大豆油、菜籽油、棕榈油三大油脂期货品种间的套利研究

豆油棕榈油套利价差分析展开全文豆油(资讯,行情)、棕榈油同属我国重要食用油，其价格变化高度趋同。

而且理论上，豆油与棕榈油属于可替代商品，当其中之一价格过高时，另一种商品的替代性开始显现，其价格也将跟随上涨。

这一特性决定了两种商品之间价差将存在一定的合理区间。

而棕榈油较高的熔点又造成了其所特有的季节性淡旺季变化，从而使得豆油–棕榈油价差变化具备一定的季节性规律。

这些因素使得豆油–棕榈油套利存在一些规律可循，本文将从历史数据中深入发掘这一变化规律，并以之制定相关套利策略。

一、豆油–棕榈油价差分布特点上述图表说明豆油–棕榈油期货价差存在如下分布特点：1、豆油–棕榈油的中间价差分别为（即高于或低于该价差的交易日数占总交易日数的50%）：1月合约：13305月合约：10649月合约：8772、豆油–棕榈油价差最常出现（50%几率）的区间分别为：1月合约：1215 – 16065月合约：924 – 12409月合约：762 – 10163、豆油–棕榈油价差大部分情况下（90%几率）的活动区间分别为：1月合约：962 – 18905月合约：636 – 15549月合约：584 – 11664、豆油–棕榈油历史最小与最高价差分别为：1月合约：（460、1980）5月合约：（326、1884）9月合约：（440、1296）5、另外，1月合约豆油–棕榈油价差波动率最高，为291.76；5月合约次之，为280.23；9月合约最小，为181.13，换句话说，9月合约价差最平稳，5月次之，1月波动最剧烈。

且一般情况下，1月合约豆油–棕榈油价差高于5月合约价差高于9月合约价差。

二、豆油–棕榈油价差季节性变化规律：由上图的总体走势中，我们可以看到每年的3，4，5月份为豆油–棕榈油价差的相对低位运行区间；9，10，11月份为相对高位运行区间。

下面我们针对各主力合约（1，5，9月合约），来观察其价差的季节性波动特点。

根据上述数据，我们可以发现：1、除了805合约外，其他合约均符合图二的价差季节性波动规律，即9，10，11月份为价差相对高位区间，3，4，5月份为价差相对低位区间。

豆油、棕榈油套利机会浅析豆油、棕榈油套利机会浅析在国家调控物价的情况下，期货市场波动加剧，投资者如何在不确定中获取稳定的收益。

下面我们就豆油和棕榈油套利做一下分析。

一、市场分析豆油、棕榈油均是国内主要的食用油品种。

从消费终端来看，这两大油脂品种之间存在着相互替代关系。

其价格走势之间存在着密不可分的联系，两者之间的价差相互制约，并且运行在一定的区域内。

期货市场的投资者可以利用其价差的变动规律，来获取套利的机会。

棕榈油在冬季需求相对豆油较弱。

从去年以来，受到中国等国家油脂消费增长的影响，主产于马来西亚、印度尼西亚等地的棕榈油产量连年大幅增长。

而从马来西亚的棕榈油月度生产规律反映出，在春、夏季节，棕榈油的产量较高；而在冬季，棕榈油的产量则相对较低。

棕榈油产量随季节变化的原因，主要是由于棕榈油的熔点较高。

在温度较低的地区，冬季对于棕榈油的需求则相对降低。

其需求部分将被其他豆油等其他油脂品种代替。

豆油一直以来都是我国重要的食用油脂品种。

近年来，我国食用豆油多采用进口大豆压榨制油。

国际豆油的价格对国内豆油价格有较大的影响。

从历年来豆油进口情况分析，秋、冬季是豆油需求的高峰季节。

因此，豆油价格在该季节相对较为强势。

二、价差分析由于具有季节性，所以造成两者的价差存在一定的套利机会，从历史数据分析得出：看到每年的3，4，5月份为豆油–棕榈油价差的相对低位运行区间；9，10，11月份为相对高位运行区间。

