下载文档原格式
黄金价格,原油价格,美元指数三者之间的关系黄金、美元与石油在世界经济的发展过程中一直是人们关注的焦点,而这三者之间又有内在的联系,同时这三者也是世界经济“晴雨表”中最重要的一环。
对于三者之间的关系,多数投资者也有了一定的认识,但不少人只是简单地知道一些表象,并不十分清楚地了解其中的缘由。
笔者这里试图深入分析黄金、美元、原油三者之间关系的由来,以便帮助投资者对全球宏观形势的分析、判断和把握。
1、黄金与美元的负相关关系长期以来,由于黄金的价格以美元计价,受到美元的直接影响,因此,黄金与美元呈现很大的负相关性。
首先,美元的升值或贬值将直接影响到国际黄金供求关系的变化,从而导致黄金价格的变化。
从黄金的需求方面来看,由于黄金是用美元计价,当美元贬值,使用其他货币购买黄金时,等量资金可以买到更多的黄金,从而刺激需求,导致黄金的需求量增加,进而推动金价走高。
相反,如果美元升值,对于使用其它货币的投资者来说,金价变贵了,这样就抑制了消费,导致金价下跌。
其次,美元的升值或贬值代表着人们对美元的信心。
美元升值,说明人们对美元的信心增强,从而增加对美元的持有,相对而言减少对黄金的持有,从而导致黄金价格下跌;反之,美元贬值则导致美元价格上升。
例如:20世纪80—90年代以来,美国经济迅猛发展,大量海外资金流入美国,这段时期由于其它市场的投资回报率远远大于投资黄金,投资者大规模地撤出黄金市场导致黄金价格经历了连续20年的下挫。
而进入2001年后,全球经济陷入衰退,美元兑其他主要国家货币汇率迅速下跌,投资者为了规避通货膨胀和货币贬值,开始重新回到黄金市场,使黄金的走势出现了关键性的转折点。
2002年以来,美国经济虽然逐步走出衰退的阴霾,但受到伊拉克战争等负面影响仍使得经济复苏面临诸多挑战。
2003年海外投资者开始密切关注美国的双赤字问题,尽管美联储试图采用货币贬值的方法来削减贸易赤字,但这种方法似乎并不奏效,美元对海外投资者的吸引力越来越小,大量资金外流到欧洲和其它市场。
美元原油（石油）和黄金价格关系美元作为中心货币，一旦贬值意味着黄金和石油的价格将上升。
而美元强弱在于美国经济的表现。
因此黄金和石油的价格在一定程度上可被操控，而石油往往变成政治经济谈判的筹码。
美元汇率与黄金价格黄金是一种货币储备，虽然美元实际上担当着黄金在以前的职能，黄金还是对货币政策有一定赢次昂的，是对付通货膨胀的一种手段，它对美元是一种替代作用。
黄金在市场上的主要职能是储备货币和避险工具。
目前储备货币的只能有所减弱，欧盟的许多国家在进行抛售黄金，一定程度上压制了金价的上涨，另一方面，黄金成为了人们为防备美元资产下跌而采用的防范性资产。
因此，黄金的价格应该是同美元汇率呈负相关的关系，实际上的行情走势也证明了这一点。
为何美元能如此强的影响金价呢？这主要有三个原因：首先，美元是当前国际货币体系的柱石，美元和黄金同为最重要的储备资产，美元的坚挺和稳定就消弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位。
第二，美国GDP仍占世界GDP的1/4强，对外贸易总额世界第一，世界经济深受其影响，而黄金价格显然与世界经济好坏成反比例关系。
第三，世界黄金市场一般都以美元标价，这样美元贬值势必会导致金价上涨。
黎以冲突、伊朗核问题、石油价格上涨都会刺激黄金上涨，因为局势不稳定，投资者会买黄金保值。
美元汇率与原油价格原油是当今世界最重要的实物商品之一，作为全球交易量最大的商品之一，原油价格历来和美元汇率紧密挂钩，其交割和计价基本上都是用美元来结算，所以美元汇率也会对原油价格产生影响。
