中铁建沙特巨亏启示

承接沙特高铁项目发生巨亏中铁建暴露短板2011年1月22日《上海证券报》刊文称,中国最大的海外工程承包商中铁建已与控股股东中铁建总公司（国有企业）签署协议,后者向中铁建支付20.77亿元对价,接手沙特麦加项目的未完工工程,此举意味着中铁建麦加项目的最大损失为13.85亿元,较去年10月公告的41.53亿元大幅减少。

更有媒体称：“中国铁建按期实现了开通运营,圆满完成了2010年11月的朝觐运营任务。

”国资为上市公司买单,一个项目亏损41亿也叫“圆满”,这不得不让人深刻思考中国企业的海外发展模式。

从媒体披露的信息看,中铁建把麦加项目巨亏的原因都归咎于雇主,好像自己没任何责任,这显然是国际工程管理不成熟的表现,浮出了中国建筑企业国际工程管理的短板。

不断奶的孩子强壮不起来中铁建2008年分别在上海和香港上市,2010年《财富》世界500 强企业排名第133位,全球225家最大承包商排名第1位,中国企业500强排名第8位,是中国最大工程承包商和最大海外工程承包商。

2009年年底,企业总资产2829.9亿元,净资产540.8亿元,全年新签合同总额为6013亿元,海外新签合同额597 亿元,营业收入3555 亿元,实现利税总额208亿元。

就是这么个赫赫有名的上市公司,自己处理不了一个轻轨项目的技术、管理、建设和索赔工作,中国企业的软实力着实让人担心。

与沙特政府签订合同的是中铁建,现在国企中铁建总公司接手后续工程,这就意味着中铁建不具备履行合同的能力,按照国际承包规则,此时雇主可以没收中铁建的保函。

但从目前披露的消息看,中铁建和中铁建总公司与麦加项目雇主似乎没有履行承包商的变更手续,中铁建与中铁建总公司的安排只是中国企业之间的操作。

上市公司的股东是持股自然人或法人,而国有企业的股东是全国人民,国有企业为一个上市公司买单27.68亿元,意味着全国人民平均每人拿出2元钱来填补中铁建麦加项目的亏损黑洞,这种做法从法律上讲是不妥的。

案例解读：中铁建沙特麦加轻轨项目41亿亏损缘由造成项目亏损的主要原因有：未针对项目要求进行询价，采用国内价格估价，没有对业主的概念设计进行深入分析，低估项目工程量，同时由于对于中东市场不够熟识，低估了项目实施的难度。

现在各种报道中提到的各种原因并不符合事实或者并不能构成索赔的原因，比如政治工程的提法并不符合事实，指定分包造成的损失无法构成索赔原因。

中国铁建在不同场合做出的一些解释，很难解释造成如此大亏损。

而这些解释也更加暴露了他们管理层对于国际工程和中东地区状况的生疏。

长期来看，受大环境影响，除了高科技含量的设备和技术输出，一般的建设工程承包的前景并不看好，由于成本优势不在，许多公司可能会面临逐步退出海外市场的局面。

自从20XX年10月25突然发布沙特麦加轻轨项目以来，网上议论纷纷。

关于沙特项目的亏损，中国铁建在公告中给出的解释是：“该项目采用EPC+O&M 总承包模式，项目签约时只有概念设计，主要由于业主提出新的功能需求及工程量的增加，该项目在实施过程中，合同估计总成本逐步增加。

”“20XX 年下半年，项目全面进入大规模施工阶段，各分部分项工程全面绽开，实际工程数量比签约时估计工程数量大幅度增加，再加上业主对该项目的20XX 年运能需求较合同规定大幅提升、业主负责的地下管网和征地拆迁严重滞后、业主为增加新的功能大量指令性变更使部分已完工工程重新调整等因素影响，导致项目工作量和成本投入大幅增加，计划工期出现阶段性延误。

