次贷危机与欧债危机发生的原因及其思考

浅谈美国次债危机发生的原因及其对我们的启示美国次级房贷危机（以下简称次贷危机）自2006年春季开始逐步显现，2007年初逐步加剧，到2008年底，美国股市主要股票指数下跌20％，其次级住房抵押贷款和以它为基础资产的债券开始全面爆发危机，引发美国的金融危机，以至于演变成世界性的金融大危机。

这既有次级住房抵押贷款大量违约导致以其为基础资产的衍生产品——次级债的危机的原因，也有证券化本身潜在风险的原因，而后者是更为重要的原因。

信用风险被从信贷市场转移到了证券市场，而资产证券化扩大了金融危机的危害范围。

笔者拟通过分析美国次贷危机发生的原因，提出加强金融监管，防控资产证券化中信用的风险，推动我国资本市场的改革和发展，走稳健发展和可持续发展之路。

一、次债危机的直接原因次级住房抵押贷款违约是次级债发生危机的直接原因。

由于借款人无力偿还住房抵押贷款的本息，导致现金收支账户也无法向次级债的投资者按期支付本金和利息。

在这次美国次贷危机中，导致住房抵押贷款违约的原因有以下几个方面：（一）贷款对象的资质差其贷款对象的资质比不上优质和次优抵押贷款。

次级住房抵押贷款的贷款对象主要是少数族裔、职业不稳定者、教育程度低下者，他们未来的收入本身就充满不确定性，当他们无力支付住房抵押贷款的本息时，以次级住房抵押贷款为基础资产的债券也就失去了还本付息的来源。

（二）美国利率走高美联储从2001年初实行宽松的货币政策，联邦基金利率不断下降，直至2004年开始进入上升通道。

融资成本较低有利于推动贷款规模增加。

从2004年6月底起，美联储改变了自2001年初实行的宽松的货币政策，逐步提高联邦基金利率，2004年中期至2006年美联储共计加息17次，随之带动抵押贷款利率的逐步爬升，借款人还款压力增大。

次级住房抵押贷款借款人的资质本来就较差，尤其是对选择可调整利率抵押贷款的借款人，利率重置后的贷款成本明显超出其承受能力。

（三）房价的下跌次级住房抵押贷款债券更多的是依靠房价的不断上涨作为支付本息的保障，而不是依靠借款人的还款能力为其提供稳定的现金流。

浅谈美国次贷危机爆发原因及对我国的启示摘要这篇文章将浅谈美国次贷危机的爆发原因以及对我国的启示。

美国次贷危机是2008年引发全球金融危机的重要原因之一，对全球经济产生了严重影响。

通过分析美国次贷危机的爆发原因，我们可以从中汲取经验教训，以避免类似的危机在我国再次发生。

1. 美国次贷危机的背景1990年代末和2000年代初，美国房地产市场出现了快速增长，住房价格大幅上涨，许多人看到了机会，纷纷投资购买房产。

房地产泡沫的形成为次级贷款市场的兴起打下了基础。

次级贷款通常是指给予信用记录不良或信用等级较低的借款人的贷款，以较高的利率和风险溢价作为补偿。

2. 美国次贷市场的特点美国的次贷市场迅速发展，有几个特点值得我们关注：•信用评级机构的失效：许多次级贷款和衍生品被高度评级为投资级别，从而导致投资者对其风险的误判。

