《货币时间价值》PPT课件

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货币时间价值(PPT50页).pptx

银行存款利率
风险报酬率通货膨胀率货币的时间价值
社会平均利润率
二、货币时间价值的形式
100元
用绝对数表示
10元——货币时间价值额
一年后
100元 10元
用相对数表示
10%——货币时间价值额
由于货币时间价值率经常以利率的形式表现，因此我们通常认为它与一般的利率相同。实际上，时间价值率与利率是有区别的。时间价值率不包含风险因素和通货膨胀率，而利率包含。但由于货币随时间增长的过程与货币随利率增长的过程在数学上十分相似，因此，我们在换算时广泛使用计算利息的各种方法。
复利终值是指一定数量的本金在一定的利率下按照复利的方法计算出的若干时期以后的本金和利息。例如公司将一笔资金P存入银行，年利率为i，如果每年计息一次，则n年后的本利和就是复利终值。
本金
期初现值P
利息本金
第一期 P（1+i）
利息
利息资本化
本金
第二期
P（1+i）2
利息
利息资本化
本金
第三期
流量、年金和不等额系列现金流量的计算； ➢4、了解复利计息频数、连续折现、分数计息
期等特殊问题计算方法； ➢5、重点掌握运用货币时间价值原理解决企业
管理中的实际问题。
学习提示
➢本章计算较多，在学习的时候一定要避免死背公式，生搬硬套，一定要理解公式的推导过程。
➢通过生动的例子来理解公式的推导，有事半功倍的效果。
1、递延年金终值
➢ 递延年金终值的计算方法与普通年金终值的计算方法相似，其终值的大小与递延期限无关。
➢ 见课本P.25[例2-13]
2、递延年金现值 ➢递延年金现值是自若干时期后开始每期款项的

《货币时间价值》课件

现值的定义
现值是指未来某一时点的资金按一定的折现率折算到现在的价值
。
现值的计算公式
PV=F/(1+r)^n，其中PV表示现值，F表示未来某一时刻的金额，r表示折现率，n表示从现在到未来某一时刻的时间间隔。
现值的应用
现值在金融、投资、保险等领域有广泛的应用，例如在贷款、债券、股票、房地产等方面都会涉及到现值的计算。
退休后的生活质量。
企业投资中的货币时间价值
1 2
项目评估与决策
企业在评估投资项目时，应将货币的时间价值纳入考虑，通过折现现金流分析等方法，准确评估项目的经济价值。
资本预算
企业在制定资本预算时，应将货币的时间价值纳入预算编制中，以确保预算的合理性和准确性。
3
融资决策
企业在选择融资方式时，应比较不同融资方案的资金成本和货币时间价值，选择最经济的融资方案。
区别
利率主要衡量资金的时间价值，而折现率不仅考虑资金的时间价值，还考虑了风险和不确定性等因素。
04
投资决策与货币时间价值
投资决策的基本原则
安全原则
投资应建立在风险可控的基础上，确保本金安全。
收益原则
投资应追求合理的回报率，以实现财富的增值。
多元化原则
投资应分散风险，避免过度集中于某一领域或单一资产。
《货币时间价值》课件
$number {01}
目录
• 货币时间价值概述 • 复利与现值 • 利率与折现率 • 投资决策与货币时间价值 • 货币时间价值的实际应用
01
货币时间价值概述
定义与概念
定义
货币时间价值是指货币在经过一定时间的投资和再投资后，其价值增值所形成的价值差额。

