结构融资名词解释

项目融资投资结构项目融资一般由四个基本模块组成，分别是项目的投资结构、项目的融资结构、项目的资会结构和项目的信用保证结构。

(1)项目的投资结构即项目的资产所有权结构，指项目投资者对项目资产权益的法律拥有形式和项目投资者之问(如果投资者超过一个)的法律合作关系。

目前，国际上常用的项目投资结构有单一项目子公司、公司型合资结构、合伙制及有限合伙制结构、信托基金结构和非公司型合资结构等形式。

(2)项目的融资结构融资结构是项目融资的核心部分，指项目投资者取得资金的具体形式。

一旦投资者在投资结构上达成共识，就要尽量设计和选择合适的融资结构来实现投资者的融资目标和要求，这往往是项目融资顾问的重点工作之一。

常用的项目融资模式有：投资者直接安排项目融资、通过单一项目公司安排融资、利用“设施使用协议”融资、融资租赁、bot模式和abs模式等，也可以按照投资者的要求对几种模式进行组合、取舍、拼装。

(3)项目的资会结构项目融资的资金由三部分构成：股本资金、准股本资金2、债务资金。

三者的构成及其比例关系即项目的资金结构，其中核心问题是债务资金。

项目融资常用的债务资金形式有：商业银行贷款、银团贷款、租赁等。

资金结构在很大程度上受制于投资结构、融资结构和信用担保结构，但通过灵活巧妙地安排项目的资金构成比例，选择恰当的资金形式，可以达到既减少投资者自身资金的直接投入，又提高项目综合经济效益的双重目的。

(4)项目的信用担保结构对贷款银行而言，项目融资的安全性来自两方面：①项目本身的经济强度;②项目之外的各种直接或间接担保。

这些担保可以由项目投资者提供，也可以由与项目有直接或间接利益关系的参与各方提供：可以是直接的财务保证(如完工担保、成本超支担保、不可预见费用担保等)，也可以是间接或非财务性的担保(如项目产品长期购买或租赁协议等)。

所有这些担保形式的组合，就构成了项目的信用担保结构。

项目本身的经济强度与信用保证结构相辅相成，项目经济强度高，信用担保结构就相对简单，条件就相对宽松。

融资结构理论（1）委托代理理论上世纪30年代，美国经济学家伯利和米恩斯开始对企业所有权和经营权问题展开探讨，由此提出了委托代理理论，倡导企业所有者仅保留剩余索取权而将经营权进行让渡。

委托代理理论作为现代公司治理的原则，其理论基础是非对称信息博弈论。

该理论认为，由于生产力的发展让分工更加细化，使得企业所有者在知识、能力和精力上出现匮乏而无法更好管理公司，同时，专业化的分工出现了一大批职业经理人，他们有足够的精力和能力来帮助企业所有者管理公司，职业经理人成为了代理人，企业所有者成为了委托人，委托人最求财富最大化而代理人最求个人效用最大化，这必然导致两者的利益冲突。

由此产生了道德风险和逆向选择问题。

委托代理理论包括两个方面。

一是企业所有者和企业经营者的委托代理理论，二是债权人和企业经营者的委托代理理论。

前者是指在当代企业中，企业所有权与经营权分离使得职业经理人实际负责企业的生产经营，而非企业所有者负责，但由于二者所最求的目标不一致，所有者更注重企业的长期利益，职业经理人更注重个人任职期间的利益，便形成了企业所有者作为委托人，企业实际经营者作为代理人的委托代理问题，产生了股权代理成本。

后者是指企业的债权人借贷给企业，却无法参与企业的经营管理，债权人缺乏监控投入资金流向的能力，由于信息不对称，职业经理人可能会将筹集的资金用于更高风险的项目上，使得债权人承担了更高的风险却只能获得固定的报酬，这便形成了企业债权人与企业经营者的委托代理问题，产生了债务代理成本。