•短视行为和追求利润最大化：金融机构为了追求更高的利润，向信用记录较差的借款人发放贷款。

•贷款衍生品的复杂性：许多次级贷款通过金融工程的手段转化为复杂的金融产品，给市场增加了更大的不确定性。

3. 美国次贷危机的爆发美国次贷危机最终爆发的原因有多重：•住房市场泡沫破裂：房地产市场的泡沫最终破裂，住房价格开始下跌，许多借款人无法偿还房贷。

•信贷违约风险暴露：次级贷款的违约率开始攀升，许多次级贷款发行商和投资者面临巨大损失。

•金融机构的危机：由于次级贷款违约潮，许多金融机构面临巨大的资产负债风险，一些公司甚至面临破产。

4. 对我国的启示美国次贷危机对我国的启示是深远的。

在我国，房地产市场也存在着类似的情况和潜在风险，需要我们引以为戒。

•强化监管和规范市场：加强对金融机构和借款人行为的监管，防止过度放松信贷政策和追求利润的行为。

•评估风险和建立预警机制：定期评估房地产市场的风险，建立预警机制，及时发现和应对潜在危机。

•多元化金融产品组合：避免过度依赖某一类金融产品，推动金融体系的多元化，降低整体金融风险。

论次贷危机爆发的原因与启示美国次级贷款危机从2007年一季度爆发至今已持续了一年多。

在此期间,全球许多顶级金融机构都因次级债危机而蒙受了巨大损失。

美国及欧洲等主要发达国家的政府及其金融当局多次出手应对危机,以求维护金融体系的正常运转,恢复资本市场信心,改善宏观经济状况。

然而,截止本文截稿时,次贷危机并未得到平息,其影响仍在持续发酵。

本文试图对目前席卷全球的由美国次贷危机引发的全球经济困境的原因做出合理的解释。

本文对次贷危机产生的原因进行分析,试图理清整个危机从产生到扩大的过程与机理,以期从中提出相关经验教训。

本文先从次贷危机发生的源头入手,对相关金融工具的运作机理进行详细剖析。

本文首先从次级抵押贷款开始分析,再到次级债券。

“次级贷”与“次级债”都属于金融产品和工具范畴。

从次级贷危机到次级债危机,是一脉相承的。

美国次级房屋抵押贷款(Subprime Mortgage Loans,简称Subprime或“次贷”)是美国金融机构向信用等级较低的购房者提供的一种抵押贷款。

在美国抵押贷款市场,主要有三种信用等级不同的贷款:一是优质抵押贷款;二是“另类A级”(Alt 一A)抵押贷款;三是次级抵押贷款。

判断优质贷款或次贷的标准是根据借款人的信用纪录、偿付额占收人的比率(DTI)和抵押贷款占房产价值的比率(LTV)。

一般来说,DTI低于55%、LTv低于85%的借款人的房贷为优质贷款,而DTI超过55%、LTV超过85%的贷款人的房贷为次贷。

“另类A级”房贷是介于优质和次贷之间的灰色地带,是指借款人符合优质贷款标准,但没有提供所有收人证明等法律文件。

这种由银行或投资公司向信用较差的客户发放的次贷风险较大,一旦发生拖欠、违约或取消抵押品赎回权,都会给贷款机构造成损失,并可能引发多米诺骨牌效应,对美国和相关国家的金融部门乃至全球金融市场产生消极影响。

次级债,全称是“次优级抵押贷款证券”,是相对优先级抵押贷款证券而言的。

欧债危机的起源和演化及其成因剖析主权债务危机主要是在凯恩斯主义的指导下，各国的财政政策和货币政策方面未能达到最优甚至干扰了实体经济运行的后果，以下是搜集整理的一篇探究欧债危机起源的，供大家阅读参考。

希腊债务危机引发的欧元区主权债务危机暴露了欧元区制度设计和管理的根本缺陷.危机从希腊向葡萄牙、爱尔兰、意大利、西班牙依次蔓延,并且波及欧元区核心国法国,甚至冲击到欧元区最强大的经济体德国.欧元区主权债务危机蔓延至今,已逐步演变成为全球经济和国际金融市场的一个中长期的制约因素,这不仅会给当初肆意扩大欧盟的始作俑者带来恶果,而且很有可能会把世界经济重新推入衰退的境地.