豆粕玉米套利

（一）假设2013年5月16日买进一手豆粕1309，合约价格为3249元/吨，同时卖出一手豆粕1401，合约价格为2999元/吨，价差为250元/吨，1手=10吨。

半年期银行贷款利率6.1%，一般月份的保证金为合约价值的6%1、豆粕跨期成本（一吨套利计算）套利成本=仓储费+仓单检验费+交割手续费+交易手续费+增值税+资金占用成本（1）仓储费：0.5元/吨天0.5*127=63.5（2）仓单检验费：3元/吨3*2=6（3）交割手续费：1元/吨1*2=2（4）交易手续费：2元/手2/10*2=0.4（5）增值税：税率17% 250/（1+17%）*17%=36.32（6）持仓资金占用成本：保证金率按6%近期：3249*6%*（1+6.1%）*127/360=72.97远期：2999*6%*（1+6.1%）*127/360=67.35 套利成本=63.5+6+2+0.4+36.32+72.97+67.35=248.54元/吨2、豆粕合理价差计算合理价差=仓储费+交割手续费+交易手续费+增值税+交割资金占用利息+保证金占用利息交割资金占用利息：3249*6.1%*130/360=71.57保证金占用利息：3249*6.1%*（75*7%+7*11%+7*16%+7*21%+11*26%+21*31%）/365=9.76 （保证金制度:一般月份的保证金率为6%，交割月前一月第一交易日、第六交易日、第十一交易日、第十六交易日、交割月第一交易日、交割月第五交易日起比例为10%、15%、20%、25%、30%、50%，另外分别加上交易所的1%的保证金率）则合理价差=63.5+2+0.4+36.32+71.57+9.76=183.55元/吨（二）假设2013年5月16日买进一手豆一1309，合约价格为4789,元/吨，同时卖出一手豆一1401，合约价格为4679元/吨，价差为110元/吨，1手=10手，半年期银行贷款利率6.1%，一般月份的保证金和约为6%1、豆一的跨期成本（一吨套利计算）（1）仓储费：5月1日—10月31日是0.5元/吨天，11月1日—4月30日是0.4元/吨天35*0.5+90*0.4=53.5（2）仓单检验费：3元/吨3*2=6（3）交割手续费：1元/吨1*2=2（4）交易手续费：2元/手2/10*2=0.4（5）增值税：税率17% 110/（1+17%）*17%=15.98（7）持仓资金占用成本：保证金率按6%近期：4789*6%*（1+6.1%）*（35+90）/360=105.86远期：4679*6%*（1+6.1%）*（35+90）/360=103.43 套利成本=53.5+6+2+0.4+15.98+105.86+103.43=287.17元/吨2豆一的合理价差交割资金占用利息：4789*6.1%*133/360=107.93保证金占用利息：4789*6.1%*（75*7%+7*11%+7*16%+7*21%+11*26%+24*31%）/365=15.13 则合理价差=53.5+2+0.4+15.98+107.93+15.13=194.94元/吨上图为2012年4月2日至2013年5月16日，豆粕1309和豆粕1401的价差，其中最高价差为399元/吨（2012年8月31日），最低价差为-643元/吨（2012年3月12日）豆粕的合理价差为183.55元/吨，在2012年7月27日以后大部分时间都超过了合理价差。

玉米跟豆粕的关系是什么玉米豆粕价格关系农产品中大豆与玉米一直就有着种植面积之争，豆粕与玉米是主要的饲料原料，豆粕与玉米具有稳定的比价关系，在期货市场存在着套利机会，目前豆粕与玉米的比价逼近历史低位。

豆粕与玉米的比价区间1.44-2.16，比价的历史高点分别出现在2005年5月份、2008年6月份，比价高点相差三年;比价的低点分别出现在2006年12月份、2009年2月份、2010年11月份。

