博元投资退市警示

“不死鸟”*ST博元因涉嫌违法折翼作者：劳佳迪来源：《中国经济周刊》2016年第12期26年前，作为首只异地上市股——浙江凤凰“北飞”上海时，怀抱着成为百鸟之王的梦想，它头戴“老八股”的金色冠冕，一副振翅高飞、鹏程万里的姿态。

谁也未料到，它后来一直困在业绩惨淡的泥潭里，靠着反复上演的资本游戏才侥幸保壳。

因为金刚不死之躯，市场对它的记忆变成了“凤凰涅槃”的样本，对比当初的雄心，不能不说是一种讽刺。

多年来，浙江凤凰的数次更名折射着走马灯般轮换的大股东脉络：华源制药、*ST华药、*ST源药、S*ST源药、ST方源、博元投资、*ST博元……就在不少人预备痛下赌注，继续猜想它的下一个名字时，上交所弯弓射雕，“*ST博元”成了这只垂死之鸟留给资本界的最后符号。

一年前，上交所一纸公函寄往官司缠身的博元投资，宣布对其启动退市机制，并将公司股票转入风险警示板交易。

今年3月21日晚间，上交所终于祭出杀招，宣告决定该股终止上市。

与以往单纯因财务困境被迫退市的情况不同，*ST博元创下证券市场首家因重大信息披露违法被终止上市的先河。

这对于它长达26年的资本传奇来说，的确是一次殊为惨痛的谢幕，对于A股20多年的历史而言却是开启了公正透明的崭新纪元。

据悉，这只和上交所同龄的“浙江凤凰”折翼只用了短短不足两年时间。

2014年6月17日，证监会开始对*ST博元涉嫌信披违规行为立案调查，次年3月26日，公司被移交公安机关，5月28日起被暂停上市。

根据《股票上市规则》规定，上交所应当在证监会作出移送公安决定之日起“届满十二个月前的十五个交易日内”，作出是否终止其股票上市的决定。

今年3月21日，在截止日前夕，因没有达到《股票上市规则》中恢复上市（“全面纠正违法行为”）的条件，“600656”这个证券代码不得不永久退出资本舞台。

“这次退市是有里程碑意义的，填补了上市公司因涉嫌信披违法而退市的先例。

”一位资深经济法学者告诉《中国经济周刊》，“退市制度本身有三个维度，一是失去内在价值的股票应该退市，比如说严重亏损或资不抵债、失去持续经营能力的股票；二是失去流动性的股票，比如说股权高度集中的股票，不应该继续挂牌；三是严重违反上市规则的股票，包括不按规则进行信息披露、虚假陈述等，但是之前并没有这种股票退市的先例。

三月初的时候，我们曾在微信上面讲今年可以关注三个板块：一、虚拟现实二、人工智能三、壳资源前面两个都是炒得很火爆的概念，也都知道是什么意思，但很多股友问什么是壳资源，做壳资源有什么好处。

今天我们就讲一下关于壳资源的知识。

目前注册制放缓，新兴板取消，大量优质中概股即将回归，壳资源价值凸显。

目录：什么是借壳借壳上市后暴涨的股票们借壳上市的好处借壳上市成为概念股的潜质条件2016年可关注的壳资源炒壳的风险总结附：书籍什么是借壳？要借壳，首先要有一个壳，这些壳就是经营不善的上市公司们，未上市的公司通过并购、重组、资产置换等方式取得壳公司的控制权之后，将母公司的资本注入壳内，就算是借壳完成。

即借壳上市是指一家私人公司（Private Company）通过把资产注入一家市值较低的已上市公司（壳，Shell），得到该公司一定程度的控股权，利用其上市公司地位，使母公司的资产得以上市。

通常该壳公司会被改名。

借壳上市之后暴涨的股票们：艾迪西：自2015年12月14日复牌至2016年1月5日短短13个交易日经连续13个交易日涨停，涨幅高达245.3%，康强电子：受永乐影视借壳影响，2015年5月11日，康强电子复牌后，连拉12个涨停，短短12个交易日，股价从12.97元飙升至40.43元，月内累计涨幅超过200%。