美国前财政部长萨默斯分析道:"欧洲是全球经济最大的一股力量,世界其他地区和欧洲都有厉害关系,所以都需要帮助这里避免金融动荡,帮助它持续增长,确保它的金融系统能够支持全球投资……"[1]因此,思考债务危机爆发的原因,对于探索危机的应对措施和建立危机防范机制尤为必要,且更能够为身处转型大背景的我国经济带来重要启示.1欧债危机的起源和演化1.1希腊主权债务问题---欧债危机第一块骨牌希腊在欧洲是一个经济相对比较落后的国家,按其真实的宏观经济数据是不符合欧元区加入标准的,但在美国投行高盛(GoldmanSachs)的帮助下该国仍然于2001年顺利加入了欧元区.尽管希腊的欺骗行为粉饰了其宏观经济的指标,但是其国内公务员队伍庞大;公共事业开支过高;偷税漏税严重等结构问题在其加入欧元区后始终未能触及,其政府预算赤字占GDP的比例在欧盟国家中仅次于英国和爱尔兰,政府债务居于欧盟首位.[2]2009年年底,希腊财政长期毫无节制的挥霍最终导致财政收支恶化,进而全球三大评级机构---惠誉、穆迪和标普相继下调希腊主权评级,拉开了欧债危机的序幕.1.2美国次贷危机引发的全球金融危机---欧债危机导火索希腊不合理的赤字弥补机制从其加入欧元区时就存在,但是欧洲主权债务危机却在2009年爆发,一个重要的导火索就是2008年美国次贷危机引发的全球金融危机.金融危机对欧元区的负面影响集中在两个方面:一方面,欧洲资本在美国的投资遭受损失,重创欧元区的金融机构.欧洲货币同盟(EMU)为了维护欧洲金融系统的稳定,默许各国政府向国内银行系统注资,导致政府债务攀升.[3]另一方面,美国经济的衰退导致欧元国家出口下降、失业扩大以及财政收入减少、支出增加,各国为渡过危机,实施扩张性财政政策刺激经济.因此在银行债务转变为政府债务,以及财政赤字激增的情况下,欧债危机终于爆发.1.3国际炒家和三大评级机构---欧债危机助推器以高盛公司为首的金融炒家们在欧债危机中扮演的角色,可称之为"趁火打劫的华尔街"[4],他们大肆做空欧元,大量添置"欧猪五国"的CDS产品头寸,向处于恐慌的欧洲各国政府债券投资者出售以获得高额利润.而由美国长期掌控评级话语权的三大评级公司在"适当"时候先后下调了希腊的长期主权信贷评级,使希腊陷入困境,引发欧债危机,而后又联手下调了葡萄牙和西班牙等国的评级,引爆这些国家的债务问题,造成欧洲资本市场的动荡,使危机进一步扩大.实际上,在国际炒家和三大评级机构的推波助澜背后,美国为实现其国家利益最大化,实施对欧元打击的行为昭然若揭.这也是美国高盛公司能理直气壮在背后搞小动作,以及三大评级机构在"适当"时候调低欧元区危机国信用评级的原因.华尔街在实现自身利益的同时,保证了国家利益的最大化,与美国政府的国际战略保持高度一致.2引发欧债危机的主要原因分析2.1以"欧猪五国"为代表的欧元区国家国内问题严重2.1.1国内社会结构失衡欧猪五国各国的社会结构存在较大的问题,较为显着的是人口结构不平衡,人口老龄化严重.欧元区的人口结构逐渐从正金字塔形向倒金字塔型转变,劳动力人口的减少,导致政府税收下降,财政赤字飙升,政府债务大幅度增加,从而经济持续低迷.另外,这些国家社会结构上的失衡还表现在刚性的福利制度上.欧元区各成员国在失去货币主权后,很难继续推行福利资本主义.但这些国家的高福利政策又是不可逆转的,福利降低即会引发选民们的不满,罢工、游行、示威增加,甚至用脚投票.可见,对"欧猪五国"这些高福利国家来说,巨大的社会调整成本必然带来大幅上升的政府债务.2.1.2国内经济结构失衡欧盟成立后,"欧猪五国"顺理成章地成为第一批成员国,其国民长期处于高福利体制下懒散休闲、好逸恶劳的生活状态.与表面繁荣形成反差的是,五国普遍经济结构不合理、公共开支巨大,财政长期性入不敷出,加之自身产业空心化、缺乏竞争力,政府不得不依靠大量投资和消费拉动经济,导致公共债务债台高筑,GDP增长抵不上债务增长幅度.正如美国着名经济史家查尔斯.P.金德尔伯格(CharlesKingdleberger)在其名着《世界经济霸权1500-1900》中意味深长地说,"一个国家的经济最重要的就是要有'生产性'".[5]而失去了"生产性"只会导致民主国家在财政收入方面陷入窘迫,这才是五国深陷欧债危机的重要原因.欧债危机迅速蔓延后,不少研究者就"欧猪五国"危机爆发的国内因素中的经济原因进行了剖析,认为PIIGS都存在产业结构单一、失衡的问题。

