经营活动营运周转期分析：
存货周转期=存货/(营业收入/360)
应收账款周转期=应收账款/(营业收入/360)
应付账款周转期=应付账款/(营业收入/360)
现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
房地产业存货周转率平均水平参考（来源第一财经）
折算为存货周转期2011年1440天2010年1125天
（一）信达房地产企业现金周转期增长，其主要的影响因素在于存货周转期的持续增加，反映出企业营运资金使用效率持续下降。
2011年：
应收账款增长幅度变动：
（二）在企业应收账款总体大幅度增加的同时，企业应收账款周转期总体呈下滑趋势，企业收回应收账款的平均收款期限减少，从中体现出的是企业与购买方协调协商能力的增加（是否还有企业收账制度的改善？？）但是，将企业应收账款增长幅度与企业营业收入增长幅度
入增幅，表明在此期间，信达房地产受到市场行销方面的压力巨大。而且，在2011年，应收房款133506.44元计提100%坏账准备，占应收账款的14%，企业在收账方面存在不足。（三）应付账款周转期呈上升趋势，反映企业在利用供应商资金方面的能力和优势不断加强。（是企业优势扩大还是企业根本无力还款？因为企业现金流实在太弱）
发展能力分析：
1、营业收入增长率
? 2、资本保值增值率
? 3、资本积累率
? 4、总资产增长率
? 5、营业利润增长率
注:(1)资产负债率=负债总额/资产总额
(2) 偿债保障比率=负债总额/经营活动产生的现金流量净额
为了保证短期偿债能力和长期偿债能力的变动方向对企业影响的一致性
故,用表中(1)(2)的形式.
（一）现一个有趣的现象，在短期偿债能力中，现金流量比率为负，且比率日渐下滑。结合企业资产负债表和现金流量表可以得出结论：信达房地产企业经营活动现金流极度缺乏。
信达房地产现金流量表项目构成情况
经营活动产生的现金流量净额=现金及现金等价物的净增加额－筹资活动产生的现金流量净额－投资活动产生的现金流量净额
可见信达地产企业经营活动中，现金及现金等价物的增加额太低。（现金及现金等价物的增加额从何而来？？）
（二）长期偿债能力中，资产/负债数据良好，但是呈下降趋势，而且股东权益比率不断下降，可以推出企业负债比率不断上升（股东权益比率+负债比率=1）同时，由企业资产负债表可以看出
信达房地产资产总额增长率
负债增长的比率远远大于资产总额增长率，负债的增加必然导致企业财务风险的增加和企业现金流量净额的负增长。
公司营运资金管理分析 比亚迪股份有限公司营运资金管理分析 一、比亚迪简介 比亚迪股份有限公司（以下简称“比亚迪”）创立于1995年，是一家香港上市的高新技术民营企业。LI前，比亚迪在全国范围内，已在广东、北京、陕西、上海等地共建有九大生产基地，总面积将近700万平方米，并在美国、欧洲、日本、韩国、印度、台湾、香港等地设有分公司或办事处，现员工总数已超过13万人。 2002年7月31日，比亚迪在香港主板发行上市（股票代码:1211HK）,创 下了54支H股最高发行价记录。2007年，比亚迪电子（国际）有限公司（股票代码:028o. HK）在香港主板顺利上市，表现理想。 比亚迪设立中央研究院、电子研究院、汽车工程研究院以及电力科学研究院，负责高科技产品和技术的研发，以及产业和市场的研究等;拥有可以从硬件、软件以及测试等方面提供产品设计和项LI管理的专业队伍，拥有多种产品的完全自主开发经验与数据积累，逐步形成了自身特色并具有国际水平的技术开发平台。强大的研发实力是比亚迪迅速发展的根本。 比亚迪现拥有IT和汽车两大产业群。公司IT产业主要包括二次充电电池、充电器、电声产品、连接器、液晶显示屏模组、塑胶机构件、金属零部件、五金电子产品、手机按键、键盘、柔性电路板、微电子产品、LED产品、光电子产品等以及手机装饰、手机设计、手机组装业务等。公司坚持不懈地致力于技术创新、研发实力的提升和服务体系的完善，主要客户为诺基亚、摩托罗拉、三星等国际通讯业顶端客户群体。目前，比亚迪作为全球领先的二次充电电池制造商，IT及电子零部件产业已覆盖手机所有核心零部件及组装业务，银电池、手机用锂电池、手机按键在全球的市场份额均已达到笫一位。
南京邮电大学现代管理学课程论文 题目：国美电器营运资金管理案例分析 学号：1013091836 姓名：李希 时间：2013年12月 指导老师：殷群教授
国美电器营运资金管理案例分析 李希 （南京邮电大学管理学院1013091836） 摘要：在经济全球化的背景下，大多数企业以加强其营运资金管理为途径，挖掘其内部发展潜力来提高竞争力。本文以国美电器作为主要研究对象，在营运资金管理相关理论分析的基础上，采用案例分析法，运用现代营运资金管理理论与方法——“三控政策”（控制应收账款、控制存货以及控制应付账款）对国美电器的营运资本管理现状进行深入的分析，指出其营运资本管理中面临的问题，并提对如何提高其营运资本管理水平提出建议。 关键词：国美电器；营运资金；流动资产；流动负债 1 案例背景 国美电器股份有限公司成立于1987年，是中国的第一家连锁型家电销售企业，2004年6月国美电器在香港成功上市（港交所股票代码：0493），是中国目前最大的以电器及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业。2009年，国美电器入选中国世界纪录协会中国最大的家电零售连锁企业。截至2012年，国美电器在北京、太原、天津、上海、深圳、青岛、广州、香港等城市设立了42个分公司，及1049多家直营店面，零售网络已经覆盖全国250个城市。 国美电器坚持“薄利多销，服务当先”的经营理念，依靠准确的市场定位和不断创新的经营策略，引领家电消费潮流，为消费者提供个性化、多样化的服务，国美品牌得到中国广大消费者的青睐。