世纪游轮：2015年复牌后创出连续20个交易日涨停，创造阶段最高涨幅达572.80% 中纺投资：2014年获注安信证券100%资产，当年累计涨幅300.65%江苏宏宝：2013年被长城影视借壳，累计走出12个涨停板，股价一口气从6.03元飙升至19.03元；借壳上市的好处：1、对于借壳的公司来说，尽管目前规定上，借壳门槛和难度均已提高，但相较于IPO，借壳仍能节省大量时间成本；对于卖壳的公司来讲，大多数“壳”公司在重组前资产财务状况不佳，而借壳方拟注入的资产基本都具有较强的持续盈利能力，资产注入之后，上市公司可以依靠新战略投资者迅速改善资产质量，提升运营及盈利能力，增加股东财富，最终实现多方共赢。

银广厦舞弊案真相再清楚不过了：天津广夏1999年、2000年获得“暴利”的萃取产品出口，纯属子虚乌有。

整个事情--从大宗萃取产品出口到银广夏利润猛增到股价离谱上涨--是一场彻头彻尾的骗局。

银广夏陷阱根据银广夏1999年年报，银广夏的每股盈利当年达到前所未有的0.51元；其股价则先知先觉，从1999年12月30日的13.97元启动，一路狂升，至2000年4月19日涨至35.83元。

次日实施了优厚的分红方案10转赠10后，即进入填权行情，于2000年12月29日完全填权并创下37.99元新高，折合为除权前的价格75.98元，较一年前启动时的价位上涨440％，较之于1999年“5·19行情”发动前，则上涨了8倍多；2000年全年涨幅高居深沪两市第二；2000年年报披露的业绩再创“奇迹”，在股本扩大一倍基础上，每股收益攀升至0.827元。

“奇迹”并未到此为止。

2001年3月1日，银广夏发布公告，称与德国诚信公司（Fidelity Trading GmBH）签订连续三年总金额为60亿元的萃取产品订货总协议。

仅仅依此合同推算，2001年银广夏每股收益就将达到2至3元！在更早些时候，银广夏董事局主席张吉生预测，未来三年内每年业绩连续翻番“不成问题”。

这是个灿烂的未来，但并不是所有人都为之目眩。

证券行业内部，相信银广夏神话的人并没有想像的那么多。

--一位基金经理说：“（银广夏的业绩）好虽好，但不符合常识。

”--一位著名证券公司农业领域的研究员很久以来都不把银广夏列入观察范围，问其原因，答：“有研究的必要吗？”各个证券网站上进行着观点泾渭分明的超级大讨论。

著名的证券专业聊天室“和讯大家谈”里，关于银广夏的帖子数以千计，质疑者和支持者各执一词，争论不休。

在那里可以找到各种传言。

但仅凭“感觉”、传言、争论、甚至“常识”，还是缺乏依据。

记者经过长达一年多的跟踪采访，渐渐逼近真相，银广夏的"神话"被逐步还原了本色。

证券代码：600247 证券简称：ST成城编号：2020-002
吉林成城集团股份有限公司
关于公司股票可能被实施退市风险警示的
提示性公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

吉林成城集团股份有限公司（以下简称“公司”）于2020年1月31日披露了《吉林成城集团股份有限公司2019年年度业绩预亏公告》，预计公司 2019 年度归属于上市公司股东的净资产可能为负数，根据《上海证券交易所股票上市规则》的有关规定，公司股票可能被实施退市风险警示，现将相关风险提示如下：
一、经公司财务部门初步测算，预计2019年年度实现归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润-9500万元。

详见同日披露的《吉林成城集团股份有限公司2019年年度业绩预亏公告》（2020-001号）。

二、因2018年度经审计的归属于上市公司股东的净资产为11,144,436.55元，若公司2019年度经审计的归属于上市公司股东的净利润亏损金额大于
11,144,436.55元，公司2019年度归属于上市公司股东的净资产将为负值，根据《上海证券交易所股票上市规则》的有关规定，公司股票将在 2019 年年度报告披露后被实施退市风险警示。

三、公司2019年年度报告的预约披露日期为2020年4月30日，具体准确的财务数据以公司正式披露的经审计后的2019年年报为准。

敬请广大投资者注意投资风险。

特此公告。

吉林成城集团股份有限公司董事会
2020年1月31日。

2020年第10期*ST 兆新002256*ST 银鸽600069天广中茂002509永悦科技603879风险警示行业·公司Industry ·Company公司主要从事园林绿化与生态修复、食用菌、消防产品与消防工程三大主业。