货币时间价值公开课PPT-图文

由于货币直接或间接地参与了社会资本周转，从而获得了价值增值。货币时间价值的实质就是货币周转使用后的增值额
➢ 作为资本投放到企业的生产经营当中，经过一段时间的资本循环后，会产生利润
➢ 进入了金融市场，参与社会资本周转，从而间接地参与了企业的资本循环周转
货币时间价值 ——表现形式
货币在经过一段时间后的增值额
若每年本利摊还60万，几年可还清? 新旧屋的房贷利率都设为4%，设此期间房价水平不变。
1 计算旧屋目前每年摊还金额
24.66万
4 新屋还需要的贷款 648万
2 计算3年后旧屋还剩下多少房贷额 148万
3 计算出售旧屋的净现金流入
5 新屋每年本利摊还额 47.68万
6 若每年还60万，几年可还清
352
14.42
规划初步——子女教育金规划
规划让子女出国留学，目前留学的费用为150万元，预定子女10年后出国时要准备好此笔留学基金，学费成长率为3%，为了准备此笔费用，假设投资报酬率可达8%，父母每年要投资多少钱?
若父母的年储蓄投资额为20万，需要有多高的报酬率才能达到筹备子女教育金的目标?
5% 1.050 1.103 1.158 1.216 1.276 1.340 1.407 1.477 1.551 1.629 1.710 1.796 1.886 1.980 2.079
6% 1.060 1.124 1.191 1.262 1.338 1.419 1.504 1.594 1.689 1.791 1.898 2.012 2.133 2.261 2.397
（2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共支付250万元. 假设市场的资金成本率（即最低报酬率）为 10%，你认为该应选择哪个方案？

货币的时间价值、 PPT

如果以年利率5%计算，曼哈顿2006年已价值28.4亿美元，如果以年利率8%计算，它价值 130.1亿美元，如果以年利率15% 计算，它的价值已达到天文数字。
在古代的印度有一个国王与象棋国手下棋输了，国手要求在第一个棋格中放上一粒麦子，第二格放上两粒，第三格放上四粒，依此直至放满64格为止，即按复利增长的方式放满整个棋格。国王原以为顶多用一袋麦子就可以打发这个棋手，而结果却发现，即使把全世界生产的麦子都拿来也不足以支付。
拿破仑的“玫瑰花承诺”
❖ 起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了：原本3路易的许诺，本息竟高达1 375 596法郎。经苦思冥想，法国政府斟词酌句的答复是： “以后，无论在精神上还是在物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡人民地谅解。
=1000*(F/P,3%,10)=1000*1.3439 =1343.9
一、一次性收付款项的终值与现值
❖ 3、复利终值与现值
（1）复利终值公式: F5=P*(1+i)n 其中，(1+i)n 称为复利终值系数，用符号（F/P，i， n）表示。【例2.1、例2.2】
（2）复利现值公式： P=F*(1+i)-n 其中,(1+i)-n 称为复利现值系数，用符号（P/F，i， n）表示。【例2.3、例2.4】
第一节认识货币时间价值
➢货币时间价值产生的两个基本条件：
✓资金必须投入生产经营的周转使用中； ✓有一定的时间间隔；
其中，时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢。所以，资金时间价值的实质，是资金周转使用后由

财务管理-货币时间价值PPT课件

等待多久可以涨到 $10,000? 这个规则对于在5%~20%这个范围内的折现率是相当准确的。
12
复利记息和贴现图示:
元
以 9%的利率复利计息
￥ 2 367.36
￥ 1 000
￥ 1 90 0 单利值￥ 1 000
￥ 422.41
以 9%的利率贴现
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 未来某年
例2：利率多少是足够的？
根据现值、终值、期数求利率？
假设一所大学的教育费用在你的孩子18岁上大学时总数将达到 $50,000 。你今天有$5,000用于投资。利息率为多少时你从投资中获得的收入可以解决你孩子的教育费用？
解r:
FVT = PV (1 + r)T 50000 = 5000 x (1 + r)18 (1 + r)18= 10 (1 + r) = 10(1/18) r= 0.13646 = 13.646%
30
•非普通年金的终值及现值的计算
➢预付年金终值的计算:
n1
FV AA(1r)t A
t0
31
例1：购房计划写到这里
你准备购买一套住房，支付预付定金和按揭借款手续费共计$20,000. 借款手续费预计为按揭借款额的4%. 你的年收入为$36,000，银行同意你以月收入的28％做为每月的抵押偿还额. 这笔借款为30年期的固定利率借款，年利率为6% ，每月计息一次 (即月息.5%). 请问银行愿意提供的借款额为多少? 你愿意出价多少购买这套住房?
第3章货币时间价值
1. 单利与复利 2. 终值与现值 3. 年金
1
关键概念和技巧
如何确定今天的一笔投资在未来的价值如何确定未来的一笔现金流入在今天的价值如何确定投资回报率能计算具有多重现金流量的项目的终值、现