”公告发布之后，笔者就在网上发过一篇文章，结合笔者长期研究海外工程的经验，对中国铁建沙特麦加轻轨项目的亏损原因做过分析。

随着现在更多的信息被揭示，对于该项目的亏损，我们可以做出相对更加接近事实的推想：报价时没有慎重分析合同及规范，并依据合同和规范进行有针对性的询价，而是参照过去国内的经验进行估价。

这是海外工程大量项目出现亏损的一个常见原因。

中东地区的工程项目，一般都是欧美一些国家的咨询公司编制合同及规范，合同中一般都会包含特别具体的技术规范，技术规范对于设备、材料的参数，施工工艺等有特别细致的要求，在合同和规范中指定厂家、品牌也是特别常见的状况，许多合同还会有指定分包。

我国给沙特建了条高铁，结果巨亏40亿，沙特得知后千亿订单砸来！高铁是指设计标准等级高、能够让列车高速运行的铁路系统。

1964年，日本建成了世界上第一条高速铁路。

这条高铁设计时速为200公里，贯穿东京、名古屋和大阪三大都市圈，大大促进了日本经济的高速发展。

此后，高铁的速度标准就以时速200公里为最低门槛。

由于高铁对于一个国家经济发展的推动力十分巨大，在日本建成首条高铁之后，法国、意大利和德国等西方发达国家纷纷效仿，开始大力建造自己的高铁。

我国高速铁路的建设起步较晚，但是后来居上，如今已经成为世界上高铁建造技术最为先进的国家，中国高铁也成为中国制造走向世界的一张靓丽名片。

咱们国家将高铁定义为时速250公里及以上标准的新线或既有线铁路，一般采用无砟轨道。

我国高铁的车次分为G、D、C字母开头的三种，车辆分CRH和CR系列车型。

截至2022年末，我国高铁总里程已达4.2万公里。

仅2022年一年，我国新投产的高铁里程就超过2000公里。

中东有一土豪国，名曰沙特阿拉伯。

祖上穷得叮当响，如今全球撒美钞。

作为中东地区的老大哥，沙特国土面积达225万平方公里，人口3617万。

世人皆知沙特盛产石油，是个名副其实的“石油王国”，那么，沙特到底有多少石油储量呢？截至目前，沙特已探明石油储量为2976亿桶，约占世界储量的17%，位居世界第二位。

从产量上来看，沙特日产石油在1000万桶左右。

此外，沙特天然气储量达9.4万亿立方米，位居世界第六位。

沙特还有金、铜、铁、锡、铝、锌等30多种金属矿藏。

之所以说沙特富得流油，不光是因为沙特石油储量丰富，还因为沙特的石油开采成本极低，低到每桶只有10美元，卖石油的利润率大概仅次于美联储印钞。

都说“要想富，先修路。

”中东土豪国沙特自然也明白这个道理。

2009年，沙特准备在沙漠中修建一条480公里长的高铁，总预算600亿美元。

不过，沙特修建高铁的初衷并不是为了致富，而是为了解决一个宗教问题。

中国铁路行业雄心勃勃的海外扩张计划遭到了当头棒喝。

10月25日晚，中国最大的海外工程承包商中国铁建（01186.HK，601186.SH）发布公告称，公司承建的沙特麦加轻轨项目预计将发生巨额亏损。

按9月底的汇率计算，总亏损额约为41.53亿元人民币。

以中国铁建为首的工程承包企业，从2003年开始拓展海外工程市场，在2006年以后达到顶峰，其业务范围遍布欧、美、亚、非各大洲。

但在迅速扩张、夺取订单的过程中，这些海外工程企业的风险管理并未迅速跟进。

记者就沙特麦加轻轨项目的风险管理及相关索赔事宜致电中国铁建，对方拒绝置评。

10月26日，中国铁建复牌后股价大幅下挫，A股跌幅5.24%，H股跌幅达13.71%。

沙特风暴沙特麦加轻轨铁路项目，是中国铁路行业进军中东市场的首个项目。

“虽然全长只有18公里，但受到中沙两国政府的高度重视。

”铁道部部长刘志军在谈到这条铁路的重要性时说。

中国铁建希望该工程能够成为样板，为将来在中东地区收获更多订单打下基础。

中国铁建总裁赵广发在接受沙特国家电视台采访时说，麦加轻轨铁路项目具有三项世界之最：设计运能最大、每小时运量72000人；室外温度最高，达50多度；同类项目工期最短，仅有18个月。

