希尔《国际商务》课后习题详解(全球资本市场)【圣才出品】

十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台全球资本市场12.1 复习笔记考点一：全球资本市场1．一般资本市场的功能资本市场将希望投资的群体和希望借款的群体连接在了一起。

（1）一般资本市场的主要参与者（如图12-1）①希望投资的群体包括拥有盈余现金的公司、个人以及非银行金融机构；②希望借款的群体则包括个人、公司和政府；③做市商是直接或间接地连接投资者和借款者的金融服务公司，包括商业银行和投资银行。

图12-1 一般资本市场的主要参与者（2）资本市场提供资金的方式资本市场向公司提供资金的方式有股权融资和债权融资两种。

①当一家公司向投资者出售股票时，就形成了股权融资。

每一股股份实际上给予了持有十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台者对企业利润的一份要求权。

公司通过向股东支付股息承认这种权利。

②债权融资要求借款公司无论是否盈利都要按固定的时间间隔偿还事先确定的一部分贷款数额（本金加上规定的利息之和）。

债权融资包括来自银行的现金贷款和向投资者出售公司债券筹集的资金。

当一个投资者购买了一家公司的债券，他就得到了在规定的年份里从该公司按固定的数额获取收入的权利。

2．全球资本市场的吸引力（1）借款者的视角：较低的资金成本国内资本市场的流动性不足，而在全球市场中，更广泛的投资者群体意味着借款者可以付出较低的代价来获得资金。

资金成本是借入资金的价格，即借款者必须向投资者支付的收益率，也就是债权融资中的利率和股权融资中的股息收入与预期股票差价。

（2）投资者的视角：分散投资组合投资者可以在国际范围内分散投资组合，与纯粹的国内资本市场相比，可降低投资风险，因为各国之间股票市场价格的变动不是完全相关的。

不同国家股票市场变动之间相对较低的相关性反映了两个基本的情况：①由于各国推行不同的宏观经济政策以及面对不同的经济问题，因此它们的股票市场受不同的因素影响，并向不同的方向变动。

②由于受到资本管制，即限制跨国资本流动（尽管这种限制正在迅速减少），不同的股票市场之间仍然或多或少地存在分割现象，这有助于切断风险的传递。

希尔《国际商务》（第九版）课后习题详解-政治经济中的国家差异【圣才出品】第2章政治经济中的国家差异1．自由市场经济激发更大的经济增长，而国家计划经济则抑制增长。

请讨论之。

答：创新和创业活动是长期经济增长的动力。

自由化的市场经济比计划经济和混合经济更倾向于鼓励创新。

在市场经济中，任何个人都能自由地对其某一个新的创意尝试商业性运作（即进行创业活动）。

同样，现有企业也可自主地通过创新改善其经营。

一旦成功，个人创业者和现有企业都将获得高额回报。

因此，市场经济体制蕴涵着对发展创新的巨大刺激力。

在计划经济中，由于国家拥有所有的生产资料，因此个人几乎没有经济动力进行有价值的创新，计划经济的目标是人人为了“社会的利益”而工作。

缺乏经济自由和创新激励可能是许多前社会主义国家经济停滞的主要原因。

类似的现象也发生在许多混合经济中那些国家垄断的部门，如英国的医疗保健和电子通信部门。

2．一个民主政治体制是经济持续进步的基本条件。

请讨论之。

答：这个问题没有明确的答案。

在西方国家，人们往往倾向于将民主制度与保护产权和促进经济进步的市场经济联系在一起。

根据这一点，我们认为民主对经济增长是好事。

然而，一些集权主义的政府也一直在鼓励市场经济和强有力的产权保护，并取得了快速的经济增长。

近几十年，经济增长最快的五个国家和地区——中国大陆、韩国、中国台湾、新加坡和中国香港，在经济增长开始时有—个共同点，即都是非民主政权。

另外，也有一些长期实行民主政治的国家（如印度）多年来一直经历着缓慢的经济增长。

因此，鼓励创新，鼓励市场经济和实行强有力的产权保护才是经济持续发展的关键。

民主政治体制虽不是经济持续进步的基本条件，但持续的经济增长往往能导致民主政体的诞生。

3．在—个国家中，腐败（即政府官员受贿）与该国经济增长之间存在何种关系？腐败是否一定是坏事？答：（1）经济现实显示，高度腐败将在很大程度上减少一个国家的外商直接投资和国际贸易，并导致该国经济增长率的下降。

