做市商制度在我国境内证券及衍生品市场的应用与发展

2021年金融市场基础知识单选题与答案解析52一、单选题(共60题)1.对于社会公益基金财产，不得用于投资的是（）。

A：政府资助的财产B：社会组织捐赠的财产C：个人捐赠的财产D：投资取得的收益【答案】：A【解析】：考查社会公益基金。

政府资助的财产和捐赠协议约定不得投资的财产，不得用于投资。

2.（2021年真题）做市商通过（）向市场提供流动性服务。

A：发布买卖双向报价B：发布唯一报价C：发布证券交易的卖价D：发布证券交易的买价【答案】：A【解析】：根据新《做市业务管理规定》，在全国股转系统中，做市商是指经全国股转公司同意，在全国股转系统发布买卖双向报价，并在其报价数量范围内按其报价履行与投资者成交义务的证券公司或其他机构。

3.下列关于金融衍生工具联动性特征的表述不正确的是（）。

A：联动性是指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动B：通常，金融衍生工具与基础变量相联系的支付特征由衍生工具合约规定C：金融衍生工具与基础变量的联动关系可以是简单的线性关系D：金融衍生工具与基础变量的联动关系不可能是分段函数【答案】：D【解析】：联动性是指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。

通常，金融衍生工具与基础变量相联系的支付特征由衍生工具合约规定，其联动关系既可以是简单的线性关系，也可以表达为非线性函数或者分段函数。

4.以下（）是证券投资基金的特点。

①集合理财、专业管理②组合投资、分散风险③集中管理、保障安全④利益共享、风险共担A：①②③B：②③④C：①②④D：①②③④【答案】：C【解析】：考查证券投资基金的特点，③应为独立托管、保障安全。

5.2021年12月12日，（）发布《证券期货投资者适当性管理办法》，这是中国资本市场首部专门规范适当性管理的行政规章，是投资者保护领域的基础性制度，其核心理念就是“将适当的产品销售给适当的投资者”。

A：中国证监会B：国务院C：中国证券业协会D：原中国银监会【答案】：A【解析】：考查我国投资者适当性管理的相关制度。

做市商制度做市商制度，是指由证券交易所委派的金融机构，负责在交易所上市的证券中，提供买卖双方之间的流动性，并担任交易所内证券的价格制定者。

做市商的主要职责是提供流动性，防止市场出现“卖方市场”或者“买方市场”，以此来保证市场的稳定性和公正性。

同时，做市商制度也是在保证投资者利益的前提下，促进市场合理发展的一种机制。

在此背景下，本文将从做市商制度的历史渊源、应用与发展趋势、存在的问题以及未来发展方向等方面进行探讨。

一、做市商制度的历史渊源做市商制度的出现，最早是在美国证券市场的交易所。

1921 年，纽约股票交易所 (NYSE) 开始采用做市商制度。

1953 年，美国全国证券交易商协会 (National Association of Securities Dealers, NASD，现已更名为 FINRA) 成立，成为全美范围内的自律性机构，管理定价商 (Market Makers) 的行业自律事宜。