货币的时间价值教材.pptx

普通年金终值的计算
小王的捐款可用下图表示：
上图中，每个结点的1000元表示每年年底的捐款，9年捐款的终值，相当于将1995-2004 年每年底的捐款1000元都计算到2004年年底终值，然后再求和。
普通年金终值的计算
普通年金终值是一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和
0 1 2 AA
现值系数表查得
例2-4 复利现值的计算
某投资项目预计8年后可以获得收益500 万元，按年利率10％计算，问此收益相当于现在价值的多少？
PV0
FVn
1 (1 i)n
500 (110%)8
500 0.4665 233.25万元
复利计算公式的表达形式
终值
现值
FVn PV0 (1 i)n PV0 FVIFi,n PV0 (F / P,i, n)
货币时间价值产生的原因
然而，并非所有的货币都需要直接投入企业的生产经营过程中才能实现增值。比如，存款人将一笔款项存入银行，经过一段时间后会自发地收到利息，因此他的货币实现了增值，我们又该如何解释呢？
货币时间价值产生的原因
首先，在现代市场经济中，由于金融市场的高度发达，任何货币持有人在什么时候都能很方便地将自己的货币投放到金融市场中，参与社会资本运营，而无需他直接将货币投入器企业的生产经营。比如，货币持有者可将货币存入银行，或在证券市场上购买证券，这样，虽然货币持有者本身不参与企业的生产经营，但他的货币进入了金融市场，参与社会资本周转，从而间接或直接地参与了企业的资本循环周转，因而同样会发生增值。
的某一时间永续年金：无限期连续收付
普通年金
普通年金（Ordinary Annuity）又称后付年金，是指每次收付款的时间都发生在年末。

补充资料货币时间价值.ppt

(2)现值—为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。
012
AA A(1+i)-1 A(1+i)-2 A(1+i)-(n-1)
A(1+i)-n P
n-1 n
AA
P A • 1 (1 i)n i
资本回收额
年金现值系数记作(P/A,i,n)
A
P
•
1
i (1
i)n
年金现值系数的倒数称
A AAAA
F A • (1 i)n 1 i
偿债基金
称为年金终值系数。记作：(F/A,i,n)
i A F • (1 i)n 1
年金终值系数的倒数称偿债基金系数。记作：(A/F,i,n)
例
5年中每年年底存入银行100元，存款利率为8%，求第5年末年金终值？答案：
F=A·（F/A，8%，5）＝100×5.8666＝586.66（元）
例4：你想5年后得到12000元钱，现在应一次存入银行多少钱？年利率为4%，复利计息。
P= F×（1＋i）-n =12000·(P/F,4%,5)=12000 × 0.8219 =9862.8(元)
例题：今天的1000元钱和十年后的2000元钱，你如何选择？已知：资金的机会成本是8%。
分析：不同时点上的资金价值不能比较, 故要折现到同一时点 ① 利用终值比较：计算10年后1000元的价值与2000 元比较。
（2）从定量方面看，货币时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
注意：引入货币时间价值概念后，必须重新树立投资评价的思想和观念：
不同时点上的资金价值不能相加或比较。
这就是为什么要进行终值与现值互相转化的道理。

货币时间价值和风险课件.ppt

终值公式 F=A ×[(F/A, i, n+1) -1]
现值公式 P=A ×[(P/A, i, n-1) +1]
货币时间价值和风险课件
例3-9：
（设现在为年初）若每年初存入银行 1000元，连存3年，年利率10%，则到第3年末本息和为多少？
例3-10:某人为孩子办教育储蓄，使孩子从今年开始4年中每年年初能从银行取出5000元，利率10%，今年初应存入多少钱？
货币时间价值和风险课件
（二）年金(annuity )的计算：
定义：定期、等额的系列收付。
普通/后付年金先付/即付年金递延年金永续年金
货币时间价值和风险课件
1. 普通年金（后付年金）
从第一期开始，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项。
货币时间价值和风险课件
（1）年金终值计算：
（72规则）
例4：现有1000元，欲在19年后使其达到原来的3倍，选投资机会时，报酬率应为多少？
货币时间价值和风险课件
练习：
1.若希望在3年后取得500元，利率为10%，则单利情况下现在应存入银行多少元？
2. 某存款年利率为6%，每半年复利一次，其实际年利率为？若100元存三年能得到多少本息和？
货币时间价值和风险课件
2.复利现值
P=F/(1+i)n =F×(1+i)-n =F×(P/F,i,n)
例3-2：某项目预计5年后获得收益1000万，按年利率10%计算，这笔收益的现值是多少？
货币时间价值和风险课件
某人拟5年后从某项目中获得1000万元，若报酬率为10%，现在应投入多少钱？
某债券承诺5年后一次性支付1000元，若市场利率为10%，此债券的现值是多少？（你愿意出多少钱购买？）