第6章国际贸易理论1．重商主义是一种没落的理论，在现代世界中没有市场。

请讨论之。

答：重商主义是欧洲国家中世纪向现代过渡这一特定历史时期的商业资本的意识形态，是史书上一个传统的提法。

经济学说的发展，伴随着经济成长的不同阶段，不同阶段需要不同的经济学说。

但即使处于一个更高的发展阶段，过去的经济思想体系仍然有效，不会完全过时，它会在被扬弃和吸纳综合的过程中成为一个新的环节。

在经济全球化和一体化的今天，也可以看到，重商主义并未在现代全球化的国际竞争中过时。

当时的重商主义，其目的是富国强兵，但君主们的主要目标还是黄金——通过出口，赚取国外的黄金，有了黄金，就可以招募和雇佣士兵来进行战争，便能赚取更多的黄金。

在十六、十七世纪，西欧重商主义主要在英国、法国和西班牙实行并发展，重商主义在这三个国家发展的不同道路，对一些国家现在的经济发展战略很有启发性。

就我国经济发展而言，可以看到，提高我国的经济实力，并建立强大的现代化的国防，正是我国在现在和今后一段时间所追求的目标。

国家发展工业化，建立本国强大的国防体系，正是在这个意义上，重商主义——保护主义的政策至今仍然有意义。

另外，重商主义所奉行的保护国内市场和民族工业的政策，为了货币积累而实行的“少买”政策，为了“富国”而“强兵”的政策取向，对于现阶段的中国经济发展来讲也有特别的现实意义。

由此可见，在我国总体上已达到小康水平的今天，只有充分重视军事力量和经济发展的互动关系，重视贸易平衡的问题，从国情出发、从需要出发、从目标出发，保持两者的协调发展，才是长远之计。

2．自由贸易是公平的吗？请讨论之。

答：贸易理论认为专业化和自由贸易使所有国家都受益。

然而，使所有国家都受益并不等同于对所有国家都是公平的。

在某些情况下，贸易壁垒可能会使贸易更趋于公平。

尽管一个国家能使产品的生产更有效率，但是限制另一个国家发展工业基地的能力并不是公平的。

例如，如果一个发展中国家正尝试建成工业化国家，那么短期的贸易壁垒是必要的，等到工业变得有竞争力再取消该贸易壁垒会使两个国家站在更平等的位置上竞争。

第12章全球资本市场1．在最近几十年中，为什么全球资本市场发展如此迅速？你认为在未来的十年这一发展能否持续？为什么？答：（1）全球资本市场在近几十年中蓬勃发展的原因主要有两点：①信息技术的发展金融服务业是信息密集型产业，它吸收了关于市场、风险、汇率、利率、资信等大量的信息。

