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投资方案经济效果评价一、经济效果评价的内容及指标体系（一）经济效果评价的内容（1）盈利能力分析；（2）偿债能力分析；（3）财务生存能力分析。
（财务生存能力是非经营性项目财务分析的主要内容。
）；（4）抗风险能力分析。
（二）经济效果评价的基本方法经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法和不确定性评价方法。
对同一投资方案而言，必须同时进行确定性评价和不确定性评价。
在进行方案比较时，一般以动态评价方法为主。
按是否考虑资金时间价值，经济效果评价方法又可分为静态评价方法和动态评价方法。
静态评价方法是不考虑资金时间价值，其最大特点是计算简便，适用于方案的初步评价，或对短期投资项目进行评价，以及对于逐年收益大致相等的项目评价。
（三）经济效果评价指标体系【注】：上图重点记忆静态与动态的区分1.投资收益率：指投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。
它是评价投资方案盈利能力的静态指标。
（1）计算公式：（2）评价准则。
将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Re）进行比较：1）若R≥Re, 则方案在经济上可以考虑接受；2）若 R<Re, 则方案在经济上是不可行的。
（3）投资收益率的应用指标。
根据分析目的的不同，投资收益率又可分为：总投资收益率（ROI）和资本金净利润率（ROE）。
1）总投资收益率（ROI）。
表示项目总投资的盈利水平。
式中：EBIT——项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；TI——项目总投资。
包括建设投资、建设期借款利息、全部流动资金。
2)资本金净利润率（ROE）。
表示项目资本金的盈利水平。
式中：NP——项目达到设计生产能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润；EC——项目资本金。
资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值或确定的基准资本金净利润率，表明用项目资本金净利润率表示的项目盈利能力满足要求。
(4)投资收益率指标的优点与不足。
第四章投资方案的比较与选择※教学目的和要求理解多方案的关系类型及方案比选的基础（3种可比性），掌握寿命期相同互斥型方案优选的四种方法（净现值法、净年值法、差额净现值法和差额内部收益率法），理解应用四种方法评价结果的一致性，理解内部收益率法不能应用于互斥方案的比选；掌握寿命期不同互斥型方案优选的三种方法（净年值法、最小公倍法和研究期法），熟悉其它类型互斥型方案的比选方法（寿命期无限、收益相同或未知的方案）；掌握独立型方案优选的方案组合法、熟悉效率指标排序法（IRR排序和NPVR排序），了解混合型方案的优选方法。
※本章重点与难点1. 寿命期不同的互斥方案比选的最小公倍法、研究期法2. 独立型方案优选的方法※本章主要阅读文献资料：1．钱·S·帕克（C h a n S.P a r k），（F u n d a m e n t a l s o f E n g i n e e r i n g E c o n o m i c s），第四章、第五章、第六章2．李南等编著，《工程经济学》，北京：学习出版社，2004在工程技术方案的经济分析中见得较多的是方案的比较和选择问题。
当这些方案在技术上都是可行的．经济上也合理时，经济分析的任务就是从中选择最好的方案，有限的方案中并不一定包含着客观上是最优的方案，但只要形成尽可能多的方案，以及在形成方案的过程中尽可能有意识地运用各种技术方面的和经济方面的信息．那么所选的方案可以说是近似于最优酌了。
并不是任何方案之间都足绝对可以比较的。
不向方案的产出的质量和数量、产山的时间、费用的大小及发生酌时间和方案的寿命期限都不尽相同。
对这些因素的综合经济比较就需要有一定酌前提条件和判别标难。