国美集团空调复合增长一直保持行业领先水平，并持续稳居空调市场销售份额第一，是中国空调渠道的第一渠道。本着“商者无域、相融共生”的企业发展理念，国美电器与全球知名家电制造企业保持紧密、友好、互助的战略合作伙伴关系，成为众多知名家电厂家在中国的最大的经销商。国美电器正通过实施精细化管理，加速企业发展，力争成为备受尊重的世界家电零售行业第一。 目前中国家电零售连锁行业的竞争已进入深层次的竞争阶段，行业已经基本完成规模扩张和有效整合。而营运资本与公司的日常经营活动密切相关，从某种意义上说，要想在激烈的竞争中胜出，直接取决于其对营运资本的管理能力。国美电器在国内家电零售连锁行业中具有代表意义，因此对国美电器的营运资本管理状况进行研究具有重大的理论与现实意义。 2 营运资金管理 国美电器之所以能够“既赚规模又赚利润”主要在于其高效的渠道管理，作为连锁零售企业，这是至关重要的。而在渠道管理中，营运资金管理是最重要的一环。 2.1 营运资金管理概述 营运资金，也称营运资本，是指用于支持企业流动资本的那部分资本，一般用流动资产与流动负债的差额来表示，是企业维持日常经营活动所需要的净额。从财务角度看，营运资
营 运 资 金 案 例 分 析 班级：会计0801 姓名：卢昱宏 200846850731 郭小娟200846900126 余艺琳200846900128 国美与苏宁营运资金案例分析 我们通过对国美电器和苏宁电器两家企业的营运资金状况进行对比分析研究，来了解两家企业的发展状况，并说明营运资金对企业的重要性，希望对整个家电零售行业的营运资金管理具有借鉴意义。 一、两家企业的基本介绍 1. 国美电器 国美电器（英语：GOME）是中国的一家连锁型家电销售企业，也是中国大陆最大的家电零售连锁企业，成立于1987年1月1日。2009年，国美电器入选中国世界纪录协会中国最大的家电零售连锁企业。在北京、太原、天津、上海、广州、深圳、青岛、长沙、香港等城市设立了42个分公司，及1200多家直营店面。国美电器控股有限公司（港交所：
0493）是在香港交易所上市的综合企业公司。公司在百慕大注册，创始人为黄光裕。现任董事会主席为张大中。 国美电器一直居于国内领先电器行业。来自中怡康的权威数据显示， 2010年国美集团空调销售达600万套，据中国电子商会2006年以来对空调市场份额监测显示，国美集团空调复合增长一直保持行业领先水平，并持续稳居空调市场销售份额第一，是中国空调渠道的第一渠道。另外，国美集团率先在行业通过与上游厂家深度合作及大单采购、淡季打款等措施，国美集团终端空调零售价格在2011年继续保持低于其他渠道的竞争优势，并力争在2011年空调旺季来临之际，抑制空调价格上涨苗头，维持空调低价位水平。 国美电器集团坚持“薄利多销，服务当先”的经营理念，依靠准确的市场定位和不断创新的经营策略，引领家电消费潮流，为消费者提供个性化、多样化的服务，国美品牌得到中国广大消费者的青睐。本着“商者无域、相融共生”的企业发展理念，国美电器与全球知名家电制造企业保持紧密、友好、互助的战略合作伙伴关系，成为众多知名家电厂家在中国的最大的经销商。 2.苏宁电器 苏宁电器1990年创立于江苏南京，是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。截至2009年，苏宁电器连锁网络覆盖中国大陆30个省，300多个城市、香港和日本地区，拥有1000家连锁店，80多个物流配送中心、3000家售后网点，经营面积500万平米，员工12万多人，年销售规模1200亿元。品牌价值455.38亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌。名列中国上规模民企前三，中国企业500强第54位，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业第一。 2004年7月，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市。凭借优良的业绩，苏宁电器得到了投资市场的高度认可，是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。 整合社会资源、合作共赢。满足顾客需要、至真至诚。苏宁电器坚持市场导向、顾客核心，与全球近10000家知名家电供应商建立了紧密的合作关系，通过高层互访、B2B、联合促销、双向人才培训等形式，打造价值共创、利益共享的高效供应链。与此同时，坚持创新经营，拓展服务品类，苏宁电器承诺“品牌、价格、服务”一步到位，通过B2C、联名卡、会员制营销等方式，为消费者提供质优价廉的家电商品，并多次召开行业峰会与论坛，与国内外知名供应商、专家学者、社会专业机构共同探讨行业发展趋势与合作策略，促进家电产品的普及与推广，推动中国家电行业提升与发展。目前，苏宁电器经营的商品包括空调、冰洗、彩电、音像、小家电、通讯、电脑、数码、八个品类(包括自主产品)，上千个品牌，20多万个规格型号。 二、营运资金的基本理论 1.营运资金是指流动资产减去流动负债（短期负债等）后的余额。如果流动资产－流动负债＞0，则与此相对应的“净流动资产”是以长期负债和投资人权益的一定份额为资金来源；如果流动资产－流动负债＝0，则占用在流动资产上的资金都是流动负债融资；如果流动资产－流动负债﹤0，则流动负债融资，由流动资产和固定资产等长期资产共同占用，偿债能力差。 营运资金与流动比率指标密切相关。按照资金使用与长、短期资金来源的配比关系不同，主要有三种可供选择的营运资金筹集政策：配合性融资政策、激进型融资政策、稳健型融资政策。营运资金持有政策按照营运资金持有量的高低分为三种:宽松型营运资金持有政策、紧缩型营运资金持有政策和适中型营运资金持有政策。 2．OPM战略
