投资学复习试题和答案解析终审稿)

投资学考试试题及答案一、选择题1. 在投资学中，以下哪种投资方式具有最小的风险？A. 股票投资B. 债券投资C. 期货投资D. 期权投资答案：B. 债券投资2. 下列哪种投资组合可实现资产的分散化？A. 只投资一只股票B. 投资多只股票C. 只投资一种债券D. 投资股票和债券混合组合答案：D. 投资股票和债券混合组合3. 以下哪种情况会导致投资组合的系统风险增加？A. 增加投资种类B. 减少投资种类C. 提高资产流动性D. 降低资产回报率答案：B. 减少投资种类二、简答题1. 请简要解释什么是资产配置，以及它对投资组合的重要性。

答：资产配置是指根据个体的风险偏好和投资目标，合理分配资金到不同类型的资产中，以达到最佳的风险与回报平衡。

资产配置可以帮助投资者实现分散化，降低整体风险，并在长期内获得更好的投资回报。

2. 请解释什么是夏普比率，以及它对投资业绩评估的意义。

答：夏普比率是一种衡量投资组合风险和回报比率的指标，它计算方式为投资组合的年化收益率减去无风险利率后，再除以投资组合收益的标准差。

夏普比率越高，代表单位风险下获得的回报越高，是评估投资业绩优劣的重要指标之一。

三、计算题1. 投资者A的投资组合有60%是股票，40%是债券。

如果股票的年化收益率为10%，债券的年化收益率为5%，则该投资组合的年化收益率是多少？答案：（60% * 10%）+（40% * 5%）= 6% + 2% = 8%2. 投资者B的投资组合中，有30%是美国股票，40%是中国股票，30%是英国股票。

如果美国股票的夏普比率为1.2，中国股票的夏普比率为1.5，英国股票的夏普比率为0.8，则整个投资组合的夏普比率是多少？答案：（30% * 1.2）+（40% * 1.5）+（30% * 0.8）= 0.36 + 0.6 + 0.24 = 1.2以上是投资学考试的试题及答案，希望对您的学习有所帮助。

祝您考试顺利！。

《投资学》考试题库及答案投资学考试题库及答案1. 什么是投资学？投资学是研究投资行为和投资决策的学科。

它涉及到资金的配置和管理，以及分析市场和资产的风险与回报。

2. 请列举投资学中常见的投资工具和资产类别。

- 投资工具：股票、债券、期货合约、期权合约等。

- 资产类别：股票、债券、商品、房地产等。

3. 什么是现金流量？为什么它在投资决策中很重要？- 现金流量指的是某一时间段内产生或支出的现金金额。

- 它在投资决策中很重要，因为投资决策的目的是为了获得更多现金流入。

分析现金流量可以帮助投资者评估投资项目的盈利能力和风险。

4. 请解释什么是投资回报率（ROI）？如何计算ROI？- 投资回报率是用于衡量投资项目的收益率的指标。

- 计算ROI的公式是（投资收益 - 投资成本）/ 投资成本 ×100%。

5. 什么是资本资产定价模型（CAPM）？它有什么作用？- 资本资产定价模型是一种用于估计资产预期回报的模型。

- 它的作用是帮助投资者确定资产的合理价格，并衡量资产的系统风险。

6. 请解释什么是分散投资？为什么分散投资可以降低投资风险？- 分散投资指的是将投资分散到不同的资产或资产类别中。

- 分散投资可以降低投资风险，因为不同资产之间的回报通常是不相关的。

当一个资产表现不佳时，其他资产的回报可能会抵消这种损失。

7. 请说明什么是投资组合？如何构建一个优化的投资组合？- 投资组合是指将多个不同的资产组合在一起形成的投资策略。

- 构建一个优化的投资组合需要考虑资产的回报和风险，以及投资者的目标和偏好。

通过有效的资产分配和风险调整，可以最大化投资组合的回报并降低风险。

8. 请解释什么是市场效率假设？它对投资者有什么影响？- 市场效率假设认为市场价格已经反映了所有可获得的信息，投资者无法通过分析市场信息获得超额收益。

- 对投资者而言，市场效率假设表明他们需要依赖其他策略来获取超越市场平均水平的收益，如选择合适的资产配置和分散投资。

投资学练习题及答案doc
一、选择题
1.投资学主要解决的是（）
A.投资资产配置
B.资产定价
C.证券定价
D.投资产生的风险分析
答案：A
2.以下属于基本投资理论的是（）
A.市场超额收益理论
B.理性投资者理论
C.技术分析理论
D.约束最优投资决策理论
答案：B
3.投资组合中各资产之间的相关系数越小，表明投资组合的（）
A.风险性
B.收益率
C.可靠性
D.稳定性
答案：A
4.投资学的主要内容是（）
A.证券投资
B.资产定价
C.投资策略研究
D.资产配置
答案：D
二、填空题
5.投资学的基本原理是，投资者应尽可能通过正确的投资组合减少投资风险与保证投资收益，以实现____________的最大化。