浅谈次贷危机的形成、原因及其对我国金融的启示引言次贷危机是2007年至2008年间全球金融市场遭受的一场严重危机，给全球经济带来了极大的冲击。

次贷危机的发展和原因与金融市场的失灵、监管松懈等因素密切相关。

本文将就次贷危机的形成、原因以及对我国金融的启示进行浅谈。

次贷危机的形成次贷危机的起因可以追溯到上世纪90年代末至本世纪初，美国的住房市场经历了长时间的繁荣期。

在此期间，由于政府的放松政策和金融机构的低利率政策，大量的次贷（subprime mortgage）被发放给信用评级较低的借款人。

这些次贷的发放不仅满足了借款人的住房需求，也带动了房地产和消费市场的快速扩张。

然而，随着时间的推移，次贷市场暴露出了一系列问题。

首先，部分金融机构出于追求利润最大化的目的，放松了发放次贷的标准。

这导致了大量贷款给信用评级较低的借款人，这些借款人缺乏还款能力，从而增加了违约风险。

其次，次贷市场缺乏透明度和监管。

金融机构在发放次贷时没有充分披露相关信息，也没有严格的风险管理措施。

此外，监管机构未能及时发现和应对次贷市场的风险，造成了危机的扩大。

第三，金融衍生品市场的发展加速了次贷危机的传播。

通过衍生品交易，次贷债务被打包成复杂的金融产品，被投资者进行买卖。

这种买卖过程中，金融机构变得高度相互关联，一家金融机构的倒闭可能引发连锁反应。

最后，全球经济放缓也加剧了次贷危机的形成。

在次贷危机前，全球经济增长强劲，但危机爆发后，全球经济进入了衰退期，导致金融市场进一步恶化。

次贷危机的原因次贷危机的形成原因可以从结构、制度和行为三个方面进行解读。

首先，从结构上看，次贷危机暴露了金融市场的结构性问题。

金融机构对高风险资产的过度投资，以及金融衍生品市场的过度发展，使金融机构和金融市场的关联性和系统性风险增加。

其次，制度上的问题也是次贷危机的一个重要原因。

监管机构未能及时发现和应对金融市场的风险，监管制度滞后和松懈导致了危机的扩大。

美国次贷危机的形成逻辑与反思简介美国次贷危机是于2007年爆发的金融危机，对全球经济产生了严重影响。

这场危机的影响不仅局限于金融领域，还波及了房地产市场、消费者信心和就业等方面。

本文将探讨美国次贷危机的形成逻辑，并对其中的问题进行反思。

形成逻辑美国次贷危机的形成可以追溯到一系列复杂的因素和逻辑。

以下是一些主要因素对危机的贡献。

1. 低利率政策在上世纪末和本世纪初，美国联邦储备系统实施了一系列的降息政策，将利率维持在较低水平。

这促使了借贷成本的降低，使更多的人能够购房或贷款。

然而，低利率政策也导致了金融市场的泡沫。

2. 亚洲国家的储蓄亚洲国家，特别是中国和日本，大量购买了美国国债。

这些国家的巨额储蓄被投入到了美国金融市场，进一步推动了低利率政策。

然而，这也导致了美国经济对外部因素的依赖，增加了整个金融体系的脆弱性。

3. 低贷款标准和次贷债券为了推动更多人贷款购房，一些金融机构放宽了贷款标准，将贷款扩大到了风险较高的借款人。

这其中就包括了所谓的次贷债券，即由高风险借款人组成的债券。

这种做法使得金融机构对信贷风险的认识变得模糊不清，最终导致了贷款违约的增加。

4. 金融衍生品的扩张金融衍生品在这场危机中发挥了重要作用。

其中，衍生出的信贷违约掉期（CDS）被用于对冲次贷债券违约的风险。

然而，由于缺乏透明度和监管，CDS市场的恶性循环被放大，从而加剧了危机的爆发。

反思与教训美国次贷危机给全球金融系统敲响了警钟，也让我们得出了一些宝贵的教训和反思。

1. 监管和风险管理的重要性危机爆发后，监管机构从中得到了惨痛的教训。

对金融机构的监管和风险管理应成为政府的重要任务之一。

有效的监管机制能够帮助预防金融风险的积累，并提前干预防范金融危机的发生。

2. 透明度与信息披露金融市场的透明度和信息披露也是重要方面。

公开透明的金融市场有助于投资者更好地评估和管理风险。

加强信息披露制度，遏制不当行为，并保护投资者的利益，对于金融市场的稳定和发展至关重要。

次贷危机背后的思考短短时间，美国的次贷危机已发展成全球性的金融风暴，一场大的经济危机也正从美国波及全球。

如何理解和思考本次危机呢?(一)美国要深刻反省“认识你自己”是一句铭刻在古希腊阿波罗神庙上的箴言。

今天的美国需更好认识自己，需要深刻反省自己的经济政策。

首先，金融监管不严，金融高层为逐利而大量违规，是次贷危机的导火线;最初，银行以低利率将资金贷给信用不佳买房的人。

根据规则，三年后利率因重设而提高。

银行考虑到有违约风险，就将大笔业务打包给两房等机构，而两房监管不严，接受并发行成债券，让投资人为这笔次贷购房的风险买单。

其后，当经济虚高、房价高涨时，矛盾被掩盖，投资人回报丰厚。

投资银行等机构利令智昏，大量违规操作以图浑水摸鱼，制造了各种衍生工具以图大量谋利，这就造成了大量泡沫;最后，当房价回归正常或低潮时，出现大量违约，其负面效应在两房和投资银行层面被急剧放大，泡沫破灭，并迅速导致雷曼等投行破产(两房被政府接管)，次贷危机引发的金融危机也被引爆。

其次，美国经济政策和超前透支消费的方式，是次贷危机的温床;美国长期以大量发行美钞来掠夺全球财富，却削弱了自己控制美元的能力。

近年来，美国实行的低利率政策，更带来市场上大量资金的流动性泛滥，为金融危机提供了温床。

同时，美国人的超前消费方式更刺激了赤字的增长，赤字又促进发钞，形成了恶性循环。

一般，国家超量发行货币总会带来货币贬值。

而美国依赖美元的硬通货地位，让全世界来承受其过量发行的美元，这种掩耳盗铃会带来更大的爆发!因此，次贷危机本质是流动性过剩后，资金伴随金融漏洞而涌入美国房产市场的一个突破口;而房产市场虚高的破灭也折射出美国整个市场向全球和未来借债消费的高风险。

历览前贤国与家，成由勤俭败由奢!美国，如果仍不约束自我，任由美元泛滥，这种过剩的流动性就会如洪水一般冲击美国经济秩序的大堤!美国即使侥幸躲过次贷，那终究会遇到新的更大危机!那么，寄望于全球为其买单却不肯反省的美国，势必拖累仍过度依赖美元的全球经济!经济全球化大发展的今天，一个寒冬不期而至，中国能否顺利过冬呢?(二)中国需择善而从，藏富于民拥有近二万亿美元外汇储备又缺乏金融经验的中国，面临前所未有的机遇和挑战，我们需汲取美国经验教训，并择善而从。

试论多层次、多角度分析欧债危机爆发的原因试论多层次、多角度分析欧债危机爆发的原因试论多层次、多角度分析欧债危机爆发的原因2009年11月希腊新总理上台后，发现上届政府隐瞒了真实的财政状况，惠誉、标准普尔和穆迪等信用评级机构随之下调了希腊政府的主权信用评级。

