资产证券化详解和经典案例..

华侨城资产证券化案例分析XX年12月4日，XX证券设立发行了“欢乐谷主体公园入园凭证专项资产管理计划”（以下简称“欢乐谷专项计划“），原始权益人为XX 华侨城股份有限公司（以下简称“华侨城A”及其北京、上海的子公司，本次专项计划受益凭证的本金总规模为18.5亿元，其中优先级受益凭证本金规模为17.5亿元，分为“华侨城1-华侨城5”五个品种, 信用评级均为“AAA ；次级受益凭证规模为1.0亿元，由华侨城A全部认购；产品预期期限1-5年。

原始权益人华侨城A主体评级AAA, 欢乐谷专项计划受益凭证信用评级AAA。

原始权益人承诺，在每一个初始核算日，若在前一个特定期间内，某个欢乐谷主题公园的基础资产销售均价低于约定的最低销售均价和/或销售数量低于约定的最低销售数量，则由对应的原始权益人进行补足。

华侨城集团公司（以下简称“华侨城集团”、“担保人）为原始权益人的补足义务提供不可撤销连带责任担保。

本次专项计划受益凭证的本金总规模为18.5亿元，其中优先级受益凭证本金规模为17.5亿元，分为华侨城1-华侨城5五个品种；次级受益凭证规模为1.0亿元，由华侨城A全部认购。

本次专项计划设置投资者回收选择权和原始权益人赎回选择权。

欢乐谷专项计划的预期收益支付和本金偿还方式采用优先级/次级支付机制，按照本金比例计算，优先级受益凭证可获得由次级受益凭证提供的5.41%的信用支持。

专项计划产品基本结构一、基础资产及现金流预测基础资产指原始权益人根据政府文件，因建设和运营欢乐谷主题公园而获得的自专项计划成立之次日起五年内特定期间拥有的欢乐谷主题公园入园凭证。

特定期间及纳入基础资产的入园凭证数量及收入预测需经资产评估机构进行评估。

资产评估机构预测入园凭证销售现金流总计30.98亿元，优先级还本付息总计20.79亿元，其中利息为3.29亿元，入园凭证销售现金流对优先级收益凭证本金和预期收益的最低覆盖倍数为 1.49倍该计划的基础资产优势主要体现在符合国家文化和旅游产业政策导向；欢乐谷采取市场化经营，入园凭证定价不受政策干预，可快捷、灵活应对市场变化，有效抵御市场风险，有利于提高基础资产现金流入的稳定性；基础资产可产生的现金流较为充裕，正常情况下对专项计划募集资金划至华侨城 A优先级受益凭证本金和预期收益的覆盖倍数较高；基础资产地域不 同，分散了运营风险有利于提高基础资产现金流入的稳定性和专项计 划的安全性。

