港股上市公司私有化情况介绍

浅析上市企业私有化风险—以小肥羊为例解读编号：毕业论文（设计）题目：浅析上市企业私有化风险—以小肥羊为例完成人：班级：2010-04学制： 4 年专业：财务管理指导教师：完成日期：2014-04-04目录摘要 (1)一、私有化概念、方式和程序 (1)(一)私有化概念 (1)(二)私有化方式 (2)1．进行要约收购 (2)2．实施协议安排或资本重组 (2)(三)私有化程序 (3)二、上市企业私有化现行风险 (4)(一)成本代价较大 (4)(二)面临法律诉讼风险 (5)(三)退市程序繁杂 (5)三、上市企业私有化潜在风险 (6)(一)回归境内上市将遭遇较大障碍 (6)(二)企业管理层人员流失 (6)(三)企业信誉度、经济效益受影响 (7)四、启示 (7)参考文献 (8)Abstract (8)浅析上市企业私有化风险—以小肥羊为例摘要：最近几年，中国境外概念股开始集体主动回归，上实医药、阿里巴巴、盛大、小肥羊都已经实施了私有化，中国境外企业刮起了私有化之风。

然而中国境外上市企业却只考虑私有化带来的优势，却没理性认识到私有化会存在现行和潜在的风险。

因此，本文以“小肥羊”为例，以科学的方法来分析中国境外私有化存在的风险，通过浅析中国境外上市企业私有化的风险，能对中国境外企业在私有化时起到启示作用。

关键字：小肥羊；上市企业；私有化；风险；启示从2011年下半年开始，在境外上市的企业，大致有22家已提出私有化，并形成一股风潮。

目前，已经宣布或采取私有化进程的企业包括新奥混凝土、中消安集团、国人通讯、星源燃料、环球天下、泰富电气等。

有可能采取私有化的企业包括绿润、中国汽车物流、盛达包装、中国XD塑料、双威教育、利华国际、东方信联、稳健医疗等[1]。

根据企业自身发展考虑，私有化能摆脱公共企业监管束缚，调整实施企业战略；摆脱股价持续低迷困境，增加股东财富价值；扭转上市融资功能退化的不利局面，借道私有化寻求再上市；减轻高昂融资成本压力，给予管理层更合理的报酬激励等。

上市公司私有化上市公司私有化 (Privatization)，是指对上市公司（目标公司）拥有控制权的股东（持股30%或以上）或其一致行动人（如其全资子公司），以终止目标公司的上市地位为目的，通过向目标公司的独立股东（控制权股东或其一致行动人以外的少数股东）进行要约收购使得目标公司的股权分布不再符合上市要求，或者通过对目标公司进行吸收合并并将目标公司注销，或者基于资本重组考虑而通过计划安排（a scheme of arrangements）注销公众股东所持股份等方式，所进行的上市公司并购活动。

就A股公司而言，该等私有化通常要受《公司法》、《证券法》、《上市公司收购管理办法》、《上市公司持股变动信息披露管理办法》、《上市公司章程指引（2006年修订）》以及《上市公司股东大会规则》等法规的约束。

就H股公司而言，除了要受国内相关适用法律的约束以外，该等私有化还要受《公司条例》、香港证监会《公司收购、合并及股份购回守则》以及香港联交所《主板上市规则》或《创业板上市规则》等相关条款的规管。

如果目标公司已发行美国存托证（ADR），则尚需受美国法律的管辖。

例如，中石油（0857.HK）对吉林化工（0368.HK）的私有化过程中，就涉及到吉林化工发行的A股、H股以及ADR，因此要受三地的法律约束及监管。

通过附先决条件的要约收购实现私有化控制权股东或其一致行动人（以下统称收购人或要约人），可以通过向目标公司的全体独立股东发出收购要约，将上市公司私有化。

鉴于该等要约是以终止目标公司的上市地位为目的，因此通常附有一个重要的生效要件：于要约到期日，未登记预受要约的独立股东所持公司股票量低于上市标准所要求的最低公众持股量。