2010年4月，标准普尔将希腊主权信用评级进一步下调至垃圾级别，从而拉开了欧债危机的序幕。

此后，葡萄牙、西班牙、爱尔兰、意大利等国的主权信用评级也被相继下调。

2011年9月，穆迪调低了法国两家银行的信用评级，欧债危机由欧元区边缘国家向核心国家蔓延，欧洲乃至全球经济都造成了严重影响，市场担忧情绪不断升级。

一、宏观经济角度（一）欧洲国家经济的结构问题众所周知，欧债危机始于希腊，接着在葡萄牙、西班牙等国也出现主权信用危机。

这些国家自身结构存在问题和经济的失调直接导致了危机的爆发。

总体来看，一方面，这些欧洲国家的产业结构不平衡，缺乏“生产性”，即国家的工业基础薄弱，实体经济空心化；另一方面人口结构不平衡，人口老龄化加剧，增加了财政负担。

以希腊为例，希腊经济结构脆弱，以旅游业、农业和航运业为支柱产业，过于单一、集中，而制造业基础十分薄弱，电器、汽车和船舶等工业品严重依赖进口，经济对外依存度很高。

2010年服务业占GDP比重达52.57%，而工业占GDP的比重仅为14.62%。

同时，政府从国外借来的资金主要用于公共福利支出而不是用于发展经济，资金的边际产出很低。

低效率的经济运行和增长动力的衰退，终究不能用国家债务来弥补，所以导致了危机的出现，即使是欧元区核心国家也不能幸免。

（二）三大评级公司的不公正评级从欧债危机爆发到在整个欧元区蔓延的过程中，国际三大评级公司在其中扮演的角色不容忽视。

标准普尔、穆迪、惠誉均下调希腊政府的主权信用评级是这次危机的导火线。

接着，在发布欧元区诸国偿债高峰危机警示的非常时期，三大评级机构降低其信用等级；在国际社会和欧盟出台了相应救助方案后，受援国家制定改革计划时，三大机构又进一步降低了受援国主权债务的信用等级。

欧债危机的起源和演化及其成因剖析主权债务危机主要是在凯恩斯主义的指导下，各国的财政政策和货币政策方面未能达到最优甚至干扰了实体经济运行的后果，以下是搜集整理的一篇探究欧债危机起源的，供大家阅读参考。

希腊债务危机引发的欧元区主权债务危机暴露了欧元区制度设计和管理的根本缺陷.危机从希腊向葡萄牙、爱尔兰、意大利、西班牙依次蔓延,并且波及欧元区核心国法国,甚至冲击到欧元区最强大的经济体德国.欧元区主权债务危机蔓延至今,已逐步演变成为全球经济和国际金融市场的一个中长期的制约因素,这不仅会给当初肆意扩大欧盟的始作俑者带来恶果,而且很有可能会把世界经济重新推入衰退的境地.美国前财政部长萨默斯分析道:"欧洲是全球经济最大的一股力量,世界其他地区和欧洲都有厉害关系,所以都需要帮助这里避免金融动荡,帮助它持续增长,确保它的金融系统能够支持全球投资……"[1]因此,思考债务危机爆发的原因,对于探索危机的应对措施和建立危机防范机制尤为必要,且更能够为身处转型大背景的我国经济带来重要启示.1欧债危机的起源和演化1.1希腊主权债务问题---欧债危机第一块骨牌希腊在欧洲是一个经济相对比较落后的国家,按其真实的宏观经济数据是不符合欧元区加入标准的,但在美国投行高盛(GoldmanSachs)的帮助下该国仍然于2001年顺利加入了欧元区.尽管希腊的欺骗行为粉饰了其宏观经济的指标,但是其国内公务员队伍庞大;公共事业开支过高;偷税漏税严重等结构问题在其加入欧元区后始终未能触及,其政府预算赤字占GDP的比例在欧盟国家中仅次于英国和爱尔兰,政府债务居于欧盟首位.[2]2009年年底,希腊财政长期毫无节制的挥霍最终导致财政收支恶化,进而全球三大评级机构---惠誉、穆迪和标普相继下调希腊主权评级,拉开了欧债危机的序幕.1.2美国次贷危机引发的全球金融危机---欧债危机导火索希腊不合理的赤字弥补机制从其加入欧元区时就存在,但是欧洲主权债务危机却在2009年爆发,一个重要的导火索就是2008年美国次贷危机引发的全球金融危机.金融危机对欧元区的负面影响集中在两个方面:一方面,欧洲资本在美国的投资遭受损失,重创欧元区的金融机构.欧洲货币同盟(EMU)为了维护欧洲金融系统的稳定,默许各国政府向国内银行系统注资,导致政府债务攀升.[3]另一方面,美国经济的衰退导致欧元国家出口下降、失业扩大以及财政收入减少、支出增加,各国为渡过危机,实施扩张性财政政策刺激经济.因此在银行债务转变为政府债务,以及财政赤字激增的情况下,欧债危机终于爆发.1.3国际炒家和三大评级机构---欧债危机助推器以高盛公司为首的金融炒家们在欧债危机中扮演的角色,可称之为"趁火打劫的华尔街"[4],他们大肆做空欧元,大量添置"欧猪五国"的CDS产品头寸,向处于恐慌的欧洲各国政府债券投资者出售以获得高额利润.而由美国长期掌控评级话语权的三大评级公司在"适当"时候先后下调了希腊的长期主权信贷评级,使希腊陷入困境,引发欧债危机,而后又联手下调了葡萄牙和西班牙等国的评级,引爆这些国家的债务问题,造成欧洲资本市场的动荡,使危机进一步扩大.实际上,在国际炒家和三大评级机构的推波助澜背后,美国为实现其国家利益最大化,实施对欧元打击的行为昭然若揭.这也是美国高盛公司能理直气壮在背后搞小动作,以及三大评级机构在"适当"时候调低欧元区危机国信用评级的原因.华尔街在实现自身利益的同时,保证了国家利益的最大化,与美国政府的国际战略保持高度一致.2引发欧债危机的主要原因分析2.1以"欧猪五国"为代表的欧元区国家国内问题严重2.1.1国内社会结构失衡欧猪五国各国的社会结构存在较大的问题,较为显着的是人口结构不平衡,人口老龄化严重.欧元区的人口结构逐渐从正金字塔形向倒金字塔型转变,劳动力人口的减少,导致政府税收下降,财政赤字飙升,政府债务大幅度增加,从而经济持续低迷.另外,这些国家社会结构上的失衡还表现在刚性的福利制度上.欧元区各成员国在失去货币主权后,很难继续推行福利资本主义.但这些国家的高福利政策又是不可逆转的,福利降低即会引发选民们的不满,罢工、游行、示威增加,甚至用脚投票.可见,对"欧猪五国"这些高福利国家来说,巨大的社会调整成本必然带来大幅上升的政府债务.2.1.2国内经济结构失衡欧盟成立后,"欧猪五国"顺理成章地成为第一批成员国,其国民长期处于高福利体制下懒散休闲、好逸恶劳的生活状态.与表面繁荣形成反差的是,五国普遍经济结构不合理、公共开支巨大,财政长期性入不敷出,加之自身产业空心化、缺乏竞争力,政府不得不依靠大量投资和消费拉动经济,导致公共债务债台高筑,GDP增长抵不上债务增长幅度.正如美国着名经济史家查尔斯.P.金德尔伯格(CharlesKingdleberger)在其名着《世界经济霸权1500-1900》中意味深长地说,"一个国家的经济最重要的就是要有'生产性'".[5]而失去了"生产性"只会导致民主国家在财政收入方面陷入窘迫,这才是五国深陷欧债危机的重要原因.欧债危机迅速蔓延后,不少研究者就"欧猪五国"危机爆发的国内因素中的经济原因进行了剖析,认为PIIGS都存在产业结构单一、失衡的问题。