城投资产证券化案例城投资产证券化是指地方政府融资平台通过将自有资产进行分包、打包、转让，发行证券化产品并上市交易，以实现融资的一种方式。

下面列举了10个城投资产证券化案例。

1. 北京市城投资产证券化项目：该项目是中国城投市场上的首个证券化项目，于2014年成功发行。

项目旨在通过将北京市政府的一部分资产进行证券化，吸引社会资本参与城市基础设施建设和运营。

2. 上海市城投资产证券化项目：上海市政府通过将自有资产进行打包、转让，发行证券化产品，吸引社会资本参与城市基础设施建设和运营。

该项目成功发行后，为上海市政府提供了大量的融资渠道。

3. 广州市城投资产证券化项目：广州市政府通过将自有资产进行证券化，发行证券化产品，吸引社会资本参与城市基础设施建设和运营。

该项目成功发行后，为广州市政府提供了融资渠道。

4. 深圳市城投资产证券化项目：深圳市政府通过将自有资产进行打包、转让，发行证券化产品，吸引社会资本参与城市基础设施建设和运营。

该项目成功发行后，为深圳市政府提供了融资渠道。

5. 成都市城投资产证券化项目：成都市政府通过将自有资产进行证券化，发行证券化产品，吸引社会资本参与城市基础设施建设和运营。

该项目成功发行后，为成都市政府提供了融资渠道。

6. 杭州市城投资产证券化项目：杭州市政府通过将自有资产进行打包、转让，发行证券化产品，吸引社会资本参与城市基础设施建设和运营。

该项目成功发行后，为杭州市政府提供了融资渠道。

7. 武汉市城投资产证券化项目：武汉市政府通过将自有资产进行证券化，发行证券化产品，吸引社会资本参与城市基础设施建设和运营。

该项目成功发行后，为武汉市政府提供了融资渠道。

8. 天津市城投资产证券化项目：天津市政府通过将自有资产进行打包、转让，发行证券化产品，吸引社会资本参与城市基础设施建设和运营。

该项目成功发行后，为天津市政府提供了融资渠道。

9. 南京市城投资产证券化项目：南京市政府通过将自有资产进行证券化，发行证券化产品，吸引社会资本参与城市基础设施建设和运营。

资产证券化案例分析资产证券化介绍及案例分析导读：就爱阅读网友为您分享以下“资产证券化介绍及案例分析”的资讯，希望对您有所帮助，感谢您对的支持!员会等等部门审批。

4）中远集装箱运输有限公司发行资产支持证券的现金流：①资产支持证券的投资者在美国资本市场上购买资产支持证券，将资产支持证券的收入转入到特设信托机构帐户上（即纽约银行CACSO帐户）。

②中远集团货运管理信托公司将发行资产支持证券的收入，通过纽约银行CACSO帐户转入到中远集装箱运输有限公司帐户上。

③中远集装箱运输有限公司将承销费用和律师费用转入投资银行和律师事务所帐户上。

④在未来的时间里，中远集装箱运输有限公司的客户按协议和合同将运输费用付到纽约银行CACSO帐户中，此商业银行帐户是按公告中协议规定设置的，中远集装箱运输有限公司不能任意动用此资金帐户中的资金。

⑤通纽约银行CACSO帐户将发行的资产支持证券的本金和利息支付给资产支持证券的投资者，支付方式按公告中协议规定。

⑥如果纽约银行帐户支付给资产支持证券投资者本金和利息后，仍有剩余时，将剩余部分支付给中远集装箱运输有限公司。

⑦代管公司对纽约银行CACSO帐户进行全过程监管。

5）中远集团发行资产支持证券的特点①中远集装箱运输有限公司在美国资本市场上发行资产支持证券的方式是私募形式。

通常在公开资本市场融资的渠道有：二级市场发行、私募形式向机构投资者发行和柜台交易系统发行。

在中远集团的案例中，由于机构投资者的参与，使发行的交易成本较低。

②中远集装箱运输有限公司在美国资本市场上成功发行资产支持证券，其中有一重要原因是中远集装箱运输有限公司是一个全球企业，它的许多客户都是外资机构，所获得的运费收入是通过美元等硬通货进行决算的，在发行过程中涉及的外汇障碍较少，不会产生外汇平衡的问题，较易通过国家外汇管理局的审批。

③在美国资本市场上，获得良好的信用评级是发行资产支持证券的难点和重点，在此案例中，在设计资产支持证券资产池时，优选了信用可靠的大公司的未来运费收入作为资产池资产；在设计发行规模时，应用超额抵押的形式（即资产池所包括的资产超过发行的资产支持证券的利息和本金）；项目由中远集团总公司进行担保；在发行过程中聘请了美国资本市场中知名的投资银行担任投行顾问和主承销商；因此本案例中发行的资产支持证券是在BBB以上的投资级证券。

资产证券化业务简介与案例分析一、业务简介（一）定义ABS，Asset-backed Securities，即资产证券化业务，是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的过程。

1、基础资产从法律属性上讲，可分为债权、受益权、信托受益权。

其中，债权类资产主要有银行贷款、应收账款、应收租赁款、小贷公司消费贷款等；收益权主要有景区门票、水电气热收费权等；信托受益权则包含资金信托受益权、财产权信托受益权。

能够用于进行证券化的基础资产必须是权属清晰，能够产生独立、可预测的现金流或者可特定化的财产或财产权利。

根据基金业协会发布的《资产证券化业务基础资产负面清单指引》，基础资产应当是满足《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》等相关法律的规定且不属于负面清单管理畴的资产。

2、信用增级资产证券化的还本付息是以基础资产现金流回收为支持的，通过一系列的增信措施来保证资产支持证券现金流回收的确定性，不仅可以提升产品信用，确保产品顺利发行，同时还能实现保护投资者利益，降低发行人筹资成本，增加资产支持证券市场流动性的目的。

资产证券化业务的信用增级方式分为部增信和外部增信两种。

部增信方式主要包括优先/次级结构安排，利差支付、超额现金流覆盖、超额抵押设置、信用触发机制、保证金和现金储备账户等；外部增信则包括独立第三方担保、差额补足、资产池保险、流动性支持等。