正是由于这种信息密集度，20世纪70年代以来信息技术的发展使金融服务业受到的影响程度要超过其他任何行业。

国际通信技术的发展促进了世界上任何两个地方之间的即时联系。

同时，数据处理能力的迅速发展也使得做市商能吸收和处理来自世界各地的大量信息。

这种发展促进了一体化的国际资本市场的形成。

现在对于金融服务公司来说，从事一天24小时交易在技术上已经是可行的，无论是股票、债券、外汇，还是任何其他金融资产。

由于通信和数据处理技术的发展，国际资本市场已经无眠。

②放松管制世界各国的金融服务业都曾经是所有行业中受到最严格管制的行业。

20世纪80年代初以来，许多限制被取消。

部分原因是欧洲货币市场的发展，该市场从一开始就处于国家管制之外。

另一部分原因来自金融服务公司的压力，这些公司长期以来一直希望在一个管制较松的环境下经营。

社会日益接受与个人主义政治哲学相关的自由市场理念，这也有利于全球金融市场放松管制的趋势。

除了对金融服务业放松管制，许多国家在70年代初开始解除资本管制，放宽了外国投资者对国内投资的限制和本国居民及公司对外投资的限制。

（2）全球资本市场给借款者提供了更低成本的借款平台，给投资者提供了更能分散风险的融资平台。

鉴于资本全球化能带来利益，全球资本市场的发展在可预见的未来仍然有望持续。

2．2008～2009年间，世界经济在全球危机的冲击下出现收缩。

资本市场的国际化是否强化了危机?如果是这样，未来如何做才能遏制金融危机在全球的蔓延?答：资本市场的国际化在一定程度上的确强化了危机。

资本市场的全球化，由于其较低的资本成本与分散化的投资渠道，从而比一般的国内资本市场具有更大的吸引力。

第16章出口、进口和对等贸易1．华盛顿州的一家企业欲出口一批木材制成品到菲律宾。

想要进口的商家却不能在国内获得足够的资金支付货款，但确信货物在菲律宾可以马上出售并且盈利。

简述出口商为了实现出口应采取的步骤。

答：出口商应当建议进口商向进出口银行借款。

进出口银行能为购买美国货物的外国商人进行直接贷款的运作，使得外国借款人能用这些款项支付给美国的出口商并偿付进出口银行的贷款本息。

2．你是一家小型纺织品公司首席执行官的助理，该公司生产物美价廉的流行服装。

首席执行官想了解一下出口机会如何，并就公司应采取的步骤向你征询意见，你有何建议？答：首先可以尝试获取政府免费的信息资源，看看公司的产品在国际市场上是否有立足之地。

网络上也有一些资源可以帮助公司发现新的市场机遇。

第二是寻求出口管理公司帮助。

尽管这种方法会花费一些资金，但这可能是能够最快地“跑起来”的出口方式，可以避免出口过程中出现太多的失误。

3．替代信用证的一种方式是出口信贷保险。

在以下两种情况下，利用出口信贷保险而不采用信用证的利弊如何？（1）加利福尼亚州向加拿大出口豪华快艇；（2）纽约州向乌克兰答：出口商明显偏好进口商用信用证方式支付货款。

但有时坚持要求信用证支付的出口商会失去不愿用信用证的进口商的订单，当进口商处于非常有利的谈判地位，出口商互相竞价时更是如此。

所以，有时出口商可能不得不放弃要求信用证支付。

没有信用证的保证将会使出口商面临进口商付款违约的风险。

出口商可以购买出口信贷保险来对这种情况投保，如果买方违约，保险公司将弥补这种损失的主要部分。

在向加拿大出口豪华快艇与在向乌克兰共和国出口机械工具的情况下相比，若进口商违约不付款，加拿大完善清楚的法律条文可以使出口商更容易地追逐进口商，因此，信用证支付对豪华快艇出口商来说没那么重要。

另一方面，机械工具行业比豪华游艇行业的竞争程度更激烈些，因此机械工具的出口商如果坚持要求信用证支付的话，可能会失去进口商的订单。

第8章国际直接投资8.1复习笔记考点一：世界经济中的国际直接投资1．国际直接投资概述（1）国际直接投资的定义国际直接投资（International Direct Investment），又称外国直接投资（Foreign Direct Investment），是指投资者为了在国外获得长期的投资效益并得到对企业的控制权，通过直接建立新的企业或并购原有企业等方式进行的国际投资活动。

（2）相关概念①国际直接投资的流量是指在一段时间（通常是一年）里发生的国际直接投资的数量；②国际直接投资的存量是指在某个时点上外国企业持有的资产的总量；③对外直接投资是指一国国际直接投资的流出；④外来直接投资是指一国国际直接投资的流入。

2．国际直接投资的趋势在过去的35年里，国际直接投资的流量和存量都呈现了急剧的增长趋势，且增长速度超过了世界贸易和产出的增长速度。

出现这一现象的原因是：（1）尽管35年来贸易壁垒在总体上呈下降趋势，企业家依然对保护主义者带来的压力感到担忧。

企业管理层把国际直接投资看作回避未来的贸易壁垒的方法。

（2）近年来，许多发展中国家的政治和经济变革促进了国际直接投资的增长。

（3）经济全球化也对国际直接投资的数额增加具有正面影响。

许多企业肯定了在靠近主要客户的地方建造生产设施的重要性，进而促进国际直接投资的增加。

3．国际直接投资的方向（1）由于发达国家的投资环境优于发展中国家，大部分国际直接投资最初都流向了发达国家。

（2）近年来，尽管发达国家仍然吸引了最多的外来直接投资，但流向发展中国家和转型经济体（如东欧）的国际直接投资也迅速上升。

（3）发展中国家中两个重要的外来直接投资流入地区分别是东南亚和拉丁美洲。

4．国际直接投资的来源（1）二战之后，美国一直是最大的国际直接投资来源国。

其他重要的来源国包括英国、法国、德国、荷兰和日本。

（2）中国企业开始成为主要的对外投资者。

5．国际直接投资的方式：收购和新设投资（1）国际直接投资的两种方式①新设投资，又称绿地投资，即在外国开设新的企业。

第17章全球生产、外包与物流1．某电子公司正考虑如何最有效地向世界市场提供用作消费品和工业电子产品的微处理器。

建造一座制造厂约需5亿美元，并且要求劳动力的熟练程度很高。

据估计未来10年这种产品的总市值为100亿美元～150亿美元。

本行业现行关税一般较低。

该公司应采用集中生产还是分散生产战略？为有利于生产，公司应将生产地点定在何处？答：（1）该公司应该集中生产，因为：①本行业的现行关税较低；②建造一座微处理器的制造厂成本很高；③微处理器的价值重量比很高。