欧债危机发生的原因及具体情况欧债危机主要是结构性的原因，以结构性原因为主，如果讲最直接的原因，可能主要表现在美国爆发的金融危机刺激了它，把原来的隐忧、结构性问题表现了出来。

主要的结构性问题实际上表现为整个欧洲，特别是欧元区内部那些国家本身发展速度的问题，很明显，同样在一个货币区，但在经济比较强的国家，像德国、芬兰、利比亚这些北欧国家，包括荷兰，有时候我们把它称之为“北部国家”，也有一些相对来讲比较弱的经济体，我们平时俗称的南欧，希腊等欧洲国家相对比较弱。

在同样一个经济体里实现非常大的经济差异，实际就带来了问题，在1999年欧元区启动时本身就存在，因为欧元区实际是把货币统一了，有一个相对统一的机构，比如由欧洲中央银行制定货币政策，同时因为不同的国家货币政策统一，但财政政策又分散在各个主权国家手里，而且短期内你看不到它有任何可以统一的迹象，因为财政政策直接关系到税收，关系到公共财政转移的支付等，这是跟每个国家本身民众的共识、本身的经济架构相关的，所以这样就造成了强烈的结构性问题，财政和货币政策不搭配，尤其是在面临外债冲击，内部各个经济体发展速度不一，有好有坏，在冲击时就会表现得非常突出。

从欧洲主权债务危机来看，更多是表现在希腊这样一些国家，它本身的债务，特别是公共债务严重超标，财政赤字严重超标，这表现为，如果它需要再筹资，借新还旧，它会碰到一系列的问题，它本身的还债能力、本身经济的自我再生能力受到质疑，这种质疑使得它在金融市场上筹资时成本会非常高，或者几乎没有可能从正常情况下从市场上获得认可的筹资，就表现为了我们现在看到的债务危机。

刚才讲了，因为它是统一的欧元区，希腊这些问题本身是很简单的，如果它不是在统一的欧元区内，它就可以通过贬值、印发货币来解决，因为是统一的欧元区，它是其中一分子，所以就没有办法单独处理，同时反过来它也会拖累区域内其它国家，更多表现为对欧元的质疑、对整个欧元区生存与否的质疑，至少现在背后体现出来的是这样，货币政策已经统一了，但税收、财政政策还没有统一，从整个危机所表现出的问题来讲，可能背后还有一系列其它的问题：老年化的冲击，欧洲是世界上老年化最严重的地区，包括很重的福利负担，必然会表现为相关国家的公共债务不断上升，整个社会保障费用在欧洲平均要占到30%左右，这也是全球最高的，当然它还有其它的弱势，比如劳动力市场的僵化、研发投入的不足等，这些结构性的问题在美国次贷危机的刺激下就爆发了出来。