通过对豆粕与玉米比价的分布分析，发现豆粕与玉米的比价属于正偏斜分布，豆粕与玉米比价常出现的值为1.6。

国际市场：南美大豆的收获旺季来临，前期阿根廷大豆减产量被市场高估，阿根廷大豆产量可能达到5000万吨，巴西的大豆产量预计7200万吨，对大豆形成了承压。

从种植结构上看，目前美国大豆和玉米的比价低于2，有利于玉米播种，预计未来南美大豆的种植面积因玉米争地而减少，产量出现下滑，对远期的豆粕形成了支撑。

国内方面：从中国油厂压榨利润指数看，以美豆3/4月船期进口成本，国内1105油粕期价核算，压榨利润指数均值在-150元/吨左右，后期大豆的压榨量有望小幅减少。

从国内大豆与玉米的比价看，大豆指数与玉米指数比价为1.86，处于历史相对低位，并低于美国比价，目前价格玉米种植的利润约为530元/亩，目前价格大豆种植利润为225元/亩，从大豆与玉米种植利润来看，国内下一季度大豆的种植面积将被玉米侵占而减少，国内大豆的产量将会出现减少，玉米的产量会出现一定的增加。

而目前国内畜禽存栏水平一般，从畜产品表现看，2011年畜产品价格有望出现一个上扬过程，对饲料的需求会增加，会拉动豆粕和玉米的需求。

综合分析：目前豆粕与玉米的比价接近历史低位，未来大豆产量料将出现减少，促使豆粕供给出现紧张，玉米的产量料将出现一定的增长，国内饲料需求依然强劲，对豆粕和玉米的价格形成支持，主要用途作为饲料的豆粕和玉米两者之间的走势具有一定的相关性，预期后期豆粕表现将强于玉米，豆粕与玉米的比价有望修复，建议投资者买入豆粕卖出玉米进行比价套利。

期货现货套利方法期货现货套利有三种方式，你们知道是哪三种吗?那么下面就让店铺为具体你们介绍一下期货现货套利方法吧，仅供参考!期货现货套利方法一跨交割月份套利(跨月套利)投机者在同一市场利用同一种商品不同交割期之间的价格差距的变化，买进某一交割月份期货合约的同时，卖出另一交割月份的同类期货合约以谋取利润的活动。

其实质，是利用同一商品期货合约的不同交割月份之间的差价的相对变动来获利。

这是最为常用的一种套利形式。

比如：如果你注意到5月份的大豆和7月份的大豆价格差异超出正常的交割、储存费，你应买入5月份的大豆合约而卖出7月份的大豆合约。

过后，当7月份大豆合约与5月份大豆合约更接近而缩小了两个合约的价格差时，你就能从价格差的变动中获得一笔收益。

跨月套利与商品绝对价格无关，而仅与不同交割期之间价差变化趋势有关。

具体而言，这种套利方式又可细分牛市套利，熊市套利及蝶式套利等，这里不作展开，如需进一步了解，可向上海中期业务部门咨询。

期货现货套利方法二跨商品套利所谓跨商品套利，是指利用两种不同的、但是相互关联的商品之间的期货价格的差异进行套利，即买进(卖出)某一交割月份某一商品的期货合约，而同时卖出(买入)另一种相同交割月份、另一关联商品的期货合约。

跨商品套利必须具备以下条件：一是两种商品之间应具有关联性与相互替代性;二是交易受同一因素制约;三是买进或卖出的期货合约通常应在相同的交割月份。

在某些市场中，一些商品的关系符合真正套利的要求。

比如在谷物中，如果大豆的价格太高，玉米可以成为它的替代品。

这样，两者价格变动趋于一致。

另一常用的商品间套利是原材料商品与制成品之间的跨商品套利，如大豆及其两种产品--豆粕和豆油的套利交易。

大豆压榨后，生产出豆粕和豆油。

在大豆与豆粕、大豆与豆油之间都存在一种天然联系能限制它们的价格差异额的大小。

要想从相关商品的价差关系中获利，套利者必须了解这种关系的历史和特性。

例如，一般来说，大豆价格上升(或下降)，豆粕的价格必然上升(或下降)，如果你预测豆粕价格的上升幅度小于大豆价格的上升幅度(或下降幅度大于大豆价格下降幅度)，则你应先在交易所买进大豆的同时，卖出豆粕，待机平仓获利。

期货套利如何做？这可能是悟空上最全面的回答了，新手如果没耐心看完的可能不适合做期货套利.套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，希望价差发生有利变化而获利的交易行为。

