投资者保护与公司治理的文献综述

《公司治理机制理论研究文献综述》-郑志刚公司治理机制是解决现代公司由于控制权和所有权分离所导致的代理问题的各种机制的总称,它既包括公司治理的法律和政治途径、产品和要素市场竞争、公司控制权市场、职业关注等外部控制系统,同时包括激励合约设计、董事会、大股东治理、债务融资等内部控制系统。

研究意义公司治理所要研究和解决的问题是如何使资金的提供者按时收回投资并获得合理的回报。

它构成建立在高度专业化分工基础上的现代公司制度运行的核心。

对公司治理问题的研究显然对于提高中国现代公司的治理效率,从而最终推进企业改革不仅具有重要的理论意义,同时还具有重要的现实意义。

一、外部控制系统外部控制系统指的是尽管机制的实际实施超出了公司资源计划的范围,仍然可以用来实现公司治理目标的各种公司治理机制总称,它包括公司治理的法律和政治途径、产品和要素市场竞争、公司控制权市场、声誉市场等。

1.公司治理的法律和政治途径①公司治理的法律途径在公司治理机制中处于基础性地位。

②此外,政治因素的考虑对一国法律的制定产生深刻的影响。

由于对于大多数国家的法律而言,对雇员的保护与对投资者的保护负相关,因而,法律规定是谋求高投资者保护程度的企业家与谋求高雇员保护程度的雇员的政治妥协。

③公司治理体系的不同更多的是意识形态的因素,而不是单纯由经济因素造成的。

2.产品和要素市场竞争①产品(要素)市场竞争不仅是市场经济条件下,改善整体经济效率十分强大的力量,同时,它在公司治理方面也发挥重要作用②产品和要素市场的监督力量对于新的和存在因量经济租或准租的活动而言十分微弱。

3.公司控制权市场所谓的公司控制权市场是指建立在现代放熟的资本市场的有效运作基础之上,通过包括公司舞管、杠杆收购以及公司重组等在内的公司战略而实现的公司资产控制权力转移的各种市场行为的总称。