关于最低公众持股量，《证券法》第50条的要求为：公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上。

因此，对于A股公司而言，欲实现目标公司的私有化，收购人在收购完成后需要合共持有目标公司75％（对于股本总额超过4亿元的为90％）或以上的股份。

一帖看懂私有化一帖看懂私有化有关私有化，这一篇/7062290132/21507614 已经写得很全面，我想了想，没有必要另写一篇，就沿着@hotashang 总开辟的道路做一点补充吧。

1，什么叫私有化？hotashang：所谓私有化（Privatition），是指由上市公司大股东作为收购建议者所发动的收购活动，目的是要全数买回小股东手上的股份，买回后撤销这间公司的上市资格，变为大股东本身的私人公司。

是资本市场一类特殊的并购操作；与其他并购操作的最大区别，就是它的目标是令被收购上市公司除牌，由公众公司变为私人公司。

私有化以后，公司可以不再按照SEC的要求来做定期信息披露，企业的法律咨询费用、审计费用都可以适当减少，而公司高层和大股东施展动作也可以少了阻碍。

当市值不能准确反映公司的价值时，私有化可以让公司行为不再以股价为中心，而是依据现金流等因素来做出决策，可以提高公司在股市外其他市场的融资能力，公司治理会更加灵活。

公司可以致力于长期目标，而不是常常为短期符合市场预期而烦恼。

公众监管少了，一些敏感信息也可以不必要披露。

补充：简单说就是：控权股东全数买入其他小股东的股份。

可以理解为主动寻求退市的过程。

私有化在美国的第一次大规模涌现，是在20世纪70年代初。

当时美国股市萧条，股价大跌，而这一下跌并不是因为公司利润下降造成的，这使得很多公司的股票市值被严重低估。

通常使用going private一词来指代“私有化”行为，SEC制定的规则13e-3(rule 13e-3)中使用了going private transaction一词。

（根据颜炳杰《美国上市公司私有化相关法律问题》）2，为什么要私有化？hotashang：私有化的原因有很多，例如：(1)公司战略、架构的调整与重构盛大的私有化后，陈天桥将有更多时间思考盛大未来。

陈天桥一直希望构建娱乐帝国，摆脱对单一网游业务的依赖，但多年来整合收购的公司，业绩并不理想，包括盛大文学、酷6等都在持续亏损，反而需要游戏业务不断输血。

ipo港股招股说明书历史重组及公司框架IPO（Initial Public Offering）是指企业首次公开发行股票，将公司私有化转为公有化，以引入更多的资金和资源。

