20160120外汇黄金原油分析

太阳金业：避险情绪渐退，黄金价格回落
市场回顾：美国数据整体出现改善，美股全面上涨，带动市场风险情绪回暖，避险资金逐渐从黄金中流出，金价轻微走低。

周二开盘1604，欧盘开市后继续下探，美盘时段获部分买盘承接，收盘1598美元。

相比上一交易日跌0.38%。

基本面上：塞浦路斯与三驾马车（欧盟(EU)、国际货币基金组织(IMF)和欧洲央行(ECB)）达成救助银行业协议，市场避险买盘有所减弱。

美国经济数据整体造好，2月耐用品订单大幅增加至5.7%，远超预期，投资者风险偏好回暖，美汇走强，金价承压走低，其后制造业及新房销售有所下滑，令市场憧憬美联储将继续维持QE不变，金价轻微回暖，但仍然受压1600整数阻力。

技术图标上：日线处于下降通道，自上周五起连续三个交易日收阴，并两度跌破10天线支持，走势偏弱，中线逢高做空，低位20天线1592有一定支持；四小时图受压1620，中线于1590-1620区间盘整，下方1590有上升轨支持。

今日关注：欧元区消费者信心指数，美国NAR二手房销售数据，金价1600关键支撑表现。

操作建议：中线：10天线附近1601做空，止损1607，目标1593；跌破1590可继续做空，目标1585。

进取的投资者可短线1593做多，止损在下方20天线附近1589，目标1600。

胡悎伟：3月17号晚间现货黄金、白银部分操作点位重点数据关注：20:30 美国 3月纽约联储制造业就业指数前值11.2520:30 美国 3月纽约联储制造业物价获得指数前值1520:30 美国 3月纽约联储制造业新订单指数前值-0.2120:30 美国 3月纽约联储制造业指数前值4.48 预测6.5 市场影响21:00 美国 1月长期资本净流入前值-459亿美元市场影响21:00 美国 1月国际资本净流入前值-1196亿美元21:00 美国 1月外资净买入美国公债前值179亿美元21:15 美国 2月工业生产月率前值-0.3% 预测0.2%21:15 美国 2月产能利用率前值78.5%21:15 美国 2月制造业产出月率前值-0.8% 预测+0.3% 市场影响21:15 美国 2月制造业产能利用率前值78.5% 预测78.6%22:00 美国 3月NAHB房价指数前值46 预测49 市场影响行情回顾：基于昨日3月16号克里米亚公投结果愿意加入俄罗斯数据，今日早间黄金开盘1388点位附近，也是今日目前最高点位，并且在亚盘期间回补了缺口，欧盘期间截止目前最低跌至1377附近受到支撑。

白银开盘4148位置，最高涨势4254点位后出现回调，最低跌至4190点位，目前在4220附近震荡。

晚间操作建议回调做多为主，空单谨慎带好止损操作。

宏观分析：邪不压正——保障您的投资权益近年来，随着中国内地投资者对于贵金属投资、尤其是现货白银投资热潮的兴起，国内各类投资机构、交易平台如雨后春笋般疯狂发展，但过快的发展也催生出大量不规范的非法黑小平台，同各类非法的外盘一起，扰乱了国内投资者的合法现货白银投资渠道，给投资者也带来了投资安全隐患。

2014年的“3.15”晚会，也对部分非法现货白银投资平台和不规范经营的企业予以曝光披露，将现货白银的投资推向了风口浪尖。

传闻中将曝光的互联网金融确实被提及，但并未涉及到互联网公司旗下的金融大战及互联网金融理财产品，而是将矛头指向现货白银投资。

胡悎伟：隔夜ADP数据打压金价，日内黄金区间震荡行情回顾：昨日（1月08日）晚间美盘黄金上方再次触及1231美元/盎司附近，涨幅偏弱势，跌势较为强劲，下方最低试探1219美元/盎司附近，跌幅10个点左右。

白银昨日波动相比黄金来讲较为剧烈一些，跌幅100个点左右，在昨日亚盘尾盘时段跌势3820附近反弹3881点位后，美盘再次下探，下方最低触及3795点位，多次试探3800整数关口支撑。

消息面：本周四(1月09日)欧洲央行将举行2014年第一次货币政策会议，同时也是拉脱维亚自今年1月1日正式加入欧元区以来的首次会议，市场预计该央行不会在此次会议上部署“强力火炮”。

