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证券投资学PPT第六章(1)

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证券投资学PPT课件第六章公司分析

证券投资学PPT课件第六章公司分析

中兴通信（000063）资产负债表摘要
中兴通信（000063） 利润表摘要
中兴通信（000063）现金流量表摘要
投资收益包括长期投资和短期投资收益。需要配合公司的资产负债表分析长期投资和短期投资收益的构成。上市公司的短期投资收益一般来源于证券、债券或期货投资，短期投资不构成公司的核心竞争力。
品牌影响力
一、公司行业地位分析
案例：贵州茅台提价引发高端白酒跟风
2009年12月初，贵州茅台(600519) 表示将从明年元旦开始执行最新的出厂价，飞天茅台53度最新出厂价为499元/瓶，上涨60元/瓶，38度的出厂价则上涨30元/瓶。依此计算，53度飞天茅台此次出厂价涨幅约为13.7%。公司还特别强调茅台酒涨价后，经销商要控制53度茅台终端价格在730元以下。
寻找魅力企业
对本公司单个财务年度内的财务报表各项目进行计算财务比率，判断年度内偿债能力、资本结构、经营效率、盈利能力情况等。
比较本公司不同时期的财务报表，分析持续经营能力Байду номын сангаас财务状况变动趋势、盈利能力，反映一个较长的时期的公司状况。
进行同行业比较可以认识公司的优势与不足，真正确定公司的价值。使用本方法时常选用行业平均值。
ST中农这场损人不利己的股东之战长达8年，代价是公司僵死，毫无经营能力，更无增长前景。
令人啼笑皆非的是，由于第一、二大股东之间的抗衡，使这家两度ST的公司在连年亏损之余，竟然保留着每股高达1.6元左右的净资产。8年前上市募集的资金共4.88亿，有3.23亿至今“躺”在银行，招股说明书中计划投资的6个项目，只有30万吨种子加工项目被投入了1145.37万，且所有项目都不符合计划进度。因此，这家毫无价值的公司还是个净壳，是很好的重组题材，时不时被各路庄家炒上一把。

第六章 金融衍生工具 《证券投资学》ppt课件

第六章 金融衍生工具 《证券投资学》ppt课件
期货合约期权、互换期 权等。
第三节 金融期权与期权类衍生工具
四、权证 权证是基础证券发行人或其以外的第三人（以下简称“发行
人”）发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按 约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取 结算差价的有价证券。 （一）权证分类 （二）权证要素
易所交易的衍生工具和OTC交易的衍生工具； （三）按照基础工具种类分类，金融衍生工具可划分
为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍 生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具； （四）按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类 金融衍生工具可以分为金融远期、金融期货、金融 期权、金融互换和结构化金融衍生工具。
平的期货合约。 利率期货主要是为了规避利率风险而产生的。
利率期货主要包括债券期货和参考利率期货。
第二节 金融期货
（三）股权类期货 股权类期货是以单只股票、股票组合或者股票价格指数为基
础资产的期货合约。 主要品种有：股票价格指数期货、单只股票期货、股票组合
的期货 。
第二节 金融期货
三、金融期货的基本功能 • 套期保值功能； • 价格发现功能； • 投机功能； • 套利功能。
（二）可转换债券的要素 可转换债券有若干要素，这些要素基本决定了
可转换债券的转换条件、转换价值、市场价格等总 体特征。
第二节 金融期货
（三）投机功能 与所有有价证券交易相同，期货市场上的投机者也会利用对未
来期货价格走势的预期进行投机交易，预计价格上涨的投机者会建 立期货多头，反之则建立空头。
第二节 金融期货
（四）套利功能 套利的理论基础在于经济学中的“一价定律”，即忽略交易费
用的差异，同一商品只能有一个价格。 严格意义上的期货套利是指利用同一合约在不同市场上可能

证券投资学第6章

证券投资学第6章

i 0
1 i 1
则F (1 i)
0

p

D (1 i)