而港股，则是指在香港证券交易所上市交易的股票。

招股说明书是企业在IPO过程中提交给证监会和投资者的一份文件，用来详细介绍企业的历史、重组情况和公司框架。

在招股说明书的历史板块中，公司会详细介绍过去的发展历程，包括公司的成立时间、主要经营领域和业务范围等。

这一部分旨在让投资者了解公司的背景和发展历程，以便更好地评估企业的潜力和可靠性。

通常包括的信息有公司的创始人和核心管理团队、重要的里程碑事件、历史财务表现等。

而在重组情况的部分，公司将详细介绍历次重组的原因、过程和结果。

重组是指企业为了适应市场、调整组织结构或研发产业而进行的重大改革措施，可以包括收购、合并、分立等。

通过重组，企业可以实现资源整合、提高市场竞争力和拓展新的业务领域。

投资者通过了解公司的重组情况，可以更好地判断企业的变革能力和未来发展方向。

在公司框架部分，招股说明书将详细介绍公司的组织架构、股权结构和关键管理层人员情况。

这一部分对投资者来说很重要，因为公司的管理层能力和团队稳定性直接关系到企业的经营状况和长期发展。

投资者需要了解公司的权力结构、决策过程和高管的背景和经验，以便更好地评估公司的治理能力和可持续发展潜力。

总体而言，招股说明书对于投资者来说具有重要的指导意义。

通过阅读招股说明书，投资者可以了解企业的历史、重组情况和公司框架，从而更全面地评估企业的投资价值和潜在风险。

同时，对于企业来说，编写一份生动、全面、有指导意义的招股说明书也是展示企业形象、吸引投资者的重要环节。

因此，编写一份高质量的招股说明书对于企业和投资者双方都具有重要意义。

上市公司私有化的三种方式上市公司私有化的含义上市公司私有化 (Privatization)，是指对上市公司（目标公司）拥有控制权的股东（持股30%或以上）或其一致行动人（如其全资子公司），以终止目标公司的上市地位为目的，通过①向目标公司的独立股东（控制权股东或其一致行动人以外的少数股东）进行要约收购使得目标公司的股权分布不再符合上市要求，②或者通过对目标公司进行吸收合并并将目标公司注销，③或者基于资本重组考虑而通过计划安排（a scheme of arrangements）注销公众股东所持股份等方式，所进行的上市公司并购活动。

法律约束就A股公司而言，该等私有化通常要受《公司法》、《证券法》、《上市公司收购管理办法》、《上市公司持股变动信息披露管理办法》、《上市公司章程指引（2006年修订）》以及《上市公司股东大会规则》等法规的约束。

就H股公司而言，除了要受国内相关适用法律的约束以外，该等私有化还要受《公司条例》、香港证监会《公司收购、合并及股份购回守则》以及香港联交所《主板上市规则》或《创业板上市规则》等相关条款的规管。

如果目标公司已发行美国存托证（ADR），则尚需受美国法律的管辖。

例如，中石油（0857.HK）对吉林化工（0368.HK）的私有化过程中，就涉及到吉林化工发行的A股、H股以及ADR，因此要受三地的法律约束及监管。

方式一：通过附先决条件的要约收购实现私有化控制权股东或其一致行动人（以下统称收购人或要约人），可以通过向目标公司的全体独立股东发出收购要约，将上市公司私有化。

鉴于该等要约是以终止目标公司的上市地位为目的，因此通常附有一个重要的生效要件：于要约到期日，未登记预受要约的独立股东所持公司股票量低于上市标准所要求的最低公众持股量。

关于最低公众持股量，《证券法》第50条的要求为：公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上。

上市公司私有化上市公司私有化上市公司私有化，是指对上市公司目标公司拥有控制权的股东持股30或以上或其一致行动人如其全资子公司，以终止目标公司的上市地位为目的，通过向目标公司的独立股东控制权股东或其一致行动人以外的少数股东进行要约收购使得目标公司的股权分布不再符合上市要求，或者通过对目标公司进行吸收合并并将目标公司注销，或者基于资本重组考虑而通过计划安排注销公众股东所持股份等方式，所进行的上市公司并购活动。

就股公司而言，该等私有化通常要受《公司法》、《证券法》、《上市公司收购管理办法》、《上市公司持股变动信息披露管理办法》、《上市公司章程指引2019年修订》以及《上市公司股东大会规则》等法规的约束。

就股公司而言，除了要受国内相关适用法律的约束以外，该等私有化还要受《公司条例》、香港证监会《公司收购、合并及股份购回守则》以及香港联交所《主板上市规则》或《创业板上市规则》等相关条款的规管。

如果目标公司已发行美国存托证，则尚需受美国法律的管辖。

例如，中石油0857对吉林化工0368的私有化过程中，就涉及到吉林化工发行的股、股以及，因此要受三地的法律约束及监管。

通过附先决条件的要约收购实现私有化控制权股东或其一致行动人以下统称收购人或要约人，可以通过向目标公司的全体独立股东发出收购要约，将上市公司私有化。

鉴于该等要约是以终止目标公司的上市地位为目的，因此通常附有一个重要的生效要件于要约到期日，未登记预受要约的独立股东所持公司股票量低于上市标准所要求的最低公众持股量。

关于最低公众持股量，《证券法》第50条的要求为公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上。

因此，对于股公司而言，欲实现目标公司的私有化，收购人在收购完成后需要合共持有目标公司75％对于股本总额超过4亿元的为90％或以上的股份。

例如，中石油在其对锦州石化000763的收购要约中，以及中石化0386在其。

《中概股公司私有化研究_动机与经济后果》篇一中概股公司私有化研究_动机与经济后果中概股公司私有化研究：动机与经济后果一、引言近年来，中概股公司私有化现象逐渐成为资本市场关注的焦点。