而股权代理成本和债务代理成本共同决定了企业的所有权结构，当股权融资和债务融资的边际代理成本相等时,企业便达到最优资本结构，此时企业的总成本达到最小值。

（2）信息不对称理论信息不对称理论认为，在市场经济活动中，不同行为主体掌握的信息是有差异的，即使是针对相同事件，各类主体对该事件的了解也是不完全对称的。

掌握更多信息的主体在市场中往往处于有利地位，相应的，对信息缺乏的主体在市场中往往处于不利地位。

项目融资框架结构组成项目融资一般由四个基本模块组成，分别是项目的投资结构、项目的融资结构、项目的资会结构和项目的信用保证结构。

(1)项目的投资结构(2)项目的融资结构融资结构是项目融资的核心部分，指项目投资者取得资金的具体形式。

一旦投资者在投资结构上达成共识，就要尽量设计和选择合适的融资结构来实现投资者的融资目标和要求，这往往是项目融资顾问的重点工作之一。

常用的项目融资模式有：投资者直接安排项目融资、通过单一项目公司安排融资、利用“设施使用协议”融资、融资租赁、bot模式和abs模式等，也可以按照投资者的要求对几种模式进行组合、取舍、拼装。

(3)项目的资会结构项目融资的资金由三部分构成：股本资金、准股本资金2、债务资金。

三者的构成及其比例关系即项目的资金结构，其中核心问题是债务资金。

项目融资常用的债务资金形式有：商业银行贷款、银团贷款、租赁等。

资金结构在很大程度上受制于投资结构、融资结构和信用担保结构，但通过灵活巧妙地安排项目的资金构成比例，选择恰当的资金形式，可以达到既减少投资者自身资金的直接投入，又提高项目综合经济效益的双重目的。

(4)项目的信用担保结构对贷款银行而言，项目融资的安全性来自两方面：①项目本身的经济强度;②项目之外的各种直接或间接担保。

这些担保可以由项目投资者提供，也可以由与项目有直接或间接利益关系的参与各方提供：可以是直接的财务保证(如完工担保、成本超支担保、不可预见费用担保等)，也可以是间接或非财务性的担保(如项目产品长期购买或租赁协议等)。

所有这些担保形式的组合，就构成了项目的信用担保结构。

项目本身的经济强度与信用保证结构相辅相成，项目经济强度高，信用担保结构就相对简单，条件就相对宽松。

当然，项目融资的整体结构设计并不是各基本模块的简单组合。

实际上是通过开发商、贷款银行与其他参与方及有关政府部门等间的反复谈判，完成融资的模块设计并确定模块问的组合关系。

通过对不同方案的对比、选择、调整，最后产生一个令参与各方都比较满意的最佳方案。

遇到损害赔偿问题？赢了网律师为你免费解惑！访问>>结构化融资的概念（一）什么是结构化融资所谓结构化融资是在资本市场融资的一种方式，此种方式并不是通过发行债券来筹集资金，而是通过发行资产支持证券的方式来出售将来可回收现金流从而获取融资。

大多数情况下，资产支持证券的发行人是该证券基础资产的发起人。

这些资产涵盖的种类非常广，包括商业不动产抵押贷款证券、资产支持证券、商业租赁合约证券、住房抵押贷款证券以及其他任何具有可回收现金流的金融工具。

最近几年以来，又出现了一些新的很受欢迎的结构化融资证券品种，其基础资产本身是结构化融资证券以及多种公司债券。

（二）结构化融资的特点因结构化融资证券是通过“组合基础资产未来现金流”的机制来发行的，所以一般又被叫做资产支持证券。

从会计的角度来看，发行结构化融资证券与各级政府、公司或者其他组织通过发行债券的方式来筹措资金是不相同的。

具体而言，通过发行结构化融资证券来融资具有以下五大特点：1.证券的发行是通过一个特设机构，即SPV或者SPE；2.发行结构化融资证券在会计处理上表现是资产出售而非债务融资；3.结构化融资证券必须为投资者提供基础资产的“维护服务”（servicing）；4.结构化融资证券的信用主要取决于基础抵押资产的信用；5.总是需要为结构化融资证券进行信用增级。

