超过日本,对人民币的需求增加,汇率则可能下降。
政府的货币政策也是影响汇率的重要因素之一。
日本和中国的央行可以通过调整利率政策和干预外汇市场来影响兑换汇率。
如果日本央行采取紧缩货币的政策,提高利率,可能会吸引更多的投资者购买日元,从而推高兑换汇率。
而中国央行则可以通过干预外汇市场来调节人民币的供求关系,进而影响兑换汇率。
此外,国际政治和地缘经济因素也会对汇率产生一定的影响。
例如,一国的政治不稳定或发生重大事件,可能引发市场对该国货币的担忧,导致其汇率的走低。
综上所述,日元兑人民币汇率的变动是由市场供求关系、经济状况、货币政策和国际因素等多种因素综合影响的结果。
了解这些因素对汇率的影响,可以帮助投资者和参与外汇交易的人更好地把握汇率走势,做出更明智的投资决策。
第二篇:日元兑人民币汇率的影响因素日元兑人民币汇率是外汇市场上最受关注的货币对之一,其汇率的变动对于两国之间的贸易和投资有着重要的影响。
以下将介绍一些影响日元兑人民币汇率的主要因素。
首先,经济基本面是影响汇率的重要因素之一。
两国的经济状况以及经济增长率、通胀率等数据都会对汇率产生影响。
例如,如果日本的经济增长速度高于中国,对日元的需求就会增加,导致日元兑人民币汇率上升。
汇率变动对本国经济增长和国际贸易影响的中日比较研究——从日本汇率变动历史看人民币升值
万宁
【期刊名称】《集团经济研究》
【年(卷),期】2006(000)10Z
【摘要】自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
本文从跨国比较研究的角度出发,对日本自二战以后的汇率变动历史和经济增长过程以及进出口贸易额变化的相关性进行分析,并结合中日两国实际国情的比较,对人民币汇率升值及其影响做相应的分析及建议。
【总页数】2页(P306-307)
【作者】万宁
【作者单位】上海电机学院
【正文语种】中文
【中图分类】F061.2
【相关文献】
1.经济增长对汇率变动的影响--以日本、德国为例 [J], 李以明
2.汇率变动对本国经济增长和国际贸易影响的中日比较研究——从日本汇率变动历史看人民币升值 [J], 万宁
3.人民币升值背景下汇率变动对松江工业结构变动影响分析 [J], 马一峰;
4.人民币升值背景下汇率变动对松江工业结构变动影响分析 [J], 马一峰
5.实际有效汇率变动对就业结构的影响--基于中日数据的比较研究 [J], 蔡濛萌因版权原因,仅展示原文概要,查看原文内容请购买。
借鉴日元升值经验合理应对人民币升值预期提要2010年以来,受到世界各方舆论的影响,我国人民币汇率面临着巨大的升值压力。
日本曾在上世纪八十年代中期面临类似的境况,当时日本政府迫于西方国家强大的压力签署了“广场协议”,经济严重受挫,但另一方面日本又使自己在其他方面得到了一定程度的发展。
当前我国经济不断发展壮大,长期内人民币汇率存在强大的升值预期。
本文基于日本广场协议之后的日元升值,结合此次升值给其经济及社会带来的影响,通过分析我国和日本国际形势及国内外经济的异同,对人民币如何升值提出若干建议。
关键词:广场协议;日元升值;人民币升值中图分类号:F83文献标识码:A一、日本当年状况回顾20世纪七十年代初期随着布雷顿森林体系的崩溃,国际汇率体系由原来的固定汇率制转变为浮动汇率制,日本迫于美国等西方国家的压力使日元对美元汇率大幅度上升。
由此,日元走上了长期升值的道路。
此后,日本经历了四次日元对美元汇率的大幅度升值。
尤其是以广场协议为转折点的第三次和第四次升值,日元升值的比例高达109.7%和88.1%。
(一)日元大幅升值,首先给其进出口、就业、产业结构的发展方面带来诸多不利影响1、对外投资迅速增加,但同时造成日本国内产业空洞化。
由于亚洲各国货币对美元汇率有较强的相关性,在考虑日元对美元升值给日本对外投资带来的影响时,会因产品销售市场和生产基地的不同而不同。
假如将销售市场和生产基地都放在亚洲,则不受日元对美元汇率变化的影响,这是因为由于亚洲各国货币与美元有较强的联动性,日元对美元升值后,也会造成对亚洲各国货币升值。
因此,将生产基地转移到亚洲其他国家与放在日本相比会降低生产成本。