这里的接管包括兼并、敌意和友好要约收购以及代理权竞争等。

接管实际发生的另一个必要条件是,接管者能够战胜目标公司经理人的“反接管”措施。

公司治理与投资者权益保护在市场经济的发展中，公司治理成为了一个重要的问题。

公司治理是指管理和监督公司的一系列组织、制度和制度安排。

它涉及到公司管理层、董事会、股东和监管机构等多方面。

合理的公司治理制度可以促使公司信息透明、决策科学，保障股东权益，提高公司竞争力和应对内外部风险的能力。

而投资者权益保护也是公司治理的重要内容，它对于维护市场秩序和促进经济发展起着至关重要的作用。

公司治理和投资者权益保护的关系密切。

首先，一个良好的公司治理体系能够保障投资者的利益。

公司治理体系应该确保股东通过透明的信息披露和参与公司管理层决策等制度方法保护自己的权益。

其次，投资者权益保护也能推动公司治理的进一步改进。

当投资者受到侵害时，他们会积极进行维权，推动政府和监管机构加大对公司治理的监管力度，从而提高公司治理水平，保护所有投资者的权益。

那么，在现阶段，如何建立起合理有效的公司治理体系，如何保障投资者的权益呢？首先，加强对投资者的教育和培训，提升他们的投资意识和知识水平。

投资者了解公司治理和投资行情情况的能力越强，就越有可能做出明智的投资决策，防范风险。

此外，加强对公司治理和监管机构的宣传和解读，增加投资者对公司治理的理解和信心，促使他们更积极地参与公司治理。

其次，加强内部监管制度，确保公司治理合理、公正。

公司对于财务运营等方面需制定相应的规章制度，确保资金使用合规、盈利合理。

同时，公司需建立严格的内部控制制度，监督各部门间相互制约、相互监督。

每间公司应建立独立的监管部门，定期公开经审计的财务报告与重大事项公告，掌握经营状况与会员关怀。

这有助于稳定市场预期、提高会员信心、强化企业治理，进而加强企业发展能力。

再次，加强监管机构的职能和能力。

监管机构应对上市公司的信息披露、公司治理、内部控制等进行严格的监管，控制上市公司的风险。

此外，加强对上市公司的监管力度，加大对上市公司的惩罚力度，针对失信行为给予相应的惩罚，杜绝上市公司的违法行为。

金融市场中的公司治理与投资者保护金融市场作为现代经济中的核心机构，对于促进经济发展和资源配置起着重要作用。

而公司治理和投资者保护作为金融市场中的两个重要方面，直接关系到投资者权益和市场运行的有效性。

本文将探讨公司治理和投资者保护在金融市场中的意义和作用，以及当前面临的挑战和改进的方向。

首先，公司治理是保障金融市场正常运行的基石。

在市场经济中，大量的资金需要通过投资进入市场，而公司作为最主要的投资主体，其治理是否规范直接关系到投资者的信心和市场的稳定。

良好的公司治理能够建立透明、公正的决策机制，保证公司的利益与投资者的权益相一致。

同时，公司治理还能够提高公司的财务透明度和风险管理水平，减少潜在的投资风险，提升市场的效率和稳定性。

然而，目前金融市场中存在着一些公司治理的问题。

首先，一些公司存在着对股东权益的剥夺行为。

一些大股东通过侵占公司资源、占用公司财产等方式获得不当利益的情况屡见不鲜。

其次，公司董事会的独立性较弱，董事会成员可能存在利益冲突，无法真正履行监督和决策职责。

此外，公司财务报告的真实性和准确性也面临一定的风险，可能存在虚增收益、隐瞒亏损等行为。

这些问题严重损害了投资者的权益，影响了金融市场的健康发展。

为了保护投资者的权益和改善公司治理，我国已经采取了一系列的措施。

首先，加强公司治理的监管。

相关部门加大了对公司治理的监管力度，加强对上市公司的监管，规范董事会的组成和职责，强化对财务报告的审查和监督。

其次，建立健全投资者保护制度。

我国出台了《证券法》等一系列法律法规，加大了对虚假陈述、内幕交易等违法行为的处罚力度，保护投资者的合法权益。

此外，还加强了信息披露的监管，加强了对信息披露违法行为的处罚，提升了信息披露的透明度和准确性。

然而，虽然我国在公司治理和投资者保护方面取得了一定的进步，但仍然面临一些挑战。

首先，公司治理的问题仍然存在，一些公司对治理要求缺乏重视，违法违规行为时有发生。

其次，投资者保护的法律制度还不够完善，一些投资者在维权过程中面临诉讼成本高、维权效果差等问题。

公司治理文献综述范文模板例文摘要：一、引言1.公司治理的重要性2.文献综述的意义和目的二、公司治理的基本概念1.定义与内涵2.主要理论和方法三、文献综述内容1.股东与董事会关系2.管理层激励与治理3.企业绩效与公司治理4.企业风险管理与公司治理5.企业社会责任与公司治理6.国内外研究现状及趋势四、文献综述方法1.文献检索与筛选2.文献分类与分析3.研究方法与技术五、文献综述成果与应用1.治理实践改进2.政策建议与启示3.研究局限与未来展望六、结论1.文献综述总结2.对公司治理研究的启示正文：一、引言随着全球经济一体化的发展，公司治理成为了各类企业关注的焦点。