而在此之前，投资者还需关注周二(1月7日)公布的欧元区通胀数据。

而从外围方面看，美联储(FED)正在有条不紊的进行着缩减量化宽松(QE)措施，这或将使得美元指数处于强势地位，同时，美国国债收益率逐步上升。

有分析师预计，2014年美国10年期国债收益率将触及3.50%。

如果美债收益率进一步上扬，那么欧洲央行可能采取措施防止欧债出现同样的涨势，以免破坏欧元区经济增长的步伐。

若欧洲央行的措施奏效，则欧元区与美国之间的收益率利差将进一步走阔，可能引发欧元兑美元的卖压。

现货黄金（伦敦金）技术分析：黄金日线图分析走势来看，点位处于布林带中轨运行，目前重点关注下方M10日均线1218美元/盎司支撑位置，若强势破位此点位，行情或将再次试探下方1212-1210一线支撑位置。

并且日线Sto形成死叉分散向下运行，若无重要利好数据，行情继续下探的力度或将加大。

4小时图布林带也带有开口向下运行趋势，点位处于布林带下轨位置，但从Sto指标来看有形成金叉趋势，上方短线或试探上方M10及M30日均线交叉的双重阻力位1230美元/盎司。

今日操作胡悎伟建议区间内高估低渣操作即可，带好止损，避免套单影响明日非农行情操作。

现货黄金（伦敦金）部分操作点位：1、下方1220-1218一线做多，止损1215，目标1225-1228。

最佳贵金属交易平台香港金银业贸易场AA 类145号行员领峰贵金属——安全稳定的现货黄金和现货白银交易平台【白银投资】领峰贵金属 法兴：金价存在高估可能性，现已到卖出时机法国兴业银行分析师称，黄金价格涨势难以为继，现在是卖出时机。

法兴的这一观点和其竞争对手德意志银行截然相反，后者上周还主张继续购买黄金。

由于发达股市和新兴市场的动荡促使投资者选择黄金作为资金避风港，2016年前两个月金价暴涨了20%。

法兴表示，对资本市场动荡的恐惧也促使投资者下调了今年美联储的加息预期，但是现实可能较为乐观。

法兴的经济学家仍然相信，最近金融市场动荡和新兴市场经济增速放缓不太可能导致美国的经济衰退。

如果他们的观点是正确的，市场的定价将基于美国劳动力市场越来越疲软，美联储今年可能加息一次，明年加息次数可能更多的基础上。

法兴分析师表示，黄金目前被高估了6%左右，应该在1152美元左右。

黄金现货价格大约是1245美元/盎司。

在另一方面,德意志银行预计今年第四季度，黄金现货的价格能达到1230美元/盎司。

现在的现货价格低于德意志银行的预测。

法兴表示，黄金价格和市场的加息预期呈反比。

换句话说，随着市场预期经济增长加速从而加大加息预期，黄金价格会下跌。

而黄金价格的上涨，也正值全球经济前景是悲观之时。

不过，最近市场认为美联储2016年将再次加息的预期开始复苏，因此金价的上升难以为继，作为对该预期回暖的反应，金价此后可能再度回落。

同时，美元持续坚挺，也是另一个潜在的不利因素，因为黄金是以美元计价的。

法国兴业银行表示，随着时间推移，美元走强将导致黄金价格下滑。

此外，许多大宗商品的价格处在很低的水平，黄金价格持续偏离更加广阔的大众商品趋势是非同寻常的,因为金价的走势在很大程度上与其他金属的走势是同步的。

对于短期的黄金对冲贸易，法国兴业银行建议就南非兰特建立多头头寸。

法兴表示，随着大宗商品价格从11月的低点出现反弹，兰特现在比长期10年的平均水平低了27.4%，这反映了最近几年兰特的大幅贬值，使其成为低估最严重的货币之一。

未来十年的变化告诉你;黄金和美元, 和房子哪个更保值中国央行刚刚公布了4月份的“官方储备资产”，其中黄金储备的总量是5924万盎司，或者是1842.6万吨。

如果你足够细心，就会发现一个重要的事实：央行已经6个月没有增持黄金了！2016年10月，央行的黄金储备从5911万盎司增加到了5924万盎司之后，就一直没有变动过。