该项目自2009年2月开工建设，根据合同约定，将于2010年11月13日开通运营，项目总金额约17.7亿美元。

然而，中国铁建在公告中表示，项目进入大规模施工阶段后，由于实际工程数量比签约时预计量大幅度增加，再加上沙特业主对该项目的2010年运能需求较合同规定大幅提升、业主负责的地下管网和征地拆迁严重滞后、业主为增加新的功能使部分已完工工程重新调整等因素影响，导致项目工作量和成本投入大幅增加，计划工期出现阶段性延误。

公告称，上述变化导致合同预计总成本大幅增加。

按9月30日汇率折算，合同预计总收入120.70亿元，合同预计总成本160.69亿元，合同损失为39.99亿元。

加上财务费用1. 54亿元，总亏损额预计为41.53亿元。

波兰雨蛙倒咬中海外，央企国际基建征程上的五大滑哈哥、梵笛祖国基建近年来突飞猛进，国内一些建筑企业养成了先低价中标再搞“二次经营”，合同面前讲政治不讲法律，凭借实力排除反对与阻碍，环保只是走个形式，劳动力成本低，工人可任意加班的种种习惯。

但是这些最惠式国企待遇在它们的海外征程中却遭遇到了挫折，损失惨重。

下面列举几个案例，希望我们在“一带一路”高歌猛进中，引以为戒，保持清醒。

1.中铁建沙特麦加轻轨项目报价比本地承包商低10亿美元，业主一再压缩工期，却只有龟一样的拆迁速度，业主指定供应商及分包商引起成本大幅攀升，工人8小时工作制，2个月的朝觐，沙特工人雷打不动的一天4到5次的礼拜，不讲条件的政治赶工，但这种政治赶工石油富国沙特到现在也不愿认账，中国铁建为此承受了41.53亿元的亏损。

随后，中国铁建将项目移交给了其母公司中国铁建总公司，巨额的亏损最终由谁买单，没了下文。

2.中海外波兰公路项目中国海外工程有限责任公司，是中国中铁的全资子公司。

由中海外牵头组成的联合体以低于波兰政府28亿兹罗提预算一半的价格（13亿兹罗提）中标波兰A2高速公路A、C两个标段。

原材料价格大幅提升、本地设备租赁价格昂贵、因设计忽略雨蛙通道将追加10%的项目投资等等因素积累，项目进行到中期，中海外不得不向波兰方面要求追加2.5亿美元工程款，但波兰政府依据《公共采购法》拒绝了这一请求。

由于项目进展缓慢，资金拨付困难，严重超支，继续做完预计亏损3.94亿美元，最终中海外选择放弃该工程，联合体面临2.71亿美元的索赔和罚款。

中海外为该项目赔光了家底，总经理被撤职，中国中铁被国资委严肃问责。

本想波兰雨蛙美味到口，没想到反给波兰雨蛙倒咬一口。

3.中国中建巴哈·玛度假村在金融危机中失去美国赞助后，巴哈·玛度假村项目被中国中建美国有限公司接手。

该项目从中国进出口银行贷款25亿美元，中建美国公司也斥资1.5亿美元购买该项目股权。

2009年2月，中国铁建在沙特签署了《沙特麦加萨法至穆戈达莎轻轨合同》。

该项目工期22个月，计划次年10月完工进行试运营，项目的执行模式为交钥匙工程加运维管理。

然而不到一年的时间，这个项目便成了中国铁建的滑铁卢。

根据其2011年1月在上交所发布的公告，截至2010年底，该项目预亏预计将高达41亿元。

根据中铁建公告的解释，项目出现巨亏的原因主要有三：业主负责的征地拆迁和地下管网等基础设施严重滞后；相较合同业主对铁路运能指标的要求大幅提高；项目预计的工程量因各种因素被大幅突破。

