下载文档原格式
华策影视案例解析一、主营业务二、行业状况1、电视剧：根据国家新闻出版广电总局的统计，2015年1-6月，中国取得发行许可证的国产电视剧共计159部6,330集。
截至2015年3月，持有2015年度《电视剧制作许可证（甲种）》的机构有133家，可以申领2015年度《电视剧制作许可证（乙种）》的军队系统制作机构有8家，持有2015年度《广播电视节目制作经营许可证》的机构有8,563家，电视剧制作机构数量自2007年以来呈逐年上升之势。
2014年，中国取得发行许可证的国产电视剧共计429部15,983集，与2013年441部15,770集相比，部数有所下降，但集数略有上升，2013年以来整体呈现理性回落的趋势。
根据《中国广播电影电视发展报告（2015）》，电视剧收视仍主要集中在卫视频道，2014年，36家卫视综合频道晚间时段共播出电视剧903部33,731集。
近年来，我国电视剧市场规模保持平稳增长，2014年行业整体规模在130亿元左右，较2013年增长20%，从中长期来看，电视剧市场增速将逐步回落。
另一方面，随着市场竞争的加剧以及观众欣赏层次的提高，未来电视剧行业由规模快速扩张向品质提升整体转型的步伐将进一步加快，有能力持续制作优质电视剧的企业将逐渐成为市场主导，特别是2015年一剧两星政策正式实施，对中小制作公司的冲击大于大型精品剧制作公司，进一步加速了行业整合。
理论上一剧两星政策使得那些通过高投入模式制作的电视剧面临首轮卫视播映权价格下降的风险，但精品剧的市场需求依然强烈，特别是网络视频服务企业对精品剧信息网络传播权的采购价格仍维持在较高水平甚至有所上升，对高成本制作的精品剧的市场增长起到支撑作用。
此外，市场对热门网络小说等优质IP的争夺日趋激烈，部分制作企业着力围绕优质IP 开发影视剧作品衍生产品，完善了影视产业生态，提升了盈利能力。
新媒体在电视剧播出平台上正扮演愈来愈重要的角色，其影响力与日俱增，更重要的是，互联网和影视的融合不断加深，如影视作品众筹、制作方与电商合作开发影视剧衍生品的例子层出不穷。
第1篇一、引言华策影视股份有限公司（以下简称“华策影视”或“公司”）成立于2005年，是一家以电视剧、电影、网络剧等影视作品制作、发行和版权运营为核心业务的综合性影视企业。
公司自成立以来，凭借其强大的内容制作能力和丰富的发行渠道，迅速在影视行业崭露头角。
本报告将对华策影视的财务状况进行深入分析，旨在评估其盈利能力、偿债能力、运营效率和成长性等方面。
二、盈利能力分析1. 营业收入分析近年来，华策影视的营业收入呈现稳步增长态势。
以下为华策影视近三年营业收入情况：年份营业收入（亿元）2019年 41.232020年 45.782021年 48.12从上述数据可以看出，华策影视的营业收入逐年上升，说明公司主营业务发展良好。
2. 毛利率分析毛利率是衡量企业盈利能力的重要指标。
以下为华策影视近三年毛利率情况：年份毛利率（%）2019年 39.762020年 40.892021年 41.12从上述数据可以看出，华策影视的毛利率逐年上升，说明公司盈利能力有所提高。
3. 净利率分析净利率是企业盈利能力的重要体现。
以下为华策影视近三年净利率情况：年份净利率（%）2019年 8.782020年 9.792021年 10.12从上述数据可以看出，华策影视的净利率逐年上升，说明公司盈利能力得到提升。
三、偿债能力分析1. 流动比率分析流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标。
以下为华策影视近三年流动比率情况：年份流动比率2019年 1.952020年 1.882021年 1.93从上述数据可以看出，华策影视的流动比率逐年波动，但整体保持在1以上，说明公司短期偿债能力较好。
2. 速动比率分析速动比率是衡量企业短期偿债能力的另一个重要指标。
以下为华策影视近三年速动比率情况：年份速动比率2019年 1.392020年 1.292021年 1.38从上述数据可以看出，华策影视的速动比率逐年波动，但整体保持在1以上，说明公司短期偿债能力较好。
华策影视2019年三季度财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况华策影视2019年三季度资产总额为1,317,114.58万元，其中流动资产为1,031,741.23万元，主要分布在货币资金、应收账款、存货等环节，分别占企业流动资产合计的32.85%、26.46%和25.11%。
非流动资产为285,373.35万元，主要分布在商誉和长期投资，分别占企业非流动资产的44.54%、16.31%。
资产构成表项目名称2019年三季度2018年三季度2017年三季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产1,317,114.58100.001,310,000.24100.001,191,937.83100.00流动资产1,031,741.2378.331,006,177.1776.81 867,245.39 72.76长期投资46,549.13 3.53 146,325.19 11.17 172,152.17 14.44 固定资产2,498.26 0.19 2,532.77 0.19 3,068.94 0.26 其他236,325.96 17.94 154,965.11 11.83 149,471.33 12.542.