所有的这些因素都使集中生产优于分散生产。

（2）至于考虑将生产地点定在何处，这个公司应该考虑三个因素：国家因素、技术因素和产品因素。

首先，考虑国家因素，公司应该将生产地点放在存在有熟练的高技能劳动力的国家。

这条标准可能就将地点限制在了发达国家。

第二，考虑技术因素，企业在从事特定制造活动中所采用的技术对于生产选址的作用可能是关键性的。

建造一座制造厂约需5亿美元，成本很高，则以一个最理想的地点的一家工厂生产的产品服务于世界市场就很有意义了。

最后，考虑产品因素，由于较高的价值重量比和存在对产品的普遍需求，这家公司可以集中在一个地点进行生产。

2．某化工企业正计划如何最好地向世界市场供应硫酸。

建造一个工厂花费约2000万美元，需中等熟练程度的劳动力。

未来10年，这种产品的总市值估计为200亿美元～300亿美元。

该产品现行关税水平中等。

问该公司应采取集中生产还是分散生产战略？该公司应为其工厂寻找什么样的生产地点？答：（1）该公司应该采用有限的分散生产战略（意味着公司不需要在每一个销售产品的国家都建造一个工厂，只需在世界的几个区域建造工厂）。

这一战略有意义是因为：①该产品现行关税水平中等（而不是低）；②建造一个工厂的成本也处于相对中等水平（2000万美元）；③只需要中等熟练程度的劳动力（这在世界的许多低成本国家也能提供）。

（2）这家公司应该基于国家因素、技术因素和产品因素来选择它的生产地点。

希尔《国际商务》（第11版）笔记和课后习题（含考研真题）详解第16章~第17章【圣才出品】第Ⅵ篇国际商务运营第16章出口、进口和对等贸易16.1复习笔记考点一：出口的前景和困难1．出口的前景对大多数行业的大多数企业来说，出口的最大前景就在于能在外国市场上发现巨大的赚钱和获利机会。

一个企业的国际市场通常要比其国内市场大得多。

因此，通过扩大市场规模，出口能使企业达到规模经济，从而降低它的单位成本，进而使得企业增加其收入和利润。

2．出口的困难许多中小企业对出口机会的反应十分被动，这由以下原因造成：（1）对国外市场的规模和分布不熟悉，难以抓住出口机会。

（2）被出口的复杂性与出口机制所吓倒，因为国外商务活动的习惯做法、语言、文化、法律制度以及货币都与国内市场大不相同。

（3）首次出口遇到的大麻烦使企业对以后的出口业务望而生畏。

考点二：提高出口业绩1．收集信息（1）概述出口的一大障碍是对可以得到的机会缺乏认识。

一个企业的产品通常会有许多市场，但这些市场所在国因为文化、语言、时间、空间的差异而与该企业的国内基地相隔离，所以企业很难发掘这些市场。

因此提高出口业绩首先就要收集信息。

（2）信息来源①在美国，商务部是最具综合性的信息来源。

在商务部内有两个机构——国际贸易管理局与美国和外国商业服务处，专门致力于为商业机构提供情报和援助。

此外，小企业管理局、贸易委员会、商业银行以及大的会计师事务所也可以帮助潜在的出口商。

②其他国家的机构如中国国际贸易促进委员会、德国的贸易协会和日本的综合商社等也都为出口商寻求出口机会。

2．利用出口管理公司（1）出口管理公司的概述出口管理公司由一些出口专家组成，为首次出口的商家提供全方位的服务，处理出口过程中所有的问题，它的作用相当于其客户企业的出口营销部或国际业务部。