中铁建的沙特铁路项目是一个中国企业因项目成本管理出现问题造成严重后果的经典案例。

目前，中国企业在海外开展业务的情况比较普遍，国际项目管理有其自身的特点，必须在项目全寿命周期做好成本管理。

报价阶段，企业通常面临着激烈的市场竞争，要做好成本预算，努力压低价格保持竞争力。

执行阶段，项目的成本控制能力成为了项目成败的关键，因为海外业务受项目国经济、政治、法律、金融环境影响较大，相关因素的变动都会导致公司的海外项目工期无法得到按期执行，更重要的是导致成本增加，甚至整个项目失败。

当前中国企业境外承揽大型工程和成套业务多采用EPC 模式,这就要求企业按照项目的要求，对承包项目的质量、安全、工期、造价总负责，要一并承担整个项目的设计、采购、施工工作。

这种模式有其明显优势。

首先，它把设计、采购、施工三者结合在一起，使整个项目的设计与施工能够相配合，减少了传统模式下二者的衔接问题，既保证了项目质量又降低了造价；同时，施工安装与采购之间统一也能够从源头避免采购中误差。

然而这种模式一般采用总价合同、固定工期，交钥匙的结算方式，对企业的综合管理能力尤其是成本管理要求相对高，当前中国的走出去的多数企业在成本管理方面普遍还存在诸多问题，比较典型的如下：大多数企业内部没有健全的项目成本控制管理机制，在项目建设过程中，成本只是由企业内部财务管理人员间接管控。

这种管理模式只能通过对总费用的预算管理和收付款管理控制项目的整体成本，但是效果极为有限，由于缺少专业知识和项目施工信息的了解，容易造成管不住，即没有办法判断项目支出的合理性，或者管的过死，一味追求成本控制，过度控制施工资源而对项目进度和项目质量造成影响，甚至造成安全隐患，从而产生更大的风险。

中铁建沙特项目巨亏内幕中国铁建(7.47,-0.05,-0.66%)(601186.SH，01186.HK，下称“中铁建”)爆出沙特轻轨工程项目可能亏损41.53亿元后，引起国内工程行业的广泛关注。