D (1 i)2

D (1 i)3


(1
D i
)
p

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p D 1 D
(1 i)
1
1 1
i

2、国债负担率=
100%
GDP
3、还债比率=
当年还本付息额 财政支出 100 %
4、人均债务负担
人均债务

未清偿债务余额 人口数
（二）地方政府债券
特点：本金安全、收益稳定、税收优惠。

信用和流通性不及中央政府债券。
基本种类：
1、一般责任债券

一般用于无盈利的公共项目
2、收益担保债券
当必要收益率变得高于票面利率时,价格将 低于票面值;
当必要收益率变得低于票面利率时,价格将 高于票面值。
（2）必要收益率变动条件下，债券价 格变动的特征
债券的凸性决定了在收益率变动幅度 很小时债券价格变动的幅度是对称的； 在收益率变化幅度较大时，债券价格的 变动是非对称的。
在收益率等幅变动的条件下，债券价 格上升幅度要超过价格下跌的幅度，这 说明债券价格对市场利率下降的敏感度 比利率上升更大。
三、债券的信用评级
（一）信用评级的意义 1、定义：债券信用评级是指按一定的指标
体系对准备发行债券还本付息的可靠程 度作出客观公正的评定。 2、意义： （1）对发行者──有助于成功发行 （2）对投资者──投资决策的参考指标 （3）对管理者──核准和管理的依据

《证券投资学》第六章附录1：SML的推导

《证券投资学》第六章附录1：SML的推导

《证券投资学》第六章附录1：SML的推导
图A中给出了存在无风险资产的条件下的有效集和可行集，显然所有的单个证券均位于可行集内，任取一个证券，称之为i，下面用它来推导SML。

A
考虑任一投资组合，表示为p，它由证券i和全市场投资组合m组成，两者份额分别为和1－，则投资组合预期收益率为：
相应的标准差为：
则该投资组合的点均位于图10A中的曲线im上，下面求该曲线任一点的切线斜率，将看作参数，则有：
则；
在m点，=0，此时
在m点CML的斜率必等于曲线im的斜率，这表明im曲线与原N个证券形成的有效边界相内切。

因为m点为有效的，因此曲线不能与边界曲线内切。

否则，边界曲线上的点将为非有效的，这显然不正确，此时接合(10-A9)有：
整理得SML直线：。

证券投资学第六章

证券投资学第六章

•第一节 概述：财务报 表
证券投资学第六章
•第一节 概述：财务报 表
• 三、财务报表分析概念与分类
– 财务报表分析是运用财务报表数据对公司过去的财务状 况和经营成果及未来前景的一种评价
• 财务报表分析分类 – 财务分析按其内容可分为：财务现状分析和财务预测分 析。 – 财务分析按其所用方法可分为：传统财务分析和现代财 务分析。
– 传统财务分析以比率分析为主要工具，通过财务比率的纵向、横向 比较来分析。
– 现代财务分析主要侧重于公司决策分析
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证券投资学第六章
•第一节 概述：财务报 表
四、财务分析过程及其应注意的问题
总体上来看，财务分析过程分两个阶段： 首先，应当充分考虑到会计数据的真实性，并结合会计数据 可能被操纵的线索将虚假披露的会计数据还原为客观、有效、 真实的会计数据； 其次，将会计数据调整为适合金融分析的数据，然后对上市 公司进行金融学视角的分析。 造成会计数据与经济现实出现偏差的因素主要有：
– 反映总资产的利用效率
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证券投资学第六章
•第二节 基于资产负债表的资产管理分析
三、资产收益情况分析
资产收益情况通常使用杜邦分解来表现。 通过细分，净资产收益率可以表示为三个比率的乘积，其 计算公式为： 净资产收益率=销售利润率*总资产周转率*财务杠杆率
– 股东权益比率=股东权益÷资产总额 – 衡量公司基本财务结构是否稳定 • 资产负债比率：负债比率，举债经营比率 – 资产负债比率=负债总额÷资产总额=1-股东权益比率 – 反映总资产中有多大比例是通过借债来筹集的 – 对不同的人有不同的意义：对债权人，债权的安全性；
对股东，财务杠杆作用；对经营者，公司是否能够筹措 到资金，维持公司的正常发展。