答案：投资收益
6.用投资学的思想来构建投资组合，则是基于____________的理论支撑。

答案：多元化
7.投资策略的设计应充分考虑市场的____________，科学分析投资风险以达到投资的最优选择。

《投资学》复习一、名词解释:市场投资组合:由投资人或金融机构所持有的股票、债券、衍生金融产品等组成的集合.投资组合的目的在于分散风险.通过投资组合可以分散风险,即"不能把鸡蛋放在一个篮子里",这是证券投资基金成立的意义之一.风险:风险指在一定条件下特定时期内,预期结果和实际结果之间的差异程度.如果风险发生的可能性可以用概率进行测量,风险的期望值为风险发生的概率与损失的乘积.系统性风险：〔P74〕是指由于某种全局性的因素而对所有资产收益都产生影响的风险.这种风险主要源于宏观经济因素的变化,如利率、汇率的变化,因此又称为宏观风险消极性的投资策略：〔P229〕一般把证券的市场价格当作公平价格,并在既定的市场状态下保持一个适度的风险收益平衡.积极性的投资策略：〔P235〕即试图分析市场目前的非均衡〔定价错误〕或预测市场未来的走势,并利用这一发现或预测获得更高利润的投资策略.非系统性风险:<P74>是指由个别上市公司或其他融资主体的特有情况所造成的风险,这一风险只与该公司本身的情况有关,而与整个市场无关,也称为微观风险.指数型基金：顾名思义就是以指数成份股为投资对象的基金,即通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票,来构建指数基金的投资组合,目的就是使这个投资组合的变动趋势与该指数相一致,以取得与指数大致相同的收益率.优先股:〔P55〕优先股的特点有三个.1、风险较低2、股东的投票权受限3、优先股一般不能在二级市场流通转让,但当优先股股东要行使用脚投票权时,可按照公司的有关规定由公司赎回.优先股可分为累积优先股和参与优先股两类预期报酬：是指如果没有意外事件发生时根据已知信息所预测能得到的收益.通常未来的资产收益是不确定的.不确定的收益可以用多种可能的取值与其对应的概率来表示,这两者的加权平均,即数学期望值,就是资产的预期收益.普通股：〔P55〕普通股的特点有三个.1、发行量最大2、风险最大3、投票权最完备.普通股一般可分为成长股、收益股、蓝筹股、投机股和周期股.二、简答题:1、假设老王过去5年的股票报酬率分别为15%、—20%、10%、5%、—10%,请以下列方式计算其五年的平均报酬率,并说明哪一种较为合理：〔1〕算术平均法；〔2〕几何平均法.2、有一可转换公司债的票面利率为3%,每张面额100元可转换成6.33股的普通股,假设目前该可转换公司债的市价为317元,标的股价为53元,请问：〔1〕转换价格是多少？〔2〕转换价值是多少？〔3〕是否有套利的机会？3、比较证券投资基金与股票和债券的差异.〔1〕投资者的地位不同.股票反映的是产权关系,债券反映的是债权和债务关系,而契约型证券投资基金反映的是信托关系.〔2〕所筹资金的投资标的不同,股票和债券发行的目的是融资,所筹资金的投向主要是实业,而证券投资基金的投向是股票、债券等金融工具.〔3〕它们的风险水平也不同.股票的直接收益取决于发行公司的经营效益,不确定性强,投资于股票的风险较大.债券具有事先规定的利率,到期可以还本付息,投资风险较小.基金主要投资于有价证券,而且其投资的灵活性很大,从而使基金的收益有可能高于债券,同时风险又小于股票.4、什么是股票的面值、账面值、市场价格？这些数值是如何决定出来的？之间有何种关系？〔P244-246〕〔1〕股票的面值即票面价格,它表明每股股票对公司总资本所占的比例,以与股票持有者在获得股利分配是所占的份额.其公式为股票面值=资本总额/发行股数〔2〕账面值即净值,等于净资产与总股数的比值,通常称为每股净资产〔3〕市场价格从理论上讲,市场价格应是股票未来收益的现值,即股票的内在价值.公式为市场价格=股息红利收益/利息率5、请分别说明"不要将所有的鸡蛋放在同一个篮子里"与"财务杠杆、以小搏大"的观念."不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里"曾经由在1981年诺贝尔经济学奖获得者,美国耶鲁大学的詹姆斯·托宾教授提出.托宾对经济学最重要的贡献是他的资产选择理论,该理论探讨的是家庭和企业如何确定他们手中所持有的资产结构,以便在资产报酬率、持有资产所承担的风险以与资产灵活性等因素中进行权衡,目的是实现资产收益最大化.根据资产选择理论,各种形式的资产,例如,股票、债券、货币、不动产等等,都既有收益又有风险,高风险与高收益相联系,低风险与低收益相联系.股票、债券等形式的资产收益高,但由于市场价格波动大,风险也大；货币没有风险,但也没有收益〔不考虑通货膨胀引起的货币贬值,以与把货币存入银行可以得到的利息〕.对于风险持中性态度的人、也就是一般人来说,他们是不会只以一种形式持有自己的全部资产,而要把资产分散在多种形式上.这是因为,资产持有人如果将资产合理地分散,那么在某些资产遭受意外损失时,另外一些资产便能够获得意外的收益,意外收益与意外损失相抵消之后,总资产的预期收益率就会维持不变.托宾曾经用"不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里"来通俗的表达他的这种理论.所谓杠杆,就是四两拨千斤,以小搏大的工具.阿基米得曾说过："给我一个支点,我可以将整个地球撬起."延伸到财务杠杆上,可以这样说："借我足够的钱,我就可获取巨大的财富."财务杠杆是指由于固定费用的存在而导致的,当某一财务变量以较小幅度变动时,另一相关变量会以较大幅度变动的现象.也就是指在企业运用负债筹资方式〔如银行借款、发行债券〕时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象.6、证券投资的风险主要有哪两种？它们有什么区别？它们的来源是什么？证券投资的风险是指实际收益对投资者预期收益的背离,或是证券投资收益的不确定性.证券投资的风险分为系统风险和非系统风险两类.系统风险又包括市场风险、利率风险、购买力风险；非系统风险包括信用风险和经营风险.7、简述有效市场对个人投资的启示.