1月合约豆油–棕榈油价差大部分情况下（90%几率）的活动区间分别为：（962 – 1890 ）1月合约豆油–棕榈油历史最小与最高价差分别为：（460、1980）根据上面分析的豆油–棕榈油价差分布特点，以及季节性变化规律，我们可以制定出如下交易策略：采取1月合约：每年3，4,月份为逢低买入期，相对买入区间1000以下；每年7月以后为逢高减仓期，减仓区间为1330以上。

如图所示：三、操作方案（1）总体规划投资周期：2-4个月预期利润：400元/吨。

完整梳理棕榈油P，⾖油Y和菜油OI的关联性以及季节性规律这个油脂板块的核⼼就是棕榈油，⾖油和菜油。

前两个⾪属于⼤连商品交易所，菜油⾪属于郑州商品交易所。

1.⾖油与棕榈油 ⾖油与棕榈油受国际市场影响较多，⽽且棕榈油的主要作⽤之⼀就是替代⾖油。

⾖油的消费⽐较稳定，棕榈油的消费除了稳定的⾷品需求之外，另外⼀部分需求来⾃天⽓温度⾼的时候替代⾖油，也就是现货市场上的掺兑。

从⾖油与棕榈油的价格⾛势来看，当棕榈油⼤量替代⾖油的时候，两者的相关性最⾼。

从5⽉到10⽉，⾖油与棕榈油价差⼀般在500元～1000元之间，其价差变化⼀般遵循1000元～500元～1000元的⾛势，先⼤再⼩后⼤。

从套利的⾓度看，这个时间段是⽐较好的操作机会，当价差超过500元～1000元这个区间，或者变化周期与历史周期相背的时候扑捉套利机会。

在这个时间段以外，由于棕榈油替代⾖油数量减少，两者相关性减弱，套利的可变性较⼤。

2.⾖油与菜籽油 菜籽油也是从5⽉开始⼤量上市，再加上北⽅的春油菜，消费季节可持续到春节之后。

由于菜籽油的价格⼀般⾼于⾖油，所以在消费上应该说是⾖油替代菜籽油。

⾖油与菜籽油的价差⽐较稳定，⼀般在-150元～-500元之间，全年任何时候都可以操作。

需要注意的是，由于菜籽油供应具有不连续性，抛空菜籽油会⾯临逼仓风险，尤其是春节以后新菜籽油上市以前的合约，所以进⾏⾖油和菜籽油套利操作的时候应尽量避开上述时间段。

3.棕榈油与菜籽油 这两个品种本⾝相关性不⾼，再加上有⾖油作为缓冲，套利机会较少。

由以上套利模式可以发现这三种油脂存在下列关系： 第⼀，⾖油在三种油脂中与其他两种油脂相关性最⾼。

第⼆，⾖油与棕榈油、菜籽油价差均呈现季节性变化。

从５⽉到10⽉，由于菜籽⼤量上市，油脂供应充分，此时⾖油与菜籽油、棕榈油价差最⼩。

从10⽉到春节期间，⾖油与菜籽油、棕榈油价差开始拉⼤；春节之后，⾖油与菜籽油、棕榈油价差开始缩⼩。

第三，相对于⾖油和棕榈油的国际化影响⽽⾔，菜籽油价格更具有独⽴性。

油脂套利研究报告（豆油、菜油、棕油）摘要：当前，国内商品期货交易市场中三大油脂品种分别是豆油、菜油、棕榈油。

在消费领域，三大油脂之间有较强互相代替性，市场供需关系差别也较大，价差上为投机者提供了诸多套利机会。

油脂之间套利交易是诸多油脂公司和投机者重要获利工具，无论公司还是个人都但愿可以理解三大油脂之间价差变化规律，运用好数据分析，以便在交易中获利。

本文重要研究是三大油脂之间跨品种套利，简朴阐明了套利概念及原理，阐明套利与投机、套期保值之间联系与区别，从有关性角度来分析三种油脂之间进行套利可行性，对品种之间价差及其分布进行记录分析，最后得出油脂类期货跨品种套利临界区问，并判断也许存在期货跨品种套利机会。