1绪论；1.1研究背景；目前，我国餐饮民营企业迅速发展；1.2研究意义；由于我国餐饮企业发展迅速，也导致在经营策略上的失；1.3研究内容；通过对海底捞营运资金的调查论述了五点内容分别是：；1.4研究方法；根据市场现状进行分析与研究，并结合理论知识加以概；2相关理论知识；2.1营运资金的概念；广义营运资金是一个具体概念，它包含了企业所有流动；2.2优化企业营运 1 绪论 1.1 研究背景 目前，我国餐饮民营企业迅速发展。海底捞成立于1994年，以经营川味火锅为主，融汇各色火锅为一体的大型跨省直营企业。19年来已在北京、上海、西安等全国21个城市拥有82家直营餐厅，员工近两万人。但是，就在黄铁鹰访谈张勇和海底捞的过程中，也发现了海底捞隐含的问题。其核心还是人的问题。不少企业普遍存在营运资金短缺的问题，大大限制了生产经营的发展，而企业的生存与发展在很大的程度上，可以说是维系于营运资金的管理和运营情况。 1.2 研究意义 由于我国餐饮企业发展迅速，也导致在经营策略上的失误，不考虑自己本身以变现的固定资产以及长期资产急剧增加，这种不合理的资本结构造成了其企业财务状况的恶化，变现和支付能力差，这些都直接造成了企业资金的短缺。 1.3 研究内容 通过对海底捞营运资金的调查论述了五点内容分别是：餐饮企业营运资金的现状；企业营运资金的问题；营运资金的对策；财务管理的对策；对所研究内容的概述。 1.4 研究方法 根据市场现状进行分析与研究，并结合理论知识加以概括总结。 2 相关理论知识 2.1 营运资金的概念
广义营运资金是一个具体概念，它包含了企业所有流动资产·，即由企业一定时期持有的现金和有价证劵、应收和预付款项及各类存货资产等构成的。这些具体的流动资产的控制、持有现状的确定等是企业日常财务管理中重要的内容。狭义的营运资金是一个抽象概念，即净营运资金。在当今社会中餐饮企业常采用广义营运资金，这种管理模式更有利于餐饮企业的发展。 2.2 优化企业营运资金管理的原则 2.2.1营运资金优化管理，就是在满足企业资金进本需求的前提下尽可能的将替企业在流动资产上的投资额，并大量利用短期负债进行流动资产的融资，实现流动资金与流动负债的最优化组合。 2.2.2实现营运资金最优化管理的基本原则是：认真分析生产经营状况，确定合理的营运资金需求量，科学安排流动资产与流动负债比例；选择资产成本低额筹资渠道；加速营运资金周转，保持较高获利能力。 2.3 营运资金管理的目标 企业财务管理的重要组成部分，营运资金管理的基本和最终目标应该遵循企业整体财务管理的目标。概括而论，企业营运资金管理的目的是通过实施有效的管理活动，保证企业营运资金的充分流动性和安全性，并尽可能的提高营运资金的利用水平和周转能力，努力提高企业的整体能力。 3 企业营运资金的现状 目前，我国餐饮民营企业经过改革开放二十几年的发展，已取得了辉煌的成绩，在我国国民经济中占有非常高的比重，但是企业越发的发展，随之也有一些社会现状体现出来，海底捞财务管理也相应的出现了一些问题。 3.1.缺乏明确的产业发展方向，对项目投资缺乏科学论证 3.1.1片面追求“热门”消费倾向，不顾客观条件和自身能力，无视国家宏观调控对企业发展的影响。
案例一： 一教学目的 通过本案例的学习,掌握用现金成本分析模式确定企业最佳现金持有量。 二案例资料 富达自行车有限公司财务经理为了尽量减少企业闲置的现金数量,提高资金收益率,考虑确定最佳现金持有量,财务科对四种不同现金持有量的成本做了测算,具体数据见表: 现金持有方案 财务经理根据上述数据,结合企业的资本收益率12%, 利用成本分析模式,确定出企业最佳现金持有余额. 三、思考与讨论的问题: 1.不同现金持有量的机会成本 2.财务经理为什么确定75 000元为企业最佳现金持有余额? 四、必要提示： 最佳现金持有量测算表单位:元 案例二思美时装公司应收账款的管理 一、教学目的 通过本案例掌握企业信用条件的选择。 二、案例资料 思美时装公司近年来采取较宽松的信用政策，因而销售量有所增加，但坏账损失也随之上升。近3年损益状况见表。公司变动成本率为65％，资金成本率（有价证券利息率）为20％。公司收账政策不变，固定成本总额不变。
三、思考与讨论的问题 （1）公司采用宽松的信用政策是否成功？ （2）如果第3年，为了加速应收账款的收回，决定将赊销条件改为“2／10，l／20，n／60”，估计约有60％的客户（按赊销额计算）会利用2％的折扣；15％的客户利用1％的折扣。坏账损失降为2％，收账费用降为30万元。信用条件变化后收益情况会如何？ 四、必要提示 （一）应收账款信用成本由机会成本、坏账损失和收账费用组成 应收账款机会成本＝维持赊销业务所需资金X资金成本率（有价证券利息率） 维持赊销业务所需资金＝应收账款平均余额X变动成本率 应收账款平均余额＝年赊销额十360天X应收账款信用期 ＝年赊销额十应收账款周转率
第五章营运资金管理 第一节营运资金管理概述 一、营运资金的定义及特点
财务经理的大量时间都用于营运资金的管理。企业进行营运资金管理，应遵循以下原则： （1）保证合理的资金需求；（2）提高资金使用效率；（3）节约资金使用成本；（4）保持足够的短期偿债能力。 三、营运资金管理战略 （一）流动资产投资战略 注意一个比率：流动资产--销售收入比率。根据这一比率的高低，可将流动资产投资战略分为两类。 （二）流动资产融资战略/陈老师的图解简单明了 1.期限匹配融资战略 【注意】流动资产的分类：永久性流动资产和波动性流动资产。 永久性流动资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融资，波动性流动资产采用短期融资方式融资。 【特点】收益和风险居中 2.保守融资战略 长期融资支持固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。 