有效市场,又叫有效市场假说,即证券的价格是否充分地反映了所有能获得的信息,已成为现代证券市场理论体系的支柱之一.1990年,诺贝尔经济学奖获得者默顿<Miller Merton,1999>在德国金融协会成立5周年时,发表了题为《金融的历史》的演讲.他对该理论进行了如下的评价："该理论尽管没有获得诺贝尔经济学奖,但它的价值足以引起诺贝尔委员会的重视." 有效市场假设理论使人们对传统的分析工具和技术提出了怀疑,并形成了新的投资理念,比如70年代诞生的指数基金就是这一理论的产物,并且由于指数基金的业绩,也使越来越多的投资者相信这一理论.有效市场假设由Roberts于1967年首次提出,他按信息集的三种不同类型将市场效率划分为三种不同水平：<1>弱式有效市场.当现在的价格已充分反映价格历史序列数据中所包含的一切信息,从而投资者不可能通过对以往的价格进行分析而获得超额利润时,市场即为弱式有效."随机游走"正是指此种弱式有效,在这种情况下,技术分析将毫无用处.<2>半强式有效市场.若现在的价格不仅体现历史的价格信息,而且反映所有与公司股票有关的公开信息,则为半强式有效.在半强式有效市场中,对一家公司的资产负债表、损益表、股息变动、股票拆细与其他任何可公开获得的信息进行分析,均不可能获得超额利润.这种市场中,基础分析将失去作用.<3>强式有效市场.若市场价格充分反映有关公司的任何公开或未公开的一切信息,从而使任何获得内幕消息的人也不能凭此而获得超额利润时,则称为强式有效市场.1976年,Fama给出了基于合理预期理论的更严密的定义.他将Roberts所定义的三种类型的有效市场根据其所包含的信息集进行描述.在一个有效率的市场中市场可获得的所有信息的集合与市场实际利用的信息的集合是相同的.有效市场假设理论对国内投资者投资的启示：一,有效市场假设理论与投资者投资策略的辩证关系.市场有效性的探讨一直是金融市场争论的主题,而对市场是否有效的观点又成为投资者的投资策略指导.认为市场有效的投资者采取消极的投资策略,而认为市场非有效的投资者则采取积极的投资策略.二,中国股市市场效率的检验结果对投资者个人的启示中国股市市场效率的检验结果对投资者制定投资策略有很强的指导意义.我国股票市场总体上接近弱有效的结论表明,我国股市经过多年的发展,不少投资者特别是机构投资者已经掌握了常用的技术分析方法,因此简单的技术分析指标已经在投资分析中显得越来越无效,尤其是基于简单的移动平均指标等线性分析方法.学者们采用各种方法得到的非半强有效的结论则支持投资者应加强对公司基本面研究的观点：一方面,由于股价没有充分反映公司公开的会计信息,投资者通过基础分析能够获取超过平均水平的利润.另一方面,前面得到的部分信息过度反应也是市场非有效的表现,它提醒投资者注意防范内幕消息交易者逢利好出货,还有因为市场信息不均衡传播导致的危险.8、当市场中只有风险资产可供选择时,投资者如何寻找最优证券组合？投资者可根据自己的无差异曲线族选择能使自己投资效用最大化的最优投资组合.这个组合位于无差异曲线与有效集的切点E,如下图所示.有效集是客观存在的,由证券市场决定,而无差异曲线则是主观的,由投资者风险-收益偏好决定.有效集上凸的特征和无差异曲线下凹的特征决定了有效集和无差异曲线的切点只有一个.但对于不同风险厌恶程度的投资者来说,最优投资组合的位置不同.9、标准差小的投资工具是否就是较好的投资标的？是否还有其他因素决定投资标的的选择？标准差在统计上是一种表示分散程度的统计观念,运用在共同基金的投资风险衡量上,主要是根据基金净值于一段期间内波动的情况计算出来的,用来衡量报酬率的波动程度,藉以了解基金可能的上涨或下跌幅度,是一个常用的风险指标. 一般而言,标准差越大,表示基金净值的波动较大,风险程度也较大,相反来说,当标准差越小,显示净值涨跌幅较平稳,风险愈小.一般而言,平均报酬率加减两个标准差大约就是基金表现最好与最坏的状况. 假设两支报酬相同的基金,A基金为中小型股基金,B基金则是投资大型权值股为主,由于中小型股本身风险高,股价起伏波动程度大,因此A基金的净值起伏将相当剧烈；B基金由于以大型权值股为主,因此B基金的净值涨跌相对较平缓,反映在标准差的时候,就是A基金的标准差会大于B基金的标准差. 此外,标准差也可以作为推算潜在报酬率的参考使用,当平均报酬率加上两个标准差大约是最佳状况时的报酬率；平均报酬率减去两个标准差大约是最差状况时的报酬率.换言之,四个标准差大约是最好与最坏时的差距.10、简要阐述利率的变动与股价的关系.利率的升降与股价的变化呈反向运动的关系这主要有3个原因：①利率的上升,不仅会增加公司的借款成本,而且还会使公司难以获得必需的资金,这样,公司就不得不消减生产规模,而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润.因此,股票价格就会下跌.反之,股票价格就会上涨.②利率上升时,投资者评估股票价格所用的折现率也会上升,股票值因此会下降,从而,也会使股票价格相应下降；反之,利率下降股票价格则会上升.③利率上升时,一部分资金从投向股市转向银行储蓄和购买债券,从而会减少市场上的股票需求,使股票价格出现下跌.反这,利率下降时,储蓄的获利能力降低,一部分资金又可能从银行和债券市场流向股市,从而,增大了股票需求,使股票价格上升.三、论述题：1、近年来,直接金融的比重愈来愈大,使得证券市场的角色日益重要,证券市场的种类有哪些？证券市场与金融市场的关系如何？证券市场是有价证券发行和流通以与与此相适应的组织与管理方式的总称.通常包括证券发行市场和证券流通市场.证券市场的基本功能包括优化融资结构并拓展融资渠道、提升资产的流动性、优化资源合理配置以与促进产权交易.证券发行市场即通常所说的一级市场,它是证券发行人发行股票、债券和其他证券以筹集资金的市场.二级市场为一级市场新发行的证券带来流动性,换言之,一个功能完善的二级市场的存在会使一级市场的证券发行对投资者更具吸引力.金融市场指的是所有金融资产或产品的市场.证券市场指的是证券化、标准化的金融产品市场.金融市场包括所有证券市场,保险市场、同时还包括许多非证券化、标准化的金融资产或产品市场,比如对冲基金市场、私募基金、各种未上市的信托产品市场、风险投资市场等.2、股票基本分析架构与背后的基本逻辑股票投资的基本分析所要揭示的是经济运行基本面的变化对股票投资价值的影响,它一般从宏观基本面、中观基本面和微观基本面三个角度进行研究和揭示.