影子银行的发展和作用

一、引言2007年影子银行的概念在美国被正式提出，意指开展银行业务的非银行机构，2008年金融危机过后，影子银行的监管不足被推定为此次危机的重要原因之一。

影子银行业务以其高杠杆的经营方式及信用中介功能成为加剧金融波动，传递金融风险的“元凶”，与美国等发达国家不同，我国“影子银行”具有特殊的主体构成与业务模式。

周小川（2011）认为我国的影子银行发展同发达国家不同，发达国家影子银行业务发展主要是通过非银金融机构开展资产证券化，而我国影子银行业务则依托于商业银行而存在，实为“银行影子”。

我国影子银行的发展依赖于银行信用、从事银行业务、但同时又没接受严格的银行业监管（李文喆，2019），基于不同的时代背景、发展阶段及金融创新的活跃度，可以将影子银行业务的发展模式分为四大类：银信合作影子银行业务、银证合作影子银行业务、银行同业影子银行业务及其他通道类业务。

影子银行业务的不断创新与规模扩张是以银行规避监管，进行监管套利为背景而进行的金融创新活动，利用不同的业务模式通过资产出表，绕过金融监管从而变相进行一系列信贷投放活动。

影子银行在金融创新与监管博弈的过程中逐步发展起来，各类产品不断涌现，并通过结构复杂、逐层嵌套的通道，将银行、证券、信托、基金等几乎所有金融机构联系在一起，使现有的金融监管体制遭遇巨大挑战。

不同的业务模式下隐藏着不同的风险，业务模式的不断演变也是一次次金融规制的结果，我国影子银行发展业务模式与风险探究田静 冯立（南开大学经济学院财金所，天津市 300071；天津财经大学金融学院，天津市 300222）摘 要：近年来，随着我国经济增长增速放缓以及银行信贷资产不良率的攀升，商业银行的同业、理财、委托投资等影子银行业务规模迅速扩大，积聚了较大风险。

而我国影子银行业务发展的“银行中心”特征明显，商业银行作为重要的金融机构，其在信用创造体系中发挥着重要作用，这也表明影子银行一旦发生风险，往往具有很强的传染性，容易引发系统性风险。

影子银行业务对商业银行发展影响分析作者：桂俊骁舒东升来源：《现代商贸工业》2014年第24期摘要：随着我国金融市场体系不断的多样化以及社会对资金的日益需求，中国的影子银行也迅速发展起来并引发各方关注。

通过简要介绍商业银行体系中所存在的影子银行业务，并从影子银行业务的构成、特点等几方面简要地概述了影子银行业务发展现状及对商业银行的影响，并在此基础上提出了一些建议。

关键词：影子银行;商业银行;机遇与风险中图分类号：F83文献标识码：A文章编号：1672-3198（2014）24-0131-021 引言商业银行是我国金融体系的一个重要组成部分，其发展的健康程度将直接影响我国经济的兴衰。

近年来，商业银行内部出现了许多不占用银行资本金、不在银行资产负债表内反映的影子银行业务。

这些影子银行业务作为商业银行传统存贷业务以外的创新能使其在一定程度上绕过银行存款准备金率、资本充足率、贷存比的约束，去追求更多的商业利益。

但规避信贷监管机构的管制，将不可避免的影响到宏观经济运行的稳定性，给金融系统带来风险。

2 影子银行的概念2.1 影子银行的定义2002年由剑桥大学的Geoffrey Ingham在《货币的未来》一书中首先提出了“影子银行体系”这一术语，它是从事地下外汇交易的机构的统称，与现在的影子银行体系相比范围小了很多。

影子银行的概念正式被提出是在2007年的美联储年度讨论会上，美国太平洋投资管理公司的执行董事Paul McCulley将那些游离于监管体系之外的，与传统、正规以及受中央银行监管的传统银行体系相对应的金融机构概括为“影子银行体系”。

2008年，时任纽约联邦储备银行行长的盖特纳将这些“非银行”运营的金融机构与融资安排称为“平行银行系统”，意指与商业银行体系相对平行的银行体系。

2008年，国际货币基金组织（IMF）在全球金融稳定报告中首次使用“准银行”一词，报告指出，近些年“准银行”体系获得了长足发展，其融资规模已经超过了传统银行体系。