公司试图以长期融资来源来为波动性流动资产的平均水平融资。 【特点】风险低，收益低 3.激进融资战略 公司以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式。短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的波动性流动资产。 第二节现金管理 一、持有现金的动机 （一）交易性需求：企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。 （二）预防性需求：企业为应付突发事件而持有的现金。企业为突发事件而持有的现金主要取决于三方面：一是企业愿冒缺少现金风险的程度；二是企业预测现金收支可靠的程度；三是企业临时融资的能力。 （三）投机性需求：企业为抓住突然出现的获利机会而持有的现金。 除了上述三种基本珠现金需求以外，还有许多企业是将现金作为补偿性余额来持有的。补偿性余额是企业同意保持的账户余额，它是企业对银行所提供借款或其他服务的一种补偿。 二、目标现金余额的确定
巨人集团的营运资金管理分析 班级：电商151 学号：20号姓名：杨虞莲 一、背景知识 （一）巨人集团简介 中国的企业和企业家中,史玉柱和他的巨人集团是迄今为止为数不多的经历了大起——大落——又大起这样一个“完整”过程的成功案例，这是中国企业活的标本。巨人集团，曾经是一个红遍全国的知名企业，历经不到2年就成为销售额近4亿元，利税近5000万元，员工达二千多人的大企业，同样历经4年就如同泡沫似的破裂了。而巨人集团最终倒闭的主要原因很大一部分就在于巨人集团的营运资金管理不当，或者说是财务战略失当所导致。 1.XXXXXXXX（三级标题，宋体5号） XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX （二、三级标题下的正文内容，宋体五号，全文1.5倍行距） 2.XXXXXXXXXX （二）企业资金战略运营模式 （1）资金运作战略 1）产权交易与企业重组 产权交易是产权价值按市场规则进行的交易或有偿转让。机构或个人之间在市场规则约束下发生的生产要素以及附在生产要素上的各种权利关系的有偿转让行为，都是产权交易活动。企业整体或部分转让、公司制企业股权的对外转让，以及企业的兼并、收购、拍卖、托管等，都属于产权交易性质，因为也被视为资本运营活动。 2）企业收缩 当企业为了适应环境变化，就要调整经营策略，提高管理效率，谋求管理激励，提高资源，提高资源利用率，弥补决策失误时，往往采取企业收缩战略。一个企业通过剥离或分立不适于公司的发展战略，没有成长潜力或影响企业整体发
康佳营运资金管理指标分析 营运资金即净营运资金，是指流动资产减去流动负债后的余额。它与流动比率、速动比率、现金比率等结合可用来衡量公司资产的流动性程度和偿债能力。如果流动资产等于流动负债，则占用在流动资产上的资金全部是由流动负债融资形成的；如果流动资产大于流动负债，则与此相应的“净流动资产”要以长期负债或股东权益的一定份额为其资金来源。营运资金管理一般是指公司的流动资产管理和为维持流动资产而进行的短期融资活动管理。有效的营运资金管理，要求公司以一定量的净营运资金为基础，正常地从事生产经营活动。本文结合案例，通过查找计算相关数据，从研究营运资金管理评价指标入手，进行康佳集团的营运资金管理的关键指标分析。 一、公司基本情况 1.基本概况。康佳集团是一家以生产经营彩色电视机、数字移动电话以及液晶显示器等网络产品为主，兼营电冰箱、空调器、洗衣机、无绳电话及其配套产品等的企业。 2.财务概况。该公司财务状况基本良好，但应收账款的管理上存在一定的问题；公司存货策略问题严重，存货库存量很大、比重较高，周转率低，最终导致2001年出现了自1992年上市以来的首次亏损，其中清理彩电及其他库存产品形成的跌价损失就占亏损总额的%。营运资金的管理贯穿于整个公司的经营过程，该公司在未来经营中需做好营运资金的管理（特别是存货的管理），有助于提高公司的经营效率，促进公司的整体发展。 二、公司营运资金管理评价指标分析 1.营运资金基本情况分析。营运资金是指流动资产超过流动负债的部分。营运资金越多，流动负债的偿还越有保障，短期偿债能力越强。营运资金之所以能成为流动负债的缓冲垫，是因为它是长期资本用于流动资产的部分，不需要在一年内偿还。 营运资金分析表 （单位：元） 1995年1996年1997年1998年1999年2000年2001年 流动资产1,864,927,2173,400,615,0584,492,089,9526,179,877,0188,315,579,5138,318,575,2885,382,882,876流动负债1,702,998,4832,598,850,5563,408,875,8854,497,475,8325,620,350,4356,099,108,0083,968,117,258营运资金161,928,734801,764,5021,083,214,0671,682,401,1862,695,229,0782,219,467,2801,414,765,618康佳集团1995-1999 年，营运资金由4元逐步上升为78 元，体现出一个较为理想的流动资产大于流动负债的状况，相应的企业总体经营状况也有不错表现。但2000年和2001年企业营运资金连续下降，特别是2001年下降幅度超过了30%，意味着企业短期偿债能力的快速下降，企业面临一定程度潜在的财务风险。根据案例与相关资料，产生这一变动的主要原因是企业在存货管理上的问题所带来的流动资产的大幅变动。 2.流动资产管理分析。 （1）应收账款周转率。对于应收账款管理，主要在于销售环节和信用政策的制定。 应收账款周转率分析表 1995年1996年1997年1998年1999年2000年2001年 应收账款（元）94,598,711574,649,354373,755,042966,401,9061,378,126,9821,003,481,258603,278,627应收账款周转率（次/年）38.7314.9613.3812.808.647.578.80应收账款周转期（天）9.3024.0626.9128.1341.6747.5640.91康佳集团应收账款数额庞大且有较大幅度的波动变化，但周转率呈现连续下降趋势由1995年的次/ 年变化至2001年的次/ 年，周转天数由1995 年的天增加至2001 年的天，表明应收账款的管理上存在较大问题。其中随着业务的增长，家电行业赊销较多这一特殊性可能是造成其周转缓慢的主要原因。