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的33.74%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的26.46%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表项目名称2019年三季度2018年三季度2017年三季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产1,031,741.23100.001,006,177.17100.00 867,245.39 100.00存货259,034.89 25.11 275,949.66 27.43 368,693.36 42.51 应收账款272,973.65 26.46 441,621.91 43.89 302,706.36 34.90 其他应收款0 0.00 0 0.00 9,270.16 1.07 交易性金融资产2,298.31 0.22 0 0.00 0 0.00 应收票据6,975.88 0.68 11,139.46 1.11 5,429.98 0.63 货币资金338,880.35 32.85 136,257.64 13.54 100,360.55 11.57 其他151,578.16 14.69 141,208.5 14.03 80,784.99 9.323.资产的增减变化2019年三季度总资产为1,317,114.58万元，与2018年三季度的1,310,000.24万元相比变化不大，变化幅度为0.54%。
华策影视研究报告一、电视剧行业龙头，内容业务迎来改善1.1深耕行业数十载，转型调整奠定龙头地位深耕内容创作，占据行业龙头地位。
华策影视成立于2005年，并于2010年在深圳证券交易所创业板上市。
2014年公司收购克顿传媒，强强联手，完善工业化生产体系，内容制作能力进一步提升。
目前公司影视剧产量全国第一，每年稳定输出数十部优质作品，同时电影、版权业务崭露头角，贯彻“内容为王、产业为基、华流出海”三大战略，成为国内影视内容行业领军企业。
1.1.1起步期（2005年-2013年）：上市后公司产能快速扩张，市占率稳步提升2009年前后电视剧行业市场较为分散，据公司公告，以取得发行许可证数量计算，民营制作机构CR5仅8.8%。
公司具备行业内少有的规模化生产能力，上市后快速扩张产能，2010-2013年年均取证部数为12部，VS2006-2009年年均3部，2013年市占率为3.9%，较2008年大幅提升2.1pct。
1.1.2发展期（2014年-2018年）：收购克顿，制定“SIP”战略，夯实龙头地位2014年公司收购克顿传媒，在各个领域展开协同合作，并且在克顿数据中心和华策研究院的基础上组建“大数据”中心，进一步优化分析系统，拓展服务与支持能力。
2015年公司顺应在线视频平台崛起趋势，制定“SIP”战略，向互联网和年轻化转型，围绕超级IP打造产品矩阵，在此期间，公司出品了包括杉杉来了微微一笑很倾城三生三世十里桃花楚乔传等多部爆款剧，均取得较好的收视表现，进一步夯实行业龙头地位。
1.1.3调整期（2019-至今）：顺应行业发展趋势，聚焦主旋律头部内容2019年前后，多项监管细则落地，文化影视行业进入调整期，同时疫情也扰动行业内容制作节奏。
公司积极响应行业发展趋势，在内容作品开发方面，推出数部讴歌新时代的精品头部内容，其中外交风云、觉醒年代等影视剧入选了广电总局第二批百部规划重点选题名单，影视剧题材顺利转型。
艺恩华策：华策影视电视剧影响力报告华策影视电视剧影响力报告！
2017年电视剧市场交易规模和整体产量虽有下滑之势，但整体剧集质量较高，无论是电视台收视率还是网络播放量都取得了一定突破，《人民的名义》收视率破3，《楚乔传》和《三生三世十里桃花》更是创造了450亿+的播放记录。
华策2017年累计为市场贡献16部大剧，全年均匀排播，累计产生流量1500多亿，占比全年电视剧流量市场份额20%以上，坐稳大剧市场领头羊的位置。
华策2017年开播大剧中不乏《楚乔传》《三生三世十里桃花》《孤芳不自赏》等百亿流量古装大剧，《夏至未至》《美味奇缘》等备受年轻人追捧的都市爱情剧，以及《致我们单纯的小美好》等高分网络剧，在SIP+X战略指导下，华策创造了一个又一个大剧作品标杆。
艺恩本次联合华策共同发布《华策影视电视剧影响力报告》，是对大剧市场头部企业的深度解析，也希望能帮助市场更全面认识华策影视、直观了解大剧市场格局。
华策影视2019年上半年决策水平报告一、实现利润分析2019年上半年实现利润为负1,353.13万元，与2018年上半年的34,439.07万元相比，2019年上半年出现亏损，亏损1,353.13万元。
企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。
2019年上半年营业利润为负987.91万元，与2018年上半年的33,028.13万元相比，2019年上半年出现亏损，亏损987.91万元。
营业收入大幅度下降，企业出现经营亏损，企业经营形势恶化，应迅速调整经营战略。
二、成本费用分析2019年上半年华策影视成本费用总额为103,912.21万元，其中：营业成本为70,050.75万元，占成本总额的67.41%；销售费用为17,409.57万元，占成本总额的16.75%；管理费用为12,892.9万元，占成本总额的12.41%；财务费用为3,201.84万元，占成本总额的3.08%；营业税金及附加为357.16万元，占成本总额的0.34%。
2019年上半年销售费用为17,409.57万元，与2018年上半年的17,273.89万元相比变化不大，变化幅度为0.79%。
2019年上半年企业销售费用基本保持不变，但企业营业收入却出现了较大幅度的下降，企业经营业务的市场形势恶化，应当采取措施，调整销售战略或产品结构。
2019年上半年管理费用为12,892.9万元，与2018年上半年的14,517.96万元相比有较大幅度下降，下降11.19%。
2019年上半年管理费用占营业收入的比例为13.94%，与2018年上半年的6.64%相比有较大幅度的提高，提高7.3个百分点。
在营业收入大幅度下降的情况下，管理费用没有得到有效控制，致使经营业务的盈利水平大幅度下降。
要严密关注管理费用支出的合理性，努力提高其使用效率。
三、资产结构分析华策影视2019年上半年资产总额为1,267,910.59万元，其中流动资产为979,283.5万元，主要分布在应收账款、货币资金、存货等环节，分别占企业流动资产合计的35.7%、27.76%和23.28%。