中铁建今天发布的三季报显示，三季度实现营业收入1227.74亿元，同比增长29.71%，但是亏损13.6亿元，大幅下降193.52%。

由于计提沙特麦加轻轨项目预计损失，中铁建前三季度资产减值损失高达6.49亿元。

另一家目前正在海外承包工程的大型央企海外项目负责人昨天在接受本报采访时认为，中铁建以国内的经验来从事国外的项目，国外的问题没有研究透彻。

按照中铁建董秘余兴喜向本报的解释，沙特轻轨项目亏损的原因在于工程采用议标方式，而非投标方式，即指定由中铁建进行承建。

此外，项目采用“EPC+O&M”的总承包模式，项目签约时只有概念设计，此后业主提出了新的功能需求及工程量增加。

到今年6月30日，中铁建预计总成本增加到125.44亿元。

但是实际的亏损原因并非余兴喜解释的这样简单。

2009年2月10日，中铁建与沙特阿拉伯王国城乡事业部签署了《沙特麦加萨法至穆戈达莎轻轨合同》。

根据合同，中铁建将负责该轻轨项目的设计、采购、施工、系统(包括车辆)安装调试，以及从2010年11月13日起的三年运营和维护。

合同要求今年11月13日开通运营，达到35%的运能，2011年5月完成所有调试，达到100%的运能。

EPC 意味着中铁建拥有项目设计权、采购权、施工权，设备采购都应由中铁建进行调度。

而据中铁建上述管理层介绍，在实际执行过程中，尤其是在工程分包过程中，设计是由国外公司负责的。

“由国外设计的话，意味着标准、订货就有一些问题，可能由(设计公司)自己指定。

沙特这个国家制度管理跟中国不一样，据我了解好多东西是指定的，指定由哪些公司提供设备。

”中铁建上述管理层说。

这与上述另一家大型央企海外项目负责人的观点较为类似。

该负责人告诉本报：“据我了解，这个项目虽然是由中铁建总承包，但是很多控制系统是由西方公司提供的，价格就会比国内的设备高很多，中铁建对对方的价格没有把握准。

沙特风暴:中铁建启示录鲁班咨询编辑整理10月25日，全球最大的工程承包商中国铁建发布公告，称其在沙特阿拉伯承建的麦加轻轨项目亏损41.53亿元,中国建筑业雄心勃勃的海外扩张计划遭到了当头棒喝。

2010年10月25日，全球最大的工程承包商中国铁建发布公告，称公司承建的沙特麦加轻轨项目预计将发生巨额亏损，按9月底的汇率计算，总亏损额约为41.53亿元。

标志全线贯通的最后一根钢轨就位10月26日,中国铁建复牌后股份下挫， A股报收7。

59元，跌5。

24%；H股报收9.66港元，大跌13.44％。

项目概况2009年2月10日,中国铁建股份有限公司与沙特阿拉伯王国城乡事务部签署《沙特麦加萨法至穆戈达莎轻轨合同》，约定采用EPC+O＆M总承包模式（即设计、采购、施工加运营、维护总承包模式），中国铁建负责沙特麦加轻轨项目的设计、采购、施工、系统(包括车辆)安装调试以及从2010年11月13日起的三年运营和维护.工期要求为:2010年11月13日开通运营,达到35%运能；2011年5月完成所有调试，达到100％运能。

在沙特麦加轻轨的签约仪式上，胡锦涛总书记亲切的嘱咐中国铁建金普庆总裁：“一定要把这个项目做好！”该项目合同总金额为66.50亿沙特里亚尔，约为17。

7亿美元，按2010年9月30日的汇率,折合人民币120。

70亿元。

沙特麦加轻轨项目是沙特政府为缓解穆斯林朝觐造成的交通压力而专门建造的，由胡锦涛总书记和沙特国王亲自见证签署,是沙特国内50年来的第一个轻轨铁路项目，政治意义重大.麦加轻轨工程全长18.25公里，线路的两个端点为麦加禁寺和阿拉法特山,途经米纳、穆茨达里法。

其中高架线路为14。

3公里。

全线设车站9座，车辆段、综合维修中心、控制中心各一座，房屋建筑面积约15万平方米。

麦加轻轨项目是世界上迄今为止设计运量最大、室外温度最高、同类工程工期最短的轻轨铁路项目。

麦加地铁工程建设困难重重，除所有国际工程普遍存在的语言、工作习惯等障碍外,本项目还存在以下特点:●设计运量最大：设计动能为单向客流每小时72000人;●室外温度最高：麦加地处北纬21°26',施工区域地处高温和特大风沙区，夏季地表的最高温度可达到摄氏50度左右；●工期短：除去朝觐等因素外,工期仅18个月。

关于中铁建沙特轻轨项目亏损原因的分析关于中铁建沙特轻轨项目亏损原因的分析（转载）2010年10月25日，中国铁建发布公告称，由于承包的沙特麦加轻轨项目出现实际工程数量比预计工程量大幅增加等原因，预计将发生人民币41.53亿元的巨额亏损。