F公司营运资金管理案例分析 随着经济的发展,企业竞争环境日益激烈,营运资金作为企业日常经营的核心,如何提高营运资金管理效率成为摆在管理层前面的一道难题。传统的营运资金管理评价体系由于未考虑经营各环节之间的联系,在不断发展的经济环境下弊端逐渐显现。直到2007年,王竹泉教授提出按渠道分类的新型营运资金管理评价体系,将资金管理活动分为采购、生产、营销及理财四个渠道,将资金管理与企业业务相连系。然而,这种新型管理评价体系尚未在我国广泛应用,其与企业实际业务如何结合仍有待研究。 “一带一路”战略的提出及国家对“十三五”期间的规划都为非金属矿物制品业的发展提供了机遇。同时,在经济新常态下,我国经济对非金属矿产品的种类和质量的要求也在不断提高。由于其所属日用陶瓷子行业为人们日常生活必需品,且行业存在大而不强的不利现状,在国家政策带来的机遇与压力下,许多企业都有倒闭的风险。且本人在对现有文献进行总结梳理后,发现目前国内外针对营运资金管理的研究多限于大型集团企业或行业整体,极少关注中小型企业。 因此,本文以非金属矿物制品业下子行业日用陶瓷产业为切入点,选择从做ODM代工起步,逐步发展自主品牌,成为艺术日用瓷的典型代表,并最终在世界高档日用陶瓷市场占有一席之地的F公司为案例进行研究。本文在对选题的背景、目的及意义进行简要阐述后,首先对F公司进行简要介绍,利用财务指标分析法对F公司目前的营运资金管理现状进行分析。其次,主要利用对比分析法,对F 公司2011年-2015年营运资金管理策略、基于渠道的营运资金管理活动效率进行分析后,得出F公司在营运资金管理活动中存在的问题:资金来源及分配结构不合理、银行信用和商业信用利用率不高、生产渠道资金和理财渠道资金占用过多等,同时总结了企业管理层营运资金管理理念落后,导致各渠道营运资金分布不稳定。针对以上问题,基于渠道管理理论,设计包括采购、生产、营销及理财渠道的营运资金管理框架,并提出具体的解决方案。 在论文的最后,本人基于对F公司营运资金管理活动的分析提出对非金属矿物制品业发展的启示:树立新型管理理念、建立先进信息系统、加强存货管理及合理分配资金来源。同时也希望可以为我国中小企业的发展提高一定的借鉴。
营运资金管理案例分析 吴婉芬ACC11032 林枫琳ACC11028 沈晓雪ACC11059 陆滢 徐嘉婷 目录 营运资金的简介 公司背景 基本案情分析 德隆破灭原因3>.启示 营运资金管理措施 一、营运资金的简介 营运资金 营运资金的内涵 营运资金的作用 营运资金管理中应注意的问题 扩展:短期营运资金 “ ” 营运资金，也称营运资本从会计的角度看是指流动资产与流动负债的净额。 为可用来偿还支付义务的流动资产，减去支付义务的流动负债的差额。从财务角
度看营运资金应该是流动资产与流动负债关系的总和，在这里“总和”不是数额 的加总，而是关系的反映。其中流动资产是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。 营运资金的内涵 “ ” 我们通常用营运资金来衡量公司或企业的短期偿债能力，其金额越大，代表该公司或企业对于支付义务的准备越充足，短期偿债能力越好。当营运资金出现负数，也就是一家企业的流动资产小于流动负债时，这家企业的营运可能随时因周转不灵而中断。 营运资金的作用 营运资金管理中应注意的问题 一是资产负债的合理配置问题。坚持营运资金流动性与收益性平衡的原则，首先要解决好各项资金与负债的合理配置问题。 二、是坚持动态管理原则。营运资金在不断循环中实现价值补偿和增值，企业必须树立动态观念，充分认识资金的时间价值，加速营运资金周转，缩短周转期，实现价值增值和企业价值最大化。 “ ” 营运资金融资渠道有长期和短期，根据本案例的特点，我们就选取短期营运资金进行阐述。
大多数企业在某个阶段都需要短期营运资金。例如，零售商必须找到营运资金，用以九月和十一月间购买存货以供圣诞销售。但是即使是非季节性业务，通常也会不时遇到订单非常多的业务高峰月份，这就导致了对营运资金的需求，靠营运资金来供给存货和应收账款的累积过程。 扩展:短期营运资金 “ ” 股权:如果你的企业还处于营业初期，目前还没有实现盈利，那么你可以依靠股权资金来满足短期营运资金需求。这些资金可能来自个人财产或者家庭成员、朋友或第三方投资人。 商业债权人:如果你和商业债权人有着特别良好的关系，那么，你还可以恳求他们帮助自己，提供短期营运资金。如果你过去都准时还款，那么商业债权人可能会乐意延长期限，让你可以满足大订单的资金需求。 代理融通:代理融通是获得短期营运资金的另一个渠道。供应订货之后，代理融通公司就会买下你的应收账款，然后由他们处理收款问题。 信用贷款最高限额:银行通常不会给新兴企业提供信用贷款最高限额。但是，如果新兴企业通过股权的方式融资状况良好，而且还有很好的抵押担保品，那么银行或许也会提供这一服务。有了信用贷款最高限额，就能够在出现短期资金需求时获得资金帮助。只要收到短期销售高峰的应收账款，应该立即还款。 短期贷款:如果你的新兴企业没有银行的信用贷款最高限额，那么你还可以申请一次性短期贷款(一年以内)来满足暂时性营运资金需求。 以下是五个最常见的短期营运资金融资渠道: 二、公司背景 基本简介