70年代的石油危机，就是欧佩克国际油价大涨，同时伴随着美元汇率的大幅下滑。
这体现了作为石油计价单位的美元价值的下降。
原油作为战略工艺品，其受基本的供求关系的影响很大。
原油价格的波动受众多的因素影响，除政治，经济，天气之外，美元汇率的影响也是重要因素。
原油与美元的关系同黄金与美元汇率的关系有所不同。
黄金的价格受美元汇率的影响。
原油的价格和美元价格更体现出一种互动的关系。
黄金、原油与美元指数的关联性研究作者：纪潼来源：《商场现代化》2013年第29期摘要：本研究探讨自2006年以来黄金现货价格、原油价格及美元指数三者的相关性。
样本期间为2006年1月1日至2012年12月31日的伦敦黄金定盘价收盘价、纽约西德州原油收盘价及美元指数收盘价日资料。
本文利用双变量GARCH模型探讨三种金融资产间之关联性，并探讨黄金现货、原油价格与美元指数收盘价的领先落后关系。
关键词：黄金原油美元指数关联性一、黄金、原油及美元指数的内涵1.黄金。
黄金是人类早期最早发现且最早利用的金属，由于开采不易且较不容易被发现，所以相对地特殊且珍贵，从前就被视为五金之首，相对其他金属而言，更具有崇高的地位，随着时间的演进，黄金的经济地位及工业应用不断的在变化且延伸，另外它具有优良导电性及延展性等，但其保值及投资交易的需求更让它成为许多人的最爱，现在已成为今日金融市场上相对最具保值的商品之一，以及预防美元贬值及通货膨胀的避险工具。
2.原油。
现代工业发展与日常生活几乎与能源划上等号，而最能代表能源的就是原油，随着技术的进步，原油的用途日益增加，特别是在原油炼解后的各种加工制品，虽然重要性与日俱增，但油价在1970年代以前都相对稳定，到了20世纪，中东地区原油开采因为当地国家缺乏技术，所以主要开采国家均为西方的大型原油公司。
国际原油价格的计价基准，是源自于1986年墨西哥首次启用的油价公式。
3.美元指数。
美元指数是参照1973年3月主要贸易国容许本国货币自由地与另一国货币进行浮动报价。
该协定是在华盛顿的史密斯索尼安学院达成的。
美元指数是平均美元与六种国际主要外汇的汇率（欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎）加权平均，综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一篮子货币的汇率变化程度。
它通过计算美元和对选定的一篮子货币的综合变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。
经济转折时期原油价格与黄金价格\美元汇率的联动关系【摘要】本文以原油价格、黄金价格、美元汇率为研究对象,运用稳定性检验、协整检验、格兰杰因果关系检验以及V AR模型、误差修正模型,分别对经济转折时期(即次贷危机时期)原油价格与黄金价格和原油价格与美元汇率之间的联动关系进行实证研究。
研究结果表明,原油价格与黄金价格之间不存在长期稳定的协整关系,原油价格与美元汇率之间存在长期稳定的协整关系以及双向因果关系。
通过V AR模型和误差修正模型的估计,得到原油价格与美元汇率之间具体的联动关系表达式。
【关键词】原油价格黄金价格美元汇率联动关系一、引言次贷危机又称次级房屋贷款危机,是由美国国内抵押贷款违约和法拍屋急剧增加所引发的金融危机。
这场从2006年春季初现端倪,以2007年4月美国第二大次级房贷公司新世纪金融公司破产事件为标志,2007年8月开始全面显现并席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场的金融风暴,已经成为影响世界经济走向的热点问题。