（2）出口管理公司的作用对于首次出口的商家来说，聘请出口管理公司可以帮助商家发现出口机会并避免出口过程中出现太多的失误。

（3）出口委托的形式①出口管理公司帮助一个企业建立出口业务，当业务运转正常时，便完全移交给该公司，并由该公司独立经营。

希尔《国际商务》（第九版）课后习题详解（1-20章）【圣才出品】第Ⅰ篇引言和概论第1章全球化1．描述在过去30年中世界经济所发生的转变。

这些转变对总部设在英国、北美、中国香港的国际企业各意味着什么？答：（1）在过去30年中，全球经济发生了巨大变化。

20世纪60年代，世界经济的格局可用四个事实来描述：第一是美国主宰了世界经济和世界贸易；第二是美国支配了当时的世界对外直接投资；第三是在国际商务舞台上，美国的大型多国企业占统治地位；第四是地球上大约一半的计划经济国家对西方国际企业的排斥。

在过去30年中，这四个事实都已发生了变化或正在迅速地发生变化：①美国虽仍是世界上最强大的工业国，但在相对规模上较20世纪60年代下降了许多。

日本、泰国、马来西亚、中国台湾和韩国，它们的世界产出份额显著增加。

②各国在对外直接投资总存量中所占的份额的趋势是：发展中国家的份额在稳步增长，而发达国家在稳步下降。

③多国企业的性质也在变化。

多国企业的统计构成中出现了两个值得注意的趋势：一是非美国的多国公司增多了，尤其是日本；二是小型多国公司的增长。

④许多东欧国家和拉美国家进行民主政治改革和实行自由市场经济。

对国际企业而言，这种情形无疑提供了巨大的机会。

在过去的半个世纪里，这些国家和西方的国际企业实质上已有所接触，现在则提供了极多的出口与投资机会。

（2）这些转变对总部设在英国、北美、中国香港的国际企业的影响①对英国和北美国际企业的影响：美国和英国曾经主导世界，很少遭受到发展中国家的威胁，但现在却受到一定的威胁。

如今，美国和英国的制造商必须与全世界的竞争者竞争订单，但发展中国家对其高新产品和技术的需要也能促进它们的出口份额。

此外，出于成本的考虑，英国和北美的公司可能会在成本相对低的地方设立分公司。

②对中国香港国际企业的影响：中国属于发展中国家，由之前的计划经济体制向市场经济体制转轨。

香港地理位置优越，接近日本、韩国、马来西亚和其他亚洲市场，这为出口提供了便利的条件。

希尔《国际商务》（第九版）课后习题详解-国际直接投资【圣才出品】第8章国际直接投资1．2004年，爱尔兰的外来直接投资占固定资本形成总额的大约24％，而日本的这一比例仅为0.6％。

你如何解释这两个国家外来直接投资的这种差异？答：固定资本形成总额是指投入在工厂、商店、办公大楼等的资本相加后的总额。

在其他因素不变的情况下，一个国家的资本投资越高，其未来发展前景越光明。

爱尔兰和日本外来直接投资占固定资本形成总额的比例不同，意味着外来直接投资已经成为爱尔兰经济增长的重要因素，而日本则不是。

这种差异的出现有以下几点原因：（1）由于日本的规章复杂，投资者会更谨慎；（2）日本政府出于对本国企业的照顾，设置了较高的贸易投资壁垒；（3）在爱尔兰建立营运部比在日本更容易；（4）公司可能认为爱尔兰作为资本投资目标更有吸引力；（5）爱尔兰是欧元区唯一讲英语的国家，而且是欧洲欧盟市场的理想之选；（6）爱尔兰税务简单、透明；（7）爱尔兰的运营人才多。

2．试比较以下解释国际直接投资的理论：内部化理论，弗农的产品生命周期理论，尼克博克的国际直接投资理论。

你认为哪个理论最好地解释了国际直接投资的历史模式？为什么？答：（1）三种国际直接投资理论①内部化理论解释了企业为何经常偏好国际直接投资而不是技术授权来进入外国市场。

根据内部化理论，以技术授权作为利用外国市场的战略具有三个主要缺陷：①技术授权可能导致一家公司将宝贵的技术和技能转让给潜在的外国竞争对手；②技术授权并不能使企业牢牢掌握利润最大化所需要的在国外的制造、营销和战略控制权；③如果企业的比较优势并非在于产品，而是在于生产这些产品的管理、营销和制造能力，这种能力并不是单靠技术授权所能拥有的。

②弗农的产品生命周期理论认为，企业会在其开发的产品处于生命周期的某个特定阶段时进行国际直接投资。

当其他发达国家的需求很大，足以支持当地的生产时，公司就会在这些国家投资。

当产品的标准化和市场的充分供应引发了价格竞争和成本压力时，公司就会将生产转移到发展中国家。