提纲 一、营运资金的概述 （一）营运资金的定义 （二）营运资金管理的原则 （三）营运资金特点 二、企业营运资金管理中存在的问题 （一）融资困难 （二）现金管理混乱 （三）存货过多占用资金 （四）应收账款管理不善 （五）流动负债使用率较差 三、企业营运管理中存在的问题的对策 （一）改变企业经营观念，强化企业内部管理 （二）控制固定资产投资规模，防止形成不良流动资产（三）注重调整资金结构 （四）掌握企业现金管理规律 （五）在企业运行过程中重视全面的营运资金管理
企业营运资金管理中存在的问题及对策 内容摘要：在当今的市场经济条件下，货币充当了一般等价物，所以我们可以看到一个企业从采购到最终的销售都能在财务中体现，最终可以判断一个企业是否盈利和能否生存下去。而在企业的财务活动中，资金始终又是一种动性的资产，它就好比一个企业的血液。在我的观察亳州的很多企业中，资金管理也是他们对企业管理工作的最薄弱薄弱环节?因此,我觉得既然学习了这门科学，就应该有责任去分析其中的问题及对策，不仅对自己将来在亳州这座城市立足还是对亳州的发展都显得十分重要。怎样才能最大限度的利用资金怎样高效率的管理最终提高企业的经济效益因此结合了所学的知识和最近的考察，简单的叙述了企业资金管理中存在的问题及原因。 关键词：企业营运营运资金资金管理 一、营运资金的概述。 （一）营运资金的定义 营运资金是企业流动资产和流动负债的总称。流动资产减去流动负债的余额称为净营运资金。营运资金管理包括流动资产管理和流动负债管理。 流动资产是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险。流动资产在资产负债表上主要包括以下项目：货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、预付费用和存货。流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期融资，具有成本低、偿还期短的特点。流动负债主要包括以下项目：短期借款、应付票据、应付账款、应付工资、应付税金及未交利润等。 广义理解，营运资金是指企业的全部流动资产总额。包含了企业所有流动资产,即企业一定时期持有的现金和有价证券、应收和与预付账款及各类存货资产等。狭义的理解，营运资金是指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额,也称净营运资金。它并不特指某项资产,而是一个差额。 流动资产-流动负债=营运资金 营运资金是指流动资产减去流动负债（短期负债等）后的余额。如果流动资产－流动负债>0，则与此相对应的“净流动资产”是以长期负债和投资人权益的一定份额为资金来源；如果流动资产－流动负债=0，则占用在流动资产上的资金都是流动负债融资；如果流动资产－流动负债<0，则流动负债融资，由流动资产和固定资产等长期资产共同占用，偿债能力差．（二）营运资金管理的原则 企业的营运资金在全部资金中占有相当大的比重，而且周转期短，形态易变，所以是企业财务管理工作的一项重要内容。实证研究也表明，财务经理的大量时间都用于营运资金的管理。企业进行营运资金管理，必须遵循以下原则。
第九章营运资金管理 一、单项选择题 1．A公司全年需用C产品2400吨，每次订货成本为400元，每吨产品年储备成本为12元，则每年最佳订货次数( )。 B．5 C．3 D．6 2．企业置存货币资金的原因主要是( )。 A．满足交易性、预防性、收益性需要B．满足交易性、投机性、收益性需要 C．满足交易性、预防性、投机性需要D．满足交易性、投资性、收益性需要3．应收账款的成本包括( )。 A．资本成本B．短缺成本 C．管理成本D．主营业务成本 4．企业为应付紧急情况的需要而置存货币资金主要是处于( )动机的需要。 A．交易B．预防 C．投机D．安全 5．在成本分析模式和存货分析模式下确定最佳货币资金持有量时，都须考虑的成本是( )。 A．现金的机会成本B．短缺成本 C．管理成本D．转换成本 6．下列( )属于应收账款的机会成本。 A．对客户的资信调查费用B．收账费用 C．坏账损失D．应收账款占用资金的应计利息 7．下列选项中，( )同货币资金持有量成正比例关系。 A．转换成本B．机会成本 C．货币资金的短缺成本D．管理费用 8．在存货分析模式下，最佳货币资金持有量是使( )之和保持最低的现金持有量。 A．机会成本与短缺成本 B．短缺成本与转换成本 C．现金管理的机会成本与固定性转换成本 D．现金管理的机会成本与变动性转换成本 9．下列各项中，信用条件构成要素不包括的是( )。 A．信用期限B．现金折扣 C．折扣期限D．商业折扣
10．基本经济进货批量模式所依据的假设不包括( )。 A．所需存货市场供应充足B．存货价格稳定 C．仓储条件不受限制D．允许缺货 11．下列有关货币资金的成本中，属于固定成本性质的是( )。 A．货币资金管理成本B．货币资金的机会成本 C．转换成本中的委托买卖佣金D．货币资金短缺成本 12．某企业每月现金需要量为250000元，现金与有价证券的每次转换金额和转换成本分别为50000元和40元，其每月现金的转换成本为( )。 A．200元B．1250元 C．40元D．5000元 13．企业持有短期有价证券，主要是为了维持企业资产的流动性和( )。 A．企业良好的信用地位B．企业资产的收益性 C．正常情况下的货币资金需要D．非正常情况下的货币资金需要14．通常情况下，企业持有货币资金的机会成本( )。 A．与货币资金余额成反比B．等于有价证券的利息 C．与持有时间成反比D．