此次危机严重冲击全球经济市场和投资者信心,使得主要市场经济指标呈现显著波动。
因此,为获得某些重要市场经济指标之间的直观表现,本文将采用实证分析的方法分别对这一时期原油价格与黄金价格、原油价格与美元汇率之间的联动关系进行研究。
纵观2006年至2009年国际石油市场,油价涨幅跌幅之大,波动程度之剧烈,均创历史纪录。
2007年伊始,原油期货价格连续大幅下挫至52美元/桶,随后在供求基本面、地缘风险、游资投机等因素相对稳定以及天气因素的影响下触底反弹,震荡上扬。
2007年8月中上旬次贷危机爆发,原油期货价格短期内从77美元/桶跌至71美元/桶。
伴随着各种救市政策的出台以及美联储放松银根的举措,理性的个人和机构把更多的资金用于购买和追逐大宗商品,原油期货价格一路暴涨。
2008年7月4日,纽约原油期货价格更是创下145.29美元/桶的历史新高。
2008年9月起,美国次贷危机愈演愈烈,世界各国经济前景黯淡,由此引发的经济衰退导致油价一路狂跌。
美元、原油、黄金三者之间的关系1. 美元为什么会影响黄金价位的变动黄金对于美元具有避险的效果。
通常，投资人士在储蓄保本时，取黄金就会舍美元，取美元就会舍黄金。
黄金本身虽然不是法定货币，但始终有其价值，不会贬值成废铁。
若美元走势强劲，投资美元升值机会大，人们自然会追逐美元。
相反，当美元在外汇市场上走弱时，黄金价格就会变强。
2.美元跌的时候黄金在涨，而黄金跌的时候美元则往往处于上升途中，黄金与美元在全年的大部分时间内呈负相关。
为何美元能如此强的影响金价呢？上图白线为美元指数走势图这主要有三个原因：首先，美元是当前国际货币体系的柱石，美元和黄金同为最重要的储备资产，美元的坚挺和稳定就消弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位。
第二，美国GDP仍占世界GDP的1/4强，对外贸易总额世界第一，世界经济深受其影响，而黄金价格显然与世界经济好坏成反比例关系。
第三，世界黄金市场一般都以美元标价，这样美元贬值势必导致金价上涨。
比如，20世纪末金价走入低谷，人们纷纷抛出黄金，就与美国经济连续100个月保持增长，美元坚挺关系密切。
黄金和美元的历史关系二战后建立起来的布雷顿森林体系规定：美元作为最主要的国际储备货币。
美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，并可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。
这就是我们俗称的“金本位制度”，也就是说各国的货币都是以黄金为兑换根本的，但是后来由于欧洲和日本的复兴，各国都大量使用美元套购黄金，导致该体系崩溃，最终IMF放弃了这一制度。
这句话可算得上近几个月汇市的金科玉律：美元连创新低，黄金连创新高这种关系是黄金市场在美元价值波动面前的典型表现。
原因很简单，全球黄金现货及期货价格都是用美元来标价的。
因此，美元走软会让黄金在非美国投资者面前变得更加便宜。
简而言之，美元的不利消息──也就是通货膨胀威胁，以投资者不愿冒险投资美国的心理──都是黄金的大好消息。
1尽管黄金和美元这种反向波动关系近来牢不可破，但今后能否继续维持这种波动关系就不好说了。
石油价格与黄金之间有着怎样的联系？文/王梓彤：目前，世界经济连续平稳快速增长，无论是美国还是以中国为主的新兴市场国家，经济表现都非常良好，使得对原油的需求大增。
因此，石油在国际市场上的地位是不可动摇的。
