最新国际投资学国际投资理论教学讲义ppt

科斯认为：企业是一个多功能的复合体，除了生产还要进行研发、采购、招募雇佣、营 销等一系列与市场相关的活动。但是，市场的运行是有成本的（选交易对象、谈判、拟 订和实施合同及监督控制等环节）。如果能将交易纳入企业内部，以统一的行政管理取 代市场则可以节省交易成本。当企业的内部化行为超越国界，就产生国际直接投资。
内部化理论从成本和收益的角度解释国际直接投资的动因，论证了只要内部化的利益大 于外部市场交易成本和为实现内部化而付出的成本，企业便拥有内部化优势而可以实现 跨国经营，这一角度使用于分析企业跨国投资和经营，也能够对发展中国家企业的跨国 经营做一定解释。
国际直接投资理论（三）
产品周期理论（Product Life Cycle Theory）
该理论主要研究对象是急剧对外扩张的美国企业，但60年代以来，发达国家的许多无垄 断优势的企业的行为很难解释。
国际直接投资理论（二）
内部化理论（Internationalization Theory）
内部化理论—最早1930年代，科斯（Ronald H. Coase）、威廉姆森(Oliver E. Wiuiamsom)等人创立并发展的交易成本学说-“厂商的性质”(1937年)。巴雷克和卡森在 “国际经营论”和“跨国公司的未来”中，把科斯的理论应用到国际直接投资理论。
产品周期理论评价 动态的角度，分析说明了发达国家企业的跨国经
营。主要贡献：区位因素在直接投资中的重要性。 局限性：（1）很多产品不一定走“三段模式”； （2）该理论强调母国垄断优势削弱以至丧失的 情况。（3）很难确定时间段。
国际直接投资理论（四）
边际产业理论（Marginal Industry Theory）
1977年，日本的小岛清（Kyoshi Kojima）在“对外直接投资论”中提出的。 他在发展了贸易互补型对外直接投资理论的基础上，运用比较优势原理，并根据 对日本和美国的跨国公司的实证分析，进一步提出了如何实现与贸易互补的对外 直接投资。--“边际产业扩张论”。
“边际产业”—已经或即将处于比较劣势的产业，也就是已经或即将丧失比较 优势的产业。
• 一国应对本国具有比较优势的产业实行专业化，出口该产品；对具有劣势的产 业（企业或部门）则应适当收缩，并通过对外直接投资将其转移到国外，再从东 道国进口所需产品以满足本国需求。这样做可以为本国和东道国双方产生比较优 势，可以创造更高的利润。
垄断优势理论过分强调了ห้องสมุดไป่ตู้外经济因素，而完全忽略了宏观经济因素的分析， 更没有注意到国际分工的原则。
推论1：可以将国际直接投资和国际贸易从统一到比较成本论上来。 推论2： 日本式的对外直接投资不是取代对外贸易，而是补足、创造和扩大对外贸易。 （详见图） 推论3：应当立足于“比较成本原理”进行判断。 推论4：对外直接投资中，应该从技术差距最小的产业依次进行移植，从而使双方产生更 大的比较优势，创造更高的利润。 * 评价 从各国产业结构调整和国际分工的角度论述了如何提高国际直接投资效益的问题。 不需要拥有垄断市场，因而并非拥有垄断优势的企业才能进行国际投资，具有比较优势或 寻求比较优势的企业都可以进行国际投资活动。 这理论仅符合日本早期大量向发展中国家投资的情况，无法解释：（1）80年代后日本向 欧美大量投资的实践。（2）发展中国家只能在发达国家后面调整产业结构。（3）第三产 业向外投资和发展中国家向发达国家投资的现象。
宏观经济的角度，将贸易分为顺贸易导向型（或贸易创造型）和逆贸易导向型 （或贸易替代型），日本的对外直接投资由于符合国际分工体系中的比较优势原 则，形成了良性国际分工，不仅没有取代出口，反而带动相关联产品的出口。
国际直接投资理论（五） II Z`
Y` X`
I
A
B
C
a`
b`
c`
II a*
b*
c*
M
I
XY Z
市场不完全性使企业获得垄断优势，垄断优势是企业开展对外直接 投资的动因！！！
完全竞争市场 （1）市场有效；（2）信息无费用（3）公平竞争（4）无贸易障碍。
市场的不完全性：（1）产品和生产要素市场的不完全；（2）由规模经济引起的市场不完 全；（3）由于政府的介入而产生某些市场障碍；（4）由关税引起的市场不完全。
国际投资学国际投资理论
早期国际直接投资理论
纳克斯(1933):利率诱因解释资本的跨国流 动.
直接投资?
国际直接投资理论（一）
垄断优势理论（Specific Advantage Theory）
垄断优势理论—1960年海默（Stephen H. Hymer）博士论文“民族厂商的国际化经营： 一项对外直接投资的研究”中提出的。
企业垄断优势分为两类: (1)规模经济优势；(2)资金、生产技术、管理技能、营销能力等所 有无形资产在内的知识资产优势愈受到重视。
金德尔伯格(Kindleberger)提出垄断优势来源：（1）不完全竞争的产品市场上形成的优势， 产品差异、营销技术和定价策略等；（2）不完全竞争的生产要素市场上形成的优势，包 括获得专利的机会、融资条件等方面优势以及管理技能上的特色；（3）企业垂直合并等 因素所产生的内部或外部的规模生产效益优势；（4）政府干预特别是对市场进入以及产 量的限制所造成的企业优势。
---影响市场内部化的因素：产业、国家、地区和企业。
* 主要内容
公司为了自身利益以克服外部市场的某些失效（假设：市场不完全、中间产品市场不完 全、跨国公司的出现），及由于某些产品的特殊性质或垄断势力的存在，而导致的交易 成本的上升，通过国际直接投资，将原本在外部市场进行的交易转变为在公司所属企业 内进行，从而形成一个内部化市场。
第二，产品成熟阶段(Mature Product Stage) 。产品市 场逐渐成熟，产品需求急剧增大，发达国家趋于饱和，发 展中国家市场开始产生，而价格弹性升高，价格竞争成为 主要手段，产品的成本优势比差异优势更为重要。
第三，产品的标准化阶段(Standardized Product Stage) 。完全进入标准化并批量生产， 企业所拥有的垄断优势完全消失，产品的成本因 素更为重要。发展中国家以其生产成本低下成为 生产区位的最佳选择地点。
1966年，美国哈佛大学教授维农(Raymond Vernon)在“产品周期中的国际投资和国
际贸易”提出出口的。Q 第一阶段 A
量
进 口
T1
量
第二阶段 B
T2
T3
T4
产品生命周期理论
第三阶段 C
发展中国家 西欧国家
T
美国
第一，产品创新阶段(New Product Stage)。需要高水 平的研究开发能力和高额的开发费用和高收入的消费市场 （发达国家），一般选国内市场（因为商品尚没定型）。