宏观基本分析的主要目的是揭示宏观经济运行的变化对股票投资价值的影响中观基本分析的主要目的是揭示行业和产业周期对股票投资价值的影响以与相应的投资策略.根据行业变动与国民经济总体同期变动的关系密切程度的不同,可以将行业分为周期性行业和防御性行业两大类.周期型行业的运动状态直接与经济周期相关.当经济处于上升时期,这些行业会大幅增长,当经济衰退时,这些行业也相应跌落.防御型行业是因为对其产品的需求相对稳定,并不受经济周期的影响.特别是,在经济衰退时,某些防御型行业还可能出现上升状态.微观基本面分析主要集中于对公司财务的研究,这是进行基本分析最为核心的内容.它主要是从财务报表分析和财务比率分析两个方面进行的.财务报表分析主要是对资产负债表、损益表和现金流量表的分析.3、有效市场的层次与含义.有效市场是指这样一种市场,在这个市场上,所有信息都会很快被市场参与者领悟并立刻反映到市场价格之中.这个理论假设参与市场的投资者有足够的理性,能够迅速对所有市场信息作出合理反应.有效市场假设认为在一个充满信息交流和信息竞争的社会里,一个特定的信息能够在股票市场上迅速被投资者知晓.随后,股票市场的竞争会驱使股票价格充分且与时地反映该组信息,从而使得该组信息所进行的交易不存在非正常报酬,而只能赚取风险调整的平均市场报酬率.只要证劵的市场价格能充分与时地反映了全部有价值的信息、市场价格代表着证劵的真实价值,这样的市场被称为"有效市场".Fama根据投资者可以获得的信息种类,将有效市场分成了三个层次：弱形式有效市场〔Weak-Form EMH〕,半强形式有效市场〔Semi-Strong-Form EMH〕和强形式有效市场〔Strong-Form EMH〕.1.弱式有效市场弱式有效市场中以往价格的所有信息已经完全反映在当前的价格之中,所以利用移动平均线和K线图等手段分析历史价格信息的技术分析法是无效的.2.半强形式有效市场除了证券市场以往的价格信息之外,半强形式有效市场假设中包含的信息还包括发行证券企业的年度报告,季度报告等在新闻媒体中可以获得的所有公开信息,依靠企业的财务报表等公开信息进行的基础分析法也是无效的.3.强式有效市场强式有效市场假说中的信息既包括所有的公开信息,也包括所有的内幕信息,例如：企业内部高级管理人员所掌握的内部信息.如果强形式有效市场假设成立,上述所有的信息都已经完全反映在当前的价格之中,所以,即便是掌握内幕信息的投资者也无法持续获取非正常收益.4、〔1〕景气循环；〔2〕利率；〔3〕汇率；〔4〕通货膨胀与股市有何关系？试分析之.<1>景气循环指的是经济景气状况呈周期性循环变动的情况.景气循环的过程可以分为扩张和衰退二阶段,细分又可以分为复苏,繁荣,衰退,不景气四阶段.景气循环的周期长度没有定论,包括40个月,11年,20年,50年等.景气状态的强弱与股票市场的多空存在强烈的正向关系：如在景气扩张期,上证综合指数都呈现上涨的状态；而在景气收缩期,上证综合指数都呈现下跌的状态.所以说股票市场的多头与空头,与景气的扩张与收缩存在密切的关系.<2>利率是本币资金市场的一种价格信号；汇率则是外汇资金市场的一种价格信号.某国或某地区的资金总供求就是本币资金供求与外汇资金供求之和.因此,从某国的角度讲,利率是本币的对内价格；汇率则是本币的对外价格.利率与股市的关系：一般地,股市随利率变化反向而动.也就是说,加息会股市下跌；减息则会刺激股市上扬.这一机理大体是通过两条渠道来生成的.其一,信贷市场是间接金融市场,而股市是直接金融市场.在社会资金总量一定的条件下,二者互为此消彼涨或是彼增此减的关系.银行利率上调,一般会拉动银行存款增长；相应地,股市资金就会分流,其可用资金就会减少,从而拉动股市向下"撤".其二,利率提高,必然加大贷款成本和投资成本,对上市公司而言,其经营成本〔利息〕会提高,利润就会相对减少,从而可供股东分配的利润也就减少了,股票的投资价值也会相应贬值.因此,无论从个股或是从整个股市而言,利率上扬都将对它们构成实质性的威胁.<3>汇率与股市的关系：一般地,汇率对股市的影响也可以区分为对个股和整个股市的影响.从个股来看,本币升值对原材料依赖进口的上市公司而言是好事；同时,本币升值对产品销售依赖出口的上市公司来说是坏事.反之亦然.从整个股市来看,则要根据该国股市的对外开放程度而定.如果该国股市对国外投资者完全开放,且本国货币已在资本项目下实现了可自由兑换,则汇率变动对股市会有直接而敏感的影响.一般地,若本币正处升值过程中,或者本币为坚挺货币,则外资便会涌入本国股市,从而有利于股市上扬.反之亦然.但若本币尚不允许资本项目可兑换,或者本国股市不对外开放,则本币汇率变化对股市的影响就不大,或者说并不构成直接影响.这时,汇率对个股的影响往往大于对整个股市的影响.<4>通货膨胀是影响股票市场以与股票价格的一个重要宏观经济因素.这一因素对股票市场的影响比较复杂.它既有刺激股票市场的作用,又有压抑股票市场的作用.通货膨胀主要是由于过多地增加货币供应量造成的.货币供应量与股票价格一般是呈正比关系,即货币供应量增大使股票价格上升,反之,货币供应量缩小则使股票价格下降,但在特殊情况又有相反的作用.通货膨胀越快则股市收益越高,因为通货膨胀代表货币贬值,而股票确是代表表你拥有的的实物.在通膨胀情况下,政府一般会采取诸如控制和减少财政支出,实行紧缩货币政策,这就会提高市场利率水平,从而使股票价格下降.另外,在通货膨胀情况下,企业经理和投资者不能明确地知道眼前盈利究竟是多少,更难预料将来盈利水平.他们无法判断与物价有关的设备、原材料、工资等各项成本的上涨情况.而且,企业利润也会因为通货膨胀下按名义收入征税的制度而极大减少甚至消失殆尽.因此,通货膨胀引起的企业利润的不稳定,会使新投资裹足不前.分析通货膨胀对股票行市的影响,应该区分不同的通货膨胀水平.一般认为,通货膨胀率很低〔如5％以内〕时,危害并不大且对股票价格还有推动作用.因为,通货膨胀主要是因为货币供应量增多造成的.货币供应量增多,开始时一般能刺激生产,增加公司利润,从而增加可分派股息.股息的增加会使股票更具吸引力,于是股票价格将上涨.当通货膨胀率较高且持续到一定阶段时,经济发展和物价的前景就不可捉摸,整个经济形势会变得很不稳定.这时,一方面企业的发展会变得飘忽不定,企业利润前景不明,影响新投资注入.另一方面,政府会提高利率水平,从而使股价下降.这两方面因素的共同作用下,股价水平将显著下降.。