黄金是公认的硬通货，工业革命以来，石油成为现代社会的血液。
黄金和石油在价格波动上有相似之处。
长期以来，虽然金价与油价的涨跌节奏和幅度不尽相同，但二者却有千丝万缕的联系。
当国际油价大涨时，金价往往也随之上涨；国际油价低迷时，金价也常常走低。
黄金与石油的价格为什么会呈现出这种内在的关联呢？主要有以下几个方面的原因。
(1)美元汇率波动，特别是美元连年贬值，引发金价和油价同向波动。
在世界交易市场上，黄金和石油都是以美元报价，美元又是国际贸易的主要媒介，所以当美元升值或贬值时，都会带动黄金价格和石油价格同向变化。
(2)高油价加剧通货膨胀，剧烈的通货膨胀引发金价上升。
高油价常被视为通货膨胀的先兆。
石油价格的上涨，通常会加大通货膨胀的压力。
高油价逐步拉高整体物价，随后又反过来作用于石油价格，带动油价进一步上涨。
黄金是通货膨胀的对冲工具，在通货膨胀明显时候，常被加入投资组合，因此高通胀时期，金价通常会上涨。
(3)石油产出国对黄金运作引发黄金价格同向波动。
长期以来，油价被视为金价升降的信号指标，这和石油生产大国的运作有很大的关系，特别是与产油大国手中的巨额石油美元有关。
产油大国大多集中在海湾地区，多为阿拉伯国家，它们对石油美元的操作常具有同向性。
这样一笔巨大的资金被集中操控，对国际金融市场的影响非常大。
产油国收到巨额石油美元后，为了转移风险，会将其中的一部分投入到国际金融市场上去，包括买入一部分黄金。
石油价格上涨后，产油国持有的石油美元会迅速膨胀，为了提高黄金在其国际储备中的比例，这些国家会增加对黄金的需求。
由于石油美元数额特别巨大，石油输出国操作的集中性强，就会推动黄金价格的上涨。
石油价格低迷时情况正好相反。
虽然黄金价格与石油价格之间有着密切的联系，但二者之间并没有严格的数学比例关系，只不过是大致的涨跌趋势相同。
原油黄金美元有什么相关性？如何合理风控？
随着大家投资观念的不断成熟，现在不少新手在入场前，都会想先了解一些必需的知识，让自己的新手阶段过渡得更平滑。
有的投资者想知道原油黄金美元有什么相关性，今天一起来了解一下。
1、原油黄金美元有什么相关性
部分新手投资者想知道，原油黄金美元有什么相关性。
首先，原油有着液体黄金的称誉，它也像黄金一样有着避险的属性，所以当市场避险情绪飙升的时候，黄金和原油有可能都会同时爆发一波上涨行情。
而原油和黄金都是以美元进行计价，所以它们和美元是呈负相关的关系，通常美元指数上涨的时候，原油和黄金价格都会出现承压；当美元指数下降的时候，原油和黄金价格通常都会受到提振。
2、怎么增强自身风控能力
知道原油黄金美元有什么相关性之后，许多投资者都会利用它们的相关性去预判黄金的价格走势，但需要知道我们所看到的行情或是消息都会有滞后性，虽然这种方法很多时候都有用，但有时也有可能会出现差错，所以进行交易的时候我们一定要先把安全放在首位，风控能力一定要尽可能去提高。
我们可以在每一笔交易进行的时候都设置好合适的止损，这样可以控制好每一笔交易的最大亏损幅度。
最好同时使用无滑点限价平台进行交易，因为限价平台以限定价格成交，能在任何时候都确保我们的止损准确有效，大大增强我们控制风险的能力。
原油黄金美元有什么相关性？总体来说，原油和黄金大致呈正相关关系，原油黄金和美元呈负相关关系。
另外，如果我们在交易过程当中想获得更强的风控能力，可以设置止损并利用限价平台确保止损准确有效。
石油美元黄金三种互动关系之比较
一、黄金与美元的负相关关系
长期以来，由于黄金的价格以美元计价，受到美元的直接影响，因此，黄金与美元呈现很大的负相关性:
首先，美元的升值或贬值将直接影响到国际黄金供求关系的变化，从而导致黄金价格的变化。
从黄金的需求方面来看，由于黄金是用美元计价，当美元贬值，使用其他货币购买黄金时，等量资金可以买到更多的黄金，从而刺激需求，导致黄金的需求量增加，进而推动金价走高。
相反，如果美元升值，对于使用其它货币的投资者来说，金价变贵了，这样就抑制了消费，导致金价下跌。
其次，美元的升值或贬值代表着人们对美元的信心。
美元升值，说明人们对美元的信心增强，从而增加对美元的持有，相对而言减少对黄金的持有，从而导致黄金价格下跌；反之，美元贬值则导致黄金价格上升。
例如：20世纪80—90年代以来，美国经济迅猛发展，大量海外资金流入美国，这段时期由于其它市场的投资回报率远远大于投资黄金，投资者大规模地撤出黄金市场导致黄金价格经历了连续20年的下挫。
而进入2001年后，全球经济陷入衰退，美元兑其他主要国家货币汇率迅速下跌，投资者为了规避通货膨胀和货币贬值，开始重新回到黄金市场，使黄金的走势出现了关键性的转折点。
2002年以来，美国经济虽然逐步走出衰退的阴霾，但受到伊拉克战争等负面影响仍使得经济复苏面临诸多挑战。
2003年海外投资者开始密切关注美国的双赤字问题，尽管美联储试图采用货币贬值的方法来削减贸易赤字，但这种方法似乎并不奏效，美元对海外投资者的吸引力越来越小，大量资金外流到欧洲和其它市场。
2007到09年爆发的次贷危机已经国际化的金融海啸更是将美国金融危机推向了高潮，美元加速贬值，黄金投资的规模也出现创纪录的高点。
值得注意的是，我们所说的美元与黄金的负相关性是从长期的趋势来看的，从短期情况来看，也不排除例外情况。
如前段时期便出现了美元与黄金同步上涨的局面，之所以会出现这种情况，主要是两者同为避险产品,市场避险需求的增加都有可能推动美元和黄金的同步走高。
二、黄金与石油的正相关关系
黄金与石油之间存在着正相关的关系，也就是说黄金价格和石油价格通常是正向变动的。
石油价格的上升预示着黄金价格也要上升，石油价格下跌预示着黄金价格也要下跌。
油价波动将直接影响世界经济尤其是美国经济的发展，因为美国经济总量和原油消费量均列世界第一，美国经济走势直接影响美国资产质量的变化从而引起美元升跌，从而引起黄金价格的涨跌。
据国际货币基金组织估算，油价每上涨5美元，将削减全球经济增长率约0.3个百分点，美国经济增长率则可能下降约0.4个百分点。
当油价连续飙升时，国际货币基金组织也随即调低未来经济增长的预期。
油价已经成为全球经济的“晴雨表”，高油价也意味着经济增长不确定性增加以及通胀预期逐步升温，继而推升黄金价格。
在黄金、石油、美元这三者的关系里，黄金价格主要是用美元来计价，石油也同样是。
上世纪70年代初，二战后搭建的世界货币体系——布雷顿森林体系崩溃之后，黄金价格与石油价格双双脱离了与美元的固定兑换比例，出现了价格大幅飙升的走势。
三者之间既有紧密联系又相互有所制衡，在彼此波动之中隐藏着相对的稳定，在表面稳定之中又存在着绝对的变动。
从中长期来看，黄金与原油波动趋势是基本一致的，只是大小幅度有所区别。
在过去三十多年里，黄金与石油按美元计价的价格波动相对平稳，黄金平均价格约为300美元/盎司，石油的平均价格为20美元／桶左右。
黄金与石油的兑换关系平均为1盎司黄金
兑换约16桶石油。
这一比例在上世纪80年代中后期达到顶峰，1盎司黄金兑换约30桶原油。
不过，随后原油由于供应紧张，价格大幅攀升，同期黄金却出现相对滞涨，截至目前，1盎司黄金仅能兑换约12桶石油的水平。
从目前石油与黄金的兑换比例来看，黄金价格依然有上升空间。
三、美元与石油的负相关关系