我国影子银行与地方政府债务研究作者：马恩涛王雨佳王雅琦来源：《河北经贸大学学报》2020年第05期摘要：随着国家对传统银行信贷风险控制的不断加大，地方政府在举债时越来越多地依靠影子银行渠道。

影子银行的发展是否推动了地方政府债务规模的增加成为一个重要问题。

利用2013—2017年我国省级面板数据，通过空间计量模型实证检验了影子银行规模与地方政府债务规模之间的关系。

结果表明，影子银行的发展确实是地方政府债务规模扩张的重要原因，并且地方政府的举债行为存在着显著的空间溢出效应，即一个地区的债务规模会受到其他相邻地区的影响。

而由于政府间的竞争等原因，临近辖区的影子银行规模、财政收支缺口也会影响本地区的债务水平。

关键词：影子银行;地方政府债务;空间关联中图分类号：F812.5;F832.3 文献标识码：A 文章编号：1007-2101（2020）05-0048-10一、引言近几年来，银行以及非银行金融机构为了规避监管以及追求更高利润，纷纷发展影子银行业务，其典型特征为杠杆高和期限错配严重，这无疑给我国金融体系带来了很大的风险。

虽然国家先后出台一系列措施规范影子银行相关业务，但是依然存在监管的不足。

与此同时，我国地方政府债务规模的迅速膨胀也引发了公众的担忧。

据财政部公布，2017年末全国地方政府债务（负有偿还责任的债务）余额16.47万亿元①，比审计署公布的2013年6月底的10.88万亿②增加了51.4%。

地方政府债务规模不断扩张，其潜在风险不断积聚，给我国经济发展及社会稳定也带来了隐患。

我国地方政府债务规模扩张迅速，与房地产、影子银行等领域有很大的关系（IMF，2014）[1]。

一方面，自2010年以来，我国政府以及监管部门出台了一系列信贷收紧措施，对于银行信贷风险的防控力度不断加大，银根收紧使得地方政府从传统信贷渠道举债的难度越来越大。

另一方面，随着我国地方政府债务规模的快速扩张，中央开始重视地方政府债务问题。

欠发达地区影子银行风险防范探析【摘要】自2010年以来，泾川县影子银行逐步发展并已初步建立包括小额贷款公司、融资性担保公司及民间借贷在内的影子银行体系，成为金融体系中不可或缺的参与主体，为“三农”、个体经济和中小企业等短期资金需求提供了崭新的融资平台，为填补商业银行金融服务盲区，有效解决“三农”和小微企业融资难等方面均产生了一定的积极作用，为全县经济发展提供了有力支持。

但是，由于影子银行体系具有业务品种单一、资产规模较小、机构运营有待规范等特点，如果一旦发生风险，涉及面较大、传染性较强，特别是它游离于现有的监管体系之外，也不受“最后贷款人”的保护。

因此，高度持续地关注影子银行体系发展中面临的诸多风险因素，做好风险防控工作变得尤为重要。

【关键词】泾川县影子银行风险防范探析一、泾川县影子银行体系的发展现状（一）小额贷款公司。

小额贷款公司凭借其“小额、流动、分散、市场化”的经营原则，在盘活社会闲置资金、缓解中小企业和个体工商户资金紧张局面、促进农村经济健康发展等方面发挥了积极的促进作用。

目前，泾川县已获得省金融办审批的小额贷款公司有1家——泾川县惠民小额贷款公司，该小贷公司于2010年11月12日注册成立，2010年12月18日正式挂牌运营，小额贷款公司由平凉市金宇房地产开发有限责任公司1个法人企业及8个自然人发起成立，注册资本金为1000万元，公司现有从业人员9人。