引言当前，国际金融市场上交易量最大金融产品不是股票，不是债券，也不是外汇，而是金融衍生品。

在金融衍生品中，股指期货位居龙头地位。

期货交易最早来源于欧洲。

期货交易浮现是社会发展必然产物，源于远期合同交易。

期货套利交易是在期货市场发展中产生一种期货交易方式。

套利作为期货市场规避风险功能实现方式之一，在国际上被投资基金和投机机构广泛运用。

套利理念盛行，可以及时修正市场价格畸形状态，从主线上减少恶性事件发生，还可以解决当前期货品种过少而导致市场容量局限性现实问题。

一、套利概念和原理（一）套利含义套利，是指运用有关市场或有关合约之间价差变化，在有关市场或有关合约上进行交易方向相反交易，以期通过价差发生有利变化而获利交易行为。

套利可以分为期现套利与价差套利。

咱们要研究三大油脂品种之间套利就是属于价差套利，是指运用期货市场上不同合约之间价差进行套利行为。

在进行套利交易时，交易者应当注意是合约之间相对价格，而不是绝对价格；不关注某一种期货合约价格变动方向，而是关注有关合约之间价差与否在河里区间范畴。

如果价差变动方向与进行套利时所做预测相一致，交易者就可以从有关合约价差变动中获利。

当预测有关期货合约间正常价格差距会浮现变化时，交易者就有也许运用这一价差，在买入或卖出一种合约同步，卖出或买进另一种合约，以便日后市场状况对其有利时将在手合约加以对冲。

金融天地期货跨品种套利策略黄　腾 中央财经大学摘要：商品期货的发展为现货市场的交易提供了很好的风险对冲或套利的途径，期货套利是基于统计套利的理论基础之上发展而来，可以规避在期货市场上进行单边交易时会产生的风险。

本文基于对棕榈油、豆油以及菜籽油期货主力合约的相关性分析，认为上述三者之间期货价格是协整的，因此价差较为稳定，从而制定了跨品种套利策略，并在聚宽平台进行了策略的回测，对策略实施的效果做出简要评价，最后对期货市场参与者使用跨品种套利策略提出了一些建议。

关键词：油脂期货；跨品种套利；价差中图分类号：F830 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2019)031-0271-02一、期货跨品种套利理论基础随着期货市场不断的发展完善，期货交易数量上升，期货市场参与者也显著增加，从期货市场中大量交易数据来看市场上仍然存在着许多获得超额收益的套利机会，因此期货市场的参与者愈发重视统计套利在期货市场中的运用，希望在低风险的情况下获得更多的收益。

统计套利的实质是市场投资者利用多样的数量统计方式构建能够对系统性风险产生一定免疫作用的投资组合，期货跨品种套利策略是统计套利策略中的一种。

（一）跨品种套利概念跨品种套利是利用两个或两个以上的期货合约之间的价差偏离其原有水平时，买入(或卖出)某种期货合约的同时卖出(或买入)与此期货合约有稳定价差关系的交割月份相同的一种或多种期货合约，当期货合约之间的价差回归正常水平时，进行平仓交易，获得利差收入。

因此跨品种套利策略要求品种之间应存在比较强的相关性，例如期货合约现货标的之间存在替代关系，或者是上下游的产业导致价格存在联动性，这样的相关性会使得两品种之间面对的是具有同一性的市场供求关系。

本文主要利用豆油期货、棕榈油期货和菜籽油期货之间存在的替代性关系而引发的价格相关性作为套利策略的基础。

（二）跨品种套利的风险虽然两者价格走势之间有一定的相关性，但仍存在着品种差异风险。

关注豆油棕榈油套利机会一、套利机会成因2012年豆类期货品种的走势强劲，南美大豆和北美大豆先后因干旱减产，我国豆油主要由进口大豆压榨而来，随着CBOT大豆期货的节节涨势，豆油期货逐渐跟涨；今年以来，政府高度关注食用油安全，严禁小包装调和油中添加棕榈油，并且加大对棕榈油非法添加的打击力度，这导致棕榈油基本上退出我国调和油市场，使得我国对棕榈油的进口需求大幅降低，而且在今年全球农产品普遍不同程度受灾的情况下棕榈油生产基本正常，这导致内外盘棕榈油库存均在历史高位，进而导致豆棕价差持续扩大，目前连盘主力1301月合约收盘价价差最高达到2252，5月合约价差最高达1886。