货币的时间价值(共47张PPT)

2、复利的终值和现值
（2）复利终值的计算公式 F＝P·（1＋i）n
式中的（1＋i）n 通常被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号 (F/P，i， n) 表示。
复利终值系数可以通过查阅“复利终值系数表”（见本教材附表一）直接获得。
【例2】某人将10 000元投资于一项目，年回报
率为10％，则经过5年后本利和是多少？
1＋i＝（1＋ 8％ /4）4 i ＝（1＋8％/4）4－1
＝1.0824－1 ＝8.24％
（二）系列收付款的终值和现值
1、普通年金（1）普通年金的终值 F＝A· [（1＋i）n－1 ]/i 式中的分式称作“年金终值系数”,记为
(F/A，i，n),上式也可写作： F＝A·(F/A，i，n)
F＝P＋P·i·n ＝1 000＋120＝1 120（元）
（3）单利现值的计算
P＝F/（1＋i·n）＝1120÷（1＋12％×1）＝1 000（元）
2、复利的终值和现值
（1）复利终值计算公式的推导假设某人将10 000元存入银行，年存款利率为6％，经过1
年时间的终值为： F1 ＝10 000×（1＋6％）＝10 600（元）若此人不提走现金，将10 600元继续存入银行，则第二年末的终
（3）名义利率与实际利率
复利的计息期不一定总是一年，有可能是季度、月或日。当利息在一年内要复利几次时，给出的年利率叫做名义利率。
（3）名义利率与实际利率
实际利率和名义利率之间的关系是： 1＋i＝（1＋ r / M）M
式中：r—— 名义利率 M—— 每年复利次数 I—— 实际利率
【例4】本金1 000元，投资5年，年利率8％，每季度复利一次，求实际利率。
对于期望值不同的决策方案, 评价和比较其各自的风

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★ 含义一定时期内每期期初现金流量的复利现值之和。
P=?
A
A
A
A
A
0
1
2
3
4
A n- 1 n
A
A
A
A
0
1
2
3
A
A1 r 1
A(1 r)2
A(1 r)(n2)
A(1 r)(n1)
n1
A(1 r)t
F (1 r) F A(1 r)n A
(1 r)n 1
F A
r

记作 (F/A，r，n) ——“年金终值系数 ”
F

A
(1

r)n r
1

AF
/
A, r, n
5.年偿债基金 (已知年金终值F，求年金A)
★ 含义
为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资本而必须分次等额提取的存款准备金。
A=？
F （已知）
A
A
A
A
A
A
0
1
2
3
4
n- 1
n
A

1
F
r n
1

F
/
F
A, r, n

r

（二）预付年金
1. 预付年金的含义一定时期内每期期初等额的系列现金流量，又称先付年金。
A
A
A
A
A
0
1
2
3
4
A
n- 1
n
2. 预付年金的现值 (已知预付年金A，求预付年金现值P)
● 1.复利终值的计算
0
1
2
34
F=?
n
CF0
F CF0 (1 r)n CF0 (F / P, r, n)
♠ F、P 互为逆运算关系（非倒数关系）
♠ 复利终值系数和复利现值系数互为倒数关系
例题3-1
在其他条件一定的情况下，现金流量的终值与利率和时间呈同向变动，现金流量时间间隔越长，利率越高，终值越大。
解析
PV