3、主要关系人原始权益人/融资人：基础资产的原所有人，按照相关规定或约定向SPV/SPT转移其合法拥有的基础资产以获得资金的主体。

金融机构参与信贷资产证券化业务还有提高资本充足率、腾挪信贷规模及补充流动性的需求，非金融机构参与企业资产证券化业务还有降低融资成本、优化财报的需求。

资产服务机构：一般为原始权益人。

计划管理人：为资产支持证券持有人之利益，对专项计划进行管理及履行其他法定及约定职责的证券公司、基金管理公司子公司。

资产证券化典型案例工行宁波分行资产证券化姜建清、李勇《商业银行资产证券化：从货币市场走向资本》2004年4月8日，中国工商银行在北京分别与瑞士信贷第一波士顿、中信证券股份有限公司、中诚信托投资有限责任公司签署工行宁波市分行不良资产证券化项目相关协议。

此举标志着国有商业银行资产证券化取得了实质性突破。

在各方面积极推动资产证券化的背景下，宁波不良资产证券化项目自始至终受到监管部门和市场的高度关注。

7月底，销售工作全面完成，项目取得圆满成功。

1．宁波不良资产证券化项目交易结构（1）交易主体①委托人：中国工商银行宁波市分行，即贷款资产提供人。

中国工商银行宁波市分行将其从贷款资产中收取款项等权利信托转让给受托人，设立财产信托。

②受托人：中诚信托投资有限公司。

受托人按信托合同的约定收取受托人管理费，负责管理财产信托和相关帐户；选择并委托资产处置代理人代为处置信托财产中的债权资产，并对其处置行为进行监督并承担责任；与财产信托的其他参与方配合，计算并根据支付顺序在每一个受益权分配日向受益权持有人支付信托利益。

③受益人：在信托中享有信托受益权的人。

在信托设立时，委托人为惟一受益人。

信托设立后，为委托人，以及通过受让或其他合法方式取得信托受益权的其他人。

受益人享有信托受益权，根据信托合同的约定，受益人可以依法转让其享有的信托受益权。

④受益人代表：中信证券股份有限公司作为受益人代表，代表受益人行使权利。

受益人代表权利包括：信托合同约定的受益人的权利；监督受托人对信托事务的管理，并可根据合同约定要求委托人更换受托人，并按约定选任新的受托人；监督资产处置代理人对信托财产中的债权资产的处置，并可根据约定要求受托人更换资产处置代理人，并按合同的约定选任新的资产处置代理人。

受益人代表义务包括：遵守信托合同的约定，采取有效措施维护受益人的合法权益，并于每个信托利益分配日后的15个工作日内向受益人出具书面的受益人代表事务报告；当知道任何可能会影响受益人重大利益的情形时，应及时通知受益人。

资产证券化成功的事例3个资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。

以下是店铺为大家整理的关于资产证券化成功的事例，欢迎阅读!资产证券化介绍：资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。

传统的证券发行是以企业为基础，而资产证券化则是以特定的资产池为基础发行证券。

在资产证券化过程中发行的以资产池为基础的证券就称为证券化产品。

资产证券化(asset-backed securitization)是指将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为，使其具有流动性。

资产指的是任何公司、机构和个人拥有的任何具有商业或交换价值的东西。

资产的分类很多，如流动资产、固定资产、有形资产、无形资产、不动产等。

[3]广义定义资产证券化广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，它包括以下四类：1、实体资产证券化：即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。

2、信贷资产证券化：就是将一组流动性较差信贷资产，如银行的贷款、企业的应收账款，经过重组形成资产池，使这组资产所产生的现金流收益比较稳定并且预计今后仍将稳定，在配以相应的信用担保，在此基础上把这组资产所产生的未来现金流的收益权转变为可以在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券进行发行的过程。

3、证券资产证券化：即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。

4、现金资产证券化：是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。

狭义定义狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。

按照被证券化资产种类的不同，信贷资产证券化可分为住房抵押贷款支持的证券化(Mortgage-Backed Securitization,MBS )和资产支持的证券化(Asset-Backed Securitization, ABS )。