二、“异常”价差驱动力分析豆油方面：随着进入9月以来北美大豆进入交割期，关于大豆产量预估的炒作逐渐退去，市场普遍预期美国农业部即将公布的9月供需报告中有可能上调大豆最终产量估值。

我国为了平抑物价上涨，国储定期拍卖大豆，国产大豆重新获得一定成本优势，可以说造成豆油在油脂板块中偏强的驱动力已经消退，对于豆类品种市场关注的焦点市场逐渐转向消费需求和南美播种情况，资金了结天气炒作带来的盈利，也就是推动豆油棕榈油价差创出近3年新高的资金力量在撤出。

棕榈油方面：库存过高是前期打压棕榈油价格走低的主要因素，占世界棕榈油出口总额90%的印尼、马来西亚两国开始采取措施保价，在年中印尼下调本国棕榈油出口关税后，马来西亚政府正在商讨下调关税政策，并且市场预期下调幅度较大，在一定程度上促进出口消化库存。

国内棕榈油港口库存8月份以来逐渐开始从历史最高值稳步趋降，在棕榈油市场经历大幅下挫，创出两年多新低以来市场利空充分兑现，棕榈油的替代效应开始显现。

最近豆棕价差呈现高位震荡的走势，两者价差进一步拉大的动能基本消退，但价差立即回归的驱动力不足。

棕榈油市场方面的潜在利好有待确认，在利空基本兑现的情况下市场转暖需要一定时间，在临近十八大召开的时期食品安全也一定程度上抑制棕榈油消费，但做多棕榈油、做空豆油的跨品种套利值得关注，比较理想的建仓时间为11月初，在价差2200以上可考虑分批建仓。

套利那些事儿4：三大油脂之间的套利可行吗？目前世界上年消费量最多的三大油脂依次是棕榈油、豆油和菜油，恰好这三大油脂也在国内商品交易所上市了，由于同为油脂，在功能上存在一定的替代性，同时各自本身又存在季节性差异，所以三大油脂之间经常会出现一些套利的机会，例如豆棕套利、菜棕套利和豆菜套利。

其中豆棕套利是大商所的标准化合约，而菜棕套利和豆菜套利都是跨交易所的非标准化合约。

聊一聊三大油脂先说说豆油，绝大多数交易者对豆油应该都不会太陌生，但是如果你对生活观察细致，你会发现，近年来超市的货架里豆油越来越少了，而葵花油等更健康的小品种油却增加了，出现这种现象的可能性原因是，随着经济的发展，人民生活水平的提高，人们开始追求生活的质量，追求更健康的食用油，所以增加了对高档健康的小品种油的需求，降低了对传统三大油脂的需求。

再说说菜油，我曾在《教你炒期货88：菜油这么好的机会，你为什么不敢买？》一文中简单介绍了一下，结果有的网友看了之后竟然买成了豆油，我也很是无奈。

菜油在我国南方用的多一些，从全球来看，加拿大产量多一些，欧洲的使用量也不错，与棕榈油和豆油相比，其需求量稍微差一些。

最后聊聊棕榈油，这个是世界上年消费量最大的油脂，然后似乎却离我们的生活很遥远。

油棕是多年生植物，其茎长出突然表面需3-5年，形成掌状有皱折的正常叶片要3-4年，投产时间要在8年以上。

每年4-5月花期，11-12月果熟。

油棕果实中有两种不同的油脂，从果肉里获得毛棕榈油（CPO）和棕榈粕（PE）；从果仁里获得毛棕榈仁油（CPKO）和棕榈仁粕（PKE）。

油棕的经济寿命在20-30年，自然寿命可达100多年。

我看了一下棕榈油在非洲的生产过程，感觉不是很卫生，也不知道印尼和马来西亚那边是如何生产的。

生物柴油是新的需求点吗？由于人们生活水平的提高，开始更加注重健康，所以对更健康的小品种油的追求开始上升，传统三大油脂的需求有所下滑，同时三大油脂中除了菜油之外，豆油和棕榈油的库存基本上都在历史上相对的高位，那么这样高的库存该怎么处理呢？市场给出的答案是利用生物柴油作为新的需求增长点！通常来说，当原油价格高于80美元/桶，CPO价格低于520美元/吨，同时汽车制造商使用B10生物柴油为柴油车提供担保时，马来西亚等一些国家才会提高生物柴油的掺混率。