同样地,假如将生产基地放在亚洲而将销售市场放在美国,也会抵消由于日元升值带来的不利影响。
因此,日元对美元长期升值必然刺激日本企业将生产基地向亚洲其他国家转移。
从图1可以看出,日元汇率自1985年升值后,引起了日本直接对外投资的大幅度上升。
日元与人民币国际化对比与启示作者:党晨鹭马天来源:《现代经济信息》2015年第10期摘要:本篇论文通过对比日元与人民币国际化的背景及历程中存在的中日货币国际化的条件,给予人民币国际化的发展一些建议。
具体从经济实力条件、金融市场条件、政府支持条件与币值稳定条件这四个方面分别进行论述与对比,找出人民币国际化条件所存在的缺陷,学习日元国际化条件中所存在的优势,避免重复日元国际化条件存在的劣势。
关键词:日本;中国;日元国际化;人民币国际化中图分类号:F832.6 文献标识码: A 文章编号:1001-828X(2015)010-000-03一、日元与人民币国际化的条件一国货币达到国际化不仅仅要求该国的自身经济实力雄厚,政治地位稳定,同时也需其金融市场发达、政府支持强大和货币币值稳定。
本文就经济实力条件、金融市场条件、政府支持条件与币值稳定条件对中日货币国际化进行对比。
而就第一点而言,中日两国国内政治均十分稳定,在国际上的影响力都很大,因此就不做分析与对比。
(一)日元国际化的条件1.日元国际化经济实力分析雄厚的经济实力是货币国际化成功的基础。
日本在开始实行日元国际化时,是世界第二大经济体,世界上最大的贸易国。
虽然现在我国超过日本成为第二大经济体,但日本已经进入后工业时代,产业结构趋向于欧美国家,第三产业比重接近60%,因此日本的经济实力不可小窥。
同时由于日本狭小的国土面积,匮乏的自然资源使对外贸易成为日本经济发展的重要组成部分,日本对外贸易集中于研发与资金密集型产业,广阔的贸易范围与极大的贸易规模使日元国际化更加容易实现。
外汇储备可以满足兑换的需求,同时也有利于规避国际金融市场对日元汇率的冲击,日本的外汇储备在2013年达到1.2372万亿美元,仅次于我国的第二大外汇储备国。
2.日元国际化金融市场分析国际金融市场的发展为货币国际化的发展提供发展的空间,金融市场越完善,金融交易越便利,金融交易种类越多,交易规模越大,资金流动性越高,货币国际化就越容易成功。
汇率传递理论文献综述摘要本文对汇率传递理论进行了全面的文献综述,对该领域的研究成果和现状进行了总结,并指出了未来可能的研究方向。
汇率传递理论在国际贸易和金融领域中一直受到广泛,对于理解国际汇率动态和国际贸易成本等方面具有重要意义。
本文首先介绍了汇率传递理论的基本概念和定义,然后对现有的研究方法、影响因素、传递误差等进行了归纳和整理,最后总结了研究不足和未来可能的研究主题。
汇率传递理论主要研究的是汇率如何影响进出口商品价格,以及这种影响的程度和可持续性。
自从20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃以来,汇率波动对国际贸易的影响逐渐受到。
在此背景下,汇率传递理论得到了快速发展,成为国际贸易和金融领域的重要研究课题。
文献综述1、汇率传递理论的研究现状汇率传递理论的研究主要集中在以下几个方面:汇率传递的定义、原理和研究方法,不同国家或地区汇率传递效率的比较,影响因素的分析,以及传递误差的来源和解决方法等。
2、汇率传递的定义、原理和研究方法汇率传递是指某种货币贬值或升值时,进出口商品价格相应地按同一货币单位的变动比例进行相应调整。
汇率传递理论主要探讨的是汇率传递的机制和程度,研究方法主要包括局部均衡分析、一般均衡分析、实证分析和案例研究等。
3、不同国家或地区汇率传递效率的比较对于不同国家或地区,汇率传递的效率可能存在差异。
一些研究表明,发达国家汇率传递效率较高,而发展中国家则可能较低。
此外,一些新兴市场经济国家的汇率传递效率也表现出较大的差异。
4、影响因素的分析汇率传递的影响因素主要包括货币政策的灵活性、市场竞争程度、产品差异化程度、贸易自由化程度等。
其中,货币政策的灵活性对汇率传递的影响最为显著,市场竞争程度和产品差异化程度也会对汇率传递产生影响。