（三）结构化融资的要素从美国结构化融资市场的发展历史来讲，有八大要素起着十分重要的作用。

这些要素经常互为补充，一个要素的发展将会推动其他要素的发展。

重要的是，这八大要素应当齐头并进、共同发展。

1.完善的法律体制对于每笔证券化交易而言，应建立完善的法律体制来保护投资者在基础性资产中的合法利益。

最为重要的是，当发起人/卖方处于破产境地的时候，法律必须保护投资者对证券的基础性资产现金流的追讨权。

所以，对于证券化交易而言，必须设立资信良好且不会破产的特殊目的实体。

从经济学角度来讲，设立特殊目的实体的目的：一是，购买由贷款人发起并出售的所有贷款，二是，发行证券来为基础性贷款的发起融通资金。

12158049 刘梦结构性融资的优点：1.结构性贸易融资模式可以及时提供客户需求的信息传导，满足客户需求的资金流及物流管理。

2.结构性贸易融资的技术含量在于：一方面,结构性贸易融资针对货物流进行现金管理,将企业的现金变为生息资产;另一方面,企业可以以未来的现金流向银行进行抵押融资。

将不同时点发生的货物流、贸易流和现金流整合在一起。

也就是可以使借款人达到降低融资成本和规避风险的目标。

3.得益于自偿性特点,大宗商品贸易本身就具有抵押的价值性,因而从根本上满足了融资的要求;另外相对国内来说,大宗商品结构性贸易融资属于一个比较新型的贸易融资模式,它的引进如同强心剂一样将会激发国内银行发展缓慢,遇到瓶颈的陈旧的传统贸易融资模式,开创全新金融产品,打开新金融的大门,加快我国的商业银行与国际经济金融贸易体系的接轨。

4.结构性贸易融资突破了银行传统的授信理念,为从事大宗商品生产贸易的企业幵辟了新的融资方式。

在商业银行传统信贷中,商业银行关注的是企业的资产规模(特别是固定资产)、担保方、可抵质押物,财务报表中的利润额以及行业排名等。

而在结构贸易融资的模式中,商业银行更加关注贸易背景是否真实,业务发展是否稳定、对于银行来说,能否有效控制资金流或物流,甚至经营者本身的品质能力也会纳入参考范畴。

这是由主体准入的授信理念转变为对资金流、物流的控制从而把握主体的一种风险控制理念。

5.结构性贸易融资盘活了存货,减少企业资金占用率,让货生钱,钱生货,从而有效提高企业资金的使用率,改善资金流动性。

6.在结构性贸易融资业务操作中,银行一般都需要控制货权,或者约定与融资相关的款项收付均应通过指定银行账户间进行,并只有在银行收到还款后才释放相应货物的货权,从而有效地控制了借款人的资金和信用风险,确保融资业务的健康发展。

7.结构性贸易融资是“自偿性”融资,第一还款来源是贸易活动产生的未来现金流。

其放款银行根据企业真实贸易背景和上下游客户资信实力,以单笔或额度授信方式,提供银行短期融资和封闭贷款,以企业销售收入或贸易所产生的确定的未来现金流作为直接还款来源的融资业务,使得授信额度和融资期限以及销售收入产生的现金流在金额和时间上相吻合,从还款金额和还款时间上保证了贸易项下放款的回收。