证券投资学第六章ppt

证券投资学第六章ppt

问题的引入
• 问题
– – – – 各种投资的收益水平如何 各种投资有哪些风险，如何度量风险 各种投资的风险和收益的组合情况如何 如何进行投资决策（一种或多种组合投资）
一、 投资收益的度量－利率
• 1.按计息的方式分：单利(simple rate)；复利 (compound rate) • TV-----total value P-----principal
第六章 资产组合管理
• 重点：资产组合的概念，资产组合的收 益与风险评价，资产组合的效率边界。 • 难点：资产组合的局限。
第六章 资产组合管理
第一节 投资收益和风险
问题的引入
• 投资者制定投资目标应考虑回报和风险
– 投资者厌恶风险，承担风险需要补偿 – 不同的投资者对风险厌恶程度不一样，怎样 刻画不同投资者对收益-风险之间的权衡关 系
二、对收益风险的度量
• 风险(risk)是指未来收益的不确定性，不确定性的程 风险(risk)是指未来收益的不确定性， (risk)是指未来收益的不确定性 度越高，风险就越大。 度越高，风险就越大。 • 试考虑以下股票投资的收益和风险
• • • • •
形势 繁荣 正常增长 萧条
概率 0.25 0.50 0.25
Mean St. Dev
The trade-off between risk and return
• 一般来说，高收益伴随着高风险 • The variability of HPR in the past can be an unreliable guide to risk.
– 例子：无风险证券
风险溢价和超额收益
复利 (年利率为6％) 年利率为6
• 复利频率 • 年 • 半年 • 季 • 月 • 周 • 日 n 1 2 4 12 52 365 复利水平(%) 复利水平 6.00000 6.09000 6.13636 6.16778 6.17998 6.18313

证券投资学第06章


BBB
有足够的偿债能力，但不
利的经济条件或环境可能
降低其偿债能力
投 有投机因 BB
Ba
BB
从BB级到CC级四个级别的
级素
债券具有很强的均水平以下，投资者要
投机的
B
B
B
承担较大的投资风险。BB
表示最低程度的投机，CC
国外证券评级方法
（一）债券的评级方法
级别
标准·普 穆迪公司 费奇公司 尔公司
说明
投 最高级
AAA
Aaa
AAA
支付利息和偿还本金的实
资
力非常雄厚，信誉最高
级
高级
AA
Aa
AA
略次于最高级，支付本息
能力很强，投资风险极低
中上 中等
A
A
A
有较强的本息偿付能力，
投资风险较低但易受经济
形势变动影响
BBB
Baa
①公积金转增资; ②红利增资 ; ③股票分割
（3）有偿无偿混合增资发行。它是指公司对原股 东发行新股票时，按一定比例同时进行有偿无偿增资
。
第二节 股票发行机制
证券发行的基本条件
管理制度：注册制、审核制 第一，发行人具备证券发行的主体资格 第二，企业生产经营要符合国家的产业政策 第三，企业资本要达到一定规模 第四，企业经营状况及财务状况
(2)发行人的注册资本已足额缴纳；
(3)发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章 程的规定；
(4)发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人 员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。
(5)发行人的资产完整； (6)发行人的人员独立； (7)发行人的财务独立； (8)发行人的机构独立； (9)发行人的业务独立； (10)发行人已经依法建立健全股东大会、董事会

证券投资学 课件 第6章 证券发行市场

03
注册制度
02
核准制度
01
审批制度
三、证券承销制度
03
余额包销
02
代销
01
包销
02 股票发行市场
一.股票发行的目的
目的
筹集资本金，组建公司 追加筹资，扩大经营 优化公司资本结构 其他目的
二.股票发行分类
分类
02
首次发行
01
增资发行
有偿增资发行
无偿增资发行
配股 增发 非公开发行 公积金转增股本 发放股票股利 股票拆细
股说明书所列资金用途使用。原则上应当用于公司的（）。
A. 主营业务
B.兼营业务
C.投机业务
D.委托理财业务
4. 债券发行人在债券未到期前按照市场价格从二级市场中购回自己发行的债券而注
销债务以免除到期还本付息义务的偿还方式称为（）。
A. 抽签偿还
B. 买入注销
C. 定期偿还
D. 随时偿还
5. 我国《证券法》规定由国务院证券监督管理机构设立（），依法审核由中国证监
03
向机构投资者配售发行方式
02
向二级市场投资者网下配售发行方式 。
01
上网定价发行方式
五、股票发行价格
（一）股票发行价格的分类
02
折价发行
02
溢价发行
01
平价发行
五、股票发行价格
（二）股票发行定价方法
02
净资产倍率法
02
市盈率定价法
01
协商定价法
03 债券发行市场
一、债券发行目的
（一）政府发行债券的目的
谢谢观看
THANK YOU FOR YOUR WATCHING