私有化是指一家在海外上市的中国公司通过回购其发行的股票，使公司从公众公司转变为私人公司。

本文旨在探讨中概股公司私有化的动机及经济后果，分析其背后的动因及可能对公司、股东及市场带来的影响。

二、中概股公司私有化的动机1. 应对市场波动：中概股公司在海外上市后，往往面临较大的市场波动和监管压力。

私有化可以避免股价大幅波动，为管理层和股东提供更稳定的经营环境。

2. 提升公司治理效率：私有化后，公司可以更加灵活地调整战略方向和业务布局，提高公司治理效率和决策效率。

3. 回归国内市场：部分中概股公司希望通过私有化回归国内市场，以更好地适应国内政策和市场需求，同时为股东提供更多的投资机会。

三、中概股公司私有化的经济后果1. 对股东的影响：私有化对股东的影响主要体现在两个方面。

一方面，私有化可以避免股价大幅波动，为股东提供更稳定的回报。

另一方面，私有化可能导致部分股东的股权价值下降，因为回购价格往往低于市场价格。

2. 对公司的影响：私有化后，公司可以更加灵活地调整战略方向和业务布局，提高公司治理效率和决策效率。

同时，私有化也有助于公司更好地适应国内政策和市场需求，为未来发展奠定基础。

然而，私有化也可能带来一定的风险和挑战，如资金压力、管理难度等。

3. 对市场的影响：中概股公司私有化对市场的影响主要体现在两个方面。

一方面，私有化可能导致相关股票的流动性下降，影响市场的有效性。

另一方面，部分投资者可能因为对公司的看好而选择继续持有股份，这将导致市场的长期观察与期待产生一定波动。

此外，由于资金回笼，可流向国内资本市场也更加具有保障，一定程度上增加了市场资本运作的灵活度与多元化。

四、应对策略及建议1. 对于公司：首先应充分考虑私有化的动机与后果，审慎评估自身的需求和风险承受能力。

分众传媒已完成私有化
分众传媒26 日发布公告称，公司已完成了私有化进程，未来将正式从纳斯达克摘牌。

私有化后，分众传媒董事局主席兼CEO 江南春的股权将由之前的19.43%升至30.91%。

分众传媒相关负责人表示，私有化能使公司有充足的时间和能力实施更多长期战略规划。

每股普通股价5.5 美元根据收购协议，江南春将与凯雷投资、方源资本、中信资本和光大控股四家财团共同完成收购，收购报价为每股存托股票（ADS）27.50 美元，合每股普通股价5.5 美元。

分众传媒称，公司已向纳斯达克申请停止股票交易，同时向美国证券交易委员会申请撤销公司在纳斯达
克的上市注册。

撤销后，分众传媒将正式从纳斯达克摘牌。

八年的纳斯达
克之旅，让分众传媒的市值大幅飙升。

以昨日停盘价27.42 美元计算，公司市值为35.45 亿美元，较上市之初募资的1.72 亿美元扩大了近20 倍。

据悉，私有化后，江南春在分众传媒新的权益主体由之前的19.43%上升至30.91%，仍旧是董事会主席兼CEO。

分析称业绩遭遇瓶颈期在做空机构浑水的不断袭扰下，分众股价一度拦腰斩。

分析称，屡遭机构做空或为分众退市的原因。

投中集团首席分析师李玮栋昨日表示，在分众传媒占领市场主导地位后，业绩
随之遭遇瓶颈期，难以遇到爆发式的利润增长点，这可能是分众退市的主要原因。

分众传媒相关负责人表示，私有化能使公司有充足的时间和能力思考
和实施更多长期战略规划，为公司实现更长远更持久的发展。

投资热点排行榜
有价值的产业投资参考。

上市公司私有化的三种方式上市公司私有化的含义上市公司私有化 (Privatization)，是指对上市公司（目标公司）拥有控制权的股东（持股30%或以上）或其一致行动人（如其全资子公司），以终止目标公司的上市地位为目的，通过①向目标公司的独立股东（控制权股东或其一致行动人以外的少数股东）进行要约收购使得目标公司的股权分布不再符合上市要求，②或者通过对目标公司进行吸收合并并将目标公司注销，③或者基于资本重组考虑而通过计划安排（a scheme of arrangements）注销公众股东所持股份等方式，所进行的上市公司并购活动。