三大油脂价格季节性波动规律和油脂间套利机会分析观点：由于三大油脂都有其各自供需的季节性特点，这就使其各自的价格波动存在着一定的季节性规律，通过对三大油脂期货价差的统计分析，发现其价差的走势同样存在季节性规律，也就表明三大油脂期货存在着季节性套利机会。

豆棕套利：豆棕价差在每年的10月份到次年的4、5月会有一波明显的下降趋势，最低点一般出现在2、3月。

从每年的4、5月份到当年的9月份豆棕价差会启动一波明显的趋势性的上涨行情，价差最高点一般出现在8、9月。

菜豆套利：一季度菜豆油价差的走势并没有明显的规律性。

二季度，菜豆价差还是呈明显的上升趋势，一般情况会持续到三季度的7月中下旬后开始下降，所以一般三季度价差呈现先扬后抑的走势。

四季度价差走势根据对01合约的统计震荡上升的概率大，而且波动较大，而05合约四季度价差走势相对平缓且规律性不强。

菜棕套利：从每年的3、4月份会启动一波菜棕价差的走扩行情，高点一般出现在7、8月份。

此时以09合约为标的，走扩概率最大。

其余时间价差趋势性并不明显，不建议进行套利操作。

一、三大油脂期货的季节性分析（一）棕榈油季节性分析全球棕榈油主产国马来西亚、印尼，一年四季都生产棕榈油，其棕榈油生产受当地气候变化的影响，其产量呈季节性规律变化，每年的2月份为当年的最低水平，之后逐月增加，至9、10月份达到当年产量的峰值，之后产量又呈下降趋势。

由于棕榈油自身熔点较高，在温度偏低时容易凝固，所以棕榈油消费随气温变化呈明显的季节性变化，夏季消费量比较大，冬季较小。

一般为4月份到8月份，随着温度回升，棕榈油消费量上升，9月份到11月份，随着温度逐渐降低，棕榈油消费开始回落。

12月份到第二年3月份，消费保持较低水平。

跟随产量变化，马盘棕榈油价格也呈现季节波动的规律，即在当年的1、2月份价格往往处于全年的高位，之后逐月下滑，至当年的9月份前后达到当年的谷底，之后又呈缓慢地攀升走势。

从棕榈油期货活跃合约收盘价图中可知，从2007年10月29日大连棕榈油上市起，大体可以分为三段，2008年棕榈油价格波动极大，从3月3日的12512点下跌至11月21日的4290点，自此后展开了一轮上涨行情，直到2011年2月10号创出阶段新高10198点，随后开始了一轮下跌行情。

卖豆油买棕榈油套利方案分析徽商期货伍正兴近期商品市场风云再起，主流资金沉淀导致黑色系和煤化工相关品种波动剧烈。

与此形成鲜明对比的是农产品“这里的黎明静悄悄”。

棕榈油从年中开始中心缓慢上移，慢涨节奏良好，小区间突破后随即进入新的波动区间，每个小区间的高度均在150点左右，产业核心变量维系温和向好，8月22号棕榈油1801合约带量高举高打一举完成突破显示出其强劲的一面。

当前在回踩前期小平台上沿后，技术攻击形态已基本形成。

此时多单入场，静待第四个小区间突破后的能量加速，涨势可期。

而豆油由于库存量大，上涨乏力，所以卖豆油1801买棕榈油1801套利是一个不错的头寸选择。

一、卖豆油买棕榈油套利逻辑分析外围油脂市场氛围偏暖。

根据美国农业部的消息，截至7月底，美国国内毛豆油库存从上月的18.15亿磅降至16.28亿磅，提振了豆油市场的看涨氛围。

此外，美国政府8月份决定对阿根廷和印尼生物柴油征收反补贴关税，国内的豆油生物燃料需求可能增加，亦对盘面形成利好效应。

当前，美豆油走势偏强，这提振了包括棕榈油在内的国内油脂走势。

此外，由七家贸易企业、种植园企业及分析机构参与的调查显示，调查预计8月棕榈油产量较前月下滑1.4%至180万吨，亦预计8月棕榈油出口料环比上升1.6%，至142万吨。