100

1

(1

10%
)
3

10%
100 P / A,10%,20
248.69(元)
3. 年资本回收额 (已知年金现值P，求年金A) ★ 含义在给定的年限内等额回收投入的资本或清偿初始所欠的债务。
P（已知）
A=？
A
A
A
A
A
A
0
1
2
3
4
n- 1
n
A
系列支付款项的终值和现值的计算
▲ 在ｎ期内多次发生现金流入量或流出量。 ▲ 年金(A)
系列现金流量的特殊形式在一定时期内每隔相同的时间（如一年）发生相同数额的现金流量。
A
A
0
1
2
▲ 年金的形式 ● 普通年金 ● 递延年金
A 3
● 预付年金 ● 永续年金
A
A
n- 1 n
（一）普通年金
1. 普通年金的含义从第一期起，一定时期每期期末等额的现金流量，又称后付年金。

P
1 1
r n

P /
P
A, r, n

r

请看例题分析【例3- 6】
4. 普通年金的终值 (已知年金A，求年金终值F) ★ 含义
一定时期内每期期末现金流量的复利终值之和。
A （已知）
A
A
A
A
0
1
2
3
4
F=?
A
A
n- 1
n
A
A
A
0
1
2
3
A
A
n- 1 n
A A(1 r)
二、终值和现值的计算
单一支付款项的终值和现值
P
F
0
1
2
3
4
n
CF3
● 2. 复利现值的计算
p=?
0
1
2
34
n
P CFn1 r n CFn (P / F, r, n)
CFn 例题3-2
在其他条件不变的情况下，现金流量的现值与折现率和时间呈反向变动，现金流量所间隔的时间越长，折现率越高，现值越小。
计算符号与说明
说明现值：即一个或多个发生在未来的现金流量相当于现在时刻的价值终值：即一个或多个现金流量相当于未来时刻的价值现金流量：第t期期末的现金流量年金：连续发生在一定周期内的等额的现金流量利率或折现率：资本机会成本现金流量预期增长率收到或付出现金流量的期数
相关假设：（1）现金流量均发生在期末；（2）决策时点为t=0，除非特别说明，“现在”即为t=0；（3）现金流量折现频数与收付款项频数相同。
n
A(1 r)t
t 1
AA n- 1 n
P A(1 r)1 A(1 r)2 … … A(1 r)n
等式两边同乘(1+r)
P(1 r) A A(1 r)1 A(1 r)2 … … A(1 r)(n1)
P(1 r ) P A A(1 r )n
第一节货币时间价值
一、基本概念及符号二、终值和现值的计算三、利率与计算期数的计算
一、基本概念及符号
从财务学的角度出发，任何一项投资或筹资的价值都表现为未来现金流量的现值。
终值
0
1
2
3
4
n
CF1
CF2
CF3 CF4
CFn
现值
折现率
现金流量
折现率
表3-1
符号
P(PV) F(FV) CFt A（PMT） r （RATE） g n （NPER）
A
A
A
A
0
1
2
3
4
A
A
n- 1 n
2.普通年金的现值 (已知年金A，求年金现值P) ★ 含义一定时期内每期期末现金流量的复利现值之和。
P=? 0
A
A
1
2
A （已知）
A
A
3
4
A
A
n- 1 n
A
AAຫໍສະໝຸດ 0123
A1 r 1
A(1 r)2
A(1 r)3
A(1 r)(n1)
A(1 r)n
P

A1
(1 r
r)n

记作 (P/A，r，n) ——“年金现值系数 ”
P

A1
(1 r
r)n

AP
/
A, r, n
请看例题分析【例3- 1】
【例3-5】 ABC公司租入A设备，租期3年，要求每年末支付租金100元，在年折现率为10%的情况下，该公司3年中租金的现值是多少？
A(1 r)n3
A(1 r)n2 A(1 r)n1
n 1
A(1 r)t
t 0
F A A(1 r) A(1 r)2 A(1 r)3 A(1 r)n1
等式两边同乘(1 + r)
F (1 r) A(1 r) A(1 r)2 A(1 r)3 A(1 r)n
第三章货币时间价值
第一节货币时间价值第二节利率决定因素第三节 Excel 时间价值函数
学习目标
★ 掌握现值计算的基本方法，了解债券、股票价值的决定因素 ★ 熟悉债券到期收益率、持续期、利率变动与债券价格的关系 ★ 熟悉不同增长率的股票估价模型，股票收益率和增长率的决定因素 ★ 重点掌握股利稳定增长模型和二阶段股票估价模型，股利增长率的计算方法