第六章 公司财务分析(《证券投资学》PPT课件)

2. 上市公司报表的阅读
第二节 基于资产负债表的资产管理分析
资产负债表是反映在特定日期企业资产与负债状况的重要文件。资产负债表主 要由资金来源方和资金运用方两部分组成。资金来源方包括长期负债和股东权 益两部分，资金运用方包括流动资产、固定资产等部分。 1. 资产负债组成情况。 资产负债率 流动比率 速动比率 利息保障倍数 周转率及周转天数
公司是否有自由现金流量，如何分配自由现金流 量；
筹资活动现金流量的主要来源是股票筹资、短期 负债还是长期负债。
习题
一、名词解释 资产负债率 流动比率 速动比率 财务杠杆 存货周转率 杜邦分解 存货周转天数 应收账款周转率 应收账款周转天数 利息保障倍数 净资产收益率 二、简答题 1. 简述如何阅读上市公司定期报告。 2. 简述资产负债率、财务杠杆变化对企业的影响。 3. 简述杜邦分解的含义及其对企业经营的意义。 4. 现金流量表分析的要点。 5. 上市公司如何通过关联方交易来操纵利润？
3. 现金流量表的编制方法 现金流量表的编制方法有直接法和间接法两种。
4. 现金流量表的分析要点
经营性现金流量为负数；
经营活动所产生的现金流量与净收益之间的巨大 差额；
经营活动现金流量小于利息支付额；
投资活动现金流量的流向是否与企业战略一致；
投资活动的资金来源是依赖于内源融资还是外源 融资；
请结合上题的数据和分析，对2006年武钢股份的 经营状况做出分析，并对这两年武钢股份的经营 变化情况做出讨论。
第四节 基于现金流量表的现金流分析
1. 现金流量信息的作用 通过对现金流量表的分析，可以进一步剖析企业 的经营、投资和筹资活动的效率。
2. 现金流量的构成与分类 现金流量是指在一定会计期间内流入和流出企业 的现金和现金等价物。现金流量划分为三类：经 营活动所产生的现金流、投资活动所产生的现金 流和筹资活动所产生的现金流。