点击加载图片由于国际黄金价格波动不止，所以每月公布出来的“中国央行黄金储备价值”，一直在小幅波动。

而之前的一年多时间里，中国央行一直是国际黄金市场上的大买家。

比如在2015年，中国央行增持了2277万盎司的黄金，把中国的黄金储备大幅提高了67%。

如果用吨计算，2015年中国狂增了708吨的黄金储备。

进入2016年，央行仍然每月买入数十万盎司的黄金。

1万盎司的黄金，大约重0.311吨。

在2016年，央行增持了大约64吨黄金，把黄金储备提高了3.6%。

点击加载图片上图是截至2016年12月的主要国家和地区黄金储备情况。

可以看出，美国的黄金储备大约是中国的4.4倍，位居全球第一；德国的黄金储备是中国的1.83倍，位居第二。

意大利、法国的黄金储备，也超过了中国。

但上述四个黄金储备超过中国的国家，他们的黄金是作为主要外汇储备而存在的。

这是因为他们的本币（美国的美元、德国法国意大利的欧元）都是天然的储备货币。

而中国完全不同，中国的黄金只占外储的2.6%。

最近几年，俄罗斯、中国和印度的央行都在增持黄金，这是公开的秘密。

在国际社会流行一种看法：如果一个国家谋求大国地位，就必须摆脱对美元、欧元的依赖，所以增持黄金就不可避免。

如果把黄金占外汇储备的比例，看做是“货币政策独立指数”，则俄罗斯突破了16%，印度突破了6%，中国不到3%。

当然了，货币政策的独立性主要还是由经济竞争力决定的。

中国之所以在2015年到2016年10月大幅增持黄金，主要原因有二：第一，当时黄金很便宜，金价处于低谷时期，比较适合增持。

霍华德·马克斯2016投资备忘录2016/1/20来源: 雪球[摘要]：投资者要取得成功，不但要掌握金融学、会计学和经济学，还要了解心理学。

要弄清市场处于周期的哪个阶段、为什么、该怎么做，这都必须洞悉投资者的心理。

12 月 12 日，星期六，我很早就醒了，前一天股市、债市和原油都出现了大跌，我思虑万千，睡也睡不着了，于是，我走到桌边，开始写备忘录，把这些思绪整理出来。

我知道从动笔开始写到最后发出去会用很长时间。

我在表达一个想法的时候，新的想法总是接二连三的涌进脑海。

最后，写了一个月才写完。

芝加哥大学的理查德·塞勒 (Richard Thaler) 教授是行为经济学和决策理论方面的权威（他在业内举足轻重，甚至在电影《The Big Short》中客串了一个配角）。

塞勒教授在他的新书《Misbehaving》中引用了维弗雷多·帕累托 (Vilfredo Pareto) 的话：“政治经济学，乃至所有社会科学，显然都以心理学为基础。

”投资虽然不完全是科学，但我认为投资同样以心理学为基础。

这话我已经不知说过多少遍了，早在 1994 年 1 月的备忘录“关于寻找投资机会的随想”(Random Thoughts on the Identification of Investment Opportunities) 中，我就说过：投资者要取得成功，不但要掌握金融学、会计学和经济学，还要了解心理学。

要弄清市场处于周期的哪个阶段、为什么、该怎么做，这都必须洞悉投资者的心理。

我从市场最近的行为，不只是12 月 11 日，还包括 2015 年的其他时间里，更深刻地认识到这一点的重要性。

在这篇备忘录中，我希望带市场去看看心理医生，看看我们能不能学到点什么。

2012-2014：不确定的世界2012 年 9 月，我写了一篇备忘录“充满不确定性”(On Uncertain Ground)。

在开头，我写道：“当今世界的高度不确定性，是我生平仅见。

请务必阅读正文后的免责声明 / 市场有风险 入市需谨慎目 录第一章：经济数据及财经事件第二章：新闻综述第三章：ETF 、央行及国际组织持仓动态第四章：贵金属走势分析第一节：白银走势分析第二节：黄金走势分析第一章：经济数据及政经事件 10月10日将公布的经济数据指标请务必阅读正文后的免责声明 / 市场有风险 入市需谨慎10月10日即将公布的政经事件第二章：新闻综述隔夜市场回顾∶周三美元反弹，道琼斯FXCM 美元指数录得本月来最大涨幅。

非美货币走势不一，商品货币整体小幅上涨，而欧系货币大幅下跌，尤其英镑在经济数据意外走弱的打压下，下破 1.60整数关口，大跌过百点。

美股方面，截至收盘道琼斯指数上涨0.18%，报於14802.98；纳斯达克下跌0.46%，报於3677.78；标普500上涨0.06%，报於1656.40。

纽商所最活跃的十二月黄金期货结算价跌17.40美元，至每盎司1,307.20美元，跌幅1.3%。

而受原油库存大幅增加影响，原油价格日内大幅下跌，纽约原油期货收盘下跌1.870美元，报於101.61美元/桶，创下近14周低点。

隔夜市场要闻∶★美国总统奥巴马於美国时间当地周三下午正式提名耶伦接替贝南克出任美国联邦储备委员会下任主席，称美国在当前试图巩固经济复苏成果的情况下，耶伦是领导美联储的合适人选。