截至2013年2月末，小额贷款公司资产规模1098万元，累计发放贷款11625万元，实现营业收入1599万元。

（二）担保公司。

目前，泾川县有2家担保公司，分别为泾川恒生融资担保公司，注册资本为2000万元；泾川中小企业担保公司，注册资本为2045万元。

融资性担保平台的逐步建立，将有助于缓解小微企业担保难的问题。

截至2013年2月末，担保总额1865万元，期末责任余额2019万元，担保户数34户，其中中小企业担保业务额1952万元。

二、影子银行体系发展中存在的风险因素（一）监管缺失，导致影子银行体系的粗放式发展。

影子银行体系发展对货币政策效果的冲击研究——基于信贷
配给视角
潘海英;向鹏超
【期刊名称】《河海大学学报（哲学社会科学版）》
【年(卷),期】2017(019)004
【摘要】基于均衡信贷配给理论及影子银行体系,理论分析二元结构信贷配给下影子银行对货币政策实施效果的影响机理.选取我国2007-2015年的月度数据,运用结构向量自回归(SVAR)模型进行验证.研究发现,不同类型影子银行业务的流动性供给对商业银行主导的信贷配给有不同程度的弱化;扩张性货币政策下影子银行体系对经济有正效应,对扩张性货币政策实施效果起到正向促进作用;紧缩性货币政策下影子银行体系对经济的正向刺激作用显著,抑制紧缩性货币政策的实施效果.相比较于扩张性货币政策,紧缩性货币政策下影子银行体系对经济贡献度更高,对紧缩性货币政策实施效果的冲击更显著.
【总页数】7页(P47-53)
【作者】潘海英;向鹏超
【作者单位】河海大学商学院,江苏南京 211100;河海大学商学院,江苏南京211100
【正文语种】中文
【中图分类】F822.0;F832.3
【相关文献】
1.农户信贷需求视角下的信贷配给程度决定分析--基于 OPSS 模型的实证研究
2.信贷配给条件下农村金融体系的优化研究r——基于襄阳市农村小额信贷需求的分析
3.信贷配给、中小企业融资、影子银行的发展--基于租值耗散理论的分析
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5.影子银行对我国信贷传导机制的影响——基于宏观审慎评估体系视角下的研究
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金融在线　我国影子银行：理性认识、风险识别＼监管路径　杨均华　（西京学院，陕西西安７１０１２３）　摘要：近年来，我国影子银行体系实现长足发展，局部地区的民间借贷危机时有发生，人们逐步关注和重视影子　银行问题。本文着重从如何看待我国影子银行体系、构建风险识别机制和梳理及分析监管路径进行研究，认为我国　影子银行是金融深化和金融抑制的产物，具有中国特色，需要构建一个有效风险识别机制和系统地建立对影子银行　监管体系。　关键词：影子银行；客观认识；识别机制；风险监管　