法律约束就A股公司而言，该等私有化通常要受《公司法》、《证券法》、《上市公司收购管理办法》、《上市公司持股变动信息披露管理办法》、《上市公司章程指引（2006年修订）》以及《上市公司股东大会规则》等法规的约束。

就H股公司而言，除了要受国内相关适用法律的约束以外，该等私有化还要受《公司条例》、香港证监会《公司收购、合并及股份购回守则》以及香港联交所《主板上市规则》或《创业板上市规则》等相关条款的规管。

如果目标公司已发行美国存托证（ADR），则尚需受美国法律的管辖。

例如，中石油（0857.HK）对吉林化工（0368.HK）的私有化过程中，就涉及到吉林化工发行的A股、H股以及ADR，因此要受三地的法律约束及监管。

方式一：通过附先决条件的要约收购实现私有化控制权股东或其一致行动人（以下统称收购人或要约人），可以通过向目标公司的全体独立股东发出收购要约，将上市公司私有化。

鉴于该等要约是以终止目标公司的上市地位为目的，因此通常附有一个重要的生效要件：于要约到期日，未登记预受要约的独立股东所持公司股票量低于上市标准所要求的最低公众持股量。

关于最低公众持股量，《证券法》第50条的要求为：公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上。

上市公司私有化始末——盛大网络私有化退市案例研究作者：赵树群来源：《中外企业家》 2013年第9期赵树群（北京大学经济学院，北京 100020）摘要：海外上市原本是中国企业梦寐以求的发展机遇，海外上市能够为企业赢得巨大融资，提升企业的知名度。

仅2010年一年，赴美上市中国企业数量达到45家。

然而，海外上市企业还在享受到资本市场所带来的机遇与利益时，IPO便已开始降温。

随之而来的是上市公司私有化浪潮的开始。

2011年10月，陈天桥正式宣布将盛大网络私有化。

盛大网络成为中国赴美上市的互联网公司中第一家私有化的主流公司。

本文结合了近年来赴美上市公司私有化的现状，以及西方上市公司私有化的动因理论分析了盛大网络私有化的主要动因，并且结合企业生命周期融资理论分析盛大网络退市的战略选择。

从财务效应和战略的角度分析了盛大网络退市的得与失。

关键词：盛大网络；上市公司；私有化；企业生命周期；融资战略中图分类号：F276文献标志码：A文章编号：1000-8772（2013）24-0084-05引言继中国企业掀起海外上市风潮以来，2011年开始出现一轮争相退出海外市场的新浪潮。

据统计，仅2011年，共有22家在美国上市的中国公司宣布或已经完成私有化退市，退市企业股本总额高达78 亿美元，其中已经被管理层、战略收购财团和私募股权基金等买断的中概股总规模达到35亿美元，与此形成鲜明对比的是同期中国企业在美通过首次公开募集（I P O）的总融资额仅有22亿美元。

2011年10月，陈天桥正式宣布将私有化盛大网络。

随后，以每ADS41.35美元的价格，回购中小股东持有的1788万份ADS，这一价格相较市价高出24%，陈天桥家族一共需要支付7.36亿美元。

2012年2月，距其首次公告私有化，仅仅过去4个月，其私有化工作就基本完成。

收购方案成功后，盛大网络结束2004年以来七年的上市记录。

22亿美元市值规模也创下当时最大中国互联网公司退市的纪录。

上市公司私有化的三种方式上市公司私有化的含义上市公司私有化（Privatization），是指对上市公司（目标公司）拥有控制权的股东（持股30%或以上）或其一致行动人（如其全资子公司），以终止目标公司的上市地位为目的，通过①向目标公司的独立股东（控制权股东或其一致行动人以外的少数股东）进行要约收购使得目标公司的股权分布不再符合上市要求，②或者通过对目标公司进行吸收合并并将目标公司注销，③或者基于资本重组考虑而通过计划安排（a scheme of arran geme nts ）注销公众股东所持股份等方式，所进行的上市公司并购活动。