第1篇一、案例背景随着我国金融市场的不断发展，资产证券化作为一种新型的融资方式，越来越受到金融机构和企业的关注。

资产证券化是指将具有稳定现金流的资产打包成证券，通过发行证券的方式在金融市场上进行融资。

本文将以一起资产证券化法律关系案例为例，分析资产证券化过程中的法律问题。

二、案例简介某商业银行（以下简称“银行”）拥有一批优质信贷资产，但由于资金需求较大，银行希望通过资产证券化方式融资。

银行与某资产管理有限公司（以下简称“资产管理公司”）签订了一份资产证券化业务协议，约定将银行持有的信贷资产打包成资产支持证券（以下简称“ABS”）发行。

在资产证券化过程中，银行作为原始权益人，资产管理公司作为特殊目的载体（以下简称“SPV”），投资者作为证券持有人，形成了复杂的法律关系。

三、案例争议焦点1. 资产证券化法律关系的主体在资产证券化过程中，涉及的法律关系主体主要包括原始权益人、SPV、投资者和证券服务机构。

本案中，争议焦点在于银行、资产管理公司和投资者之间的法律关系。

2. 资产证券化法律关系的客体资产证券化法律关系的客体是指资产证券化过程中的权利义务关系，包括资产转让、证券发行、证券转让等。

本案中，争议焦点在于银行与资产管理公司之间的资产转让关系，以及投资者与SPV之间的证券发行和转让关系。

3. 资产证券化法律关系的法律适用本案中，争议焦点在于资产证券化法律关系的法律适用问题，包括合同法、证券法、破产法等。

四、案例分析1. 资产证券化法律关系的主体（1）原始权益人：银行作为原始权益人，享有资产证券化过程中的资产所有权、收益权等权利，并承担相应的义务。

在本案中，银行将持有的信贷资产转让给资产管理公司，以实现融资目的。

（2）SPV：资产管理公司作为SPV，是资产证券化过程中的特殊目的载体。

其主要职责是设立资产池、发行证券、管理证券发行后的资产等。

在本案中，资产管理公司负责设立资产池，并将银行转让的信贷资产打包成ABS发行。

资产证券化通俗的例子
资产证券化是指将非流动性资产（如房地产、设备、车辆等）转换成可流通的证券，以便投资者可以投资。

资产证券化的最大优势在于，它可以将资产的价值转换成可流通的证券，从而使投资者可以投资这些资产，而不必拥有它们。

一个典型的资产证券化例子是房地产证券化。

房地产证券化是指将房地产转换成可流通的证券，以便投资者可以投资。

例如，一个开发商可以将一个住宅小区的所有房屋转换成可流通的证券，以便投资者可以投资这些房屋。

这样，投资者可以从房地产投资中获得收益，而不必拥有房屋。

另一个资产证券化的例子是设备证券化。

设备证券化是指将设备转换成可流通的证券，以便投资者可以投资。

例如，一家公司可以将其所有设备转换成可流通的证券，以便投资者可以投资这些设备。

这样，投资者可以从设备投资中获得收益，而不必拥有设备。

资产证券化是一种有效的资产转换方式，可以将资产的价值转换成可流通的证券，从而使投资者可以投资这些资产，而不必拥有它们。

资产证券化的例子包括房地产证券化和设备证券化，它们都可以使投资者从资产投资中获得收益，而不必拥有资产。

资产证券化业务介绍及典型案例介绍“若是你有一个稳固的现金流，就将它证券化。

”这句华尔街的名言有望在中国资产治理行业变成现实。

2021年2月26日，证监会最新发布了《证券公司资产证券化业务治理规定（征求意见稿）》（以下简称“券商资产证券化业务新规”），该规定的部份修改内容不仅可能进一步推动券商资管业务升级进展，也有可能对包括信托公司在内的泛资产治理行业产生深远阻碍。

本篇报告试图对券商资产证券化业务新规的重点条款进行解读，并就券商资产证券化业务的操作流程及典型案例予以展现，希望能够为我司尔后相关业务开展提供借鉴指引。

第一篇券商资产证券化业务概况 1.资产证券化业务概念资产证券化是将缺乏流动性但能够产生可预见的稳固现金流的各类资产，通过必然的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上能够出售的流通的证券的进程。

进行资产转化的机构称为资产证券化的发起人或原始权益人，发起人将持有的各类流动性较差的金融资产，如信贷资产、个人住房抵押贷款、基础设施收费权等，分类整理为一批资产组合（基础资产），出售或信托给特定的交易机构（SpecialPurposeVehicle，SPV），再由SPV依照购买下的基础资产进行证券化处置，发行资产支持证券，以收回购买基础资产支付的资金。

受托人（打算治理人）治理的基础资产所发生的现金流入用于支付投资者回报，而发起人那么取得了用以进一步进展业务的资金。

因此，资产证券化不单单是金融机构进行基础资产流动性与风险治理的工具，也为广大非金融机构的企业进行融资提供了一条现实的可行途径。

目前，我国信托公司的资产证券化业务还要紧集中于与银行合作的信贷资产证券化，而证券公司过去发行的“专项资产治理打算”那么更多集中于对企业资产进行证券化。

只是，依照2021年2月26日证监会最新发布的券商资产证券化业务新规，券商开展此类业务的运行模式与资产范围均有了颠覆性的重大冲破，对泛资产治理行业以后业务的开展可能产生庞大的阻碍。