其目的是为了保护投资者，确保市场的透明和公正，同时还可以提高市场的流动性，减少风险，保障证券市场的健康发展。

此后，做市商制度得到了广泛的应用和推广，成为各国证券市场的一种重要机制。

二、做市商制度的应用与发展趋势目前，做市商制度已经在全球范围内得到了广泛的应用和发展。

主要有以下应用和发展趋势：1. 逐步扩大市场参与者越来越多的金融机构开始向证券交易所申请成立做市商，并得到证券交易所的批准。

这些机构可以是银行、证券公司、投资银行等等。

这种扩大市场参与者的方式，可以提高做市商的数量和质量。

2. 提高做市商的流动性随着做市商数量的增加，做市商数量之间的竞争也随之增加。

为了提高自身的竞争力，做市商需要提高自身的流动性。

提高流动性，可以吸引更多的投资者参与交易，同时还可以降低市场风险。

3. 数据化和自动化随着科技的不断创新，做市商制度也在向数据化和自动化方向发展。

在信息处理和交易系统方面，智能化和自动化技术得到了广泛的应用。

中国做市商制度的发展历程
中国的做市商制度发展历程可以追溯到上世纪90年代初。

当时，中国证券市场刚刚起步，交易制度相对简单，缺乏市场流动性和价
格发现功能。

为了提高市场的流动性和效率，1990年代初期，中国
证券市场开始尝试引入做市商制度。

在发展初期，做市商制度主要是由证券公司承担，他们通过提
供连续报价和交易服务来增加市场的流动性。

然而，由于市场监管
和制度建设的不完善，做市商的作用并不明显，同时也存在操纵市
场等问题。

随着中国证券市场的不断发展和改革，做市商制度逐渐完善。

2006年，中国证监会正式发布《关于做市商制度试点的指导意见》，开启了做市商试点工作。

随后，各地证券交易所相继推出做市商制
度试点，以提高市场流动性和稳定市场价格。

2016年，中国证监会发布了《做市商管理办法》，明确了做市
商的资格条件、业务范围、监管要求等内容，为做市商制度的规范
化发展奠定了基础。

随着制度的不断完善，做市商在中国证券市场
中的作用逐渐凸显，为市场提供了更好的流动性和价格发现功能。

总的来说，中国做市商制度经历了起步阶段、试点阶段和规范化发展阶段，逐步完善和发展，为中国证券市场的稳定和健康发展发挥了重要作用。

做市商制度在我国境内证券及衍生品市场的应用与发展做市商制度作为国际证券市场常见的交易模式，近年来在我国证券及衍生品市场也得到了广泛的应用和发展。

做市商制度的引入，对于提高市场流动性、降低交易成本、改善市场价格发现机制等方面发挥了重要作用，促进了我国证券及衍生品市场的健康发展。

本文将从做市商制度的意义和特点、我国市场的应用状况以及未来发展趋势等方面进行探讨。

一、做市商制度的意义和特点做市商制度是一种由专业机构承担买卖证券或衍生品的责任，通过连续报价来维持市场流动性的交易模式。

做市商通常由券商或者其他金融机构担当，他们在市场上不断地报出证券或者衍生品的买卖价格，并愿意以这些价格成交。

做市商不仅可以提供连续的价格和深度的报价，还可以扩大市场交易双方的交易意愿，促进证券或者衍生品的流动性，提高市场的运作效率。

做市商制度的引入对于我国证券及衍生品市场具有重要的意义。

做市商制度有助于提高市场的流动性。

市场流动性是市场上能够立即进行大宗交易且不对价格造成巨大影响的能力，而做市商制度的引入，可以增加证券或者衍生品的交易深度和广度，使得市场上更易找到买卖方，提高了市场的流动性。

做市商制度可以降低交易成本。

做市商通过提供竞相的报价，可以有效地降低了交易双方的交易成本，为投资者提供了更具吸引力的交易条件。

做市商制度可以改善市场价格发现机制。

市场价格的形成需要有充分的交易需求和报价信息，而做市商的连续报价行为可以为市场价格的形成提供重要的参考，促进市场价格的准确反映市场供求关系。

二、我国市场的应用状况目前，我国证券及衍生品市场对做市商制度的应用已经具备了一定的基础。

从证券市场来看，上交所和深交所分别发布了《上海证券交易所股票做市业务实施细则》和《深圳证券交易所做市业务实施细则》，明确了做市商作为交易主体的相关要求和业务流程。