期货市场和现货市场之间的套利行为，称为期现套利（Arbitrage)。

期货市场上不同合约之间的套利行为，称为价差交易(Spread).套利主要有三种形式,即跨交割月份套利、跨市场套利及跨商品套利。

套利细分的方式其实挺多的，仅以天然橡胶期货的期现套利方式举例如下图：期货市场套利的技术与普通投机者不一样，套利者利用同一商品在两个或更多合约月份之间的差价，而不是任何一个合约的价格进行交易.因此，他们的潜在利润不是基于商品价格的上涨或下跌，而是基于不同合约月份之间差价的扩大或缩小,从此构成其套利的头寸。

在有效市场中，各种影响价格的因素总能在一定的时间和空间中达到某种平衡,因此不合理的价格关系经历一定的时间后总会趋于合理，套利就是利用投资对象的价格或价格关系出现违背事物发展内在关系的机会，凭借市场的自我修正获取低风险盈利,因此内因套利具有获利的必然性和确定性。

1、季节因素农产品固定的生长、收获季节周期，金属等其他商品的消费周期的存在,使得商品期货价格在一定时间(如一年)内具有相对固定的价格波动规律(这种波动规律与市场长期走势的叠加构成了市场运动的具体形态)，从而使不同季节的期货合约的价格表现有强有弱.2、持仓费用因素同一期货商品的储费用、交割费用、资金时间成本等费用相对稳定，在匡算好费用总和的基础上，发现同一期货商品的不同月份合约价差与总费用的价差的不合理关系，寻找套利的机会。

3、进口费用因素当某一国际化程度较高的商品在不同国家的市场价差超过其进出口费用时，可以进行跨国际市场的套利操作。

进出口费用一般包括关税、增值税、报关检疫检验费用、信用证开证费、运输费用、港杂费等。

完成交易的方式可以是对冲平仓，也可以是实际进口交割。

豆油与豆粕作为大豆压榨最终产品，其长期走势受大豆价格影响具有明显的相关性。

油厂为了维持一定的利润水平，在豆油价格相对较高时，常常会降价处理豆粕;而当豆油价格相对低迷时，豆粕的价格则会较为坚挺。

由于豆油与豆粕消费旺季不同，两者比值有季节性特征。

一般每年7~9月份为豆粕消费旺季，此时豆油由于受到棕榈油和菜籽油的替代影响需求减少，两者比值阶段性下降。

10月份以后气温变低，棕榈油的替代效应减弱，豆油消费趋旺，而养殖业对饲料需求开始下降，豆粕消费进入淡季，两者比值逐渐上升，这一趋势通常会持续到春节前后的豆油消费高峰。

另外，同为养殖业饲料的玉米和豆粕之间也可以做跨品种套利。

见惊雷认为，目前投资者可以关注多豆粕空玉米的套利机会。

“这两个都是饲料，价差大致波动范围一般在800元到2300元之间，最集中的区域一般在1300元以上。

目前价差维持在1000元左右，与往年同期相比明显偏低。

”
大豆主要分为春播、夏播。

春播大豆一般在4-5月播种，9-10月收获。

全球大豆以南北半球分为两个收获期，南美(巴西、阿根廷)大豆的收获期是每年的4-5月，而地处北半球的美国、中国的大豆收获期是9-10月份。

因此，每隔6个月，大豆都有集中供应。

消费者食用禽肉、猪肉较多，养殖业、饲料业比较发达，对豆粕的需求量较大。

亚洲国家的经济景气状况对豆粕的需求有较大的影响，经济不景气，亚洲地区的进口量就少；经济复苏、增长，豆粕进口量就会增加。

4～8月份是豆粕的生产淡季。

豆粕和玉米的套利方案豆粕和玉米的套利方案对于后期豆粕和玉米的比价走势成长，考虑到两个品种的供需平衡和国际国内市场状况差此外影响，我们觉得比价存在的较大的上涨空间，现在是较好的买豆粕、卖玉米的跨品种套利机缘。