是决策的无关成本 15．假定某企业每月现金需要量为160000元，现金和有价证券的转换成本为30元，有价证券的月利率为%，则该企业最佳现金余额为( )。 A．80000元 B．40000元 C．20000元D．160000元 16．对现金折扣的表述，正确的是( )。 A．又叫商业折扣B．折扣率越低，企业付出的代价越高 C．目的是为了加快账款的回收D．为了增加利润，应当取消现金折扣 17．在其他因素不变的情况下，企业采用积极的收账政策，可能导致的后果是( )。 A．坏账损失增加 B．应收账款投资增加 C．收账费用增加D．平均收账期延长 18．流动资产减去流动负债后的余额为( )。 A. 流动资金B．营运资金 C．净资产D．存货 19．在成本分析模式下不存在（）。 A．机会成本 B．管理成本 C．短缺成本D．转换成本 20．下列不属于应收账款管理成本的是（）。 A．信用调查费用B．记录分析费用 C. 收账人员工资D．催收账款费用
营运资金管理战略分析 谈到营运资金，一般情况下下都是从会计的角度去看待这等问题，那么它的概念指的是什么呢？营运资金管理是对企业流动资产及流动负债的管理。一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金，因此，营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分。本文主要解决企业运营需要多少营运资金？——流动资产投资战略。 在这里我们需要注意一个比率：流动资产与销售收入比率。根据这一比率的高低，可将流动资产投资战略分为两类。 （一）紧缩的流动资产投资战略： 1、维持较低的流动资产与销售收入比率（高收益、高风险）。 2、可能伴随着更高的风险。例如，紧缩的信用政策可能减少企业销售收入，而紧缩的产品存货政策则不利于顾客进行商品选择，从而影响企业销售。 3、只要不可预见事件没有损坏企业的流动性而导致严重的问题发生，紧缩的流动资产投资战略就会提高企业效益。 （二）宽松的流动资产投资战略 （1）维持高水平的流动资产与销售收入比率（低收益、低风险）。 （2）对流动资产的高投资可能导致较低的投资收益率，但由于较高的流动性，企业的运营风险较小。 （三）战略选择的影响因素 （1）公司对风险和收益的权衡；
（2）产业因素。在销售边际毛利较高的产业，如果从额外销售中获得的利润超过额外应收账款所增加的成本，宽松的信用政策可能为企业带来更为可观的收益； （3）影响公司政策的决策者。 企业财务管理者喜欢最小化存货和应收账款，以便使流动资产融资的成本最小化。 运营经理通常喜欢高水平的原材料存货或部分产成品，以便满足生产所需； 销售经理喜欢高水平的产成品存货以便满足顾客的需要，而且喜欢宽松的信用政策以便刺激销售；
XX公司营运资本管理案例 公司情况简介 XX公司于1914年在美国威斯康星洲成立。公司于1984年在纳斯达克股票交易所上市，1999年迁移到纽约交易所上市，上市代码为BRC。 XX公司的核心竞争力是其制造业、精密工程与专业材料制作技术，由此形成了公司的主要领域：产品维护、修理和改进（简称MRO）和原始设备制造（OEM），产品达5万多种。MRO领域提供的主要产品有涂层材料、工业标志、安全标志及特种胶带，并为工业、商业、通信、政府部门、公共设施、运输、计算机和数据存储等市场提供配套服务。OEM 领域主要为印刷电路板等电子产品提供高精密的标志以及为电信和硬盘驱动器生产商生产的冲模切削设备。 XX公司在全球有三个业务分部：亚太、欧洲、美洲地区分部。美洲分部特别是美国本土是销量最大的地区，北亚地区是最大的生产基地。XX在中国大陆和韩国设有工厂，在香港和台湾设有物流、贸易及销售机构，北亚分部总部设在上海。分部的主营业务是OEM业务，占近70%的比例，以手机精密模切零部件的生产居多。北亚作为最大的生产基地，其存货、应收应付的管理具有代表性，因此本案例以该公司北亚分部的营运资本管理为主。XX公司的营运资本绩效管理 在XX公司，绩效关系到每一位员工的薪酬、奖金和职业发展。XX的各项管理都与绩效挂钩，营运资本管理也不例外。 XX公司的绩效考核指标由三个部分组成：销售收入、经营收益以及营运资本率，三者权重均为三分之一，可见公司对营运资本管理的重视程度。以XX中国公司为例，假如销售收入完成了125%的目标，经营收益完成100%，营运资本率完成120%，那么其最终加权平均数为115%；以115%乘以该员工在地区分部中的权重再乘以若干也的基本工资，就是其最终奖金的一部分。当然，其中的细节会更复杂一些，但有一点是可以肯定的，不管程序再复杂，营运资本率总是包含在每一道计算程序中。实际上，在2007年以前，总公司和地区分部的绩效考核指标中并不包括营运资本比率，这一指标仅包含在个人绩效考核层面。2006年，XX公司的营运资本增长率达到69.92%，而同期销售收入与净利润的增长率都大约为25%，这迅速引起了公司管理层的重视，因为它关系到公司的盈利幅度和增长速度。尽管2006年营运资本出现大幅度增长与公司在北亚地区OEM业务的扩张有很大关系，但也确实反映了公司在营运资本管理方面的不足，因此在2007年他们把营运资本比率加入到总公司和地区分部的绩效考核指标中，以引起所有管理者的高度关注。这项措施起到了比较好的效果，XX公司2007年营运资本增长率比2006年下降了近2/3。 存货管理 XX公司北亚分部主营业务是OEM业务，且其中绝大部分是电子产品。如今，电子产品更新换代速度快，一旦某种电子产品下市，与其相关的所有原材料都将大幅贬值甚至一文不值。因此XX公司的很多客户不轻易下大额订单，基本是随用随购，这就给公司带来了很大的风险和挑战：如果公司对某种原材料的库存不足，当客户急需订购产品时，公司就不能及时交货，这样公司的竞争力会大大削弱；如果各种产品24小时备货，做到随时能够发货，又会造成产品一旦过时，存货跌价损失巨大的风险。经过统计发现，XX公司能够准确根据市场需求进行备货的只占存货的10%左右。 为了应对市场风险，加大存货的周转率，公司从两个方面采取措施。首先，公司对外购存货施行适时生产系统，它要求生产经营与材料供应之间基本实现同步，使无聊传送与作业