5、传递误差的来源和解决方法汇率传递误差主要来源于以下几个方面:国内价格水平的变动、国际价格水平的变动、国内外贸易限制措施、国际市场垄断力量的变动等。
为了解决汇率传递误差问题,需要加强国内货币政策和财政政策的协调,提高市场竞争程度,降低贸易壁垒,以及加强国际合作等。
宏观经济一、人民币汇率历程人民币汇率自发行到现在经过了多次变动,具体来说可以划分为以下几个三阶段。
第一阶段:1979年以前的完全管制阶段。
第二阶段:1979-1993的市场调控时期。
第三阶段:1994至今的有管理的浮动制度。
这个时期人民币汇率开始并轨,建立了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。
2005年7月21日 中国启动人民币汇率形成机制改革,人民币对美元汇率中间价一次性调高2%,为8.11元人民币兑1美元,汇改后人民币不断升值,2008年4月人民币对美元汇率中间价首度“破7”。
2008年下半年至2010年6月,由于受金融危机影响,人民币停止了升值走势。
随后又慢慢开始升值,截止到2010年10月14日人民币兑美元汇率达到1美元兑6.6515元人民币。
图一 美元兑人民币中间价走势数据来源:新浪网财经频道二、人民币升值的因素分析人民币的汇率决定机制由于制度和人为因素的参与而更加复杂,我国有自己独特的汇率形成机制,因此我们不能照搬某个公式或模型来解决此问题。
我国外汇市场主要由2个层次构成,包括银行间外汇市场(批发市场)和银行的柜台市场(零售市场)。
参与者分为3类,即大量的客户(包括机构和个人)、银行间外汇交易会员(以下简称外汇交易商)以及中央银行。
在我国外汇市场上,客户无法自主持有外汇头寸。
这是因为我国采取强制结售汇制度,客户必须将外汇资产结汇给外汇指定银行,当需要外汇资产时再向交易商购买外汇。
这一点与国际外汇市场有很大不同。
交易商在零售市场上向客户提出报价并与客户交易外汇资产,同时也在批发市场上向其他交易商(包括央行)提出报价并交易外汇资产。
中央银行会根据外汇市场的交易状况,主动干预,以增强外汇市场流动性和稳定汇率价格,扮演着最重要的交易商角色。
从以上制度层面分析可知,强制结售汇制、中央银行的干预、市场因素、交易规则等都是影响人民币汇率形成的重要因素。
近年来,在这一制度的影响下我国政府在很长一段时间内顶住内外压力保持人民币汇率稳定。
日本汇率史对中国汇率改革启示的文献综述
摘要:从2003年起,国际社会强烈呼吁人民币升值,国内外关于人民币升值与否的论战不断升级。
随着国际社会对人民币升值不断施压,加之国际外汇市场也对人民币汇率反复炒作,使市场对人民币汇率升值的预期越来越强。
自2005年7月21日起,开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
自从2005年7月以来,人民币对美元双边汇率升值30.2%,在汇率制度改革中如何保证我国自身的利益,维持宏观经济稳定发展成为首要考虑的问题,通过研究日本的汇率发展,我们能从中获得一些经验和启发。
关键词:汇率制度;日本汇率史;人民币升值
[中图分类号]f832.6 [文献标识码]a [文章编
号]1009-9646(2012)6-0008-02
2005年7月,新的汇率制度实施后,人民币经历了不断升值的过程,中美汇率博弈战也一直是大家关注的焦点。
周宇(2010)指出,现在的中美汇率之争,主要集中在三个问题上,第一,中国应该采用何种汇率制度。
第二,人民币是否应该升值。
第三,人民币升值会如何影响中美经济。
我们如何应对美国的汇率之战呢?或许可以从日本的汇率进程中得到启示。
学者们通过对日本汇率的发展史的研究,来吸取经验教训,以期对中国汇制改革提供参考和启示。
一、日本汇率历史回顾
学者们对日本汇率历史做了大量研究,高剑清(2010)曾在中国信息报撰文回顾日本汇率改革,刘辛元(2008)、车松虎,李建军(2010)等都对日本汇率历史做了详尽的回顾,日本汇率史可分为几个阶段。
①战后初期,由于实际处在美军司令部的占领之下,日本政府独立的对外交易权事实上已被禁止。
就外汇业务来说,外币、外汇交易、外汇银行都在美军管制之下或压根儿就不存在。