公告发布之后，股市上大小股民无不震惊，股民称之为“史上最雷人的公告”。

公告发布之后，各种媒体争相报道，晚上议论纷纷，不过，工程建设是一个很专业的领域，所以各种报道和讨论也都是雾里看花、水中望月，各种分析都很难触及问题的本质。

笔者从事海外工程管理工作将近八年，所以对于中国工程企业承包海外工程的种种情况十分熟悉。

本来最近事情多，没打算专门写这件事情，可是昨天发现网上一篇新闻稿《沙特风暴：中铁建海外工程4 1亿巨亏警示》，在结尾的时候提到笔者一篇旧文的观点，其实此文是笔者为了应付领导的要求临时赶制的东西，所以写的很简单也很随意。

因此，为了让大家对于这次事件有个深入的理解，笔者也决定就此事件做一点分析。

关于中国铁建10月25日的公告，网上讨论最多的是中铁建关于亏损原因的说明：“该项目采用EPC+O&M 总承包模式，项目签约时只有概念设计，主要由于业主提出新的功能需求及工程量的增加，该项目在实施过程中，合同预计总成本逐步增加。

到2010 年6月30 日，预计总成本增加到125.44 亿元。

2010 年下半年，项目全面进入大规模施工阶段，各分部分项工程全面展开，实际工程数量比签约时预计工程数量大幅度增加，再加上业主对该项目的2010 年运能需求较合同规定大幅提升、业主负责的地下管网和征地拆迁严重滞后、业主为增加新的功能大量指令性变更使部分已完工工程重新调整等因素影响，导致项目工作量和成本投入大幅增加，计划工期出现阶段性延误。

”对于不从事这一行工作的人来说，这一段解释一定非常难理解，因此就出现了网上各种各样的疑问。

现在EPC项目非常流行，在EPC项目中业主会给出功能要求或者是概念设计。

深度分析中国铁建沙特麦加轻轨项目亿巨亏原因————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：深度分析中国铁建沙特麦加轻轨项目41亿巨亏原因自从2010年10月25突然发布沙特麦加轻轨项目以来，网上议论纷纷。

关于沙特项目的亏损，中国铁建在公告中给出的解释是：“该项目采用EPC+O&M 总承包模式，项目签约时只有概念设计，主要由于业主提出新的功能需求及工程量的增加，该项目在实施过程中，合同预计总成本逐步增加。

”“2010 年下半年，项目全面进入大规模施工阶段，各分部分项工程全面展开，实际工程数量比签约时预计工程数量大幅度增加，再加上业主对该项目的2010 年运能需求较合同规定大幅提升、业主负责的地下管网和征地拆迁严重滞后、业主为增加新的功能大量指令性变更使部分已完工工程重新调整等因素影响，导致项目工作量和成本投入大幅增加，计划工期出现阶段性延误。

”公告发布之后，笔者就在网上发过一篇文章，结合笔者长期研究海外工程的经验，对中国铁建沙特麦加轻轨项目的亏损原因做过分析。

随着现在更多的信息被揭示，对于该项目的亏损，我们可以做出相对更加接近事实的推测：1.报价时没有慎重分析合同及规范，并依据合同和规范进行有针对性的询价，而是参照过去国内的经验进行估价。

这是海外工程大量项目出现亏损的一个常见原因。

中东地区的工程项目，一般都是欧美一些国家的咨询公司编制合同及规范，合同中一般都会包含非常详细的技术规范，技术规范对于设备、材料的参数，施工工艺等有非常细致的要求，在合同和规范中指定厂家、品牌也是非常常见的情况，很多合同还会有指定分包。

在这种情况下，如果不认真分析规范，而是想当然的认为中标后能够使用国内的材料和设备，必然会带来巨大损失。

2.这是一个EPC合同，业主提供的设计还处于概念设计阶段。

相比于施工合同，施工方在投标前就需要做更多的工作，需要结合设计院的力量，对概念设计作出评估，较为准确的估计总体工程量。