近期发布关于公司股票可能将被终止上市的第十次风险提示性公告称，公司股票已连续19个交易日（2020年4月9日至2020年5月8日）收盘价格均低于股票面值（即1元人民币），公司股票可能将被终止上市。

目前公司正积极采取引入战略投资者、与相关债权人积极协商解决相关债务问题等各种措施面对当前的经营形势并努力改善公司经营情况。

二级市场上，该股自2018年初开始，一直处于连续下跌走势，处于长期下降通道之中，该股面临退市可能，后市注意风险。

公司的主要业务为以不饱和聚酯树脂为主的合成树脂的研发、生产和销售。

不饱和聚酯树脂行业参与市场竞争的企业较多，行业竞争较为激烈。

2019年公司实现营业收入42,872.58万元，较上年同期增长-29.51%；实现归属于上市公司股东的净利润2,439.04万元，较上年同期增长-34.81%。

公司总资产58,136.65万元，同比增长-3.15%；归属于上市公司股东的净资产52,627.69万元，同比增长-1.93%。

二级市场上，该股自去年以来持续缓慢盘升，近期开始大幅上涨，短期获利盘较多，股价压力较大，后市注意风险。

公司涉及主要业务：新能源、精细化工、生物降解材料三大类业务。

2020年4月17日，公司披露应付科恩斯实业借款和利息款项合计9,068万元及应付广西融资租赁租金3,142万元均已逾期。

2020年4月21日，公司披露东莞信托已将对公司5.53亿元债权转让给东莞瑞禾投资发展有限公司，其中公司已逾期支付东莞信托2020年的一季度存续期溢价款为2,184万元。

2020年4月21日，公司收到深圳证券交易所中小板公司管理部下发的《关于对深圳市兆新能源股份有限公司的关注函》，深圳证券交易所中小板公司管理部对公司上述事项表示高度关注。

申港证券股份有限公司证券研究报告退市新规、刑法修订，扎实全面注册制的法律基础——非银金融行业周报投资摘要：市场回顾：自2020年12月28日至2021年1月1日收盘，非银金融板块上涨5.80%，沪深300指数上涨3.36%，非银金融板块相对沪深300指数领先2.44pct，12月以来持续跑输大盘后最后一周强势反弹。