中国资产证券化经典案例中国资产证券化是指将各类资产通过证券化工具进行转让和融资的过程。

下面列举了中国资产证券化的经典案例，以展示其在中国金融市场中的重要性和应用。

1. 东方证券普惠金融资产支持证券东方证券于2016年发行了首单普惠金融资产支持证券，将其普惠金融贷款资产打包为证券进行发行。

这一案例标志着中国证券化市场的进一步发展，为普惠金融领域的融资提供了新的渠道。

2. 中国铁建收费公路资产支持证券中国铁建集团通过收费公路资产支持证券，将其持有的收费公路运营权收益权进行证券化。

这一案例为铁建集团提供了融资渠道，同时也为投资者提供了一种稳定收益的投资工具。

3. 融创中国商业地产资产支持证券融创中国通过商业地产资产支持证券，将其持有的商业地产租金收益权进行证券化。

这一案例为融创中国提供了融资渠道，同时也为投资者提供了一种长期稳定收益的投资工具。

4. 中国光大银行信用卡资产支持证券中国光大银行通过信用卡资产支持证券，将其持有的信用卡债权进行证券化。

这一案例为光大银行提供了融资渠道，同时也为投资者提供了一种高收益、高流动性的投资工具。

5. 中国石化油气资产支持证券中国石化通过油气资产支持证券，将其持有的油气销售收益权进行证券化。

这一案例为中国石化提供了融资渠道，同时也为投资者提供了一种与原油价格挂钩的投资工具。

6. 中国联通通信设备租赁资产支持证券中国联通通过通信设备租赁资产支持证券，将其持有的通信设备租赁收益权进行证券化。

这一案例为中国联通提供了融资渠道，同时也为投资者提供了一种与通信行业相关的投资工具。

7. 中国铁路局铁路建设资产支持证券中国铁路局通过铁路建设资产支持证券，将其持有的铁路建设收益权进行证券化。

这一案例为中国铁路局提供了融资渠道，同时也为投资者提供了一种与基础设施建设相关的投资工具。

8. 中国移动通信基站租赁资产支持证券中国移动通过通信基站租赁资产支持证券，将其持有的通信基站租赁收益权进行证券化。

资产证券化案例资产证券化案例分析一、知识要点1．资产证券化资产证券化是指将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为，使其具有流动性。

是通过在资本市场和货币市场发行证券筹资的一种直接融资方式。

2.被证券化资产被证券化资产也被称作基础资产，那么，什么样的资产才能够被证券化呢？在资产证券化过程中，最重要的是资产未来的现金流。

资产证券化一个不可或缺的要素就是现金流。

从理论上说，任何能够产生现金流的资产都有被证券化的可能；相反，不能够产生现金流的资产就无法被证券化。

现实中，被证券化资产往往是缺乏流动性的资产，通过证券化将流动性低的资产转化为流动性高的证券。

从资产证券化的可操作性来说，最容易被证券化的资产是住房抵押贷款。

3．SPVSpecial Purpose Vehicle，简称SPV。

SPV指特殊目的的载体也称为特殊目的机构/公司，其职能是在离岸资产证券化过程中，购买、包装证券化资产和以此为基础发行资产化证券，向国外投资者融资．是指接受发起人的资产组合，并发行以此为支持的证券的特殊实体。

SPV的业务范围被严格地限定，所以它是一般不会破产的高信用等级实体。

SPV 在资产证券化中具有特殊的地位，它是整个资产证券化过程的核心，各个参与者都将围绕着它来展开工作。

4．信用增级信用增级是一种制度安排，由信用增级公司为低信用级别企业发行直接债务融资工具提供增级，便于提升债券市场的流动性。

2009年9月21日，中债信用增进投资股份有限公司（China Bond Insurance Co.，Ltd.，下称“CBIC”）在京正式成立，这是我国第一家专业债券信用增级机构。

5．ABS证券资产支撑证券。

二、案例的基本情况：2000年3月，中集集团与荷兰银行在深圳签署了总金额为8000万美元的应收账款证券化项目协议，规定在3年内，凡是中集集团发生的应收帐款，都可以出售给由荷兰银行管理的资产购买公司，由该公司在国际商业票据市场上多次公开发行商业票据，总发行金额不超过8000万美元。