请务必阅读正文后的免责声明 / 市场有风险 入市需谨慎★美国共和党领导人表示将考虑接受短期债务上限协议。

国会助理称在附加协议上尚未做出决定，参议院民主党对短期债务上限协议持开放态度。

★美联储公布9月会议纪要。

会议纪要显示多数联储官员担忧缩减购债规模会导致市场利率上升。

同时，联储官员们担忧在本次会议公布削减资产购买可能会引发一次额外的，不合适的金融环境的紧缩，可能是因为市场将把这个决定解读成，尽管最近的经济数据表现参差，但美联储仍愿意采取退出高度宽松货币政策的初步措施的信号。

因为这些担忧，同时鉴於最近经济数据的模糊表现，一些与会者认为降低资产购买速度前，等待更多经济进展的证据将是谨慎的。

铜价走势回顾及2016年展望（2015年7月28日，里伍铜业——刘念梁）一、铜价走势回顾2014年铜价大幅波动，全年震荡下行。

一季度沪铜（以沪铜三个月主力合约价格说明，以下简称“沪铜”）由缓跌到暴跌。

沪铜从年初高点52800元/吨一路震荡下跌，3月7日，受中国债市首次出现违约消息影响，沪铜出现断崖式下跌，并于3月20日创下2009年7月以来的新低点43420元/吨。

二季度沪铜出现强劲反弹，收回一季度大部分跌幅，但价格并没有创出新高。

三季度沪铜大致维持在49000-51000元/吨的箱体震荡格局。

四季度沪铜受美元持续走强和国际油价暴跌影响，不断走低，并于12月1日创出年内最低价42910元/吨。

2015年上半年沪铜呈现倒“N型”走势。

1月沪铜在油价大跌的带动下也出现暴跌行情，后受美元多头获利了结等因素影响，沪铜获得短暂的喘息机会，并于5月中旬一度反弹至46110元/吨。

此后受美元再度走强，中国股市暴跌、希腊问题等各种利空因素影响，沪铜震荡走低。

截止2015年7月27日，沪铜收于37980元/吨（指沪铜15年10月合约价格，该天长江有色金属1#铜现货价格为39350元/吨）。

二、后期铜价展望1、宏观经济形势分析2014年全球经济增速为3.4%，中国经济增速为7.4%，2015年上半年中国经济增速为7%。

根据国际货币基金组织（IMF）在2015年7月9日发布的全球经济展望报告预测，2015年全球经济增速预计为3.3%，中国经济增速预计为7.1%。

预计2016年全球增速将提至3.8%，但新兴市场及发展中经济体的增速将继续放缓，预计中国2016年的GDP增速为6.3-7%。

由于大宗商品的消费需求主要取决于新兴经济体，故根据2015年新兴经济体经济形势分析及美元下半年加息预期的影响，料大宗商品下半年仍有二次探底的可能，但随着美元加息的靴子落地及美元多头的获利了结，大宗商品有望在2016年走出阶段性的筑底反弹行情。

2016年股市熔断事件回顾
2016年1月4日，中国股市出现大规模的下跌，引发了全球股市的担忧和恐慌。

在当天早上开盘后15分钟内，上证指数下跌逾5%，这引发了股市熔断机制，导致了全天股市的停牌。

这是中国股市熔断机制首次实施，也是全球第一次发生股市熔断事件。

正当这个事件被全球股市广泛关注之时，中国股市在第二天重新开盘前就宣布已经取消了熔断机制，此举既让股民落寞，亦对全球股市产生了较大的不良影响和启示。

使熔断机制失败的原因如下:
首先，熔断机制本身存在缺陷。

熔断机制应当是在股价大规模下跌的情况下发挥作用，但其实际效果却相反，即在市场下跌的情况下迫使市场做空，进而推动市场大幅下跌。

另外，熔断机制也导致了实际价格与公平价格的差距，从而刺激了潜在的市场操纵行为。

其次，熔断机制的出现，给了投资者牟利的机会。

许多投资者在预见到熔断机制时，便开始大量做空，企图在市场熔断后获得更大的利润。

这导致了市场的恐慌和担忧，放大了市场的波动。

最后，熔断机制的实行，过于激进。

当局在推出熔断机制时，没有充分考虑到其实施所可能产生的复杂影响，也没有在机制出现问题时能够快速有效地进行干预和控制，从而使股市熔断事件得以迅速蔓
延。

这也揭示出政府在制定政策和措施时要充分考虑实施的后果和影响，做到全面预判和有效管控。

总之，熔断机制的失败提醒我们：在发展股市的同时，需要及时完善监管和制度，减少投机行为，确保市场的稳定。

同时，政府要明确其监管的职责和义务，制定全面周到的政策和措施，防止类似的事件再次发生。