目前，国内券商、基金管理公司和其他金融机构都可以申请成为做市商，从而提供做市服务。

从衍生品市场来看，我国的期货交易所也在逐步推进做市商制度，为期货交易提供了更加有效的流动性支持。

做市商制度在我国境内证券及衍生品市场的应用与发展做市商制度是指某个市场中，专门从事交易双方之间的流通性交易，为证券发行者和投资者提供交易对手和流动性的中介机构。

我国在近几年也开始在证券及衍生品市场中引入做市商制度，并取得了一定的成效。

本文将结合我国当前证券及衍生品市场的发展情况，探讨做市商制度在我国的应用与发展。

做市商制度在我国的应用情况。

目前，我国的证券市场包括上交所、深交所等主要交易所以及全国中小企业股份转让系统等，而衍生品市场包括股指期货、国债期货、股票期权等。

在这些市场中，做市商制度已经开始得到应用。

在股票市场中，做市商可以提供连续的报价和交易深度；在期货市场中，做市商可以提供连续的交易机会和流动性。

这些都有利于提高市场的流动性和交易效率，为投资者提供更好的交易环境。

做市商制度在我国的发展现状。

我国证券及衍生品市场在引入做市商制度后，已经取得了可喜的成效。

在流动性方面，做市商的介入可以提高市场的流动性，降低交易成本，吸引更多的投资者参与市场交易。

在市场稳定性方面，做市商的参与可以提供更为稳定的交易环境，遏制市场异常波动。

在交易效率方面，做市商可以为投资者提供更多的交易机会和更好的交易体验，提高交易效率，促进市场的健康发展。

值得一提的是，随着我国金融市场改革的不断深化，做市商制度在我国的应用将会更加广泛，起到更为重要的作用。

尽管做市商制度在我国已取得了一定的成效，但仍然存在一些问题和挑战。

做市商的介入可能对市场价格产生影响，增加了市场波动性。

做市商在提供流动性的同时也面临一定的风险，包括市场风险、流动性风险、操作风险等。

由于做市商制度在我国的应用时间并不长，市场参与者对做市商的认识和接受度有限，需要进一步加强市场教育和推广。

针对以上问题和挑战，我国应在做市商制度的应用与发展方面进行进一步的探讨和完善。

应当建立健全做市商制度的监管和评估机制，加强对做市商的监管和评估，防范相关风险。

应当加强市场教育和推广，提高市场参与者对做市商的认识和接受度，促进做市商制度的良性发展。

全国股转系统做市商制度介绍全国股转系统作为中国证券市场的重要组成部分，发挥着促进中小企业发展、优化市场生态的重要作用。

为了进一步提高股转系统的流动性和市场效率，全国股转系统于近年推出了做市商制度。

做市商制度是指在股转系统中，由特定的机构或个人承担股票买卖的风险，为市场提供流动性和价格稳定的角色。

做市商以自有资金进行交易，通过提供报价、买卖股票等方式，为投资者提供更好的交易环境和更高的交易效率。

全国股转系统的做市商制度主要包括两个层次：一级做市商和二级做市商。

一级做市商是指通过资格审核、培训和考核合格的机构或个人，可以直接参与股票做市交易。

一级做市商在市场中扮演着主导角色，负责提供报价、撮合买卖、提供流动性等职责，为市场提供基础的交易服务。

二级做市商是指在一级做市商的基础上，通过进一步的审核和培训，具备更高的资金实力和交易经验的机构或个人。

二级做市商在市场中扮演着支持和补充一级做市商的角色，通过提供更多的报价和交易深度，进一步提高市场的流动性和效率。

全国股转系统的做市商制度具有以下几个特点。

首先，做市商制度有效提高了市场流动性，为投资者提供了更好的交易环境。

其次，做市商制度提供了价格稳定的保证，减少了市场波动性，为投资者提供更可靠的交易机会。

再次，做市商制度促进了市场的健康发展，提高了市场的效率和透明度。

然而，全国股转系统的做市商制度也面临一些挑战。

首先，做市商需要具备较高的资金实力和交易经验，这对于一些中小机构或个人来说可能存在较大的门槛。

其次，做市商制度需要不断完善和监管，以确保市场的公平和稳定。

总体而言，全国股转系统的做市商制度在提高市场流动性、优化市场生态方面发挥了重要作用。

通过做市商的介入，投资者可以享受更好的交易环境和更高的交易效率。

未来，随着做市商制度的不断完善和发展，相信全国股转系统将进一步提升市场的吸引力和竞争力，为中小企业的融资和发展提供更多支持。

做市商制度在我国境内证券及衍生品市场的应用与发展随着我国证券及衍生品市场的不断发展壮大，做市商制度作为市场化的重要组成部分，对市场的流动性、价格发现、风险管理等方面发挥着重要作用。

本文将从做市商制度的含义与特点、在我国市场中的应用现状、以及未来发展趋势等方面进行探讨。

一、做市商制度的含义与特点做市商制度是指一种特殊的交易模式，由专门的做市商机构或个人通过报价与承担风险的方式，为证券及衍生品市场提供流动性，促进市场交易的有效进行。