我们知道，当前市场对棕榈油增产幅度较乐观，但调查数据显示产量及出口较7月变化不大，倘若MPOB 公布数据确实证实增产幅度明显不及预期，那么库存恢复速度将偏慢，这对棕榈油价格会形成一定的提振。

棕榈油进口量低。

我们知道，我们国家的棕榈油对国外进口的依存度极大，主要依赖进口。

目前从数据来看，棕榈油进口量规模较小。

根据海关统计数据显示，2017年7月份棕榈油进口仅有8万吨。

从数据方面来看，进口量环比是逐步降低的，这在一定程度上有利于国内棕榈油维持在低位水平，从而利好其期价走势。

棕榈油港口库存处于低位水平。

统计数据显示，截至9月7日，全国棕榈油港口库存为33.4万吨，依然处于相对低位水平。

大豆油、菜籽油、棕榈油三大油脂期货品种间的套利研究[摘要] 目前我国商品期货市场中三大油脂品种分别为大豆油、菜籽油和棕榈油，分析出三大品种之间套利的各种因素，从而更好地让投资者在投资这三大品种的同时，利用其套利机会降低市场风险，提高期货市场的流动性并获取收益。

[关键词] 三大油脂品种间套利因素分析套利建议一、三大油脂间期货市场套利的因素分析大豆油、菜籽油、棕榈油是目前国内主要的食用油，从消费终端来看，三者之间存在着相互替代关系，同时，各品种之间的供需关系又存在着很大差异。

三者之间的替代关系决定了其价格走势之间存在着密不可分的联系，这种联系为投资者提供了套利的可能性，而品种之间的差异性则决定了套利利润的来源和大小。

从供需角度来考察品种之间的套利条件，一般原则是：需求端决定了品种之间的相关程度，而生产和供应环节的差异决定了价格间的差异程度。

1.套利对象之间供需关系的对比分析供需关系的对比分析实际上是解决套利交易的方向问题，即买什么品种和卖什么品种的问题，总的原则是买入那些供需关系相对紧张的品种，而对应卖出那些供需关系相对充裕的品种。

供需关系对比分析大致包括以下几个方面：(1)棕榈油和其他油脂类品种的产量对比，包括单产比较、种植面积比较和总产量比较。

棕榈油是从油棕树上的棕果中榨取出来的，棕榈树通常2年～3年开始结果，8年～15年进入旺产期，18年～20年后开始老化、产量降低，它与大豆和油菜籽的生长和收获方式不同，后者为一年生植物，每年价格会对种植面积进行反向调整，油棕是多年生植物，产量有一个很长的周期惯性，我们在研究两者之间的产量对比时要注意这个特点。

棕榈油生长在热带和亚热带地区，其生长受热带天气系统的影响较大，而其他两个品种种植带偏北，主要自然灾害是旱涝和早霜等，因此，季节和天气对产量的影响也会有很大的不同。

(2)消费状况对比。

棕榈油主要消费国有印度、欧盟25国、中国、印尼、马来西亚和巴基斯坦，其中我国占全球棕榈油消费总量的14%，棕榈油的生产主要集中在印尼和马来西亚等国家，由于中国与产区国家的运距较短，所以未来中国的棕榈油消费状况将主导全球棕榈油消费格局。