投资学练习题第一篇投资学总论一、判断题1.现代经济条件下，投资就是基本建设。

（×）2.发达国家的投资主体是企业和居民，占比70%以上。

（）3.投资风险的主要根源是投资系统的复杂性和与外部的广泛了解性。

（）4.投资学既研究投资的一般运动规律又研究不同投资的特殊运动规律。

（）5.投资方式包括直接投资、间接投资、风险投资等。

（）6.投资主体包括法政府、企业、个人等，我国当前逐渐打破所有制的界限，出现了投资主体复合化的趋势。

（）7.投资周期由建设周期和经营周期两部分组成。

（）8.哈罗德——多马模型反映了投资供给对经济增长的推动作用，但其局限性是把投资作为推动经济增长的唯一因素。

（）9.投资乘数理论说明，如果某一时期产量增加，则投资净额必须以乘数为倍数，大于产量的增加幅度而增加。

（×）10.经济增长是决定投资支出数量的最主要因素，投资对技术进步有很大影响。

（）2211.经济体制是投资体制的一部分，包括运行机制和管理制度。

其中管理体制是指投资主体筹集资金和资金的投放使用方式。

（×）12.我国政府于2014年6月发布了《政府核准投资项目管理办法》，企业投资规模和投资效益不属于核准范围。

（）13.上海自贸区出台了负面清单，意味着负面清单以外的行业或者项目，符合条件的企业都可以投资。

（）14.高度集权型投资模式的优势在于有利于刺激经济单位的积极性。

（×）15.从微观角度看，投资结构合理化的唯一标准是当期投资主体的产出最大化。

（×）16.投资存量是经济结构演变的决定因素。

（×）17.苏联动用一国主要资源去发展“星球大战”项目，违背了投资结构要与生产消费结构相适应原则。

（）18.投资大师罗杰斯号召大家“到中国当农民去”，当农民从事广义的农业属于克拉克的产业划分法的第一产业。

（）19.我国与发达国家有较大差距，未来有巨大投资机会的产业是第三产业服务业。

（）20.2014年开始试点的国有企业混合所有制改革属于投资主体结构方面的改革。

《投资学》期末复习重点一）单项选择题1、投资的收益和风险往往（A）。

A. 同方向变化B. 反方向变化C. 先同方向变化，后反方向变化D. 先反方向变化，后同方向变化2、以下（B）不属于按债券的还本付息期限长短划分的债券。

A. 短期债券B. 单期债券C. 中期债券D. 长期债券3、在下列证券中，投资风险最低的是（A）A. 国库券B. 金融债券C. 国际机构债券D. 公司债券4、从狭义的角度来说，股票是一种（C ）A．商品证券B．货物证券C．资本证券D．货币证券5、公司能在当前支付较高收益的股票称之为（A）A．收入股B．成长股C．垃圾股D．防守股7、股票实质上代表了股东对股份公司的（D）。

A、产权B、债券C、物权D、所有权8、债券和股票的相同点在于（D）。

A、具有同样的权利B、收益率一样C、风险一样D、都是筹资手段9、下面哪个国家是实行核准制的典型国家（A ）。

P47A. 英国B. 美国C. 法国D. 德国10、承销商接受发行的债券，向社会上不指定的广泛投资者进行募集的方式称为（B ）。

A、私募B、公募C、全额包销D、代销11、我国上海证券交易所和深圳证券交易所均实行（ A ）。

A、会员制B、公司制C、契约制D、合同制12、美国“9·11”事件发生后引起的全球股市下跌的风险属于（A）A.系统性风险B.非系统性风险C.信用风险D.流动性风险13、下列说法正确的是（C）A.分散化投资使系统风险减少B.分散化投资使因素风险减少C.分散化投资使非系统风险减少D.分散化投资既降低风险又提高收益14、反映投资者收益与风险偏好有曲线是（D）A.证券市场线方程B.证券特征线方程C.资本市场线方程D.无差异曲线15、反映证券组合期望收益水平和单个因素风险水平之间均衡关系的模型是（A）A.单因素模型B.特征线模型C.资本市场线模型D.套利定价模型16、无风险收益率和市场期望收益率分别是0.06和0.12。

根据CAPM模型，贝塔值为1.2的证券X的期望收益率为（ D ）。

投资学复习题及答案第1章投资经济学概述▲投资是一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本（产）。

投资所形成的资本有多种形态。

一般说来，投资所形成的资本可以分为真实资本或实物资产（real asset）及金融资本或金融资产（financial asset）。

▲产业投资就是为获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为生产资本。

▲证券投资是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。

▲直接投资直接投资是指将资金直接投入投资项目的建设或购置以形成固定资产和流动资产——生产资料的投资。

直接投资的内容，包括现金、厂房、机械设备、交通运输工具、通讯、土地或土地使用权筹各种有形资产投资和商标、专利、专有技术、咨询服务等无形资产投资。

1、产业投资与证券投资的关系。

1、产业资本家发行股票和债券的目的是筹集从事产业投资所需的资本金；证券投资的社会作用则在于为从事产业投资提供资本金。

2、产业投资和证券投资是相互影响、相互制约的。

一方面产业投资决定证券投资，产业投资的规模及其对资本的需要量直接决定证券的发行量；产业投资收益的高低决定影响证券投资收益率的高低。

另一方面，证券投资也制约影响产业投资。

3、证券投资和产业投资还共同作用于货币市场与商品市场的均衡。

2、产业投资具有哪些的特点？(一)投资领域的广阔性和复杂性(二)投资数量上的集合性(三)投资周期的长期性(四)投资地域空间上的流动性(五)投资实施的连续性和波动性(六)投资收益的风险性3、投资运动过程包括哪些方面？投资运动过程是指投资活动依次经过不同的阶段，实现不同职能的过程。

投资运动是价值运动，是循环周转、川流不息的过程。

随着社会经济的发展，投资的循环和周转是螺旋式上升的过程，投资运动的范围和数量会不断地扩大。

从投资的每一次循环来看，生产经营性投资运动的一个周期，经历着形成与筹集、分配、实施和回收四个阶段。

习题参考答案第2章答案：一、选择1、D2、C二、填空1、公众投资者、工商企业投资者、政府2、中国人民保险公司；中国国际信托投资公司3、威尼斯、英格兰4、信用合作社、合作银行；农村信用合作社、城市信用合作社；5、安全性、流动性、效益性三、名词解释：财务公司又称金融公司，是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。