融资方式、融资结构与企业控制权的配置【发布时间】2001-12-19一、融资方式与公司治理机制融资方式是指企业筹措资金所采用的具体形式。

按照融资方式与公司治理的关系可以把融资方式分为：保持距离型融资和控制取向型融资。

1、保持距离型融资从融资方式与企业控制权的关系来看，保持距离型融资把企业控制权的分配与企业能否实现一定的目标相联系。

投资者只要得到了合约规定的给付，就不直接干预企业的经营战略决策。

如果企业履行了向出资者支付的义务，企业的控制权交由内部人，反之，控制权自动转移到出资者手中。

正是由于这种融资方式与企业能否实现给付的目标有机结合在一起，所以，保持距离型融资所引起的公司治理结构称为“目标性公司治理”。

保持距离型融资的融资方式非常依赖于企业资产市场的流动性，因而非常依赖于产权行使能力的大小和总体商业环境。

由于控制权在企业不能履约的情况下自动转移给投资者，所以企业的资产应具备性能比较稳定，其市场价值波动性较小的基本特征，同时，这种资产在市场上也必须具有较强的流动性，以便能及时变现。

如果企业的资产价值波动大，且不能提供足够的现金流量，那么，投资者的相机控制权就没有意义，以此为基础的治理结构就失去了其赖以存在的依据。

因此，在企业资产结构中，有形资产特别是不动产比重较大，且这种不动产的流动性较强的企业采用这种融资方式对投资者而言风险较小，因为它们的价值被动的程度相对于无形资产来说要小。

反之，当资产具有很大的企业特征（资产具有较强的专用性）时，即在其它企业里，资产价值较低，采用这种融资方式将会增大违约风险和清偿契约的契约成本。

与保持距离型融资方式相对应的主要融资工具是债权融资。

2、控制取向型融资控制取向型融资的特点是投资者直接卷入企业的经营决策，特别是投资决策。

投资者对其决策行为承担责任，并享有相应的剩余索取权。

由于这种融资方式与投资者的直接控制有关，由此引起的公司治理结构称为“干预型公司治理”。

这种融资方式的最典型的融资工具是股票。

一、名词解释1、资本市场：又称长期资金市场，是以期限一年以上的金融工具为媒介进行长期性资金交易活动的市场。

广义的资本市场包括银行中长期存贷款市场和有价证券市场；狭义的资本市场则专指发行和流通股票、债券、基金等证券的市场，统称证券市场。

2、货币政策：有广义和狭义之分。

通常是指中央银行为实现既定的经济目标运用各种工具调节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。

3、商业银行：指从事各种存款、放款和汇兑结算等业务的银行。

其特点是可开支票的活期存款在所吸收的各种存款中占相当高的比重，商业银行存放款业务可以派生出活期存款，影响货币供应量，亦被称为“存款货币银行”。

4、直接融资：资金供求双方通过特定的金融工具直接形成债权债务关系或所有权关系的融资形式。

其工具主要有商业票据、股票、债券等。

5、经济货币化：是指一国国民经济中用货币购买的商品和劳务占其全部产出的比重及其变化过程。

6、企业信用：指以企业作为融资主体的信用形式，即由企业作为资金的需求者或债务人的融资活动。

主要形式包括商业信用、银行贷款、债券融资和股权融资等。

7、金融结构：是指构成金融总体的各个组成部分的分布、存在、相对规模、相互关系与配合的状态。

8、格雷欣法则：金银复本位制条件下出现的劣币驱逐良币现象。

只当两种实际价值不同而名义价值相同的铸币同时流通时，实际价值较高的通货，即良币，被熔化、收藏或输出国外，退出流通，实际价值较低的劣币充斥市场的现象。

9、货币乘数：指货币供应量对基础货币的倍数关系，亦即基础货币每增加或减少一个单位所引起的货币供给量增加或减少的倍数。

不同口径的货币供给量有各自不同的货币乘数。

10、国际资本流动：是指资本跨越国界从一个国家向另一个国家的运动。

国际资本流动包括资本流入和资本流出两个方面。

11、金融市场：金融市场：资金供求双方借助金融工具进行各种资金交易活动的场所。

它是一国市场体系的重要组成部分，有多个子市场，其中最主要的是货币市场和资本市场。