豆油、棕榈油套利方案豆油与棕榈油是全球消费量最大的两种主要食用植物油，两者间有着非常密切的替代关系。

当某种油脂价格相对其他品种高涨时，那么相对低廉的品种需求开始增加，并最终导致两个品种间的价格差异回归到合理的区间内。

油脂间的价格差异化走势一方面为市场中的投机者提供了套利的机会，另一方面也促使油脂间供需关系走向平衡。

虽然豆油和棕榈油都是食用油，但由于棕榈油的凝点低，低温情况下（如冬季）会结絮导致外观不佳，影响销售。

因此棕榈油消费具有明显的季节性特点，表现在两个品种价差及比价上也会出现明显季节性规律。

一、【交易建议】考虑目前无论价差还是比价均处于较高水平，而且出现较为明显的拐头迹象，加上大豆在12月前很难出现大幅上涨的情况，价差向上扩大的风险较小，因此建议进行买棕榈油卖豆油的套利操作。

以100万资金，保证金比率为11%为例：表一：豆油、棕榈油套利交易操作实例序号价差交易数量损益收益率买p1205卖建仓125025 0y1205止损价1450 双边平仓25 -50000 -5% 差买p1205卖加仓115025 25000 2.50%y1205目标价700 双边平仓50 250000 25% 差由于目前期货正在逐步从1205合约向1209合约移仓，可以根据情况直接交易1209合约。

二、【交易机会评价】A、对冲交易，风险具有边际。

B、大概率事件交易。

C、严格止损，具有较好风险收益比。

D、交易周期较长，预计1-3个月。

E、风险提示：豆类价格较预期提前大幅上涨，可能导致价差继续扩大或者下降幅度缩小。

三、【价差样本分析】自棕榈油于2007年10月29日在大商所上市以来，两者的价差区间为300元-2000元，其价差的样本统计如下：（其中超过1300元的区间主要分布在08年大牛市时期）表二：豆油、棕榈油历史价差统计（2007.10.29-2011.10.29）影响两个相关品种价差变化的主要原因有三点：一是两品种供需形势宽紧差异导致的一个品种走势明显强或弱于另一个品种；二是两个品种供需季节性不一导致的价差季节性变化；三是中短期投机资金偏好导致价差短期波动规律可能异常。

大豆、豆粕、油脂类合约间套利方法介绍大豆、豆粕、油脂类合约间套利方法介绍一、跨月套利在同一品种不同月份合约之间，如果二者价差脱离正常范围，可进行跨月套利交易，当二者价差进入预期范围时平仓。

1、买近卖远一般而言，只要近期月份合约价格加上所有交割所需费用后仍低于远期合约价格，理论上均可进行买近卖远的跨月套利。

期货仓单交割的有关费用品种仓储费交易手续费交割手续费增值税（元/吨月）（元/吨）（元/吨）大豆冬12元、夏15元 0.8元 8元 13％豆粕 15元 0.6元 2元 13％豆油 27元 1.2元 2元 13％棕油 27元 1.2元 2元 13％菜油 15元 0.8元 2元 13％注：夏（5月1日～10月31日），交易手续费、交割手续费按交易所标准的2倍计算注意事项：所有的豆粕标准仓单在每年的3、7、11月份最后一个工作日之前必须进行标准仓单注销。

所有的豆油标准仓单在每年的12月份最后一个工作日之前必须进行标准仓单注销。

棕榈油标准仓单在每个交割月份最后交割日后3个工作日内注销。

所有的黄大豆1号、黄大豆2号、玉米标准仓单在每年的3月份最后一个工作日之前必须进行标准仓单注销。

菜籽油：N年6月1日起注册的菜籽油标准仓单有效期至N+1年5月份最后1个工作日。

由以上数据可以推算出同一品种不同月份合约之间的合理价差，资金成本另算。

以上介绍的方法仅仅是从接仓单再抛至远期月份（接近抛远）角度进行的安全性套利方式，理论上成立，但费用较高，收益相对较低。

实际操作中，可以抛开此种理论束缚，进行较多形式的套利，从而发现更多的套利机会。

比如：A、牛市的尾声阶段，通常远期非主力合约完成补涨时进行，此后一般会出现远期合约弱于近期合约的现象，进行买近卖远是可行的；B、一波上涨行情的开始阶段，通常近期的主力合约领涨而远期合约相对落后。

2、卖近买远在近月合约明显高于远期合约时，就有机会进行卖近买远的套利。

这样的套利机会一般较少，需要及时把握且不能太贪。