其主要特点有以下几点：1. 提供流动性：做市商在市场上扮演着提供流动性的角色，当投资者需要买卖证券或衍生品时，做市商愿意提供买卖双方的价格，并且能随时成交。

2. 价格发现：做市商通过不断报出买卖双方的价格，促使市场价格的合理发现，并且在价格波动过大时，通过自身的交易行为稳定市场价格。

3. 风险管理：做市商通过自身的交易行为，承担了市场流动性不足和价格波动带来的大量交易风险，为市场参与者提供了风险对冲的机会。

二、做市商制度在我国市场中的应用现状我国证券及衍生品市场的发展经历了数十年的不断探索和完善，做市商制度也逐渐成熟并得到了广泛的应用。

目前，我国市场中的做市商制度主要呈现以下特点：1. 逐步开放：我国证券市场在不断开放的过程中，逐渐对外引入了国内外专业的做市商机构，包括一些外资券商、金融机构以及专业的做市商公司。

2. 主要应用于股票、债券、期货等市场：我国的做市商制度主要应用于股票、债券、期货等市场，通过对这些市场的流动性提供和价格维护，促进了市场交易的有效进行。

3. 支持市场监管：在我国证券及衍生品市场的监管体系中，做市商也扮演着重要的角色，通过其在市场中的行为，支持了监管部门的工作，并且促进了市场的健康发展。

三、做市商制度的未来发展趋势随着我国证券及衍生品市场的不断发展和完善，做市商制度也将面临一些新的挑战和发展机遇。

未来，做市商制度发展的趋势可能包括以下几个方面：1. 提高专业化水平：随着市场竞争的不断加剧，做市商将不断提高自身的专业化水平，包括风险管理、交易技术、市场分析等方面，以更好地满足市场需求。

做市商制度在我国境内证券及衍生品市场的应用与发展做市商制度是一种在证券市场中非常重要的角色，其作用是提供流动性、进行交易撮合和承担风险。

做市商通过不断调整自己的报价，从而确保市场上证券的流动性和价格发现。

做市商还能够提供投资者更高的交易效率和更低的交易成本。

在我国境内证券及衍生品市场中，做市商制度的应用和发展也逐渐受到了广泛关注。

在我国境内证券市场，做市商制度最早应用于证券交易所市场。

2006年，上交所和深交所相继推出了做市商制度，并逐步完善了相关的监管规定。

做市商的引入，使得证券市场的流动性和价格形成机制得到了有效改善，为投资者提供了更便捷的交易环境。

目前，在我国A股市场上，已有多家券商和证券公司获得了做市商资格，并积极参与到做市商制度的建设中。

这些做市商不仅能够提供证券市场的流动性支持，还能够通过优化市场结构和提升交易效率来促进市场的健康发展。

在创业板和中小板市场上，做市商制度也得到了广泛的应用。

这些做市商通过提供做市报价和交易服务，帮助市场形成更加有效的价格发现机制，为企业融资和投资者交易提供了更多的机会。

随着我国金融市场的不断发展，衍生品市场也逐渐成为了一个日益重要的市场板块。

在我国境内的衍生品市场中，做市商制度同样发挥着重要的作用。

目前，我国的期货市场和期权市场已经引入了做市商制度。

做市商在这些市场上的主要作用是提供报价、撮合交易和管理风险，从而保证市场的流动性和稳定性。

相比于一般的交易者，做市商能够更快地调整自己的报价，同时还能够通过对冲和套利策略来减少市场波动对自身的影响，提高市场抗风险能力。

在我国的期货市场中，做市商制度已经得到了较为全面的应用。

多家期货公司和国有期货公司已经获得了做市商资格，并开始积极参与市场的报价和交易活动。

这些做市商充分利用自身的优势，在市场上提供各类期货产品的流动性支持和交易服务，为投资者提供更多的投资选择和套期保值工具。

三、做市商制度在我国市场中的问题与发展方向在我国境内证券及衍生品市场中，做市商制度虽然取得了一定的成绩，但仍然面临着一些问题和挑战。

□刘伟琳1赵文荣2我国衍生品市场发展的历程回顾、现状分析与前景展望一、我国衍生品市场发展历程的简要回顾以1990年10月12日郑州粮食批发市场的开业为标志，我国衍生品市场已经走过了近二十年的发展历程。