由于战后初期日本通货膨胀严重,加上多元汇率价格,日元汇率出现了大幅波动。
总的来看,这一时期的汇率制度是管制汇率制度,汇率既不反映市场供求变化,也未遵照某种国际规则,完全是政治博弈的结果。
②1948-1971,美国政府为了稳定日本经济,出台了《日本经济安定计划》。
实施统一汇率。
③1971年,在“尼克松冲击”下,日本用浮动汇率取代了固定汇率。
从1973年石油危机开始,日元汇率出现双边波动迹象。
随着日元汇率出现双边波动,日本经济也结束了高速增长,进入了中速增长期。
④1985年9月,美、日、英、德、法五国财长签订《广场协议》,《广场协议》的执行,加速了向不动产的贷款速度和扩大了贷款的规模,以及大量资金投向证券市场,这就为其后泡沫经济的形成准备了资金条件,埋下了泡沫经济的祸根。
二、日本汇率发展的经验教训
车松虎,李建军(2010)从日本的汇率发展史得出了四点经验教训:①经济发展需要稳定的汇率②国家战略和国际货币体系对汇率走
势的影响,在美元本位制下,汇率变动的主要决策权大都掌握在美国手中,日元对美元汇率的变化往往和美国政策的变化有关,日本政府通过汇率调节经济的能力十分有限。
③经常项目不平衡依然是日元汇率波动的根本因素,但日元升值没有明显改善日美经常项目不平衡。
三、实证研究
王瑜(2010)做了中日汇率与股票价格关联实证分析,也给出了对中国的建议。
日本1985年后的经验显示,日元大幅度升值的过程中,导致大量资金的流入,加速财富升值,推动股市上涨,甚至助长股市泡沫,之后开始暴跌。
更有学者认为,正是由于广场协议,日元一路升值,此后出口遭受打击,实体经济、虚拟经济相继崩溃,开始了20年的萧条。
我们未雨绸缪,谨记日本的经验教训,减小股市、汇市的震荡,时刻提防资产泡沫膨胀和破灭带来的负面影响,对于我国金融市场的改革和健康发展具有重要的参考价值。
简梅,朱鮀华,叶甜(2006)做了基于日本汇率和gdp的计量分析,分析了汇率波动对经济增长的影响,实证研究结果表明日元贬值对日本经济的增长有一个消极的作用。
四、对我国汇制改革的启示
车松虎,李建军(2010)认为我国的汇制改革要从日本吸取教训。
要注意一下四点:①人民币汇率需要动态稳定。
②既要积极参与国际协调,更要坚持原则,以我为主。
③抓住汇改时机,推进经济结
构改革和产业升级。
④积极推进国际货币体制改革,增加在国际货币体系中的话语权。
刘辛元(2008)认为,国际贸易的最终目的是为贸易的双方或多方带来利益,这样的贸易关系也才是持久的。
一国货币制度中的汇率制度安排,必须保持其独立性。
因为,汇率制度体现着一
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国的货币主权。
如果汇率制度安排不能体现自己的货币主权而听任别人的摆布,就必然为此付出沉重的代价。
王艺明,林玢(2006)认为像欧元那样独立自主,是人民币摆脱美元长期纠缠、要挟唯一的可行之路。
姚萱(2007)认为①本币的币值应由一国的产业竞争力来决定,汇率的调整不能完全取决于政治性因素。
②加快国内产业结构调整和竞争力的培育,是缓解人民币急剧升值压力的根本。
③改进和完善央行的汇率干预机制。
④改革结售汇政策。
河合正弘(2004)对人民币提了五点注意事项。
①在资本管制的情况下,也有可能受到投机性冲击。
②重视货币政策作为避免汇价过度波动工具的作用。
③避免宏观经济政策对货币升值做出过度反应。
④维持储蓄投资的平衡。
⑤力求使人民币汇率制度更具灵活性和币值重估的益处最大化。
[1]王艺明,林玢.从美国和日本的汇率干预政策看我国的汇制改革.亚太经济,2006:26-30.
[2]丁剑平,刘健,于群.非贸易部门工资水平在实际汇率决定中的作用-误差修正模型对中国与日本汇率的检验.上海财经大学学报.2003(5):15-23.
[3]车松虎,李建军.从日元汇率的历史走势得到的经验、教训和启示.国际金融,2010:61-65.
[4]简梅,朱鮀华,叶甜.汇率波动对经济增长的影响-基于日本汇率和gdp的计量分析.金融经济,2006:15-16.
张林(1987.05—)山东淄博人,男,西南财经大学中国金融研究中心,研究方向:金融学。