法律约束就A股公司而言，该等私有化通常要受《公司法》、《证券法》、《上市公司收购管理办法》、《上市公司持股变动信息披露管理办法》、《上市公司章程指引（2006年修订）》以及《上市公司股东大会规则》等法规的约束。

就H股公司而言，除了要受国内相关适用法律的约束以外，该等私有化还要受《公司条例》、香港证监会《公司收购、合并及股份购回守则》以及香港联交所《主板上市规则》或《创业板上市规则》等相关条款的规管。

如果目标公司已发行美国存托证（ADR），则尚需受美国法律的管辖。

例如，中石油（0857.HK ）对吉林化工（0368.HK ）的私有化过程中，就涉及到吉林化工发行的A股、H股以及ADR，因此要受三地的法律约束及监管。

方式一：通过附先决条件的要约收购实现私有化控制权股东或其一致行动人（以下统称收购人或要约人），可以通过向目标公司的全体独立股东发出收购要约，将上市公司私有化。

鉴于该等要约是以终止目标公司的上市地位为目的，因此通常附有一个重要的生效要件：于要约到期日，未登记预受要约的独立股东所持公司股票量低于上市标准所要求的最低公众持股量。

关于最低公众持股量，《证券法》第50条的要求为：公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上。

港股上市公司私有化情况介绍近年来，随着香港资本市场的不断发展，越来越多的上市公司选择私有化。

私有化是指上市公司的股权转让给少数股东或控股股东，从而使公司成为非上市公司。

这种现象在香港股市特别常见，下面我将介绍一些香港股市上市公司私有化的情况。

一. 私有化的原因1. 市场机会和效率：香港资本市场的高度成熟和市场机制的不断优化，使得私有化成为一种有吸引力的选择。

上市公司面临的监管和披露要求越来越严格，管理层可能认为私有化能更好地提高公司的效率和反应能力。

2. 投资者压力：上市公司的股价受到投资者的情绪影响较大，股东可能因为公司短期业绩不佳而抛售股票，从而导致股价下跌。

为了规避这种投资者压力，企业家和主要股东可能选择私有化。

3. 价值低估：上市公司的股价常常无法真实反映公司的内在价值。

主要股东可能认为自己能够更好地评估公司的潜在价值，并选择私有化来获取更高的回报。

二. 私有化的类型1. 存量私有化：公司管理层或股东追求长期发展，认为上市公司股价低于公司的内在价值，选择购回股份使公司成为非上市公司。

这种类型的私有化通常涉及大规模的股权回购。

2. 新股私有化：公司进行私有化是为了在私营公司的方式下更好地筹集资金，并在公司价值提升后再次上市。

三. 私有化交易的步骤1. 披露关键信息：在私有化计划宣布之前，上市公司需要披露关键信息，包括私有化的原因、预期时间表和潜在的风险。

2. 股东批准：根据香港公司法的规定，上市公司需要获得股东的三分之二多数同意才能进行私有化。

公司通常会为股东提供合理的收购价格，以争取他们的支持。

3. 交易完成：一旦股东批准私有化计划，交易便可完成。

上市公司的股票将从交易所退市，成为非上市公司。

四. 私有化的影响1. 对股东的影响：私有化可能导致股东资金被“困住”，无法及时变现。

但对于支持私有化的股东来说，他们可能会因为私有化后的股权变动而获得更高的回报。

2. 对员工的影响：私有化可能导致公司重新调整战略，包括裁员和业务收缩。

关于上市公司私有化的问题关于上市公司私有化的问题作者环球律师事务所刘成伟前言上市公司私有化 (Privatization)，是指对上市公司（目标公司）拥有控制权的股东（持股30%或以上）或其一致行动人（如其全资子公司），以终止目标公司的上市地位为目的，通过向目标公司的独立股东（控制权股东或其一致行动人以外的少数股东）进行要约收购使得目标公司的股权分布不再符合上市要求，或者通过对目标公司进行吸收合并并将目标公司注销，或者基于资本重组考虑而通过计划安排（a scheme of arrangements）注销公众股东所持股份等方式，所进行的上市公司并购活动。