从板块排名来看，非银金融行业在申万28个板块中位列第3位，继上周调整后大幅反弹。

从PB估值来看，非银金融行业12月以来开始不断走低，最后一周提升至2.00水平。

子板块PB分别为，证券1.98，保险2.17，多元金融1.21。

子板块周涨跌幅分别为：证券7.03%，保险4.68%，多元金融1.27%。

◆股价涨幅前五名分别为中原证券、方正证券、国盛金控、山西证券、东方财富。

◆股价跌幅前五名分别为哈投股份、国信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券。

每周一谈：退市新规、刑法修订，扎实全面注册制的法律基础退市新规沪深交易所2020年12月31日正式发布退市相关业务规则，并自发布之日起施行。

正式文件重要内容为：一是在交易类、财务类、规范类以及重大违法类指标等方面进一步优化1）财务类方面，取消单一净利润和营收指标。

新增组合指标：扣非前/后净利润孰低者为负且营收低于1亿元，将被*ST，连续两年，终止上市；退市风险警示股票被出具非标审计报告的，触及终止上市标准。

2）交易类方面，原来的面值退市指标修改为“1元退市”指标，同时新增“连续20个交易日的每日股票收盘总市值均低于3亿元”的市值退市指标。

3）规范类方面，信息披露、规范运作存在重大缺陷且拒不改正和半数以上董事对于半年报或年报不保真两类情形。

出现上述情形，且公司停牌两个月内仍未改正，实施退市风险警示，再有两个月未改正，终止上市。

4）重大违法类指标方面，连续2年财务造假，营收、净利润、利润、资产负债表虚假记载金额总额达5亿元以上，且超过相应科目两年合计总额的50%。

房地产 | 证券研究报告 — 行业点评 2023年6月2日强于大市相关研究报告《华发股份：把握机遇实现规模突破，聚焦核心战略下销售拿地强势》(2023/5/15)《行业盈利与现金承压；房企分化加剧，销售与投资普遍缩量——房地产行业2022年年报&2023年一季报综述》（2023/5/12）《保租房REITs 深度研究：住房租赁市场缺口较大，保租房REITs 起航，租赁行业加速步入专业化资管时代》（2023/5/8）《房地产行业2023年度策略——弩箭已离弦，能否冰解的破？》（2022/12/18）《中国真实住房需求还有多少？（2022版）》(2022/8/3)《凡益之道，与时偕行——关于短期博弈与长期格局的思考》(2022/6/15)《从历史复盘中探讨本轮地产调控放松的最佳路径与当前房企的生存法则》(2022/3/31)中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 房地产行业证券分析师：夏亦丰(8621)20328348************************证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005证券分析师：许佳璐(8621)20328710**********************证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002房企退市专题研究十余家房企面临“1元退市”风险，对行业整体影响有限核心观点⏹退市制度持续优化。

通过多次退市制度的改革，不断优化退市指标、缩短退市流程，加大市场出清力度，提升退市效率，构建有进有出、优胜劣汰的市场生态。

退市制度的完善也能有效抑制市场上的投机行为，同时让资源更集中于优质企业，使A 股市场不断走向成熟。

我国沪深交易所四大类强制退市指标有：1）交易类：包含“1元退市”（连续20个交易日收盘价均低于1元）和“市值退市”（连续20个交易日每日股票收盘总市值均低于3亿元），交易类退市条款一旦触及即退市；2）财务类：包括“扣非净利和归母净利较小值为负且营收低于1亿元”和“净资产为负”，一年触发实施风险警示，连续两年触发即退市；3）规范类：包含财报造假、半数以上董事无法保证半年报或年报的真实性、准确性和完整性等；4）重大违法类。

2015年第11期风险警示行业·公司Industry ·Company博雅生物300294芭田股份002170公司副总裁张志新先生于2015年3月12日通过深圳证券交易所二级市场减持了公司股票432,427股，交易价格14.40元/股，成交金额6,226,948.8元。

减持后张志新先生持有公司1,340,887股，占公司总股本的0.16%。

公司将2014年度报告披露时间2015年2月13日延期到2015年4月22日。

张志新先生本次减持公司股票的行为违反了深圳证券交易所《中小企业板上市公司规范运作指引》3.8.16款的规定。

上述违规情况的发生是由于公司定期报告延期，张志新先生忽略了定期报告延期也是计入不能买卖股票窗口期而错误操作所致。

二级市场上，该股近期涨幅较大，连续突破高点，但公司高管减持会带来市场误解。

后市注意风险。

2015年3月16日，公司收到公司股东深圳市融华投资有限公司出具的《股份减持计划告知函》，现将有关情况公告如下：一、截止本公告日，融华投资持有公司股份8,154,279股,占公司总股本的10.76%，其股份均为无限售条件流通股，其中质押5,050,000股,占公司总股本的6.66%。

二、股份减持计划规定，深圳市融华投资有限公司因资金需求，拟2015年3月16日—2015年9月15日（6个月内）减持数量不超过8,154,279股，占公司总股本的10.76%；其中处于质押状态的股份5,050,000股，将在解除质押后进行减持。

二级市场上，该股自去年以来就一直呈现波浪盘升的走势，其短期涨幅偏大，虽然基本面仍然不错，但其有短期技术性调整要求，后市注意技术风险。

沱牌舍得600702鼎捷软件3003782015年2月16日，公司收到了中国证监会上海监管局《关于鼎捷软件股份有限公司的监管关注函》。

由于该项目总体投资金额较大，虽已经通过董事会审议，但目前尚处于规划设计阶段，并未实际动工建设。

2018年第25期猛狮科技002684大东海A000613红宇新材300345中润资源000506风险警示行业·公司Industry ·Company公司是一家专注于新材料技术开发与应用的高新技术企业，公司的主要业务包括：1、在矿山、水泥和火电行业推广高效球墨综合节能技术；2、可控离子渗入（PIP ）技术的产业化推广；3、高能离子束3D 喷焊技术的应用研究，实现关键零部件的绿色再制造。