比亚迪股份有限公司营运资金管理分析 一、比亚迪简介 比亚迪股份有限公司（以下简称“比亚迪”）创立于1995年，是一家香港上市的高新技术民营企业。目前，比亚迪在全国范围内，已在广东、北京、陕西、上海等地共建有九大生产基地，总面积将近700万平方米，并在美国、欧洲、日本、韩国、印度、台湾、香港等地设有分公司或办事处，现员工总数已超过13万人。 2002年7月31日，比亚迪在香港主板发行上市（股票代码：1211HK），创下了54支H股最高发行价记录。2007年，比亚迪电子（国际）有限公司（股票代码：0285.HK）在香港主板顺利上市，表现理想。 比亚迪设立中央研究院、电子研究院、汽车工程研究院以及电力科学研究院，负责高科技产品和技术的研发，以及产业和市场的研究等；拥有可以从硬件、软件以及测试等方面提供产品设计和项目管理的专业队伍，拥有多种产品的完全自主开发经验与数据积累，逐步形成了自身特色并具有国际水平的技术开发平台。强大的研发实力是比亚迪迅速发展的根本。 比亚迪现拥有IT和汽车两大产业群。公司IT产业主要包括二次充电电池、充电器、电声产品、连接器、液晶显示屏模组、塑胶机构件、金属零部件、五金电子产品、手机按键、键盘、柔性电路板、微电子产品、LED产品、光电子产品等以及手机装饰、手机设计、手机组装业务等。公司坚持不懈地致力于技术创新、研发实力的提升和服务体系的完善，主要客户为诺基亚、摩托罗拉、三星等国际通讯业顶端客户群体。目前，比亚迪作为全球领先的二次充电电池制造商，IT 及电子零部件产业已覆盖手机所有核心零部件及组装业务，镍电池、手机用锂电池、手机按键在全球的市场份额均已达到第一位。 二、相关数据和指标 比亚迪股份有限公司近两年主要营运资金和营运成果数据 单位：元
！！！！！！！！！！！ 比亚迪股份有限公司营运资金管理分析 一、比亚迪简介 比亚迪股份有限公同（以下简称“比亚迪”）创立于1995年，是一家香港上市的高新技术民营企业。目前，比亚迪在全国范围内，己在广东、北京、陝西、上海等地共建有九大生产基地，总面积将近700万平方米，并在美国、欧洲、口本、韩国、印度、台湾、香港等地设有分公司或办事处，现员工总数己超过13 万人。 2002年7月31 H,比亚迪在香港主板发行上市（股票代码：1211H K),创下了54支H股最高发行价记录。2007年，比亚迪电子（国际）有限公司（股票代码：0285.11K)在香港主板顺利上市，表现理想。 比亚迪设立中央研宄院、电子研究院、汽车工程研究院以及电力科学研究院, 负责高科技产品和技术的研发，以及产业和市场的研宄等；拥有可以从硬件、软件以及测试等方面提供产品设计和项目管理的专业队伍，拥有多种产品的完全自主开发经验与数据积累，逐步形成了自身特色并具有国际水平的技术开发平台。强大的研发实力是比亚迪迅速发展的根本。 比亚迪现拥有1T和汽车两大产业群。公司1T产业主要包括二次充电电池、充电器、电声产品、连接器、液晶显示屏模组、塑胶机构件、金M零部件、五金电子产品、手机按键、键盘、柔性电路板、微电子产品、L K)产品、光电子产品等以及手机装饰、手机设计、手机组装业务等。公司坚持不懈地致力于技术创新、研发实力的提升和服务体系的完善，主要客户为诺基亚、摩托罗拉、三星等国际通讯业顶端客户群体。目前，比亚迪作为全球领先的二次充电电池制造商，I T及电子零部件产业已覆盖手机所有核心零部件及组装业务，镍电池、手机用锂电池、手机按键在全球的市场份额均己达到第一位。 二、相关数据和指标 比亚迪股份有限公司近两年主要营运资金和营运成果数据
第五章营运资金治理 一、营运资金的定义和特点 营运资金=流淌资产-流淌负债 特点：⑴来源具有灵活多样性 ⑵数量具有波动性 ⑶周转具有短期性 ⑷实物形态具有变动性和易变现性 二、营运资金治理战略： 1.流淌资产投资战略： ⑴紧缩的：较低的流淌资产—销售收入比率 ⑵宽松的：高水平的流淌资产—销售收入比率 阻碍因素：取决于该公司对风险和收益的权衡特性，公司债权人产生因素及决策者对此都有阻碍。 2.流淌资产融资战略： ⑴期限匹配 ①波动性流淌资产=短期融资 ②永久性流淌资产+固定资产=长期资金 ⑵保守融资
①短期融资=部分波动性流淌资产 ②长期资金=永久性流淌资产+固定资产+部分波动性流淌资 产 ⑶激进融资 ①短期融资>波动性流淌资产+部分永久性流淌资产 ②长期资金=固定资产+部分永久性流淌资产 三、现金持有的动机： 1.交易性需求：为维持日常周转及正常销售水平 2.预防性需求：应付突发事件→取决于 ①情愿冒缺少现金风 险的程度 ②对现金收支预测 的可靠程度 ③临时融资能力 3.投机性需求：抓住投资机会 四、目标现金余额的确定： 1.成本模型： ⑴机会成本→正相关 ⑵治理成本：属于固定成本，非相关成本
⑶短缺成本→正相关 2.随机模型（米勒-奥尔模型） R=（3bδ2/4i）1/3+L b→转换成本δ→变动标准 i →日现金成本 H-R=2（R-L） R→回归线 H→最高操纵线 五、现金治理模式： 1.收支两条线治理模式： ⑴流向两个帐户：收入和支出户 ⑵流量最低限额奖金占用 ⑶流程制定规章制度 3.集团企业资金集中治理模式： 统收统支；垫付备用金；结算中心；内部银行；财务公司六、现金周转期=①+②-③ ①存货周转期=平均存货/平均每天销货成本 ②应收帐款周转期=平均应收帐款/每天销售收入 ③应付帐款周转期=平均应付帐款/每天销货成本 七、现金治理： 1.收款治理：邮寄浮动期；处理浮动期；结算浮动期 2.付款治理：