就A股公司而言，该等私有化通常要受《公司法》、《证券法》、《上市公司收购管理办法》、《上市公司持股变动信息披露管理办法》、《上市公司章程指引（2006年修订）》以及《上市公司股东大会规则》等法规的约束。

就H股公司而言，除了要受国内相关适用法律的约束以外，该等私有化还要受《公司条例》、香港证监会《公司收购、合并及股份购回守则》以及香港联交所《主板上市规则》或《创业板上市规则》等相关条款的规管。

如果目标公司已发行美国存托证（ADR），则尚需受美国法律的管辖。

例如，中石油（0857.HK）对吉林化工（0368.HK）的私有化过程中，就涉及到吉林化工发行的A股、H股以及ADR，因此要受三地的法律约束及监管。

通过附先决条件的要约收购实现私有化控制权股东或其一致行动人（以下统称收购人或要约人），可以通过向目标公司的全体独立股东发出收购要约，将上市公司私有化。

鉴于该等要约是以终止目标公司的上市地位为目的，因此通常附有一个重要的生效要件：于要约到期日，未登记预受要约的独立股东所持公司股票量低于上市标准所要求的最低公众持股量。

关于最低公众持股量，《证券法》第50条的要求为：公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上。

某公司重组私有化案例剖析私有化是指将国有企业转变为私营企业的一种行为，通常伴随着多个步骤和程序。

本文将通过一个公司重组私有化案例对私有化过程进行剖析。

公司（以下简称A公司）是一家国有企业，成立于20世纪80年代初，主要从事银行业务和金融投资。

然而，由于经营问题和市场竞争压力，该公司开始考虑进行重组私有化，以提高竞争力和效益。

首先，A公司进行战略规划和内部分析。

公司领导层进行了深入的评估和思考，确定了公司目前的困境和面临的挑战。

他们发现，公司内部决策缓慢，效率低下，员工士气低落。

此外，由于受到监管限制，公司无法快速适应市场需求的变化。

他们认识到，需要改变公司的经营模式和制度，以适应市场竞争的要求。

接下来，A公司进行了对外寻找合适的私有化伙伴。

他们与多家金融机构和投资公司进行了接触和洽谈，最终选择了一家具有丰富金融行业经验和资源的私营企业作为合作伙伴。

这家企业将提供资金和管理资源，以帮助A公司进行重组和发展。

然后，A公司启动了股权转让和结构调整的程序。

他们通过公开招股和交易市场，将一部分公司股份出售给私有化伙伴和其他投资者。

同时，他们对公司内部结构和职能进行调整，提高决策效率和市场敏捷性。

另外，为了吸引更多的投资者，A公司还提出了一份详细的私有化计划和发展规划，详细阐述了公司未来的战略和目标。

在私有化过程中，A公司还需要关注股东利益和员工福利保障。

他们与员工进行了广泛的沟通和协商，确保员工权益得到保护。

同时，他们制定了合理的股权激励计划，吸引和留住优秀的员工。

对于退休和离职员工，公司还提供了相应的福利和补偿安排，确保他们的权益得到充分保障。

最后，A公司完成了私有化并进行了战略整合。

通过私有化的步骤和程序，该公司成功地吸引了大量资金和资源，提升了市场竞争力和效益。

新的私营企业合作伙伴将带来新的管理理念和技术，帮助A公司实现转型升级。

以上是公司重组私有化的案例剖析。

这个案例反映了一个公司在面临困境时进行重组私有化的全过程。

港股通后，不得不提防的“老千股”陷阱来源：网络整理：老六工作室配图：老六@goldsix最近一个月来，香港市场可真是风生水起，无论是大盘股，还是中小盘股，都经历了不小的涨幅，有人感叹：A股一年，港股一日啊！说起这波行情的缘由，笔者认为深港通是把火，而中小票将纳入深港通的强烈预期就是在火上浇了把油，而火头上的港股低估中小票涨得最为凶悍。