其最初是为产业集团内部各分公司筹资，便利集团内部资金融通，但现在经营领域不断扩大，种类不断增加，有的专门经营抵押放款业务，有的专门经营耐用消费品的租购和分期付款业务，大的财务公司还兼营外汇、联合贷款、包销证券、不动产抵押、财务及投资咨询服务等。

信托公司是指以代人理财为主要经营内容、以委托人身份经营现代信托业务的金融机构。

信托公司的业务一般包括货币信托（信托贷款、信托存款、养老金信托、有价证券投资信托等）和非货币信托（债权信托、不动产信托、动产信托等）两大类。

保险公司是一类经营保险业务的金融中介机构。

它以集合多数单位或个人的风险为前提，用其概率计算分摊金，以保险费的形式聚集资金建立保险基金，用于补偿因自然灾害或以外事故造成的经济损失，或对个人因死亡伤残给予物质补偿。

四、简答1、家庭个人是金融市场上的主要资金供应者，其呈现出的主要特点如下：（1）投资目标简单；（2）投资活动更具盲目性（3）投资规模较小，投资方向分散，投资形式灵活。

企业作为非金融投资机构，其行为呈现出了以下的显著特点：（1）资金需求者地位突现；（2）投资目标的多元化；（3）投资比较稳定；（4）短期投资交易量大。

2、商业银行在经济运行中主要的职能如下：（1）信用中介职能；（2）支付中介职能；（3）调节媒介职能；（4）金融服务职能；（5）信用创造职能；总的来说，商业银行业务可以归为以下三类:（1）负债业务：是指资金来源的业务；（2）资产业务：是商业银行运用资金的业务；（3）中间业务和表外业务：中间业务指银行不需要运用自己的资金而代客户承办支付和其他委托事项，并据以收取手续费的业务第3章答案：一、选择题1、D2、D3、B二、填空题1、会员制证券交易所和公司制证券交易所、会员制、公司制。

投资学考试试题及答案一、选择题（每题4分，共40分）1. 投资学是研究什么问题的学科？A. 资金的筹集和分配B. 资产的收益和风险C. 经济发展和社会进步D. 企业管理和决策2. 股票的收益主要由以下哪些因素决定？A. 利润收益B. 股息收益C. 股价上涨收益D. 所有选项都正确3. 以下哪种投资组合可以实现风险分散？A. 只投资一种股票B. 只投资一种债券C. 投资多种不同类型的资产D. 所有选项都无法实现风险分散4. 在现金流折现决策中，下列哪个指标可用来评估投资项目的收益性？A. 净现值B. 内部收益率C. 投资回收期D. 所有选项都正确5. 风险资产的预期收益率和风险程度之间的关系是：A. 收益率越高，风险越低B. 收益率越低，风险越低C. 收益率越高，风险越高D. 收益率与风险无关6. 以下哪个指标用于评估投资组合的风险和收益之间的关系？A. 夏普比率B. 贝塔系数C. 布朗修正系数D. 所有选项都正确7. 在股票市场上，以下哪个指标用于衡量股票价格波动的大小？A. 均值B. 方差C. 标准差D. 所有选项都正确8. 资产组合的有效前沿是指：A. 所有可行的资产组合构成的曲线B. 高收益率资产构成的曲线C. 低风险资产构成的曲线D. 所有选项都不正确9. 什么是资本资产定价模型（CAPM）？A. 一种基于资产收益率和市场风险的定价模型B. 一种用于计算股票价格的模型C. 一种用于计算债券收益率的模型D. 所有选项都不正确10. 标准差衡量的是：A. 资产的期望收益B. 资产的风险敞口C. 资产的现金流D. 所有选项都不正确二、判断题（每题4分，共20分）1. 长期债券的价格波动较大，风险相对较高。

( )2. 投资组合的风险可以通过对冲来降低。

( )3. 投资组合的效用函数反映了投资者对风险和收益的偏好。

( )4. 若两个资产间的相关系数为-1，则它们的收益率具有正相关关系。

( )5. 在投资组合理论中，有效前沿上的资产组合都具有最大效用。

投资学题库与参考答案一、单选题（共30题，每题1分，共30分）1、对于股票有一种描述“人在江湖漂,哪有不挨刀”表明( )。

A、承担股票风险是获得收益的前提B、股市风险不可预料C、投资收益与风险成正比D、股票具有高风险特征正确答案：D2、根据预期假设理论,收益率曲线向上倾斜,则说明市场预期未来短期利率( )。

A、会上升B、会下降C、会保持平稳D、趋势变化不明确正确答案：A3、期货交易中最可能采取实物交割的是( )。

A、投机客B、套利交易者C、套期保值者D、期货空头正确答案：C4、“中央决定,加快股票发行注册制推出步伐”,这条信息是( )。

A、微观信息B、宏观信息C、中观信息D、行业信息正确答案：B5、开放基金的发行价格一般( )。

A、由于超额需求,高于净资产价格B、由于费用和佣金,低于净资产价格C、由于费用和佣金,高于净资产价格D、由于有限的需求,低于净资产价格正确答案：C6、未来同等数额现金流的价值( )现在同等数额的现金流。

A、小于B、等于C、不等于D、大于正确答案：A7、投资的收益和风险往往( )。

A、先同方向变化,后反方向变化B、反方向变化C、先反方向变化,后同方向变化D、同方向变化正确答案：D8、“如果你爱他,把他送到股市,因为那儿是天堂;如果你恨他,把他送到股市,因为那儿是地狱”。

这句话最能说明的基本原理是( )。

A、牛熊市周而复始B、投资收益和投资风险形影相随C、尊重市场、适应市场D、分散投资降低风险正确答案：B9、股票除权过程中,上市公司对外宣告一个日期,这个日期被称为( ),当天收市后持有公司股票的投资者享有公司宣称的各种权益。

（）A、股票除权日B、社会公告日C、对外宣告日D、股权登记日正确答案：D10、期货具有多种功能,其中不包括( )。

A、投资功能B、价格发现功能C、避险功能D、投机功能正确答案：A11、公司债券的信誉要( )政府债券和金融债券,风险较大,因而利率一般也比较( )。

《投资学》复习一、名词解释:市场投资组合:由投资人或金融机构所持有的股票、债券、衍生金融产品等组成的集合。

投资组合的目的在于分散风险。

通过投资组合可以分散风险，即“不能把鸡蛋放在一个篮子里”，这是证券投资基金成立的意义之也称为微观风险。

指数型基金：顾名思义就是以指数成份股为投资对象的基金，即通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票，来构建指数基金的投资组合，目的就是使这个投资组合的变动趋势与该指数相一致，以取得与指数大致相同的收益率。