美国经济长期依赖石油和美元两大支柱，其依赖美元的铸币权和美元在国际结算市场上的垄断地位，掌握了美元定价权；又通过超强的军事力量，将全球近70％的石油资源及主要石油运输通道，置于其直接影响和控制之下，从而控制了全球石油供应，掌握了石油的价格。
长期来说，当美元贬值时，石油价格上涨；而美元趋硬时，石油价格呈下降趋势。
四、从三者关系看黄金价格走向
从以上分析我们可以看出，黄金、石油与美元这三者之间有内在的联系，从目前的情况来看：黄金由牛市转为熊市尚言之过早，这是因为：
首先，由于资源的稀缺性，黄金非可再生资源，供给的增加呈下降态势，而需求却不断攀升，价格必然不断上升。
其次，由于石油与黄金价格的同向变动关系，世界经济对石油的耗费量日益扩大，石油价格的上涨带动黄金价格同方向变动；另外，从历史上黄金与石油的兑换关系来看，目前每盎司黄金兑换石油桶数较低，黄金价格应该有上升空间。
最后，尽管近期美元出现反弹，甚至有投行认为美元或将逆转持续多年的弱势格局，但美元的反弹是建立在次贷危机扩散到欧洲的基础之上，美国经济无论是次贷危机的源头—房地产市场，抑或是金融市场，都并未出现明显转机，滞胀以及双赤字是摆在美元反弹头上的一把利剑。
目前的市场环境与2005年相似，欧元区经济陷入困境，美元尽管基本面较差，不排除投资者在抛售欧元的情况下，回到美元和黄金市场寻求避险推动美元和黄金同步走高。
但是这个不是绝对的，事实上作为国际储备货币，美元具有避险货币的效应，和黄金的避险效果具有同样的特性，这样当经济或者金融危机到来的时候，美元和黄金都会作为避险品种被投资者选择买入，这样，美元和黄金一起飙升的可能性也是存在的，这个在去年开始的金融危机中表现的尤为明显，所以在这个时候就要对黄金和美元的这种相关性另当别论了。
石油作为大宗商品对黄金是起到一个支撑作用的。
比较常规的说法是石油和黄金的价格比为1：25比较合适也就是说他们的价格比有向这个比例移动的特性，从历史的数据上来看是这样的，但是对于将来的情况未必有指导意义！石油价格作为全球经济的晴雨表，一般来讲，石油价格高涨，意味着通货膨胀的压力增大，则可能由此推高黄金的价格！
五、结论
美元是外汇交换中的基础货币，也是国际支付和外汇交易中的主要货币，国际主要的大宗商品交易比如原油，黄金等都是以美元计价的，美元在国际经济市场中占有非常重要的地位；石油在工业生产中是一种重要的燃料动力资源，它的许多优点是其他燃料所无法比拟的，现代化的工业离不开石油，就像人体离不开血液一样，因此石油也被誉为“工业的血液”；黄金是贵金属，在历史上一度被作为国际货币而广泛使用，特别是在布雷顿森林体系时期黄金在国际货币体系中扮演着重要的角色，虽然布雷顿森林体系已经终结，现在黄金更多的是
作为商品的角色在国际市场中交易，但由于其本身所具有的货币特征，黄金在整个商品市场中占有非常独特的地位。
黄金目前依然是世界主要的国际储备，黄金储备一向被各国央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。
美元石油黄金三者之间的关系对世界的经济发展的影响重大。
黄金与石油之间存在着正相关的关系，也就是说黄金价格和石油价格通常是正向变动的。
石油价格的上升预示着黄金价格也要上升，石油价格下跌预示着黄金价格也要下跌。
黄金、石油、美元这三者的关系里，黄金价格主要是用美元来计价，石油也同样是，美元的波动会影响到黄金和石油的价格波动，通常情况下，美元与黄金和石油的价格波动成反比关系。
总的来讲，三者之间既有紧密又相互有所制衡，在彼此波动之中隐藏着相对的稳定，在表面稳定之中又存在着绝对的变化。