小编坚定不移的看好深港通背景下因流动性改善预期导致的估值修复行情，但是现在港股鸡犬升天的混论局面可能会让投资者最后得到鸡毛一地的结局，毕竟人家香港市场跟A股市场不一样，它没有家长式的交易所，所以底下股票也不都是规规矩矩老老实实的。

今天，小编就扒一扒所谓的“老千股”。

给狂热的南下港股投资者提供一倍冰饮，任何市场，冷静和理性是制胜的不二法宝。

“老千股”的由来老千，出自《孙子兵法》，是战争的一种特殊赌博，能用于战争的中的各种诈术，清朝慢慢演变成一个贬义词，特指在赌场上用各种手段作弊来获取非法利益。

另外一种说法是，“老千”来自英文的cheating的音译。

那么什么是老千股呢? 自然就是骗取普通投资者钱财的一类股票。

根据香港的会计准则，上市公司削减股本后产生的资本公积金可转至未分配利润项目弥补亏损。

经过此类账面数字“游戏”，亏损公司可能会扭亏为盈。

因此，并股及削减股本等形式的股本重组是一些“仙股”公司常用的弥补亏损的方法。

老千股是香港股市的土特产，是A股市场所没有的。

这一方面是由于香港特有的监管（监管宽松）和发行制度（资本授权制，发股灵活），另一方面是由香港人的投机精神早就的。

玩老千如同吸毒，一旦发现可以通过财技而非经营就可赚钱，即欲罢不能。

可以说，香港一千多只股票中的2/3都可归为老千股，港股的价值陷阱在于很多符合价值投资指标的老千股，市盈率市净率很低，实际上却是个大坑，简单点说就是“打着价值股旗号的垃圾股”。

这类股票在香港本地是没有人碰的, 这些股票永远不分红，却年年圈钱。

上市公司“私有化：背后的利益指向-风险投资,上市,融资商务指南随着旗下四公司的停牌，从中石油、中石化、中系到中粮集团，大型国企在市场的"私有化"路径--将下属子公司从"公众公司"的股份制公司变成"私有绝对控股"公司------日见明晰。

这一私有化的过程，可以视为国企做大做强的重组过程中的重要一步。

私有化并不新鲜，资本市场所在多有。

当证券市场处于长期低迷，公司大股东认为股票无法体现公司的价值；或上市成本过高，与银行贷款、债券相比没有什么优势；又或大股东非常看好公司前景，不愿他人分享日后丰厚的利润，都可以成为私有化的理由。

作为中石化这样的大型标志性国企，选择这一路径不仅因为契合资本市场的改革大势，更因为这一路径能够维护企业的利益与今后的发展。

通过私有化，可以打通上下游产业，可以设想，随着上市子公司私有化的完成，两大石油巨头的地位将更加牢不可破。

另一方面，私有化也向市场强烈地传递了这样一个讯息，公司大股东对未来的营业收入预期极好，企业风险比公众估计的要低。

反过来说，私有化一可以防止下属子公司因资本市场的运作而导致股权稀释，被他人从二级市场抢走控股权，重演南孚电池的悲剧；二可以防止这些资源型大型企业集团的下属子公司肥水流入外人田。

考虑到我国对于资源的上升性需求，以及世界资源价格的整体上涨趋势，不得不说，这些企业如此行事充满了经济人的理性。

此次私有化进程，同时说明了经过十多年的发展，中国证券市场以往存在的剥离集团公司优质资产组成上市公司，而后由上市公司反哺母公司的方式正在得到清理。

这些子公司的能力与形象需要扬弃，而一个握有资源的有实力的大盘蓝筹股正是市场各方所需要看到的。

重要的是，经由私有化，整合集团资源，关联交易可望大大减少。

除了上述长远考虑外，私有化的短期诱因当属。

随着我国股改的深入，市场化的资源配置将使壳资源失去寻租价值，并且，因为股改的"流通权赎买"政策，大股东还得在一定期限内面临着支付对价、股权被稀释的痛苦。