《证券投资学实训教程》(黄辉)700-0课件 第六章 技术形态分析

圆弧底形态是常见的一种底部反转形态，与前面介绍的三重底、头肩 底、双底等底部反转类形态不同的是，圆弧底的反转是一个缓慢的过 程。价格在下跌过程中，逐渐形成了盘整状态，走势形成了一个圆弧 的形状。
第六章 第二节 技术形态的识别与运用
一、反转突破形态
（五）
圆弧顶与圆弧底
第 21 页
002414高德红外
第6 页
第六章 第二节 技术形态的识别与运用
一、反转突破形态
（一） V形反转与倒V形反转
第7 页
V形反转 倒V形反转
V形反转是实战中比较常见的、力度极强的反转形态，往往出现在市 场剧烈波动之时，在价格底部或者顶部区域只出现一次低点，随后就 改变原来的运行趋势，股价呈现出相反方向的剧烈变动，其股价变动 的轨迹很像英文大写字母“V”。
第六章 第二节 技术形态的识别与运用
一、反转突破形态
（二）
双重顶与双重底
第 11 页
300462华铭智能
601607上海医药
第六章 第二节 技术形态的识别与运用
一、反转突破形态
（二）
双重顶与双重底
第 12 页
600770综艺股份
600074南京中达
第六章 第二节 技术形态的识别与运用
一、反转突破形态
第六章 第二节 技术形态的识别与运用
一、反转突破形态
（三）
三重顶与三重底
第 14 页
600530交大昂立
欧普康视
第六章 第二节 技术形态的识别与运用
一、反转突破形态
第 15 页
（四）
头肩顶与头肩底
头肩顶
头肩底
头肩顶形态出现在一波上涨的行情中，从图中我们可以看到，行情在 上涨过程中出现了3个波峰，其中第二个波峰最高，第一个和第三个 波峰较第二个波峰低。形成了类似我们人类一个头两个肩膀的形态， 因此被命名为头肩顶。
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25
练习
【例题·单选题】对基金管理人的概念认识错误的是 （ ）。
A．基金管理人的目标函数是受益人利益的最大化，不得出 于自身利益的考虑损害基金持有人的利益
B．设立基金管理公司必须经国务院批准
C．基金管理人的主要业务是证券投资基金的募集与管理、 资产管理业务和投资咨询服务等
D．基金管理公司通常由证券公司、信托投资公司或其他机 构等发起成立
A．反映的经济关系不同 B．投资主体不同 C．筹资的投向不同 D．风险程度不同
『正确答案』B
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证券投资学PPT第六章(1)
17
练习
【例题·单选题】按基金的组织形式不同，证券投资基金可分 为（ ）。
A．契约型基金和公司型基金 B．封闭式基金和开放式基金 C．国债基金、股票基金、货币市场基金 D．成长型基金、收入型基金和平衡型基金
『正确答案』A
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证券投资学PPT第六章(1)
18
练习
【例题·单选题】认购公司型基金的投资人是基金公司的 （ ）。
A．债权人 B．收益人 C．股东 D．委托人
『正确答案』C
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证券投资学PPT第六章(1)
19
练习
【例题·单选题】下列关于管理人与托管人之间关系的说法 中，不正确的是（ ）。
开放式基金
– 开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金 合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。
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证券投资学PPT第六章(1)
7
封闭式基金与开放式基金的不同
期限不同——封闭式基金有固定存续期；开放式基金没 有固定期限。
发行规模限制不同——封闭式基金的基金规模是固定的， 在封闭期限内未经法定程序认可不能增加发行；开放式 基金没有发行规模限制。
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证券投资学PPT第六章(1)
4
契约型基金与公司型基金
公司型基金
– 公司型基金是依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法 人地位的股份投资公司。
– 公司型基金在组织形式上与股份有限公司类似，由股东选举 董事会，由董事会选聘基金管理公司，基金管理公司负责管 理基金的投资业务。
A．反映的经济关系不同 B．收益与风险水平不同 C．所筹集资金的投向不同 D．投资主体不同
『正确答案』ABC
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证券投资学PPT第六章(1)
28
练习
【例题·多选题】契约型基金与公司型基金的区别是 （ ）。
交易费用不同——投资者在买卖封闭式基金时，在基金 价格之外要支付手续费；投资者在买卖开放式基金时， 则要支付申购费和赎回费。
投资策略不同——封闭式基金在封闭期内基金规模不会 减少，因此可进行长期投资，基金资产的投资组合能有 效地在预定计划内进行。
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证券投资学PPT第六章(1)
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证券投资学PPT第六章(1)
2
证券投资基金的分类
1.按组织形式不同：契约型基金和公司型基金
2.按运作方式不同 封闭式基金与开放式基金
4.按投资目标划分 成长型基金、收入型基金和平衡 型基金
பைடு நூலகம்
3.按投资标的划分 股票基金、债券基金与货币 市场基金等
5.按投资理念的不同 主动型基金与被动型基金
收入型基金
– 收入型基金主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取 当期的最大收入为目的。
– 收入型基金资产的成长潜力较小，损失本金的风险相对也较 低，一般可分为固定收入型基金与股票收入型基金。
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证券投资学PPT第六章(1)
14
成长型、收入型与平衡型基金