优先股:（P55）优先股的特点有三个。

1、风险较低2、股东的投票权受限3、优先股一般不能在二级市场流通转让，但当优先股股东要行使用脚投票权时，可按照公司的有关规定由公司赎回。

优先股可分为累积优先股和参与优先股两类预期报酬：是指如果没有意外事件发生时根据已知信息所预测能得到的收益。

通常未来的资产收益是不确定的。

不确定的收益可以用多种可能的取值及其对应的概率来表示，这两者的加权123向主要是实业，而证券投资基金的投向是股票、债券等金融工具。

（3）它们的风险水平也不同。

股票的直接收益取决于发行公司的经营效益，不确定性强，投资于股票的风险较大。

债券具有事先规定的利率，到期可以还本付息，投资风险较小。

基金主要投资于有价证券，而且其投资的灵活性很大，从而使基金的收益有可能高于债券，同时风险又小于股票。

4、什么是股票的面值、账面值、市场价格？这些数值是如何决定出来的？之间有何种关系？（P244-246）（1）股票的面值即票面价格，它表明每股股票对公司总资本所占的比例，以及股票持有者在获得股利分配是所占的份额。

其公式为股票面值=资本总额/发行股数6、证券投资的风险主要有哪两种？它们有什么区别？它们的来源是什么？证券投资的风险是指实际收益对投资者预期收益的背离，或是证券投资收益的不确定性。

证券投资的风险分为系统风险和非系统风险两类。

系统风险又包括市场风险、利率风险、购买力风险；非系统风险包括信用风险和经营风险。

《投资学》总复习题一、单项选择题1、下面哪一个有关风险厌恶者的陈述是正确的（ C ）（A ）他们只关心收益率（ B ）他们接受公平游戏的投资（ C）他们只接受在无风险利率之上有风险溢价的风险投资（ D ）他们愿意接受高风险和低收益2、面值为1000 元的 90 天期短期国库券售价为980 元，那么国库券的有效年收益率为（ C ）（ A ） 8.16%（B）8.53%（C）8.42%（D）2.04%答： [1000-980]/980=2.0408% ，有效年收益率=[1+2.0408%] 4-1=8.42%3．如果有效市场假定成立，下列哪一种说法是正确的？（B）A、未来事件能够被准确地预测。

B 、价格能够反映所有可得到的信息。

C、证券价格由于不可辨别的原因而变化。

D 、价格不起伏。

4、其他条件不变，债券的价格与收益率（B）。

A. 正相关B. 反相关C. 有时正相关，有时反相关D. 无关5、一年前你在投资帐户中存入10 万元，收益率为7% ，如果年通货膨胀率为3% ，则你的近似年实际收益率是（A ）（A） 4%（B）10%（C）7%（D）3%6、风险的存在意味着（ B ）（ A ）投资者将受损（B）多于一种结果的可能性（ C）收益的标准差大于期望价值（D）最后的财富大于初始财富7、被动投资（ A ）（ A ）通过投资于指数共同基金实现（B）包括大量的证券选择（ C）包括大量的交易费用（D）B和 C答：被动投资实际不包括证券选择，它如果投资于指数共同基金，将包含最低的交易费用8、风险资产组合的方差是（C）（ A ）组合中各个证券方差的加权和（B）组合中各个证券方差的和（ C）组合中各个证券方差和协方差的加权和（D）组合中各个证券协方差的加权和9. 就市场资产组合而言，下列说法中不正确的是（D）。

A. 它包括所有证券B. 它在有效边界上C.市场资产组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比D.它是资本市场线和无差异曲线的切点10．债券的收益率随着债券期限的增加而减少，这种债券的曲线形状被称为（B）收益率曲线类型。

《投资学》复习题一、单项选择题1、如果你相信市场是（）有效市场的形式，你会觉得股价反映了所有相关信息，包括那些只提供给内幕人士的信息。

a. 半强式b. 强式c. 弱式d. a、b和c2．很多情况下人们往往把能够带来报酬的支出行为称为______。

A 支出B 储蓄C 投资D 消费3、当其他条件相同，分散化投资在那种情况下最有效？( )a. 组成证券的收益不相关b. 组成证券的收益正相关c. 组成证券的收益很高d. 组成证券的收益负相关4．如果强式有效市场假定成立，下列哪一种说法是正确的？（）A、未来事件能够被准确地预测。

B、价格能够反映所有可得到的信息。

C、证券价格由于不可辨别的原因而变化。

D、价格不起伏。

5. 市场风险也可解释为（）。

a. 系统风险，可分散化的风险b. 系统风险，不可分散化的风险c. 个别风险，不可分散化的风险d. 个别风险，可分散化的风险6．半强式有效市场假定认为股票价格（）A、反映了已往的全部价格信息。

B、反映了全部的公开可得信息。

C、反映了包括内幕信息在内的全部相关信息。

D、是可以预测的。

7.对已经进行贴现，尚未到期的票据转做一次贴现的行为称为（ ）A．再贴现 B．承兑 C．转贴现 D．多次贴现8、其他条件不变，债券的价格与收益率（）。

a. 正相关b. 反相关c. 有时正相关，有时反相关d. 无关9．在红利贴现模型中，不影响贴现率k的因素是（）。

A、真实无风险回报率B、股票风险溢价C、资产回报率D、预期通胀率。

10．我国现行的证券交易制度规定，在一个交易日内，除首日上市证券外，每只股票或基金的交易价格相对上一个交易日收市价的涨跌幅度不得超过______。

A 5％B 10％C 15％D 20％11、在合约到期前，交易者除了进行实物交割，还可以通过______来结束交易。

A 投机B 对冲C 交收D 主动放弃12、以包销或代销方式帮助发行人发行证券的商号或机构叫做（ ）A．证券承销人 B．证券交易经纪人 C．证券交易所 D．证券结算公司13、期权交易是对______的买卖。