4.1单方案的评价 evaluation or feasibility-judging of a single project单方案又称独立方案，单方案的可行性取决于方案自身的经济效果是否达到或超过预定的评价标准或水平。
技术方案的比较与选择（1）一、互斥方案的比较与选择互斥方案的比选可分为两大步骤：首先考察各个方案自身的经济性，即进行绝对经济效果的检验；其次是要对备选方案进行优劣排序，即相对经济效果检验用NPV，IRR等动态指标判断方案是否可行，进而在各可行方案之间进行相对经济效果的检验，以确定最优选择。
两种检验的作用和目的不同，通常缺一不可。
对互斥方案经济效果的评价和比选时，比选方案应具有可比性，在对各现金流量进行经济性的判断、比较时，可采用指标法或增量法。
所谓指标法是指用各种动态评价方法分别对各方案的现金流量进行评价，在评价基础上择优；增量法即研究两方案的差额现金流量的经济效益效益，即研究增量投资的经济效益。
在现实生活中，当对两个规模不同的互斥方案进行择优时，常用增量法进行决策。
（一）绝对经济效果分析方法利用绝对经济效果分析指标，评选互斥型方案，可采用前述介绍的NPV、NA V、PC、AC等经济评价指标来比选。
如用NPV法和AC法对互斥方案进行评价与选择。
【例4-21】某厂为扩大生产，现有三种可供选择的设备购买方案，其具体数据如表4－9，若企业要求基准投资收益率为10％，应选哪个方案。
解：分析例题，方案A、B、C为互斥方案，故可采用NPV和AC指标对其进行比选。
计算过程与结构见表4－11。
表4－11 各方案NPV与AC计算及决策分析结论：（1）用NPV法及AC法比较的结果，B方案最优，即B方案除保证获得10％的收益率如下，在20年内还可多得3054.4元的零（基）年现值，或在20年内每年可多得358.74元。
（2）由此例可看出，用NPV法及AC法进行互斥方案的决策时，并不需要多次的横向经较。
只需要将各方案与基准收益率比较即可得到最后结论。
因为这两种方法给出了绝对值，可以直接按这个绝对值的大小进行项目的排队，比较和优选。
（二）相对经济效果分析方法互斥方案群的相对经济效果分析，主要体现在其增量投资的经济合理性，即增量投资带来的增量经济效果如何。
第十二章投资方案的比较与选择本章小结投资方案比选，即投资方案比较与选择，是寻求合理的经济和技术决策的必要手段，也是项目评估工作的重要组成部分。
一项投资决策大体要经历以下程序：确定拟建项目要达到的目标；根据确定的目标，提出若干个有价值的投资方案；通过方案比选，选出最佳投资方案；最后对最佳方案进行评价，以判断其可行程度。
投资方案比选所包含的内容十分广泛，既包括技术条件、建设条件、生产条件、投资时间和生产规模等的比选，同时也包括经济效益和社会效益的比选。
方案的类型有：独立方案、互斥方案、先决方案、不完全互斥方案、互补方案。
独立方案是指一组互相独立、互不排斥的方案。
在独立方案中，选择某一方案并不排斥选择另一方案。
互斥方案是指互相关联、互相排斥的方案，即一组方案中的各个方案彼此可以相互代替，采纳方案组中的某一方案，就会自动排斥这组方案中的其他方案。
因此，互斥方案具有排他性。
先决方案是指在一组方案中，接受某一方案的同时，就要求接受另一方案。
不完全互斥方案是指在一组投资方案中，若接受了某一方案之后，其他方案就可以成为无足轻重、可有可无的方案。
互补方案是指在一组方案中，某一方案的接受有助于其他方案的接受，方案之间存在着相互依存的关系。
方案比选的方法分为一般方法和特殊方法。
投资方案比选的一般方法包括静态法和动态法。
静态法包括：差额投资收益率法、差额投资回收期法。
动态法包括：净现值法、内部收益率法、净现值率法、年值法、差额投资内部收益率法、总费用现值比较法、年费用比较法。
投资项目的特殊方法包括计算期不同的方案比选方法和独立方案的比选方法。
其中前者包括年值法、年费用比较法和计算期统一法。
计算期统一法又包括方案重复法和最短计算期法。
在进行方案比选时，等额年净回收额、总费用现值和年费用指标通常没有限制条件，而净现值、净现值率和内部收益率三个指标则有一定的局限性。
一般来讲，内部收益率比较直观，能直接反映项目投资的盈利能力，但当项目在生产期有大量追加投资时，可能有多个内部收益率，从而使其失去实际意义。