平衡型基金
– 平衡型基金将资产分别投资于两种不同特征的证券上，并在 以取得收入为目的的债券及优先股和以资本增值为目的的普 通股之间进行平衡。
『正确答案』B
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证券投资学PPT第六章(1)
26
练习
【例题·多选题】证券投资基金的特点有（ A．收益显著 B．集合投资 C．分散风险 D．专业理财
『正确答案』BCD
）。
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27
练习
【例题·多选题】对证券投资基金、股票与证券的区别认识正 确的是（ ）。
A．管理人与托管人的关系是所有者与经营者的关系 B．对基金管理人而言，处理有关证券、现金收付的具体事
务交由基金托管人办理，自己就可以专心从事资产的运用 和投资决策 C．基金管理人和基金托管人均对基金持有人负责 D．两者在财务上、人事上、法律地位上应该完全独立
『正确答案』A
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3
契约型基金与公司型基金
契约型基金
– 契约型基金又称为“单位信托基金”，是指将投资者、管理 人、托管人三者作为信托关系的当事人，通过签订基金契约 的形式发行受益凭证而设立的一种基金。
– 契约型基金是基于信托原理而组织起来的代理投资方式，没 有基金章程，也没有公司董事会，而是通过基金契约来规范 三方当事人行为。
22
练习
【例题·单选题】基金资产估值的最终目的是（ ） A．客观准确地计算基金管理费和托管费 B．计算、评估基金资产的价值 C．计算、评估基金负债的价值 D．确定基金份额净值
『正确答案』D
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23
练习
【例题·单选题】关于股票基金的描述，正确的是（ ） A．股票基金是指以上市股票为唯一投资对象的证券投资基金 B．股票基金的投资目标侧重于追求资本利得和短期资本增值 C．按基金投资的标的划分，可将股票基金划分为一般股票基
和专门化股票基金。前者分散投资于各种普通股票，风险较小 ；后者专门投资于某一行业、某一地区的股票，风险相对较大 。 – 在我国，根据《证券投资基金运作管理办法》的规定，60%以 上的基金资产投资于股票的，为股票基金。
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12
债券基金、股票基金与货币市场基金
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证券投资学PPT第六章(1)
11
债券基金、股票基金与货币市场基金
股票基金
– 股票基金是指以上市股票为主要投资对象的证券投资基金。 – 股票基金的投资目标侧重于追求资本利得和长期资本增值。股
票基金是最重要的基金品种。 – 按基金投资的分散化程度，可将股票基金划分为一般股票基金
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10
债券基金、股票基金与货币市场基金
债券基金
– 债券基金是一种以债券为主要投资对象的证券投资基金。 – 由于债券的年利率固定，因而这类基金的风险较低，适合于
稳健型投资者。债券基金的收益会受市场利率的影响，当市 场利率下调时，其收益会上升。 – 在我国，根据《证券投资基金运作管理办法》的规定，80%以 上的基金资产投资于债券的，为债券基金。
证券投资学PPT第六章(1)
20
练习
【例题·单选题】下列关于管理人与托管人之间关系的说法 中，不正确的是（ ）。
A．管理人与托管人的关系是所有者与经营者的关系 B．对基金管理人而言，处理有关证券、现金收付的具体事
务交由基金托管人办理，自己就可以专心从事资产的运用 和投资决策 C．基金管理人和基金托管人均对基金持有人负责 D．两者在财务上、人事上、法律地位上应该完全独立
– 一般将25%—50%的资产投资于债券及优先股，其余的投资于 股票。
– 主要目的是从其投资组合的债券中得到适当的利息收益，与 其同时又可以获得普通股的升值收益。
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证券投资学PPT第六章(1)
15
主动型基金与被动型基金
主动型基金
– 主动型基金是指力图取得超越基准组合表现的基金。
『正确答案』A
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证券投资学PPT第六章(1)
21
练习
【例题·单选题】我国《基金法》规定，基金托管人由依法设 立并取得基金托管资格的（ ）担任。
A．实力雄厚的证券公司 B．信托投资公司 C．商业银行 D．基金公司
『正确答案』C
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证券投资学PPT第六章(1)
证券投资学PPT第六章 (1)
2020/12/9
证券投资学PPT第六章(1)
证券投资基金与股票、债券的区别
基金与股票 债券的差异
反映的经济关系不同 筹资的投向不同
股票：所有权关系 债券：债权债务关系 基金：信托关系
股票、债券：直接投资工具 基金：间接投资工具
收益与风险大小不同
股票：高风险、高收益 债券：低风险、低收益 基金：中风险、中收益
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封闭式基金与开放式基金的不同
交易价格计算标准不同——封闭式基金与开放式基金的 基金份额除了首次发行价都是按面值加一定百分比的购 买费计算外，以后的交易计价方式不同。封闭式基金的 买卖价格受市场供求关系的影响，常出现溢价或折价现 象，并不必然反映单位基金份额的净资产值；开放式基 金的交易价格则取决于每一基金份额净资产值的大小， 其申购价一般是基金份额净资产值加一定的购买费，赎 回价是基金份额净资产值减去一定的赎回费，不直接受 市场供求影响。
B．在成长型基金中，还有更为进取的基金，即积极成长型基金
C．收入型基金主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当 期的最大收入为目的
D．成长型基金是基金中最常见的一种，追求基金资产的长期增 值，投资于信誉度较高、有长期成长前景或长期盈余的公司的 股票