欧债危机起因与深远影响欧债危机是指在2009年开始爆发的欧洲主权债务危机，具有重要的政治、经济和社会影响。

本文将探讨欧债危机的起因和对欧洲及全球的深远影响。

欧债危机起因于2008年的全球金融危机。

由于美国次贷危机的影响，全球金融市场遭受重创，经济衰退、企业倒闭的潮水席卷了整个世界。

欧洲作为全球最重要的经济体之一也受到了严重冲击。

许多欧洲国家的金融机构面临巨大的亏损，经济增长遭遇困境。

同时，欧元区内一些国家的财政状况也开始变得不稳定，主权债务开始积累，并引发全球对他们借贷能力的担忧。

在全球金融危机后，欧元区内一些国家的公共财政亏损不断扩大，债务水平激增。

这些国家包括希腊、葡萄牙、爱尔兰、意大利和西班牙等。

这些国家的财政问题主要源自于多年来政府财政支出过度、税收收入不足、经济结构失衡等原因。

此外，一些国家的金融体系也存在诸多问题，如监管不力、高杠杆比率、薄弱的贷款结构等。

欧债危机的爆发由希腊的财政危机引发。

2009年，希腊政府公布的财政状况严重恶化，公共债务远超市场预期。

此后，市场开始对希腊政府的债务能否偿还产生了怀疑，利率飙升，并引发了债务走向崩溃的担忧。

希腊争取国际货币基金组织（IMF）和欧洲央行的援助，但这种援助并未成功解决其财政困局。

接着，其他债务问题国家也被市场投资者视为“次贷”风险，利率不断攀升，市场情绪急剧恶化。

欧洲各国政府和欧洲央行采取了一系列紧急措施，包括提供援助、救助债务国家等，以稳定金融市场。

欧债危机对欧洲及全球产生了深远影响。

首先，欧债危机严重削弱了欧元区的经济增长。

危机导致多个欧元区国家的经济陷入衰退，失业率上升，经济活动受到阻碍。

欧洲各国采取的紧缩政策和财政调整措施导致了民生状况恶化，社会紧张局势加剧。

其次，欧债危机对全球金融市场和全球经济产生了冲击。

欧洲是全球最大的经济体之一，危机使全球投资者失去了对欧元区国家的信心，这导致了国际投资的撤离，市场不确定性增加。

全球金融市场陷入动荡，以美国为代表的其他国家也受到波及。

美国次贷危机与欧洲主权债务危机的异同及对中国的启示一、美国次贷危机与欧洲主权债务危机的异同1、相同之处：（1）危机的爆发受前期的宏观政策影响较大。

在危机爆发前，为了促进经济增长，美国与欧洲五国都采取了扩张性的财政政策和货币政策。

美国放松了房地产个人信用政策，美联储甚至将利率降到了1%，与此同时，配套了减税政策来刺激经济。

欧洲各国在危机之前都曾实施大规模经济刺激政策而产生了高额财政赤字和公共债务,这毫无疑问会增加财政风险。

（2）房地产市场都是重要风险聚集地。

美国次贷危机起源于住房抵押贷款机构将资金大量贷给没有稳定收入证明的次级贷款者，从而积聚了巨大的违约风险。

爱尔兰、西班牙等国政府的房地产刺激计划，使得房地产市场空前繁荣，在信用审查中放低门槛，产生了大量不良债务，直接导致了债务危机的爆发。

（3）从影响上来说，都对中国产生了不利影响。

美国次贷危机爆发后，股市震荡，美元贬值，进口需求乏力。

中国持有的美国国债价值下跌，股市也经过传导直接下滑，没有强力的需求出口自然乏力。

在美国次贷危机后，中国政府调整了外汇储备，增加了欧洲资产，但是欧洲也爆发债务危机，令中国再次遭受损失。

2、不同之处（1）直接主体不同。

欧洲主权债务危机是政府以主权担保，获得对外借款，主体是各国政府，债务性质是对外债务，危机发生后，主要在国家间传导。

美国次贷危机主体繁多，次级贷款者、商业银行、投资银行和对冲基金、保险公司等都卷入其中，主要是在金融行业中震荡。

（2）导致危机的原因不同。

欧洲：高支出、高福利政策和庞大的政府机构已经成为政府的负担；希腊等国家的经济缺乏生产性，例如，希腊的主要产业为农业、旅游业、海运业，极易受到外部经济活动的冲击；欧盟内部的财政政策和货币政策不一致，各国经济发展也不均衡。

美国：住房抵押贷款机构发放了大量的次级贷款聚集了巨大的风险，又将不良贷款证券化卖给投资银行和对冲基金，风险虽然转移了，但是规模也变得更大。

投资银行又将证券化后的产品进行复杂的包装，包装成高收益和低风险的产品，同时转卖给保险公司等，风险变得更加庞大，最终房地产价格下跌后，引发连锁反应。

浅析欧债危机的实质和原因继美国爆发金融危机之后，欧洲部分国家从2009年以来也相继爆发了主权债务危机，即欧债危机。

这场发端于希腊的主权债务危机像黑死病一样在欧洲大陆不断蔓延开来，使大批欧元区发达经济体也陷入到欧债危机的泥潭之中。

欧债危机是美国次贷危机的延续和深化，其本质原因是政府的债务负担超过了自身的承受范围而引起的违约风险。

欧债危机对欧洲经济和政局都产生了广泛而深刻的影响，欧洲中央银行为了救助那些陷入债务泥潭的欧元区成员国，做出了种种努力，但直到今天欧债危机似乎仍然没有要终结的迹象。

一、欧债危机的实质及其原因1. 从实践层面来看，欧债危机是欧元区部分国家的虚拟经济超过其实体经济的必然结果。

虚拟经济的概念是由马克思所提出的虚拟资本衍生而来。

马克思认为，虚拟资本是在借贷资本和银行信用制度的基础上产生的，包括股票、债券等金融工具，虚拟资本可以作为商品买卖，也可以作为资本增值，但其本身并不具有价值。

马克思在《资本论》第三卷中指出：随着生息资本和信用制度的发展，一切资本好像都会增加一倍，有时甚至增加两倍，因为有各种方式使同一资本，甚至同一债权在各种不同的人手里以各种不同的形式出现。