投资学考试试题及答案投资学考试试题及答案投资学是金融学中的一个重要分支，研究的是投资决策和资本配置的理论和方法。

在金融行业中，投资学的知识是非常重要的，因为它涉及到投资者如何进行投资决策，如何评估投资项目的风险和回报，以及如何优化资本配置等问题。

在投资学的学习过程中，考试是一种常见的评估方式，下面我们将介绍一些投资学考试的试题及答案。

第一部分：选择题1. 以下哪个是投资学的核心概念？a) 股票b) 风险c) 利率d) 债券答案：b) 风险2. 投资组合是指投资者持有的一组投资资产，以下哪个是投资组合的主要目标？a) 最大化回报b) 最小化风险c) 最大化流动性d) 最小化成本答案：b) 最小化风险3. 市场有效假设是投资学的重要理论之一，以下哪个描述最符合市场有效假设？a) 市场上的价格是随机波动的，无法预测b) 市场上的价格是由供求关系决定的c) 市场上的价格是由投资者的心理预期决定的d) 市场上的价格是由政府的干预决定的答案：a) 市场上的价格是随机波动的，无法预测第二部分：简答题1. 请简要介绍一下投资组合理论。

答案：投资组合理论是投资学的核心理论之一，它研究的是如何选择和构建一个投资组合，以实现最佳的风险回报平衡。

投资组合理论的基本原理是通过将不同的资产进行组合，可以降低整体投资组合的风险，同时提高回报。

投资组合理论的关键是通过投资资产之间的相关性来实现风险的分散，即通过将不同类型的资产组合在一起，可以降低整体投资组合的波动性。

2. 什么是资本资产定价模型（CAPM）？答案：资本资产定价模型（CAPM）是投资学中的一种重要模型，用于估计资产的预期回报率。

CAPM模型的基本原理是资产的预期回报率应该与其风险相关，即高风险资产应该有高回报率，低风险资产应该有低回报率。

CAPM模型的关键是通过计算资产的贝塔系数来衡量其风险，贝塔系数越高，代表资产的风险越大，预期回报率也应该越高。

第三部分：计算题1. 假设有两个投资项目A和B，其预期回报率和风险如下表所示：项目预期回报率风险（标准差）A 10% 15%B 8% 10%请计算项目A和B的夏普比率，并分析哪个项目更具吸引力。

投资学试题及答案一、选择题（每题2分，共20分）1. 以下哪项不属于投资的基本类型？A. 股票投资B. 债券投资C. 外汇投资D. 保险投资答案：D2. 以下哪个因素对股票价格影响最大？A. 公司盈利能力B. 市场利率C. 通货膨胀D. 政府政策答案：A3. 以下哪个指标可以用来衡量债券的信用风险？A. 债券收益率B. 债券评级C. 债券到期时间D. 债券面值答案：B4. 以下哪种投资方式风险最低？A. 购买国债B. 购买股票C. 投资房地产D. 投资黄金答案：A5. 以下哪个因素会导致股票价格下跌？A. 公司盈利增长B. 市场利率上升C. 通货膨胀下降D. 政府减税答案：B6. 以下哪个市场属于金融衍生品市场？A. 股票市场B. 债券市场C. 外汇市场D. 期货市场答案：D7. 以下哪个指标可以用来衡量股票市场的整体估值水平？A. 市盈率B. 市净率C. 股息率D. 股息支付率答案：A8. 以下哪个因素会导致债券价格下跌？A. 市场利率上升B. 市场利率下降C. 债券评级上升D. 债券到期时间缩短答案：A9. 以下哪个投资策略属于被动投资策略？A. 定期调整投资组合B. 长期持有指数基金C. 追逐市场热点D. 根据宏观经济预测调整投资组合答案：B10. 以下哪个市场具有高收益、高风险的特点？A. 股票市场B. 债券市场C. 外汇市场D. 黄金市场答案：A二、填空题（每题2分，共20分）1. 投资者购买股票的目的是获取______和______。

答案：股息收入；资本增值2. 债券的到期收益率等于______与______的比值。

答案：债券的年利息收入；债券的市场价格3. 股票市场的价格波动受______、______、______等多种因素的影响。

答案：宏观经济状况；公司盈利能力；市场心理4. 投资者在投资过程中应遵循的四大基本原则是：______、______、______、______。

答案：收益与风险相匹配；分散投资；长期投资；定期调整投资组合5. 以下属于金融衍生品的有：______、______、______。

投资学试题及答案一、选择题1.股票的收益率主要包括以下哪几个方面？A. 股息收益和价格收益B. 利息收益和股息收益C. 价格收益和利息收益D. 利息收益和价格收益答案：A. 股息收益和价格收益2.投资组合理论中的有效前沿是指什么？A. 投资组合的最小方差曲线B. 投资组合的最大方差曲线C. 投资组合的最小风险曲线D. 投资组合的最大风险曲线答案：C. 投资组合的最小风险曲线3.投资组合中的资产分散化可以带来以下哪些好处？A. 降低总风险B. 提高投资回报率C. 减少投资成本D. 改善流动性答案：A. 降低总风险4.按照投资者对风险的态度，可以将投资者划分为哪几类？A. 激进型、稳健型、保守型B. 高风险型、中风险型、低风险型C. 高收益型、中收益型、低收益型D. 高流动性型、中流动性型、低流动性型答案：A. 激进型、稳健型、保守型二、判断题1.股票的收益率与公司所在行业的整体发展趋势无关。

答案：错误2.资本资产定价模型（CAPM）是一个衡量股票风险的有效工具。

答案：正确3.投资组合的标准差可以衡量投资组合整体的风险。

答案：正确4.投资者的风险厌恶程度与其所能承受的风险水平成正比。

答案：错误三、简答题1.请解释什么是资本资产定价模型（CAPM）？答：资本资产定价模型是用来衡量某一资产的预期收益与市场整体风险之间关系的模型。

该模型通过考虑资产与市场之间的相关性和市场风险溢价，计算出资产的预期回报率。

CAPM的公式为：E(R) = Rf + β(Rm - Rf)，其中E(R)表示资产的预期回报率，Rf表示无风险回报率，β表示资产的系统性风险，Rm表示市场的预期回报率。

2.请简要说明投资组合理论中的关键概念——有效边界。

答：有效边界是指在给定风险水平下，能够提供最高期望回报的投资组合。

有效边界是由不同风险水平下的最优投资组合构成的，这些投资组合都能够使得投资者在给定风险下获得最高的期望回报。

有效边界的构建需要同时考虑各种资产之间的相关性和预期收益率，以及投资者的风险偏好。