一、

客观正确认识我国影子银行体系　

１．认清我国影子银行产生的经济环境　首先，我国正处于经济转型的深入发展时期，公有制为　主体的混合经营模式成为当前经济发展的主要形式，在关系　到国家经济命脉领域里的国有经营仍然发挥关键作用，整个　国家的经济活动都融入了市场因素。在市场力量的推动下，　股份经济、民营经济和外资经济获得了长足发展，并且成为　我国繁荣发展、深化改革和扩大开放的重要依靠力量。计划　和市场作为社会资源配置的两种手段得到了社会各界的认　同和支持。其次，金融深化和金融抑制同时并存对我国金融　发展具有重大影响。利率和汇率市场化程度有较大提高，各　类型金融机构数量和规模快速成长，国民经济的货币化程度　大大提高，随着金融创新的加快，金融运行效率逐步提升。　同时，由于金融抑制的存在，体制内的金融体系变革缓慢，由　市场力量决定的非正规金融经营形式有一定发展。不过从　整个国家金融调节机制来看，计划因素大于市场因素。再　次，我国影子银行发展正处于起步阶段，而美国等发达国家　的影子银行早已进入成熟阶段。传统的信贷融资仍然是社　会融资的主要途径，影子银行提供的直接融资仅是社会融资　的补充形式。最后，我国影子银行体系与国外发达市场国家　的影子银行体系存在较大差别，二者对社会经济金融发展的　作用程度也不同。　２．辩证看待我国影子银行本质　应该从四个方面进行把握：一是清晰地界定影子银行的　定义，在我国，“影子银行”体系既诞生于传统正规银行内部　的、以商业银行为依托的表外业务，还产生于非银行金融体　系内的具有信用创造功能的工具、业务和机构，以及监管体　系之外的民间金融领域的信用中介组织和信用业务；二是影　子银行是我国现代金融发展的必然产物，其存在有客观的合　理性，对经济发展起到了重要推动作用，在金融领域能提供　丰富的金融产品，促进金融创新；三是在市场经济中，影子银　行是金融市场的经营主体，从现阶段来看，影子银行较快发　展不会造成金融危机，但如果疏于监管，可能导致局部金融　５６全国商情　动荡，降低投资者和融资者对金融信用的信心；四是我国现　代金融体系不发达，需要大力规范和引导影子银行发展，发　挥其在资金供给、增加市场流动性及优化金融资源配置等方　面的积极作用，缓解中小企业融资困难，促进我国中小企业　快速发展，因此，对待影子银行要有科学的态度，既给予充分　宽松环境，鼓励其较快发展，还要通过适当监管来规范和　引导。　３．理清我国影子银行体系的经营形态　我国影子银行体系经营形式复杂，不便于归纳统计，但　作为具体的某个影子银行运行机制相对简单，没有美国的影　子银行运行精深，可以大致把我国影子银行划分一下几类：　一是银信理财合作经营形式，主要体现在商业银行经营的表　外业务，随着现代银行经营向综合化和国际化发展，商业银　行利用自身的经营优势，快捷开展业务活动，获取金融利润；　二是信贷型经营形式，目前我国从事这种经营形式的金融实　体包括非银行金融机构中信托公司、金融租赁公司、汽车金　融公司、贷款公司、农村资金互助社、小额贷款公司、融资性　担保公司、典当行、投资公司、资产管理公司、财富公司、商　会、企业俱乐部等，还涉及金融诈骗、非法集资等；三是货币　型经营形式，主要包括资产证券化和货币市场基金；四是市　场性金融公司型经营方式，如委托贷款、私募基金、对冲基　金等。　二、建立和完善有效的风险识别机制　１．我国影子银行体系风险评估述评　我国影子银行快速发展得益于金融深化和金融抑制形　成的反向“倒逼”的激励，显性体现在金融创新上。实施金融　体制市场化改革以后，以金融制度、金融技术、金融产品及工　具等的金融创新活动日趋活跃。原有的风险控制指标、手段　及机制无法满足新的金融发展要求，金融创新加剧金融系统　的脆弱性，增加系统性风险。国外学者对影子银行的运行机　制、风险传导路径、诱导金融危机的过程进行了广泛研究。　Ｔｏｂｉａｓ　Ａｄｒｉａｎ（２００９）认为，影子银行体系推动银行与资本市　场融合，加剧金融脆弱性。Ｒｉｃｈａｒｄ　Ｊ．Ｒｏｓｅｎ（２００９）指出美国　金融危机暴露了金融体系中的很多缺陷与影子银行体系大　量无节制发行的金融工具有关。Ｍａｎｍｏｈａｎ　Ｓｉｎｇｈ（２０１０）认　为流动性枯竭源于再抵押权减少，大型银行收到的抵押品减　少对全球流动性产生重大影响。美国发达市场金融体系的　影子银行根植和发展于发达的资本市场，设计复杂的金融衍　生品及工具是影子银行的核心业务，信用衍生品运行过程不　断放大，杠杆效应持续累积，一旦遇到抵押贷款（基础资产）　违约，抵押资产价值就会贬值，信用产品风险暴露出来，通过　有关传导媒介，形成市场系统性风险，进而引发金融危机。　我国的影子银行体系与美国影子银行体系存在本质区　别。目前我国金融衍生品和工具无论从种类还是规模都很　低。货币型影子银行经营资产证券化规模相当小，企业债券　的规模大约在１．