良好的公司治理不仅能够确保企业高效运作，降低风险，还能提升企业竞争力，实现可持续发展。

文献综述作为一种梳理和总结研究成果的方法，有助于我们从众多研究中提炼出有价值的信息，进一步加深对公司治理的理解。

本文旨在通过对公司治理领域的文献综述，探讨其在我国的现实意义和应用价值。

二、公司治理的基本概念公司治理作为一种企业管理模式，旨在明确各方利益相关者的权责利关系，实现企业资源的有效配置。

其主要内容包括：股东与董事会关系、管理层激励、企业绩效、企业风险管理、企业社会责任等方面。

公司治理理论和实践不断发展，研究者们试图从不同角度探讨如何构建有效的公司治理机制。

三、文献综述内容1.股东与董事会关系：股东大会、董事会、监事会等公司治理机构如何协同发挥作用，以保护股东权益，提高企业决策效率。

2.管理层激励与治理：激励机制如何激发管理层为企业创造价值，防止内部人控制现象。

3.企业绩效与公司治理：公司治理结构对企业绩效的影响，以及如何通过优化治理提高企业竞争力。

4.企业风险管理与公司治理：风险管理体系在公司治理中的作用，以及如何通过治理机制降低企业风险。

5.企业社会责任与公司治理：企业履行社会责任对公司治理的影响，以及如何实现企业与社会共同发展。

6.国内外研究现状及趋势：总结国内外公司治理研究的发展历程，探讨未来研究趋势和方向。

182投资者保护文献综述白雅楠作者简介：白雅楠（1997－），女，汉族，河南洛阳人，工商管理硕士，河南大学，研究方向：经济、财务管理。

（河南大学河南开封475000）摘要：大股东与中小股东之间的委托代理问题产生后，对投资者保护的研究成为国内外学者的重点关注，从投资者保护产生的动因、理论的发展、评价指标的发展，以及对公司产生的影响进行了梳理和概括。

关键词：投资者保护；理论发展；评价指标发展一、投资者保护产生的动因投资者保护一般被定义为法律对投资者的保障程度以及法律的有效实施程度。

一国的经济发展离不开公司的健康运营，如果公司有能力获得投资者的支持并获得资金，他们就可以通过合理的分配和使用资金、信息、资源，为社会创造出最大化的财富及其他经济资源。

然而，企业能否获得来自投资者的资金，关键在于投资者本身是否相信企业的经营能力，是否愿意与企业共担资金风险，以获得未来的投资收益，在这种情况下，投资者保护有着至关重要的作用。

而委托代理理论是投资者保护理论形成的重要前提，在大多数国家，股权集中现象比较普遍，在这种特殊结构之下，控股股东享有对公司的控制权可能会超过其本身拥有的现金流所有权，从而就产生了一种两权分离，就是大股东与中小股东之间的委托代理问题，实质上也就是控制权利益侵占问题。

因为在大多数国家，中小股东利益被大股东侵占的现象普遍存在，所以投资者保护的发展必不可少。

二、投资者保护理论的发展（一）契约论契约论认为，只要和公司签订完美的契约，这份契约就足以保护投资者的合法权益，因此，政府所需要做的只是使契约能被完美执行而已。

Anderson （1988）认为，如果契约足够完善，执行契约的执法部门足够有效率，那么契约就可以替代法律保护投资者，法律并不是很需要。

然而，我们不难看出，契约理论是完全建立在要求极为严格的“完美世界”的基础之上，还是一个无任何交易成本、不存在任何风险的世界，显然契约论属于理想情况，在现实情况中很多条件往往是很难达到的。

机构投资者与公司治理文献综述作者：张萌来源：《大经贸》2018年第06期国内外众多学者都对机构投资者进行了实证研究，研究发现机构投资者在市场的整体交易活动中表现为羊群行为（Froot，1991），大多数专业机构投资者所使用的投资模型和信息处理技术具有高度的同质性，在面对同样的信息来源或分析师建议时，机构投资者之间往往会得出同样的交易策略。

现阶段国内外学者对于机构投资者的研究设计很多方面，机构投资者与公司治理是其中之一。

从公司高管入手，Russell Reynolds Associates （1998），Roberta（2001）、Monks和Minow（1995）发现机构投资者在进行投资决策时十分关注公司董事会的质量；Coffey和Coffey（1991）对美国证券市场上的公司进行的调查发现董事会中女性的数量与机构投资者持股比例显著正相关。

Parrino等（2003）是较早的从机构投资者与高管变更之间关系的视角研究机构投资者治理效应的文献，研究发现，机构投资者卖出股票先于公司CEO的变更，说明机构投资者不满意公司的经营决策时，会选择用脚投票的策略卖出股票，并由此对管理层形成一种无形的监督压力，迫使有能力的继任高管取代现任高管。

彭丁（2015）利用我国上市公司数据实证分析了机构投资者在公司治理中的作用，研究表明机构投资者在公司治理中能有效缓解控股股东、最终控制人与中小股东之间的代理冲突以改善公司的治理状况。

张琛等（2017）以高管变更作为研究视角，实证检验机构投资者对于企业财务绩效与高管变更相关性的影响，据此考察机构投资者的公司治理效果，研究发现，机构投资者持股比例的提高增加了企业财务绩效与高管变更之间的相关性。

而杨宝等（2014）的研究则得出了不同的观点，他们认为，不管是“用手投票”方式还是“用脚投票”方式，机构投资者对于上市公司高管薪酬机制的影响都非常微弱。

从持股比例入手，发现机构投资者更偏好于更高的持股比例。