这种货币资本的最大部分纯粹是虚拟的。

不管这种交易反复进行多少次，国债的资本仍然是纯粹的虚拟资本;一旦债券不能卖出，这个资本的假象就会消失。

然而，我们马上就会知道，这种虚拟资本有它的独特的运动。

虚拟经济就是从具有信用关系的虚拟资本衍生出来的，并随着信用经济的高度发展而发展。

然而虚拟经济必须以实体经济为依托并为其服务，如果虚拟经济脱离了实体经济则必然产生巨大的金融泡沫从而危害实体经济本身。

据有关数据统计，希腊的公共债务水平在危机爆发前就一直处于高危状态，希腊在加入欧元区之前其公共债务占GDP 的比例就已经达到100%以上，而受美国金融危机影响，其公共债务占 GDP 的比例在 2008 年和 2009 年就分别达到了 110.7%和 127.1%;而到了 2012年，这一数据则上升到了 156.9%。

试析欧债危机的成因、未来走向以及其对中国经济的影响摘要：2001年，希腊达到了欧盟的财赤率要求而加入欧元区。

但是由于希腊本身的经济水平并不高，不能够创造出足够的财富。

希腊政府通过国家借贷的方法来使本国维持欧元区的普遍薪资和福利水平。

但是，欧元区的经济总量并没有按照预期的增加，希腊也无法用新贷款来还旧贷款，使得希腊国内经济危机加重。

而随之而来的就是，如果希腊无法偿还贷款，向其借贷的银行和组织就将面临倒闭，这样就使整个欧元区的经济出现困难，也就是所谓的“欧债危机”。

本文通过对欧债危机的成因进行分析，了解了欧债危机未来走向，同时也阐述了欧债危机对中国经济的影响。

关键词：欧债危机成因未来走向中国经济影响一、对欧债危机的概述欧债危机简单来说就是欧洲主权债务危机。

其真正意义上的导火索就是希腊在2008年全球金融危机后出现了债务危机。

希腊在2001年加入欧元区，而加入欧元区必须要达到欧盟的财赤率要求。

希腊在这一过程中，为了尽可能的缩减自身外币债务而达到欧盟的财赤率要求，希腊与高盛签订了货币互换协议，这样就顺利加入了欧元区。

这份协议的前提就是希腊必须在未来很长的一段时间内偿还给高盛高额的回报。

但是整个欧元区在近几年经济都不是很景气，所以加剧了希腊国内的经济危机。

由于无法偿还债务，在2009年的时候就形成了主权债务危机。

欧盟各国也不得以陷入了这场空前的危机当中。

二、欧债危机的成因欧债危机是由希腊债务危机蔓延而形成的，但导致欧债危机的原因是多样化的,综合起来可以归结为以下几点：1、希腊本国债务危机较大，政府的开支大于收入。

希腊是以航运业和旅游业为支柱产业的国家，2009年希腊的财政赤字占ｇｄｐ的１２.７％，公共债务占ｇｄｐ的１１３％，这两项数据远远超过了欧盟规定的３％和６０％，希腊债务问题越来越重。

由于希腊国民已经习惯了高薪高福利，政府部门的财政支出大，但是本国却并没有创造出比较大的价值；希腊政府的税收制度不合理，偷税漏税现象严重；希腊政府没有权利独立发行货币，不能够制造通货膨胀来提高政府收入等。

试论多层次多角度分析欧债危机爆发的原因欧债危机是指2024年希腊财政赤字危机引发的一系列债务问题，波及了整个欧洲区域。

许多国家的债务不断上升，引发了对欧元区的的信心危机，严重冲击了欧洲经济的稳定。

本文将从多层次、多角度分析欧债危机爆发的原因。

首先，欧债危机的原因之一是国家财政状况不佳。

许多欧洲国家的债务水平在金融危机后急剧上升，主要原因是过度依赖借贷和不合理的财政支出。

希腊是危机爆发的起点，其政府长期承担了高额债务，同时还存在财政赤字问题。

此外，其他欧洲国家如爱尔兰、意大利和西班牙等，也在金融危机后经济增长乏力，债务水平上升。

其次，欧债危机的原因还在于金融机构的不良贷款和欠债问题。

危机爆发后，许多欧洲银行陷入了债务危机，这些银行过度依赖于国家债券和不良贷款。

这导致银行信贷流通减少，金融系统失衡，进一步加剧了危机的恶化。

第三，欧债危机的爆发也与欧洲经济一体化的问题有关。

欧盟成员国之间存在着经济层面的不平衡，一些国家的竞争力相对较弱，而其他国家则更具竞争优势。

欧元作为共同货币，导致这些国家无法通过货币贬值来提高竞争力。

这种经济差异导致了欧洲区域的不均衡，最终引发了欧债危机。

欧债危机的爆发也与监管机制不健全有关。

欧洲联盟在监管金融市场和跨国金融活动方面缺乏有效的机制。

在危机爆发前，对于债务水平和金融机构风险的监管不够严格，监管机构的执法能力相对较弱。

这使得金融市场缺乏有效的监管，并导致了金融危机的爆发和扩散。

此外，欧债危机的爆发还与国内政治问题有关。

一些国家政府存在不稳定性和腐败问题，无法有效应对债务危机。

同时，欧洲联盟内部国家之间的合作和协调也不足，缺乏团结应对危机的能力。

这些政治问题加剧了危机的恶化。

总结起来，欧债危机的爆发是多种因素的综合结果。

国家财政状况不佳、金融机构的不良贷款和欠债、欧洲经济一体化的问题、监管机制不健全以及国内政治问题等因素的相互作用导致了危机的爆发。

为了应对这一挑战，欧洲各国需要加强合作，加强监管和，以恢复经济的稳定和可持续发展。