５亿元左右，对市场稳定不构成影响，货币　市场基金、回购融资业务扩张快，市场信用级别商，受到有关　监管机构管理。银信合作型影子银行经营的理财产品等表　外业务及信托产品受到中国银行业监管委员会的严厉监管，　信息透明，风险可控，不会产生系统性风险。融资租赁业务　属于抵押性质的融资业务，和租赁业务相关当事人之间职责　明晰，风险极小。全国小额贷款公司规模不大，贷款余额去　年５９００亿左右，风险不大。我国当前应重点关注是融资性　担保公司、民间借贷中的高息集资、违法吸储，其理由是这些　影子银行业务得不到有效监管，处在监管盲区，尤其是民间　借贷的规模难于统计。　２．构建综合性的有效信息采集框架　及时准确掌握各类影子银行经营信息、规模数据和运作　过程是实施有效监管的前提条件。首先，制定影子银行信息　披露制度，提高信息披露程度，提升透明度。要更新我国各　类金融法规，加入对各类影子银行信息披露规定和要求，让　透明度成为合规经营的重要许可条件。这有利于监管机构　方便收集具体信息，降低收集信息成本，增强投资者对影子　银行更多了解，规避投资者风险。其次，合理规划宏观和微　观信息收集指标及明确相应监控范围。宏观上的信息采集　及监控范围主要涵盖影子银行的资产负债总规模，损益及现　金流量情况、与商业银行的比率，占ＧＤＰ的比例等。微观上　的信息采集指标及监控范围应包括影子银行内部经营业务　数据、交易记录、负债比、杠杆率等。最后，利用现代网络技　术及相关专业技术，建立和完善统一的影子银行信息收集、　分析和共享平台。各监管机构积极进行必要的业务协调，统　一监控指标和统计口径，将各自采集的有效数据输入共同平　台，实现数据共享，并适时公开发布。　三、建立适合中国的影子银行体系的全面监控　体系　我国影子银行主要表现为中国特色的多态性，与美国的　以“单一资产证券化”为重点的影子银行不同，周莉萍（２０１２）　认为，中国影子银行有其特殊性，不能简单复制国外影子银　行体系监管的措施，如果监管过度，会抑制金融创新。但也　金融在线　注意到，我国影子银行也是在金融市场化过程的进程中依靠　金融创新逐步发展壮大，在某些方面与国际标准影子银行存　在相似的共性。因此在构建我国影子银行体系监管模式时　主要依据本国影子银行发展状况安排和规划可行的监控部　署，同时也要注意参照国际上的一些先进做法。　１．全面系统规划银子银行的监管整体安排　为了合理统筹影子银行监管工作顺利开展，可以做出宏　观布局。首先，制定影子银行的法律、部门规章和管理细则，　完善影子银行法律环境。其次，健全影子银行监控机制，包　括分类监管、分层监管、统一监管、动态监管、预警监测等，分　类和分层监管要职责明晰，强化补位，动态监管注重影子银　行经营过程及新的影子银行的兴起，预警监测重点关注审慎　性指标等。最后，加强和优化监管部门间的协调、沟通及配　合。我国现行的金融监管体制和模式在监管实践上容易造　成各监管机构自行其事，忽视相互配合，需要各方反思金融　监管理念。　２．依据影子银行经济形态，实施具体的重点监管　（１）民间金融性影子银行的有效监管。近年来，我国影　子银行风险暴露集中在民间金融发展领域，如小额贷款公司　理财问题、中小企业主跑路事件、担保公司事件、投资公司诈　骗事件等。王浮力、李建军（２０１３）认为对民间影子银行机　构，应明确监管主体，建立起信息报告系统，提高运行透明　度。黄儒靖（２０１２）认为，改善和优化民间金融的生态环境，　着重考虑以下几个方面：一是尽快健全有关民间金融政策法　规，建立规范民间金融运行的法律体系；二是要建立有效的　市场约束机制，加快利率市场化进程；三是要切实转变地方　政府职能，完善民间金融有效运作的制度安排。出台放款人　条理，纳入规范化运营，控制民间货币经纪人的非法吸储行　为，允许成立民营金融机构，将民间放贷人机构化。存在与　某些区域的企业非法集资，非金融企业银行化经营，进行严　厉打击和取缔。省级地方政府的金融管理当局应负责和承　担对民间金融的指导和管理，通过行政法规授权地方政府部　门相应的监管职能。　（２）证券借贷和回购市场的有效监管。这两种影子银行　具有期限转换，杠杆率累积，容易放大系统性风险；市场参与　者主要是金融机构投融者，是受到有关部门监管的。但从金　融稳定的角度，两种影子银行存在一些问题：一是缺乏透明　度；二是周期性；三是机构交易的复杂性和高杠杆性；四是代　理交易潜在风险突出；五是现金抵押品再投资风险；六是对　抵押证券的估价和管理不严。证券借贷和回购市场监管要　强化市场细分，弄清他们之间内部关系，分析市场如何运作，　评估可能产生的风险及采取监管措施。国际证监会组织建　议加强监管有三方面：一是增强透明度；二是改革市场结构；　三是采取相关监管措施。王胜邦、俞靓（２０１２）认为可采取四　项措施：一是对不同类型抵押融资协议中的抵押品类型设定　限制；二是完善破产法以减少或限制在回购交易中抵押品的　特殊“安全港”作用；三是限制抵押品形成复杂而延伸的融资