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华尔街金融危机与国际货币体系
作者：王敬花
来源：《金融教学与研究》2009年第02期
摘要：华尔街金融危机的产生根源在于现行的国际货币体系，它也使目前持有巨额美元储备的广大发展中国家为这次危机“买单”。危机过后，国际货币体系有可能会形成“一主多元”格局，中国应未雨绸缪，采取相应措施积极应对。
关键词：金融危机；国际货币体系；应对措施
中图分类号：F831.7
文献标识码：A
文章编号：1006-3544(2009)02-0029-03
由最初的次贷危机到2008年9月全面爆发的华尔街金融危机目前已席卷全球，其速度之快，破坏力之大，出乎许多人的预料。关于华尔街金融危机产生的原因有人归因于人性的贪婪，有人归因于金融衍生品的过度泛滥和金融监管的缺失，还有人归因于美国过度举债的消费模式。从某种角度上来说，以上原因共同促使了华尔街金融危机的产生，但这些仅仅是表面原因，华尔街金融危机产生的根源是现行的国际货币体系。
一、现行国际货币体系是华尔街金融危机产生的根源
国际货币体系是为了使货币在国际范围内发挥世界货币的职能，各国政府共同遵守的有关国际惯例、协议、规章和组织形式。其内容主要包括三个方面：国际货币本位的确定、国际汇率制度的安排和国际收支的调节方式。历史上曾经实行金本位制和布雷顿森林体系，现行的牙买加货币体系是布雷顿森林体系的延续，与布雷顿森林体系比较起来，更加不公平和不对等，为20世纪80年代以来的历次金融危机埋下了伏笔。
早期的国际货币制度建立在贵金属充当世界货币的基础上，实行以黄金和白银为国际货币的复本位制。19世纪开始由复本位制向金本位制过渡，在国际金本位之下。黄金自由铸造、自由输出输入、自由兑换，汇率围绕铸币平价在黄金输送点之间自由波动，国际收支自发进行龙源期刊网
彭兴韵：国际货币体系的演进及多元化进程的中国选择
国际货币体系的演进及多元化进程的中国选择木
——基于“货币强权”的国际货币体系演进分析
彭兴韵
［摘 要］本文基于“国际货币强权”分析了国际货币体系演变过程，认为美国对货币 强权的追求是布雷顿森林体系崩溃的重要因素，牙买加体系下的浮动汇率制、真正美元
本位的形成并主导的国际货币体系进一步扩张了美国的货币强权。但美国货币强权的扩 张又对该系统产生了反身性冲击，其中，影响最大的就是亚洲金融危机。这场危机之后， 各国改变了对传统最优储备规模的认识，全球外汇储备迅猛增长。这使得任何单一储备
货币的国际货币体系的安排都具有内在不稳定性，储备的迅猛增长形成了对改革国际货 币体系的倒逼机制；美国的双赤字、美元低利率及美元流动性扩张，都是内生于美元作为 单一主导国际货币体系安排之中的，是美国为维护“美元强权”而采取的“刀刃上的平衡” 措施，这进一步发展了特里芬难题。因此，国际货币体系的多元化是提高其稳定性的必然 选择，国际货币权力重新分配的依据就是国际贸易与资本流动格局的变化，这是顺应全
球经济多元化的必然选择，是提高国际货币体系稳定性和摆脱单一货币强权控制的内在 要求，也为人民币国际化提供了前所未有的历史机遇。基于此，本文最后从国际货币体系 演变的历史视角探讨了人民币国际化，并由此促进国际货币多元化的现实条件。
关键词：货币强权 美元本位 国际货币多元化 人民币国际化 ＪＥＬ分类号：Ｅ４０ Ｆ３３ Ｆ４２
一、引 言
国际货币体系是影响当今全球经济和金融稳定的一个重要因素。国际货币的演变、发展及其
影响，也是经济学家们历久不衰但仍未穷尽的研究课题。当私人部门和官方机构将一种货币的使
用扩展到其发行国以外时，它就成为国际货币（Ｃｏｈｅｎ，１９７１），或成了国际货币体系的中心货币并
拥有了国际货币“领导权”。为什么需要一种中心国际货币？麦金农（ＭｃＫｉｎｎｏｎ，２００６）认为，这可以
国际关系学院学报２０１０年第３期 Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ ｏｆ Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ 呈！ ！ ：
国际货币体系与全球金融危机
羌建新
（中国社会科学院研究生院，北京１００１０２）
［摘要］ 国际货币体系的发展大致经历了国际金本位制、布雷顿森林体系和牙买加体系三个阶
段。牙买加体系实际上实行的“美元本位制”。此次全球金融危机在相当大程度上是美国滥用其在现
行国际货币体系下的特权的结果。不合理的国际货币体系是这场全球金融危机的制度根源。危机的爆
发充分暴露了以美元为中心的国际货币体系的缺陷和风险，同时对现行国际货币体系造成了严重的冲
击，另外还为国际货币体系改革带来了重要的契机。国际货币体系的改革是一场涉及世界各国政治、经
济利益重大调整的深刻变革，因此将是一个充满荆棘的异常曲折、复杂的漫长历程。 ［关键词］ 国际货币体系；美元特权；国际货币基金组织；金融危机；改革
［中图分类号］Ｆ８２１．１ ［文献标识码］Ａ ［文章编号］１００４—３４８９（２０１０）０３—００７１—０６
２００７年美国次贷危机爆发，２００８年９月危机急
剧恶化，掀起全球金融海啸，从而最终演化为一场席 卷全球的自２０世纪３０年代大萧条以来最严重的金
融危机，并将全球实体经济拖人了第二次世界大战
以后最严重的衰退。造成此次全球金融危机的原因
复杂而多样。从表层来看，微观上，主要是由于欧美
发达国家对金融监管过度放松、监管缺位，导致金融
衍生产品过度发展、杠杆过度使用，并最终导致了金 融市场道德风险失控；宏观上，主要是由于美国长期
以来过度举债消费支撑的经济增长模式以及美国政
府巨额的财政赤字、过度宽松的货币政策，导致了美
国乃至全球经济失衡和全球流动性泛滥并催生了美
国和全球资产泡沫，经济的过度泡沫化最终导致了
金融泡沫崩溃。而更进一步从深层次来看，这一切 又都与当前国际货币体系的内在缺陷息息相关。因
此，随着危机的不断发展、蔓延，越来越多的人们开
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1 国际货币体系
一、什么是国际货币体系
货币在国际交往中涉及的问题。规则秩序、国际安排与国际货币体系。
二、金汇兑本位下的国际货币体系
该体系本身特点及其延伸。
三、以美元为中心的国际货币体系
布雷顿森林体系特点：双挂钩的以美元为中心的国际货币体系。
四、布雷顿森林体制的终结和浮动汇率制
美元危机，美元与黄金脱钩。以美元为中心的固定汇率制度让位于浮动汇率制度。美元的中心地位并未由此否定。
五、货币局制度
使本国的货币制度直接成为国际货币体系的构成部分；特征；实施货币局制度，也就意味着失去了独立实行货币政策的主动权。香港的联系汇率制度通常也归入货币局制度范围，但有其特点（或区别）：它只是在发行储备上规定有港元与美元的刚性比率，市场交易中则实行浮动汇率制度。
六、美元化
一个国家以美元代替本国的本币进行流通的现象。美元化所带来的丧失货币主权、铸币税收入、最终金融援助等问题。
七、欧洲货币同盟与欧元
欧元货币制度的建立是区域性货币一体化成功的首例。是以最适货币区理论为其产生的依据。
文章转自：北京泰和兴投资管理有限公司