近期发布关于控制权变更事项的风险提示称，2018年6月26日公告，公司股份转让事项和本次表决权委托事项均存在不确定性，公司控制权变更事项存在不确定性。

刘必安先生为舆情战略研究中心的副调研员，同时担任中战华信的总裁。

刘必安先生作为中战华信的总裁，有参与本次交易的初步洽谈及具体落实工作，是本次交易的主要筹划人。

二级市场上，该股经历长期下跌之后快速上涨，但短期受压严重，后市注意短线技术风。

公司主营为矿业，并投资于房地产开发，拥有丰富的房地产开发经营经验及专业的房地产开发团队，形成了成熟的开发运营模式，树立了良好的企业品牌形象。

2018年6月26日公告，由于安盛资产资金紧张，拟用其所属公司所持有的商业物业作价抵顶所欠公司款项。

公司召开第八届董事会第四十三次会议，审议通过了《关于签署商业物业抵顶转让价款协议书的议案》。

截至2017年12月31日，公司应收安盛资产36,930万元，已计提坏账准备14,772万元。

预计本次交易将使公司本年度增加冲减坏账准备收益14,772万元及营业外收益6089万元。

二级市场上，该股今年以来一直持续低迷走势，近期开始出现加速下跌，后市注意风险。

公司以锂电池及上下游为主产业链，以清洁能源发电的开发建设、新能源汽车租赁运营为辅助产业链。

根据产业政策及公司实际情况，公司将适时剥离整车制造、销售业务，围绕新能源汽车动力系统与新能源汽车租赁运营服务两条主线，积极开展新能源汽车上下游的业务协同。

安徽省淮南市高一上学期政治期末考试试卷姓名:________ 班级:________ 成绩:________一、单选题 (共24题；共52分)1. （2分） (2018高一下·阜阳开学考) “智刃无锋，何以大国交锋”？智库建设已升格为我国国家发展战略。

“智库，是由特定人员组成的为决策者出谋划策，提供最佳思想、理论、策略、方法支撑的研究机构。

在思想市场里，智库机构扮演着让思想产品在市场与权力之间实现对接的角色。

面对我国思想市场的滞后，政府需要采取积极行动。

从经济生活角度下列理解正确的是（）①思想产品具有有别于一般商品的特殊价值②思想产品具有商品的使用价值和价值属性③政府应加大对创意企业的投资以促进自主创新④政府应加大政策扶持以促进智库建设A . ①④B . ①③C . ②③D . ②④2. （2分） (2017高一上·沈阳期中) 小夏使用信用卡在北京透支7000元购买了一台外国品牌笔记本电脑，在免息期内通过银行偿还了该笔消费款。

在这一过程中，货币执行的职能是（）A . 价值尺度、支付手段和贮藏手段B . 流通手段、贮藏手段和支付手段C . 价值尺度、流通手段和支付手段D . 流通手段、价值尺度和贮藏手段3. （2分） 2015年3月6日，美元指数收盘较前一交易日上涨1.4164点；3月9日，人民币对美元汇率较前一交易日又贬值30个基点。

美元持续升值将对中国经济产生多方面的影响，其中积极的方面在于（）①扩大中国出口商品的价格优势，增加出口②提升中国外汇储备的国际购买力③抑制中国居民的出境旅游，从而增加国内储蓄④优化中国对外投资结构，加快“走出去”步伐A . ①②B . ①③C . ②④D . ③④4. （2分） (2017高一上·石家庄期中) W企业2015年生产一件A商品的劳动耗费价值10元，产量20万件，A种商品的社会必要劳动时间价值8元。

如果W企业的劳动生产率提高20%，其他条件不变，那么该企业2016年A 种商品的销售收入与2015年相比（）A . 增加40万元B . 增加32万C . 减少32万D . 不变5. （2分） (2017高一上·吉林期末) 如下图所示，下列选项能够引起小型汽车需求曲线由D1向D2变化的因素是（）A . 汽油价格的上升B . 优先发展公共交通C . 国家减免小型汽车购置税D . 部分汽车企业提高劳动生产率6. （2分）(2016·南阳模拟) 下图为我国居民消费需求与企业供给结构图，从中可以看出（）①我国应该从供给和需求两端发力来促进国民经济健康发展②我国居民的消费水平和我国的经济发展水平没有必然联系③需要通过引导消费结构的优化升级来解决供求之间的矛盾④需要通过矫正要素配置来提高我国经济发展的质量和效益A . ①②B . ③④C . ①④D . ②③7. （2分） (2017高一上·江苏期中) 为给孩子提供一个良好的学习环境，作为普通工薪阶层的小王夫妇在学校附近租了一套价格适中的商品房陪读。