一、豆粕和玉米的比价关系受品各种植收益、消费互补的影响，豆类产物与玉米之间，存在着相对不变的比价关系。

只要有足够的时候，农人会按照大豆与玉米的种植收益，抉择他们的种植品种，从而平衡豆类和玉米的比价关系：当比价偏低时，农人会偏重于种植玉米，而比价偏高时，豆类会更有吸引力。

这就给豆类产物与玉米的比价供给了一个波动轮回撑持，使二者的比价在必然区间内上下波动。

但在年度比价转变上面，因为阶段性的品种供需差别，会导致比价呈现出较强的去向成长特点。

如上图所示，豆粕/玉米现货比价的首要波动规模在~间，呈现必然的区间波动特点，波动周期在4~6年；在作物年度内，比价具有阶段性的趋向成长特点。

从最新的数据来看，今朝豆粕/玉米现货比价为，低于近八年的均值，处于首要波动区间相对低位水平。

从走势看，比价在6月初碰着之后，比价持续走高，主要是玉米在6月份持续走低造成。

二、豆粕和玉米的比价走势原因分析|豆粕与玉米的比价关系，一方面是表现这两个品种的联系关系性：豆粕和玉米都是饲料的主要组成部门，国内玉米60~70%用于饲料消费，豆粕的饲料消费占到95%以上，豆粕和玉米的消费需求，配合收到饲料市场的消费状况影响；豆粕的上游产物大豆和玉米的种植分布地域重叠，两个品种的种植收益会导致品种在种植面积上彼此竞争，这使二者比价呈区间波动和周期性轮回的特点。

另一方面是表现他们的差别性：农产物供给在年度内刚性的特点，使这两个品种在某些年度内会呈现较大的供求状况差别，导致二者价钱走势会有较大差别，比价会呈现出阶段性趋向成长的特点。

是以，对二者的比价走势分析，主如果从它们之间的。

供需差别性进行分析，以判定二者比价的走势。

三、豆粕和玉米的供需情况在进行供需状况差别分析之前，我们需要有一个统一的熟悉：中国的豆类产物市场是完全开放了，进口大豆消费占到总消费的80%以上，首要用于豆粕的压榨，国内豆粕价钱走势直接管到全球大豆市场供求状况的影响。

跨期套利和跨品种套利交易指令使用说明1．适用跨期套利交易指令的合约可使用跨期套利交易指令的合约由交易所指定，投资者不能自定义跨期套利交易合约。

具体合约见交易所网站：投资者服务/套利交易专题/套利合约明细2．跨期套利交易代码交易所交易系统用“SP”表示跨期套利交易，后缀一个近月合约和一个远月合约，表示跨期套利交易指令适用的合约。

例1．SPc0707&c0709，表示玉米c0707合约和c0709合约可使用套利交易指令进行跨期套利交易。

3．跨期套利交易含义跨期套利交易是指买入（卖出）近月合约，同时卖出（买入）同品种相等数量的远月合约。

例2．投资者申报SPc0707&c0709买委托，表示买入c0707合约，同时卖出相等数量的c0709合约；若投资者申报SPc0707&c0709卖委托，表示卖出c0707合约，同时买入相等数量的c0709合约。

4．跨期套利交易最小变动价位跨期套利交易最小变动价位与其合约规定最小变动价位一致。

豆一、豆粕和玉米跨期套利交易最小变动价位为1元/吨，豆油、棕榈油跨期套利交易最小变动价位为2元/吨，线型低密度聚乙烯跨期套利交易最小变动价位为5元/吨。

5．跨期套利交易指令有效报价范围跨期套利交易指令有效报价下限：近月合约跌停板价－同品种远月合约涨停板价跨期套利交易指令有效报价上限：近月合约涨停板价－同品种远月合约跌停板价例3．c0707合约涨停板价和跌停板价分别为1664元/吨和1536元/吨，c0709合约涨停板价和跌停板价分别为1716元/吨和1584元/吨。

SPc0707&c0709买卖委托有效报价范围为：－180元/吨至80元/吨，即c0707合约跌停板价1536元/吨－c0709合约涨停板价1716元/吨,c0707合约涨停板价1664元/吨－c0709合约跌停板价1584元/吨。

6．跨期套利交易指令每笔有效委托数量跨期套利交易指令每笔有效委托数量与其合约规定每笔有效委托数量相同。