根据市场发展的性质和运行特征，可以将商品期货市场和金融衍生品市场的发展历程分别划分为三个的阶段，下面对此进行简要回顾和经验总结。

1．我国商品期货市场的发展历程商品期货市场可以划分为1990年10月～1993年11月初创时期的盲目发展阶段、1994年4月—2000年12月以政策调控为主基调的治理整顿阶段和2001年3月以来的复苏与规范发展阶段。

在商品期货盲目发展的初创阶段，曾出现过50多家商品交易所、300余家期货经纪公司和2000多个期货兼营机构。

〔1〕由于行政主管部门不明确，无法可依，人才和技术储备不足等原因，我国商品期货市场从一开始就出现盲目发展的势头，各地交易所和经纪公司泛滥，场内极度无序，境外不法商人混水摸鱼，欺诈盛行。

1993年11月4日，国务院发出《关于制止期货市场盲目发展的通知》，要求坚决制止期货市场盲目发展，标志着第一个发展阶段的结束。

1994年4月6日，国务院开始关停一些大品种，停止钢材、食糖、煤炭期货交易，治理整顿阶段拉开帷幕。

1994年10月至1996年4月23日，经过撤并整顿，全国保留了15家试点交易所，上市交易35个期货品种。

1995年7月20日，经国务院批转的《1995年证券期货工作安排意见》中强调：“证券、期货市场是全国性的市场，风险大，变化快，必须实行集中统一管理。

”1998年8月，国务院确立中国证监会统一负责对全国证券、期货业的监管，并发布《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，明确了“继续试点，加强监管，依法规范，防范风险”的原则，将14家交易所（此前，广东联合商品交易所于1996年在清理整顿中被关闭）撤并为上海、郑州、大连3家，仅保留12个商品期货交易品种。

2000年12月28日，中国期货业协会成立大会在北京举行，期货业监管和自律体系完全确立，治理整顿阶段全面结束。

全球化背景下我国金融衍生品市场发展浅析摘要：经济全球化以及我国资本市场的进一步开放，金融国家化以及自由化在促进世界金融繁荣发展的同时，也给各国带来了巨大的风险。

为了规避金融市场风险，提升金融市场发展收益，本文主要针对我国金融衍生品市场发展的趋势。

关键词：全球化背景；金融衍生品；市场发展引言：近些年来, 随着我国金融业不断发展，金融衍生品市场发展进程也不断深入。

但是，目前在金融衍生品市场发展中，依然存在一些问题，相关刚也监督和考核体系也不完善。

为了进一步焕发金融衍生品市场活力，需要调整发展策略，强化监督管理，降低金融衍生品市场风险。

一、金融衍生品概述（一）金融衍生品的特征金融衍生品指的是有金融产品衍生出来的各种类型金融合约以及各种组合形式的称谓。

金融衍生品主要有期权、期货、远期合约和互换交易构成。

目前，在世界上各国的金融交易市场中，金融衍生品已经成为了交易的主要形式以及工具。

金融衍生品具备几个明显的特征。

首先，价值决定其背后资产的价格，金融衍生品的价格基准受其资产市场价值影响，并受到市场环境的影响，其价格也会出现相应的波动问题。

其次，金融衍生品实际上是帮助投资者进行风险分配，其并不具备虚拟资本创造以及财富创造的特点，与常规证券功能不同。

最后，高杠杆性和低交易成本。

金融衍生产品能够实现投资者以小博大的愿景，其具有很理想的杠杆效应，能够在一定程度上帮助投资者降低交易成本，提升资产市场流动性。

（二）金融衍生品的特功能金融衍生品的主要功能是风险管理，并具有几个特定。

首先，是规避系统性金融风险并实现对其的有效控制。

对于金融投资市场中存在的问题，系统性风险作为主要的问题，成为了各金融机构规避以及防范工作的重点。

由于目前金融产品均无法防范系统性风险，而金融衍生产品却能够利用对冲和套期保值功能，有效规避市场机制以及市场价格波动等不利影响。

其次，基于金融衍生产品的价值稳定性等功能下，帮助投资者有效转移风险，使得投资者有扭亏为盈的几率，强化了金融体系的抗风险功能，使得金融市场能够获得更加稳定以及健康的发展。